2019年注册会计师考试辅导：财务成本管理 第十一章 股利分配、股票分割与股票回购按试题
第十一章股利分配、股票分割与股票回购第一部分股利理论与股利政策【重点内容回顾】一、股利理论（一）股利无关论【结论1】投资者并不关心公司股利的分配（投资者对股利和资本利得并无偏好）。
【结论2】股利的支付比率不影响公司的价值（完全由其投资政策及其获利能力所决定）。
（二）股利相关论1.税差理论（1）资本利得税率＜股利收益税率；（2）可以延迟（股票出售时）纳税。
【结论3】如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策。
如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
2.客户效应理论①高收入投资者适用边际税率较高，偏好低股利支付率；②低收入投资者及享受税收优惠的投资者，偏好高股利支付率。
3.“一鸟在手”理论企业应当实行高股利政策。
4.代理理论（1）股东与债权人之间的代理冲突：债权人希望企业采取低股利支付率。
（2）经理人员与股东之间的代理冲突：实施多分少留的政策，既有利于抑制经理人的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望。
（3）控股股东与中小股东之间的代理冲突：中小股东希望企业采用高股利支付率政策。
5.信号理论在信息不对称的情况下,企业的股利变化可以向市场传递企业的信息,从而引起股价的变动。
二、股利分配政策（一）剩余股利政策根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
（二）固定股利政策（三）固定股利支付率政策（四）低正常股利加额外股利政策【典型题目演练】【例题·单选题】下列关于股利理论的表述中，不正确的是（）。
A.股利无关理论是在完美资本市场的一系列假设下提出的B.“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策C.代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本D.信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的『正确答案』B『答案解析』“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策。
【例题·多选题】下列关于剩余股利政策的表述中，错误的有（）。
A.可以使公司加权平均资本成本最低B.可以保持理想的资产负债率C.股利分配不能动用以前年度未分配利润D.未来投资所需资金等于资产总额的增加『正确答案』BCD『答案解析』理想的资本结构是指长期负债与股东权益的比例关系，不是指全部资产的负债率，选项B的表述错误；只有在增加投资资本时，才不能动用以前年度未分配利润进行股利分配的，而并非该股利政策不允许动用以前年度未分配利润，如果企业缩减规模，是可以动用以前年度未分配利润进行股利分配的，选项C的表述错误；投资所需资金包括外部筹资和内部利润留存两部分，因为净利润已经计入资产总额，所以资产总额增加等于外部筹资减去现金股利的差额，选项D的表述错误。
【例题·单选题】甲公司2017年实现税后利润1000万元，2017年年初未分配利润为100万元，按照规定，公司2017年应该按净利润10%提取法定盈余公积。
预计2018年需要新增长期资本500万元，目标资本结构（债务/权益）为3/2，公司执行剩余股利分配政策，下列说法正确的是（）。
A.2018年全年都需要保持目标资本结构B.确定现金股利分配额时，必须考虑是否有充足的现金C.2017的现金股利为900万元D.在确定现金股利数额时，考虑了提取法定公积金的限制『正确答案』D『答案解析』在剩余股利政策下，保持目标资本结构，不是指一年中始终保持目标资本结构，仅仅指的是利润分配后特定时点形成的资本结构是目标资本结构。
所以，选项A的说法不正确。
分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系，所以，选项B的说法不正确。
2018新增长期资本500万元需要的权益资金＝500×2/（2＋3）＝200（万元），2017年可分配现金股利＝1000－200＝800（万元）。
需要说明的是，虽然法律上允许期初未分配利润参与利润分配，但是本题如果年初未分配利润100万元参与分配，则还需要发行100万元的股票，这不符合经济原则。
所以，选项C的说法不正确。
由于本题中2017年的利润留存为200万元大于100万元，所以，考虑了提取法定公积金（100万元）的限制。
即选项D的说法正确。
【例题·单选题】甲公司2013年实现税后利润1000万元，2013年年初未分配利润为200万元，公司按10%提取法定盈余公积。
预计2014年需要新增投资资本500万元，目标资本结构（债务/权益）为4/6，公司执行剩余股利分配政策，2013年可分配现金股利（）万元。
A.600B.700C.800D.900『正确答案』B『答案解析』2014新增投资资本500万元需要的权益资金＝500×6/（4＋6）＝300（万元），2013年可分配现金股利＝1000－300＝700（万元）。
提示：利润留存300万元大于需要计提的法定盈余公积100万元，所以，符合公司法规定。
【例题·单选题】某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。
在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（）。
A.公司的目标资本结构B.2009年末的货币资金C.2009年实现的净利润D.2010年需要的投资资本『正确答案』B『答案解析』分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。
【例题·单选题】以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策『正确答案』B『答案解析』股利稳定则股价稳定，在剩余股利政策下，先要满足投资的权益资金需求，然后才能分配股利，股利很不稳定，因此，不利于稳定股价。
在固定股利支付率政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，因此，也不利于稳定股价。
在低正常股利加额外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，额外股利并不固定。
在固定股利政策下，股利长期固定在某一相对稳定的水平，稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，因此，本题答案应该是B。
【例题·单选题】下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。
