高级财务管理期末复习题
江苏开放大学高级财务管理2020考试复习题答案
高级财务管理2020春学期期末考试复习题模块一一、单选题1、以下哪项不是现有财务管理理论的研究起点( )A、目标起点论B、财务本质起点论C、假设起点论D、利润起点论答案: D2.“目标起点论”中，财务管理目标是在考虑风险和( )两个重要因素的基础上实现企业价值的最大化A.风险B.环境C.报酬D.规范答案: C3、以下哪项不属于有效市场假设的分类。
(）A.弱式有效市场B. 次弱势有效市场C. 次强式有效市场D. 强式有效市场答案: B4、从中国理财环境和中国企业的特点来看，有效市场应不具备以下哪个特点: ( )A.当企业需要资金时，能以合理的价格在资金市场上筹集到资金。
B.当企业有闲置的资金时，能在市场上找到有效的投资方式。
C.企业理财上的任何成功和失误，都能在资金市场上得到反映。
D.理财主体在资金市场的筹资和投资等活动完全处于市场经济条件下的公平交易状态。
答案: D5、以利润最大化作为财务管理的目标存在以下缺点: ( )A.过于重视资金的时间价值。
B.可能会使财务管理人员不顾风险的大小去追求最多的利润。
C.只适合上市公司，对非上市公司很难适用。
D.只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够。
答案: B二、多选题1、以下属于财务管理假设的是()A、财务管理基本假设B、财务管理派生假设C、财务管理具体假设D、持续经营假设答案: ABC2、企业财务管理的目标包括( )A、利润最大化B、社会影响力最大化C、股东财富最大化D、企业价值最大化答案: ACD3、以下哪些利益集团对企业财务管理目标有影响()A、企业所有者B、政府C、企业职工D、债权人答案: ABCD4、以下哪些资本是郭复初教授提出的“本金起点论”中经济组织的本金的构成部分(A.实收资本B.固定资产C. 内部累积D.负债答案: ACD .5、以下哪些不是有效市场假设的派生假设()。
A.财务管理假设B.持续经营假设C. 市场公平假设D.有效市场假设答案: ABD。
高级财务管理期末复习资料(打印版)
1．企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。
2.优势的产业发展线与高效率的管理控制线依存互动，构成了企业集团生产力的保障和成功的基础。
3、一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。
4．判断一个“企业集团”是否属于本质意义上的企业集团，主要不是看它在形式上是否由多个法人构成的联合体。
5．税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。
6.单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。
7、凡实施预算制度的企业集团，都必须在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。
8．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务管理目标的基本特9．实现纳税现金流出最小化是研究税法折旧政策的根本目的。
10.是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别11、在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。
12．企业集团内，各具有法人地位的成员企业，可以不服从总部对财务资源的一体化整合重组。
13．在吸收合并的情况下，对目标公司贡献现金流量测算应采取“倒挤法”，即用购并整合后公司的现金流量减去主并公司的独立现金流量。
14.如果销售营业现金流入比率小于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。
15、纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，，因此应当独立进行。
三、1．企业集团总部财务管理的着眼点是A．企业集团整体的日常财务事B．高效而低成本地融资C．企业集团整体的财务战略与财务政策D．合理安排与调度企业集团资金 2．一般来讲，监事会不具备下列权利中的A．决策内容的审计权B．董事会决议的知情权C．列席股东大会权D．在董事会议上行使表决权 3．公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行（）调整。
A．互逆性 B．同步性C．浮动性D．全员性4．从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为（）。
成人教育高级财务管理课程A卷-答案期末考试复习题
