互联网企业并购价值创造研究
企业并购中的价值创造与管理研究
企业并购中的价值创造与管理研究企业并购是指两个或两个以上的企业通过合并、收购等方式，以形成一个新的企业或使一个企业获得另一个企业的控制权。
无论是以实现规模扩张、资源整合还是战略转型为目的，企业并购都是企业战略中重要的一环。
然而，企业并购并不总能带来预期的效果，其成功与否与价值创造与管理密切相关。
近年来，学者们对企业并购的价值创造与管理进行了广泛研究。
研究表明，企业并购的价值创造与管理涉及多个方面，包括兼并双方的价值互补性、并购前后的资源整合、组织文化和管理模式的调整以及信息披露与沟通等等。
首先，兼并双方的价值互补性是企业并购中价值创造与管理的核心。
价值互补意味着两个企业合并时能够实现资源、技术、市场等方面的互补，从而提高整体业绩。
例如，一个企业的技术优势与另一个企业的市场优势能够形成协同效应，提升新企业的竞争力。
因此，在进行并购前，企业需要进行充分的尽职调查，确保双方的价值互补性。
其次，资源整合是企业并购中重要的价值创造与管理手段。
通过资源整合，企业能够合理配置资源，提高资源利用效率，降低成本，并实现规模效应。
资源整合需要从人力资源、技术、供应链、品牌等多个方面进行考虑。
管理者需要积极引导企业内部员工适应新的工作环境，加强沟通与合作，以利于资源整合的顺利进行。
第三，组织文化和管理模式的调整是企业并购中价值创造与管理的重要因素之一。
不同企业具有不同的企业文化和管理模式，兼并后，如何调整并统一两者对于整合结果的影响至关重要。
企业管理者需要更加注重管理的人性化，采取灵活的管理方式，平衡并凝聚企业内部的力量，从而促进组织文化和管理模式的有效融合。
此外，信息披露与沟通也是企业并购中重要的价值创造与管理手段。
并购过程中，对于股东、员工以及其他利益相关方，透明度和及时性的信息披露十分重要，有助于提高他们对并购的理解和支持。
同时，沟通也有助于减少不确定性，增加利益相关方的信任，为并购的顺利进行创造良好的环境。
在实际的企业并购过程中，价格的确定、并购方案的设计以及风险的控制等因素也需要考虑。
企业并购的价值创造研究以美的集团并购活动为例
企业并购的价值创造研究以美的集团并购活动为例一、本文概述随着全球经济一体化的加速和市场竞争的日益激烈，企业并购已成为企业实现快速扩张、优化资源配置、提升竞争力的重要手段。
然而，并购活动的成功与否，关键在于并购后能否实现价值创造。
因此，对企业并购的价值创造进行研究具有重要的现实意义。
本文以美的集团为例，深入探讨了企业并购的价值创造问题。
美的集团作为国内家电行业的领军企业，通过多年的并购活动，实现了业务的多元化和规模化发展。
本文首先回顾了美的集团的并购历程，分析了其并购活动的特点和动因。
在此基础上，本文进一步探讨了美的集团并购活动的价值创造机制，包括协同效应、资源整合、管理优化等方面。
本文还从财务绩效和市场反应两个角度，对美的集团并购活动的价值创造效果进行了实证分析。
通过对美的集团并购活动的深入研究，本文旨在为企业并购实践提供有益的启示和借鉴。
企业在进行并购活动时应注重并购双方的协同效应和资源整合能力，以实现并购后的价值创造。
企业应加强并购后的管理优化和整合工作，确保并购活动的顺利进行和长期效益的实现。
企业应关注并购活动的财务绩效和市场反应，及时调整并购策略，确保并购活动的成功和价值创造的最大化。
二、美的集团并购历程概述美的集团，作为中国家电行业的领军企业，其并购历程充满了战略性和前瞻性。
自上世纪90年代开始，美的集团就通过一系列的并购活动，不断扩大企业规模，优化产业结构，提高市场竞争力。
