关于万科股权激励首期限制性股权激励计划
万科股权激励计划
万科股权激励计划2005年，为了促进股权分置改革，监管层将管理层实施股权激励与股改完成与否挂钩。
一时间，已股改完成或者正在股改的上市公司纷纷推出股权激励方案。
万科在股改完成后也加入这一行列，其修订后的限制性股票激励计划，于2006年4月28日获得证监会的无异议回复。
1. 股权激励计划的设计万科首期（2006年—2008年）股权激励计划由三个独立年度计划构成，其设计可谓颇费心思。
先是采用预提的方式提取激励基金，公司以T-1年度的净利润增加额为基数，按照30%的比例预提当年激励基金。
预提的基金并不立即放在个人名下，而是由董事会授权的信托机构独立运作，在这笔激励基金预提后的40个属于可交易窗口期的交易日内，从二级市场上购入万科A股作为授予基础。
在条件成熟时过户给激励对象。
每年达到业绩条件后，以当年净利润净增加额为基数，当净利润增长率在15%至30%之间时，以此百分比从净利润净增加额中提取基数，作为当年年度激励奖金。
当净利润增长率超过30%时，以30%从净利润净增加额中提取基数，作为当年年度激励奖金。
计提的激励基金不超过当年净利润的10%。
净利润依据孰低原则，在扣除非经常性损益前的净利润、扣除非经常性损益后的净利润中，取较低者。
2.股权激励的对象万科界定的激励对象，是在公司受薪的董事会和监事会成员、高级管理人员、中层管理人员，以及由总经理提名的业务骨干和卓越贡献人员。
这些高管和员工在计划有效期内，必须要一直与公司保持聘用关系。
每个受激励对象各拿多少限制性股票，也已有规定。
激励计划书中说明：董事长的分配额度为每期拟分配信托资产的10%；总经理的分配额度为每期拟分配信托资产的7%。
其余的被激励的董事、监事和高层管理人员，其分配方案由董事会薪酬与提名委员会于每次归属时决定。
其他人员的分配方案于每次归属时由总经理拟定、报薪酬与提名委员会备案，并经监事会核实。
到2008年，万科企业股份有限公司公布其2007年年报之日，王石将获得大约249万股的G万科股票——这是他作为万科董事长得到的第一笔股权激励。
万科的股权激励
如果下年披露当期年报时, 实际增长率与增长额与预提的依据存在差异, 则实行相应调整, 即信托机构买入或卖出股票。但如果未达到15%的净利润增长率, 则所计提激励基金买入的股票必须全部变现, 并将资金返还上市公司。此条款加大了对激励对象的约束, 也更容易得到股东的认可。
方案中增加了一个补充归属期, 即如果2007 年的股价低于2006 年, 还会给管理层一年的时间; 如果年的股价能够高于2006 年, 就可以把股票补充归属给激励对象, 实际上补充归属也是对激励对象的照顾。为了避免二级市场股票价格波动的非理性因素和非经营性因素, 将股价和净利润增长率、净资产收益率等财务指标结合起来作为综合性判断标准, 保证了限制性股票激励计划的激励功能能够充分发挥。
万科首期限制性股票激励计划由三个独立年度计划构成, 即2006~ 2008 年, 每年一个计划, 每个计划期限通常为两年, 最长不超过三年。按照计划, 在满足净资产收益率高于12% 的前提下, 以净利润增长率为最低要求, 每年从净利润的增长部分中提取激励基金, 并委托信托公司买入万科A 股, 如果满足相关条件, 经过第一年储备期、第二年等待期后, 第三年可交到激励对象手上。激励对象拿到这些股票后, 每年最多可以卖出25% 。万科公司对高管人员奖励限制性股票, 实际上是对高管人员发放奖金, 只不过这笔奖金要达到一定目标值之后才能实现。它是将股票期权这一概念借用到公司治理中而形成的一种计划和制度安排, 是对我国激励机制的一种创新。该激励计划主要有以下特点：
万科企业股权激励计划
万科企业股权激励计划背景和概述：股权激励计划是企业为了吸引、激励和留住人才而设计的一种激励方式。
万科企业作为中国房地产行业的领军企业，也意识到了激励人才对于企业发展的重要性。
因此，万科企业决定推出股权激励计划，以吸引和激励员工的积极性和创造力。
I. 股权激励计划目标万科企业股权激励计划的目标是多方面的。
