招商蛇口2020年上半年经营成果报告
坚持战略导向的财务管控 实现集团持续协调发展——招商局集团财务战略管理成果
的实现 ． 是集团财务管理最重要的工作 。
良资 产；提高盈利和现金 创造 能力。 了 为 务压力 ． 债务结构得到优化 盈利能力明 实现 集团财务管控 目标 ． 集团建立并运用 显提升 ． 现金 创造 能力显着增强 ． 财务状
危机管理下的财务战略一 财务模型定期分析评估集团财务 状况 预 况得到了根本好转。 改善财务状况 ， 优化财务结构 ， 警监 控财务状况 ， 适时调整相关因素；将 做实企业 模型 目标定量分解 ． 落实 为具体的工作内 二 、 发展时期的财务战略 发挥 ２０ 年针对 亚洲金融危机对集 团的 容 。每年根据环 境变化 和发展要 求在集 财务职能 ，为新时期集团发展 Ｏ１ 后续影响 集团在漳州召开了集团工作会 团层面对该模型进行修 订 ， 并根据修订后 战略的实施提供财务支持
资与管理 ） 三大核心产业资产 占集 团总
在 完善会 计核算 系统 、合并 报表 系
管理 信息系统 ， 建立预警机制 在有效地
资产的 ９ ％ 集团 ９ ．％ 的利润总额来 统 财务分 析系统后 集团又建立 了资金 ８ ９８ 自核心业务。
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ｆ 企业 简介】
招 商局 集 团有 限公 司 （ 以下 简称 “ 团” 集 ）创立 于 １ 年 ， 为国资委管 ８ 现
理 的驻港 中央 企业 。在改革 开放 中，集
团投 资创立 了第一 个对 外开放 的经济开
发 区— — 蛇 口 工 业 区 ， 创 办 了招 商 银
行、平安保险 目前榘 团经 国资委批 准
的 主 业 为 交通 运 输 及 相 关 基 础 设 施 建
设、经营 与服务，金融投 资与管理 ，房 地 产开发与经 营。集团连续 两年被 国资
委评 为央企 Ａ级企业 。集 团拥有总资产
豫金刚石2020年上半年经营成果报告
豫金刚石2020年上半年经营成果报告
一、实现利润分析
1、利润总额
2020年上半年利润总额为负36,173.6万元，与2019年上半年的
5,286.95万元相比，2020年上半年出现较大幅度亏损，亏损36,173.6万元。
企业亏损的主要原因是营业外支出过大造成，企业的经营业务也是亏损的。
2、营业利润
2020年上半年营业利润为负16,885.57万元，与2019年上半年的
5,275.84万元相比，2020年上半年出现较大幅度亏损，亏损16,885.57万元。
以下项目的变动使营业利润增加：营业成本减少16,989.36万元，销售费用减少268.14万元，共计增加17,257.5万元；以下项目的变动使营业利润减少：资产减值损失减少1,731.42万元，投资收益减少937.27万元，营业税金及附加增加66.13万元，管理费用增加1,349.84万元，财务费用增加2,363.43万元，共计减少6,448.08万元。
各项科目变化引起营业利润减少22,161.4万元。
3、投资收益
2020年上半年投资收益为负105.66万元，与2019年上半年的831.61万元相比，2020年上半年出现亏损，亏损105.66万元。
4、营业外利润
2020年上半年营业外利润为负19,288.03万元，与2019年上半年的11.11万元相比，2020年上半年出现较大幅度亏损，亏损19,288.03万元。
5、经营业务的盈利能力。
鲁商发展2020年上半年经营成果报告
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从营业收入和成本的变化情况来看，2020年上半年的营业收入为 354,634.55万元，比2019年上半年的401,898.76万元下降11.76%，营业 成本为256,849.76万元，比2019年上半年的321,747.75万元下降20.17%， 营业收入和营业成本同时下降，但营业成本下降幅度大于营业收入，表明 企业经营业务盈利能力提高。
- 19,650.31 - 19,860.78 - 3,952.32 - -210.47
76.48 354,634.55
51.34 37,300.47 47.59 37,532.42 1,414.89 5,539.16 55.45 -231.94
-11.76
89.82 88.98 40.15 -10.2
内部资料，妥善保管
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3、投资收益 2020年上半年投资收益为5,539.16万元，与2019年上半年的3,952.32 万元相比有较大增长，增长40.15%。
