财务管理目标比较研究
中外以财务管理为中心的比较研究
充分说 明在财务导 向到来 时期 。 只有 以财务 管理 为 中心 的思
想 贯穿 于企业经营管理 的全过 程 ， 能达到企业 目标。 才
二、 国外财务管理为 中心 的实践与理论 西方企业管理 以财务 管理为 中心 的形成 ， 取决 于西方近 代财务管理 的发 展 。 又是 与 近 代 资本 主义 的 发展 相联 系 它 的。对西方近代财务管理 发展阶段 的划 分 。可按 管理重 点内
以财务管理为 中心的因素和标志 ， 形成 了在市 场经 济条件 下
企业管理 以财务管 理为 中心 作为 冶金 企 业生 产 经营 的管理 方针。吴邦国副总理充分 肯定 了冶金 部 的这 一提法 ， 在全 国
企业 管理工作会议上 。 说这是现 阶段 的管理 方针 。在企业 管
理 以财务管理为 中心 的实践 上 ， 海 宝 钢 于 １９ 上 ９４年正 式提
【 作者简介】 袁长明（９６ ）女， １ 一 ， 山东东平人 ， ６ 山东大学管理学院讲师。主要研究方向： 财务管理。 会计学。
管理为什么 以财 务管 理为 中心 。 认 为 ， 业管 理 以财务 管 他 企
理为 中心 主要是 由三个因素决定 的 ， 即财务 管理 的 中心地 位
是企业追求效益 的宗 旨所 决定 的 ， 市 场经 济运行 的要求 ， 是 是实现 国有 资产 的保 值增值 的要求 。在 １ ５ ３ 的部财 ９ 年 月 ９
（ 山东 大学管理学 院， 山东 济南 ２ ００ ） ５ １０
【 摘
要】 本文系统地论述 了中国企业管理以财务管理为中心思想的形成、 实践和理论 ， 分析 了国外企业管
论财务管理的目标——经济增加值最大化
断发展， 基于 Ｅ Ａ的激励与分配制度也逐步趋于完善。在 Ｖ
Ｅ Ａ Ｏ的情况下． Ｖ＞ 根据 Ｅ Ａ的增长情况． Ｖ 可以从增加的Ｅ ．
Ｖ Ａ中拿出一部分作为奖励。 另外 ， Ｖ 以Ｅ Ａ为基础的红利银 行制度将奖励与分配制度纳入风险机制．使企业职工和投 资者一样承担收益风险， 从而减少了代理成本， 也协调了投 资者与职工的矛盾 ，因为 Ｅ Ａ是由劳动者创造的剩余价 Ｖ 值， 本应属于劳动者， 用以作为激励的奖金更有利于企业投
力资源、 财务数据资源、 办公资源都得到了充分的共用， 没有
了上述的问题， 但必须明确内部控制的设计、 实施、 监督由委 派人、 被委派人、 接受委派核算单位中的谁负责的问题。 综上所述 。 委派会计核算在集团公司的应用可以说是相 得益彰， 还应不断思考和完善发展。
（ 者 河北 宣化 钢 铁 集 团有 限责 任 公 司） 作
Ｅ Ａ ０ 说明恰好维持投资者原有财富． Ｖ ＝ 时， 应该引起企业领 导层的注意， 有可能公司经营将变糟。企业利害关系人都可
因此公司的经营者实际上是损害了股东的利益。 在考核
国有企业厂长经理过程中使用的是会计指标． 国有企业 ３ 年 脱困使用的也是会计指标 ， 衡量方法的缺陷不知导致多少国
投入和股权投入的数量 。 分别代表其价格 ，因此 Ｔ Ｅ ｗ Ｃ＝ Ｔ Ａ Ｗ４ ， Ｃ ＋ Ｘ 即会计人员不考虑股权资本的使用成本． ４ 经济学 家则将股权资本的使用成本计人总成本。由此导致的经济 利润 和会计利 润也不 同 ：Ｅ Ｔ — Ｃ ，Ａ Ｔ — Ｃ Ｐ ＝ Ｐ ： Ｒ Ｔ Ｅ Ｐ ＝ Ｒ Ｔ Ａ，Ｅ
获得投资的超额报酬 ， 其赚取的收入除了要完全补偿经营的 全部成本费用以外， 还要充分补偿投资者投入资本的全部成 本， 包括债务资本和股权资本。其公式为： 经济增加值＝ 税后
中外财务管理的研究现状
中外财务管理的研究现状摘要：通过对中西方财务管理理论发展阶段的回顾和研究现状的比较分析，提出我国财务管理理论与西方财务管理理论在环境背景、实践基础、理论基础、研究思维、研究方法和研究内容等方面存在明显差异，构建符合我国特色的财务管理理论必须联系整个国际背景和我国的现实理财环境。