首先，它旨在提高企业员工的归属感和忠诚度，激发员工的积极性和创造力，以促进企业的持续创新和发展。
其次，股权激励计划的目标是吸引和留住优秀的人才，提高企业的竞争力和市场地位。
最后，通过与员工利益的绑定，股权激励计划还旨在提高企业的治理效率和股东回报率。
II. 股权激励计划设计万科企业股权激励计划的设计主要包括以下几个方面。
1. 对象和范围：股权激励计划的对象包括万科企业现有员工和新加入的员工，以及在企业中发挥积极作用的合作伙伴和顾问。
计划适用于全球范围内的员工，以确保公平和公正。
2. 激励方式：股权激励计划采用多种激励方式，包括股票期权、限制性股票和股票奖励等。
这些方式将根据员工的绩效和贡献水平来确定。
3. 股权分配：股权激励计划将根据员工的级别、职位、绩效和贡献等因素进行股权分配。
高级管理人员和核心骨干员工将获得更多的股权，以体现他们对企业发展的重要性和贡献。
4. 解锁和行权：股权激励计划将设定一定的解锁期，以确保员工在一定期限内持有股权。
解锁期过后，员工将有权行使股权，享受股权价值的增长。
III. 股权激励计划的意义和影响万科企业的股权激励计划对于企业的发展和员工的个人发展都具有重要的意义和影响。
1. 对企业的意义：股权激励计划将有效地提高企业的治理效果，促进企业内部的沟通和协作，激发员工的创新和创造力。
同时，它还能够吸引和留住优秀的人才，提高企业的竞争力和市场地位。
2. 对员工的意义：股权激励计划将增强员工的归属感和忠诚度，激发他们的主动性和积极性。
员工将有机会分享企业的发展成果，并通过持有股权享受股东权益。
深#圳万科股权激励方案的分析
深圳万科股权激励方案的分析因为股权激励方案受质疑，万科董事长王石不得不在网上与投资者展开辩论PHTTEX／图□本报记者冉孟顺□田雨万科在中国主板市场首推出股权激励计划，不仅带动了其他上市公司的纷纷效仿，也引发了小股东的激烈反弹今年3月21日，万科在公布年报的同时，推出了一项股权激励计划。
按照这项计划，大约有160名万科员工将获得股权激励，万科董事长王石与其管理团队由此将拥有“股东与职业经理人”的双重身份。
这项计划使万科成为中国主板市场首开股权激励先例的上市公司。
在一个月前，深圳中小板上市公司———中捷股份也公布了股票期权激励计划。
万科的股权激励计划带动了主板其他上市公司的效仿。
据媒体报道，宝钢等十几上市公司也正在准备推出股权激励计划。
在股权分置改革之前的中国股市，由于大股东和高管持有的股份不能流通，股权分置曾是股权激励计划最大的拦路虎。
但随着股改步伐加快，决策层开始为上市公司推行股权激励计划“松绑”———证监会在今年元月4日出台了《上市公司股权激励管理办法》，国资委也在年初下发件为国企管理层增量持股解禁。
“具备条件的国企高管可以大胆持股，不具备条件的就胆子小点，可能是股份（本）的5％，也可能是6％，等内外部条件成熟后再逐步提高比例。
”在今年1月20日的全国国资监管工作会议上，李荣融就曾表达他对国企高管增量持股的看法。
但就在万科股权激励方案出台后，一些小股东却发出了质疑的声音，并引起了一场王石与他们的网络辩论。
“老王发火了”曹新是一位长期持有万科股票的小股东。
虽然他认为万科是中国股市“少数几阳光下的上市公司”，但他对万科的股权激励计划却很是不满。
他认为万科可能存在为进行激励计划而做低2005年业绩的行为，“2005年年末已售未结算面积高达657万平方米，这是一个值得质疑的数字。
”“已售未结算面积有可能是万科调节利润的‘蓄水池’。
”曹新的理由在于，2005年末的已售未结算面积的相应收入高达487亿元，而在2004年末这个数字为17亿，出现了三倍暴增，远远高于主营收入523％的增长速度。
万科限制性股票期权激励计划
万科企业股份有限公司首期（2006~2008年）限制性股票激励计划（草案修订稿）特别提示1、本股票激励计划依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国信托法》、《上市公司股权激励管理办法（试行）》以及其它有关法律、行政法规的规定制定。
