宇通客车股份有限公司 战略财务报表分析
宇通客车财务报表分析
宇通客车财务报表分析摘要：企业的财务报表反映了企业一定时期或某个时点的基本财务状况、经营成果和现金流量状况。
财务报表分析是以财务报告及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力等状况进行分析与评价的经济管理活动。
正确理解和利用财务报表信息有助于企业认识过去、把握未来。
关键词：宇通客车；财务指标；报表分析；投资方案评价一、引言本文以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究为依据，通过比较分析法，比率分析法，趋势分析法等多种方法来分析郑州宇通客车有限公司2010 年度的主要财务数据，找出郑州宇通客车有限公司各主要财务指标近年来的变化状况和变化趋势，探求变化的原因和内在的逻辑关系。
将郑州宇通客车有限公司近年来的各项指标与2010 年度的进行对比，以便更加深入地了解与评价郑州宇通客车有限公司的财务状况和经营成果，给出合理的投资建议。
二、研究的主要内容和方法内容：1．郑州宇通客车有限公司简介及行业分析2．根据郑州宇通客车有限公司年度财务报表对各类财务指标进行分析3．对郑州宇通客车有限公司进行综合分析4．分析郑州宇通客车有限公司的投资价值并给出建议方法：1．理论研究的方法2．结合案例研究的方法三、财务报表概述企业的财务报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及财务状况说明书。
这些报表及财务状况说明书集中、概括地反映了企业财务状况、经营成果和现金流量情况等财务信息，对其进行财务分析，可以更加系统地揭示企业的偿债能力、资金营运能力、获利能力和成长能力。
下面主要介绍进行财务分析常用的三张基本会计报表：资产负债表、利润表和现金流量表[1]。
(1)资产负债表资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。
它以“资产=负债+所有者权益”这一会计等式为依据，按照一定的分类标准和次序反映企业在某一个时点上资产、负债及所有者权益的基本状况[2]。
郑州宇通客车股份有限公司企业发展战略分析
郑州宇通客车股份有限公司企业发展战略分析郑州宇通客车股份有限公司位于宇通工业园，占地面积112万平方米，作为综合实力居国内同行业之首的宇通客车，目前已发展成为亚洲规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地，单厂大中型客车产量位居世界第一位。
经过多年开拓和发展，宇通客车已经形成了6米至25米，覆盖公路客运、旅游公交、团体、专用客车等各个细分市场，普档、中档、高档等产品档次的70余种完整的产品链，产品远销港澳、南美洲、东欧、中东等地海外市场，被世界客车联盟先后授予2002年度和2005年度“BAAV最佳客车制造商奖"。
宇通客车的前身是始建于1963年的郑州客车厂，是我国较早从事客车生产的专业厂家之一．1993年，宇通客车实行股份制改造以后，经济效益良好，资产规模也迅速扩大。
但是随着我国政府大力推行全国公路交通运输战略的深入，宇通客车已有产能已远远无法满足高速公路客运市场发展的需要，于是决定新建两条生产线。
为解决新上项目资金筹集问题，宇通客车领导层决定争取公司股票公开上市发行，从资本市场融资。
1998年10月，宇通客车由具备了年产8000辆整车和4000辆客车专用底盘的生产能力，一跃成为亚洲生产规模最大，工艺技术条件先进的大中型客车生产基地。
经过相当一段时间的摸索和积累，2003年宇通集团开始发力，进入加速发展的轨道，对内延长产业链条，整合下属各企业，合理配臵资源，充分发挥宇通品牌优势，从而促进共同发展；对外则进行资本扩张，形成规模效益，增强资本优势，通过纵向和横向扩张，形成了组织架构清晰有序，涵盖了客车及汽车零部件、工程机械、专用车、不动产四大板块，集生产制造、科研、贸易和投资于一体的跨区域、多元化、高科技、国际化的大型企业集团。
尽管如此，但宇通集团和宇通客车的管理层始终牢牢把握着。
以客车为主业、适度的、相关的多元化’’的战略原则，根据市场和公司自身的发展阶段的特点，对公司的业务进行战略调整。
基于杜邦分析法的上市公司财务报表分析-以宇通客车公司为例
基于杜邦分析法的上市公司财务报表分析-以宇通客车公司为例摘要激烈的市场竞争使得各个企业越来越关注精细化管理，而财务管理将会变成企业管理的核心。
随着财务报表的分析方法的逐步完善，更符合实际情况的杜邦分析模型被愈来愈多的财务报表分析者所选用，并逐步变成了在许多国家比较有影响的综合性财务报表分析方法。
