关于我国影子银行发展的若干思考
论文：浅析我国影子银行的发展、问题与监管
74555 银行管理论文浅析我国影子银行的发展、问题与监管一、前言（一）影子银行的界定影子银行最早起源于上世纪70年代的美国，其最初是为了规避政府对利率的管制而产生的，经过数十年的发展，其规模迅速壮大，直至2008年次贷危机爆发其才为人们所熟知，得到学界的研究。
影子银行可以理解为执行部分传统银行功能，其在金融体系中提供信用中介服务时不受或少受监管的机构或业务。
（二）国内影子银行的特点首先，在国内影子银行是以融资为导向的，民营企业自商业银行获得融资较为困难，因此其不得不在传统金融体系外获取融资，另外政府对房地产融资的调控给房地产企业融资带来困难，为了维持资金链条，被迫寻求外部融资。
其次，盈利来源在于信用利差，在银行外金融体系，融资成本远远大于银行利率，一般年利率多在10%以上，部分地区甚至高达20%甚至30%。
最后，影子银行主要是为了规避监管，由于政府对利率以及准备金等的限制，部分企业难以自银行融得资金，影子银行的存在则可以在很大程度上避免此类监管。
二、我国影子银行的发展原因近年来，我国影子银行发展迅速，目前已经具有了一定的规模，据有关机构测算指出，目前我国影子银行规模最保守估计也占到GDP的三成。
究其原因，主要有以下几点：（一）居民理财意识的增强对于我国影子银行发展的原因，主要可以从供、需以及第三方金融机构三个视角进行分析。
就货币的供给方而言，随着我国经济的不断发展，居民收入水平的不断攀升，广大有闲钱的居民开始进行理财来促进资金的保值增值，居民理财意识的增强为影子银行的发展提供了源源不断的资金。
（二）民营企业融资的需求国有企业由于政府的支持，信用等级高，违约风险低，因此诸商业银行更乐意将钱贷给这些大型国企，而对于那些真正需要融资的民营企业与尤其是那些中小企业而言，商业银行由于惧于承担风险，而对民营企业的融资进行诸多限制，这使得不少民营企业通过商业银行融资困难，不得不通过其他渠道（例如民间借贷）进行融资。
国内影子银行发展中存在的问题及监管建议
02 国内影子银行存 在问题分析
监管套利与风险隐患
01
02
03
监管套利
影子银行通过设计复杂金 融产品，规避监管政策， 获取不正当利益。
风险隐患
由于影子银行业务不透明 、高杠杆等特点，易引发 系统性风险。
监管缺失
部分影子银行业务游离于 监管之外，存在监管空白 地带。
资金来源与运用不规范
资金来源
影子银行资金多来源于短 期批发市场，缺乏稳定性 。
03
风险隔离机制
通过建立风险防火墙、限制影子银行 与传统银行之间的业务往来等措施， 降低风险传染的可能性。
新兴市场国家经验教训
影子银行发展迅速但监管不足
新兴市场国家的影子银行在近年来发展迅速，但由于监管体系相对 滞后，导致一些风险事件和金融危机的发生。
重视宏观审慎监管
新兴市场国家开始加强宏观审慎监管，关注影子银行对金融稳定的 影响，并采取相应措施进行风险防范。
存在问题及挑战
监管政策存在空白地带
当前监管政策仍存在一些空白地带，部分影 子银行业务游离于监管之外，存在一定的风 险隐患。
监管标准不统一
不同监管机构之间对影子银行的监管标准不统一， 导致部分机构利用监管套利开展违规业务。
部分机构风险意识不强
部分金融机构对影子银行风险认识不足，风 险管理和内部控制存在薄弱环节，需要加强 监管和引导。
近年出台相关政策法规
《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
对影子银行业务进行全面规范，明确资管产品的分类标准、合格投资者标准、投资范围 等。
《商业银行理财业务监督管理办法》
针对银行理财业务提出具体要求，强化风险管理和内部控制，规范理财资金投资运作。
我国影子银行存在的问题及对策研究
我国影子银行存在的问题及对策研究【摘要】我国影子银行是指以信托、小额贷款公司、理财产品等形式进行非正规金融活动的现象。
其存在的问题主要包括资金链条不清晰、风险隐患大、监管缺失等。
