课件：宏源汇富创业投资有限公司及宏源循环能源基金简介-张忠
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经济生活第六课第二框教学幻灯片
2020/10/19
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注：社会保险与商业保险的区别和联系
比较
社会保险
商业保险
性质
解决大多数社会成员最迫切的 建立在商业原则的基础
保险项目
上，是参与保险者个人
意志的体现
给付标准 只保障其基本生活水平
保障项目广泛，给付标 准较高
费用负担 大多是个人、企业和政府共同 完全由个人负担 负担或由政府承担
保险依据 国家和有关部门统一规定
因此风险小。但收益相对于其他两者低。
金融债券
是由银行和非银行金融机构发行的债券。
企业债券
是由企业发行的。以其自身的经营利润作为还
本付息的保证，风险最大。
2020/10/19
9
3.三种债券的异同
种类 发行者 收 风险 流通性 偿还保证 益
国 债 国家 小 小 强 中央政府 的税收
金融债券 金融机 中 中 较强 构
2.债券的分类
目前在我国，根据发行者不同，债券主要分为:
(1)国债
(2)金融债券
(3)20企20/10业/19 债券。
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国债
是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府
债券。发行的目的是往往是为了弥补国家财政
赤字，或者为一些耗资巨大的建设项目、某些
特殊经济政策乃至为筹措资金。风险性方面来
说，由于国债以国家税收作为还本付息的保证，
票效益
按保险条款，从 保险公司获得相 应经济补偿
偿还 方式 不同
按活、定 有明确的付息 等存款方 期限，必须偿 式获得本 还本金 金和利息
股金不能退，保险事故发生后，
只能出卖股 投保人可获得赔
票
偿或保险金
投资 效益 不同
项目融资相关知识课件
项目融资相关知识课件
2021年8月6日星期五
参考书：
1、《项目融资》/ 张极井著
中信出版社
2、《项目融资》/ 马秀岩、卢洪升主编
பைடு நூலகம்
东北财经大学出版社
3、《项目融资》/蒋先玲
中国金融出版社
预备知识：
1、相关的金融知识
2、可行性分析的知识
3、财务管理的知识
第1章 项目融资概述
•回顾 １.什么是项目？
当这些公司投资于海外的合资企业，特别是投资在没有经营控制权的企业 以及投资在风险较高或者情况不熟悉的国家，多数情况下希望将项目风险与公 司其他业务在一定程度上分离，以达到限制项目风险或者国家风险的目的，采 用有限追索的项目融资方式安排资金是实现这一目的的一种有效工具。
4 为实现公司的目标收益率
在现代经济社会中，能否为项目设计安排出一个合适的、具有竞争性的， 并且能够实现项目投资者以及与项目开发有直接或间接利益关系的各个方面参 与者目标要求的融资计划，已经成为决定该项目能否上马的一个关键性要素。 这个融资计划至少应包括两个层次的内容：
如果项目的经济强度不足以支撑在最坏情况下的贷款偿还， 那么贷款人就可能要求项目借款人以直接担保、间接担保或 其他形式给予项目附加的信用支持。因此，一个项目的经济 强度，加上项目投资者（借款人）和其他与该项目有关的各 个方面对项目所做出的有限承诺，就构成了项目融资的基础 。项目融资的这一主要特性，在很多情况下可以帮助项目的 投资者更为灵活地安排资金，实现其按照传统的融资方式可 能无法实现的一些特殊的目标要求。
非公司负债型融资（off-balance
非公司负债型fin融a资nc，e亦）称为资产负债表
之外的融资，是指项目的债务不表现在项目实 际借款人的公司资产负债表中的一种融资形式 。
2021年8月6日星期五
参考书：
1、《项目融资》/ 张极井著
中信出版社
2、《项目融资》/ 马秀岩、卢洪升主编
பைடு நூலகம்
东北财经大学出版社
3、《项目融资》/蒋先玲
中国金融出版社
预备知识：
1、相关的金融知识
2、可行性分析的知识
3、财务管理的知识
第1章 项目融资概述
•回顾 １.什么是项目？