关键词：西方财务管理理论；中国财务管理理论；比较研究引言理论是对实践的概括和总结，是系统化和理性化的科学知识，其主要来源于实践，反过来又对实践活动起解释、指导、评价和预测的重要作用。
因此，对“财务管理理论”这一概念的理解也可以遵循上述哲学认识论的观点进行解释。
我国学者王化成（2000）就认为，“财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用以解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
”[1]既然财务管理理论是对财务管理实践的系统化和理性化的科学总结，而财务管理实践又随着理财环境的演化而不断变化，因而财务管理理论理应也随着理财环境的变化而进行适应性动态调整。
①西方财务管理理论产生于西方成熟的市场经济环境以及相配套的法制、政治和社会文化环境，是适应市场经济发展的客观要求的必然产物；而我国的财务管理理论是借鉴20世纪40年代前苏联学者费·吉亚琴科所创立的社会主义制度下的财务管理理论，并适应我国当时的计划经济、法律、政治和社会文化环境而形成的。
虽然我国的财务管理理论在构建与发展过程中也一定程度上引进与借鉴了西方主流的财务管理理论，但引进与借鉴对于理论的构建是远远不够的，特别是对于财务管理理论这样的社会科学尤其如此，必须考虑我国的经济、政治、法律和社会文化等现实环境。
值得注意的是，我国改革开放至今已有32年的时间，在这段时间我国的市场经济体制逐步建立，民主法治环境不断完善，社会文化环境与时俱进。
特别是在经济全球化趋势深化和国际金融危机频发的国际背景下，我国的财务管理理论应该在借鉴吸收西方财务管理理论的基础上，为适应国内外客观环境的变化而进行动态调整与完善。
财务管理的目标
财务管理的目标企业管理目标及其对理财要求：财务管理的目标决定了财务管理的内容和职能，以及它所使用的概念和方法。
而财务管理目标，取决于企业的总目标，并受财务管理本身的特点制约。
因此，企业管理的目标可概括为生存、获利和发展。
一）财务管理的整体目标1.总产值最大化2.润最大化3.股东财富最大化4.企业价值最大化二）财务管理的分部目标1.筹资管理目标：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资本成本，控制财务风险，实现企业价值最大化，确定最佳资本结构。
2.投资管理目标：认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险，确定最佳投资决策。
3.营运资金管理目标：合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果，确定最佳营运资金规模。
4.利润分配管理目标：采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理留存与分配企业利润，确定最佳股利政策。
长期偿债三个比率1.资产负债率=负债总额/资产总额x100%资产负债率反映了企业偿还债务的综合能力，比率越低，企业长期偿债能力越强。
适当增大资产负债率，是企业调整资本结构的一种手段，会为企业带来财务杠杆利益。
2.负债权益比率=负债总额/所有者权益总额x100%负债股权比率是资产负债率的另一种表现形式，反映了债权人投入资金与股东投入资金的对比关系，可以揭示企业财务风险以及股东权益对债务偿还的保证程度。
负债股权比率越低，说明资本结构中债务资本比重小，权益资本比重大，企业财务风险低，长期偿债能力强，但并不能说明企业长期财务状况就越好。
企业应该通过资本结构决策形成最佳资本结构。
3.利息保障倍数=（息税前利润+利息费用）/利息费用利息保障倍数反映了企业用经营所得支付债务利息的能力。
比率越高，长期偿债能力越强；比率过低，企业难以保证用经营所得来偿还到期债务利息。
利息保障倍数至少应该>1。