监管不足导致的问题包括资金外流、金融体系不稳定等。
缺乏透明度的问题使投资者无法全面了解实际风险。
为解决这些问题，建议加强监管合规、加强信息披露、实施风险管理等。
总结存在的问题，展望未来发展需要规范发展、强化监管。
重申对策建议的重要性，加强监管意识。
影子银行问题已经成为当前金融领域的热点，需要引起政府和相关机构的重视并及时采取措施加以解决。
【关键词】影子银行、我国、问题、监管、透明度、对策、研究、意义、定义、特点、存在、总结、展望、发展、重申。
1. 引言1.1 背景介绍中国的影子银行是指一种非正规金融机构，其交易规模庞大且监管较为失控，不受传统银行监管体系的约束。
影子银行通常通过各种金融创新产品，如信托、理财、资金融通等，来进行资金融通、融资和投资活动，形成了一个庞大的并行金融体系。
随着我国金融市场的不断发展和经济的持续增长，影子银行在中国的发展也愈发迅速。
影子银行的快速增长给金融市场带来了很多好处，比如为企业提供更多融资渠道、促进了金融创新等。
但与此影子银行也存在着一系列问题，如风险隐患较大、缺乏透明度、监管不足等，这些问题已经对我国金融市场和经济稳定带来了不小的影响。
随着我国金融市场的不断变化和监管制度的不断完善，如何有效监管和规范影子银行已经成为一个亟待解决的问题。
只有加强监管，提高透明度，制定有效对策，才能有效遏制影子银行的风险，维护金融市场的稳定和健康发展。
1.2 研究意义影子银行作为金融领域的重要问题，其存在的问题已经引起了社会各界的广泛关注。
在当前国内金融改革背景下，研究我国影子银行存在的问题及对策，具有重要的实践意义和理论意义。
了解我国影子银行的定义及特点，有助于深入掌握影子银行的本质和运作机制，为相关监管部门制定针对性的政策措施提供理论支持。
浅析我国影子银行的风险及监管问题
浅析我国影子银行的风险及监管问题近年来，我国影子银行不断发展壮大，成为金融体系中的重要一环。
影子银行的风险和监管问题也日益凸显。
本文将从影子银行的概念、特点以及风险和监管问题等方面展开分析，以期为相关部门提供参考。
我们来看一下影子银行的概念。
影子银行是指那些不受传统银行资本监管和监督的金融机构或者业务。
它们通常通过各种变相手段，规避监管和监督，从而进行高风险、高杠杆的金融活动。
影子银行的发展为金融体系带来了一定的便利，可以满足一些传统银行无法满足的需求，但也带来了一系列风险和挑战。
影子银行有着明显的特点。
影子银行通常以非银行金融机构为主体，如货币市场基金、信托公司、保险公司、财务公司等。
影子银行通常以资金融通为主要业务，通过各种金融工具进行资金融通，包括但不限于证券、债券、资产支持证券等。
影子银行通常采取高杠杆运营模式，通过信用创新、金融产品创新等手段获取更高的回报。
影子银行也存在着一系列风险和监管问题。
影子银行的风险不断积聚。
由于其高杠杆、高风险的特性，一旦出现资金链断裂或者金融产品违约，将会对金融体系带来严重的冲击。
影子银行的监管难度较大。
传统金融监管主要围绕着银行等机构展开，而影子银行的业务范围更广、形式更多样，监管难度大大提高。
影子银行的监管漏洞比较突出。
部分影子银行机构和业务在法规监管之外，监管空白带来了一定的风险。
影子银行的发展也威胁了传统银行的稳定。
影子银行的快速发展，意味着传统银行的业务受到了一定的影响，从而也对金融体系的稳定带来一定程度的影响。
面对影子银行的风险和监管问题，相关部门需要采取一系列措施来规范和监管这一领域。
加强监管合作，推动金融监管框架改革。
要加强和落实各部门间的监管合作机制，提高监管协同效率，推动金融监管框架的改革，实现全面覆盖。
健全监管法律法规，完善监管制度。
应完善与影子银行相关的监管法律法规，强化监管制度，厘清监管职责，提高监管的针对性和有效性。
加强信息披露和风险提示。
关于我国影子银行发展的若干思考
【 关键词 】影子银行 ； 发展 ； 风险 ； 规 范
一
、
影 子银 行 的 含义
