风险资金的退出
风险资本的退出机制
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退出方式
兼并收购企业的程序与法律文件如下：
（1）制定风险企业的出售方案 （2）通过企业出售决议 （3）通告风险企业债权人 （4）变更或注销风险企业产权 （5）办理各种所有权权证的变更手续，并向相关部门缴 纳税费和手续费 （6）《并购协议》 （7）其他有关的法律文件
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退出方式
3.回购协议（股份回购）
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资本退出阶段主要政策
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六、近五年的主要论文
[1] 许婷.我国创业风险投资退出方式比较[J].现代经济信息,2012,(6) [2] 张俊芳.中国风险资本市场退出渠道的现状、问题及政策建议[J].中国科技论 坛,2011,(1):118-122. [3] 邹景,钟岳志.高科技中小企业风险资本IPO退出监管问题研究[J].时代金融 （下旬）,2013,(5):265-265. [4] 陈业华,李忠盛,张倩等.我国创业投资退出途径选择[J].科技进步与对 策,2012,29(8):21-24. [5] 黄彦菁.基于比较法的我国风险投资退出机制研究[J].现代经济信 息,2011,(24):204,207. [6] 黄静.创业资本在我国的发展--基于创业板上市公司的面板数据分析[J].环球 市场信息导报,2014,(33):31-31. [7] 王建国.博弈论视角下的风险资本进出分析[J].品牌,2015,(7):139-140. [8] 胡珮.中国风险投资退出及其IPO退出绩效的实证分析[D].湖南大学,2013.
员工 持股 计划 支付方式 ESOP 现金 支付
股份 回购
员工回购 （EBO）
风险企业的员工 集体购买风险资 本家手中的本公 司股票。
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退出方式
管理层收购的特点：
风险资本的六种退出渠道
风险资本的六种退出渠道风险资本的六种退出渠道风险资本的特征以及风险投资独特的运行方式，使风险资本与创新项目的结合只会是一种短暂的结合，风险资本从它投入的那一刻起，它就在努力寻找一种便捷、安全、能够获得最大增值的退出通道，能否成功地退出是风险投资能否成功的重要检验标准之一。
中国风险投资起步晚，发展相对落后，因此在寻求风险资本的退出渠道时，应多借鉴国外已有的经验。
从国外的发展现状看，主要有六种退出渠道：公开上市、买壳上市或借壳上市、并购退出、风险企业回购、寻找第二期收购、清算退出。
各种渠道在实际运用中的地位各不一样，其回报率也各不相同。
据美国对442项风险投资的调查，30收购退出，6％通过企业股份回购退出，9％通过第二期收购退出，6因亏损而注销股份。
在不同的退出方式中，票公开发行上市退出的回报达到1．950．份的回报达到0．37倍，第二期收购回报0．4134倍，因亏损而注销股份的损失则是-0．37倍。
一、公开上市公开上市，也是最理想的一种退出方式，大约有301982年至1996年6月，35亿多美元，公开上市235倍的收益，莲花公司是63倍，康柏公司为386800万美元，网易募集6975万美元，对它们进行风险投资的公司都获得了很好的资本增值。
优点：保持了公司的独立性，容易受公开上市的公司可以获但仍有很多企业因不能达到要求而无法公开上市；上上市公司要严格遵守法律规定的报告要求，特别是证券交易委员会的要求，而且还须向股东提供规定的信息。