A.采用剩余股利分配政策在一年中要始终保持同样的资本结构B.采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺C.采用固定股利支付率分配政策可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格D.采用低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性，有利于稳定股票的价格『正确答案』A『答案解析』在剩余股利政策下，保持目标资本结构，不是指一年中始终保持同样的资本结构。
利润分配后建立的目标资本结构，随着生产经营的进行会出现损益，导致所有者权益的变化，使资本结构发生变化。
因此，符合目标资本结构是指利润分配后（特定时点）形成的资本结构符合既定目标，而不管后续经营造成的所有者权益的变化。
所以选项A的说法错误。
【例题·单选题】下列情形中，会使企业提高股利支付水平的是（）。
A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.企业财务状况不好，无力偿还负债C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.企业的举债能力较弱『正确答案』C『答案解析』经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，保留大量现金会造成资金的闲置，所以应提高股利支付水平。
【例题·多选题】下列各项中，有可能导致公司采取高股利政策的有（）。
A.股东出于稳定收入考虑B.处于成长中的公司C.处于经营收缩的公司D.资产流动性强的公司『正确答案』ACD『答案解析』股东出于稳定收入考虑，希望多发股利，是采用高股利政策的，所以选项A是答案；处于成长中的公司，是有着比较好的投资机会的，这样是希望少发股利的，所以选项B不是答案。
处于经营收缩的公司，没有好的投资项目，可以多发放股利，所以选项C是答案。
资产流动性强的公司，可以多发股利，所以选项D是答案。
【例题·计算分析题】某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元。
2004年实现的净利润为900万元。
2005年计划增加投资，所需资金为700万元。
假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。
要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。
在保持目标资本结构的前提下：2005年投资方案所需的自有资金额＝700×60%＝420（万元）2005年投资方案所需从外部借入的资金额＝700×40%＝280（万元）要求：（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。
计算2004年度应分配的现金股利。
如果公司执行剩余股利政策：2004年度应分配的现金股利＝净利润－2005年投资方案所需的自有资金额＝900－420＝480（万元）要求：（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。
如果公司执行固定股利政策：2004年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利可用于2005年投资的留存收益＝900－550＝350（万元）2005年投资需要额外筹集的资金额＝700－350＝350（万元）要求：（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。
如果公司执行固定股利支付率政策：该公司的股利支付率＝550/1000×100%＝55%2004年度应分配的现金股利＝900×55%＝495（万元）要求：（5）假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，2003年的利润留存已经指定用途，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。
因为公司只能从内部筹资则2005年的投资需要从2004年的净利润中留存700万元所以2004年度应分配的现金股利＝900－700＝200（万元）第二部分股利的种类、支付程序与分配方案【重点内容回顾】一、股利种类主要有现金股利、股票股利。
财产股利和负债股利这两种股利支付方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。
例题--注册会计师辅导《财务成本管理》第十一章讲义2
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十一章讲义2例题【例题3·单项选择题】（2010年）某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。
在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（）。
A.公司的目标资本结构B.2009年末的货币资金C.2009年实现的净利润D.2010年需要的投资资本[答疑编号5796110202]『正确答案』B『答案解析』剩余股利政策的做法是按照公司的目标资本结构要求，测算出下年度所需投资资本中的权益资本份额，然后最大限度地在当期净利润中保留留存收益来满足所需权益资本，选项A、C、D需要考虑；分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，与长期筹资无关，选项B无需考虑。
【例题4·计算分析题】某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。
目前的资本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。
该公司的所得税税率为30%。
预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。
董事会在讨论明年资金安排时提出：l）计划年度分配现金股利0.05元／股；2）为新的投资项目筹集4000万元的资金；3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。
要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。
[答疑编号5796110203]『正确答案』预计股利＝0.05×6000＝300（万元）预计新增留存收益＝4000×45%＝1800（万元）预计净利润＝1800＋300＝2100（万元）预计利润总额＝2100÷（1－30%）＝3000（万元）预计负债增加额＝4000×55%＝2200（万元）预计负债＝9000÷45%×55%＋2200＝13200（万元）预计利息＝13200×11%＝1452（万元）预计息税前利润＝3000＋1452＝4452（万元）（三）其他股利政策——股利相关论的体现1.固定或持续增长股利政策1）含义：将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上，并在较长时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度股利发放额。
注会财管第十一章股利分配、股票分割与股票回购习题及答案
3.
