影子银行的发展和作用
田静 冯立 我国影子银行发展业务模式与风险探究
一、引言2007年影子银行的概念在美国被正式提出，意指开展银行业务的非银行机构，2008年金融危机过后，影子银行的监管不足被推定为此次危机的重要原因之一。
影子银行业务以其高杠杆的经营方式及信用中介功能成为加剧金融波动，传递金融风险的“元凶”，与美国等发达国家不同，我国“影子银行”具有特殊的主体构成与业务模式。
周小川（2011）认为我国的影子银行发展同发达国家不同，发达国家影子银行业务发展主要是通过非银金融机构开展资产证券化，而我国影子银行业务则依托于商业银行而存在，实为“银行影子”。
我国影子银行的发展依赖于银行信用、从事银行业务、但同时又没接受严格的银行业监管（李文喆，2019），基于不同的时代背景、发展阶段及金融创新的活跃度，可以将影子银行业务的发展模式分为四大类：银信合作影子银行业务、银证合作影子银行业务、银行同业影子银行业务及其他通道类业务。
影子银行业务的不断创新与规模扩张是以银行规避监管，进行监管套利为背景而进行的金融创新活动，利用不同的业务模式通过资产出表，绕过金融监管从而变相进行一系列信贷投放活动。
影子银行在金融创新与监管博弈的过程中逐步发展起来，各类产品不断涌现，并通过结构复杂、逐层嵌套的通道，将银行、证券、信托、基金等几乎所有金融机构联系在一起，使现有的金融监管体制遭遇巨大挑战。
不同的业务模式下隐藏着不同的风险，业务模式的不断演变也是一次次金融规制的结果，我国影子银行发展业务模式与风险探究田静 冯立（南开大学经济学院财金所，天津市 300071；天津财经大学金融学院，天津市 300222）摘 要：近年来，随着我国经济增长增速放缓以及银行信贷资产不良率的攀升，商业银行的同业、理财、委托投资等影子银行业务规模迅速扩大，积聚了较大风险。
而我国影子银行业务发展的“银行中心”特征明显，商业银行作为重要的金融机构，其在信用创造体系中发挥着重要作用，这也表明影子银行一旦发生风险，往往具有很强的传染性，容易引发系统性风险。
影子银行业务对商业银行发展影响分析
影子银行业务对商业银行发展影响分析作者：桂俊骁舒东升来源：《现代商贸工业》2014年第24期摘要：随着我国金融市场体系不断的多样化以及社会对资金的日益需求，中国的影子银行也迅速发展起来并引发各方关注。
通过简要介绍商业银行体系中所存在的影子银行业务，并从影子银行业务的构成、特点等几方面简要地概述了影子银行业务发展现状及对商业银行的影响，并在此基础上提出了一些建议。
关键词：影子银行;商业银行;机遇与风险中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2014）24-0131-021 引言商业银行是我国金融体系的一个重要组成部分，其发展的健康程度将直接影响我国经济的兴衰。
近年来，商业银行内部出现了许多不占用银行资本金、不在银行资产负债表内反映的影子银行业务。
这些影子银行业务作为商业银行传统存贷业务以外的创新能使其在一定程度上绕过银行存款准备金率、资本充足率、贷存比的约束，去追求更多的商业利益。
但规避信贷监管机构的管制，将不可避免的影响到宏观经济运行的稳定性，给金融系统带来风险。
2 影子银行的概念2.1 影子银行的定义2002年由剑桥大学的Geoffrey Ingham在《货币的未来》一书中首先提出了“影子银行体系”这一术语，它是从事地下外汇交易的机构的统称，与现在的影子银行体系相比范围小了很多。
影子银行的概念正式被提出是在2007年的美联储年度讨论会上，美国太平洋投资管理公司的执行董事Paul McCulley将那些游离于监管体系之外的，与传统、正规以及受中央银行监管的传统银行体系相对应的金融机构概括为“影子银行体系”。
2008年，时任纽约联邦储备银行行长的盖特纳将这些“非银行”运营的金融机构与融资安排称为“平行银行系统”，意指与商业银行体系相对平行的银行体系。
2008年，国际货币基金组织（IMF）在全球金融稳定报告中首次使用“准银行”一词，报告指出，近些年“准银行”体系获得了长足发展，其融资规模已经超过了传统银行体系。
次贷危机背景下影子银行体系特性及发展研究