当这些公司投资于海外的合资企业，特别是投资在没有经营控制权的企业 以及投资在风险较高或者情况不熟悉的国家，多数情况下希望将项目风险与公 司其他业务在一定程度上分离，以达到限制项目风险或者国家风险的目的，采 用有限追索的项目融资方式安排资金是实现这一目的的一种有效工具。
4 为实现公司的目标收益率
在现代经济社会中，能否为项目设计安排出一个合适的、具有竞争性的， 并且能够实现项目投资者以及与项目开发有直接或间接利益关系的各个方面参 与者目标要求的融资计划，已经成为决定该项目能否上马的一个关键性要素。 这个融资计划至少应包括两个层次的内容：
如果项目的经济强度不足以支撑在最坏情况下的贷款偿还， 那么贷款人就可能要求项目借款人以直接担保、间接担保或 其他形式给予项目附加的信用支持。因此，一个项目的经济 强度，加上项目投资者（借款人）和其他与该项目有关的各 个方面对项目所做出的有限承诺，就构成了项目融资的基础 。项目融资的这一主要特性，在很多情况下可以帮助项目的 投资者更为灵活地安排资金，实现其按照传统的融资方式可 能无法实现的一些特殊的目标要求。
非公司负债型融资（off-balance
非公司负债型fin融a资nc，e亦）称为资产负债表
之外的融资，是指项目的债务不表现在项目实 际借款人的公司资产负债表中的一种融资形式 。
投资学张中华
投资学张中华（张中华主编）第一篇投资总论第一章投资概述第一节什么是投资一、投资的定义一定的经济主体为了猎取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
资本是股东权益，包括实收资本和未分配利润；资产是经济主体（如企业）的总价值，包括股东权益和负债，形状众多，包括货币、设备、厂房、票证等。
二、投资的要紧特点1、投资总是一定主体的经济行为。
不管任何投资主体，其进行实业投资依旧证券投资，差不多上经济活动。
2、投资的目的是为了猎取投资效益。
投资者将一定的收入转化为资本，目的是为了猎取差不多增值收益。
投资收益不同观测角度：（1）宏观经济效益与微观经济效益；（2）直截了当经济效益和最终经济效益（如高成本短期占据市场与最终获得更高收益）；（3）财务效益和社会效益（扶贫投资、政府金融危机后的巨额投资、改善生态环境等）。
3、投资可能猎取的效益具有不确定性。
阻碍经济活动的因素众多，以后的收益随着时刻的推移难以推测。
一样具有高风险高收益的特点。
4、投资必须舍弃或延迟一定量的消费。
投资收益部分能够看作是对延迟消费以及承担风险的补偿。
5、投资形成的资产有多种形状。
真实资产，如土地、设备、房产、黄金、古董等。
金融资产，如定期存单、股票、债券等。
金融资产对社会上产能力只能起间接的作用，不能直截了当制造财宝和收入，第二节投资的差不多类型一、产业投资与证券投资1、产业投资（实业投资）：是指为猎取预期收益，以货币购买生产要素，从事生产或流通的经济活动。
一个完整的实业投资要紧包括投资、生产、销售三大时期。
从宏观活中观的角度来看，要顺利地进行产业投资，需要有相应的基础设施，如交通运输、水与电等的供给、邮电通讯设施等。
这一样是由政府投资，或政府对经营者进行补贴。
2、证券投资：是指投资主体为了猎取预期收益购买收益性的资本证券，形成金融资产的经济活动。
最典型的事购买股票、债券、投资基金、权证等。
二、直截了当投资与间接投资1、直截了当投资，指投资者直截了当开厂设店从事经营，或者购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的操纵权。
宏源证券——合并重组方案解读
“申万_宏源”合并重组事项股东沟通指引各位股东：您好！2014年7月25日，宏源证券董事会审议通过了关于宏源证券和申银万国证券通过吸收合并方式进行重组的方案，并发布了正式公告。
本次重组由宏源和申万自愿发起，得到了大股东的大力支持，成为中投公司贯彻十八届三中全会精神推进金融国资改革的重大举措，以及深化新“国九条”改革的重要举措，推动了证券行业发展和多层次资本市场建设、推动了以上海和新疆为代表的各地经济转型发展，开创了国有金融企业跨地区协作的先河。
本次重组方案的设计颇具创新，充分兼顾了宏源和申万两家公司股东的利益，尤其是充分保护了中小投资者的利益。
