金融考研之431金融学综合知识点总结
431金融学综合公式大全
431金融学综合公式大全以下为金融学综合公式大全：1. 现值公式：PV = FV / (1+r)^n2. 终值公式：FV = PV x (1+r)^n3. 货币的时间价值公式：FV = PV x (1+ r/m)^(m x n)，其中m 为每年复利的次数，n为年数4. 等额本金还款每期还款额公式：PMT = (贷款本金 / 还款期数) + (本金 - 已偿还本金) x 利率 / 还款期数5. 等额本息还款每期还款额公式：PMT = [贷款本金 x r x(1+r)^n] / [(1+r)^n-1]，其中 r 为贷款年利率，n为还款年限6. 折扣率公式：Discount Rate = (Future Cash Flow / Present Value)^1/n - 17. 年化收益率公式：Annual Percentage Yield =[(1+periodic interest rate)^n -1] x 100%，其中n 为年数8. 实际年利率公式：Effective Annual Rate = (1 + nominal interest rate / n)^n -1，其中n为计息期数9. 内部收益率公式：IRR = 各期现金流量 / (1+IRR)^n10. 净现值公式：NPV = 各期现金流量 / (1+r)^n - 初始投资11. 价值公式：Value = Earnings / Required Rate of Return12. 常摊成本率公式：Amortization Rate = Annual Depreciation Expense / Beginning Book Value13. 资产回报率公式：Return on Assets = Net Income / Total Assets14. 杠杆作用公式：Leverage = Total Assets / Owners' Equity15. 利息覆盖率公式：Interest Coverage Ratio = Earnings Before Interest and Taxes / Interest Expense16. 成本资本公式：Cost of Capital = [(Weight of Equity xCost of Equity) + (Weight of Debt x Cost of Debt) x (1-tax rate)]。
431金融学考研知识点总结
431金融学考研知识点总结一、货币货币的基础知识1.货币的起源●货币产生于交换关系：首先是物物交换，然后是通过媒介的交换，货币即是媒介●通过媒介的交换可以解决“双重巧合难题”，同时降低交易成本2.货币的定义●政治经济学观点：货币是从商品中分离出来的固定充当一般等价物的商品●西方经济学观点：货币是在商品支付和债务清偿中被普遍接受的任何东西●费里德曼的观点：货币是购买力的栖息地●凯恩斯的观点：货币就是流动性，即在交换中被经常使用在各交易主体之间流动3.货币的形式●历史上的货币形式：●实物货币——金属货币——纸币——电子货币●金银成为货币主要形式的原因●价值高，可以用少量的金银媒介更大规模的交易，媒介大额交易的成本更低●易分割，媒介小额交易成本更低●易储藏，金银是惰性金属，储藏成本更低●易携带，便于进行远途的交易●纸币可以充当货币的原因●根据西方经济学家对货币的定义，充当货币的条件是普遍接受性，同时还会衍生出一个币值稳定性。
●纸币的普遍接受性。
纸币被普遍接受是因为背后有政府的信用，是政府通过法律形式强制实施的。
●纸币的币值稳定性。
纸币币值的稳定主要有赖于中央银行的货币政策调控，大多数国家货币政策调控的首要目标就是维持物价稳定。
4.货币的职能●交易媒介●指货币可以媒介商品的交易，具体又包括流通手段和支付手段。
●流通手段是一手交钱一手交货●支付手段是赊买赊卖●价值尺度●价值尺度也称记账单位，指货币可以供与交易对象以价格形态给商品标价。