从而公司在报告、审计上要多花时间和增加开销；一旦业绩下滑，股民会争相抛售股票，使得股价一路下跌；根据有关法律规定，企业首次公开上市之后，不能立即售出它所持有的全部股份，必须在规定的(通常是两年)一段时间后才能逐步售出，因此，风险资本的退出并不是立即的，且当股市不振时，这种退出方式难以获得高额回报。
二、买壳上市与借壳上市买壳上市与借壳上市是较高级形态的资本运营现象，对于因为不满足公开上市条件而不能直接通过公开上市方式顺利退出投资领域的风险资本，这是一种很好的退出方式。
风险投资退出时机的决策
风险投资退出时机的决策1. 引言1.1 风险投资退出时机的决策风险投资退出时机的决策是指在投资周期结束时，投资人决定从投资项目中退出的时机选择。
这一决策对于投资人来说至关重要，因为它直接影响到投资的收益和风险水平。
在风险投资领域，选择一个合适的退出时机是投资人需要认真考虑和谨慎决策的事情。
风险投资退出时机的决策涉及到多方面因素的综合考量。
投资人需要制定清晰的退出策略，确定投资目标和期限。
要及时评估市场环境，了解行业发展趋势和竞争态势，以判断投资项目的潜在价值和风险水平。
投资人还需要监控投资项目的进展情况，及时调整投资策略和风险防范措施。
在考虑退出时机时，投资人还应该综合考虑投资回报率、项目成长空间和市场需求等因素，选择最佳的退出时机，最大限度地实现投资收益。
风险投资退出时机的决策是一个复杂而关键的过程，需要投资人有着敏锐的市场洞察力和决策能力。
只有在深入分析和充分考虑各种因素的基础上，才能做出明智的退出决策，最大限度地保护和增值投资资金。
在风险投资领域，选择合适的退出时机对于投资人来说至关重要，也是成功投资的关键之一。
2. 正文2.1 制定退出策略风险投资的成功与否在很大程度上取决于退出时机的把握。
制定退出策略是风险投资退出时机决策的关键步骤之一。
退出策略的选择应该与投资目标、风险偏好、市场环境等因素相匹配。
制定退出策略需要考虑投资项目的性质和特点。
不同类型的项目可能适合不同的退出方式，比如对于初创公司可能考虑通过并购或上市退出，而对于成熟企业可能优先考虑股东回购或分红退出。
退出策略应该考虑投资者的长期利益，而不是短期收益。
投资者应该在投资之初就明确退出目标和时间，以便在未来的决策中有明确的方向。
退出策略的选择也应考虑市场环境和宏观经济情况。
在良好的市场环境下，选择合适的退出时机更容易实现预期的收益。
制定退出策略需要综合考虑多方面的因素，包括投资项目的特点、投资者的需求、市场环境等，以实现风险投资的最终目标。
风险资本的退出
风险资本的退出风险资本的退出是指风险投资者将其投资从被投资企业中退出的过程。
风险资本是指投资于初创企业或者高增长潜力企业的资金，通常由私募股权投资基金或者风险投资公司提供。
退出是风险投资者获取投资回报的重要途径之一，也是衡量投资成功与否的重要指标。
风险资本的退出方式多种多样，常见的包括股权转让、IPO（首次公开募股）、并购和回购等。
每种退出方式都有其特点和适合场景，投资者需要根据企业的发展状况、市场环境和投资策略等因素选择合适的退出方式。
首先，股权转让是一种常见的退出方式。
在企业发展到一定阶段，风险投资者可以将其持有的股权转让给其他投资者或者战略投资者。
股权转让的价格通常取决于企业的估值和市场需求等因素。
风险投资者在股权转让中可以获得投资回报，但也需要考虑市场流动性和交易成本等因素。
其次，IPO是一种较为复杂但潜力巨大的退出方式。
通过IPO，企业可以在证券市场上公开辟行股票，吸引更多的投资者参预。
IPO的过程需要进行严格的审查和披露，包括财务报表、经营情况和风险因素等。