重组采取换股吸收合并的方式，申银万国向宏源证券全体股东发行A股股票，以取得宏源证券全部股票。
宏源证券的换股价格为9.96元/股，是以定价基准日20%的换股溢价率确定，并购价格公允。
宏源证券通过此次重组将增厚公司EPS达38%。
并且，汇金公司还为宏源证券股东提供了现金选择权，充分保护投资者利益的同时，也体现了中央汇金公司作为大股东对此次吸收合并的信心。
加之重组合并完成后，新公司上市的首日将不设涨跌停板，股东还将获得新股上市带来的溢价。
本次重组后新公司将形成“投资控股集团（上市公司）+证券子公司”的双层架构，这种独创设计具有三大显著优点。
一是作为上市公司的投资控股集团将不受证券公司净资本约束，有助于提高经营杠杆、提升盈利能力。
二是上市公司注册地在新疆，证券子公司注册地在上海，这种架构能够很好地平衡上海、新疆两地政府的关系，最大程度上获得两地政府的支持。
也有利于新公司业务的东西联动，率先实现海上丝绸之路和陆上丝绸之路的紧密“握手”。
三是受金融分业限制和监管要求，目前证券公司直接控参股银行、保险、信托、租赁等其它金融机构受到的制约条件比较多，投资控股集团有利于“一体化战略”的实施，使新公司实施打造以资本市场业务为核心的纵向一体化金融服务全产业链的业务布局成为可能。
循环经济(2011.9)ppt课件
精选ppt
4、循环经济原则
3R 原则：
“减量 (Reduce)、再用 (Reuse)、循环 (recycle)” （即3R）是循环经济最重要的实际操作原则。
针对的是输入端，旨在减少进入生 产和消费过程中物质和能源流量。
属于过程性方法，目的是延长产 品和服务的时间强度
是输出端方法，能把废弃物再次变 成资源以减少最终处理量。（即废 品的回收利用和废物的综超过5亿吨， 天然气将超过1000亿 立方米，两者的对外 依存度分别将达70％ 和50％。
精选ppt
资源再生化利用率低
水资源循环利用率比发达国家低50％以上。 废旧轮胎再生利用率仅有10％左右，远低于发达国
家。 矿产资源的再生利用率也较低，平均为35% －－再生钢占钢产量的26%（世界平均水平为43%） －－再生铝占铝产量21%（世界平均水平为40%） －－再生铜占30%（世界平均水平为37%） －－再生铅占17%。（相比较，意大利再生铅占
2007年7月,美国参议院提出了《低碳经济法案》,表明低碳经济的发展道路有望成为美国未 来的重要战略选择。
2007年9月8日，中国国家主席胡锦涛在亚太经合组织（APEC）第15次领导人会议上，明 确主张“发展低碳经济”。
2007年12月3日，联合国气候变化大会在印尼巴厘岛举行，制订了世人关注的应对气候变 化的“巴厘岛路线图”。该“路线图”为2009年前应对气候变化谈判的关键议题确立 了明确议程，要求发达国家在2020年前将温室气体减排25%至40%。为全球进一步迈 向低碳经济起到了积极的作用。
源以及高强度地破坏生态环境
环境的影响小。
“三高一低”（高开采、高消耗、高 “三低一高”（低开采、低消耗、低
排放、低利用）
排放、高利用）
4、循环经济原则
3R 原则：
“减量 (Reduce)、再用 (Reuse)、循环 (recycle)” （即3R）是循环经济最重要的实际操作原则。
针对的是输入端，旨在减少进入生 产和消费过程中物质和能源流量。
属于过程性方法，目的是延长产 品和服务的时间强度
是输出端方法，能把废弃物再次变 成资源以减少最终处理量。（即废 品的回收利用和废物的综超过5亿吨， 天然气将超过1000亿 立方米，两者的对外 依存度分别将达70％ 和50％。
精选ppt
资源再生化利用率低
水资源循环利用率比发达国家低50％以上。 废旧轮胎再生利用率仅有10％左右，远低于发达国
家。 矿产资源的再生利用率也较低，平均为35% －－再生钢占钢产量的26%（世界平均水平为43%） －－再生铝占铝产量21%（世界平均水平为40%） －－再生铜占30%（世界平均水平为37%） －－再生铅占17%。（相比较，意大利再生铅占
2007年7月,美国参议院提出了《低碳经济法案》,表明低碳经济的发展道路有望成为美国未 来的重要战略选择。
2007年9月8日，中国国家主席胡锦涛在亚太经合组织（APEC）第15次领导人会议上，明 确主张“发展低碳经济”。