《高级财务管理》 A卷参考答案及评分标准一、单项选择题（每小题2分，共20分）1-5 DCDDC 6-10 BBDCC二、多项选择题（每小题2分，共20分）1、BD2、ABCD3、ABCD4、AD5、AD6、AD7、ABC8、ABCD9、CD 10、ABD三、判断题（每小题2分，共20分）1-5（×）（√）（×）（√）（×） 6-10 （√）（×）（×）（×）（×）四、简答题（每小题5分，共20分）1、企业进行股票回购的主要原因是什么？股票回购是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额发行在外的股票。
股票回购的动因主要有以下几个：（1）巩固既定控股权或转移公司控股权；（2）提高每股收益；（3）稳定或提高公司股价；（4）分配公司超额现金；（5）改善资本结构；（6）反并购策略。
2、简述产权比率的涵义及功能作用。
产权比率揭示了企业（债务人）负债与股权资本的对应关系（即负债/股权资本）以及可能的风险态度与信用品质的优劣。
通过该指标有助于对债权人权益的风险变异程度进行监测。
一般而言，企业股权资本越是雄厚，即产权比率越低，其对待风险的态度也就越加谨慎，债权人的权益一般越有保障，遭受风险损失的可能性也就越小，从而企业的信用品质就越高。
相反，那些股权资本薄弱，产权比率过高的企业，往往会采取一种“对债权人不负责任的轻率的态度或赌博的心理”，亦即其对待风险的审慎态度以及相应的信用品质，较之主权资本雄厚、所占比率较高的企业集团显然要差得多。
3、企业集团并购有哪些主要过程。
并购是兼并和收购的合称。
在兼并活动中被兼并企业不再具有法人资格，兼并企业成为其新的所有者和债权债务承担者；而在收购行为中，目标企业仍可能以法人实体存在，收购企业成为被收购企业的新股东，并以收购出资的股本为限承担风险。
在现实经济活动中，企业并购是一个非常复杂的交易过程，主要包括：（1）根据企业集团既定的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标；（2）对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行战略性调查和综合论证；（3）评估目标企业的价值；（4）策划融资方案，确保企业并购战略目标的实现。
高级财务管理学期末考试复习资料
高级财务管理学期末考试复习资料一、单选题1.财务管理的理论结构：以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向的由财务管理的基本理论、应用理论构成的理论结构。
2.财务管理的五次发展浪潮：①第一次浪潮——筹资管理理财阶段。
②第二次浪潮——资产管理理财阶段。
③第三次浪潮——投资管理理财阶段。
④第四次浪潮——通货膨胀理财阶段。
⑤第五次浪潮——国际经营理财阶段。
3.财务管理假设分类：（1）财务管理基本假设：①理财主体假设（空间范围）派生假设：自主理财假设②持续经营假设（时间范围）派生假设：理财分期假设③有效市场假设派生假设：市场公平假设④资金增值假设派生假设：风险与报酬同增假设⑤理财理性假设派生假设：资金再投资假设（2）财务管理派生假设（3）财务管理具体假设4.法玛理论：①弱式有效市场②次强势有效市场③强势有效市场①②获得超额收益5.财务管理目标：①利润最大化②股东财富最大化③企业价值最大化6.财务管理目标的利益集团：①企业所有者②企业债权人③企业职工④政府7.并购的形式：①控股合并（A+B=A+B）②吸收合并（A+B=A或B）③新设合并（A+B=C）8.按并购所处的行业分类：①横向并购（行业集中度）②纵向并购（产业链）③混合并购（多元化）9.并购正效应的理论解释：①效率效用理论②经营协同效应理论③多元化优势效应理论④财务协同效应理论⑤战略调整理论⑥价值低估理论⑦信息信号理论注：托宾q=目标资产的市场价值/目标资产的重置成本10.并购资金需要量：①并购支付的对价②承担目标公司表外负债和或有负债的支出③并购交易费用④整合与运营成本11.认股权证是一种由上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人一种权利，即持有人有权在指定的时间内，用指定的价格认购由该公司发行的一定数量（按换股比例）的新股。
12.杠杆并购：是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。
高级财务管理期末试题A
.《高级财务管理》期末试题（A）姓名：班别：学号：一、判断题：（每题1分，共20分）1、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。
（）2、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。
（）3、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。
