投行试卷杭州在职马晓军 - 副本提纲
投资学面试问题复习大纲
投资学面试问题复习大纲
1.如何计算数年的几何平均收益？
2.普通股和优先股的差别
3.股票投资的现金流的特点是什么？
4.股票如何分红？
5.什么叫股票回购，为什么要回购公司股票？
6.什么叫公司基本面分析？
7.公司财务报表有哪些？相互关系？
8.公司的红利贴现模型的特点。
9.公司的估价除了红利贴现模型还有什么方法？
10.什么叫股票的技术分析？
11.K线组合有哪些？K线分析有什么用处？
12.公司债券和公司股票有何区别？
13.什么叫可转换债券？
14.公司在什么时候会决定收回自己发行的债券？
15.债券是如何估值的？
16.美国国库券是如何报价的？
17.如果你投资债券，未来的现金流有何特点。
18.票面收益率是什么？到期收益率？当前收益率？彼此关系？
19.公司债券的收益率和价格的关系?
20.什么叫封闭型基金，开放型基金？
21.基金的每份净值如何计算？
22.什么叫融资融券？
23.期权有哪两种？
24.什么叫期权费？构成？
25.看涨看跌期权如何投资？
26.期权的杠杆作用是什么？
27.什么叫期货？
28.期货如何报价？
29.期货的杠杆原理是什么？
30.如何估价你学过的证券？举例说明。
投资银行学第七章;第2版,马晓军主编
• 公司制投资结构
– 特点
有利于投资者对发起人的优先追索 按照公司模式运作，有利于提高效率 项目发起人对现金流量缺乏直接的控制 税务结构简单，但缺乏灵活性
投资银行学 南开大学金融系马晓军
• 合伙制结构、
– 含义
合伙制是至少两个以上合伙人之间以获取利润为目的 共同从事某项商业活动而建立起来的一种企业组织。 合伙制包括普通合伙制和有限合伙制两种类型。
投资银行学 南开大学金融系马晓军
• 项目融资与传统融资的区别
表7-1来综合归纳一下项目融资与传统融资的区别
表7-1 项目融资与传统融资的比较
项目融资
传统融资
融资主体
项目公司
发起人
还款来源
项目公司的资产和现金流及各项 信用保证
发起人的主体资信及各项信用 保证
追索程度
有限追索或无追索
完全追索
负债比例
债务比率高
波特兰铝厂位于澳大利亚维多利亚州的港口城市波特兰，主 要由美国铝业澳大利亚公司投资，始建于1981年，因为国际 市场铝价大幅度下跌和电力供应等问题，于1982年停建。在 与州政府达成30年电力供应协议之后，于1984年重新开始建 设。1985年美铝澳公司邀请中信公司投资波特兰铝厂。经过 历时一年的投资论证、可行性研究、收购谈判及融资谈判等 紧张的工作，中信公司于1986年8月成功地向波特兰铝厂进 行了投资，持有项目10％的资产，每年可获得3万吨铝锭产 品。
投资银行学 南开大学金融系马晓军
7.2.1 项目的投资结构
项目的投资结构即项目的所有权结构，是指项目投资者对 项目资产权益的法律拥有形式。
国际上项目融资投资结构主要有两类
公司制 非公司制
投行试卷杭州在职马晓军 - 副本提纲
投资银行学复习提纲一、名词解释1.定向增发2.新设合并3. 股权资本自由现金流4.毒丸计划5.要约收购二、简答题：1.什么是超额配售选择权？超额配售选择权对承销商有什么作用？2. 巴菲特的伯克希尔公司是多元化收购的成功典范，你认为他收购成功的主要原因是什么？3.与增发和配股相比，可转换债券的发行优势体现在哪些方面？（请画出表格进行说明）三、案例分析请根据以下吉利收购沃尔沃的案例进行分析：瑞典时间2010年3月28日15时（北京时间21时），经历了惊心动魄的等待，吉利集团董事长李书福与福特汽车首席财务官Lewis Booth签署最终股权收购协议，吉利以18亿美元价格获得沃尔沃轿车公司100%股权以及相关资产（包括知识产权）。
1．两公司背景浙江吉利控股集团有限公司是一家以汽车及汽车零部件生产经营为主要产业的大型民营企业集团，始建于1986年，经过十八年的建设和发展，在汽车、摩托车、汽车发动机、变速箱、汽车零部件、高等教育、装潢材料制造、旅游和房地产等方面都取得了辉煌业绩。
1997年进入汽车制造领域，凭借灵活的经营机制和不断的观念创新，快速成长为中国经济型轿车的主力品牌。