4、营业外利润 2020年上半年营业外利润为负231.94万元，与2019年上半年负 210.47万元相比亏损有较大幅度增长，增长10.20%。 5、经营业务的盈利能力
4.12 23,345.64
7.83 29,091.29
4.19 13,891.55
0.25 892.11
-
0
79.26
7.20 8.98 4.29 0.28
-
2、总成本变化情况及原因分析
鲁商发展2020年上半年成本费用总额为324,070.36万元，与2019年 上半年的384,784.33万元相比有较大幅度下降，下降15.78%。以下项目的 变动使总成本增加：营业税金及附加增加7,495.36万元，共计增加7,495.36 万元；以下项目的变动使总成本减少：财务费用减少66.86万元，资产减值 损失减少558.77万元，销售费用减少1,028.63万元，管理费用减少2,215.84 万元，营业成本减少64,898万元，共计减少68,768.1万元。各项科目变化 引起总成本减少61,272.74万元。
本周聚焦—招商银行年报：各项业绩表现亮眼，财富管理谱新章
证券研究报告| 行业周报2021年03月21日银行本周聚焦—招商银行年报：各项业绩表现亮眼，财富管理谱新章➢招商银行披露2020年报：营业收入2904.82亿元，同比增长7.7%；归母净利润973.42亿元，同比增长4.82%；不良率1.07%，较三季度末下降0.06 pc。
➢业绩层面：表现亮眼1、Q4盈利能力明显恢复，利润增速由负转正。
2020年营收、PPOP增速分别为7.7%、5.1%，其中Q4单季度增速分别环比提升了6.1pc、3.6pc，盈利能力回暖，而全年利润增速更是从前三季度-0.8%“转正”至4.8%。
收入拆分来看：1） Q4单季度息差（2.41%）较Q3下降12bps，但得益于Q4资产增速提升，以及20Q4息差同比19Q4提升1bp，单季度利息净收入增速较Q3提升2.3pc至11.1%。
息差拆分来看：A、Q4资产端收益率（3.97%）下降13bps，其中贷款收益率（4.69%）下降11bps。
全年零售贷款收益率（5.89%）相比20H下降21bps，主要Q4增加了房贷ABS的续作量，同时加强信用卡风险管理，提升内部中低风险优质资产占比，定价水平适度下移。
对公贷款收益率（3.98%）较20H 下降16bps。
B、Q4负债端综合成本率（1.66%）较Q3略升1bp，其中存款成本率（1.49 %）基本持平，同业负债成本率（1.66%）较Q3提升10bps。
2）20年手续费净收入高增11.2%，主要是资本市场火爆+招行本身业务实力领先同业，财富管理手续费达到了285亿元，同比高增36%，其中基金代销规模（非货基）达到了6107亿元，同比增长178%；疫情影响下全年银行卡收入与去年基本持平。
2、资产质量：信用卡逾期率大幅回落，继续加大处置力度。
1）Q4本行口径的逾期贷款净减少58亿元，占比（1.16%）大幅下降14bps，相比年初低30bps。
与此同时年末不良率（1.07%）较9月末稳步下降6bps，拨备覆盖率稳步提升13pc至437.7%，其中：A、本行口径的对公贷款逾期率（1.43%）相比9月末稳步下降11bps，其中制造业不良率已下降至3.55%；B、零售贷款逾期率（1.12%）稳步下降15bps，其中按揭、小微、消费贷分别下降2bps、11bps、11bps至0.30%、0.60%、1.70%，信用卡逾期率则大幅下降51bps至2.69%，已低于年初2.73%的水平。
上半年八大建筑央企经营情况分析
上半年，突如其来的新冠肺炎疫情带来的冲击前所未有，世界经济陷入二战以来最为严重的衰退，我国在短时间内有效控制疫情，实现经济先降后升、稳步复苏。
全国建筑业在受到疫情短期不利影响的情况下，随着国家逆周期调节力度加大，基建投资增速逐步回升，上半年实现总产值 10.08 万亿元，总体保持了稳定的发展态势。
各大建筑企业克服疫情不利影响，二季度集中发力，积极复工复产、抢抓市场机遇，上半年经营稳中有进、持续向好。
截止 8 月底，上市建筑央企先后发布 2020 年半年度报告，对 1-6 月生产经营情况进行详细披露。
本期《研究参考信息》结合中冶集团业务开展情况，对上市建筑央企半年报相关内容进行摘选和分析，供集团内部决策交流参考。
【半年报•企业经营动态】八大建筑央企2020 上半年经营总体情况8 家上市建筑央企 2020 年半年度报告主要经营指标统计1注：为中国电建集团排名。
2注：葛洲坝为中国能建核心子企业，中国能建2020 年位居世界500 强第353 位。