2、本计划的基本操作模式为：公司采用预提方式提取激励基金奖励给激励对象，激励对象授权公司委托信托机构采用独立运作的方式在规定的期间内用上述激励基金购入本公司上市流通A股股票并在条件成就时过户给激励对象。
3、激励对象书面承诺：如公司无法达到限制性股票激励计划的业绩条件或公司A股股价不符合指定股价条件或未满足本计划规定的其他条件，则相关年度计划将被终止，信托机构按本计划规定在规定的期限内卖出相关年度计划项下的全部股票，出售股票所获得的资金将由信托机构移交给公司。
4、本计划的基本操作流程为：信托机构用预提的激励基金于当年购入公司流通A股股票，在年度股东大会通过的当年年度报告及经审计财务报告的基础上确定公司是否达到业绩标准、当年净利润净增加额以及按本计划规定可提取的比例，以此确定该年度激励计划的有效性以及激励基金数额，并根据预提和实际的差异追加买入股票或部分出售股票。
等待期结束后，在公司A股股价符合指定股价条件下，信托机构在规定期限内将本计划项下的信托财产过户至激励对象个人名下，其中股票以非交易过户方式归入激励对象个人账户。
5、如未满足提取激励基金条件或者补充归属条件，公司需于当年度计划已被确认终止之日起两个工作日内，公告终止该年度激励计划。
信托机构根据激励对象承诺，在公告后20个属于可交易窗口期的交易日内，出售股票并将所得全部资金移交给公司。
受诸多因素影响，出售股票时存在出售价格大于、等于或小于当初买入价格三种情形，由此导致出售所得的资金总额多于、等于或少于买入相应股票的资金总额。
特提请投资者注意。
6、本股票激励计划必须满足如下条件后方可实施：中国证券监督管理委员会审核无异议、万科股东大会批准。
万科限制性股票激励计划
一、基本模式激励方式：在公司达成一定业绩目标的前提下，按当年净利润净增加额的一定比例提取一定的激励基金。
通过信托管理的方式，委托信托公司在特定期间购入本公司上市流通A股股票，经过储备期和等待期，在公司A股股价符合指定股价条件下，将购入的股票奖励给激励对象。
计划周期：按照3个不同年度，分3个独立账户运作，即2006年至2008年每年一个计划，每个计划期限通常为两年，最长不超过三年（仅当发生补充归属时）。
激励对象：人数不超过万科专业员工总数的8%。
董事长的分配额度为每期拟分配信托资产的10%；总经理为7%。
其余被激励的董事、监事和高层管理人员，其分配方案由董事会薪酬与提名委员会于每次归属时决定；其他人员的分配方案于每次归属时由总经理拟定、报薪酬与提名委员会备案，并经监事会核实。
激励基金：年度激励基金采取预提方式，以上一年度的净利润净增加额为基数，按30%的比例预提当年激励基金；如果业绩达标，则对差额进行调整；如果未达标，则售出股票移交给公司。
股票权益：信托公司根据激励基金提取额所购买的股票数量及其衍生权益所派生的数量。
信托财产中的限制性股票在归属前，享有由购入股票所带来的一切衍生权益，但不享受投票权和表决权；归属后个人持股，享有股东应享有的一切法定权益。
激励额度：以当年净利润净增加额为基数，根据净利润增长率确定提取比例，但不超过当年净利润的10%。
当万科净利润增长率超过15%但不超过30%时，以净利润增长率为提取百分比、以净利润净增加额为提取基数，计提当年度激励基金；当万科净利润增长比例超过30%时，以30%为提取百分比、以净利润净增加额为提取基数，计提当年度激励基金。
二、实施条件归属条件：以全年万科A股每日收盘价的向后复权年均价为股价条件，当期归属：在等待期结束之日（即T+1 年年报公告日），必须满足以下条件才能以当期归属方式全部一次性归属激励对象：（一）PriceT+1年> PriceT年补充归属：因未达到当期归属条件而没有归属，限制性股票可延迟一年至T+2年年报公告日进行补充归属，但必须同时满足下列两个条件：（一）PriceT+2年> PriceT年；（二）PriceT+2年> PriceT+1年取消归属：如果在补充归属时不能达成条件，则未归属的股票被取消归属。
万科企业股权激励计划 -回复
万科企业股权激励计划-回复万科企业股权激励计划，作为中国房地产行业的领军企业，万科一直引领着行业的发展与变革。