特别是近年来，随着全球经济一体化和市场竞争的加剧，美的集团更是加快了并购步伐，通过并购国内外优质企业，进一步巩固了其在全球家电市场的领先地位。
在并购活动中，美的集团始终坚持“以人为本、创新驱动、协同发展”的原则，注重与被并购企业的文化融合和业务协同。
同时，美的集团还积极引入先进的管理理念和技术手段，提高并购后企业的运营效率和管理水平。
回顾美的集团的并购历程，可以发现其并购活动主要围绕以下几个方面展开：一是通过并购同行业企业，扩大市场份额，提高品牌影响力；二是通过并购上下游企业，完善产业链布局，实现纵向一体化；三是通过并购国际知名企业，引进先进技术和管理经验，提升企业国际竞争力。
并购交易中的价值创造与分享机制
并购交易中的价值创造与分享机制并购交易是企业间常见的一种经营策略，旨在通过收购或合并来实现各种战略目标。
而在并购交易中，价值创造与分享机制是一个至关重要的环节。
本文将探讨并购交易中的价值创造和分享机制，以及其对参与方的影响。
一、价值创造机制1.1 资源整合并购交易的一大价值在于资源整合。
通过合并两个或多个企业的资源，不仅可以节约成本，还可以实现规模效益和协同效应。
在并购之后，参与方可以共享生产要素，并通过共同利用设备、技术和人力资源等实现产能优化。
1.2 渠道整合并购也可以提供更广阔的销售渠道。
随着市场竞争的日益激烈，企业需要更多的渠道来推广和销售产品。
通过并购，企业可以共享合并方的销售网络，扩展市场份额，并获得更多的销售机会。
1.3 品牌价值提升一些并购交易的目标之一是为了提升品牌价值。
通过收购具有良好声誉和知名度的企业，能够迅速提高企业的品牌价值和市场形象。
同时，企业还可以共享品牌名称、知识产权和市场渗透度，加强市场竞争力。
二、价值分享机制2.1 股权合并与分配在并购交易中，股权合并是常见的价值分享机制。
合并后，企业将合并方的股权与自身的股权合并，参与方根据其持股比例分享合并后企业的价值。
通过股权合并，参与方能够分享到合并后企业的增值收益。
2.2 利润分成除了股权合并，利润分成也是一种常见的价值分享机制。
合并后的企业在实现利润时，根据合并协议约定，按照一定比例将利润分成给各参与方。
利润分成机制可以提高参与方对合并后企业的积极性和归属感。
2.3 人员激励计划并购交易后，为了留住和激励优秀人才，企业通常会推出人员激励计划。
这些计划可以包括股票期权、股权激励和奖金制度等，以提高员工对企业的忠诚度和积极性。
通过人员激励计划，参与方能够分享到企业未来增长带来的回报。
三、机制对参与方的影响3.1 降低风险价值创造与分享机制可以降低参与方的风险。
通过资源整合和渠道整合，企业能够提高自身的竞争能力和市场份额，降低经营风险。
企业并购的价值创造研究—以包钢稀土并购华美为例
企业并购的价值创造研究—以包钢稀土并购华美为例企业并购是指一家公司通过收购或合并其他公司来扩大规模、增加市场份额、提高竞争力等。
在并购过程中，企业需要考虑多重因素，如市场前景、资源整合、商业模式等，以确保并购能够创造更大的价值。
以包钢稀土并购华美为例，可以看到企业并购的价值创造过程。
首先，包钢稀土并购华美可以实现资源整合。
包钢稀土公司是中国最大的稀土生产商之一，而华美稀土则是世界稀土巨头之一、通过并购，包钢稀土可以与华美稀土共享资源，包括关键技术、专利权和稀有资源。
资源整合可以带来生产成本的降低，同时提高稀土产品的质量和规模，从而更好地满足市场需求，提升企业竞争力。
其次，并购可以促进市场拓展。
包钢稀土和华美稀土在国内和国际市场都具有一定的市场份额和知名度。
两者合并后，将能够进一步扩大市场份额，形成更为庞大的市场影响力。
