第三章 外汇

3.1.1外汇的含义 外汇（Foreign Exchange）一词是“国际汇兑” 的简称。其含义有动态和静态之分，静态的外 汇概念又有狭义和广义之分。 动态的外汇概念是指把一国货币兑换成另一国 货币，借以清偿国际间债权债务关系的行为或 业务活动过程。 静态的外汇概念是指以外币表示的用于国际结 算的支付手段。
3.2.2影响汇率变化的因素


1.一国国际收支的均衡与否是影响该国 货币对外比价的直接因素。 顺差（顺差的增加和逆差的减少）
外汇供大于求 外汇汇率下浮（升值）




2.一国通货膨胀状况是影响该国货币对外比价 的根本的、长期的因素。 原理：通货膨胀状况的变化，在绝大多数情况 下，是对一国货币供应量的反映，所以，通货 膨胀状况直接对一国外汇市场的需求产生影响。 如果一国通货膨胀率提高，在外汇供应一定的 条件下，就会使该国外汇市场在原有汇率基础 上所形成的供求均衡，因需求增加而呈现出外 汇供应小于外汇需求的状况。于是，外汇汇率 上升，本币汇率下降。
间接标价法



在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的 外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升 值。 在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方 向和汇率值的增加或减少的方向相反。 例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。
第三章 外汇与汇率、汇率制度 及人民币汇率制度
学习目的与要求



1.准确地掌握包括外汇、汇率及汇率制 度等内容在内的各个术语的基本内容 2.理解这些术语在国际金融学习中的基 础作用 3.掌握外汇、汇率、汇率制度、外汇管 制以及我国外汇管理的基本内容，熟练 地运用买卖外汇
第一节 外汇、汇率及汇率制度概述

3.外汇管制程度 1）全面外汇管制 2）部分外汇管制 3）名义上取消外汇管制


4.外汇管制的内容与基本方式 1）贸易外汇管制 分为进口外汇支出的管制和出口外汇收入的管 制。 2）对非贸易外汇管制 规定有关单位或个人必须把全部或部分外汇收 入按官方汇率结售给指定银行。对于非贸易外 汇项下的外汇支出，则采取相知购汇数量、规 定间隔时间等措施。
3.1.3汇率制度的含义及类型

汇率制度又称汇率安排，是指一国货币 当局或国际社会对于确定、维持、调整 与管理汇率的原则、方法、方式和机构 等方面作出的规定，以及对本国货币对 外汇率波动的基本方式所作的基本安排 和规定。
固定汇率制

固定汇率制是指以本位货币本身或本位 货币的法定含金量作为确定汇率的基准， 汇率水平比价稳定的一种汇率制度。
浮动汇率制度



浮动汇率制是指一国货币当局不规定本币与外 币的汇率平价和上下波动的界限，也不承担任 何维持波动界限的义务，听任两国货币的比价 完全按外汇市场的供求状况而波动。 按政府是否干预汇率水平，分为自由浮动和有 管理的浮动。 按浮动汇率的组织形式，分为单独浮动和联合 浮动。
第二节 汇率的波动及影响汇率波动的因素


3）对资本输出入的外汇管制 目的是为了稳定本国国内金融市场和稳 定汇率。顺差：避免资本流入造成国际 储备过多和通货膨胀。逆差：本国外汇 供应不足，限制本国外汇资本输出 4）对外汇的管制——复汇率
第四节 人民币汇率制度与人民币的可兑换


3.4.1人民币汇率制度的演变过程 1.改革开放前的人民币汇率制度 2.改革开放到1993年底，人民币汇率制 度的主要改革措施 3.1994年所确定的人民币汇率制度的改 革目标与实施步骤
3.2.1汇率上浮、下浮及其与币值的关系 1）某种货币汇率上浮或下浮，表示该种 货币对外价值的升值或贬值。 如：1美元=120日元 1美元=122日元 美元汇率对日元汇率上浮或日元汇率对美 元汇率下浮。或美元对日元升值，日元 对美元贬值。



2）外汇汇率上浮或下浮 3）汇率波动，包括汇率的上浮与下浮， 在不同的标价方法下，其数值不同。 1美元=120日元 1美元=110日元
3.4.2 1994年以来人民币汇率制度改革的 主要内容




1.取消固定汇率制，实现汇率并轨，建立有管理的人 民币浮动汇率制 2.对所有涉及企业经常项目下的用汇实行售汇制 3.对外贸企业、外资企业的外汇收入逐步实现结汇制 4.取消外汇留成制度，实现外汇资金的市场分配及取 消外汇券，规范我国货币流通 5.建立和规范我国外汇市场 6.我国资本（与金融）账户项下外汇收支的管制与管 制的逐步放松。
买入汇率与卖出汇率标出的顺序


直接标价法下，外汇银行报出的第一栏 数字，也就是较小的数字，表示买入汇 率，第二栏，也就是较大的数字，表示 卖出汇率。间接标价法，情况相反。 如1美元=人民币7.4958~7.5258元 1英镑=1.9505~1.9525美元