存款活动 ，信息暴露 的少 ，还可能有虚假宣传现象。钱存进银行
影子银 行在 我国社会市场金融体制的改革进程 中起着非常关 后可能就 由影子银行 支配 了，万一 以后 出现了问题 ，影子银行不 键的作用，综合来说 ，影子银行主要具有下列显著特征 ： 承担法律责任 ，所有 的责任都 由银行承担 。（ ４ ）若影子银行 的流 第一 ，影子银行有着期 限、信用及 流动转换业务 的部分或全 动性变差 ，例如，一旦发生金融危机或 “ 钱荒”等恶劣情 况 ，则 部作业。 数量和期限等问题便暴露的非常 明显。 第二 ，与旧有的金融机构相 比，银子银 行的鲜 明特征是它 主 五、对我国影子银行风险防控的相关建议 首先 ，要有一个 系统化 、便捷 、连贯 的信 息搜集 和处理 网。 要是借助高杠杆来增加资本收益的，另外 ，它是不需要服从传统 银行监管体系的规定的。 透 明性低是影子银行的主要特征 ，所 以，在开展监管工作前必须 第三 ，影子银行 所进行 的各项经济业务是以金融创新 为根本 对各项信息有一个深入的了解。最 近所发生 的这次金融危机 ，暴 的 ，比如最 常进行的资产证券化工作和衍生品的买卖。 露 了现今 的影子银行没有第一时间开展跟踪监督工作 ，这是一项
加快 了城镇化 的步伐 。 四 、影子 银 行 的潜 在 风 险
础上全力促进我 国金融体制的改革。并且 ，在进行金融改革时必
须考虑到我 国实体经济体制改革 的现状 ，进行实体经济改革的主 银子银行在获取高利润的同时必然要承担一定 的风险 ，体 现 要 目的是 防止发生预算软约束及道德风险增加情况 ，所以在进 行 在下 列 几 点 ： 金融改革时要将放松监管和市场化作为重点。 （ １ ）商业银行提供的是隐形担保 ，资本可能不充足 ，政府 的
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探究我国影子银行发展中存在的问题一、引言影子银行一词受到关注是从2008年金融危机之后，因为影子银行的出现导致了这场危机的出现，引起了世界各国关注该领域以及加强金融监管及风险管理。
影子银行是金融创新的结果，由于出现在公众视野的时间较短，国内外对影子银行皆无确切的定义，并且对影子银行的研究也比较欠缺。
自从影子银行这个名词出现在公众视野，大家对它的看法就带有很大偏见，认为它是导致金融危机的罪魁祸首，希望阻止影子银行的发展。
因此，让公众普遍正确认识和认知影子银行以及探讨影子银行未来发展之路的研究就十分有必要。
中国的金融创新滞后于西方发达国家，因此影子银行作为金融创新的产物，其在中国的发展也不同于西方发达国家，所以研究我国影子银行的发展，更有助于促进金融创新以及完善我国金融体系。
但到目前为止，国内对影子银行的概念及现有业务的界定还存在一定的空白，对影子银行的监管也无很好的提议。
因此，整理清楚影子银行在中国的发展现状以及在发展过程中遇到的问题，给出相应的解决办法，对于促进我国金融业快速健康发展具有重要的研究意义。
二、我国影子银行发展现状由于中国金融市场发展比较晚，金融创新也比较滞后，因此影子银行在我国的发展尚处于初级阶段，并且是主要围绕商业银行信贷业务开展起来的，功能比较单一、规模小、杠杆率低，具有很明显的中国特色。
2014年1月，国务院办公厅印发国办107号文《关于加强影子银行业务若干问题的通知》(简称107号文)认为，中国的影子银行主要包括三类：一是不持有金融牌照、完全无监管的信用中介机构，包括新型网络金融公司、第三方理财机构等;二是不持有金融牌照，存在监管不足的信用中介机构，包括融资性担保公司、小额贷款公司等;三是机构持有金融牌照，但存在监管不足或规避监管的业务，包括货币市场基金、资产证券化、部分理财业务等。
简单来讲，影子银行在中国就是进行类银行的融资业务的信用中介。
(一)催生我国影子银行产生和发展的原因1、传统银行不能满足不同企业的贷款需求。
浅析我国影子银行的现状及未来的发展