在制定并执行企业股权激励计划时，万科充分考虑到员工激励、团队凝聚力与企业长期发展三大方面，以实现公平、公正、公开的目标。
第一步：制定股权激励计划的目标与原则万科企业制定股权激励计划的首要目标是为了激励员工积极投身企业发展，提高员工的工作积极性和创造力。
万科明确确定激励的原则包括公平性、合理性、激励效果与风险控制。
第二步：设定股权激励对象万科企业股权激励计划的对象主要包括高级管理层、核心骨干员工以及其他对企业发展产生重要贡献的员工。
这些人才既具备了对企业的战略决策能力和执行能力，又承担了较大的风险。
第三步：确定股权激励计划的方式与工具万科企业采用了多种激励方式与工具，如股票期权、股票奖励、股权持有计划等，以实现激励效果。
其中，股票期权是最为常见的激励方式，它可以使员工在一定时间后以预定价格购买公司股票，从而享受股价上涨带来的收益。
第四步：确定激励指标与激励时间万科企业股权激励计划的激励指标主要包括公司业绩指标、股票表现指标和个人业绩指标等。
通过制定明确的激励指标，能够更好地激发员工的积极性和创造力。
激励时间一般设定为短期与长期目标，以促进员工对企业长期发展的关注。
第五步：制定激励方案的实施细则万科企业股权激励计划的实施细则主要包括股票行权规则、激励对象的选择与变动、激励期限、激励效果评估与调整等。
通过这些细则的制定与执行，能够使员工更好地理解和参与到股权激励计划中，从而提高激励的效果。
第六步：进行激励计划的宣传与培训万科企业积极进行股权激励计划的宣传与培训，以加强对员工的解释和引导。
宣传和培训内容主要包括激励计划的目的、激励方式与工具、激励指标与实施细则等，以提高员工对激励计划的理解和认同度。
第七步：激励计划的评估与调整万科企业持续对股权激励计划进行评估与调整，以保证激励计划的有效性和公平性。
万科A：首期(2006-2008年)限制性股票激励计划(草案修订稿) - 第五章
第五章激励基金的提取与提取条件第十一条：每一年度激励基金以当年净利润净增加额为基数，根据净利润增长率确定提取比例，在一定幅度内提取。
详情如下：(一)当净利润增长率超过15%但不超过30%时，以净利润增长率为提取百分比、以净利润净增加额为提取基数，计提当年度激励基金；(二)当净利润增长比例超过30%时，以30％为提取百分比、以净利润净增加额为提取基数，计提当年度激励基金；(三)计提的激励基金不超过当年净利润的10%。
表一 激励基金提取比例示意净利润增长率 16% 17% 18% …X… 28% 29%30% 大于30%从净利润净增加额16% 17% 18% …X… 28% 29%30% 30%中提取百分比第十二条：每一年度激励基金的提取需达成一定的业绩指标条件：每一年度激励基金提取以公司净利润增长率、净资产收益率、每股收益增长率作为业绩考核指标，其启动的条件具体为：（一） 年净利润（NP）增长率超过15%；（二） 全面摊薄的年净资产收益率（ROE）超过12%；（三） 公司如采用向社会公众增发股份方式或向原有股东配售股份，当年每股收益（EPS）增长率超过10%。
除此之外的情形（如采用定向增发方式实施重大资产购并、换股、引进战略投资者，配售转债和股票衍生品种等）则不受此限制。
第十三条：本计划第十二条所述业绩指标的计算方法：（一）用于计算年净利润增长率和年净资产收益率的“净利润”为扣除非经常性损益前的净利润和扣除非经常性损益后的净利润中的低者，且为扣除提取激励基金所产生的费用后的指标；（二）如果公司以定向增发股份作为支付手段购买资产，则当年的“净利润净增加额” 和用于计算当年净利润增长率和净资产收益率的“净利润”中，应扣除此部分新增资产所对应的净利润数额，在计算净资产收益率的“净资产”中，应扣除此部分新增资产所对应的净资产；（三）用于计算每股收益年增长率中：（1） EPS为每年经审计的财务报表中“扣除非经常性损益后的每股收益”；（2） 当年所有者权益项下股本、资本公积、盈余公积、未分配利润之间相互转化所带来的股本变动（例如派发股票股利、公积金转增股本、拆股、并股等）对EPS的影响将予以剔出。