（）4、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。
（）5、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。
其中居于核心地位的是所有者。
（）6、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。
（）7、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。
（）8、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。
（）9、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。
（）10、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。
（）11、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。
（）12、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。
（）13、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。
（）14、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。
（）15、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。
（）16、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。
（）17、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。
（）18、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。
（）19、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。
大学_高级财务管理期末试题及答案
高级财务管理期末试题及答案大学《高级财务管理》期末试题一、名词解释：(每小题4分，共16分)1.财务控制制度即遵循财务战略、财务政策与基本财务目标，通过有效和制度形式强化对子公司及其他成员企业的财务活动的监测、督导与控制，是完善企业集团治理机制，克服目标逆向选择倾向，提高财务资源配置与使用效率的重要环节。
2.投资质量标准是企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。
3.比较优势效应是借用外部力量或通过对外部一切有用资源优势的整合弥补，而使企业集团自身内部有限的资源能够取得竞争中的最大优势和最高效率的运转。
4.剩余股利政策是指在企业或企业集团有着良好投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放。
二、判断题：(每小题1分，共15分)1. 2. 3. 4. 5.6. 7. 8. 9. 10.11. 12. 13. 14. 15.三、单项选择题：(每小题1分，共10分)1.B2.C3.D4.C5.A6.D7.B8.D9.C lO.A四、多项选择题：(多选或漏选均不得分。
每小题2分，共14分)l。
ACDE 2.CD 3.ABDE 4.BCDE 5.BCE6.ADE7.BDE五、简述题：(共15分)1.(本题7分)财务结算中心是隶属于母公司及其财务部的职能机构，财务公司与财务结算中心相比具有三大区别：(1分)(1)财务公司具有独立的法人实体地位，而财务结算中心本身不具有法人地位。
(2分)(2)财务公司除了具有财务结算中心的基本职能外，还具有对外融、投资的职能。
(2分) (3)在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系;在分权财务体制下，母公司财务部对财务公司发挥制度规范和业务指导的作用。
(2分)2.(本题8分)无论从投资角度还是从资本结构的角度，资本预算对整个集团都有着及其重要的战略意义：(1)从投资的角度，资本性投资项目通常都是基于实现母公司战略目标而提出的，体现着母公司的战略发展意图。
高财期末考试题及答案