特别是在国际市场上，合并后的企业将能够更好地应对国际贸易保护主义的挑战，更好地利用稀土资源多样化的供给渠道和市场规模效应，拓展海外市场份额。
此外，并购还可以提升企业的技术实力和研发能力。
华美稀土在稀土行业拥有较强的技术实力和研发能力，包钢稀土可以通过并购获得华美稀土的技术专利和相关研发成果，进一步提高企业的创新能力和竞争力。
通过并购，包钢稀土还可以加强自身的技术实力，提高产品质量和技术含量，满足市场不断增长的需求。
最后，并购可以带来经济规模的效益。
企业并购后，可以合理整合资本、人力和物力资源，降低企业成本，提高运营效率。
特别是在采购、生产和销售等环节，通过资源整合和规模效应，可以实现更高的经济规模，降低产品成本，提高企业利润。
并购后，包钢稀土能够更好地利用稀土资源，提高稀土产品的产量和市场供给能力。
综上所述，企业并购可以通过资源整合、市场拓展、技术提升和经济规模效益等方面，为企业创造更大的价值。
以包钢稀土并购华美为例，该并购可以实现资源整合，促进市场拓展，提升技术实力和研发能力，同时带来经济规模的效益，从而进一步提高企业的竞争力和长期可持续发展能力。
企业并购如何创造价值
企业并购如何创造价值企业并购是指企业通过购买其他企业的股权或资产来实现快速扩张和增值的战略行为。
企业并购旨在通过整合资源、优化运营、降低成本和风险、创造协同效应等方式创造价值。
下面从几个方面详细介绍企业并购如何创造价值。
1.资源整合和优化运营企业并购能够帮助企业整合资源，实现资源的优化配置和利用，包括资本、人才、技术、市场等。
通过并购，企业能够快速获取目标公司的资源，从而提高企业整体竞争力和市场地位。
并购还能够通过消除重复投资和利用市场优势实现规模效应，降低成本，提高生产效率和利润率。
2.增强市场竞争力通过并购，企业能够迅速扩大市场份额和增强市场竞争力。
并购能够帮助企业进入新的市场领域，拓展产品线，提高产品的差异化和附加值。
并购还能够通过获取新的销售渠道和客户资源来扩大市场份额，提高销售额和利润。
3.创造协同效应企业并购能够通过协同效应创造更大的价值。
协同效应是指两个或多个企业合并后，整合资源和能力，实现总体效益的提高。
通过并购，企业能够实现规模效应，提高生产效率和利润率。
并购还能够实现技术、研发、供应链、市场、品牌等方面的协同，提高业务整体效益。
4.降低风险和多元化经营企业并购能够通过多元化经营来降低风险。
通过并购，企业能够进入新的行业或市场，降低对单一行业或市场的依赖，分散经营风险。
如果一个行业或市场遇到不利因素，其他行业或市场可以互相支持，保证企业的稳定发展。
5.提高企业价值和股东回报企业并购能够提高企业价值和股东回报。
通过并购，企业能够增加营业收入和利润，提高公司估值。
并购还能够吸引更多的投资者关注，提高股票流动性和市值。
在并购完成后，通过整合资源、优化运营和创造协同效应，企业能够实现长期价值的增长，增加股东的回报。
总之，企业并购能够通过资源整合和优化运营、增强市场竞争力、创造协同效应、降低风险和多元化经营以及提高企业价值和股东回报等方式创造价值。
企业在进行并购时，需充分考虑目标公司的战略价值、业务能力和相互协同程度，并进行充分的尽职调查和风险分析，以确保并购能够顺利实施并带来预期的价值创造。
企业并购与价值创造
企业并购与价值创造企业并购是当今商业领域中一种常见的策略，旨在通过整合资源和扩大规模实现更大的收益。
然而，并购并不是一种简单的任务，它涉及风险、挑战和深思熟虑的决策过程。
在企业并购中，创造价值是核心目标之一，本文将探讨企业并购如何实现价值创造。
首先，企业并购通常会带来规模经济效益。
当两个企业合并时，它们可以共享资源，减少重复投资和浪费。