【答案】ABC
【解析】当企业缺乏良好的投资机会时，保留大量现金会造成资金的闲置，所以会增加股利分配。
4.
【答案】ABD
【解析】在盈利总额不变的情况下，发放股票股利会导致普通股股数增加，从而导致每股收益下降，因此A选项正确；当盈利总额和市盈率不变的情况下，发放股票股利不会改变股东持股的市场价值总额，因此B选项正确、C选项错误；发放股票股利可以降低公司每股股票的市场价格，有利于促进股票的交易和流通，所以D选项正确。
可用于2021年投资的留存收益=1000-700=300（万元）
2021年投资需要额外筹集的资本=800-300=500（万元）
（4）该公司的股利支付率=700/1200×100%=58.33%
2021年度应分配的现金股利=58.33%×1000=583.3（万元）
（5）因为公司只能从内部筹资，所以2021年的投资需要从2020年的净利润中留存800万元，所以2021年度应分配的现金股利=1000-800=200（万元）。
2.
【答案】
（1）发放股票股利后的普通股数=400×（1+10%）=440（万股）
发放股票股利后的普通股股本=1×440=440（万元）
发放股票股利后的资本公积=120+（20-1）×40=880（万元）
现金股利=0.1×440=44（万元）
发放股票股利后的未分配利润=1150-20×40-44=306（万元）
A.甲公司股数1000万股
B.甲公司每股面值1元
C.甲公司股本500万元
D.甲公司股东权益总额750万元
9.下列各项中会导致公司资本结构发生变化的是（ ）。
股票分割--注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十一章讲义4
正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校 会计人的网上家园 注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十一章讲义4股票分割【知识点2】股票分割1.股票分割的含义及其影响股票分割，是指将面额较高的股票转换成面额较低的股票的行为。
例如，将原来的1股股票转换成2股股票。
股票分割不属于某种股利方式，但其所产生的效果与发放股票股利近似。
股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降，但公司价值不变，股东权益总额，股东权益各项目金额及其相互间的比例也不会改变。
【例11－6】某公司原发行面额2元的普通股200 000股，若按1股换成2股的比例进行股票分割，分割前、后的股东权益项目见表11－5、表11－6，分割前后的每股收益计算如下：[答疑编号3949110301]『正确答案』表11－5 股票分割前的股东权益 单位：元假设公司本年净利润为440 000元，则每股收益＝44÷20＝2.2元表11－6 股票分割后的股东权益 单位：元假定股票分割后的净利润不变，则：每股收益＝44÷40＝1.1元。
2.股票分割的目的（1）增加股票股数，降低每股市价，从而吸引更多的投资者。
（2）股票分割往往是成长中公司的行为，给人们一种“公司正处于发展中”的印象，这种利好信息会在短时间内提高股价。
【说明】尽管股票分割与发放股票股利都能达到降低公司股价的目的，但一般地讲，只有在公司股价暴涨且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。
3.股票股利和股票分割的不同点和相同点。
注册会计师财务成本管理第十一章 股利分配、股票分割与股票回购含解析
注册会计师财务成本管理第十一章股利分配、股票分割与股票回购含解析一、单项选择题1.下列各项股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（）。
A.股票股利B.财产股利C.负债股利D.现金股利2.要获得本次收取股利的权利，投资者购买股票的最迟日期是（）。
A.股利宣告日B.股利发放日C.除息日D.股权登记日3.假定甲公司本年盈余为110万元，某股东持有10 000股普通股（占总股数的1％），目前每股市价为22元。
股票股利发放率为10％，假设市盈率不变，则下列表述中，不正确的是（）。
A.发放股票股利之后每股收益为1元B.发放股票股利之后每股价格为20元C.发放股票股利之后该股东持股比例为1.1％D.发放股票股利之后该股东持股总价值不变4.甲公司是一家上市公司，2021年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元（含税），资本公积每10股转增3股。
如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权（息）日的股票参考价格为（）元。
A.10B.15C.16D.16.675.甲公司2020年度利润分配方案：向全体股东每10股送2股转增4股并派发现金股利2元。