本文主要是采用杜邦分析法分析上市公司的财务报表，其核心指标就是股东权益回报率，按杜邦分析系统从销售净利率、总资产周转率、权益乘数三个方面来建立企业的财务报表分析体系，进而将这三个比率进一步的分解，找出其影响因素。
本文重点运用杜邦分析法对宇通客车公司的财务报表进行分析，并结合趋势分析法、因素替代法等进行分析通过本文的研究，总结得知，采用杜邦分析法可以全面系统的分析上市公司财务报表，了解企业的财务状况以及具体到在经营过程中某方面的不足，进而做出调整。
关键词: 杜邦分析系统财务报表分析股东权益回报率1 引言随着我国经济的快速发展，经济体制也在逐渐深入改革，企业间的竞争变得愈加激烈。
从国内到国外各个企业的经验可以看出，财务管理风险是一个企业成败的关键，企业的成功与失败直接受到财务管理水平高低的影响。
而杜邦分析系统是一种非常综合性的财务报表分析方法，它将报表分析和评估当作一项系统的工程，把净资产回报率当作主导，把资产净利率以及权益乘数当作其中心内容，主要反映出了影响股东权益回报率的各因素，主要是企业的销售净利率、总资产周转率以及权益乘数这三项指标以及相关指标间互相影响的关系。
通过全面完整的财务报表分析，使报表使用者对企业的经营情况和财务状况有了更加深入具体的了解。
当然，在财务报表分析的过程中采用了多种分析工具和分析方法，比如，比较分析方法、比率分析方法以及趋势分析方法等（张石菊，2012）。
本文运用杜邦分析方法对宇通客车公司的财务状况进行分析，从而清晰宇通客车公司的财务状况和经营成果，并找出公司内部存在的问题与缺陷，进而找到相应的办法和对策来解决这些问题。
财务分析报表
宇通客车公司财务报表分析一、宇通客车公司背景及简介1、公司设立及上市情况郑州宇通客车股份有限公司（简称“宇通客车”）是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业。
1993年12月11日，由原来郑州客车厂、中国公路机械车辆总公司、郑州旅行车厂3家联合发起，以定向募集方式组建了郑州宇通客车股份有限公司，随后，公司对管理体制进行了大刀阔斧的改革和创新，企业开始逐步走上持续快速、健康发展的道路，公司于1997年在上海证券交易所上市（简称“宇通客车”，代码600066），是国内客车行业第一家上市公司。
郑州宇通集团有限公司为该公司的控股股东，所占33%的股份。
2、公司经营范围该公司属制造业，主要产品为客车，产品按类别可分为大、中、轻三种产品纬度，按市场可分为公路客车、公交车、专用车、校车、出口车等细分市场。
主营业务范围主要包括：经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；其他业务范围主要包括：经营本企业生产、科研所需的原材料、仪器、配件、机械工程设备及相关进口业务；客车及其附属配件、座椅制造，底盘的设计销售；机械工程加工，与客车相关产品设计、服务；仓储租赁业务；零售百货、化工原料产品的制作与销售；旧车业务及其附属配件交易；餐饮住宿服务、整车维修服务；信息技术服务、软件开发、咨询服务等。
产品业务范围涵盖客车及其相关领域。
3、公司业绩情况公司主要经济指标连续十余年快速增长，并连续十余年获得中国工商银行AAA级信用等级。
宇通客车在国内外经济环境并不宽松的2012年，仍然以全年51688辆的销售业绩再次刷新世界客车业的销量纪录，同比增量达5000辆，增幅达10.71%，销量和增量都位居国内客车业第一。
2012年，宇通客车最高日产能突破285台，宇通校车全年销售超过7000台，成为行业内销量最多，影响最广的企业。
全年销售新能源客车1934台，市场占有率超过25%，居行业第一。
统计数据显示，2012年带动宇通快速增长的三大引擎分别是洞察先机的校车、厚积薄发的新能源车和逆市而上的海外市场。
财务报表
郑州宇通集团有限公司目录一、公司简介二、盈利能力分三、资产运用效率分析四、偿债能力分析五、投资报酬能力分析六、现金流量分析七、发展能力分析八、总结九、附录一、公司简介郑州宇通集团有限公司（简称“宇通集团”）是以客车为核心，以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业务，兼顾其他投资业务的大型企业集团，总部位于郑州市，其成员企业有郑州宇通（上市公司）、兰州宇通、猛狮客车、宇通重工、科林空调、集团零部件厂以及绿都置业等企业。
其中宇通客车股份有限公司（简称“宇通客车”）位于郑州宇通工业园，占地面积1700亩，2010年稳定日产整车达180台以上，目前已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。
公司于1997年在上海证券交易所上市（简称“宇通客车”，代码600066），是国内客车行业第一家上市公司。