●货币单位是货币发挥价值尺度职能的必要条件。
●贮藏手段●贮藏手段指货币可以充当七类和保存价值的手段。
货币制度1.货币制度的基础知识●含义：货币制度是政府对一系列货币问题的安排。
●目的：通过制定货币制度来稳定货币体系，进而促进经济发展●货币制度安排●币材●币材的选择是一国货币制度的核心。
但是在纸币本位制下其意义淡化。
●货币单位●法偿能力●法常能力是指法律赋予该货币的偿付能力，包括无限法偿和有限法偿●无限法偿是指法律赋予该货币无限的偿付能力。
431金融工具知识点
431金融工具知识点
431金融工具知识点包括以下几个方面：
1.金融工具的定义和分类：金融工具是指在金融市场上的交易
对象，是证明债权债务关系的书面凭证。
根据期限长短和流动性特点，可以将金融工具分为短期金融工具和长期金融工具；根据发行方式，可以将金融工具分为直接金融工具和间接金融工具。
2.金融工具的要素：金融工具的要素包括面值、期限、利率、
价格、回报等。
面值是指金融工具的票面价值；期限是指金融工具的到期时间；利率是指金融工具的利息率；价格是指金融工具的市场价值；回报是指投资者从金融工具中获得的收益。
3.金融工具的定价：金融工具的定价涉及到利率、风险、流动
性等因素。
一般而言，金融工具的价格与利率成反比，利率越高，金融工具的价格越低；风险越大，金融工具的价格越低；流动性越好，金融工具的价格越高。
4.金融工具的交易：金融工具的交易方式包括现货交易、期货
交易、期权交易、远期交易等。
现货交易是指买卖双方在成交后立即交割的交易方式；期货交易是指买卖双方在未来的某一时间按照约定的价格交割的交易方式；期权交易是指买卖双方在购买或出售某一特定权利的交易方式；远期交易是
指买卖双方在未来的某一时间按照约定的价格交割某种特定资产的交易方式。
5.金融工具的风险管理：金融工具的风险管理涉及到风险识别、
风险评估、风险控制等方面。
对于投资者而言，需要准确识别各种金融工具的风险特点，评估风险大小，并采取相应的风险控制措施。
以上是431金融工具知识点的主要内容，需要考生深入理解和掌握，以便在实际操作中能够准确运用。
431金融学综合名词解释背诵版
431金融学综合名词解释背诵版431金融学综合名词解释背诵版1、货币市场：是指以短期金融工具为媒介进行的、期限在一年以内（含一年）的短期资金融通市场。
其主要特点是：交易期限短、流动性强、风险较小。
主要包括：同业拆借市场、回购市场、票据市场、大额可转让存单市场等。
2、资本市场：是指以长期金融工具为媒介进行的、期限在一年以上（不含一年）的长期资金融通市场。
其主要特点是：交易期限长、风险大。
主要包括：股票市场、债券市场、基金市场等。
3、利率互换：是指两个交易对手分别达成协议，在一定时期内相互交换以相同的货币、相同的金额、相同的利率计算的资产或收益的交易。
4、货币互换：是指两个交易对手相互交换不同货币计价的资产或收益的交易。
5、期权互换：是指交易双方达成协议，约定在未来某一时期，根据约定的条件，一方享有权利，另一方承担义务的交易。
6、远期利率协议：是指交易双方达成协议，约定在未来某一时期，根据约定的远期利率，一方支付本金，另一方接受本金并支付相应收益的交易。
7、金融衍生品：是指一种合约，该合约的价值取决于一个或多个基础资产或指数的价值。
主要包括：远期、期货、期权、互换等。
8、基金份额净值：是指基金资产总值减去基金负债后的价值，除以基金发行在外的基金份额总数后的价值。
9、夏普比率：是指投资组合超额收益与其风险的比值。
10、信息比率：是指投资组合超过市场平均收益的部分与其风险的比值。
11、有效前沿：是指在既定风险水平下，收益最高的投资组合曲线；或者在既定收益水平下，风险最低的投资组合曲线。
12、最优投资组合：是指在有效前沿上，风险最小或收益最大的投资组合。
13、资本资产定价模型（CAPM）：是指资本资产预期收益与其风险之间的关系模型。
