国民收入的决定：IS-LM模型(1)
第十一章 短期国民收入的决定：IS-LM模型(《西方经济学(精要本.第二版)——“马工程教材”》
指当产品市场达到均衡时，利率与国民收入之 间的对应关系。
产品市场的均衡：指产品市场上总供给与总需 求相等。
5
第一节 IS 曲线 二、IS 曲线的含义和推导
回顾（简单国民收入决定理论）
在两部门经济中
y ci
或i s
c y
y
i 1
1500 2500 3500y 2000 3000
0
r
250 500 750 1000 1250 i
i (r)=y –c (y)
●A
4
i=i ( r ) 投
资
3
需
●E
2
求 函
1
数
0
1500 2500 3500 y 0 2000 3000
250 500 750 1000 1250 i 12
第一节 IS 曲线
举例 假定人们的储蓄意愿增加了，如上例中的储蓄函数从s=-500+0.5y 变成了s=-250+0.5y，则储蓄曲线向左移动，如果投资需求不变， 则同样的投资水平现在要求有的均衡收入下降，因为同样的这一 储蓄，现在只要有较低的收入就可以提供出来了，因此IS曲线会 向左方移动，移动量等于储蓄增量乘以乘数。 上例中IS曲线移动量为250*1/(1-0.5)=500亿美元
IS曲线概括了当利
率变动时，产品与 服务市场均衡的这 一些变化。
②减少了 利率 r 计划投资
计划支出 AE
③将引起 计划支出 向下移动
45°
(b) 图 利率 r
I(r)
实际支出
计划支出
收入水平 Y ④均衡收 入将减少
①利率 上升
国民收入的决定：IS-LM模型
货币需求曲线
r
L1
L = L1(y)+L2(r)
L2
O
m
货币需求量与收入水平的关系
r y1 y2 y3
y ↑ → L1(y) ↑
O
m
五、其他的货币需求理论
1．货币需求的存货理论 鲍莫（Baumol W J，1952），托宾（Tobin J ，1956 ） 货币交易需求的平方根公式：
名义货币需求函数
L (ky hr)P
货币需求曲线
r
L2 L1
L = L1(y)+L2(r)
O
m
四、流动偏好陷阱
流动偏好是指人们持有货币的偏好。 人们之所以产生对货币的偏好，是由于货币是流 动性（灵活性）最好的资产。 当利率极低时，人们认为这时利率不大可能再下 降，（有价证券的价格不大可能再上升而只会跌落，） 因而将所有的有价证券换成货币（手持）。 人们不管有多少货币都愿意持在手中的情况叫做 “流动偏好陷阱”或者“凯恩斯陷阱”。这是凯恩斯主 义核心观点之一。
论框架
§14-1 投资的决定
一、投资与利率
经济学中所说的投资，是指资本的形成，即 形成社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存 货的增加、新建设的住宅，等等。
说明：在西方经济学中，人们购买证券、土 地和其他财产不能够作为投资，而只是资产权的 转移。
问题 1：投资是一个外生变量吗？
外 生 变 量 （ Exogenous Variable，External Variable），是由经济模型以外的力量所决定的经济变 量。
供给相对不足。
O
y3 y1 y2
y
IS曲线的经济含义
（1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产 出与利率之间的关系。
第3章 国民收入的决定：IS-LM模型
根据F= P(1+r)n，已知P=7835.26， F=10000，可求得r=5%
F
0 1 2 345
P
现值与贴现率
设某项投资第i年的预期收益为Ri，投资收益期 为n年，n年后资本品的残值为T，贴现率为r，则所 有预期收益和残值的现值之和为：
二、资本的边际效率
6、MEC和MEI的关系
r
r0
r1 MEC
MEI
0
i0
i
说明 图中可看出，投资量i与利率r之 间存在反向变动关系：利率越高， 投资量越小，利率越低，投资量 越大。 MEC曲线还不能准确代表企业 的投资曲线：因为利率上升时， 如果每个企业都增加投资，资本 品的价格会上涨，也就是说公式 中的R（资本品供给价格）会增 加，在相同的预期收益情况下，r 必然缩小，否则公式两边无法相 等。
B508% Nhomakorabea8% A+B=150
C
150
6%
6% A+B+C=300
D
100
4%
4% A+B+C+D=400
上表说明，对单个企业
D
来说，利率越低，投资
需求量就越大。
0 100 200 300 400 投资量（万美元）
二、资本的边际效率
5、资本的边际效率曲线： 对单个企业来说，资本边际曲线是阶
梯形的，但是经济社会中所有企业的资 本边际效率曲线汇总起来之后会逐渐变 成一条连续的曲线，即资本边际效率曲 线。
i=1250-250r 4