2007年12月3日，联合国气候变化大会在印尼巴厘岛举行，制订了世人关注的应对气候变 化的“巴厘岛路线图”。该“路线图”为2009年前应对气候变化谈判的关键议题确立 了明确议程，要求发达国家在2020年前将温室气体减排25%至40%。为全球进一步迈 向低碳经济起到了积极的作用。
源以及高强度地破坏生态环境
环境的影响小。
“三高一低”（高开采、高消耗、高 “三低一高”（低开采、低消耗、低
排放、低利用）
排放、高利用）
上海泓元投资管理安全培训幻灯片 (3)
宗旨——保障人民生命安全，保护国家财产安全，
促进社会经济发展。
2、安全生产法的基本框架
第一章 总则 1-15条（国家政策）
第二章 生产经营单位的安全保障16-42条
安 全 生 产 法
第三章 从业人员的权利和义务44-52条 （职工权益与工会作用） 第四章 安全生产的监督管理53-67条 （国家职责） 第五章 生产安全事故的应急救援与调查处 理69-76条 第六章 法律责任77-95条（违法及罚则） 第七章 附则96、97条
二、因果连锁论
1931年由美国W.H.Heinrich提出，认为事故的
发生不是一个孤立的事件，而是一系列互为因 果的原因事件相继发生的结果。
事故因果连锁
事故金字塔
人的不安全行为的形成
遗传、社会环境或管理缺陷
心理、生理上的弱点，安全意识低下， 缺乏安全知识及技能等缺点
人的不安全行为
造成不安全行为和状态的 主要原因
6、《安全生产法》明确了对我国安全生产 负有责任的各方：
政府责任方，即各级政府和对安全生产负有监管职 责的有关部门； 生产经营单位责任方； 从业人员责任方； 中介机构责任方。
7、《安全生产法》指明了实现我国安全生产的三 大对策体系 ：
事前预防对策体系，即要求生产经营单位建立安全生 产责任制，坚持“三同时”，保证安全机构及专业人 员，落实安全投入，进行安全培训，实行危险源管理， 进行项目安全评价，推行安全设备管理，落实现场安 全管理，严格交叉作业管理，实施高危作业安全管理， 保证承包租赁安全管理，落实工伤保险等。 第二是事中应急救援体系，要求政府建立行政区域内 的重大安全事故救援体系，制定社区事故应急救援预 案；要求生产经营单位进行危险源的预控，制定事故 应急救援预案等 第三是建立事后处理对策系统，包括推行严密的事故 处理及严格的事故报告制度，实施事故后的行政责任 追究制度，强化事故经济处罚，明确事故刑事责任追 究等。
课件：宏源汇富创业投资有限公司及宏源循环能源基金简介-张忠
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• •
宏源循环能源基金的担保措施较银行、信托更加全面； 对项目全过程主动管理、主动控制，有效保障对投资者的及时支付。
程进度和建设情况。
• 按月计息，并预存本息保障金；按年付息，到期还本。
宏源循环能源基金概述：合作方简介
中国循环能源有限公司(China Recycling Energy Group, CREG)是一家从事循环能源产业 投资、运营的上市公司，凯雷占股比例为24%。于2010年3月在美国纳斯达克上市。 2011年总资产2.08亿美元、净资产1.13亿美元、收入3,129万美元、净利润2,145万美元 （美国会计准则）。 西安天可华能源科技有限公司（下称：西安天可华）是CREG在中国境内的投资运营主 体，注册资本20200万元。 公司行业地位：中国循环能源行业的先行者和领导者。 行业涉及广泛、积累深厚：自2007年起，投资、建设、运营十余个项目；涉及多种余热 发电技术；行业覆盖钢铁、冶金、建材、化工等行业。
宏源汇富创业投资有限公司简介
发展思路
1、遵循监管机关对券商直投业务的政策导向，以风险控制为主线，适应并抓住政策带 来机会； 2、贯彻落实宏源证券对直投平台的战略定位与战略布局，积极推进各业务板块的联动， 走好创新发展与市场创新相结合之路；
3、面对政策与市场的变化，积极谋求业务转型，以宏源证券的核心资本为依托，充分 发挥杠杆作用，建立并丰富直投平台资本中介服务内涵。在对融资主体进行融资的同 时，更要注意保护核心投资者的利益。
2. 本基金直接受中国证监会，中国证券业协会进行监管，宏源汇富根据监管要求自