类 型的挤 兑时不堪一击。 同时 ， 这些机构没有类似传统银行拥 有 的存款保险制 度 、 最后贷 款人等保 护机制 ， 也不必 接受商业 银行受到 的严 苛监 管 ， 其经 营活动不公开 、 不透 明 ， 相对 比较隐 秘， 这也使 得其潜 在风险比较难 以估量 ， 较大不确定性 。 有 简而 言之 ， 他们是现代经济生 态下无银 行之名而有银行之实的银行 体系 ， 而且 ， 最关键 的一点——他 们不 受监管 。
告中指出 ， 投资银行业 中， 险价值（ Ａ 指 数从 ２０ 在 风 Ｖ Ｒ） ０ ０年 的
、
影 子银 行体 系的 界定
影子银 行体 系 （ ｈ ｈ ｄｗ ａｋｎ ｙｔ 的概 念 由美 国 Ｔ ｅＳ ａｏ Ｂ ｎ ｉ Ｓｓ ｍ） ｇ ｅ 太平洋投资 管理公 司执行董事麦卡利首次提 出并 被广泛采用 。 所 谓 “ 子 银 行 （ｈ ｄｗ Ｂ ｎ ｓ” 是 指 那 些 游 离 于 监 管 体 系 之 影 Ｓ ａｏ ａ ｋ ） ， 外 的、 与传统 、 正规 、 接受 中央银行 监管的商业银行系统相对应 的金融机构 。从金融学定 义上讲 ， 影子银行 是指通过高度杠杆 操作持 有大量证券 、 债券 等复杂金 融工具 ， 但却 无足 够资本及 复杂的监督机制在背后做 为支撑 的的金融 中问机构 ； 这些机构
Ｂａ ｋｉｇ Ｓ ｓｅ ｎ ｎ ｙ 年底 的近 ２０ 给金融体系的稳定性带来极 ４，
大的风险。
之所以将这些 “ 非银行 ” 营的金融机 构与融 资安排称 为 运 “ 平行银行 系统 ” “ 子银 行体 系” 是 因为 他们 虽然 不是银 或 影 ， 行， 却发挥着银行 的功能 ： 这一系统 中的许多 工具 与机构 ， 依靠 还款期很短 的负债提 供的资金 （ 比如 ： 从货 币市场拆借 ）购买 ， 了大量风险高 、 流动性较 低 的长期 资产 ， 这使 它们在 面临传统
我国影子银行与地方政府债务研究
我国影子银行与地方政府债务研究作者：马恩涛王雨佳王雅琦来源：《河北经贸大学学报》2020年第05期摘要：随着国家对传统银行信贷风险控制的不断加大，地方政府在举债时越来越多地依靠影子银行渠道。
影子银行的发展是否推动了地方政府债务规模的增加成为一个重要问题。
利用2013—2017年我国省级面板数据，通过空间计量模型实证检验了影子银行规模与地方政府债务规模之间的关系。
结果表明，影子银行的发展确实是地方政府债务规模扩张的重要原因，并且地方政府的举债行为存在着显著的空间溢出效应，即一个地区的债务规模会受到其他相邻地区的影响。
而由于政府间的竞争等原因，临近辖区的影子银行规模、财政收支缺口也会影响本地区的债务水平。
关键词：影子银行;地方政府债务;空间关联中图分类号：F812.5;F832.3 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2020）05-0048-10一、引言近几年来，银行以及非银行金融机构为了规避监管以及追求更高利润，纷纷发展影子银行业务，其典型特征为杠杆高和期限错配严重，这无疑给我国金融体系带来了很大的风险。
虽然国家先后出台一系列措施规范影子银行相关业务，但是依然存在监管的不足。
与此同时，我国地方政府债务规模的迅速膨胀也引发了公众的担忧。
据财政部公布，2017年末全国地方政府债务（负有偿还责任的债务）余额16.47万亿元①，比审计署公布的2013年6月底的10.88万亿②增加了51.4%。
地方政府债务规模不断扩张，其潜在风险不断积聚，给我国经济发展及社会稳定也带来了隐患。
我国地方政府债务规模扩张迅速，与房地产、影子银行等领域有很大的关系（IMF，2014）[1]。
一方面，自2010年以来，我国政府以及监管部门出台了一系列信贷收紧措施，对于银行信贷风险的防控力度不断加大，银根收紧使得地方政府从传统信贷渠道举债的难度越来越大。
另一方面，随着我国地方政府债务规模的快速扩张，中央开始重视地方政府债务问题。
欠发达地区影子银行风险防范
欠发达地区影子银行风险防范探析【摘要】自2010年以来，泾川县影子银行逐步发展并已初步建立包括小额贷款公司、融资性担保公司及民间借贷在内的影子银行体系，成为金融体系中不可或缺的参与主体，为“三农”、个体经济和中小企业等短期资金需求提供了崭新的融资平台，为填补商业银行金融服务盲区，有效解决“三农”和小微企业融资难等方面均产生了一定的积极作用，为全县经济发展提供了有力支持。