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随着股本的扩张，市值2007年一度超过2000亿元，不仅在中国居冠，远超美国四大地产公司之和。从而奠定了万科在中国房地产行业的“老大“位置。
“万科这些年来之所以能取得这样的成绩，资本市场居功至伟，同时通胀也起到决定作用”上述分析人士称。
万科2000年以后利润不断走高，但经营活动产生的现金流量净额始终小于净利润，且大多数为负。尤其是2007年，万科净利润为53亿元，而经营活动的现金流量净额为负104亿元。与此同时，万科不断通过二级市场增发，2006年底融资42亿元，2007年又趁市场火爆融资100亿元，2009年8月，万科再次增发融资112亿元。万科赚的钱都到哪里去了呢？一个每年盈利，却无法通过经营活动产生足够的现金流，这是什么原因呢？
2008年，万科扣除非经常性损益后的净利润较上年下降15.61%，未能达到激励计划约定的“扣除非经常性损益后年净利润增长率超过15%”这一指标，导致其2008年度激励计划也于今年4月份宣告终止。
4日晚间万科决定将委托信托机构在窗口期内售出2007年激励计划项下的全部万科A股票，即4655.1万股，将股票出售所得资金交给万科。用来补充“银行存款”和增加“资本公积”。
分析机构认为12%的净资产回报率对地产行业来说门槛并不低。对于股价的要求在之前的股权激励中更是少见。
万科总裁郁亮也承认对股价的要求是这次股权激励的最高要求，他曾对媒体表示，“第二年的股票均价比上年高才可以得到股权。有些投资者都觉得这么做不合理，比如大盘下挫严重，万科只是小跌，那也是不错的成绩了。但我不这么想。股票均价比上一年低，说明投资者套牢了。”
然而好景不长，在2006年顺利行权以后，2007年虽然业绩达标，但是股价考核条件却未能达标，以2007年1月1日为基准，2009年万科A股每日收盘价向后复权年均价为25.35元，2008年万科A股每日收盘价向后复权年均价为25.79元，均低于2007年万科A股每日收盘价的向后复权年均价33.66元。根据万科首期激励计划第十九条规定，2007年度激励计划宣布终止。
根据计划，股东们对激励对象在业绩上的要求是：万科在扣除非经常性损益后年净利润要比上一年增长15%；净资产收益率至少达到12％以上；同时行权时，股价要高于上一年的均价。而对于激励基金的设计也颇为精细，采取预提的方式提取激励基金，当年净利润增长超过15%、不超过30%时，以净利润增加额为提取基数，净利润增长率为提取百分比，当净利润增长率超过30%，以30%为提取百分比，年度计提的激励基金不超过当年净利润的10%。
万科股权激励流产背后：增长疲态尽显？
2010-01-05 05:45:49来源:网易财经 我要跟贴
前言：连续两年因条件不达标而被迫终止股权激励计划的万科，奖励给高管的“金手铐”，如今却变成实至名归的“镀金手铐”，是股权激励的行权条件过于苛刻还是这头飞奔的“大象”如今已显现出疲态？
网易财经1月4日讯4年前，当投资者公开质疑万科推出的具有创新意义的股权激励可能造成利润有计划的在不同年份之间分配时，王石的“不要欺人太甚”的回应似乎印证了今日的结局，为期3年的股权激励计划，仅成功实施了一年，在08年因为业绩不达标而宣布股权激励终止后，今日晚间万科再度宣布因为09年股价不达标，终止2007年股权激励计划。本来奖励给高管的“金手铐”，如今却变成实至名归的“镀金手铐”。
定下这样的股权激励计划，是万科苛刻自律？还是反映出万科目前已增长乏力呢？
不愿透露姓名的分析人士对网易财经表示：“这份股权激励在制定之初，条件并不算很高，前些年万科净利润增长非常迅猛，而近年来随着净利润基数的增大，15%的净利润增长率万科显得吃力，同时万科通过连连增发，股本扩张导致净资产迅速放大，12%的净资产收益率本来就超越行业平均水平，在净资产年年扩大的情况大，实现这一目标也显得困难。
盈利靠通胀？