一旦企业成功上市，风险投资者可以通过出售股票获得丰厚的投资回报。
然而，IPO的准备工作繁琐，时间周期较长，对企业的财务状况和管理结构等方面要求较高。
此外，并购也是一种常见的退出方式。
通过并购，企业可以通过收购其他企业的股权或者资产来实现退出。
并购可以提供更快速的退出机会，同时也可以实现规模扩张和资源整合等战略目标。
风险投资者在并购中可以通过出售所持股权获得投资回报，但需要考虑并购的价格和交易条件等因素。
最后，回购是一种较为灵便的退出方式。
在回购中，企业可以从风险投资者手中回购其持有的股权。
回购可以提供更多的灵便性和控制权，同时也可以为风险投资者提供更稳定的退出机会。
回购的价格和条件可以根据双方商议确定，可以根据企业的财务状况和市场情况等因素进行调整。
总之，风险资本的退出是风险投资者获取投资回报的重要途径。
股权转让、IPO、并购和回购等方式都是常见的退出方式，每种方式都有其特点和适合场景。
风险资本的退出
风险资本的退出风险资本的退出是指风险投资者将其投资从某个公司或者项目中撤出，以实现投资回报。
退出是风险投资的最终目标之一，它可以通过多种方式实现，包括股权转让、收购、上市或者回购等。
一、股权转让股权转让是风险资本退出的常见方式之一。
风险投资者可以将其持有的股权转让给其他投资者、战略合作火伴或者公司内部管理层。
这种方式可以通过私下商议达成，也可以通过公开市场交易进行。
二、收购收购是指其他公司或者投资者购买风险投资者所持有的股权，以取得对目标公司的控制权或者更大的股权比例。
收购可以是友好的，也可以是敌意的。
友好收购是在双方商议一致的情况下进行的，而敌意收购则是指收购方未经目标公司允许就发起的收购行动。
三、上市上市是指将公司股票在证券交易所公开辟行，使其成为公众可以交易的资产。
风险投资者可以通过将其持有的股权出售给公众投资者来实现退出。
上市不仅为风险投资者提供了退出渠道，还为公司提供了更多的融资机会和发展空间。
四、回购回购是指公司回购自己的股权，将其从市场上撤回。
风险投资者可以选择将其持有的股权卖回给公司，以实现退出。
回购可以通过现金交易或者以其他资产作为交换进行。
在风险资本退出过程中，投资回报是风险投资者最关注的问题之一。
投资回报率是衡量投资绩效的重要指标，它可以通过计算投资收益与投资成本的比率来得出。
投资回报率越高，风险投资者的退出收益就越丰厚。
除了投资回报率，风险资本的退出还需要考虑以下因素：1. 市场环境：退出时的市场环境对风险资本的退出收益有重要影响。
如果市场行情良好，投资者可以更容易地找到买家并以较高价格出售股权。
相反，如果市场行情不佳，退出可能会面临较大的难点和风险。
2. 公司估值：公司估值是决定风险投资者退出收益的关键因素之一。
如果公司估值较高，风险投资者在退出时可以获得更高的回报。
因此，公司的成长潜力、盈利能力和市场竞争力等因素都会对退出收益产生影响。
3. 退出策略：不同的退出策略可能会对退出收益产生不同的影响。
风险资本的退出
风险资本的退出引言概述：风险资本是指投资于高风险、高回报项目的资金，通常由风险投资公司或者天使投资者提供。
在投资过程中，风险资本的退出是投资者获取投资回报的关键环节。
本文将从不同角度探讨风险资本的退出方式及其影响。
一、风险资本的退出方式1.1 IPO（首次公开募股）- IPO是风险资本退出的一种常见方式，通过将持有的股分在公开市场上出售，实现投资回报。
1.2 收购- 投资者可以选择将投资的公司出售给其他公司，通过收购来退出风险资本投资。
1.3 股权回购- 公司回购投资者持有的股分，从而让投资者退出，这也是一种常见的风险资本退出方式。
二、风险资本退出的影响2.1 利润回报- 风险资本退出的方式直接影响投资者的利润回报，不同的退出方式可能导致不同程度的回报。