但是，由于影子银行体系具有业务品种单一、资产规模较小、机构运营有待规范等特点，如果一旦发生风险，涉及面较大、传染性较强，特别是它游离于现有的监管体系之外，也不受“最后贷款人”的保护。
因此，高度持续地关注影子银行体系发展中面临的诸多风险因素，做好风险防控工作变得尤为重要。
【关键词】泾川县影子银行风险防范探析一、泾川县影子银行体系的发展现状（一）小额贷款公司。
小额贷款公司凭借其“小额、流动、分散、市场化”的经营原则，在盘活社会闲置资金、缓解中小企业和个体工商户资金紧张局面、促进农村经济健康发展等方面发挥了积极的促进作用。
目前，泾川县已获得省金融办审批的小额贷款公司有1家——泾川县惠民小额贷款公司，该小贷公司于2010年11月12日注册成立，2010年12月18日正式挂牌运营，小额贷款公司由平凉市金宇房地产开发有限责任公司1个法人企业及8个自然人发起成立，注册资本金为1000万元，公司现有从业人员9人。
截至2013年2月末，小额贷款公司资产规模1098万元，累计发放贷款11625万元，实现营业收入1599万元。
（二）担保公司。
目前，泾川县有2家担保公司，分别为泾川恒生融资担保公司，注册资本为2000万元；泾川中小企业担保公司，注册资本为2045万元。
融资性担保平台的逐步建立，将有助于缓解小微企业担保难的问题。
截至2013年2月末，担保总额1865万元，期末责任余额2019万元，担保户数34户，其中中小企业担保业务额1952万元。
二、影子银行体系发展中存在的风险因素（一）监管缺失，导致影子银行体系的粗放式发展。
中国影子银行发展及监管问题研究
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河 北大 学学 报 （ 学 社会科 学 版） 哲 Ｊ ｕ ｎ ｌ ｆ ｂ ｉ ｉｅｓｔ Ｐ ｉ ｓｐ ｙａ ｄＳ ｃ ｌ ｃｅ ｃ） ｏ ｒ ａ ｏ Ｈｅ ｅ Ｕｎｖ ｒｉ ｙ（ ｈｌ ｏ ｈ ｎ ｏｉ ｉ ｅ ｏ ａＳ ｎ
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ＶｏＩ ３ ＮＯ ５ ．７ ．
绎蒲掌研究
誊 嚣
中国 影子 银 行 发展 及 监 管 问题 研 究
康 书 生 ， 铁 峰 董
（ 北 大学 经济学院 ， 北 保定 河 河 ０ １０ ） ７ ０ ２
摘 要 ： 子 银 行 体 系是 近 ３ 影 Ｏ年 来 欧 美金 融创 新 与监 管 巨大 变革 的结 果 。通 过 分 析 国外 影 子 银 行 的 发 展 与监 管 现 状 ， 立 足 于我 国 金 融 并 市 场 发 展 的 实际 情 况 ， 重 分 析 我 国 影 子银 行 体 系 的发 展 现 状 并提 出相 应 的监 管 政 策 建 议 。 着
表内融资是传统银行 将吸收 存款用 于发放 贷款 （ １， 图 ） 而 表 外 融 资所 达 到 的 融 资 效 果 与 表 内 融 资 相 同 ， 其 融 资 方 但
盖 、 易 规 模 等方 面均 已接 近 甚 至 超 过 传 统 银 行 。据 不 完 交 全 统计 ，０ ７年美 国影 子 银 行 体 系 资 产 规 模 总 量 高 达 １ ． ２０ ０５
收 稿 日期 ： ０ ２ ６—３ ２ １ —０ ０
作 者 简 介 ： 书 生 （９ ８一 ， ， 北 青 县 人 ， 济 学 博 士 ， 北 大 学 教 授 ， 要研 究 方 向 ： 融 理 论 与 制 度 康 １５ ）男 河 经 河 主 金
影子银行体系发展对货币政策效果的冲击研究——基于信贷配给视角
影子银行体系发展对货币政策效果的冲击研究——基于信贷
配给视角
潘海英;向鹏超
【期刊名称】《河海大学学报（哲学社会科学版）》
【年(卷),期】2017(019)004
【摘要】基于均衡信贷配给理论及影子银行体系,理论分析二元结构信贷配给下影子银行对货币政策实施效果的影响机理.选取我国2007-2015年的月度数据,运用结构向量自回归(SVAR)模型进行验证.研究发现,不同类型影子银行业务的流动性供给对商业银行主导的信贷配给有不同程度的弱化;扩张性货币政策下影子银行体系对经济有正效应,对扩张性货币政策实施效果起到正向促进作用;紧缩性货币政策下影子银行体系对经济的正向刺激作用显著,抑制紧缩性货币政策的实施效果.相比较于扩张性货币政策,紧缩性货币政策下影子银行体系对经济贡献度更高,对紧缩性货币政策实施效果的冲击更显著.