筹资的动机1.满足生产经营的需要2.开展对外投资的需要3.调整资本结构的需要 1+2扩张性投资动机3调整性 1+2+3混合性放弃现金折扣的成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）x360/（信用期-折扣期）债券的三种发行方式：折价.溢价.等价n i n i P V I F AP V I F ,,⨯+⨯=每年利息票面金额债券发行价格 资本结构：企业各种资本的构成及其比例关系，是企业筹资决策的核心问题。
2023年财务管理论文3000
2023年财务管理论文3000财务管理论文篇一本文论从与实践相结合的原则出发，对我国财务管理目标的选择作一些有益的探索。
财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
在财务管理理论结构中，财务管理目标具有承上启下的作用，不同的财务管理目标，必然产生不同的理论构成要素和理论逻辑层次关系。
在财务管理实务中，财务管理目标是企业财务管理活动所要达到的根本目的，是企业财务管理活动的出发点和归宿。
可计量性也可称为可测性，这是财务管理目标的首要特征。
合理的财务管理目标应当可以准确计量，具有明确、具体、定量化的财务指标，使其具有较强的可操作性。
所谓一致性，也可称为统一性，是指财务管理目标应当与企业经营目标保持一致。
财务管理活动作为企业经营管理活动的一部分，应当服从企业的经营管理活动的总目标。
由于财务管理目标应当与企业目标一致，因此，在不同阶段，企业经营目标不同，相应的财务管理目标也会有所不同。
这样就形成了财务管理目标的阶段性特征。
对于企业财务管理的目标，具有代表性的观点有两个：一个是利润最大化和每股盈余最大化；另一个是企业价值最大化或股东财富最大化。
反对这两种观点的人认为：利润最大化与每股盈余最大化观点有两个缺点，第一是没有考虑利润的实现时间，没有考虑资金的时间价值；第二是没有考虑企业获取利润所承担的风险，从而会导致企业经营者不顾风险大小追求短期利润的最大化，企业的健康，损害企业所有者的根本利益。
这种观点认为：股东创立企业的目的在于扩大财富，他们是企业的所有者，因此企业价值最大化就是股东财富最大化。
企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权获取现金。
企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来。
因而认为：企业价值最大化或股东财富最大化观点体现了资金时间价值和考虑了风险因素，是企业财务管理目标的合理选择。
根据企业财务管理目标要求可计量的特征，我们认为：企业财务管理目标核心指标应当是“利润”。
企业是一个以盈利为目的的组织，追来利润是企业存在的根本目的，获利是企业生存与发展的基本前提，因此以获取利润为财务管理的目标符合企业的整体目标。
企业财务管理目标的初探
企业财务管理目标的初探目标是系统所希望实现的结果，根据不同的系统所要解决和研究的问题,可以确定不同的目标。
财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向，是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
我们进行任何工作，都要分析形势与任务，根据工作对象的客观规律性提出自身需要解决的主要问题。
因此，在充分研究财务活动客观规律性的基础上明确理财目标，是财务管理的一个重要理论问题。
确立合理的财务管理目标，无论在理论上还是实践上，都有重要的意义。
随着我国经济体制改革的不断推进，企业财务管理发生了重大变化，因此，根据当前我国财务管理的实际情况，有必要对现有的财务管理目标进行探讨。
一、财务管理目标的作用和特征（一）理想的财务管理目标应起到的作用研究财务管理目标最重要的是明确企业全部财务活动需要实现的最终目标。
财务管理不同于过去我们常说的财务管理任务，它不是平行列举的几项要求，而是财务活动最终要达到的一个目的（终点），犹如万里行船所要抵达的彼岸，因而指导作用更加显著。
财务管理目标的作用可以概括为四个方面：1.导向作用。
