第五章 国际金融市场

欧洲货币市场定义的理解
1.欧洲货币市场中的“欧洲”一词不说明 市场的地理范围，即欧洲货币市场并不 限于欧洲各金融中心。 2.“货币市场”不说明该市场经营的业 务范围，即欧洲货币市场并不仅限于货 币市场业务（即不限于短期借贷）。 3.“欧洲货币”的发行国也可以设立欧 洲货币市场，如美国的“国际银行业务 设施”里面也有欧洲美元。
纷加强金融监管和宏观调控。
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的含义
欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的 总体，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交 易在货币发行国境外进行，或在货币发行国境 内通过设立“国际银行业务设施”进行，是一 种新型的国际金融市场。
欧洲货币(Euro-currency)又称境外货币、 离岸货币(Off-shore Currency)，是在货币发 行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。
5. 石油美元。
三、欧洲货币市场的类型
（一）功能中心（Functional Center）： 指集中了众多的银行等金融机构，从事具体的 资金存贷，投、融资业务的中心。
1.一体型（内外混合型）中心 （Integrated Center）：
离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融 市场业务不分离，是典型的国际市场和国内市 场一体化的情况。
4.以银行间交易为主。
五、欧洲货币市场的经营业务
国际金融市场是指在国际范围内，进行资 金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所 或网络。包括国际货币市场、国际资本市场、 国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工 具市场等。
（二）国际金融市场的类型：按历史划分
1.传统的国际金融市场：又称为在岸金融 市场 (Onshore Financial Market)
2. 国际资本市场（International Capital Market） 概念：指在国际范围内进行各种 期限在1年以上的长期资金交易活动的场 所与网络。
构成：国际银行中长期信贷市场、 国际债券市场和国际股票市场
3. 国际外汇市场(International Foreign Exchange Market)
二、欧洲货币市场形成和发展的原因 1.生产和资本的国际化，是欧洲货币市
场产生和发展的根本原因。 2.东西方的冷战是直接原因。朝鲜战争期
间，美国冻结了中国的存款；于是苏联将存放 在美国的存款转移至伦敦，形成了最早的“欧 洲美元”。
3. 西欧国家有意发展金融市场，因此外 汇管制不断放松。
4.美国国际收支连年逆差；以及美国政府 对国内银行活动的管制。
典型代表如英国伦敦。
2.内外分离型中心（Segregated Center）：
（1） 离岸金融市场业务和市场所 在国在岸金融市场业务分离。
（2）分离目的：防止离岸金融交易 活动影响、冲击本国货币金融政策的实 施
（3）典型代表：美国、日本、新加 坡等。
（二）名义中心（Paper Center）：又称 避税港（Tax Haven）型中心，只是起着 为在其他金融市场上发生的资金交易进 行注册、记账、转账的作用。
2. 新兴的欧洲货币市场的形成与发展 20世纪60年代以后，大量美元流到美国
境外，成为“欧洲美元”，伦敦成为规模最大 的欧洲美元市场。
20世纪70年代以后，国际金融市场快速 扩张到世界各地，包括巴黎、法兰克福、阿姆 斯特丹、卢森堡、新加坡、中国香港、巴哈马、 际金融市场形成的条件
（1）是在各国国内金融市场的基础上形成 的，是国内金融市场的对外延伸。
（2）一般以市场所在国雄厚的经济实力为 后盾，主要以市场所在国货币为交易对象；交 易主要在所在国居民与外国居民之间进行；受 所在国政府管制较多。
2.新型的国际金融市场：又称离岸金融市场 (Offshore Financial Market) 突破了国际金 融市场首先必须是国内金融市场的限制，使国 际金融市场不再局限于少数发达国家。
第五章 国际金融市场与国际资本流动 本章主要内容 1、 国际金融市场的组成和功能 2、 欧洲货币市场 3、 国际资本市场 4、 国际资本流动
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的含义及类型 （一）国际金融市场的含义： 国际金融市场(International Financial
Market)
1. 目的：逃避管制和征税。
2. 典型代表：巴哈马、开曼群岛、 英属维尔京、百慕大、巴拿马、列支敦 士登等。
四、欧洲货币市场的特征
1. 经营自由，很少受市场所在国金 融政策、法规以及外汇管制的限制。
2. 交易货币是境外货币，币种较多、 大部分可完全自由兑换；交易规模大。
3. 具有独特的利率结构，存贷利差 小。
主要特点： ① 主要以市场所在国以外国家的货币即
境外货币为交易对象； ② 交易活动很多是在 市场所在国的非居民与非居民之间进行； ③ 资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家 法规和税收的管辖。
因此，今天的国际金融市场可以表 述为三个层次：国内金融市场、在岸金 融市场、离岸金融市场。
其中离岸金融市场，就是我们下面 要说的欧洲货币市场。
1.政局稳定；
2.无外汇管制或实行较宽松的外汇管 制，外汇交易自由，资金调拨灵活；
3. 较为完善的金融制度与金融机构；
4.优越的地理位置、便利的交通条件 以及现代化的国际通讯设施；拥有一支 国际金融知识水平较高、经验较丰富的 专业队伍。
四、国际金融市场的发展趋势 1.国际金融市场全球化、一体化趋势 2.金融自由化趋势 3.国际融资方式证券化趋势 4. 国际游资规模日益扩大，各国纷
4. 国际黄金市场(International Gold Market)
5. 金融衍生工具市场
(Financial Derivatives Market)
二、国际金融市场的形成与发展
1. 传统国际金融市场的形成
（1）第一次世界大战以前：英国伦敦成为 世界上最大的国际金融市场。
（2）1914年至第二次世界大战爆发期间： 美国纽约成为世界上最大的国际金融市场；瑞 士苏黎世金融市场迅速发展；纽约、伦敦和苏 黎世“三足鼎立”，成为世界三大国际金融市 场。