166浅析我国影子银行的现状及未来的发展李超付岱山作者简介：李超（1994－），男，汉族，辽宁省朝阳市人，硕士在读，沈阳工业大学金融学专业，研究方向：金融市场。
（沈阳工业大学辽宁沈阳110870）摘要：近年来由于影子银行引起的各种危机，让国内外政府专家学者对其着重的关注。
本文通过叙述影子银行在我国发展的现状、影子银行对我国金融业的影响来浅谈影子银行在今后的健康发展方向。
关键词：影子银行；影响；发展随着2008年金融危机的爆发，影子银行逐渐显露出它的冰山一角，各国开始意识到影子银行是未来金融发展的重要因素，因此对影子银行开始了进一步的研究，本文从它的发展背景现状的角度来分析影子银行未来将向何处去，将如何的健康发展作出研究。
一、影子银行的发展史影子银行第一次出现在人们的视野中是在2007年，美国次贷危机发生时被美国太平洋投资管理公司董事保罗·麦考利（Paul Mc-culley ）提出的。
在2009年他提出了影子银行就是“所有使用杠杆手段融得资金的一切非银行类投资业务”，同时他还指出，影子银行是由二十世纪七十年代出现的货币市场基金逐渐创新发展而来的。
［1］与此同时，我国的巴曙松（2009）在其文章中指出，影子银行主要包括投资银行和对冲基金等非银行类金融机构，这些非银行金融机构同时提供放款业务和抵押业务服务，并基于一定的杠杆手段运作，最终获得种类繁多的有价证券和金融工具。
［2］对于影子银行的研究我国许多学者都坚持不懈的在研究，使得它能够尽早的在学术界探讨辩证中提出合理的途径来使影子银行得到健康发展。
二、影子银行的现状我国的影子银行不同于国外的影子银行体系是以资产证券化为主要业务，资金来源于货币市场，具有发到的金融市场和完善的资本市场，而是一种依赖于商业银行“影子”下而存在的。
它的核心部分是信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票这三个为主体业务。
（一）委托贷款委托贷款是指信托机构按委托人指定要求所发放的贷款。
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浅析我国影子银行发展及监管问题影子银行在国内外目前还没有统一的定义，但综合国内外众多学者定义的观点来看，主要从机构、功能、监管等方面进行影子银行概念的阐述.本文认为对影子银行定义应重点关注其融资功能，涉及信用中介机构及金融工具，并且处于监管的真空地带.根据我国部分学者的观点，可以定义为在传统银行业务之外，从事金融中介活动，具有与传统银行类似的信用、期限或流动性转换功能，但不受或少受监管的信用中介机构或业务.1 我国影子银行产生与发展的原因1.1 利率管制，投资者的逐利性近年来，由于我国商业银行利率不断降低以及通货膨胀率维持较高水平双重不利因素的影响之下，居民、企业等储蓄者在银行的存款往往会得到负利率回报,闲余资金会寻求更为广泛的投资渠道来获得较高回报率,而影子银行就提供了一个便利的渠道,促进影子银行规模的扩张.1.2 中小企业融资难,寻求新的融资渠道传统商业银行由于信息不对称问题，对企业信息获取成本高等原因对中小企业的贷款范围不是很大，又由于一些中小企业由于缺乏必要的抵押，因此很难获得银行的融资.影子银行作为商业银行的补充可以满足部分中小企业的资金需求，企业寻求民间借贷等影子银行业务，支持实体经济的发展.1.2 规避监管的需要商业银行受到金融监管部门的严格监督，盈利相应受限.因此进行银信合作业务，通过信托公司发行的信托产品来增加表外业务利润.发行理财产品，没有资本金要求，也可以规避资本充足率，存贷比等监管要求.2 我国影子银行体系构成我国的影子银行不同于发达国家，形成了相对简单的影子银行系统，主要从金融机构和金融工具两个方面进行分析.2.1 基于金融机构方面的影子银行构成1、监管机构批准设立的影子银行机构该类影子银行是经过银监会的批准得以设立，有相应的注册资本金的要求，因此监管相对严格，具有一定的规范性.