高级财务管理期末复习资料
(财务知识)高级财务管理复习资料
1财务管理的发展阶段：a成本管理与财务核算、监督为主的阶段b分配管理与财务控制、考核为主的阶段c筹资管理与财务预测、决策为主的阶段2财务管理理论:财务管理理论是根据财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
3财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
4财务管理方法——是财务管理工作中所采用的具体技术和手段，是财务管理理论体系的精华和灵魂，财务管理理论对实践的指导作用通过财务管理方法来实现。
P95财务管理业务理论的内容: a筹资管理理论b投资管理论c利润分配理论6财务管理的环境内容:a宏观环境财务管理环境和微观管理环境b企业内部管理环境和企业外部管理环境c静态财务管理环境和动态财务管理环境7 财务管理假设——人们利用已有的知识、根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的、具有一定事实依据的假定或设想，是研究财务管理论和实践问题的基本前提。
财务管理假设分类：财务管理基本假设、财务管理派生假设和财务管理具体假设。
8财务管理假设的构成:a理财主体假设b持续经营假设c有效市场假设d理性理财假设e资金增值假设。
9财务管理目标的优缺点财务管理目标有：产值最大化、利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化或企业价值最大化、多重目标论。
股东财富最大化的优缺点：优点：a考虑了报酬的时间价值b能克服企业在追求利润上的短期行为c有利于社会财富的增加，d考虑了风险与报酬之间的关系e比较容易量化。
缺点：a在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富；b只强调股东的利益，对其他相关利益关系人的利益重视不够c迫使股东制定一系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高d只适用于股份有限公司。
10影响财务管理目标的利益集团有:企业所有者、企业债权人、企业职工、政府。
11企业价值最大化是目前财务理论中最为合理、正确或最优的财务管理目标。
12资本结构理论流派早期资本结构理论流派：净利理论、经营利润理论和传统理论。
高级财务管理学期末复习提纲
高级财务管理学期末复习提纲第一章总论一、财务管理理论1.财务管理理论的定义（名词解释或者判断题）财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或财务管理实践的科学总结而建立的概念体系。
2.财务管理理论结构的定义（名词解释或者判断题）财务管理的理论结构是指财务管理各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。
是以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向的财务管理基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构。
3.财务管理环境的定义（判断题）财务管理环境是对财务管理有影响的一切因素的总和。
理财环境对财务管理假设、财务管理目标、财务管理方法、财务管理内容具有决定作用，是财务管理理论研究的起点。
4.财务管理的五次发展浪潮:（选择题）（1）第一次浪潮——筹资管理阶段。
（2）第二次浪潮——资产管理阶段。
（3）第三次浪潮——投资管理阶段。
（4）第四次浪潮——通货膨胀阶段。
（5）第五次浪潮——国际经营阶段。
5.财务管理理论结构（填空题或者判断题）（1）财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点，财务管理假设是财务管理理论研究的前提，财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
（2）财务管理的基本理论是指财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系。
财务管理原则在财务管理理论结构中居于承上启下的地位，而财务管理方法是财务管理理论结构的落脚点，没有这一基点，财务管理理论结构就变得虚无缥缈，就无法有效地指导财务管理实践。
二、财务管理假设1.财务管理假设的定义（名词解释）财务管理假设是人们利用自己的指示，根据财务管理活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实根据的假定或设想，是进一步研究财务管理论和实践问题的基本前提。
2财务管理假设的分类（选择或者填空题）根据财务管理假设的作用不同，分为基本假设、派生假设、具体假设。
三、财务管理目标（了解即可）1.利润最大化是指对通过企业财务管理活动的管理，不断增加企业利润，是利润最大化。
高级财务管理期末复习资料1
30、项目回收期的计算。