【总页数】7页(P47-53)
【作者】潘海英;向鹏超
【作者单位】河海大学商学院,江苏南京 211100;河海大学商学院,江苏南京211100
【正文语种】中文
【中图分类】F822.0;F832.3
【相关文献】
1.农户信贷需求视角下的信贷配给程度决定分析--基于 OPSS 模型的实证研究
2.信贷配给条件下农村金融体系的优化研究r——基于襄阳市农村小额信贷需求的分析
3.信贷配给、中小企业融资、影子银行的发展--基于租值耗散理论的分析
4.基于信贷配给视角对金融支持涉多经济发展的思考
5.影子银行对我国信贷传导机制的影响——基于宏观审慎评估体系视角下的研究
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影子银行影响中国经济发展了吗？
期看将趋 于稳 定 ；影子银行 的发展 具有 顺周 期性 。因此 ，既 要 充分发 挥 影子银 行 的正 面效 应 ， 积极 引导影子银行 走向健康有序 的发展轨 道 ，又要在 保证 市场 和银 行 流动性 的 同时，加 强对其
监 管。
关键词 ：影子银行 ；流动性 ；银 行表 内信贷
中图分类 号 ：Ｆ ８ ３ ０ ． ９ 文献标 识码 ：Ａ 文章编号 ：１ ０ ０ ０ — １ ７ ６ Ｘ（ ２ ０ １ ４ ） ０ ４ － ０ ０ ４ ９ － ０ ７
国影 子银 行 存 量 规 模 已 经 超 过 了贷 款 总 规 模 的
１ ／ ３ ，从 新增 量 观察 ，典 型 的影 子银 行 部 门 （ 委
有大量证券 、债券和复杂信贷产品的金融中间机 构 ，它包 括 了二战 以后商 业银 行 以外 几乎 所有 的
金融 创新 。国际货 币基 金组 织 （ Ｉ ＭＦ ） 所采 用 的 是 准银行 体 系的概 念 ，认 为这 类机 构 只能与银 行
Ａｐ ｉ ｒ ｌ ２ ０１ ４
，
发 展 了吗 ？ 影 子银 行 影 响 中 国经济
王晓枫 ，申 妍
（ １ ．东北 财经 大学 金融学院 ，辽宁 大连 １ １ ６ ０ ２ ５ ；２ ．东北财经 大学 研 究生院 ，辽宁 大连 １ １ ６ ０ ２ ５ ）
摘
要 ：本 文 选 取 ２ ０ ０ ７年 １月到 ２ ０ １ ２年 １ ２月 的 月度 数 据 ，以 影 子 银 行 的 流 动 性 、银 行 的表 内
一
、
前
言
２ ０ ０ ８年 国 际金 融 危 机 爆 发 以来 ，各 界 开 始 不 断反 思金 融监 管 和金融 体 系 的内在 缺 陷 ，银 行 资本 与监 管 的顺 周期 性 、监 管套利 、系统性 风 险 与宏 观审 慎监 管等 问题受 到 极大关 注 。近 两年 在
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影子银行的发展和作用
（1）2001年以前：在我国，影子银行最初一直以“地下钱庄”和民间借贷的形
式存在于民间。这种早期的借贷活动游离于金融监管体系之外，没有合法的从事
金融活动的身份和地位，也没有形成大规模的影子银行体系。
（2）2001年-2004年缓慢发展阶段：传统金融体系逐渐完善，我国的银行业金
融机构已形成了以国有商业银行为主体,其他银行业金融机构并存的多层次机构
体系。股票债券等直接金融资产占比上升，改变了企业市场资金来源完全依靠商
业银行信贷资金的单一局面。我国经济的金融化程度日益提高。在这一阶段，我
国影子银行体系缓慢发展，主要形式为民间融资体系，包括小贷公司、典当行等
（3）2005年-2008年快速发展阶段：2005年，我国开始实施资产证券化，真正
具有影子银行特征的金融产品——商业银行理财产品诞生了。2005年-2008年，
商业银行理财产品规模迅速扩大。另外，这一阶段，我国社会融资总规模不断增
加，但是人民币贷款在社会融资规模中所占比重却逐渐下降。