2.2 公司发展- 风险资本退出后，公司可能会面临新的挑战和机遇，影响公司的发展方向和速度。
2.3 行业影响- 风险资本退出也会影响整个行业的发展，特殊是当某一家公司通过某种方式退出后，可能会对行业格局产生重大影响。
三、风险资本退出的时间选择3.1 成熟度- 投资者在选择退出时需要考虑公司的成熟度，是否已经达到了最佳退出时机。
3.2 市场环境- 投资者还需要考虑市场环境，选择一个合适的时机退出，以获取最大的回报。
3.3 公司需求- 同时也要考虑公司的实际需求，是否需要更多的资金支持或者新的战略合作。
四、风险资本退出的风险4.1 市场波动- 风险资本退出时可能会受到市场波动的影响，导致退出回报不如预期。
4.2 公司表现- 公司的表现也会影响风险资本的退出，如果公司发展不如预期，可能会导致退出难点。
4.3 法律风险- 风险资本退出还可能受到法律风险的影响，需要谨慎处理相关法律事务，避免法律纠纷。
五、风险资本退出的策略5.1 多元化投资- 投资者可以通过多元化投资来降低风险，选择不同的退出方式来获取最大回报。
5.2 长期规划- 风险资本退出需要有长远规划，考虑不同的退出时机和方式，以实现最佳回报。
商业计划书风险资金的退出方式
商业计划书风险资金的退出方式
在商业计划书中，风险资金的退出方式是指投资人将投资的资金获利并退出投资项目的方式。
以下是几种常见的风险资金退出方式：
1. 市场上市：一种常见的退出方式是将被投资公司在股票市场上市。
通过在股票市场上市，投资人可以出售自己所持有的股份以获利。
2. 收购：投资人可以将被投资公司卖出给其他公司或投资者，以获取投资收益。
这种方式通常发生在被投资公司取得成功并有其他公司对其感兴趣时。
3. 分红或股息：投资人可以通过分红或股息获得回报。
被投资公司通过盈利分红或派发股息给股东，投资人可以通过分红或股息获得投资利润。
4. 二级市场交易：在某些情况下，投资人可以将自己的股份出售给其他投资者，从而退出风险投资项目。
这种方式通常发生在无法上市或未受其他公司收购的情况下。
5. 资本回购：被投资公司可以从投资人手中回购股份，以完成投资人的退出。
这种方式通常发生在被投资公司有足够的现金流或其他融资渠道时。
需要注意的是，风险资金的退出方式取决于被投资公司的发展情况、市场环境和投资人的战略考虑。
不同的项目和投资人可能会选择不同的退出方式。
在商业计划书中，需要详细分析并说明风险资金的退出策略，并提供相应的财务预测和计划。
第六讲风险投资的退出机制2019
(2)政府对建立风险投资资本市场的政策支持
事实证明世界上任何一个国家和地区的风险资本市场的建立都离 不开政府的支持。香港创业板市场也是经过近十年的论证，近两年来 在香港特区政府的支持下才得以正式启动。风险投资退出的实质是风 险企业的产权在投资者之间发生流动，其顺利地进行不仅有赖于在投 资之初形成的明确的产权关系，亦有赖于一个健全的风险资本市场。 当前我国的风险资本市场(如前所述的第二板市场、风险企业的产权 市场等)的建立也迫切需要政府给予支持，使其能尽快启动。只有建 立起完善的风险资本市场，才能保证风险投资能顺畅地退出，才能真 正建立起具有活力的风险投资机制。
键一环，对于风险投资的发展具有十分重要的意义。
6.1.3、风险投资退出的本质
风险投资一个重要特征就是“权益投资性质”，在 风险企业表现为股权或者权益性证券（优先股、可转股 债券、可转股信贷、认股权证等）；一个良好的结果是 风险企业经营顺利，权益证券都转化为股权。因此，风 险投资的退出，形式上表现为风险投资机构在风险企业 的权益转让给其他人持有，即所有者的变换，权益从一 个投资者手里转移到另一个投资者手里的过程，其实质 是风险投资机构在风险企业的财产权以及其他相关权益 转让给其他投资者。因此，风险投资的退出本质上是股 权转让。