高财期末考试题及答案一、选择题（每题2分，共20分）1. 以下哪项不是财务报表的基本组成部分？A. 资产负债表B. 利润表C. 现金流量表D. 预算表答案：D2. 财务杠杆效应是指：A. 通过借款来增加公司的财务风险B. 通过借款来增加公司的财务收益C. 通过借款来增加公司的经营杠杆D. 通过借款来增加公司的市场价值答案：B3. 以下哪个不是流动资产？A. 现金B. 应收账款C. 存货D. 长期投资答案：D4. 资本成本是指：A. 公司为筹集资金而支付的成本B. 公司为使用资金而支付的成本C. 公司为管理资金而支付的成本D. 公司为投资资金而支付的成本答案：B5. 以下哪项不是财务分析的目的？A. 评估公司的财务状况B. 预测公司的未来发展C. 确定公司的市场定位D. 制定公司的财务计划答案：C6. 财务比率分析中，流动比率是用来衡量：A. 公司偿还长期债务的能力B. 公司偿还短期债务的能力C. 公司的盈利能力D. 公司的运营效率答案：B7. 以下哪项不是投资决策的考虑因素？A. 投资回报率B. 投资风险C. 投资期限D. 投资者的个人偏好答案：D8. 财务规划中，预算的制定是为了：A. 预测公司未来的现金流量B. 确定公司的财务目标C. 控制公司的财务支出D. 评估公司的财务绩效答案：C9. 以下哪项不是资本结构的组成部分？A. 债务资本B. 股权资本C. 优先股资本D. 现金储备答案：D10. 以下哪项不是财务风险管理的目的？A. 降低公司的财务风险B. 提高公司的财务收益C. 保护公司的资产安全D. 增加公司的市场竞争力答案：D二、简答题（每题10分，共30分）11. 请简述财务报表分析的三个主要步骤。
答案：财务报表分析的三个主要步骤包括：(1) 收集和整理财务报表数据；(2) 计算财务比率，如流动比率、速动比率、负债比率等；(3) 对比分析，将计算出的比率与行业标准或历史数据进行比较，以评估公司的财务状况。
《高级财务管理》期末综合练习题(一)
《高级财务管理》期末综合练习题(一)《高级财务管理》期末综合练习题是金融和财务学生在学习过程中的重要任务，是对于知识点的综合考察和运用。
下面将从难易程度、测试重点、应对方法等方面，详细介绍该综合练习题。
难易程度期末综合练习题，通常难度较大，需要考生结合金融和财务学科知识点进行解答。
该题目涉及财务分析、投资、风险管理、股权激励等课程内容，不同题型难度也不尽相同，需要考生具备具体、深入的知识储备。
因此，相较于其他科目考试，此次综合练习应该更加注重对知识点的掌握和运用。
测试重点综合练习题的测试重点在于完整测试学生对整个学期的学习成果的掌握和应用情况，包括分析财务报表、投资决策、股权激励等。
同时，也测试学生的思维和解决问题能力。
在这个过程中，能力、知识点的结合度就显得尤为重要。
应该注重完整的知识架构和实际操作技能的结合，而不仅仅只是对知识点的记忆。
应对方法面对这样一份重要的综合练习题，考生应该具备如下方法以应对：1、熟悉相关课程知识学生需要深入理解相关课程的知识点，如财务报表分析、投资评估、风险管理等，花时间理解并在心中建立系统架构。
2、理清各知识点之间的联系每个知识点之间都有其内在联系，学生应该注重这些联系以及如何将其灵活地应用到综合练习题中。
3、重点预测考生应该重点预测各知识点可能出的重点问题，结合以往试题对该科目的考核内容进行总结分析，更好地引导考生备考。
4、时间管理综合练习题通常会比单科目的考试所需时间更多，对于时间的合理安排也尤为重要，以充分合理使用考试时间。
总结作为金融和财务专业学生，学生需要持之以恒地学习并建立比较完整的理论基础，同时也需要在实际工作中积累各种经验。
《高级财务管理》期末综合练习题的备考过程中，不仅是对于知识点的检验，更是对于在实际操作中所需的技能能力的检验，只有在平时充分考量和学习的基础之上，才能在综合练习中获得一个理想的成绩。
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中国人民大学高级财务管理知识要点一、单项选择题（每一小题只有一个正确答案，选错、多选均不得分。
）1、在中小企业的策略联盟类型中，双方都愿意投入较多的资源，但不涉及或很少涉及股权参与的是（）。
A、业务联合型B、伙伴关系型C、股权合作型D、全面合资型2、理性理财假设的派生假设是（）。
A、理财主体B、持续经营C、资金再投资D、风险与报酬同增3、下列属于吸收合并特点的是（）。
A、两家企业合并设立新的企业B、两家企业法人地位同时存在C、被并购企业法人地位消失D、两家企业法人地位同时消失4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的（）。
A、资产经营B、生产经营C、资本经营D、负债经营5、风险资本对风险企业投资的主要动机是（）。
A、取得一般收益B、取得风险收益C、取得投机收益D、取得正常收益二、多项选择题（选错、多选、少选均不得分。
）1、财务管理假设至少包括下列的（）。
A、理财主体B、持续经营C、有效市场D、理性理财2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是（）。
A、确定各期的现金流量B、确定贴现率C、确定项目终结点回收额D、确定资产的寿命3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是（）。
A、增资扩股B、银行贷款C、发行债券D、发行认股权证4、下列属于企业集团财务管理特点的是（）。