说明
假设i= e- dr
3
上式说明，投资利率 系数d越大，说明投资
3第三讲 国民收入的决定：IS-LM模型 高鸿业
第三讲国民收入的决定：IS-LM 模型一、投资的决定1．投资函数凯恩斯认为，在决定投资的诸因素中，实际利率是首要因素。
投资与利率之间存在反方向变动关系，投资函数可写成：()i i r e dr==-2．资本边际效率与投资边际效率（1）资本边际效率资本边际效率（MEC ）是指使一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本的贴现率，其公式为()()111n i i n i R JR r r ==+++∑。
投资是利率的减函数。
（2）投资边际效率投资边际效率（MEI ）是指由于资本品供给价格上涨而被缩小后的资本边际效率，用来精确地表示投资和利率间的关系。
（3）资本边际效率曲线和投资边际效率曲线图3-1资本边际效率曲线和投资边际效率曲线如图3-1所示，资本边际效率曲线和投资边际效率曲线都向右下方倾斜，即都反映投资量和利率之间存在反方向变动关系。
但是，投资边际效率曲线比资本边际效率曲线更为陡峭，其原因在于在相同的预期收益下，投资的边际效率小于资本的边际效率。
3．托宾的“q ”说托宾q 是指企业股票的市场价值与资本重置成本的比率。
这里的资本重置成本是在现有的产品市场条件下，重新创办该企业的成本。
股票的市场价值反映的是股票持有者对企业资产的剩余索取权的价格预期。
因此，q =企业的股票市场价值/新建造企业的成本。
如果企业的市场价值小于资本的重置成本时，即1q <，说明买旧的企业比建设新企业便宜，于是就不会有投资；相反，如果企业的市场价值大于资本的重置成本，即1q >时，说明新建造企业比买旧企业要便宜，因此投资需求增加。
可以看出，投资是q 值的增函数。
也就是说，股票价格上升时，投资会增加。
二、IS 曲线1．IS 曲线的含义IS 曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这些组合下，投资和储蓄都是相等的，即i s =，从而产品市场是均衡的。
2．IS 曲线的推导（1）代数推导两部门经济中，均衡条件为i s =，代入消费函数c y αβ=+和投资函数i e dr =-可得：1e dry αβ+-=-此即为IS 曲线方程。
第十四章 国民收入的决定：IS——LM模型
第十四章国民收入的决定：LS——LM模型1.怎样理解IS—LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心？解答：凯恩斯理论的核心是有效需求原理，认为国民收入取决于有效需求，而有效需求原理的支柱是边际消费倾向递减、资本边际效率递减以及心理上的流动偏好这三个心理规律。
这三个心理规律涉及四个变量：边际消费倾向、资本边际效率、货币需求和货币供给。
在这里，凯恩斯通过利率把货币经济和实物经济联系了起来，打破了新古典学派把实物经济和货币经济分开的两分法，认为货币不是中性的，货币市场上的均衡利率会影响投资和收入，而产品市场上的均衡收入又会影响货币需求和利率，这就使产品市场和货币市场相互联系与作用。
但凯恩斯本人并没有用一种模型把上述四个变量联系在一起。
汉森、希克斯这两位经济学家则用IS—LM模型把这四个变量放在一起，构成一个产品市场和货币市场之间的相互作用共同决定国民收入与利率的理论框架，从而使凯恩斯的有效需求理论得到了较为完善的表述。
不仅如此，凯恩斯主义的经济政策（财政政策和货币政策）也是围绕IS—LM模型而展开的，因此可以说，IS—LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心。
IS—LM模型被称为凯恩斯宏观经济学的核心,还在于IS—LM模型在阐明凯恩斯主义经济理论和政策思想方面有很多优点：一是IS—LM模型可清楚直观地表示经济短期波动究竟来自何方，是来自投资支出变动、消费支出变动、政府支出或税收方面因素的变动，还是来自货币供给和需求方面因素的变动。
如果属于前一方面因素引起的变动，则会在IS曲线移动中得到表现；如果属于后一方面因素引起的变动，则会在LM曲线移动中得到表现。
二是IS—LM模型可清楚直观地表现出政府干预经济使用的是财政政策还是货币政策。
如果是财政政策，必然表现在IS曲线的移动上，扩张性财政政策引起IS曲线向右上方移动，紧缩性财政政策引起IS曲线向左下方移动；如果是货币政策，必然表现在LM曲线的移动上，增加货币的扩张政策引起LM曲线向右下方移动，减少货币的紧缩政策引起LM曲线向左上方移动。
宏观经济学6 国民收入的决定：IS—LM模型
d
d
（1）自主性因素：自主性消费支出a、 自主投 资支出e、政府支出g和自主性税收T ；当a、 e、g增加或T减少，使IS曲线向右上方平移； 平移距离为其改变量乘以各自的乘数。