2009年吉利实现整车销售33万辆，同比增长48%；实现销售收入165亿元，同比增长28%；实现利税近24亿元，同比增长35%，资产总值达到230亿元，同比增长64%；在激烈的市场竞争中保持了国内行业十强地位。
沃尔沃，英文名为V olvo，创立于1927年，瑞典著名汽车品牌，又译为富豪，该品牌汽车号称是目前世界上最安全的汽车。
沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一。
沃尔沃轿车在1999年被福特以64亿美元收购。
自1995年以来，沃尔沃轿车在全球豪华车市场的份额从14.9%一路下降到8.2%，自2005年至2009年更是连续5年亏损，每年的亏损额均在10亿美元以上。
2008年沃尔沃轿车亏损14.65亿美元，2009年虽有好转但也亏损高达6.53亿美元。
投资银行学第五章;第2版,马晓军主编
案例5.1：通用汽车—并购的产物
• 通用汽车公司是美国三大汽车公司之一，一度是全球最 大的汽车公司，而这家公司基本上是通过并购而形成的， 这个特点是它明显异于对手福特公司、丰田公司这些产 业发展而来的公司。
杜兰特1904-1908，买别 克，之后并入通用汽车， 之后换股合并了奥斯莫比 尔、卡迪拉克等，形成现 在通用公司的框架。
– 当技术含量的地位已经超过资本的作用时候，是快鱼吃 慢鱼，像微软起家并不早，但它始终保持技术领先，所 以能很快的超过一些老牌电脑公司；
– 到 90年代是一种强强联合，所谓鲨鱼吃鲨鱼，美国波音 和麦道之间兼并就是这种情况。
投资银行学 南开大学金融系马晓军
案例5.3：海尔的“休克鱼”
• 而在中国，国外成功的例子只能作为参考，大鱼不 可能吃小鱼，也不可能吃慢鱼，更不能吃掉鲨鱼。 在现行经济体制下活鱼是不会让你吃的，吃死鱼你 会闹肚子，因此只有吃休克鱼。所谓休克鱼是指硬 件条件很好，管理不行的企业。由于经营不善落到 市场的后面。一旦有一套行之有效的管理制度，把 握住市场很快就能重新站起来。恰恰海尔擅长的就 是管理，这就找到了结合点。
• 通用汽车的七个分部
– GMC商用车分部
庞蒂亚克分部（Pontiac）
– 凯迪拉克分部（Cadillac） 奥兹莫比尔分部
– 别克分部（Buick）
（Oldsmobile）
– 雪佛兰分部（Chevrolet） 土星分部（Saturn）
其中，只有土星分部是1985年通用公司抵御外国 轿车大规模进入美国市场而决定建立的，这是通 用公司唯一从内部建立起来的公司，其他分部都 是通过并购而建立的。
• 2005年12月12日，纽约证交所的电子屏幕上的数字显示： 百事公司市值首次超过了雄踞纽约证交所食品业龙头位 置近一个世纪的可口可乐。而10年前，可口可乐1330亿 美元的市值还是百事的两倍多。
投资银行试卷、习题及答案2套
投资银行试卷、习题及答案2套----------------------------精品word文档值得下载值得拥有----------------------------------------------投资银行模拟试题一一、单选题（每题1分，共8分）1.以下不属于投资银行业务的是（）。
A 证券承销B 兼并与收购C 不动产经纪D 资产管理2.现代意义上的投资银行起源于（）。
A北美 B亚洲C南美 D欧洲3.根据规模大小和业务特色,美国的美林公司属于（）。
aA 超大型投资银行B 大型投资银行C 次大型投资银行D 专业型投资银行4.我国证券交易中目前采取的合法委托式是（）A 市价委托B 当日限价委托C 止损委托D 止损限价委托5.深圳证券交易所开始试营业时间（）A 1989年10月1 日B 1992 年12月1日C 1992年12月19 日D 1997年底6.资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。