例如，合并后的企业可以通过整合供应链和生产能力来实现生产成本的降低。
此外，规模经济还可以扩大企业的市场份额，提高市场竞争力。
通过利用规模经济效益，企业可以降低成本并提高收入，从而实现价值创造。
其次，企业并购还可以实现资源整合和协同效应。
当两个企业合并时，它们可以共享核心资源，如技术、专利和人才。
这种资源整合可以提高企业的创新能力和市场适应能力。
例如，合并后的企业可以共同研发新产品和技术，推动产品创新和市场拓展。
此外，资源整合还可以实现企业间的协同效应，提高生产效率和竞争优势。
通过资源整合和协同效应，企业可以增加市场份额并改善经营绩效，从而实现价值创造。
然而，并购也存在一些挑战和风险。
首先是文化差异。
当不同企业合并时，它们的企业文化和价值观可能存在差异。
这可能导致员工不适应新环境，产生内部冲突和合作障碍。
为了解决这个问题，企业需要进行文化整合和沟通，建立共同的价值观和团队合作精神。
其次是财务整合的挑战。
合并后的企业需要整合财务系统、报告和流程。
这是一个复杂的任务，需要耗费大量资源和时间。
为了应对这一挑战，企业可以寻求专业的财务咨询和支持，确保财务整合的顺利进行。
此外，法律和监管要求也是并购过程中需要考虑的因素。
不同地区和国家有不同的法律和监管规定，可能对并购交易产生重大影响。
企业必须了解并遵守相关法规，确保并购交易的合法性和合规性。
同时，企业还需要进行尽职调查和风险评估，以确保并购交易的可行性和可持续性。
综上所述，企业并购是一种常见的商业策略，旨在通过整合资源和扩大规模实现更大的收益。
基于EVA_评价法的腾讯并购Riot_Games_公司价值创造分析
基于EVA评价法的腾讯并购Riot Games公司价值创造分析张雨琪湖南工业大学摘要：近年来，随着人们对文化消遣需求的日益提升，互联网游戏行业得到了快速发展，不少互联网游戏企业采取了并购模式以谋求快速壮大。
本文以互联网游戏行业内的领军企业———腾讯为例，采用EVA 分析法，对腾讯并购Riot Games 公司后十年的经济增加值指标进行计算分析。
研究发现：腾讯并购Riot Games 公司长期绩效得到了提升，且增强了核心竞争力。
本案例对同行业其他企业的并购以及未来发展具有一定的借鉴意义。
关键词：EVA 评价法；腾讯；并购一、引言近年来，我国经济飞速发展以及互联网行业发展势头迅猛，人们越来越多地注重精神享受，网络游戏就是一种最常见的娱乐消遣，互联网游戏行业也乘着东风顺势而上。
《2021年中国游戏产业报告》发布，2021年我国游戏用户规模达到了6.66亿人，超全国人口半数，游戏实际销售收入2,965.13亿元，比2020年增加了178.26亿元，同比增长6.40%。
但是由于我国游戏行业的发展起步较晚且创新不足，突出表现在缺乏核心技术上，所以我国游戏公司在进入市场的过程中，并购是一项占领市场的重要方式。
腾讯作为我国网络游戏公司巨头，多次进行并购，并购了包括芬兰Supercell 公司在内的40余家公司，逐渐壮大自己的市场规模。
目前现有文献鲜有对典型并购案例进行价值研究，所以本文采用EVA 评价法，对腾讯2011年并购Riot Games 公司第二年至后十年，即2012—2021年的财务报表和财务指标进行调整计算和分析，评估其并购活动是否为公司创造了企业价值，可以为同行业其他企业的并购决策提供一些借鉴意义。
二、EVA 评价法及其研究概述EVA 是指从净利润中扣除所有资本成本后的余额，这一指标与传统的会计利润不同，考虑了全部的资本成本，强调权益资本成本对利润的影响，客观上反映了企业的真实业绩水平。
EVA 指标在计算的过程中，需要结合企业实际情况对会计信息进行一定调整，降低会计扭曲，使EVA 评价结果更为真实。