（2）乘数性因素：d、b和t 。当d、b增大或t 减少时，IS曲线变平缓发生逆时针转动，反 之，IS曲线发生顺时针转动。
15
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对货币的总需求
货币的总需求是人们对货币的交易需求，预防需求 和投机需求的总和。 交易和预防需求决定于收入，即 L1=L1（y）=ky 投机需求决定于利率，即 L2=L2（r）=-hr 因此，货币总需求函数可写作： L=L1+L2=ky-hr
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三、货币市场的均衡：LM曲线 1、LM曲线及其推导
股票
是联系企业与投资人之间的纽带。
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二、货币需求
凯恩斯认为人们的货币需求取决于心理上的流动偏
好，由3个动机构成：交易动机，预防动机和投机动 机。货币需求分为交易，预防和投机需求。传统货币 数量论忽视了投机需求。
交易需求
1、交易需求是指人们为交易而持有货币的需求。
2、影响交易需求最主要的因素是国民收入水平。
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例：假定对货币的交易需求函数是L1
（y）＝0.5y, 对货币投机需求函数是L2 （r）=1000-250r，货币供给量m=1250, 试求LM曲线的代数表达式并画出图形。 解：m=L1+L2=ky-hr
1250= 0.5y+1000-250r r=0.002y-1 或y=500+500r
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r (%)
LM 4 2
0 500 1500 2500 y
32
2、LM曲线的斜率
根据货币市场均衡，可得：
三、国民收入的决定：IS-LM模型思维导图分享
第三讲 国民收入的决定：IS-LM模型产品市场和IS曲线投资的决定投资函数I=e-dr资本边际效率MEC（投资回报率）投资是利率的减函数投资边际效率MEI资本边际效率曲线和投资边际效率曲线托宾的“q”说q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本影响投资的其他因素对投资项目产品的需求预期产品成本投资税抵免投资风险IS曲线IS曲线的数学推导两部门三部门IS曲线的模型推导IS曲线以外的点的经济含义曲线上每一个点表示在产品市场达到均衡时的利率和均衡产出之间的关系在曲线左边的点，表示投资大于储蓄在曲线右边的点，表示投资小于储蓄IS 曲线的斜率小于0IS 曲线的移动两部门经济三部门经济货币市场和 LM 曲线利率决定理论极端情况货币的需求理论含义：货币需求又称流动性偏好，指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向货币的需求动机交易动机谨慎动机（预防性动机）投机动机货币需求函数和货币需求曲线货币需求函数L=ky-hr货币需求曲线流动偏好陷阱利率极低时，货币供给量和货币供求均衡货币供求均衡和利率的决定货币供给量狭义的货币供给M1=硬币+纸币+银行活期存款广义的货币供给M2=M1+定期存款更广义的货币供给M3=M2+个人和企业所持有的政府债券等流动资产（货币近似物））货币供求均衡利率的调整关注LPRLM曲线含义：LM 曲线为满足货币市场的均衡条件下的收入y与利率r的关系的图形LM 曲线的推导公式推导图形推导LM 曲线的斜率k/h斜率大小的决定因素LM 曲线分类中间区域凯恩斯区域古典区域LM 曲线的移动LM 曲线以外的点的经济含义IS-LM 分析及应用两个市场同时均衡的状态图形分析IS-LM 模型中的市场失衡IS-LM 模型的用处凯恩斯的基本理论框架用IS-LM 模型解释波动财政政策使IS 曲线移动货币政策使 LM 曲线移动财政政策与货币政策的相互作用。
国民收入的决定ISLM模型powerpoint54页
第一节 投资的决定
三、资本边际效率曲线资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。
i＝投资量r＝利率
投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资越多。
第一节 投资的决定
第一节 投资的决定
四、投资边际效率曲线 MEI Marginal Efficiency of investment