主设计出“股+债”相结合的基金投资模式。
3. 股权投资：在长期、稳定收益的基础上，对项目主动管理和主动控制；
4第四章 风险投资的主导组织形式
普通合伙人 1%~10% 负责管理 无限责任 大 20%左右
财政金融学院 张琦
HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE
（二）分配形式
• 分配形式在协调风险投资家与有限合伙人 之间的利益关系中起着非常关键的作用。
• 普通合伙人的报酬：固定报酬+变动报酬 • 有限合伙人的报酬：变动报酬
• 1、投资者可以将其风险控制在可预期的范围内 （以出资为限承担责任）
• 2、有限合伙能够解决信息不对称问题（普通合 伙人负责有限合伙人的投资的运作）
• 3、受益于政府支持（不征企业所得税，仅征个 人所得税）
• 4、灵活而严密的合伙人协议的严格规定（合伙 人协议——一份技术性很强的法律文件）
财政金融学院 张琦
人5类/投资类型限制5类）
财政金融学院 张琦
HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE
案例4.1
• 假设2008年3月，甲、乙、丙、丁按照《中华人民共和国合伙企业法》的规 定，共同投资设立一从事商品流通的有限合伙企业。合伙协议约定了以下事 项：
• （1）甲以现金5万元出资，乙以房屋作价8万元出资，丙以劳务作价4万元出 资，另外以商标权作价5万元出资，丁以现金10万元出资；
• 变化的形式——海上合伙（利润双方平分） • 从事航运——提供资金的1/3 • 仅提供资金——提供资金的2/3
财政金融学院 张琦
HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE
康孟达契约的特点：
• （一）适应海上贸易高风险的投资需要 （风险大，利润高，资金缺）；
• （二）康孟达契约的短期性为投资者的退 出提供了便捷通道（短期联营，完成特定 航行之后即解除）；
• 缴税方式：每一个合伙人缴纳预估的税收 数额。
财政金融学院 张琦
HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE
（二）分配形式
• 分配形式在协调风险投资家与有限合伙人 之间的利益关系中起着非常关键的作用。
• 普通合伙人的报酬：固定报酬+变动报酬 • 有限合伙人的报酬：变动报酬
• 1、投资者可以将其风险控制在可预期的范围内 （以出资为限承担责任）
• 2、有限合伙能够解决信息不对称问题（普通合 伙人负责有限合伙人的投资的运作）
• 3、受益于政府支持（不征企业所得税，仅征个 人所得税）
• 4、灵活而严密的合伙人协议的严格规定（合伙 人协议——一份技术性很强的法律文件）
财政金融学院 张琦
人5类/投资类型限制5类）
财政金融学院 张琦
HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE
案例4.1
• 假设2008年3月，甲、乙、丙、丁按照《中华人民共和国合伙企业法》的规 定，共同投资设立一从事商品流通的有限合伙企业。合伙协议约定了以下事 项：
• （1）甲以现金5万元出资，乙以房屋作价8万元出资，丙以劳务作价4万元出 资，另外以商标权作价5万元出资，丁以现金10万元出资；
• 变化的形式——海上合伙（利润双方平分） • 从事航运——提供资金的1/3 • 仅提供资金——提供资金的2/3
财政金融学院 张琦
HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE
康孟达契约的特点：
• （一）适应海上贸易高风险的投资需要 （风险大，利润高，资金缺）；
• （二）康孟达契约的短期性为投资者的退 出提供了便捷通道（短期联营，完成特定 航行之后即解除）；
• 缴税方式：每一个合伙人缴纳预估的税收 数额。
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宏源循环能源基金概述：担保措施比较
担保方式 应收账款质押 固定资产抵押 股东连带责任担保 实际控制人连带责任担保 资金账户监控 银行EMC 贷款 ● ● ● ● ● EMC信托 计划 ● ● ● ● ● 宏源循环 业主方及合作方对工程保障 工程监理 委派项目公司董事和财务人员 发起人配资增信