14、市场模型：是指市场组合预期收益与其风险之间的关系模型。
15、套利定价理论（APT）：是指多种因素共同决定资产预期收益的模型。
16、期权定价模型：是指期权预期收益与其风险之间的关系模型。
2024考研431金融学综合辅导讲义
2024考研431金融学综合辅导讲义一、引言2024年的金融学综合辅导讲义是为了帮助考研学生系统地了解和掌握金融学的基本理论和实践知识而编写的。
本讲义旨在为考生提供一个全面、准确且易于理解的学习资料，帮助他们高效备考，取得优异的成绩。
二、金融学基础知识1. 金融学概述金融学是研究个人、组织和社会在获取、管理和使用资金和其他金融资源时所面临的决策问题的学科。
它包括金融市场、金融机构、金融工具和金融决策等方面的内容。
2. 金融市场金融市场是个人和机构进行资金融通的场所，包括货币市场、资本市场和衍生品市场等。
货币市场主要进行短期资金借贷和投资，资本市场主要进行长期融资和投资，衍生品市场主要进行金融衍生品的交易。
3. 金融机构金融机构是进行金融中介活动的组织，包括商业银行、证券公司、保险公司和信托公司等。
它们提供各种金融产品和服务，满足个人和企业的融资和投资需求。
4. 金融工具金融工具是用于获取和管理资金的工具，包括股票、债券、期货、期权和外汇等。
不同的金融工具具有不同的风险和收益特征，投资者可以根据自己的需求选择适合的工具。
5. 金融决策金融决策是指在不确定和风险环境下，个人和机构为了实现财务目标而进行的决策。
金融决策涉及投资决策、融资决策和风险管理等，需要综合考虑各种因素，包括预期收益、风险承受能力和市场环境等。
三、金融市场分析1. 股票市场分析股票市场是企业进行股权融资和投资者进行股票交易的场所。
股票的价格受到供需关系、公司基本面和市场情绪等因素的影响。
投资者可以通过分析公司财务状况、行业前景和宏观经济情况等来进行投资决策。
2. 债券市场分析债券市场是企业和政府进行债务融资和投资者进行债券交易的场所。
债券的价格受到利率、信用风险和偿付能力等因素的影响。
投资者可以通过分析债券的收益率、信用评级和宏观经济环境等来进行投资决策。
3. 外汇市场分析外汇市场是不同国家货币兑换的场所。
外汇市场的价格受到利率差异、经济政策和国际贸易等因素的影响。
中南财金融431考纲
四、考试内容（一）金融学1、货币与货币制度●货币的职能与货币制度●国际货币体系2、利息和利率●利息●利率决定理论●利率的期限结构3、外汇与汇率●外汇●汇率与汇率制度●币值、利率与汇率●汇率决定理论4、金融市场与机构●金融市场及其要素●货币市场●资本市场●衍生工具市场●金融机构（种类、功能）5、商业银行●商业银行的负债业务●商业银行的资产业务●商业银行的中间业务和表外业务●商业银行的风险特征6、现代货币创造机制●存款货币的创造机制●中央银行职能●中央银行体制下的货币创造过程7、货币供求与均衡●货币需求理论●货币供给●货币均衡●通货膨胀与通货紧缩8、货币政策●货币政策及其目标●货币政策工具●货币政策的传导机制和中介指标9、国际收支与国际资本流动●国际收支●国际储备●国际资本流动10、金融监管●金融监管理论●巴塞尔协议●金融机构监管●金融市场监管（二）公司财务1、公司财务概述●什么是公司财务●财务管理目标2、财务报表分析●会计报表●财务报表比率分析3、长期财务规划●销售百分比法●外部融资与增长4、折现与价值●现金流与折现●债券的估值●股票的估值5、资本预算●投资决策方法●增量现金流●净现值运用●资本预算中的风险分析6、风险与收益●风险与收益的度量●均值方差模型●资本资产定价模型●无套利定价模型7、加权平均资本成本●贝塔（β）的估计●加权平均资本成本（WACC）8、有效市场假说●有效资本市场的概念●有效资本市场的形式●有效市场与公司财务9、资本结构与公司价值●债务融资与股权融资●资本结构● MM 定理10、公司价值评估●公司价值评估的主要方法●三种方法的应用与比较。