2021年5月12日是股利宣告日，当日收盘价108元；5月18日是股权登记日，当日收盘价107元。
甲公司股票的除权参考价（）元/股。
A.66.75B.67.38C.76.29D.776.目前甲公司有累计未分配1 000万元，其中上年实现的净利润500万元，公司正在确定上年利润的具体分配方案，按法律规定，净利润至少要提取10％的盈余公积金，预计今年增加长期资本800万元，公司的目标资本结构是债务资本占40％，权益成本占60％，公司采用剩余股利政策，应分配的股利是（）万元。
A.0B.480C.20D.5207.甲公司2016年初未分配利润－100万元，2016年实现净利润1200万元。
公司计划2017年新增投资资本1000万元，目标资本结构（债务：权益）为3:7。
2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习(第十一章 股利分配、股票分割与股票回购)
2022年注册会计师《财务成本管理》章节训练营第十一章股利分配、股票分割与股票回购股利理论单项选择题公司股利分配的核心问题是（）。
A.如何权衡公司股利政策与融资之间的关系B.如何权衡公司股利政策与当前现金流量之间的关系C.如何权衡公司股利支付决策与未来长期增长之间的关系，以实现公司价值最大化的财务管理目标D.确定公司应该发放多大比例的股利，以满足股东的要求正确答案：C答案解析股利分配的核心问题是如何权衡公司股利支付决策与未来长期增长之间的关系，以实现公司价值最大化的财务管理目标。
单项选择题下列关于股利理论的说法中，错误的是（）。
A.股利无关论认为投资者并不关心股利的分配B.税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，企业应采用低现金股利分配政策C.客户效应理论认为，对于收入高的投资者，企业应采用低现金股利分配政策D.“一鸟在手”理论认为，边际税率高的投资者会选择低股利支付政策正确答案：D答案解析“一鸟在手”理论强调的是为了实现股东价值最大化的目标，企业应实行高股利分配率的股利政策，选项D不正确。
边际税率高的投资者会选择低股利支付政策是客户效应理论的观点。
要注意理论之间的区分。
股利无关论单项选择题下列各项中，股利无关论认为不受股利分配影响的是（）。
A.现金股利B.权益净利率C.资本结构D.公司的市场价值正确答案：D答案解析股利无关论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生影响。
多项选择题股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响，这一理论建立在一些假定之上，这些假设包括（）。
A.公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解B.经理与外部投资者之间不存在代理成本C.不存在信息不对称D.投资者不关心公司股利的分配正确答案：ABC答案解析股利无关论的假设前提包括：公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解、不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）、不存在个人或公司所得税、不存在信息不对称、经理与外部投资者之间不存在代理成本；选项D是股利无关论的观点。
2019年注册会计师考试辅导：财务成本管理 第十一章 股利分配、股票分割与股票回购
第十一章股利分配、股票分割与股票回购考情分析本章为非重点章，主要探讨利润分配问题。
考点主要有股利分配理论及政策、制定股利分配政策应考虑的因素、股票分割与股票回购等。
从历年考试情况来看，分值不多，以客观题为主。
第一节股利理论与股利政策【知识点】股利理论一、股利无关论假设条件：①公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解②不存在股票的发行和交易费用③不存在个人或公司所得税④不存在信息不对称⑤经理与外部投资者之间不存在代理成本上述假设描述的是完美资本市场，故股利无关论又被称为完全市场理论。
【结论1】投资者并不关心公司股利的分配（投资者对股利和资本利得并无偏好）。
【结论2】股利的支付比率不影响公司的价值（完全由其投资政策及其获利能力所决定）。
二、股利相关论（一）税差理论股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡。
理由：（1）资本利得税率＜股利收益税率，应采用低股利政策；（2）可以延迟（股票出售时）纳税，应采用低股利政策。
【结论3】如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策。
【结论4】如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