6.1.4、风险投资退出机制的作用
健全的退出机制可以减少投资者预期的不确 定性，提高预期收益，增加资本供应，促进风险 投资业的发展与繁荣。具体讲，风险投资退出机 制的重要性主要体现在以下三个方面：
1、实现收益，补偿风险
风险投资者之所以愿意承担高风险而进入风险投 资业，基本动因在于追求经济上的高收益。健全的风 险投资退出机制，使潜在的投资增值得以实现（负增 值属于亏损，但健全的退出机制可以减少亏损），从 而使风险投资者获得因承担高风险的风险补偿（风险 溢价收益）。否则，投资者风险得不到补偿，必将导 致风险投资业得萎缩。
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风险资金的退出风险及规避一、风险资金的退出如何减少风险投资项目的损失，确保成功投资的收益顺利回收对于风险投资者来说至关重要。
目前，缺乏便捷市场化的退出渠道是制约我国风险投资事业发展的最大障碍。
风险投资又称创业投资，是指通过向开发高新技术或使其产业化的中小高科技企业提供股权资本，通过股权转让（交易）收回投资的行为。
风险投资一般不以控股和分红为目的，而是通过资本与管理投入，在企业的成长中促进资本增值，并且在退出时实现收益变现，再寻找新的投资对象。
风险投资行为是市场行为，其最终目的是盈利，为了实现这种大大超过一般投资行为所带来的高收益，需要有一个可靠的投资退出机制。
从另一方面看，风险投资是以资本增值的形式取得投资报酬，不断循环运动是风险投资的生命力所在。
因此，退出机制是风险投资业的中心环节，没有便捷的退出渠道就无法补偿风险资本承担的高风险。
风险投资的成功率非常低，其收益一般通过风险投资组合的整体效益来综合考察。
根据一项关于美国13个风险投资基金的分析研究表明，风险投资总收益的50％来自于6.8％的投资，总收益的75％来自于15.7％的投资。
真正能为风险投资者带来收益的投资项目还不到1／4.所以，如何减少风险投资项目的损失，确保成功投资的收益顺利回收对于风险投资者来说至关重要。
目前，缺乏便捷市场化的退出渠道是制约我国风险投资事业发展的最大障碍。
一、退出方式的分析比较风险投资主要是通过股权转让或股票上市获取投资回报。
收益变现的方式主要有以下四种：1.公开上市发行公开上市发行即第一次向一般公众发行一家风险企业的证券，通常是普通股票。
IPO是风险资本最理想的退出渠道，其投资收益也较其它方式高，大约占美国风险投资退出量的30％.无论风险投资公司还是风险企业的管理层都比较欢迎IPO退出方式，但IPO退出周期长、费用高。
目前，我国企业上市有直接上市和买壳上市两种途径。
（1）直接上市。
可分为国内直接上市和国外直接上市。
现阶段我国的主板市场对高新技术企业变现的障碍主要表现在：第一，主板市场对上市公司要求较高，中小高新技术企业很难达到要求；第二，主板市场上的法人股、国有股不能流通和交易，这与风险投资通过股权转让撤出风险资本实现收益回报的根本目的相矛盾；第三，在服务于国企改制和扩大融资渠道的政策下，以非国有为基本成分的高新技术企业很难进入主板市场的通道。
能够公开上市的企业数量有限，限制了其作为风险资金“出口”的作用。
到国外直接上市对国内众多企业来说显然缺乏实力。
（2）买壳上市。
随着证券市场的发展，上市公司中陆续分化出一批业绩不佳、难以为继的企业，这些企业因仍保有上市资格，被称为“壳公司”。
“壳公司”因其拥有上市资格而成为其他欲进人证券市场的企业利用的对象，日渐成为证券市场上的稀缺资源。
买壳上市是指非上市公司按照法律规定和股票上市交易规则，通过协议方式或二级市场收购方式收购上市公司，并取得控股权来实现间接上市的目的。