企业并购的价值创造分析
未来实现 的现金流量的现值来衡量。 目标企 业潜在的内在价值通
企 业并购是 指企 业通过 购买 目标企业 的股权或资产 ，控制 、 影 响 目标 企业 ， 以增 强企业 的竞 争优 势 、 实现 价值增值 。当前 ， 并 过并购得 以实现 ，从而使内在价值 与净资产 价值的差额成为并购 价值创造的一个组成部分。
以企 业 并 购 的 价 值 创 造 为 对 象 ，从 企 业 并 购 的 价 值 构成 及 其评 估 出发 ， 析 并 购 价 值 创 造 的 形 成 过 程 及 决 定 因素 ， 分 以指 导 企 业 的 并 购行 为 ， 高 并 购绩 效 ， 提 实现 企 业 并 购 的价 值 创 造 。
维普资讯
— 曼
企 业 并购 的价值 创 造分析
口 广 西财 经 学 院会 计 研 究 所 张 红 云 ／ 稿 撰
【 摘要 】 企业并 购的价 值源 于并 购的价值创造效 果 ， 最终 的 从
财务结果来看 ，并购的价值创造就是企业并购后增加 的净现金 流
（ ） 三 目标 企 业 的 增 长 期权 价 值
购 已成 为企业 外部扩张 与成长 的重要 途径之 一。 并购实 践的研 究表 明， 并购的效果 总体来说并 不理 想。如何使并 购真正成 为企
业扩 张和成长 的有效 途径 ， 为企 业创造 价值 ， 成为 并购研 究值 得 关注 的问题。 企业并购的价值构 成
量 的现 值 ， 分 为 目标 企 业 价 值 增 值 和 附加 价 值 增 值 两部 分 。本 文 可
能力。因此本文仅在总体 上考虑并购带来的价值创造总额 ， 而不考 虑并购价格 因素 。 （ ） 二 目标企业的 内在价值 企业并购中 ， 并购企 业首先追 求的是 价值被 低估的 目标企业。 这就要确定 目标企业的 内在价值， 进而与市场价值 比较。 目标企业 的 内在价值是 由企业未来的盈利与增长所决定的 ，可用 目标企业
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互联网企业并购价值创造研究摘要：移动互联网是当今互联网行业的发展趋势，为了更好地迎接移动互联网的到来。
互联网企业抛起了并购的热潮。
目标企业是如何通过并购为并购企业创造价值的，选取典型并购案例百度收购91无线，研究其价值创造过程。
在案例分析中，以91无线的核心业务为切入点，最终得出研究结论。
研究表明：企业进行并购时，目标企业的核心业务能力是企业选取目标企业和产生价值创造的关键点，也是企业愿意溢价并购目标企业的关键所在。
关键词：并购；价值创造；案例分析中图分类号：F2文献标识码：A文章编号：16723198（2015）040010021引言近几年，我国互联网市场不断的飞速发展，契合手机使用特性的网络应用进一步增长。
截止2014年6月，我国手机网民规模达5.27亿，较2013年底增加2699万人，网民中使用手机上网的网民比例为834%，相比2013年底上升了2.4个百分点。
台式电脑和笔记本电脑上网网民比例略有下降，分别为69.6%和43.7%。
移动互联网将带动整体互联网的发展，并推动网民生活的进一步“互联网化”。
当今时代发展和消费者对于能够随时随地进行信息共享的这种需求，加快了互联网行业的战略转型。
为了更好地迎合这种战略转型，互联网企业抛起了并购的热潮。
在这次并购热潮中，尤以百度19亿美元收购91无线最受人关注。
此次收购是百度的一种战略转型布局：91无线握有中国最大的应用市场，掌握数以亿计的用户和内容，将是百度通往移动互联网业界的“船票”。