（1）、计算该项目各年的净现金流量（2）、计算该项目的静态投资回收期（3）、计算该项目的动态投资回收期（2）解：静态回收期（静态回收期即非折现回收期）：回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。
（一）、在原始投资一次支出，每年现金流入量相等时：投资回收期=原始投资额/每年现金净（二）、如果现金流入量每年不等，或原始投资是分几年投入：设M 是收回原始投资的前一年。
投资回收期=M+（第M年的尚未回收额/第M+1年的现金净流量）投资回收期=4+20／50=4.4 (年)（3）解：折现回收期（动态回收期）含义：折现回收期是指在考虑资金时间价值的情况下以项目现金流量流入抵偿全部投资所需要的时间。
公式：年的现金净流量的现值第年的尚未回收额的现值第投资回收期1M M M ++=31、计算被并购企业的目标价值及分析。
(1)现金流量模型ABC 公司2010年1月1日并购高新技术企业。
为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。
评估所需的相关数据如下：（1）C 公司2010年的销售收入为l 000万元。
根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为l0%、8%；2013年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5%。
（2）C 公司2010年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20%，净负债/股东权益=1/1。
公司税后净负债成本为6%，股权资本成本为12%。
评估时假设以后年度上述指标均保持不变。
（3）公司未来不打算增发或回购股票。
为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。
要求：（1）计算C公司2011年至2013年的股权现金流量。
（2）计算C公司2010年12月31日的股权价值。
【答案】（1）(2)企业实体现金流量模型ABC企业刚刚收购了另一个企业，由于收购借入巨额资金，使得财务杠杆很高。
20×0年年底投资资本总额为6500万元，其中净负债4650万元，股东权益1850万元，投资资本的负债率超过70%。
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1．企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。
2.优势的产业发展线与高效率的管理控制线依存互动，构成了企业集团生产力的保障和成功的基础。
3、一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。
4．判断一个“企业集团”是否属于本质意义上的企业集团，主要不是看它在形式上是否由多个法人构成的联合体。
5．税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。
6.单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。
7、凡实施预算制度的企业集团，都必须在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。
8．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务管理目标的基本特9．实现纳税现金流出最小化是研究税法折旧政策的根本目的。
10.是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别11、在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。
12．企业集团内，各具有法人地位的成员企业，可以不服从总部对财务资源的一体化整合重组。
13．在吸收合并的情况下，对目标公司贡献现金流量测算应采取“倒挤法”，即用购并整合后公司的现金流量减去主并公司的独立现金流量。
14.如果销售营业现金流入比率小于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。
15、纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，，因此应当独立进行。
三、1．企业集团总部财务管理的着眼点是A．企业集团整体的日常财务事B．高效而低成本地融资C．企业集团整体的财务战略与财务政策D．合理安排与调度企业集团资金 2．一般来讲，监事会不具备下列权利中的A．决策内容的审计权B．董事会决议的知情权C．列席股东大会权D．在董事会议上行使表决权 3．公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行（）调整。
A．互逆性 B．同步性C．浮动性D．全员性4．从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为（）。
高级财务管理学期末考试复习资料