管理是为了达到某一目的而组织和协调集体所作努力的过程，理想目标的作用和首先就在于为各种管理者指明方向。
2.激励作用。
目标是激励企事业全体成员的力量源泉，每个职工只有明确了企业的目标才能调动起潜在能力，尽力而为，创造出最佳成绩。
3.凝聚作用。
企业是一个协作系统，必须增强全体成员的凝聚力，才能发挥作用。
企业凝聚力的大小受到多种因素的影响，其中一个重要因素，就是它的目标，企业目标明确，能充分体现全体职工的共同利益，就会极大地激发企业职工的工作热情、献身精神和创造能力，形成强大的凝聚力。
4.考核作用。
在管理不够规范的企业中，往往凭上级领导的主观印象和对下级工作人员的粗略了解作为业绩考核的依据，不客观，不科学。
以明确的目标作为绩效考核的标准，就能按职工的实际贡献大小如实地进行评价。
财务管理目标浅析
财务管理目标浅析摘要：企业财务管理目标决定于企业管理活动与目标。
企业价值最大化依赖于有效的资本市场，利益相关者价值最大化不仅依赖于发达的资本市场，还依赖于市场发育的广度与深度；在不同的市场环境下，它们都可能是最佳的财务管理目标。
关键词：财务管理目标；利润最大化；企业价值最大化；利益相关者价值最大化；财务管理环境一、企业财务管理目标与企业管理目标企业财务管理目标是企业从事财务管理活动的根本指导，是企业财务管理活动所要达到的根本目的，是企业财务管理活动的出发点和归宿。
财务管理目标决定了企业建立什么样的财务管理组织、遵循什么样的财务管理原则，运用什么样的财务管理方法、建立什么样的财务指标体系。
财务管理目标是财务决策的基本准则，每一项财务管理活动都是为了实现财务管理的目标，因此，无论从理论意义还是从实践需要的角度看，研究财务管理目标，具体准确地表述和界定财管理目标是十分重要的。
企业财务管理目标受企业管理思想、管理目标的制约。
本来，由于财务管理是企业管理活动中的一部分，二者的目标当然是有差别的，一般把企业管理的目标表述为生存、发展、盈利，但由于财务管理是一项综合性的价值管理活动，企业管理目标与财务管理目标的内在差异从某种意义上讲是很小的甚至可近似地认为二者根本上是一致的。
例如，利润最大化是典型的财务管理目标，而学者们关于厂商利润最大化的行为假设显然是指企业管理的目标。
也正因为如此，有人把企业价值最大化当作企业管理的目标。
财务管理目标与企业管理目标的逻辑关系，源于企业财务管理活动与企业管理活动的逻辑关系。
企业的经营管理权力来源于企业所有者，即所有者授权。
而财务管理活动的权力一般是来源于管理者授权，即所有者——董事会——总经理——财务副总经理（如理解为所有者授权，则为所有者——董事会——财务副总经理）的管理与授权关系。
因此，企业确定什么样的财务管理目标是由其企业管理活动决定的。
理解财务管理目标，应把握财务管理活动的逻辑基础即管理授权，因此，虽然我们承认它对于财务管理理论的起点与核心意义，但它不是什么假设，财务管理由于其授权关系，必然服务于企业管理活动，因此，财务管理的目标是由企业管理活动决定的。
国有企业财务管理的目标
在传统的计划经济集权管理模式下，公有企业的财产所有权与经营权高度 集中，企业的主要任务就是执行国家下达的总产值目标，企业领导人职位的升 迁、职工个人福利的增加，均由产值计划指标的完成程度决定，这就决定了企 业必然要把总产值作为企业经营的主要目标。在社会主义建设初期，人们不自 觉地把总产值最大化当作财务管理的基本目标。但随着时间的推移，人们逐渐 认识到，这一目标存在缺陷。一是只讲产值，不讲效益。在产值目标的支配下， 有些投入的新增产值小于新增成本，造成亏损，减少利润，但因为能增加产值， 企业仍愿意增加投入。二是只讲数量，不求质量。追求总产值最大化决定了企 业在生产经营过程中只重视数量而轻视产品质量和种类，因为提高产品质量、 试制新产品都会妨碍产值的增加。三是只抓生产，不抓销售。在总产值目标的 驱动下，企业只重视增加产值，而不管产品是否能销售出去，往往出现“工业 报喜，商业报忧”的情况。四是只重投入，不讲挖潜。总产值最大化目标还决 定了企业只重视投入，进行外延扩大再生产，而不重视挖掘潜力、更新改造旧 设备，进行内涵扩大再生产。更新改造容易对当时的产值产生不利影响，改造 完成后也不能大量增产；相反，采用外延式大量投入则会使产值增加。由于总 产值最大化目标存在上述缺陷，把总产值最大化当作财务管理的目标，是不符 合财务运行规律的，它是一种与市场经济规律相悖的财务目标。