中央财经大学金融硕士431金融学综合考研笔记
育明教育【温馨提示】现在很多小机构虚假宣传，育明教育咨询部建议考生一定要实地考察，并一定要查看其营业执照，或者登录工商局网站查看企业信息。
目前，众多小机构经常会非常不负责任的给考生推荐北大、清华、北外等名校，希望广大考生在选择院校和专业的时候，一定要慎重、最好是咨询有丰富经验的考研咨询师。
中央财经大学金融硕士考研金融学复习提纲一、货币有限法偿与无限法偿无限法偿：指不论支付数额多大，不论属于何种性质的支付，对方都不能拒绝接受。
如：金属货币制度下的本位币有限法偿：指在一次支付中若超过规定的数额，收款人有权拒收，但在法定限额内不能拒收货币的职能1.交换媒介职能交换手段：货币在商品交换中作为商品流通的媒介计价标准：用（观念中或者想象中的）货币去计算并衡量商品或劳务的价值，为商品和劳务的交换标价，成为交易的前提支付手段：货币作为延期支付的手段来结清债权债务关系。
2.资产职能指货币可以作为人们总资产的一种存在形式，成为实现资产保值增值的一种手段。
货币的作用1.克服了物物交换的困难，提高交换效率。
促进商品流通与市场扩大；2.克服了价值衡量与交换比率确定等交易困难，便利了商品交换3.支付抵消以节约流通费用，通过非现金结算加速资金周转，4.最具流动性的价值贮藏和资产保存形式5.通过发挥支付手段和资产职能形成的存款）促进资金集中与有效利用。
货币的负面影响1.因其买卖分离的交换过程而出现商品买卖脱节、供求失衡。
2.因其支付手段而形成经济主体的债务链条，出现债务危机；3.因其跨期支付而产生财政超分配和信用膨胀货币发挥作用的内在要求1.币值稳定2.有能够使货币流量适应经济社会发展要求的调节机制货币中性与非中性货币中性：货币面纱论：古典主义二分法理性预期学派：理性的预期会使得货币的影响消失货币非中性：凯恩斯学派：人们注重名义价值而忽视实际价值货币学派：现代货币数量出发，“货币最重要”货币的层次划分通货（M0）：流通于银行体系以外的现钞货币(M1)：通货加上私人部门的活期存款准货币（QM）：银行的定期存款、储蓄存款、外币存款等。
431金融学综合
431金融学综合1. 引言金融学是一个广泛的学科领域，涵盖了金融市场、投资、风险管理、资产定价等方面的内容。
本文将对431金融学综合进行探讨，主要包括金融市场、投资组合、资本结构、股权融资以及权益证券等方面的内容。
2. 金融市场金融市场是指各种金融工具的交易场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。
在431金融学综合中，研究金融市场是重要的一部分，因为它对经济的运行和发展起着重要的作用。
金融市场的功能包括资金调剂、风险管理、信息传递等，了解金融市场可以帮助我们更好地理解金融运作的机制。
3. 投资组合投资组合是指将资金分配到多种不同的投资标的中，以实现风险分散和收益最大化的投资策略。
在431金融学综合中，研究投资组合是重要的一部分。
了解投资组合的构建原理、风险管理策略以及资产的定价模型等，可以帮助我们更好地进行投资决策。
4. 资本结构资本结构是指企业资金来源的组成方式，包括股权融资和债权融资。
在431金融学综合中，研究资本结构是重要的一部分，因为它对企业的融资成本、权益分配等方面具有重要影响。
了解资本结构的决策原理、影响因素以及相关的理论模型可以帮助我们更好地理解企业融资的机制。
5. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票等方式来筹集资金的行为。
在431金融学综合中，研究股权融资是重要的一部分，因为它是企业融资的一种重要方式。
了解股权融资的机制、影响因素以及市场的定价机制可以帮助我们更好地了解股票市场的运作。
6. 权益证券权益证券是指代表企业所有权和股东权益的金融工具，包括普通股和优先股等。
在431金融学综合中，研究权益证券是重要的一部分，因为它是金融市场的重要组成部分。