高级财务管理学期末考试复习资料一、单选题1.财务管理的理论结构：以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向的由财务管理的基本理论、应用理论构成的理论结构。
2.财务管理的五次发展浪潮：①第一次浪潮——筹资管理理财阶段。
②第二次浪潮——资产管理理财阶段。
③第三次浪潮——投资管理理财阶段。
④第四次浪潮——通货膨胀理财阶段。
⑤第五次浪潮——国际经营理财阶段。
3.财务管理假设分类：（1）财务管理基本假设：①理财主体假设（空间范围）派生假设：自主理财假设②持续经营假设（时间范围）派生假设：理财分期假设③有效市场假设派生假设：市场公平假设④资金增值假设派生假设：风险与报酬同增假设⑤理财理性假设派生假设：资金再投资假设（2）财务管理派生假设（3）财务管理具体假设4.法玛理论：①弱式有效市场②次强势有效市场③强势有效市场①②获得超额收益5.财务管理目标：①利润最大化②股东财富最大化③企业价值最大化6.财务管理目标的利益集团：①企业所有者②企业债权人③企业职工④政府7.并购的形式：①控股合并（A+B=A+B）②吸收合并（A+B=A或B）③新设合并（A+B=C）8.按并购所处的行业分类：①横向并购（行业集中度）②纵向并购（产业链）③混合并购（多元化）9.并购正效应的理论解释：①效率效用理论②经营协同效应理论③多元化优势效应理论④财务协同效应理论⑤战略调整理论⑥价值低估理论⑦信息信号理论注：托宾q=目标资产的市场价值/目标资产的重置成本10.并购资金需要量：①并购支付的对价②承担目标公司表外负债和或有负债的支出③并购交易费用④整合与运营成本11.认股权证是一种由上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人一种权利，即持有人有权在指定的时间内，用指定的价格认购由该公司发行的一定数量（按换股比例）的新股。
12.杠杆并购：是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。
高级财务管理期末复习
B、β系数 （最终）
C、风险收益率
D、无风险收益率
27、子公司的类型包括全资子公司、控股子公司、参股子公司、关联子公司，母公司对子公司的控制包括对子公司资本层次控制和（ ）等。 [单选题]*
A、资本结构控制(正确答案)
B、资本决策控制
C、资本管理控制
D、资本运营控制
28、企业集团财务机构包括一般财务机构、财务中心和财务公司；（ ）是企业集团财务机构的特殊形式，是为企业集团服务的非银行金融机构。 [单选题]*
A. 可转换债券(正确答案)
B.认股权证
C.看涨期权
D. 看跌期权
7.下列说法不正确的是（ ）。 [单选题]*
A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。(正确答案)
B.企业的整体价值来源于各部分之间的联系。
C.企业的整体功能，只有在运行中才能得以体现。
D.价值评估的一般对象是企业整体的价值。
B．资本优势
C．产业优势
D．资本优势与产业优势
35、分权制可能出现的最突出的弊端是（ ）。 [单选题]*
A.信息的决策价值降低(正确答案)
B.母公司的控制难度加大
C.信息不对称
D.子公司等成员企业的管理目标换位
36、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（ ）的控制与推动。 [单选题]*
A．财务战略与财务政策(正确答案)
45、在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是( )。 [单选题]*
A.控制或降低经营风险(正确答案)
B.控制或降低财务风险
C.增加利润与现金流入量
D.占领市场与扩大市场份额（市场占有率）
46、从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为( )。 [单选题]*
高级财务管理期末复习资料2
B.只存在财务风险
C.存在经营风险和财务风险
D.经营风险和财务风险可以相互抵消
10.如果公司资本全部为自有资本，且没有优先股存在，则公司财务杠杆系数（ ）。
A.等于0 B.等于1
C.大于1 D.小于1
11.W公司全部资本为200万元（无优先股），负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前收益为18万元，则该公司的财务杠杆系数为（ ）。
7.资本市场线只适用于有效证券组合。 （ ）
8.资本市场线反映了市场组合与无风险资产所构成组合的风险与预期收益之间的关系，它可以用来衡量所有资产组合的风险与收益。 （ ）
9.如果投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大，风险溢价就大；如果投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小，风险收益率就较小。 （ ）
A.9.02% B.9.28% C.10.28% D.10.56%
11.如果投资者预期未来的通货膨胀率将上升，并且投资者对风险更加厌恶，那么证券市场线SML将（ ）。
A.向上移动，并且斜率增加 B.向上移动，并且斜率减少