（二）客户效应理论处于不同税收等级（边际税率）的投资者对股利分配态度不同：1.高收入投资者适用边际税率较高，偏好低股利支付率；2.低收入投资者及享受税收优惠的投资者，偏好高股利支付率。
【结论5】公司应根据投资者的不同需求，对投资者分门别类制定股利政策。
（三）“一鸟在手”理论投资者更偏好于现金股利。
随着公司股利支付率的提高，权益价值因此而上升。
【结论6】“一鸟在手”理论下，企业应当实行高股利政策。
（四）代理理论（1）股东与债权人之间的代理冲突债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率。
（2）经理人员与股东之间的代理冲突。
财务管理第十一章 股利分配、股票分割与股票回购
第十一章股利分配、股票分割与股票回购一、股利理论与股利政策1、股利理论（1）股利无关理论（完全市场理论）又称“股利的MM理论”○1投资者并不关心公司股利的分配○2股利的支付率不影响公司的价值（2）股利相关论2、股利政策的类型（1）剩余股利政策○1含义：指在公司有着良好的投资机会时，根据已定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留出，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
○2决策程序：步骤一：设定目标资本结构步骤二：确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额步骤三：最大限度的使用保留盈余满足投资所需的权益资金步骤四：盈余剩余部分发放股利○3优缺点：➢优点：保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低➢缺点：股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出○4理论依据：股利无关论○5考虑的因素：➢投资机会（指长期资本需求）➢目标资本结构（指长期资本结构，不是资产负债率）➢当年净利润（只用当年净利润分红）○6不考虑的因素：➢货币资金存量（属于营运资金管理问题，现金不足可以借钱分红）➢期初未分配利润（不用往年利润分红）➢计提盈余公积（盈余公积属于留存收益，不会在实质上妨碍分红）➢短期／无息借款（属于营运资金管理问题，不属于资本结构问题）○7计算步骤：先确定留存收益的增加，股利倒挤：股利＝净利润－留存收益的增加＝净利润－投资总需求＊目标权益比重（2）固定股利政策或稳定增长股利政策○1含义：企业将每年派发的股利固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定增长率，从而逐年稳定增长○2决策程序：➢固定股利政策：第一步：确定固定的股利金额第二步：按固定金额发放股利➢稳定增长股利政策：第一步：确定固定股利增长率第二步：每年发放的股利在上一年股利的基础上按固定增长率稳定增长○3优缺点➢优点：固定或稳定增长的现金股利向市场传递着公司经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定或上升固定或稳定增长的股利有利于投资者安排股利收入和支出➢缺点：股利的支付与盈余脱节。
注册会计师-财务成本管理高频考点-第十一章 股利分配、股票分割与股票回购(6页)
第十一章股利分配、股票分割与股票回购高频考点：股利分配政策与方案★★★（一）要求股利政策类型可以考计算分析题，注意掌握各种政策的优劣。
其次掌握股利政策分配应考虑的因素，理解各因素对股利走向产生的影响。
（二）考点讲解1.剩余股利政策2.制定股利分配政策时应考虑的因素（三）出题模式：客观题（单选题和多选题）和计算分析题1.客观题【例题1·多选题】股利决策涉及的内容很多，包括（）。
A.股利政策的类型B.股利支付比率的确定C.股利支付方式的确定D.股利支付程序中各日期的确定『正确答案』ABCD『答案解析』股利分配方案一般包括以下内容：股利政策的类型、股利支付形式、股利支付率、股利支付程序。
【例题2·多选题】（2014年）公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策。
采用剩余股利政策的公司更多地关注（）。
A.盈余的稳定性B.公司的流动性C.投资机会D.资本成本『正确答案』CD『答案解析』剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资金，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。
这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
【例题3·单选题】（2014年）甲公司2013年实现税后利润1000万元，2013年年初未分配利润为200万元，公司按10%提取法定盈余公积。