现钞价，简称钞价，即外汇银行建立在 外汇支付凭证买卖汇率基础之上而规定 的买卖外币钞票时依据的价格，包括现 钞买入价和现钞卖出价。 现钞买卖价与外汇支付凭证买卖汇率之 间的关系：外汇银行规定的现钞买入价 低于外汇买入价，而现钞卖出价等于银 行外汇卖出价。
4.买入汇率与卖出汇率



买入汇率（Buying Rate）又称买入价，是指经 营外汇交易的银行从同业或客户那里买入外汇 时所使用的汇率。 卖出汇率（Selling Rate）又称卖出价，是指经 营外汇业务的银行向同业或客户卖出外汇时所 使用的汇率。 1.主要储备货币差价小，非主要储备货币差价 大 2.大银行差价小，小银行差价大 3.发达国家差价小，发展中国家差价大


2.实施外汇管制的弊端 1）从贸易角度讲，严格的外汇管制阻碍了一 国国际贸易的发展；对外贸易是国际分工的结 果，阻碍了对外贸易也就是阻碍了国际分工， 使该国无法享受由于国际分工发展带来的动态 利益。 2）从金融角度讲，实施外汇管制阻碍了外国 资金的流入，从而制约了本国对国际资源的利 用。
3.3.3外汇管制的主要内容与相关措施
4.影响汇率变化的其他一些因素与事件。 如一国GDP增长率的变化、汇率政策以及 一些突发的、重大的政治事件。

第三节 外汇管制


3.3.1外汇管制的概念与目的 外汇管制是指一国货币当局为直接限制本国居 民的外汇买卖、外汇资金转移以及外汇和外汇 有价物等进出国境而实施的行政性的政策措施。 目的：缓解本国国际收支的失衡，控制本国外 汇市场的供给或需求，减少本国外汇和外汇储 备的流失或防止国际投机资本的大幅流入，以 维持本国货币汇率的稳定。
3.3.2外汇管制的利弊及其发展趋势

1.实施外汇管制的好处 1）可使该国限制进口商品，从而有利于防止 贸易收支恶化 2）限制资金外流，并把有限的外汇资源集中 控制在政府手中 3）通过外汇管制，可以控制对外贸易，把本 国经济同外国经济隔离开来，使本国经济免受 外部经济波动的影响，并达到保护民族工业， 保护国内消费市场，尤其是要素市场，谋求封 闭经济条件下的内部均衡的目的。


狭义的外汇是人们通常所说的外汇，也 即自由外汇，它是指以外币表示的可直 接用于国际结算的支付手段。 广义的外汇把可间接用于国际结算的支 付手段也包括在内，指一切能用于偿付 国际收支逆差的对外债权。

外汇是指以外币表示的可以用作国际清 偿的支付手段和资产，具体包括：（1） 外国货币，包括钞票、铸币等；（2）外 币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券， 包括政府债券、公司债券、股票等；（4） 特别提款权；（5）其他外汇资产。
外汇构成三要素



1．国际性 外汇必须是以外币表示的金融资产 2．可兑换性 一种货币要成为外汇，还必须能够自由 兑换成其他货币表示的资产或支付手段。 3．以真实交易为基础 外汇持有人用于偿还国际债务的外汇资 产，必须是债权人接受的资产。
3.1.2汇率


1.汇率的概念 汇率（Foreign Exchange Rate）是指一国货币 折算为另一国货币的比率，或者是用一种货币 所表示的另一种货币的价格 。 在外汇零售市场，汇率是指用本国货币表示的 外国货币的价格。在银行间外汇市场，汇率是 指用报价货币表示的基础货币的价格。


3.一国利率变化，同时对该过外汇市场的外汇 供求产生影响。 原理：在开放经济条件下，利率调整同时影响 一国外汇市场的供求。提高利率，可以吸引国 际短期资本流入，从而增加本国外汇市场的外 汇供应；同时，由于提高利率而减少了本国货 币的供应量，从而产生了抑制外汇需求的效果。 所以，在原有汇率基础上形成的供求均衡则会 因为利率的提高而出现外汇供应增加、外汇需 求减少的状况，从而可使外汇汇率下降，本币 汇率上升。
直接标价法

例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 6.82014 月末：USD1=CNY 6.82200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。
2）间接标价法

是以一定单位（如1、100、10000）的 本国货币为标准来折算应收若干单位的 外国货币的汇率标价方法。即以外国货 币表示出本国货币的价格。

1.实施外汇管制的机构 中央银行、设置专门机构和财政部门 我国的国家外汇管理局是我国的中央银 行——中国人民银行的下设机构。


2.外汇管制的对象 外汇管制的对象主要分为两种： 1）以人为管制对管制对象，对居民与非 居民的外汇收支区别对待 2）以物为管制对象，包括对外汇、贵金 属和外汇有价证券等各种外汇资产的买 卖实行管制。
Biblioteka 中间汇率（Middle Rate）又称中间价，是指买 入汇率和卖出汇率的平均数，即:中间汇率= （买入汇率+买出汇率）/2。 买入汇率与卖出汇率制定原则——贱买贵卖， 赚取买卖外汇商品差价 由于银行在将外国钞票运送到发行国需要运费、 保险费以及存在运输途中的利息损失，所以银 行的现钞买入价要比一般的外汇买入价低。