A委托一一代理B管理一一被管理C所有一一使用D 以上都不是7.中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（）A 1989年10月1 日B 1992 年12月1日C 1992年12月19 日D 1997年底8.客户理财报告制度的前提是（）A 客户分析B 市场分析C 风险分析D 形成客户理财报告二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分）1.证券市场由（）主体构成。
A证券发行者 B证券投资者C管理组织者 D投资银行2.投资银行的早期发展主要得益于（）。
----------------------------精品word文档值得下载值得拥有---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------。
投行期末复习资料
1、投资银行：投资银行是从事证券承销、交易业务与相关金融活动，为资金供需双方提供中长期融资服务的金融机构。
2、直接融资：投资者与筹资者相互接触，并且相互拥有权利和承担相应的义务，这种融资方式称为直接信用方式。
3、间接融资：资金盈余者与资金短缺者并不相互承担任何权利和义务，他们都与商业银行发生关系，彼此不存在契约的直接约束。
4、投资银行与商业银行的区别与联系：投资银行和商业银行一样，都是从事融资活动的金融机构，但两者的业务重点和功能是不同的。
商业银行以存贷业务为主，主要发挥间接融资的功能；而投资银行以证券业务为主，主要发挥直接融资的功能。
5、投资银行主要有哪些主要功能：①、媒介资金供需，②、构造证券市场，③、优化资源配置，④、促进产业集中。
6、银证分业：任何以吸收存款为主要资金来源的商业银行除了可以进行投资代理、经营指定的政府债券、用自有资本有限制地购买某些股票和债券三类证券业务之外，不能经营证券投资业务。
而经营证券投资业务的投资银行也不能经营吸收存款等商业银行业务。
7、银证混业：一个金融机构可以同时经营银行业务和证券业务。
8、推动现代投资银行业发展的因素有哪些：①、证券与证券交易的发展推动投资银行的迅速发展，②、战争等特殊事件带来的资金需求给投资银行的发展提供了机会，③、股份公司的出现给投资银行承销业务带来革命性影响，④、满足基础设施建设而发行债券是投资银行快速发展的强大推力，⑤、企业兼并刺激投资银行并购业务和咨询业务的跃升。
9、合伙制：合伙人制是指两个或两个以上的合伙人拥有公司并分享公司利润。
合伙人就是公司的所有者或是股东。
10、现代公司制：指以完善的公司法人制度为基础，以有限责任制度为保证，以公司企业为主要形式，以产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学为条件的新型公司制度。
11、①合伙制和公司制各有什么优缺点：合伙人制的公司有以下特点：第一，合伙人共享企业经营所得并对亏损承担连带的无限责任；第二，它可以由所有合伙人共同参与经营，也可以是由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并自负盈亏；第三，合伙人多少不定，企业规模可大可小；第四，有限合伙人对亏损负有限责任。
《投资银行学》马晓军(第二版)第9章 投资银行的风险管理
投资银行学 南开大学金融系马晓军
表9-2 高盛公司2012年的日均VaR值
（单位：百万美元） 风险类别 利率风险 险 股权价格风 汇率风险 险 商品价格风 分散化效果 总计 2012年 78 16 14 22 -54 86
投资银行学 南开大学金融系马晓军
2011年 94 33 20 32 -66 113
有事件造成的风险。 • 包括经营风险、信用风险、操作风险、流动性风险等。
投资银行学 南开大学金融系马晓军
9.1.2 投资银行的业务风险
• 承销业务风险
承销商在发行过程中，由于市场的不确定性，可能遭 遇发行失败的风险 • 措施一：建立良好的风险控制机制，严格筛选项目并 跟踪项目的整个发行周期，实时监控风险。 • 措施二：承销方式方面、承销融资方面进行审慎选择。
9.3.1 投资银行监管的目标和原则
投资银行监管的目标
维护投资银行体系的安全与稳定 促进投资银行开展公平竞争
保护投资者的合法权益
投资银行学 南开大学金融系马晓军