公司主要经济指标连续十余年快速增长，并连续十余年获得中国工商银行AAA级信用等级。
2010 年，宇通集团销售额突破208.36亿元，较2009年增长38.7%，客车销售量41169 辆，较2009年同比增长46.06%，公司营业收入134.78亿元，较2009年同比增长53.48%，企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。
2010年，宇通的品牌价值达到85.42亿元，继续位列中国客车企业之首。
2010年，宇通集团位列中国企业500强第385位，品牌价值以85.42亿元连续第七年蝉联中国客车行业品牌价值冠军，领跑中国客车行业。
宇通率先在国内客车行业同时拥有“中国名牌”、“中国驰名商标”两项殊荣。
2006年，宇通被国家商务部、国家发改委授予“国家汽车整车出口基地企业”称号，并通过国家质量检验检疫总局的专项审查，在汽车行业第一家获得“进出口商品免验”证书（2009年顺利通过出口商品免验续延审查，续延了出口免验资格）。
2002年、2005年、2006年、2010年，宇通蝉联世界客车联盟BAAV颁布的“年度BAAV最佳客车制造商”。
2019-宇通客车财务报表分析-文档资料
2019年1月15日，宇通客车董事会公告《关于上海宇通创业投资有限公司 收购事宜致全体股东的报告书》。
12
财务报表分析
———郑州宇通客车 股份有限公司
1
公司简介
1
2
行业及收入分析
3
股权结构分析
4
财务报表分析
5 价值估值及投资建议
2
3
宇通概况
公司名称： 法人代表： 成立日期： 上市日期： 注册资本： 发行价格： 最新总股本： 最新流通股： 所属板块：
郑州宇通客车股份有限公司 汤玉祥 1993-02-28 2019-05-08 51989.2万元 9.75元 51989.1723万股 42814.4418万股 上海证券交易所
10
2019年3月，上海宇通创业投资公司（以下简称上海宇通）成立，其中汤 玉祥等21名宇通客车管理层共持有73.26％股份。
2019年6月15日，上海宇通与郑州市国资局签署协议，由上海宇通受让宇 通集团89.8％股权，河南建业投资管理有限公司受让10.2%。两者合计价 款1.65亿。根据上海宇通与郑州市国资局（郑州市国资局的职能后来划 转给郑州市财政局）签署的《关于郑州宇通集团有限责任公司股权转让 协议》和《股权委托管理协议》，自2019年6月15日起，上海宇通依法对 宇通集团（含宇通客车国家股2350万股）行使相关权利义务。
2019年12月30日，郑州市工商行政管理局依照郑州市二七区人民法院据 司法裁定等法律文件迅速办理了工商变更登记手续，宇通集团的股权结 构变更为上海宇通持有90%股权，宇通发展持有10%股权，宇通集团的 企业类型合法变更为私营有限责任公司。
2019年1月5日，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司将宇通集团 持有宇通客车2350万股的股权性质由国家股变更为社会法人股。
宇通客车财务分析
12.99
61
13.88
61.8
-0.89
-0.8
• 由表可知，宇通公司本年总资产周转 速度比上年慢了0.06次，主要是因为 流动资产减慢，使总资产周转减慢了 0.056次，即：-0.09*0.618=0.056 • 因为流动资产所占比例减少，使总资 产加速2.79*（-0.8%）=0.02，可见总 资产周转速度减慢不只是流动资产速 度减慢和结构变动的原因，还有其他 需要进一步调查的原因。
差异 -0.24 -1.6 0.16 0.18
7.54
7.80
-0.26
有上表可以看出，宇通公司2009年总收入 利润率和销售净利润率有所上升，但营业收 入润率、营业收入毛利润率和销售息税前净 利润率反而减少，各收入利润率从不同的口 径和角度，说明了企业的盈利能力，某些指 标有所下降，应进一步研究各营业利润率间 的关系，从而找出有的升高有的下降的原因 。
发展前景
• 公司主要经济指标连续十余年快速增长，并连续十二年获得中国 工商银行AAA级信用等级。 2009年，企业规模、销售业绩在行业 继续位列第一。同年宇通品牌价值达到78.96亿元，继续位列中 国客车企业之首。 宇通率先在国内客车行业同时拥有“中国名牌”、“中国驰名商 标”两项殊荣。 2009年，宇通入选中国品牌研究院公布的100个 “国家名片”品牌名单，客车企业仅此一家。 秉持“为您创造更大价值”的品牌理念，以“巩固中国客车第一 品牌，成为国际主流客车供应商”为事业目标，宇通坚持“以客 户为中心，以员工为中心”的经营管理理念，不断壮大民族产业， 引领行业发展方向，并通过与合作伙伴共赢，为客户创造价值， 进而造福社会、兴旺企业、富裕员工、回馈股东。 •