了解权益证券的特点、定价模型以及风险管理策略可以帮助我们更好地进行股票投资。
7. 结论431金融学综合涵盖了金融市场、投资组合、资本结构、股权融资以及权益证券等方面的内容。
通过对这些方面的研究，我们可以更好地理解金融运作的机制、进行投资决策以及管理风险。
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金融考研之431金融学综合知识点总结第5讲金融市场•金融市场概述•货币市场•资本市场•其他金融市场•金融市场国际化一、金融市场概述（一）金融市场及其基本要素1.金融市场与证券化–金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的场所，是提供资本、配置金融资源的要素类市场。
–狭义的金融市场是指以票据和有价证券为金融交易工具的市场。
–证券化是指随着商品经济发展，以证券发行、买卖实现的金融交易占有越来越大的份额。
2.金融市场基本要素–交易对象，金融市场的交易对象是货币资金–交易主体，个人、企业、各级政府机构、货币当局和金融机构–交易工具，债权债务凭证、所有权凭证，衍生工具、外汇和黄金等–交易价格，货币资金借贷交易价格----利率、金融工具买卖交易价格----行市（二）金融工具（资产）及其基本特征1.金融工具（资产）–金融工具是在信用活动中产生的、能够证明金融交易金额、期限、条件等具体事项的书面凭证–具有规范的书面格式、广泛可接受性和法律约束力2.基本特征–期限性，偿还期限（两个极端）–流动性，变现能力（市场本身和交易主体）–风险性，信用风险、价格风险等–收益性，利息、股息和价差收益（三）金融工具的收益率1、名义收益率，票面收益与票面额之比2、现时收益率，年收益额与该金融工具当期市场价格的比率3、平均收益率，将现时收益与资金损益共同考虑的收益率例100元面值的债券，每年利息为8元，投资者在第2年以95元买入，计算平均收益率资本差价的年收益95×（1+R%）9=100；R=0. 57%；现时收益率8/95*100%=8.42%平均收益率=8.42%+0.57%=8.99%（四）金融市场的功能1. 金融市场的基本功能–动员储蓄、配置资金–转移、分散风险功能–资产定价、发现价格–提供流动性–降低金融交易成本2.金融市场功能发挥的条件–完整的信息：交易决策的基础–市场供求决定的价格：资金配置效率的关键二、货币市场（一）货币市场及其特点1.货币市场货币市场是指以期限在一年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场2.货币市场的特点–交易期限短–交易目的是解决短期资金周转需要–交易工具有较强的货币性（二）票据与贴现市场1.商业票据的无因性与融通票据–商业票据的无因性：商业票据只反映商品交易产生的债权债务关系，而不反映交易的内容–融通票据：由非金融公司发行的，无交易背景只是单纯以融资为目的的票据2.商业票据市场型态–票据承兑（市场）：汇票付款人或指定银行确认票面记载事项，在票面上作出承诺付款并签章的一种行为–票据贴现（市场）：票据持有人在票据到期前，向金融机构贴付一定利息所作的票据转让（三）银行间拆借市场1.同业拆借市场–同业拆借市场是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场2.同业拆借市场的层次–银行业同业拆借市场，银行之间–短期拆借市场，银行与非银行金融机构之间（四）国库券市场1.发行市场，通过一级自营商承销2.流通市场，贴现、买卖和回购交易3.回购市场，交易双方签定回购协议，卖方承诺在未来某个时间将所出售证券买回。