投资银行业监管的原则
统一监管
安全性与 效率性相 结合的原 则
公平原则
公正原则
公开原则
依法监管
与自律相 结合的原 则
原则
投资银行学 南开大学金融系马晓军
业务规模较小 业务规模扩展并呈 业务组织较为庞大、 业务组织规模庞大, 现一定复杂度 业务复杂度提高 业务复杂程度高
风险度量
决策与操作 关系 风险管理独 立性 业务效率
风险管理职能由各 成立专设风险管理 设风控部门，并由 缺少风险管理专职 部门分别负责, 无专 部门，集中管理风 各部门参与监控自 部门与人员 设部门 险 身风险 结合系统风险进行 以业务为单位进行 强化风险的综合、 无风险度量 风险因素的整体估 简单主观估测 精确度量 测 不分离 不独立 无质量保证的高效 率 分离, 但不彻底 不独立 相对较高 分离 独立 分离 独立
投资银行家资格考试试卷及答案
投资银行家资格考试试卷及答案投资银行家资格考试是金融行业从业人员必备的证书之一，它对于从业人员的专业知识和技能有着严格的要求。
本文将介绍投资银行家资格考试的试卷内容及答案，帮助考生更好地备考。
一、基础知识部分1. 请简述市场经济与计划经济的区别。
市场经济是指由市场供需关系决定资源配置和价格的经济体制，主要特点是资源配置由市场决定，价格由市场形成。
计划经济是指由政府计划决定资源配置和价格的经济体制，主要特点是资源配置由政府计划决定，价格由政府制定。
2. 请解释什么是资本市场。
资本市场是指进行长期融资和投资的市场，包括股票市场和债券市场。
在资本市场上，企业和政府可以通过发行股票和债券来筹集资金，投资者可以通过购买股票和债券来获取投资回报。
3. 请简述股票和债券的区别。
股票是指企业向投资者发行的一种所有权凭证，持有股票的人成为企业的股东，享有股东权益。
债券是指企业或政府向投资者发行的一种债务凭证，持有债券的人成为债权人，享有债权人权益。
二、投资银行业务部分1. 请简述投资银行的主要业务。
投资银行的主要业务包括资本市场业务、并购重组业务、财务咨询业务和交易服务业务。
资本市场业务包括股票发行、债券发行和上市公司融资；并购重组业务包括企业兼并、收购和重组；财务咨询业务包括提供财务顾问服务；交易服务业务包括股票交易、债券交易和衍生品交易。
2. 请解释什么是IPO。
IPO是Initial Public Offering的缩写，意为首次公开发行。
当一家公司决定在股票市场上进行公开发行股票时，就进行了IPO。
IPO是企业融资的一种方式，通过IPO，企业可以向公众发行股票，筹集资金用于扩大业务、投资项目等。
3. 请解释什么是杠杆收购。
杠杆收购是指通过借入大量资金进行收购的一种方式。
在杠杆收购中，收购方会借入大量债务资金，用于收购目标公司的股权。
通过杠杆收购，收购方可以利用债务杠杆放大自己的投资收益，但同时也面临着较高的风险。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
投资银行学复习提纲
一、名词解释
1.定向增发
2.新设合并
3. 股权资本自由现金流
4.毒丸计划
5.要约收购
二、简答题：
1.什么是超额配售选择权？超额配售选择权对承销商有什么作用？
2. 巴菲特的伯克希尔公司是多元化收购的成功典范，你认为他收购成功的主要原因是什么？
3.与增发和配股相比，可转换债券的发行优势体现在哪些方面？（请画出表格进行说明）
三、案例分析
请根据以下吉利收购沃尔沃的案例进行分析：
瑞典时间2010年3月28日15时（北京时间21时），经历了惊心动魄的等待，吉利集团董事长李书福与福特汽车首席财务官Lewis Booth签署最终股权收购协议，吉利以18亿美元价格获得沃尔沃轿车公司100%股权以及相关资产（包括知识产权）。
1．两公司背景
浙江吉利控股集团有限公司是一家以汽车及汽车零部件生产经营为主要产业的大型民营企业集团，始建于1986年，经过十八年的建设和发展，在汽车、摩托车、汽车发动机、变速箱、汽车零部件、高等教育、装潢材料制造、旅游和房地产等方面都取得了辉煌业绩。
1997年进入汽车制造领域，凭借灵活的经营机制和不断的观念创新，快速成长为中国经济型轿车的主力品牌。