未来规划
已投资项目管理工作
设立各专项基金 对部分优质股权投资项目继续进行投资 设立并购基金
宏源汇富创业投资有限公司简介
与营业部的合作
优质资产 的寻找
大型企业应收账款、
优质客户 的引荐
未来收益权、未来 现金流贴现项目
定向资产收购项目 定向增发项目 过桥货款项目 城市基础设施建设
宏源循环能源基金概述
宏源汇富创业投资有限公司简介
发展思路
1、遵循监管机关对券商直投业务的政策导向，以风险控制为主线，适应并抓住政策带 来机会； 2、贯彻落实宏源证券对直投平台的战略定位与战略布局，积极推进各业务板块的联动， 走好创新发展与市场创新相结合之路；
3、面对政策与市场的变化，积极谋求业务转型，以宏源证券的核心资本为依托，充分 发挥杠杆作用，建立并丰富直投平台资本中介服务内涵。在对融资主体进行融资的同 时，更要注意保护核心投资者的利益。
投资者募集
还款来源 付息及退出方式 托管银行 信息披露 基金流动性设计
注：有限合伙人优先级投资人认购3000万元以上，预期收益率上浮0.5%/年；
宏源循环能源基金概述：基金特点
1. 宏源汇富以股权投资的理念，对行业进行深入研究，对项目和合作方进行全面尽
职调查，以风险控制为主线对项目进行实质性判断。
改善大气质量，减少雾霾天气，践行 “美丽中国”建设。
宏源循环能源基金概述：基金构架
5年期普通级LP：1亿元 宏源汇富 60% 西安 天可华 40% 3.2亿 优先级LP 宏源循环能源基金管理公司 （GP） 500万 管理团队 1.2亿 500万 宏源循环能源基金 （规模：5亿元） 10%股（100万） + 债 10%股（200万） + 债 4年期 5年期次级LP：7000万 2亿 3年期
程进度和建设情况。
• 按月计息，并预存本息保障金；按年付息，到期还本。
宏源循环能源基金概述：合作方简介
中国循环能源有限公司(China Recycling Energy Group, CREG)是一家从事循环能源产业 投资、运营的上市公司，凯雷占股比例为24%。于2010年3月在美国纳斯达克上市。 2011年总资产2.08亿美元、净资产1.13亿美元、收入3,129万美元、净利润2,145万美元 （美国会计准则）。 西安天可华能源科技有限公司（下称：西安天可华）是CREG在中国境内的投资运营主 体，注册资本20200万元。 公司行业地位：中国循环能源行业的先行者和领导者。 行业涉及广泛、积累深厚：自2007年起，投资、建设、运营十余个项目；涉及多种余热 发电技术；行业覆盖钢铁、冶金、建材、化工等行业。
• 基金委托托管银行对项目公司的所有账户进行监管，对销售回款和资金使用计划进
账户及资金 使用计划监管 行监管和封闭式管理。
• 基金委派现场财务人员，享有事前知情权，项目公司的支出经基金审核，资金根据
工程进度拨付。
• 委托第三方监理公司（拟确定中冶焦耐工程技术有限公司）对工程质量和进度进行
项目工程质量和进度 第三方监理 监督和控制
担保措施
基金增信措施
宏源循环能源基金概述
宏源汇富对项目的主动管理与控制
• 项目公司设董事会，基金向项目公司派出董事1名，在基金投资期限内未经基金同意，
董事会控制 项目公司不得更换基金派出董事。
• 每一项目公司的董事会，宏源汇富提名的董事均对所议事项有一票否决权，每一项
目公司的股东会，合伙企业均对所议事项有一票否决权。
宏源汇富创业投资有限公司是宏源证券股份有限公司的全资子公司，是经中 国证监会核准的券商直接股权投资的试点机构； 公司成立于2010年3月，注册资本为3亿元人民币，授权资本为5亿元人民币， 注册地为北京； 宏源汇富致力于打造资本服务型中介平台。
宏源汇富创业投资有限公司简介
宏源汇富创业投资有限公司简介
人民币；4年期，1.2亿元人民币，合计3.2亿元，占基金份额的64%。
5. 宏源汇富作为普通级有限合伙人拟配资1亿元；西安天可华作为次级有限合伙人拟
配资7000万元，管理团队作为次级有限合伙人拟跟投500万元；管理公司拟配资 500万元，合计1.8亿元，占基金份额的36%；分配次序在优先级之后。