分为正回购与逆回购（五）可转让大额存单市场1.可转让大额定期存单–可转让大额存单CD是1961年美国花旗银行创造的一种金融工具–特点：不记名，可转让；面额大且固定；利率比同期限存款高；期限在1年内，到期前不能提前支取2.可转让大额存单的发行与交易–发行方式：批发发行，零售发行–流通交易，做市商制度三、资本市场（一）资本市场及其特点1.资本市场•资本市场是指以期限在一年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的场所2.资本市场的特点•交易工具期限长•交易目的是解决长期投资性资金供求需要•借贷和筹资规模大，满足长期投资项目需要（二）股票市场1、股票：股份公司发行的权益凭证，证明持有者对发行公司资产和收益的剩余要求权（索取权）。
分为普通股和优先股2、证券交易所：一般采用公司制或会员制；通过竞价方式进行交易3、柜台交易市场OTC：无固定交易场所，交易未公开上市的证券，交易双方协商定价4、上海、深圳证券交易所：1990年11月和1991年7月分别成立；1999年12月《证券法》实施（三）债券市场1、债券：由政府、企业、金融机构发行的资金借贷凭证，一般载明面额、期限、利率、付息方式等要素2、债券市场：多为场外市场OTC，少数在交易所内交易。
分为发行市场和流通市场3、公募发行与私募发行：公募，公开向不确定多数投资者发行证券；私募，发行人直接向特定少数投资者发行证券四、其他金融市场（一）衍生工具市场1.金融衍生工具•金融衍生工具是在原生金融资产的基础上衍生出来的，根据当前约定的条件在未来规定的时间就约定的原生金融资产或变型金融资产进行交易的标准化合约2 .衍生工具发展的原因•规避利率、汇率风险，逃避金融管制•理论和技术的发展3.远期合约与期货市场–远期合约：货币远期合约、利率远期协议等，交易集中在金融机构之间或金融机构与客户之间–期货：外汇期货、利率期货、股票指数期货等，集中在有组织的交易所内进行–伦敦国际金融交易所LIFE，芝加哥商品交易所国际货币市场CBOT（IMM）4.期权与互换–期权：合约买方向卖方支付一定费用的基础上，拥有在未来某一时间，按照合约价格向卖方购买或出售一定数量金融资产的权利。
这种合约交易形成期权市场–期权类型：看涨期权（买权）；看跌期权（卖权）–互换：货币互换、利率互换5.金融衍生工具的发展–一般衍生工具，由传统金融工具衍生出来的比较单纯的衍生工具，期货、期权、互换–混合工具，传统金融工具和一般衍生工具组合而成的，介于现货市场和金融衍生工具市场之间的产品，如可转换债券、认股权证等–复杂衍生工具，以一般衍生工具为基础，经过改造或组合而成的新工具，如期货期权、互换期权等6.金融衍生工具的风险–1995年巴林银行倒闭–1998年“长期资本管理公司LTCM”危机（二）基金市场1、投资基金•投资基金是一种集合投资制度，发起人通过发行基金受益凭证募集资金，托管人委托经理人运作，专门进行证券投资，依据经营状况分享投资收益2、基金组织形式•契约型基金，委托人、受托人、受益人三方签定信托契约，形成的投资代理制度•公司型基金，按照股份公司模式运行的基金；分为封闭式基金和开放式基金（共同基金）3、私募基金，非公开发行，特定少数投资人的资金组成，有特定的投资方向•对冲基金，采用多头与空头组合投资，锁定收益，利用衍生工具产生杠杆效应，以小博大，获取高收益•风险投资基金，以直接权益投资方式对处于创业阶段，具有良好前景的公司进行投资4、货币市场基金，以投资商业票据、银行承兑票据等货币市场工具为主的基金5、养老基金，通过发行受益凭证募集社会养老保险资金，委托专业基金管理机构，投资于实业、证券或其他项目，实现保值与增值目的（三）外汇市场1.外汇市场的参与者:外汇银行、企业、单位、个人、经纪人等2.外汇市场交易方式：现汇交易、期汇（远期、期货）交易、期权交易等3、结汇与售汇•结汇，企业、个人向外汇银行出售外汇•售汇，外汇银行向企业、个人卖出外汇4、银行间外汇市场与外汇零售市场（四）创业板市场1、风险投资•交易发起潜在投资机会•筛选投资机会•项目评估•交易设计•投资后管理•退出2、创业板市场•上市门槛低，注重企业的发展潜力五、金融市场国际化（一）欧洲货币市场1、欧洲货币：在发行国以外流通的货币2、欧洲货币市场的产生3、离岸金融市场（二）国际游资1、国际游资：从事国际金融投机活动的短期资本2、国际游资的动力：追逐高收益、避险3、国际游资的特点：交易杠杆化、流动快、集团作战本章思考题1.简述金融工具的基本特征。