预计2014年需要新增投资资本500万元，目标资本结构（债务/权益）为4/6，公司执行剩余股利分配政策，2013年可分配现金股利（）万元。
A.600B.700C.800D.900『正确答案』B『答案解析』2014新增投资资本500万元需要的权益资金＝500×6/（4＋6）＝300（万元），2013年可分配现金股利＝1000－300＝700（万元）。
【例题4·单选题】（1998年）在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（）。
课程资料：年cpa讲义《财管》第十一章股利分配03
第四节股票股利、股票分割和股票回购一、股票股利（一）股票股利的影响有影响的项目无影响的项目（1）所有者权益的内部结构；（2）股数（增加）；（3）每股收益（下降）；（4）每股市价（下降）。
（1）资本结构（资产总额、负债总额、所有者权益总额均不变）；（2）股东持股比例；（3）若盈利总额和市盈率不变，股票股利发放不会改变股东持股的市场价值总额。
【提示】发放股票股利对所有者权益的内部结构的影响我国做法：股票股利按面值确定：未分配利润按面值减少（增加的股数×每股面值），股本按面值增加（增加的股数×每股面值），资本公积不变；在美国等西方国家发放股票股利通常是以发放前的股票市价为基础，将股票股利从留存收益项目转出，其中按照股票面额部分转至股本项目，股票市价与面值之差的部分转入资本公积项目。
（二）股票股利与资本公积转增股本的比较相同点（1）会使股东具有相同的股份增持效果，但并未增加股东持有股份的价值；（2）由于股票股利与转增都会增加股本数量，但每个股东持有股份的比例并未改变，结果导致每股价值被稀释，从而使股票交易价格下降。
区别点（1）对所有者权益内部具体项目的影响不同；（2）派发股票股利来自未分配利润，股东需要缴纳所得税，而资本公积转增股东不需要缴纳所得税。
（三）除权参考价的计算通常，发放现金股利、股票股利和资本公积转增资本都会使股票价格下降。
在除权（除息）日：股票的除权参考价=（股权登记日收盘价-每股现金股利）/（1+送股率+转增率）【例题17·单选题】甲公司是一家上市公司，2011年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元（含税），资本公积每10股转增3股。
如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权（息）日的股票参考价格为（）元。
（2012年）A.10B.15C.16D.16.67【答案】C【解析】除权（除息）日的参考价=（25-1）/（1+0.2+0.3）=16（元）。
股利分配--注册会计师辅导《财务成本管理》第十一章讲义1
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十一章讲义1股利分配考情分析本章为非重点章，主要介绍利润分配和股利支付的基本知识、股利理论和股利分配政策、股票股利、股票分割与回购等。
本章题型以客观题为主，剩余股利政策、股票股利、股票分割与回购可以与其他章节合并作为计算分析题或综合题考点，平均分值在2分左右。
主要考点1.利润分配的原则、项目、顺序2.股利支付程序与方式3.股利理论4.影响股利政策的因素5.股利分配政策6.股票股利、股票分割与股票回购第一节利润分配概述一、利润分配的基本原则1.依法分配2.资本保全1）利润分配不能侵蚀资本，只能来自于累计实现的利润2）存在尚未弥补的亏损，应先补亏再分配例如，公司年初未分配利润为1000万元，盈余公积500万元，当年实现净利润100万元，计划按《公司法》规定提取10%的法定公积金，并且发放120万元股利，则公司的利润分配应这样安排：①按照当年净利润的10%提取法定公积金＝100×10%＝10万元，期末盈余公积为510万元；②用剩余的当年净利润90万元及30万元年初未分配利润分配股利120万元，股利分配后年末未分配利润970万元；③股利分配后，公司的留存收益减少20万元（增加10万元盈余公积、减少30万元未分配利润），即公司动用了以前年度的累计利润20万元，发放了超过当年净利润部分的股利。
3.充分保护债权人利益4.多方及长短期利益兼顾二、利润分配的项目1.法定公积金——按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提10%的法定公积金，法定公积金累计额达到注册资本的50%时可不再继续提取。
2.股利1）股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，用公积金补亏后，经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利。
2）增发或配股的前提：近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年的年均可分配利润的30% 。