“但是这样的发展模式有一个重要的前提条件是房价不断上涨，因为新建的项目必须要有更高的回报，才能支撑业绩增长。”分析人士表示。而2008年全球金融危机，通胀的消失，资产价格下降，房价下跌，万科净利润同比下滑15%,似乎很好的印证了该人士的说法。
事实上，房价上涨对万科销售毛利率的贡献在8%左右，约占其比重得1/4；房价上涨对万科销售净利率的贡献约7%，占其比重超过一半。换句话说，万科一半以上的净利润是由房价上涨带来的。
对股价的要求是免于投资者被套牢？
2006年5月30日，万科A首期2006-2008年限制性股权激励计划经公司股东大会审议通过后开始实施，按照3个不同年度，分3个独立计划运作。这一被投资者反复讨论的“万科股权激励计划”，业内人士和分析机构普遍认为行权条件过于苛刻，因为万科的股权激励计划不仅对公司业绩有较高要求，还将未来3年公司的股价写进了计划之中，并成为一个管理层能否顺利行权的重要考量指标。
但是对于净利率并不高的万科来说，改变策略需要付出的代价就是发展速度变缓。而这种趋势已经开始显现。
2008年万科全年营业收入达到409.92亿元，同比仅增加15.38%，而全年销售面积557万平方米，销售金额478.7亿元，分别比2007年减少9.2%和8.6%。而2009年前三季度，尽管经历了楼市小阳春，但万科的销售金额和销售面积也只是相比去年同期分别上升29.6%和26.8%。显然，万科在经历了2005-2007的高速成长期后，这只飞奔的“大象”已经显现出疲态。（网易财经耿俊）
成长靠融资？
翻开万科这些年来的成绩单，其成绩可谓是炫目夺人。2004年实现净利润8.78亿元，同比增长62%；2005年净利润增长53.8%；2006年增长59.56%；到2007年净利润已经达到48.4亿，同比增长高达110%。
净利润多年来持续高增长，使万科市值从2001年初到现在增长了近20倍，业绩佳、成长好使万科受到资本市场的追棒，而万科利用这一优势，大肆增发融资来全国布局，同时快速扩张股本规模，数据显示，1991年末万科A的总股本为7796.55万股，经过一系列的配股、送股、转赠、权证行权、发行可转换债券、增发等融资方式，迅速将股本扩大到目前的109.95亿股，股本扩张了约141倍之多，股本扩张速度和倍数列所有房地产上市公司之首。
但是股价的表现除了资本市场系统性波动之外，业绩作为支撑股价的最主要指标，未能达到预期目标，是否说明投资者对其业绩增长不满意呢？
股权激励过于苛刻还是增长乏力？
在股权激励推出之时，王石就表示：“目前还没有比万科更苛刻的股权激励方案。净资产回报率12%作为激励的底限是很苛刻自律的设定。”
2006年万科达到了激励计划的全部要求，并实施了首次年度股权激励计划，2008年9月11日完成实施，万科激励基金总计计提约3.15亿，王石获得522.7万股。
而郁亮回答称：“万科有两个竞争优势，一个是规模优势，此前的快速发展中一直没有利用规模优势，没有统一作战。一个是万科的战略纵深优势，有更大的腾挪空间。”
这样的回答似乎显得模糊，规模优势是可以复制的，而且国内一线房地产企业正在做着这样的事情。
通过万科两年来的谨慎拿地的策略和王石多次在公开场合的言论，不难看出万科对资产价格泡沫的忧虑，一旦房价不再上涨，对万科的打击将是非常深重的。万科目前似乎正在慢慢改变此前过度依靠通胀受益的策略。
其实这并不是万科独有的发展秘密，而是中国房地产公司普遍存在的现象，对于通胀的依赖程度比海外房地产公司要严重的多。
模式是否可以持续？
过度依赖通胀和利用资本市场融资--拿地—再融资的滚动发展模式，能否帮助万科持续发展呢?万科的核心竞争力究竟在哪里？
在今年中期业绩说明会上，机构投资者提出了忧虑。一位分析员向万科总裁郁亮提出了这样的问题；“万科在产品质量上一直不是特别出色，成本控制上，一直都不是万科特别的强项。以往在品牌和营销上相对比较强，但是品牌在去年的价格战之后感觉还是受到一些影响，营销方面做了“外包”，现在优势看到的只有一个，那就是物业管理；战略方面，采用的是‘量出为入’，房子卖了以后，然后再拿地，采取谨慎和保守的策略，但相对于拿地激进的保利近年来，发展速度有赶超万科之势。万科相对竞争对手到底有什么很强的竞争优势？”