综上所述，在这一阶段，我国影子银行体系快速发展，形式更加丰富，主要
有银行理财产品、委托贷款、信托贷款等。
（4）2009年-2010年暂时停滞阶段：在这一阶段，我国影子银行的总规模呈回
落状态。首先，由于2008年的次贷危机对我国经济冲击,投资者的风险理财意识
开始觉醒并回归理性，更加谨慎。其次，监管者加强了对影子银行中相应产品的
监管。
（5）2011年-2012年恢复发展阶段：2011我国采取紧缩银根的货币政策，连续
上调法定存款准备金率，银行的放贷能力受到极大的限制，银行绕开放贷规模的
限制，通过开发银信理财产品等方式变相放贷，信托等非银行金融机构也发展起
来，非金融机构类的影子银行迅速发展。。再加上中小企业融资困难，它们为了
获得资金，纷纷向民间非正规的金融机构借贷，导致民间资本类的影子银行迅速
发展。
（6）2013至今 减速发展阶段：2013年6月的“钱荒”是中国影子银行体系发展
的分水岭。在流动性供给下降的背景下，政府试图通过“不救市”向商业银行施压，
试图敦促部分过去在影子银行业务上狂飙突进、风险资产比重过高的商业银行纠
正其过度的风险追逐行为。由此可见，未来一段时间内，影子银行体系的发展速
度将会下降，潜在风险可能逐渐浮出水面，影子银行业务将面临更加严格的监管。
积极作用：：：
1、满足商业银行提高资产的安全性、流动性以及规避监管的需要。通过资产证
券化，将期限较长的流动性较差的贷款变为流动性更强的证券，也分散了风险，
将贷款资产由表内转向表外，规避监管。
2、有利于缓解中小企业融资难问题,拓宽其融资渠道。
中小型企业若是想从商业银行获取资本十分不易。传统商业银行不愿意贷款
给中小企业,一方面是因为获取中小企业的信息成本比较高、风险相对比较大,
另一方面是因为商业银行面临信贷额度以及存贷比等监管要求。影子银行在不改
变金融市场上货币存量的情况下,利用自身快捷、灵活等特点,增加了社会上的资
金供给,缓解了我国中小型企业资金紧张的困境,为我国实体经济的发展提供及
时有效的支持,表现出其积极一面。
3、有利于推进我国利率市场化进程。
影子银行的运作采用市场化的定价方式, 事实上突破了利率限制,能客观地
反映市场化的利率水平,客观上推进了利率市场化进程。
4、弥补了传统商业银行功能的缺失
影子银行以金融服务为核心,它弥补了传统商业银行服务功能的缺失,适应了
市场多样化的需求。其资金来源不是储蓄存款,而是使用商业票据、中期票据和
债券等金融工具进行融资。商业银行盈利模式是为了赚取利差,但是影子银行则
是通过交易活动赚取中间业务收入,产品创新和服务创新层出不穷,甚至可以为消
费者提供量身定做的服务 。
消极作用：：：
1、影子银行内在的风险特征会导致系统性的金融风险
影子银行不受存款准备金和资本充足率的约束,虽然其自有资本有限,但是通
过采取高杠杆的运作模式,加倍地放大金融体系的系统性风险。影子银行体系信
息披露不完善，存在严重的信息不对称问题。
2、给商业银行增加竞争压力和风险
影子银行系统实现资产负债业务的表外化,一旦表外贷款无法偿还,表外风险
可能转嫁到表内,增加银行体系的信用风险和流动性风险。
影子银行体系显著特点是融资快，创新性强，影子银行的兴起对于仍然依靠
“净息差”收入为主要利润来源和作为盈利模式的商业银行来说,产生巨大冲击。
3、影响货币政策的有效性,削弱宏观经济调控效果
我国影子银行体系可创造信用，能对货币信贷政策产生对冲，影响货币政策
效果。我国影子银行的发展程度及运作规模，缺乏权威的统计信息，政策制定者
对货币信贷形式和流动性情况无法做出正确判断。
部分影子银行机构和业务规避信贷政策调控,将资金投向了国家产业政策限
制的行业,一定程度上延缓了我国产业结构调整和转型升级的步伐。此外,部分影
子银行的投资运作抬高了资金价格以及回报率,助长社会投机风气，形成实体经
济“空心化”的不良趋势。