A、财务管理主体复杂化B、财务管理基础是控制C、财务管理的重点是资金D、财务管理更加突出战略性5、下列关于企业破产、重整与清算问题中表述正确的是（）。
A、破产以法定事实存在为前提B、破产是清偿债务的法律手段C、债务人可向法院申请重整D、债权人不能向法院申请重整6、下列属于理财主体特点的是（）。
A、有独立的经济利益B、一定是法律实体C、有独立的经营权和财权D、不一定是会计主体7、法码将有效市场分为下列的（）。
A、弱式有效市场B、次弱式有效市场C、次强式有效市场D、强式有效市场8、企业并购审查主要包括下列的（）A、市场风险B、投资风险C、财务风险D、经营风险9、企业并购股价的基本方法有（）。
A、贴现现金流量法B、成本法C、期权法D、换股估价法10、预测并购资金需要量需要考虑的因素包括（）。
A、并购支付的对价B、承担目标企业表外负债C、并购交易费用D、整合与运营成本11、下列属于并购支付方式的是（）。
A、现金支付B、股票支付C、债券支付D、混合证券支付12、现金支付时筹资方式可能有（）等。
A、增资扩股B、金融机构贷款C、发行股票D、发行优先股13 、国外管理层收购的方式主要有（）。
A、收购上市公司B、收购集团子公司C、收购私营企业D、公营部门私有化14、并购整合内容一般包括（）。
A战略整合 B、产业整合C、存量资产整合D、管理整合15、对于国外投资项目，确定终结现金流量的方法主要有（）。
A、清算价值法B、重置成本法C、账面价值法D、收益现值法16、集团内部利益分配方法包括（ ABC ）。
A、完全内部价格法B、级差效益分配法C、一次分配法D、定额分配法17、以资本收缩为目标的资本运营的显示一般包括（）。
A、资产剥离B、公司分立C、破产D、被收购18、中小企业建立策略联盟的基本目标包括（）。
A、规模经济B、取得行业优势C、在细分市场上的分工合作D、规模互补、知识共享19、非营利组织自有资金筹集方式包括（）。
A、事业收入和经营收入B、政府拨款货补助C、社会捐赠D、发行债券三、判断题1、理财主体一定是会计主体，会计主体也肯定是理财主体。
（）2、核心企业对非紧密层企业售出产品，有市价可以市价为内部价格。
（）3、资金增值假设的派生假设是风险与报酬同增假设。
（）6、企业集团分配管理的重心实质上就是利益协调与激励机制问题。
（）8、在吸收合并下，目标企业的法定地位消失。
（）9、多元化经营的目的主要是为了分散经营风险。
（）10、随着企业生产规模的不断扩大，其收益也会不断提高。
（）11、零并购实际上是一种承担目标企业全部债务的并购方式。
（）12、属于纯粹控股公司的母公司为子公司贷款，债权人的风险较小。
（）13、多元化经营中的单项业务型企业，一项产品销售收入占企业销售收入总额的比例为70%以上。
（）14、只有债权人才能向人民法院提出对债务人进行破产清算。
（）四、简答题1、简述影响企业集团多元化经营的外部环境因素。
2、简述管理层收购及其优点。
3、简述杠杆并购成功的条件4、简述企业集团财务管理特点。
5、简述企业集团分权管理及其优点。
6、集团资本经营的原则。
7、简述激励机制的内容及其应考虑的问题。
8、简述我国与国外非营利组织的区别。
9、级差效益分配法10、简述我国企业在创业板市场上市的条件。
五、综合题（一）企业并购案例1、主并企业(山海公司)是以某知名大学为依托，具有高校背景的股份公司,经中国证监会批准,公司于1997年6月12日向社会公众发行人民币普通股，在上海证券交易所挂牌交易。
该公司是一家具有更雄厚的科研实力与先进的科技水平及源源不断的后续科研创新能力的商用计算机及其自动化办公设备的生产企业。
2、目标企业(西山公司)于1996年4月9日在上海证券交易所挂牌交易。
企业的主导产品电子元器件为中高压瓷介电容器和交流瓷介电容器。
合并前西山公司是主并企业山海公司主要供应商之一。
3、假定评估基准日两公司的相关财务指标如下：4、合并方式本次合并采取吸收合并的方式，即向被合并方股东定向发行人民币普通股,按照一定的折股比例,换取被合并方股东所持有的全部股份,被合并方全部资产并入合并方,其现有的法人资格随之注销。
本次合并采用合并基准日的财务资料，按照换股估价法确定折股比例。
要求：（1）简述主并方并购的动机;（2）按行业所处性质，并购有哪些类型？本次并购属于什么类型的并购？（3）并购有哪些支付方式？本次并购属于什么支付方式的并购？（4）由于协同效应，并购后会产生协同盈余（收益）200万元，市盈率预计为20倍。
请确定其换股比例的范围，并予以说明。
（5）如果其他条件不变，双方商定山海股份换股比例为0.8，则合并后预计市价为多少？（二）顺义公司是一家多元化经营的有限责任公司，下设A、B两个投资中心。
A 投资中心的资产额为500万元，投资报酬率为18%,营业现金流量100万元；B投资中心的投资报酬率为17%，剩余收益为20万元，现金回收率25%；该公司资本成本12%。
根据理财环境的变化和企业发展的需要，顺义公司决定追加投资100万元。