在收购整合之后，这种并购模式给企业带来多少的价值增值？又是怎样的一个价值创造过程，受哪些因素的影响？基于这些问题，本文将对这一并购案例进行详细的分析研究。
2文献综述2.1以并购动因为出发点的并购价值创造研究依据增加公司价值的需要把并购动机分为保护上市资格，维护竞争势力，维护个人地位，分散经营风险，维护公司信誉，建立产业联盟等六个方面。
而且，代理和自大两个并购动因有助于解释并购价值创造如何受损的。
崔冰（2005）做了包括并购动机在内的一些影响因素与并购绩效关系的实证研究，结果表明，并购公司为了取得金融市场竞争优势而并购的样本业绩最优。
战略动因也是并购价值创造的驱动因素，能够使企业获取战略利益。
Healy等研究表明，大部分并购活动由协同效应、代理和自大并存驱动，前者对并购价值创造有正影响，后两者有负影响，但这3种并购动因尚不能解释并购价值创造或受损的全部来源。
2.2以并购活动为出发点的价值创造研究普里切特和鲁宾逊（1997）将并购过程分为设计、评估、展开、管理和收尾五个阶段，并认为一个可以使企业价值增值的并购与这五方面是必不可分的。
并购风险是企业并购失败的最大原因，哈贝（2003）认为企业并购活动可分为三个阶段，相应的并购风险也出现在三个阶段：企业并购活动前，企业并购活动中，企业并购整合过程；其风险概率依次为30%、17%、53%。
各个阶段都有并购风险的存在。
但是并购前的分析、财务规划以及与对方的讨价还价已经引起了企业的重视，因此这一阶段的风险就相对比较低，因而并购风险主要存在于整合阶段。
3案例研究3.1案例背景百度是全球最大的中文搜索引擎，2000年1月创立于北京中关村，百度致力于向人们提供“简单，可依赖”的信息获取方式。
于2005年8月在纳斯达克上市，近年来，百度不断扩展企业业务，以适应互联网的快速发展模式，更是为移动互联网的到来做铺垫。
主要业务有百度搜索和百度地图等产品。
91无线是网龙公司旗下专注于无线互联网业务开发与拓展的高新技术企业。
91无线平台集成91手机助手、安卓市场、91无线开放平台、91熊猫看书、91熊猫桌面、安卓桌面等强势产品为内容端口的完整移动互联应用产品群，是国内最大、最具影响力的智能手机服务平台。
截止到2012年12月，91无线平台总下载数达到129亿次，在iPhone和Android两大智能手机客户端的市场渗透率分别超过80%和50%。
3.2并购过程2013年7月16日，百度宣布拟全资收购网龙旗下91无线业务，购买总价为19亿美元，相关各方已就此签署谅解备忘录。
据悉，百度和网龙进一步协商，就收购建议的相关条款达成一致，最终于2013年8月14日前，签署收购由网龙持有的91无线57.41%的股权。
鉴于百度有意收购91无线剩余的42.59%股权，在最后截止日期前，如果其他股东愿意出售其持有的股份，百度将按与网龙签署的相同条款进行收购。
3.3并购价值的效应体现百度收购91无线之后，为百度公司带来了明显的效应收益。
当天百度公司的股价就上升到最高值，其他的财务指标也都在不断地提升。
一是业务效应。
数据显示，百度收购91无线之后，百度移动搜索日活跃用户超过一亿。
同时，百度搜索APP月活跃用户数也已经破亿，日活跃用户数超过2000万。
再基于应用商店的入口建设方面，百度手机助手已经覆盖PC端和Android端，对APP的分发量已经连续三个季度涨幅超50%。
二是效益效应。
最近几个交易日以来，百度和网龙股价均有大幅度上涨。
网龙股价上涨5.46%，百度上涨4.89%，股价重回100美元以上。
三是战略效应。
百度在移动互联网的布局是“云+端”的模式。
在收购之前，百度在移动互联网已有两大入口，百度搜索APP和百度地图APP均已拥有过亿的装机量。