上半年，新冠肺炎疫情对全球经济社会发展带来了前所未有的冲击，中国经济下行压力加大，但伴随疫情防控取得阶段性成果和经济社会发展平稳有序，生产供给继续复苏，市场需求逐渐回暖，市场信心趋于增强，国民经济运行保持稳定恢复态势。
2020 年 1-6 月，全国固定资产投资总额（不含农户）28.16 万亿元，同比下降 3.1；全国房地产开发投资 6.28万亿元，同比增长 1.9。
全国商品房销售额 6.69 万亿元，同比下降5.4 ；全国商品房销售面积 69,404 万平方米，同比下降 8.4 。
受疫情影响，2020 年上半年，全国建筑业完成总产值 10.08 万亿元，同比下降 0.76；签订合同总额 39.09 万亿元，同比增长 7.39，其中新签合同额 12.6 万亿元，同比增长 4.73；实现增加值 2.85 万亿元，同比下降 1.9。
为对冲疫情影响和经济下行压力，上半年国家出台了政府专项债、减税降费、降低 PPP 项目资本金比例、鼓励基础设施 REITs 试点等一系列利好政策，各大建筑央企在二季度集中发力，积极抢抓国内疫情缓解后恢复性、补偿性增长机遇和市场空间，毫不放松境外疫情防控，总体经营实现稳步增长。
房地产行业2020年12月销售数据点评：销售更上一层，岁末完美收官
销售更上一层，岁末完美收官房地产行业2020年12月销售数据点评报告摘要:克而瑞发布2020年1-12月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比上升28.2%。
万科单月销售排名行业第一，实现销售金额986亿元，绿地控股和融创中国分列二三位，单月分别实现销售金额803和549亿元。
► 行业：销售加速向上，供需两旺持续演绎12月百强房企单月累计实现销售金额17187亿元，同比上升28.2%；1-12月百强房企累计实现销售金额130462亿元，同比上升12.3%，增速较1-11月上升2pct ，增速进一步上升。
在年末高供给与强需求双重驱动下，12月销售显著加速，我们认为，受到融资新规影响，房企的推盘量将保持高位，同时叠加2020年1季度行业销售数据基数较低，预计2021年1月销售将继续表现优异。
► 房企：12月各梯队持续向好，二线房企表现较强12月单月销售超百亿的房企数量为65家，较上年同期增加17家。
万科单月实现全口径销售金额986亿元，绿地控股及融创中国分别实现销售金额803和549亿元。
1-12月碧桂园、恒大、万科分别累计实现全口径销售金额7888、7035和7011亿元，分列行业前三。
从销售增速来看，12月TOP16-30的房企整体销售表现优于其余各梯队，而TOP31-100的房企也保持了强劲的增速，也反映出在融资新策后，中小房企更倾向于加速推盘来取得回款；在TOP30房企中，22家房企实现了销售规模的正增长，8家房企的销售增速同比负增长，主流房企在销售端持续向好。
投资建议12月百强房企销售持续亮眼，市场需求强劲，基本面维持向好。
当前，房地产板块估值仍处相对低位，业绩确定性强，股息高，值得重点关注。
我们重点推荐龙头房企万科A 、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股等；相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、碧桂园服务、永升生活服务及龙光地产、中国恒大等。
招商局集团2020年数字化工作报告解读
在12月2日召开的招商局集团2020年度数字化工作会议上，集团首席数字官张健作了《招商局集团2020年数字化工作报告》（以下简称《报告》），全面汇报了数字化招商局建设的目标、初心、阶段成果以及明年和“十四五”期间工作思路。
百年君兹对《报告》摘要解读。
01初心和目标《报告》回顾了最近几年的招商局数字化建设之路。
2018年底集团制定了招商局新的数字化战略规划，建立了集团数字化工作领导小组；2019年集团数字化转型开启新征程，鸣笛起航；2020年数字化建设在集团全面铺开。
在2019年1月召开的由集团总经理担任组长的数字化领导小组第一次会议上，招商局确定了集团数字化建设的总体目标，明确了数字化招商局的具体目标和实现路径。
总体目标：共建平台、汇集数据、统一标准、增强能力、科技团队、板块协同。
商业目标：力争到集团成立150周年2022年前后，基本完成数字化招商局的建设，数字化赋能核心产业竞争力达到国际领先水平，劳动生产率排在央企前列；核心产业板块成为行业数字化领军企业；数字化创新业务和创新企业的增长点不断出现，成为集团利润增长新引擎。
技术目标：建设数字孪生招商局，利用信息系统和连接传感将招商局所拥有的全部物理设施和管理流程在虚拟空间映射，形成从反映招商局运营全生命周期过程的数字映射系统。
实现路径：制定了集团数字化“五支柱”建设路径。