流动偏好陷阱：利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大；不管有多少货币，都愿意持有在手中；国家增加货币供给，不会促使利率再下降的现象。
流动偏好：人们持有货币的偏好。货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。
第三节 利率的决定
三、货币需求函数
实际货币总需求L = L1+L2 = ky-hr
利率越高，证券价格越低。人们就会拿货币去买证券——低价买进，将来价格升高后卖出获利。利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。
第三节 利率的决定
反之，利率极低时，人们认为利率不可能再降低——证券价格不再上升，而会跌落。将所有证券全部换成货币——不管有多少货币，都愿意持有在手中。以免证券价格下跌遭受损失；或者准备投机，在证券价格下跌后买进。
y
r%
y1
相同收入，但利率高，
i＜s区域
r3
r2
r1
r4
利率低，
i＞s区域
y
y
y3
IS
第二节 IS曲线
四、IS曲线的平移
第二节 IS曲线
第三节 利率的决定
一、利率决定于货币的需求1.货币的界定定义：能够被人们普遍接受的、用于进行交换的商品。M0=硬币+纸币（现金）M1=现金（硬币+纸币）+银行活期存款（可开支票） （狭义货币）现金是处于银行之外的在公众手里持有的活期存款：银行和其他非银行金融中介机构以支票帐户存在的活期存款。
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r
29.11.2020
IS 曲 线
会计ppt
y
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二、IS曲线推导
将s= -a +(1-b)y 以及 i= e-dr
代入i= s 或者 y =( a+i)/(1-b)
得：
y
aedr
或
rae1by
1b
dd
可见，均衡的国民收入与利率之间存在反方 向变化关系。
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例题
已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数 i=300-5r；求IS曲线的方程。
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一、IS曲线的含义
定义：用以描述产品市场达到宏观均衡，即i=s 时，总产出y与利率r之间反方向变动关系的曲 线。
总产出与利率之间的反向变化的关系，意即 产品市场均衡的状态下，利率提高伴随总产出 水平减少，利率降低伴随总产出水平增加。
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IS曲线图示
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会计ppt
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根据以上资料可知：该自行车厂的总可变成本为每年
44000万元，扣除可变成本后，每年的预期收益是 4000万元。于是，要回答的问题是：厂商投入 30000万元资本建造自行车厂，每年能获得的投资回 报为4000万元，预期回报期限为20年，问该项投资
是不是一项合算的投资？从绝对价值看，自行车厂每
也就是说，如果资本资产的未来收益按现行利 率折成的现值大于其供给价格，则投资可行。
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计算：
设某投资方案的资本投入量为15000万元， 第一年年末的预期收益为9000万元，第 二年年末的预期收益为7000万元，第三 年年末的预期收益为5000万元；贴现率 为10%。问该投资方案可否接受？
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一、投资的含义及其影响因素
投资是指企业购买设备、厂房等各种 生产要素的支出以及存货的增加，其 中主要指厂房和设备。 投资是资本的形成，是资本存量的 增加。
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4
二、投资函数
定义：在影响投资的其他因素都不变，只 有利率发生变化时，投资与利率之间的函
第十五章 国民收入的决定：
IS-LM模型
第一节 投资、投资函数与资本的边际效率 第二节 产品市场的均衡：IS曲线 第三节 货币市场的均衡：LM曲线 第四节 IS-LM模型 第五节 IS-LM模型与宏观经济政策分析