• 3.问题与成绩 • 成绩：销售扩大，成本降低、财务费 用减少，增强了核心竞争力；问题： 管理费用、资产减值损失巨额增加、 投资收益大幅减少。建议：加强对管 理费用的控制，加强对资产的管理， 适当调整对外投资的战略。
宇通客车股份有限公司 战略财务报表分析
宇通客车股份有限公司战略财务报表分析姓名:李瑶班级:财管14—1班学号：1419106022宇通客车战略财务报表分析目录一、公司简介及行业简况11.1 公司简介11。
2 发展历程11。
3 业务范围21。
4 研发能力31。
4.1 研发方向31。
4。
2 研发成果31。
4。
3 研发人员数量与质量41.4。
4 专利数量41.5 产业配套状况51。
6 销售渠道51.6。
1 国内市场51。
6。
2 海外市场51。
7 行业简况61。
8 竞争对手概况81.8.1 主要数据对比81.8。
2 营业水平对比81。
8。
3 经营状况对比9二、公司战略分析92.1 宇通发展战略92。
2 波特五力模型分析102.3 SWOT分析11三、财务指标分析123。
1 投资与收益123。
2 盈利能力133。
3 偿债能力143。
4 经营能力143。
5 持续增长能力15四、财务综合分析154。
1 杜邦分析示意图154。
2 基于杜邦分析的发展战略研究164.2。
1 权益净利率的对比分析164.2。
2 售净利率影响因素的对比分析174.2。
3 资产周转率影响因素的对比分析174。
2。
4 宇通客车的发展战略分析17五、政策评价185。
1 资本结构政策185。
2 股利政策195。
3 营运资本政策19六、财务战略矩阵分析216.1 EVA值分析216。
2 财务矩阵21七、总结及建议217。
1 宇通财务分析总结217。
2 宇通财务管理存在的主要问题及原因237.2。
1 负债增加，财务风险加大237。
2。
2 资产利用效率低下237.2。
3 应收账款周转率低247。
2.4 部门划分不明确247。
2。
5 财务管理信息系统使用落后24 7。
3 宇通财务管理问题的建议247。
3.1 提高资金使用质量,减少负债247。
3.2 提高应收账款周转率257。
4 宇通客车战略及发展建议25附：宇通客车2016资产负债表、利润表、现金流量表26一、公司简介及行业简况1。
1 公司简介郑州宇通客车股份有限公司（简称“宇通客车”）是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业，日产整车达360台以上。
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1.6.1国内市场5
1.6.2海外市场5
1.7行业简况5
1.8竞争对手概况7
1.8.1 主要数据对比8
1.8.2 营业水平对比9
1.8.3 经营状况对比9
二、公司战略分析10
2.1宇通发展战略10
2.2波特五力模型分析11
2.3 SWOT分析13
三、财务指标分析13
3.1投资与收益13
2017年，宇通客车将继续遵循“崇德、协同、鼎新”的核心价值观和“以客户为中心，以员工为中心”的经营管理理念，以“巩固中国客车第一品牌，成为国际主流客车供应商”为己任，积极践行“致力中国商用车领域发展，提供舒适、安全、客户价值最大化的产品，成为客户和消费者的首选”之使命，为合作伙伴与社会大众创造更大价值。
五、政策评价21
5.1资本结构政策21ห้องสมุดไป่ตู้
5.2股利政策24
5.3营运资本政策25
六、财务战略矩阵分析26
6.1 EVA值分析26
6.2财务矩阵26
七、总结及建议27
7.1宇通财务分析总结27
7.2宇通财务管理存在的主要问题及原因28
7.2.1负债增加，财务风险加大28
7.2.2资产利用效率低下28
7.2.3应收账款周转率低29
宇通客车于1997年在上海证券交易所上市（证券代码600066），是国内客车行业第一家上市公司。公司主要经济指标连续十余年快速增长，并连续十余年获得中国工商银行AAA级信用等级。2016年,客车产品实现销售70988辆，新能源客车销售26856辆，企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。
不断创造具有质量、服务和成本综合优势的产品是宇通客车竞争优势的源泉。目前，公司已形成了5米至18米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、校车、专用客车等各个细分市场，包括普档、中档、高档等各个档次，国内84个产品系列，海外68个产品系列的完整产品链，并成为中国客车工业领军品牌。