中石化将继续秉承竞争开放的经营理念扩大资源拓展市场降本增效严谨投资的发展战略公司利润最大化和股东回报最大化的经营宗旨外部市场化内部紧密化的经营机制规范严谨诚信的经营准则努力把中石化建设成为主业突出资产优良技术创新管理科学财务严谨具有一定国际竞争力的世界级一体化能源化工公司
首都经济贸易大学 硕士学位论文
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财务管理目标比较研究
[摘要]不同的学者站在不同的角度，出于对财务管理目标的不同理解，提出了不同的财务管理目标，笔者在分析比较不同学者观点的基础上，提出了建立财务管理目标体系的设想。
[关键词]财务管理目标；目标体系
目标是系统所希望实现的结果，不同的系统希望的结果不同，目标也不同。
所谓财务管理目标又称理财目标，是指企业财务活动所要达到的结果，也是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
一、研究财务管理目标的重要意义
从理论角度看，财务管理目标是构建财务运行理论的基石。
逻辑严密的理论不能简单的来自于惯例的描述，不能只靠归纳，必须采用归纳和逻辑相结合的办法进行研究。
财务管理目标的确立为财务理论的研究，特别是财务运行的研究指明了方向，只有明确了财务目标。
才能明确财务管理到底是干什么的，它能干什么，它该怎么干。
从实践角度看，明确了财务目标有利于充分发挥财务职能，有利于实施目标管理，有利于调动员工的积极性，创造出最佳成绩。
目标具有客观性，可验证性，因此具有业绩考核的作用。
总之。
研究财务管理的目标是建立科学的财务管理理论体系的需要，也是指导优化实务的需要。
无论是在实践上，还是在理论上，都具有重要的意义。
二、对财务管理目标主要观点的评价
对于财务管理目标的确立问题中外学者争议一直较大。
根据现有资料，笔者总结出如下主要观点：利润最大化、净现值最大化、资本成本最小化、股东财富最大化(陈毓圭，1992)；现金股利最大化(刘贵生，1992)；经济效益最大化(王化成,1991)；所有者财富最大化(郭复出，1997)；综合现金净流量最大化(向显湖，1996)；企业所有利益相关者权益最大化(曲行远，2001)；资金运动合理化(杨丹，1997)；权益资本利润率最大化(王庆成，2000)；资本价值最大化(彭韶兵，2003)；企业价值最大化(王化成2006)13种。
由于上述观点太多，有些只是一家之言，在实际工作中并未广泛应用。
不可能也没有必要对其进行一一评论。
现就在我国理论界争论较大的几种观点评价如下：
(一)产值最大化
在1984年以前的计划经济时期。
企业的所有权和经营权高度集中，国家采取的是统购包销的方式，企业自主权有限，主要任务就是完成国家下达的总产值目标，企业领导人职位的升迁，职工个人工资待遇，均同总产值目标完成的程度
相连，所以以不变价格计算的总产值是反映企业总的产品生产数量多少的最直观的价值量指标，自然“总产值最大化”就是当时企业的财务目标。
但是随着1984—2003年经济体制改革的推进。
政企分开使得企业成为自主经营、自负盈亏的经济实体，人们逐渐认识到这一目标存在如下缺陷：一是与效益相脱节。
在产值最大化目标的驱使下，人们会不问成本盲目追求产出量，最终导致投入产出比递减甚至负增长。
二是与质量相脱节。
质量的提高需要一定的人力与物力的投入，这样一来势必会影响增加产量方面的投入，在产值目标的引导下。
多数企业的结果是只讲数量，不求质量。
三是与市场相脱节。