C.向下移动，并且斜率增加 D.向下移动，并且斜率减少
12.β系数是用于衡量资产的（ ）。
风险与收益
一、选择题
1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。对A、B两个项目可以做出的判断为（ ）。
A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益
B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益
C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目
D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目
要求：
（1）计算A股票和B股票的相关系数；
高级财务管理期末复习计划资料
精选文档风险与利润一、选择题1. 甲公司面对A、 B 两个投资项目，它们的预期利润率相等，但 A 项目的标准差小于 B 项目的标准差。
对A、 B 两个项目能够做出的判断为（）。
A.A项目本质获得的利润会高于其预期利润B.B项目本质获得的利润会低于其预期利润C.A 项目获得更高利润和出现更大损失的可能性均大于 B 项目D.A 项目获得更高利润和出现更大损失的可能性均小于 B 项目2. 一般来说，没法经过多样化投资予以分别的风险是（）。
A. 系统风险B.非系统风险C.总风险D.公司特有风险3.某投资组合中包含 A、 B、C 三种证券，此中 20%的资本投入 A，预期利润率为 18%，50%的资本投入 B，预期利润率为 15%，30%的资本投入 C，预期利润率为 8%，则该投资组合预期收益率为（）。
A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4. 当两种证券完整正有关时，它们的有关系数是（）。
D.不确立5. 依据风险分别理论，假如投资组合中两种证券之间完整负有关，则（）。
A.该组合的风险利润为零B.该组合的非系统风险可完整抵消C.该组合的投资利润大于此中任一证券的利润D.该组合只肩负公司特有风险，不肩负市场风险6.假如投资组合由30 种财产构成，则构成组合整体方差和协方差的项目个数分别为（）。
A.30 和 30和 30和 870和 307. 有效集之外的投资组合与有效界限上的组合对比，不包含（）。
A. 同样的标准差和较低的预期利润率B.同样的预期利润率和较高的标准差C.较低的预期利润率和较高的标准差D.较低的标准差和较高的预期利润率8. 已知某风险组合的预期利润率和标准差分别为12%和 15%，无风险利润率为 6%，假定某投资者能够按无风险利率获得资本，将其自有资本800 万元和借入资本200 万元均投资于风险组合，则该投资者投资的预期利润率和标准差分别为（）。
A.13.5% 和 18.75%B.15.25% 和 12.5%C.15.25% 和 18.75%D.13.5%和 12.5%公司目前无风险财产利润率为5%，整个股票市场的均匀利润率为12%，该公司股票预期利润率与整个股票市场均匀利润率之间的协方差为360，整个股票市场均匀利润率的标准差为 18，则 WWW投资公司的股票必需利润率为（）。
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3. 某投资组合中包含 A 、B 、C 三种证券，其中 20%的资金投入 A ，预期收益率为 18%，50%的 资金投入 B ，预期收益率为 15%，30%的资金投入 C ，预期收益率为 8%，则该投资组合预期收 益率为（ ）。
A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4. 当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（ ）。
A. 0 B.1 C.-1 D. 不确定5. 根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（ ）。
A. 该组合的风险收益为零B. 该组合的非系统风险可完全抵消C. 该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D. 该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6. 如果投资组合由 30 种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为 （ ）。
A. 30 和 30 B.900 和 30 C.30 和 870 D.930 和 307. 有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（ ）。
A. 相同的标准差和较低的预期收益率 B. 相同的预期收益率和较高的标准差 C.较低的预期收益率和较高的标准差D. 较低的标准差和较高的预期收益率8. 已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为 12%和 15%，无风险收益率为 6%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金， 将其自有资金 800万元和借入资金 200 万元均投资于风险 组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（ ）。