3.2盈利能力15
3.3偿债能力16
3.4经营能力17
3.5持续增长能力18
四、财务综合分析18
4.1杜邦分析示意图19
4.2基于杜邦分析的发展战略研究19
4.2.1权益净利率的对比分析19
4.2.2售净利率影响因素的对比分析20
4.2.3资产周转率影响因素的对比分析20
4.2.4宇通客车的发展战略分析20
7.2.4部门划分不明确29
7.2.5财务管理信息系统使用落后29
7.3宇通财务管理问题的建议29
7.3.1提高资金使用质量，减少负债29
7.3.2提高应收账款周转率30
7.4宇通客车战略及发展建议30
附：宇通客车2016资产负债表、利润表、现金流量表33
一、公司简介及行业简况
1.1
郑州宇通客车股份有限公司（简称“宇通客车”）是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业，日产整车达360台以上。主厂区位于河南省郑州市宇通工业园，占地面积1700亩，拥有底盘车架电泳、车身电泳、机器人喷涂等国际先进的客车电泳涂装生产线，是目前世界单厂规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。2012年新建成投产的新能源厂区占地2000余亩，建筑面积达60万平方米，具备年产30000台的生产能力，成为中国客车行业最先进、世界规模最大的新能源客车基地。
宇通客车股份有限公司
战略财务报表分析
姓名：李 瑶
班级：财管14-1班
学号：1419106022
宇
通
客
车
战
略
财
务
报
表
分
析
一、公司简介及行业简况1
1.1公司简介1
1.2发展历程1
1.3业务范围2
1.4研发能力3
1.4.1研发方向3
1.4.2研发成果3
1.4.3研发人员数量与质量4
1.4.4专利数量4
1.5产业配套状况4
1.2
作为中国客车第一品牌，自2010年起至今，宇通客车连续多年荣获世界客车联盟（BAAV）颁发的年度最佳客车制造商、年度最佳创新客车、年度最佳客车安全装备、年度最佳环保巴士、年度最佳客车等大奖。2004年，公司作为国内客车业的标杆，率先被国家评为“中国名牌”，2005年再次率先被国家评为“中国驰名商标”；2006年，公司被商务部、国家发改委授予“国家汽车整车出口基地企业”称号，公司出口的宇通牌客车（ZK6100H和ZK6898HE）产品通过国家质量检验检疫总局的专项审查（2009年通过出口商品免验续延审查，免验有效期至2012年11月），公司成为客车行业首家获得“进出口商品免验证书”的企业；2008年7月，公司被科技部、国务院国资委和中华全国总工会联合授予首批国家“创新型企业”称号；2010年12月，在由国家工商总局、国家质检总局、中央电视台等共同主办的“2010中国年度品牌发布”活动中，宇通客车成为客车行业唯一入选“2010中国年度品牌”的企业，荣获“中国骄傲”荣誉称号。2012年，宇通再次荣获“2012中国企业500强”第427位，继续领跑中国客车行业。2013年，公司被国家工业和信息化部及财政部联合授予“国家技术创新示范企业”。2014年公司被国家工业和信息化部授予全国“工业企业质量标杆”；并被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”；2015年，宇通被中国上市公司协会授予2015年最受投资者尊重的百家上市公司；2016年1月8日，在国家科学技术奖励大会上，宇通客车凭借《节能与新能源客车关键技术研发及产业化》项目荣获国家科学技术进步奖二等奖，成为汽车行业首个因主导新能源项目而获奖的整车企业。2016年，宇通客车位列“2016中国企业500强”第342位，入选《财富》杂志“财富500强”，位居176名，继续领跑中国客车行业。
宇通客车率先在行业成功实施了CRM客户管理系统，建成了功能完善的客户服务管理平台，24小时为客户提供购买咨询、服务请求、配件查询、问题反馈等一站式服务。公司先后投资1.3亿元，成为中国客车行业内唯一一家组建起9家独资4S中心站的企业，并联合分布全国的1100余家售后服务站，覆盖到县级城市的服务网点，将服务半径缩减至60公里以内（除新疆、西藏、内蒙古），从而为提供更优质的服务及维修水平提供了良好保障。
在巩固提升国内市场份额和品牌地位的同时，公司积极开拓海外业务，代表中国客车走向世界。近几年来，宇通客车批量远销至古巴、委内瑞拉、俄罗斯、以色列、沙特以及澳门、台湾等30多个国家和地区。在确保产品品质和海外服务保障的基础上，经过长期战略布局，宇通客车已取得欧盟WVTA整车认证，开始正式进军欧美市场，目前已在英国、法国、挪威、马其顿等国家实现批量销售，并成功进入美国市场。