买壳上市通常由两步完成。
第一步非上市公司通过收购上市公司股份的方式，绝对或相对地控制某家上市的股份公司；第二步资产转让，上市公司反向收购非上市公司的资产，从而将自己的有关业务和资产注入到上市公司中去，实现间接上市的目的。
目前通过收购国家股而达到买壳上市的较多，通过收购社会公众股来达到目的，到1998年底，成功的案例仅有北大方正收购延中实业一例。
（3）创业板市场和柜台交易市场。
由于主板市场门槛相对太高，对那些成长中的中小高新技术企业来说，存在着难以逾越的障碍。
为促进高科技企业的发展，并为风险资本提供退出渠道，许多西方国家在主板市场之外建立了第二板市场（创业板），如美国的NASDAQ市场，欧洲的EASDAQ市场，英国的AIM市场，法国的Nourveau Marche市场等，除此之外，亚洲国家如日本、印度、泰国、新加坡、马来西亚等国也先后建立了二板市场。
从1998年起，人们就开始关注并探讨我国创业板的设立，香港创业板市场已于2000年下半年正式启动，大陆的创业板市场目前也已是呼之欲出，指日可待。
在深圳排队等上市的企业已多达二千多家，人们对创业板市场寄予很大的期望。
大陆创业板市场的良好运作首先要解决三个问题：第一，尽快建立起保障风险事业发展的相关法律法规。
发达国家经过几十年的努力，风险投资立法已相当完整。
我国现有的与风险投资有关的法律法规还很不完备，如拟议中的创业板许多规则与现行《公司法》冲突，需要对《公司法》进行修改，创业板迟迟“难产”，与其缺乏法律支撑不无关系。
因此，应尽快出台完善的、可操作的风险投资法律保障体系，以保证创业板市场尽快启动并从一开始就步入良好运行轨道。
第二，要解决好创业板市场的服务对象问题。
创业板市场的建立是为了扶持那些有潜力、有创业前景的中小型企业，尤其是高新技术企业。
不能不加区别地将各类中小企业都纳入创业板范畴，更应避免一些大企业通过划小经营规模来争取在创业板上市的尝试。
第三，创业板市场应该是一个相对独立的市场，不能成为主板市场的附属。
从中国的现实情况来看，创业板相对独立显得尤为必要和重要。
众所周知，我国的主板市场是1990年开放的，还带有相当的行政色彩、计划经济色彩或者说非市场色彩。
这次的创业板市场应按市场规律操作，使其从一开始就按市场化规则运作，成为一个真正市场化的资本市场。
我国已有30多家区域性的柜台交易市场，为本地中小企业的股票（产权）提供交易的场所，其中比较典型的是淄博证券交易自动报价系统。
但现有的柜台交易市场很不规范，存在产权界定不清等问题。
不完善的股权交易市场成为风险资本退出的障碍。
2.兼并与收购考虑到风险投资家在IPO后尚需一段时间才能完全从风险企业中退出，那些不愿意受到IPO种种约束的风险投资家们可以选择以其它方式退出。
兼并收购便是其中之一。
兼并收购分两种，即一般收购和“第二期收购”。
一般收购主要指公司的收购与兼并：“第二期收购”指由另一家风险投资公司收购。
这里最重要的是一般收购。
统计表明，在退出方式中，一般收购占23％，二期收购占9％，两项合计占31％，但收益率仅为IPO的1／5.近年来，随着美国和欧洲第五次兼并浪潮的发展，兼并收购在风险投资退出方式中的比重越来越大，作用也越来越重要。
对于风险投资家来说，兼并收购是有吸引力的，因为这种方式可以让他们立即收回投资，也使得其可以立即从风险企业中退出。
但是，与IPO相比，风险企业管理层并不欢迎收购方式，因为风险企业一旦被收购后就不能保持其独立性，企业管理层将会受到影响。
兼并收购是我国现阶段风险投资退出方式中一种操作性较强的方式。
近年来我国中小高科技企业与上市公司收购兼并方式主要有股份转让、吸收合并等。
（1）股份转让。
股份转让是风险资本退出的另一条途径。