A.13.5%和 18.75% B.15.25%和 12.5% C.15.25% 和18.75% D.13.5%和 12.5%9.WWW 公司目前无风险资产收益率为5%，整个股票市场的平均收益率为 12%，该公司股票预 期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为 360，整个股票市场平均收益率的标准 差为 18，则 WWW 投资公司的股票必要收风险与收益、选择题 1. 甲公司面临 A 、 B 两个投资项目，它们的预期收益率相等，但 A 项目的标准差小于 B 项目的标准差。
对 A 、 B 两个项目可以做出的判断为（ ）。
A.A 项目实际取得的收益会高于其预期收益B.B 项目实际取得的收益会低于其预期收益C.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于 B 项目D.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于 B 项目2. 一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。
A.系统风险B. 非系统风险C. 总风险D.公司特有风险益率为（）。
A.10.56%B.11.30%C.12.78%D.13.33%10.假设市场投资组合的收益率和方差分别为 12%和0.25 ，无风险收益率为 8%， P 股票收益率的方差是 0.16 ，与市场投资组合收益率的相关系数为）。
二、判断题1. 标准差是衡量风险大小的指标，可用来比较各种不同投资方案的风险程度。
2. 在一个完善的资本市场中， 预期收益率等于必要收益率。
3. 投资组合的风险可以用该组合收益率的方差来衡量， 的加权平均数。
4. 根据投资组合理论，不同股票的投资组合可以降低风险，股票种类越多， 场全部股票构成的投资组合的风险为零。
（）5. 无论资产之间的相关系数如何， 投资组合的收益都不低于单项资产的最低收益， 而投资组合的风险都不高于单项资产的最高风险。
（ ） 6. 由两项资产构成的投资组合的有效边界是一条直线或曲线。
（ ） 7. 资本市场线只适用于有效证券组合。
（）8. 资本市场线反映了市场组合与无风险资产所构成组合的风险与预期收益之间的关系， 它可 以用来衡量所有资产组合的风险与收益。
（ ）9. 如果投资者都愿意冒险， 证券市场线斜率就大， 风险溢价就大； 如果投资者都不愿意冒险， 证券市场线斜率就小，风险收益率就较小。
（ ）10. 投资组合的β系数完全取决于投资组合内单项资产的β系数。
（ ） 11.β系数实质上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动 的灵敏程度。
（ ）0.4 ，则该股票的必要收益率为A.9.02%B.9.28%C.10.28%D.10.56%11. 如果投资者预期未来的通货膨胀率将上升， 并且投资者对风险更加厌恶，那么证券市场线 SML 将（ ）。
A.向上移动，并且斜率增加B. 向上移动， 并且斜率减少C.向下移动，并且斜率增加D.向下移动， 并且斜率减少12. β系数是用于衡量资产的（ ）。
A. 系统风险B. 非系统风险C.特有风险 D. 总风险13. 若某种证券的β系数等于 1，则表明该证券 ）。
A.无任何风险B.无市场风险C.与金融市场所有证券平均风险相同D.比金融市场所有证券平均风险高一倍14. 如果 PM 公司的β系数为 0.8 ， 市场组合的预期收益率为 15%，无风险收益率为 10%，PM 公司股票的预期收益率为（ ）。
A.10%B. 14%C. 15%D. 19%它是投资组合中各项资产收益率方差风险越小， 由市12. 在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β系数较大。
（）三、计算分析题1、某投资组合由A、B 两种股票构成，这两种股票的预期收益率分别为10%和20%，而股票A、B的标准差分别为12%和30%，假设股票A和股票B的协方差为-2.52% 。
要求：（1）计算 A 股票和 B 股票的相关系数；（2）当组合由30%的股票A和70%的股票 B 组成时，计算其组合的预期收益率和标准差；（3）当组合由60%的股票A和40%的股票 B 组成时，计算其组合的预期收益率和标准差；（4）如果你是厌恶风险的，你将愿意持有100%的股票A，还是股票B，说明理由。
2、甲公司持有A、B、C三种股票，各股票所占的投资比重分别为50%、20%和30%，其相应的β系数分别为 1.8 、1 和0.5 ，市场收益率为12%，无风险收益率为7%，A 股票当前每股市价 6.2 元，刚收到上一年派发的每股0.5 元的现金股利，预计股利以后每年将按6%的比例稳定增长。