2.简述远期与期货的区别。
3.解释欧洲货币与离岸金融市场。
4.简述中国的结售汇制度。
5.分析中国创业板市场发展的条件。
第6讲金融市场机制理论•证券价格与市场效率•市场风险与投资组合•资产定价模型一、证券价格与市场效率（一）证券价格与价值评估1. 证券的价格：面值、发行价、市场价2. 证券市价的决定因素：期限、利率、预期收益3. 一次支付本息债券价格：P=A/(1+r)n4. 分期付息到期还本的债券价格：P=∑Ct/(1+r)t+M/(1+r)n （t=1~n）5. 永久性证券的价格：P= ∑C/(1+r)t=C/r6. 市盈率: 股票市价与预期每股盈利的比值7. 证券价格指数:上证综合指数;道琼斯30指数（二）市场效率1. 资本市场有效性假说:市场依据信息迅速调整价格的能力2. 市场效率与投资收益3. 行为金融理论: 有限理性、有限控制力和有限自利二、市场风险与投资组合（一）金融市场风险1. 风险：未来损失的可能性2. 金融市场风险•市场风险，市场价值变化带来损失的可能性•信用风险，不履约、信用等级下降、主权风险•流动性风险，市场流动性差或交易者流动性差•操作风险，技术操作失误、系统、制度缺陷•法律风险，无法律保障的合约•政策性风险，经济、政治、外交与军事政策•道德风险，融资者违背承诺（二）资产组合1. 资产组合理论：1952年马科维兹，风险数量化2. 风险的度量•投资风险是未来各种投资收益率与期望收益率的偏离程度•投资收益率r=[C+（P1-P0）]/P0•预期收益率à=∑ri•Pi （i=1-n）•偏离程度：标准差б=[∑（ri - à）2 •Pi ] 1/2（i=1-n）举例：证券A、B、C的预期投资收益率分别为：12%、19%和12%；标准差分别为：0.0583、0.3239和0.1208。
选择哪种证券进行投资？3. 资产组合风险度量•资产组合期望收益率:rp= ∑wi •ài （i=1-n）•资产之间相关性对组合风险的影响:正相关性越强,资产组合降低风险程度越低;负相关越强,资产组合降低风险程度越高•资产组合风险:бp =[∑wi 2 бi 2 + 2∑wi wj бi бjρi j ] 1/24. 资产组合风险类型•非系统性风险，通过增加资产种类可以抵消掉的风险•系统性风险，无法通过增加资产种类数量而消除的风险资产组合风险与资产数量（三）有效资产组合与最佳资产组合1. 效益边界理念：在相同的风险度上应取得最高收益2. 有效资产组合：风险相同预期收益率最高的资产组合；在资产组合曲线上称为效益边界线段3. 最佳资产组合：取决与投资人的风险承受能力三、资产定价模型（一）资产定价模型的理论基础1. APM目标：找到合适的贴现率2.资本市场理论•无风险资产：政府债券F•风险资产组合：股票市场所有资产组合代表社会所有风险资产集合——市场组合M•新资产组合F+M的收益与风险：àp=wf àf+wm àmбp =（wf 2 бf 2 + wm 2 бm 2 +2 wf wmбf бmρf m ） ½бp = wm бm（二）资本资产定价模型1.单个资产对整个市场组合风险的影响:B = бi,m / бm 22. 资本资产定价模型: ài =rf+（àm - rf ）举例：无风险利率3%，市场组合的风险溢价为5%，某只股票的B系数为1.5，该股票的期望收益率ài = 3%+ 1.5* 5%=10.5%本章思考题1、面值位100元,年利息收益为6元(按年付息),计算3种不同期限和不同市场利率条件下的债券市场价格市场利率6% 4% 8%1年期10年期永久性2、金融市场风险有哪些？3、目前无风险利率为1%，市场组合的风险溢价为3%，A股票的B系数为1.2，预期每股收益为1元，试计算A股票的理论市价。