如企业集团财务公司、金融租赁公司、信托投资公司、小额贷款公司等.2、民间金融民间金融主要是由典当行、小贷公司、民间网络借贷平台、地下私募基金等组成，通常可以不通过金融机构进行融通资金的活动，此种方式不具备合法性.3、国有企业内部影子银行由于国有企业在融资渠道及其融资的优势，使其获得了大量的经营资金与闲置资金，通过自身建立的金融财务公司从事放贷业务.主要面对一些融资难的中小企业，收取相应利息，增加企业利润.4、网络贷款及第三方支付机构网络贷款主要利用网络作为信息平台，发布借贷信息，促进借贷双方进行交易.由于网络贷款门槛相对较低、收益较高，吸引大量的民间借贷.而网络贷款及第三方支付机构则充当金融中介，获取中介费用.2.2 基于金融工具方面的影子银行我国银行的金融工具与国外有所不同，主要依附于传统商业银行内部的金融创新而进行各项业务.1、银信合作商业银行以信托理财产品方式筹集资金，然后将筹集的资金交给信托公司托管进行投资放贷等活动，在此过程中并未占用资本金和存款，而是使用了银行的表外资产，充当了投资者与信托公司的中介角色，取得了与常规放贷活动无异的投资贷款收益.2、理财产品作为商业银行具备较强竞争力的一项表外业务，其具备收益稳定、风险低、期限短、利率高等特点受到投资者的青睐.但相对于商业银行存款而言，理财产品缺乏相应的保障，信用风险相对增加.3、委托贷款委托贷款的委托方多为上市企业及大型企业，商业银行充当中介人，不承担贷款风险，不占用贷款额度，同时还能收取中介手续费.委托贷款实际相当于企业间的资金拆借活动.由于国家规定企业之间不得进行直接的相互借贷活动，而委托贷款就避开了这一限制.3 影子银行对国民经济的影响3.1 促进国民经济发展和金融市场繁荣1、影子银行作为商业银行的补充，满足了传统银行信贷无法覆盖的资金需求，缓解了中小企业融资难问题，满足了部分流动性需求，有利于实体经济建设.2、影子银行的借贷利率由市场供求决定，双方自行协定，该方式有利于推动我国利率市场化进程.3、通过影子银行业务，商业银行进行金融创新活动以满足多方面市场需求，同时又有效规避了监管当局的严格监管限制，有利于拓展利润来源渠道，实现银行持续性经营发展.4、影子银行作为我国金融市场的重要组成部分，为融资者和投资者提供了更为多样的活动渠道，刺激着金融市场的活跃与繁荣，有利于我国金融市场的进步与完善.3.2 金融风险增加，消弱国家货币的宏观调控能力1、影子银行内生的风险性会增加经济中的系统性风险.由于影子银行的高杠杆性、期限错配等特点，在业务活动中缺乏相应的资本金保证，因此当市场流动性出现危机时发生信用风险、违约风险的可能性极大.2、影子银行由于缺乏有力的监管措施，其长期不规范发展对货币政策的有效性产生了一定的冲击，不利于国家宏观政策调节经济工作的进行.影子银行在政策调控体系之外，这种局面使得国家宏观调控能力削弱.4 我国影子银行监管存在的问题4.1 金融监管体制为多头监管，缺乏协调我国目前的金融监管体制是一行三会分业监管体制，随着混业经营趋势的发展，这种体制的弊端也就日益显露.影子银行涉及的业务范围较广，监管主体各有不同，因此监管标准不统一，使影子银行有了更多的套利机会.不同的产品属于不同部门监管，各机构之间的信息共享机制不够成熟，监管机构需要对监管对象各自进行多方面的信息调查与了解，而忽略了信息的共享，因此监管协调性的缺乏也是一个问题.4.2 金融监管法律不完善，制度保障不足我国金融监管法律不完善，指导监管工作多为行政法规条例和指导性意见，且一些监管边缘的定义尚不明确，与实际监管工作贴合不够紧密，具体的实施细则设立比较滞后，由此造成监管的弹性比较大，监管的持续性差，公信力缺乏，不利于实际监管工作的高效进行.4.3 信息披露机制欠缺，监管机构缺乏监管基础由于缺乏有效的监管，导致投资者与监管部门缺乏对影子银行业务情况的了解，增加了监管的难度.