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第一节 投资、投资函数与资本的边 际效率
一、投资的含义及其影响因素 二、投资函数 三、资本的边际效率
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举例：
某厂商准备投资建造一个自行车厂，预计资本品的价 值为30000万元，建成后每年的产量为120万辆自 行车，每年需开支的劳动工资为4000万元，需投入 的原材料为40000万元。假定每辆自行车的售价为 400元，自行车厂预计能维持20年，20年后的资本 品残值设为2000万元。厂商应当投资建造该自行车 厂吗？
R0
Rn (1 r)n
R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。
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3、资本边际效率的计算
R 1 R 1 r(1 R 2 r)2(1 R 3 r)3 . .(.1 R n r)n(1 Jr)n
其中R为资本供给价格 R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益，J为残值。 这样可以求出r来。 如果r大于市场利率，就是可行的投资。r被称为投资的
解：已知产品市场的均衡条件i=s 得IS曲线的方程为：y=2500-25r 或者 r=100 - 0.04y
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s
s
储蓄函数
s=y-c(y)
均衡条件 i=s
y
r
r
产品市场均衡 i(r)＝ y-c(y)
y
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预期利润率。
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4、资本的边际效率递减规律：投资越多，资本 的边际效率越低。因为投资的不断增加，导 致资本品供不应求，供给价格上涨，投资的 边际效率递减。
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凯恩斯认为，是否对新的实物资本进行投资，取 决于这些资本品的边际效率与现行利率的比较， 如果资本的边际效率高于利率，则投资可行。
还可以用30000的供给价格，求得r=0.12045， 即预期利润率。只有当它高于贴现率时，厂商应当投 资；换句话说，资本边际效率必须大于利率。
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第二节 IS曲线
一、IS曲线的含义 二、IS曲线推导 三、IS曲线的斜率 四、IS曲线的移动
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元投资于其它生息资产，在以后每年能获得更多的收
益吗？
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我们知道，投资主要取决于资本的预期利润率和利息 率。设资本的边际效率即贴现率为r，则该项投资的 预期收益以及残值的现值之和，经计算：当r=0.1时 为34351.54万元，该项投资的预期收益以及残值的 现值之和大于资本品的价值，故可以考虑该项投资； 当r=0.15时为25159.53万元，该项投资的预期收 益以及残值的现值之和小于资本品的价值，则该项投 资不可行。
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会计ppt
6
r i =1250－ 250 r
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1250
投资函数
会计ppt
i
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三、资本的边际效率
1、资本的边际效率：把一项资本资产在它的有效
期内的各年收益，按某一贴现率折为现值后，正好等 于这项资本资产的供给价格，这一贴现率就是资本边 际效率。
2、现值计算公式：
数关系称为投资函数。投资用i表示，利率 用r表示，则：
i＝i（r）
投资是利率的减函数，即投资与利率反方 向变动。 线性投资函数：i＝e-dr
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会资量，即自 主投资。
d是利率对投资需求的影响系数，表示利 率变化一个百分点，投资会变化的数量。