由于用户习惯的改变，移动互联网APP取代手机浏览器成为最大的入口。
91无线拥有庞大的APP分发能力和流量变现能力，能够扩大百度的应用市场。
除此之外，91无线还拥有超过10万的研发者，百度云是百度面向开发者的云应用引擎、云存储、云LBS、云推送等服务。
百度对于91无线的收购，使得百度形成了移动搜索+地图LBS+APP分发的移动互联网三大入口，完成了将PC互联网的入口地位搬到移动互联网的战略布局。
4案例分析4.1APP分发能力91助手本身是国内领先的应用商店。
据网龙2012年第三季度财报显示，91助手用户已经突破1.27亿，目前安卓市场用户量达到7123万，2012年通过91无线进行的应用下载就突破了100亿次。
如此庞大的用户群体，正是百度进军移动互联网的基础。
通过收购91无线，加上百度本身的手机助手客户端，百度移动应用分发能力明显增强，成为全国最大的移动应用分发平台。
移动互联网的到来使得网上应用平台更加受消费者的欢迎，91无线庞大的APP分发能力正是百度现今缺少的，为百度进军移动互联网奠定了基础。
4.2流量变现能力百度移动搜索的目标是年底覆盖所有的移动互联网用户，而91手机助手在IOS和Android平台上的用户超过1亿，百度自有平台还可导入更多用户。
百度移动搜索的日相应次数超过5亿次，91去年的下载数量超过129亿次。
安卓网拥有450万注册用户，流量达2200万；熊猫看书累计8000万用户。
如此高的下载次数，就需要庞大的数据流量使用。
现在的流量使用是需要付费的，这就实现了流量的变现能力。
还有，91无线下的一些平台（如熊猫看书）也是要收取费用的。
这种流量变现能力加快了百度的资金周转率，提升企业的现有价值。
如今，91的收入来源是游戏和广告两大模块。
通过内容分发和广告，他们为自身和平台开发者都带来了收益。
2013年，91无线的目标是将企业盈利分1个亿给开发者，而今年的目标将是3至4亿元。
由此可知，91无线拥有强大的变现能力。
这种变现能力，将使百度拥有更大的现金流。
4.3开发者运用能力如今，百度希望借助自己的云服务去搭建一套应用创建和分发体系，但相较于腾讯，这个移动互联网上盈利状况最好的群体却恰恰是百度最欠缺的，而91无线拥有庞大的游戏开发者资源，正好弥补百度的短板。
91无线不仅聚集了众多的游戏开发者，还拥有游戏接入、Push、跨平台、社交化、货币化、数据统计等对开发者的支持服务，能够帮助百度很好地填补这块的空缺。
互联网是一个更新换代非常快的企业，信息技术的迅速发展要求企业需要庞大的开发人员做支持。
91无线拥有超过10万的研究开发人员，并且其研究团队多以移动互联网时代的产品为主打对象。
这些都很好的支撑了百度的“云+端”的未来发展模式。
5结论91无线的核心业务，无论是APP分发能力、流量变现能力还是开发者运用能力，都能为百度带来一定的价值增值。
这三者之间构成一个流动的生态群，不断地循环使用，完成百度“云+端”的业务布局，加快其进入移动互联网并占有一席之地的脚步。
本文以目标企业的核心业务能力为切入点，单纯地研究目标企业所能为并购企业产生的价值。
通过以上分析，结合百度公司收购91无线之后股价的变动，我们可以得出以下结论：（1）战略并购是一种全局性的并购活动，在并购之前，并购企业要明确并购的动机，找准目标公司。
（2）在对目标公司进行核算估值时，着重分析其公司的核心业务能力，考虑并购后是否能够很好地融合到并购企业中。
（3）移动互联网是互联网的发展趋势，抢占移动互联网的入口是互联网企业争夺的对象。
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