监管对象的情况与信息无法充分了解，动态风险监测、统计数据资料的缺乏使得监管工作的跟进受到阻碍，信息披露机制的缺乏使得监管工作缺乏基础，监管的针对性不足.5 加强我国影子银行监管的策略建议在借鉴美国影子银行监管的经验的基础之上，提出加强对我国影子银行进行监管的建议：5.1 推进利率市场化改革逐步放开存款利率上限和信贷规模控制，让货币资金的价格真正由市场供求决定，才能消除影子银行规避金融监管的内在动机.利率市场化会使得资金的真正价格显现出来，银行的竞争力会相应提高，提高金融资源的配置效率.因此推动利率市场化改革是从影子银行产生的根源出发而采取的措施.5.2 加强信息披露，完善金融监管立法从法律上明确影子银行体系的范围边界，确定监管对象的范围，将影子银行基础产品和衍生品纳入监管范围.影子银行经营领域准入经过程序审核定期进行信息披露，包括商业银行表外业务经营状况和非银行影子银行机构的经营状况，有利于进行机构监管与社会监督.制定打击金融违法犯罪以及保护投资者权益的法律法规，防止投资者因影子银行违法行为受到利益损失.5.3 建立防火墙机制，防止对商业银行的风险传递我国影子银行与商业银行之间有着密切的合作与联系，影子银行一旦发生风险将会影响商业银行的业务开展.因此加强风控机制和内控机制的建设，严禁银行内部人员参与民间金融借贷等活动，防止将风险传递至银行内部.建立防火墙机制，防止风险从资产负债表外向表内转移，影响核心业务. 预防和打击影子银行从商业银行低价获取资金从事民间高利贷、地下钱庄等违法行为，保证商业银行开展影子银行业务的合法性，杜绝影子银行利用商业银行从事金融违法犯罪的行为.5.4 明确影子银行各项业务性质，逐步推动金融创新影子银行在我国金融市场产生具有合理性与必然性，虽然其加大了市场风险性与不稳定性，但部分业务活动对市场是有利的，只是需要正确指导其发展，更大程度地发挥积极作用.对地下钱庄、高利贷应严格取缔，而银信合作、理财产品等应加以规范引导，循序渐进，与经济发展状况相适应，逐步推动金融创新，丰富金融市场，为国民经济建设提供更多的资金支持.。
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影子银行 的含义
影子银行对于我们深化改革金融体制是至关重要 的问题 。但是影子银行的含义究竟是什么 ，
从广义上来说 ，影子银行指的是在常规银行 之外 的实体活动所组成 的信贷的中介 系统 ，狭义 的 影子银行是指信贷中介系统中具有 系统性风险隐患和监管套利隐患 的实体及其 活动。其 主要特
征是 ：
（ １ ）具备期限、信用和流动性转换中的部分或全部功能 ；
（ ２ ）与传统金融机构不同，多利用高杠杆来提高资本收益，并游离于传统银行业监管体 系
之外 ；
宋海，民建中央副 主 席、 广 东 省 原 副 省 长、 经 济 学博 士、研 究 员。 通 迅 地 址 ：广 州 市 东风 中路 ３ ０ ５号：邮 政 编
三、影子银行对我 国经济发展 的积极 作用
影子银行通过居民投资产品的多样化 ，促进了我 国利率 的市场化 。以一年期金融业务 为例 ， 银行定期存款 ，年化收益率大约是 ３ ％ ；如果是银行个人理财产品的话 ，年化收益率大约是 ７ ％； 而如果是信托产品，则可达到 １ ０ ％ ，这是一线 ，还有更高收益 的。
关键词 ： 影子银行 发展 风险 规 范
Ｊ Ｅ Ｌ分类号 ： Ｅ ４ ２ ，Ｅ ５ １ ，Ｇ ２ ０ 文献标识码 ： Ａ
中图分类号 ： Ｆ ８ ３ ０ ． ４
文章编 号 ： １ ０ ０ ０— ６ ２ ４ ９（ ２ ０ １ ４ ）０ ｌ—ｌ １ ４— ０ ３
２ ０ １ ２年以来 ，我国影子银行的快速发展因潜在 的金融风险受到 国国内外 的高度关注 ，学界 和媒体做了大量的讨论和包括。国际货币基金组织也发表了报告 ，提出了我 国影子银行的问题。
候 ，比如 出现金融危机 的时候 ，甚至 出现 “ 钱荒 ” 的时候 ，就容 易出现数 量和期 限方 面的 问题 。但 这个风险是 可控 的。这主要是 因为：我 国影子银行 的规模较 小 ；影子银行 的运作 形式比较 简单 ，而且 杠杆 率比较低 ；资金 的主要 来源是社 会闲散 资金存款 ，发行到期直接 兑付 ，与套期获利关 系不大。