要求：（1）根据资本资产定价模型计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数；②甲公司证券组合的风险溢价；③甲公司证券组合的必要收益率；④投资于 A 股票的必要收益率。
（2）利用股票估价模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。
3、X公司β系数为2，该公司正在考虑收购Y公司，Y公司的β系数为 1.5 。
两家公司的规模相同。
要求：（1）计算收购后预期的β系数；（2）若国库券收益率为8%，市场收益率为12%，分别计算X 公司收购前和收购后的投资必要收益率；（3）该公司最近一期刚支付 2 元的股利，如果收购失败，股利固定增长率每年6%；如果收购成功，未来股利增长率为7%。
分别计算该公司收购前和收购后的每股股票价值；（4）根据（3）的计算结果，判断该公司是否应该收购Y 公司。
四、问答题1、证券投资组合的预期收益率是投资组合中单项证券预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却不是单项证券标准差的加权平均数，为什么？2、资本市场线（CML）与证券市场线（SML）有何区别或联系？资本结构决策一、单项选择题1. 债券资本成本一般要低于普通股资本成本，主要是因为（）。
A. 债券的筹资费用少B. 债券的发行量小C.债券的利息是固定的D. 债券风险较低，且利息具有抵税效应2. 某公司发行面值为 1 000 元10 年期的公司债券，票面利率12%，每年付息一次，10 年后一次还本，筹资费率5%，公司所得税税率25%，该债券采用溢价发行，发行价格为1200 元，则该债券的资本成本为（）。
A.7.50%B.7.89%C.9.47%D.10.53%A.所得税税率B.优先股年股息C.优先股筹资费率D.优先股的发行价格3.某公司发行普通股500 万股，每股面值 1 元，发行价格为每股18 元，筹资费率3%，预计第 1 年年末每股发放股利0.8 元，以后每年增长6%，则该普通股资本成本为（）。
A.10.44%B.10.58%C.10.86%D.11.73%4. 在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A.债券资本成本B.普通股资本成本C. 留存收益资本成本D.长期借款资本成本5. 一般地，根据风险收益对等的观念，各种筹资方式资本成本由小到大依次为（）。
A. 优先股、公司债券、普通股 B. 普通股、优先股、公司债券C.公司债券、优先股、普通股D. 普通股、公司债券、优先股6. 公司经营杠杆系数用来衡量公司的（）。
A. 经营风险B. 财务风险C.系统风险D. 非系统风险7. 如果公司存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则（）。
A.息税前收益变动率一定小于销售量变动率B. 息税前收益变动率一定大于销售量变动率C. 边际贡献变动率一定小于销售量变动率D. 边际贡献变动率一定大于销售量变动率8. 如果产品的销售单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本总额为36 000 元，经营杠杆系数为2，则此时的销售量为（）。
A.7 200 件B.9 000 件C.12 000 件D.18 000 件9. 在公司的全部资本中，股权资本和债务资本各占50%，则公司（）。
A.只存在经营风险B. 只存在财务风险C. 存在经营风险和财务风险D. 经营风险和财务风险可以相互抵消10. 如果公司资本全部为自有资本，且没有优先股存在，则公司财务杠杆系数（）。
A. 等于0B. 等于 1C.大于 1D. 小于 111. W公司全部资本为200 万元（无优先股），负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100 万元时，息税前收益为18 万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。
A. 0.8 倍B.1.25 倍C.1.8 倍D.2.25 倍12. MM理论和权衡理论的共同点是（）。
A. 假设信息是对称的B. 考虑了代理成本C. 考虑了财务危机成本D. 认为负债率达到100%时是最佳资本结构13. 在考虑公司所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，原因在于（）。
A. 财务杠杆的作用B. 总杠杆的作用C.利息减税的作用D. 不存在财务危机成本14. 如果考虑公司所得税，利息减税的现值为（）。
A.负债总额×利率B. 负债总额×所得税税率C. 负债总额×利率×所得税税率D.负债总额×所得税税率/ 利率二、判断题1. 从投资者的角度看，资本成本是投资者要求的最低收益率或投资的机会成本。
（）2. 若债券溢价或折价发行，应以实际发行价格作为债券筹资额计算债券资本成本。
（）3. 与公司债券相比，发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资本成本较低。
（）4. 留存收益无需公司专门去筹集，所以它本身没有任何成本。