市场由卖方市场向买方市场逐渐转变的过程中，不问消费者需求，盲目追求产值的结果往往是存货大量积压。
生产受阻，企业面临破产风险。
因此，现阶段把总产值定为企业目标是不符合历史发展要求的，也是违背财务运行规律的。
(二)利润最大化
利润最大化观点来源于西方经济学理论，西方许多经济学家都是以利润最大化来分析和评价企业行为和业绩的，例如，亚当·思密、大卫·李嘉图等经济学家。
20世纪50年代以前，西方财务管理界也大都认为以利润最大化作为财务目标是财务管理的最佳选择。
以利润最大化作为企业财务目标的优势在于：一是利润是企业一定时期内全部收入和全部费用的差额，将利润最大化作为财务管理目标，在一定程度上有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
因为企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算。
不断改善企业管理，降低产品成本，提高劳动生产率。
这些措施都有利于资源的台理配置和经济效益的提高。
二是一个企业的利润指标比较具体直观，而且容易获取，因此利润最大化目标容易被企业管理者和职工所接受。
但是以利润最大化作为企业财务目标在实践中存在着以下缺陷：一是利润是一个绝对数指标。
不能反映投入与产出比，因此不利于同一企业不同时期以及不同规模企业的比较。
二是利润指标可操作性强，一定时期利润的增加并不代表企业净资产的增加。
三是利润是一个时期指标，是一个总量值。
它没有考虑取得利润的时间，没能考虑资金的时间价值。
四是利润最大化没有有效地考虑风险，这可能会使财务管理人员忽视风险去追逐高额利润。
五是利润最大化往往会使企业管理者的决策带有短期行为倾向，即只重视实现近期利润目标，而忽视企业长远发展。
可见，不断提高企业的盈利能力无疑是保证企业长期稳定发展的重要基础，以利润最大化作为财务管理目标是不恰当的。
(三)股东财富最大化
按照现代委托代理学说，企业的代理关系是一种契约关系。
在这种关系下，企业的日常经营管理活动由受委托的经营者负责处理。
基于委托代理条件下的受托财产责任，经营者最大限度地谋求股东或委托人的利益，而股东或委托人的利益目标则是提高资本报酬率，增加股东财富。
实现权益资本的保值增值。
在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票的市场价格两方面来决定。
在股票数量一定时，当股票价格达到最大化时，股东财富也达到最大，所以股东财富最大化又演变成股票价格最大化。
与利润最大化目标相比，股东财富最大化
有其积极的方面，这是因为：第一股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为投资者是在对风险和收益进行权衡之后进行决策的：第二股东财富最大化在一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的企业利润会影响股票价格，而且未来的利润也会对股票价格产生重要影响。
但应该看到，股东财富最大化也存在一些缺点：一是无论是我国还是西方，上市公司在全部企业中只占一小部分，大量的非上市公司不可能采用这一指标。
二是即使是上市公司，股票价格也要受多种因素包括非经济因素的影响，股票价格并不总能反映企业的经营业绩。
3股东财富最大化强调了股东利益最大化，很容易忽视其他利益相关者的利益。
新的产权理论认为，股东、债权人、员工都是企业的产权主体，都有权获取企业创造的剩余财富。
不难发现。
市场竞争的加剧使得一切以股东利益为出发点的企业财务目标处处捉襟见肘。
(四)企业价值最大化
所谓企业的价值是指企业全部资产的市场价值，也即股票与负债的市场价值之和。
通俗地说就是企业值多少钱。
企业价值最大化目标有两种计量方法：未来企业报酬贴现值和资产评估值。
采用企业价值最大化作为财务目标，具有以下优点：一是企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。
二是充分考。