南啼ｆ ｊ ｝ 海 ２ ０ １ ４ 年 第１ 期
关 于我 国影 子 银 行 发 展 的若 干 思 考
宋 海
摘 要 ： 影子银行 对于我们 深化 改革金 融体制是至关重要 的 问题 。２ ０ １ ２年 以来，我 国影子银行
的快速发展 由于其潜在 的金 融风 险而 受到 国国 内外的 高度关 注。影子银行 有积 极意 义 ，但 也存 在 潜 在的风险 ：商业银 行的 隐形担保 ，资本不足和风险 集中度偏 高，政府投融 资平 台的 违约风 险；影子银 行不规 范、不透明 ，风险难 以及 时发现和监 管，一旦 出现 问题 ，可能影响稳定 ；影子银行产 品存在 法 律关 系不清晰 ，存款化倾向严重 、信息披露不充分 ，虚假 宣传等 问题 。当影子银行 的流动性 下降的时
提供 多样化 的金融服务 ，促使 金融市 场多样 化发 展 ；第 三是促 进地方 融资 并加 快 了城镇化
ห้องสมุดไป่ตู้
我们国家一直在向利率市场化发展 ，很多专家学者也提出了很 多的意见。虽然在贷款利率
的市场化方面已经放开 ，但是关键的还是存款利率的市场化 。这次党的十八届三 中全会 也提 出 要发挥市场在资源配置中的决定性作用 ，并更好地发展政府的作用 ，但 怎么样才能发挥 市场的 作用 ，我认为起码要符合三个条件 ：准人要公平 ； 竞争要公平 ；价格要合理。 影子银 行通过投资使得居 民产 品多 样化 ，一是 促进 了我 国利 率 的市场化 ；第二 是通 过
影子银行分为三类进行估算 ，传统银行 主导影子银行 ，包括非保本型的银行理财产品 ，大约是
４ ． ５ 万亿 ；未兑现银行承兑汇票 ，大约 ７ 万亿 ；采用传统商业银行模式 的非银行金融机构 ，包括
委托贷款 ６ ． ５万亿 ，信托贷款 ３ ． ７ 万亿 ，这是较少监督或者无监管的影子银行 。
与国外其他的影子银行相 比较 ，我 国影子银行有三个特征 ：其一是我 国影子银行一般 内生 于传统银行体系之内，与传统银行形成 了较强的依从关 系；其二是我 国的影子银行或者受到政 府部 门准入的监管 ，比如说涉及到设立信托公司 、基金公司等都需要 审批 ，或者受到一定程度 的关注 ，比如委托贷款、同业代付等等 ；其三 ，由于资产证券化 尚处于初期 阶段 ，影子银行和 传统银行的金融服务出现了同质化的趋势。
我 国影子银行的发展现状
我国影子银行发展的现状如何呢？据统计 ，我国影子银行 的规模 大约在 １ ５— ３ Ｏ万亿人 民币
之 间 ，根据 官方 的数 据 ，２ ０ １ ０年 我 国影 子 银 行 的 规模 占 Ｇ ＤＰ的 １ ３ ％ ，２ ０ １ ３年 达 到 １ ４ ． ６万 亿 ，
占Ｇ Ｄ Ｐ的比重达到 ２ ９ ％ 。而基于市场的实际规模 ，有人说 ，可能已经达到 了 ２ ０万亿左右。把
我 国影子 银行 的金融范 围 ，第一 是受 到监 管具 有套 利性 质 的业务 。例如 以人 民 币个 人 理 财 、委托贷款 、信托贷 款 ，受让信贷 或票 据等方 式 向实体 经济融 资特别 是地 方融 资平 台 提供 的融资 ；第二是不受或者 少受 审慎监 管 的非银行 金融 机构 ，包 括各 类投 资公 司 、担保 公 司 ，典当行等 。 我 国的影子银行最具代表性的机构包括信托公 司、小贷公 司、财务公司、证券公 司、投资 银行 、按揭金融公司、私募股权和投资基金等等。
码 ：５ １ ０ ０ ４ ５ 。
注 ：本文是 作者在 中山大 学２ ｏ １ ３年博研年会 上的讲话 ，编 者做 了一些删节。
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１１ ４・
南－ ｓ ｓ 蛭海 ２ ０ １ ４ 年 第１ 期
（ ３ ）建立在金融创新基础上的影子银行业务 ，如资产证券化和衍生品交易 ；
（ ４ ）以私募股权基金、产业投资基金等为代表的融资方式 ；