“五支柱”体系包括：●支柱一：建立统一的数字化治理体系●支柱二：持续加强队伍建设，构建数字化文化●支柱三：以“两平台一体系”打造技术底座●支柱四：以“两连接”构建统一入口、连接生产经营管理场景●支柱五：落地“四提升”推动产业板块数字化转型02工作和成果《报告》总结2019年以来，特别是今年以来，在集团上下的全力支持和参与下，集团数字化建设取得了长足进步，数字化招商局的建设规划正在逐步落地变为现实。
1.全集团统一的数字化治理体系初步建成2.集团从无到有，建成了有一定规模的自有研发队伍3.启动并完成集团“两平台一体系”共享技术底座的初步建设招商金科于今年4月成功上线了基于开源技术研发的招商云平台和大数据湖平台。
房地产行业周报：统计局数据向好，销售规模同比回升
2020年10月24日统计局数据向好，销售规模同比回升房地产行业周报-20201024 Array►一周行情回顾本周，申万房地产指数下跌1.12%，沪深300指数下跌1.53%，相对收益为0.41%，板块表现强于大盘。
►行业基本面本周(10.16-10.22)，我们跟踪的58个重点城市一手房合计成交84725套，同比增速13%，环比增速-1.2%；合计成交面积870.9万平方米，同比增速15.1%，环比增速0.2%。
本周(10.16-10.22)，我们跟踪的16个重点城市二手房合计成交21611套，同比增速8.1%，环比增速14.4%；合计成交面积206.5万平方米，同比增速12.5%，环比增速13.9%。
本周(10.16-10.22)，我们跟踪的17个重点城市商品房库存面积18847.8万平方米，环比增速0.4%，去化周期63周。
本周(10.16-10.22)，供应土地1318.6万平方米，同比增速-51.8%。
成交土地1162.8万平方米，同比增速-55.1%；土地成交金额219.3亿元，同比增速-72.2%。
本周(10.16-10.22)房地产企业合计发行信用债75.5亿元，同比增速-5.2%，环比增速-27.3%；房地产类集合信托合计发行181.6亿元，同比增速31.5%，环比增速64.3%。
投资建议本周，国家统计局公布数据显示，2020年1-9月，商品房销售面积117073万平方米，同比-1.8%，商品房销售额115647亿元，同比+3.7%。
全国房地产开发投资103484亿元，同比+5.6%。
1-9月行业数据持续好转，基本面向好。
地方层面，深圳改革试点实施方案印发，明确将国务院可以授权的永久基本农田以外的农用地转为建设用地审批事项委托深圳市政府批准，将有利于深圳扩大城市发展空间。
目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。
我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、华夏幸福以及物管板块新大正。
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招商蛇口2020年上半年经营成果报告
一、实现利润分析
1、利润总额
2020年上半年利润总额为214,378.34万元，与2019年上半年的
707,890.2万元相比有较大幅度下降，下降69.72%。利润总额主要来自于
内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润
2020年上半年营业利润为215,211.61万元，与2019年上半年的
705,011.01万元相比有较大幅度下降，下降69.47%。以下项目的变动使营
业利润增加：营业税金及附加减少54,455.49万元，共计增加54,455.49万
元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少388,254.37万元，公
允价值变动收益减少664.4万元，资产减值损失减少31.11万元，管理费用
增加12,038.87万元，销售费用增加20,740.19万元，财务费用增加
58,121.45万元，营业成本增加815,318.69万元，共计减少1,295,169.09
万元。各项科目变化引起营业利润减少489,799.4万元。
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3、投资收益
2020年上半年投资收益为52,153.89万元，与2019年上半年的
440,408.26万元相比有较大幅度下降，下降88.16%。
4、营业外利润
2020年上半年营业外利润为负833.27万元，与2019年上半年的
2,879.19万元相比，2020年上半年出现亏损，亏损833.27万元。
5、经营业务的盈利能力