预计若投向A投资中心，可增加部门利润20万元；若投向B投资中心，可增加部门利润15万元。
如果你是该公司的财务分析师，请对以下问题进行分析与决策：（1）计算追加投资前甲公司的投资报酬率和剩余收益和剩余现金流量；（2）从投资报酬率的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；顺义公司会决定向哪个投资中心追加投资？（3）从剩余收益的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；顺义公司会决定向哪个投资中心追加投资？（4）从剩余现金流量看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资；顺义公司会决定向哪个投资中心追加投资？1、B投资中心资产=20÷（17%-12%）=400（万元）投资报酬率=（90+68）÷900=17.56%A中心剩余收益=500×（18%-12%）=30（万元）B中心剩余收益=400×（17%-12%）=20（万元）公司剩余收益=30+20=50 20（万元）A中心剩余现金流量=500×（20%-12%）=40（万元）B中心剩余现金流量=400×（25%-12%）=52（万元）公司剩余现金流量=40+52=92（万元）2、◆A投资报酬率=（90+20）÷600=18.33%>18%，A愿意接受投资。
B投资报酬率=（68+15）÷500=16.6%<17%，B不愿意接受投资。
♦追加A的公司投资报酬率=（110+68）÷1000=17.8%>17.56%追加B的公司投资报酬率=（90+68+15）÷1000=17.3%<17.56%公司会追加投资给A中心。
3、◆A中心剩余收益=110-600×12%=38（万元），增加8万元剩余收益B中心剩余收益=68+15-500×12%=23万元，增加剩余收益3万元♦两公司均愿意接受投资，但公司会追加投资给A投资中心。
4、◆追加A投资中心剩余现金流量=600×20%-600×12%=48（万元）>40万元追加B投资中心剩余现金流量=500×25%-500×12%=65（万元）>52万元♦两公司均愿意接受投资，但但公司会追加投资给B投资中心。
（1）确定其换股比例的范围，并予以说明。
（2）如果其他条件不变，双方商定换股比例为0.5，则合并后预计市价为多少？（3）该公司目前发放的现金股利为1元/股，假定其后每年股利增长率为8%，投资者的必要收益率为10%，该公司股票内在价值几何？（4）合并后公司预计实现营业收入25,000万元，计算合并后该公司的净资产收益率。
（四）三阳公司拟在匈牙利建立独资子公司，以生产在该国预期有较大需求市场的产品。
具体资料如下：1、该项目固定资产投资1000万欧元,另需垫支营运资金300万欧元.采用直线折旧,项目寿命5年,固定资产残值100万欧元。
5年中预计每年取得销售收入500万欧元，付现成本250万欧元。
投资项目在第五年末变价出售，预计售价600万欧元。
2、匈牙利企业所得税率18%，我国适用所得税率25%。
如子公司将利润汇回国内，将抵减在匈牙利交纳的所得税。
3、按匈牙利政府规定，该国取得的净利润可以汇回中国，折旧不能汇回。
但三阳公司每年可从设在匈牙利的子公司取得特许费和原材料的销售利润350万殴元。
4、母子公司资金成本均为10%；汇率为8.30元人民币兑换1欧元。
要求：分别以子公司和母公司为主体，评价该项目的可行性。
（五）武汉武商集团股份有限公司收购十堰市人民商场股份有限公司股权案例（本题15分）武汉武商集团股份有限公司（以下简称“武商”）与湖北省十堰市人民商场股份有限公司（以下简称“人商”）于2009年11月21日签署股权收购《合同书》，以2009年8月31日为基准日，以13077.18万元作价，武商全额收购人商100%股权，即2500万股，该款项于2009年12月10日前按十堰人商要求分次足额转入其在银行开立的专用账户。
另该公司目前的经营办公场所拆除可能性非常大，该房产账面净值为1838.24万元，本次评估以该房产的账面净值列示，如果基准日后该经营办公场所被拆除，则十堰人民商场股东全部权益市场价值为13，077.18万元。
该公司的财务数据如下：项目2009.12.31 2008.12.31 基准日评估值营业收入9,016.00 5,925.00资产39,725.25 31,435.11 41,563.30负债26,812.81 20,972.43 26，647.88所有者权益12，912.44 10，462.68 14，915.42净利润1,622.88 1,185 ━要求根据你所学的财务管理知识，就这次并购处理以下问题：（1）按行业所处的性质，企业并购分为哪些形式？本次并购属于什么类型并购？（2）本次并购的目的是什么？（3）根据人商的财务数据，结合所学财务管理知识,分别计算该企业2008年和2009年的资产负债率、净资产收益率和每股收益，就其财务状况和经营成果进行一般评价。