当风险企业发展到一定程度，要想再继续发展就需要大量的追加投资，风险投资者已不愿或不能继续投资，这时，风险投资家或者是风险企业家意欲退出这个企业，便可用产权转让方式把拥有的股份转让出去，从而风险投资公司可以收回全部风险资金，再投资于其他的风险企业。
（2）吸收合并。
通常是高科技创业者不愿意接受的方式，因为这意味着将完全丧失独立性。
不过，对于困境中的中小高科技企业来说，卖断产权也不失为一条出路。
如1998年鄂武商以350万元整体收购武汉顺太有限公司，解决了武汉顺太有限公司因缺乏资金无法对其专利产品进行规模生产的难题。
无论采用那种方式出售，时机选择非常重要。
时机选择适宜，风险投资就能获得较大的收益。
一般风险企业应该选择在企业未来投资收益的现值比企业的市场价值高时把公司出售。
这时风险投资公司可以获得最大的投资收益。
3.风险企业买进。
把拥有的股份转卖给风险企业是风险资本退出的另外一条途径。
当风险企业走向成熟时，风险大为减少，银行资本将大举介入，高额垄断利润不复存在，这时风险企业家就希望由自己控制企业，而不是听命于风险投资家，风险投资家也愿意见好就收。
于是可将股份转卖给风险企业家，此时所卖价款可能比通过IPO少，但费用也少，时间短，便于操作。
风险企业可以个人资信作保，也可以即将收购的公司资产作担保，向银行或其它金融机构借人资金，将股份买回，风险投资家则成功撤出，将资金投向更有前途的项目。
4.破产清理风险投资的高风险反映在高比例的投资失败上，相当大部分的风险投资不很成功，且越是处于早期投资的风险投资失败率越高。
因此，对风险投资者来说，一旦确认风险企业失去了发展的可能或成长太慢，不能给予预期的高回报，就要果断地退出，将收回的资金用于下一个投资循环。
根据研究，以清算方式退出的投资大约占风险总投资的32％.这种方式一般仅能收回原投资额的一半左右。
二、对策及建议（风险及规避）要发展我国的风险投资事业就必须建立有效的风险投资退出机制。
而退出机制的核心是多层次资本市场的建立和完善。
1.公开上市是风险投资退出的最佳渠道。
有实力的高新技术企业可通过“借壳上市、买壳上市”达到间接上市目的，应支持企业到香港及境外二板市场上市。
2.尽快出台可操作的风险投资法律保障体系以使大陆创业板市场尽早启动。
要把握好创业板市场的定位问题，按市场化规则运作，使其成为真正的资本市场，成为中小型高新技术企业融资的场所并为风险资本退出提供便捷渠道。
敦促和引导民营高科技企业实行信息披露和严格的监管制度，向国际惯例靠拢，从而建立科学合理的经营管理机制，提高效率，控制和降低经营风险，尽早跻身世界优秀企业之林。
3.开设风险投资保险业务。
我国风险投资业刚刚起步，还处于探索阶段。
为了尽可能避免风险，保护投资者的利益，扶持高新技术产业的发展，保险公司应尽快增设高新技术投资保险的特别业务。
以防止风险投资公司、风险企业由于承担过大的风险，造成严重亏损，甚至破产倒闭而对国家金融秩序和公众利益产生的损害。
4.在大陆创业板市场尚未启动的情况下，兼并收购仍然是我国现阶段风险投资退出方式中操作性较强的方式之一。
我们应鼓励上市公司与中小型高新技术企业的收购兼并，企业兼并这种经济行为必须有一个良好的法律环境来加以约束和规范，单纯依靠政府部门的规定（如目前实行的仍然是1989年实施的《关于企业兼并收购的暂行办法》）显然不够的。
因此，《兼并收购法》的制定出台应提上议事日程。
5.培育高素质的风险投资人才。
风险投资不仅需要风险资本和高新技术，而且需要熟悉市场运作规律、具有经营和管理经验、善于捕捉市场信息并能驾驭风险的投资专家来组织投资。
我们要大力培养和造就一批具有风险意识、市场意识，具有开拓、进取精神的风险投资人才。
在国内培养的同时，还应积极引进国外优秀投资人才。