2009年吉利实现整车销售33万辆，同比增长48%；实现销售收入165亿元，同比增长28%；实现利税近24亿元，同比增长35%，资产总值达到230亿元，同比增长64%；在激烈的市场竞争中保持了国内行业十强地位。
沃尔沃，英文名为V olvo，创立于1927年，瑞典著名汽车品牌，又译为富豪，该品牌汽车号称是目前世界上最安全的汽车。
沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一。
沃尔沃轿车在1999年被福特以64亿美元收购。
自1995年以来，沃尔沃轿车在全球豪华车市场的份额从14.9%一路下降到8.2%，自2005年至2009年更是连续5年亏损，每年的亏损额均在10亿美元以上。
2008年沃尔沃轿车亏损14.65亿美元，2009年虽有好转但也亏损高达6.53亿美元。
此外，沃尔沃轿车的全球销量由2007年的458323辆降至2008年的374297辆，又再降至2009年的334808辆。
2．吉利融资途径
根据吉利和福特达成的收购意向，吉利将出资18亿美元（最终是15亿美元），收购包括沃尔沃公司分布在全球的所有工厂、研发中心、仓储中心和国家销售中心等实体的全部股权。
按照财务顾问洛希尔银行2009年初提供给李书福的估值报告显示：当时沃尔沃价值在20亿-30亿美元之间(金融危机最严重期间)。
最终，收购沃尔沃股权的资金一共是15亿美元，该收购资金来源于吉利兆圆国际投资有限公司（以下简称“吉利兆圆”）。
总注册资金81亿元人民币中集团，吉利、大庆国资、上海嘉尔沃，出资额分别为41亿、30亿、10亿元人民币，股权比例分别为51%、37%和12%。
如图所示。
另外，大庆和吉利签署了《股权质押协议》，在该协议中，吉利自愿将向大庆国资提供等值于30亿元人民币的股权质押。
大庆国资作为质权人将收取质押股权的全部股息、红利及其他任何利益。
吉利兆圆作为融资平台，其实也在吉利汽车和沃尔沃之间设立了一道风险隔离墙。
一旦沃尔沃出现任何闪失，吉利汽车也不会被拖下水。
吉利收购沃尔沃的融资方式图示
除了收购沃尔沃所需的15亿美元之外，沃尔沃的后续资金包括企业流动资金预计为15亿美金；计划由欧洲投资银行（EIB）、瑞典银行、中国国家开发银行各提供三分之一（约5亿美金）的贷款。
为了并购融资，2009年9月下旬，吉利汽车还与高盛集团签署认购协议，并向高盛发行可转换债券和认股权证，全面行使后所得款项净额约为25.86亿港元。
3.收购后的状况
2010年，沃尔沃在全球共销售了37.4万辆汽车，比2009年增长11.2%。
其中3万多辆来自中国，比2009年增长36%。
这一年，沃尔沃结束了多年的亏损，实现了3.2亿美元的利润。
2011年，沃尔沃汽车公司共向全球客户交付了449255辆沃尔沃品牌汽车，同比增长20.3%，净增75730辆，一举成为2011年度全球增长速度最快的豪华汽车制造商。
同年，沃尔沃在所有区域市场均实现大幅增长，其中，中国市场同比增长54.4%，美国、瑞典、欧洲则分别增长24.7%、10.5%和10%，其它区域市场增长达38.3%。
2011年营业收入为1255亿瑞典克朗，息税前利润达到16.36亿瑞典克朗，税后6亿瑞典克朗。
2012年上半年公司财报显示，除中国、俄罗斯两大市场销量实现小幅增长外，其余市场销量均出现下跌，沃尔沃全球销量同比下降4.1%，净利润约亏损2.39亿元人民币。
财务方面，2008年至2009年，吉利的总负债仅从86.13亿元上升至160.53亿元，但时至2010年岁末，该项指标已增长至710.71亿元，吉利集团当年的资产负债率也应声由69.99%上升至73.47%。
也就是说，在将沃尔沃纳入麾下后，吉利的负债总额在一年内增加了550亿元。
问题：
1.你觉得沃尔沃15亿美元的估值是否合理？为什么？
2.为什么吉利收购沃尔沃不是杠杆收购？有可能安排成杠杆收购吗？为什么？
3.根据收购的融资安排，简要分析吉利现金并购支付方式的利弊。
为什么不采用换股的方式？
4.根据收购的融资安排，简要分析吉利并购沃尔沃的潜在财务风险。