6. 本基金定向投资于干法熄焦余热发电项目，受国家政策鼓励支持，减少废气排放，
西安 天可华
西安 天可华
90%股权
90%股权
博兴项目公司 （注册资本：1000万元）
徐州项目公司 （注册资本：2000万元）
• 基金的结构设计是为了基金对项目的主动控制和主动管理，同时也是为了符合中国证监会监管要求。
宏源循环能源基金概述：保障及增信
建设期保障
业主方保障
• • • • • • • • • • • • • •
• 基金实时监管项目的进度计划（总体工程进度计划、阶段工程进度计划、单项工程
进度计划）和进度完成情况。
项目成本 管理与控制
• 基金有权审核并确定项目公司按照项目分期提交的目标成本管理方案，并实时监控
成本，某单项成本若超过目标成本范围，由西安天可华或其指定其他方支付。
不定期审计监督
还款方式
• 根据需要，基金可随时向项目公司派驻财务和工程人员，监督项目收支情况以及工
基金名称 注册地 管理公司 基金规模 存续期 宏源循环能源基金（暂定） 北京市（暂定） 宏源循环能源投资管理有限公司（暂定） 5亿元 3-5年 干法熄焦余热发电项目
投资领域
基金投资方式 有限合伙人
基金投资项目公司10%股权（300万），其余资金以债性方式投资
机构投资人，认购 ≥ 1000万元 结构化设计：优先级、普通级、次级 有限合伙人优先级：3年期2亿元， 预期收益率10.5%/年 4年期1.2亿元，预期收益率12.5%/年 有限合伙人普通级： 5年期1亿元 （宏源汇富认购，宏源汇富已过投决会） 有限合伙人次级： 5年期7000万元（西安天可华认购） 5年期500万元 （西安天可华管理团队跟投） 普通合伙人： 5年期500万元 （管理公司认购） 项目公司发电收入 按年付息，到期偿还投资本金 委托对合作方有控制力的银行对基金的资金进行托管、委托贷款和账户监控 本基金向国家发改委和中国证券业协会备案，每月向中国证监会和中国证券业协会报 告，每季度向投资人披露基金运行情况 基金存续期间，份额可经北京产权交易中心转让；也可通过宏源证券即将开通的柜台 交易（OTC）转让
业主方和西安天可华对工程建设提供保障 委托第三方监理公司对工程质量和进度进行监督和控制 业主方对项目公司的购电承诺 沈丘生物质项目应收账款质押 沈丘生物质项目固定资产抵押
项目公司投资所形成的固定资产抵押
项目公司应收账款质押 项目公司股权质押 西安天可华承担无限连带责任保证 实际控制人库国华承担无限连带责任保证 本项目未来两年收益“保理” 基金分级设计，分为优先级、普通级和次级 宏源汇富拟配资1亿元，普通级 西安天可华拟配资7000万元，次级
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宏源循环能源基金的担保措施较银行、信托更加全面； 对项目全过程主动管理、主动控制，有效保障对投资者的及时支付。
循环能源整体解决方案：涵盖设计、技术、投资、设备制造、施工、运营等全方位服务。
公司成功建设、运营10个项目，2013年收款总额将达到2.7亿元，项目运营良好，回款 足额、及时。
宏源循环能源基金概述
干法熄焦技术介绍
工艺 干熄焦是焦炭生产的必要环节，系冷却红焦的一种工艺。
1000℃以上的红焦从干熄炉顶部装入， 130℃的低温惰性循环气体从干 原理 熄炉底部鼓入吸收红焦热量，冷却后的焦炭（低于200℃ ）从干熄炉底 部排出，高温惰性气体流经干熄焦锅炉进行热交换产生蒸汽，推动汽轮 机做功而发电。 有利于回收利用余热资源，提高焦炭质量，减少大气污染物排放，节约 社会效益和经济效益 熄焦用水。 不考虑资金成本，独立干熄焦发电项目建设期+回收期为3-4年。 2012年6月国务院发布的《节能环保产业“十二五”发展规划》中明确： 政策支持 在节能环保领域中，干法熄焦技术是最成熟的技术之一，并得到推广和 普及。干法熄焦工艺获得国家政策支持和肯定。 我国已能自主设计、制造和建设每小时50～260吨各种规模的干熄焦装 置，我国干熄焦技术和设备已经成熟。
宏源汇富创业投资有限公司 及宏源循环能源基金简介
二○一三年三月
目 录
宏源汇富创业投资有限公司简介 企业文化
服务特色 未来规划
组织构架
业务领域
经营模式
发展思路
与营业部的合作 宏源循环能源基金概述
基金特点
基金构架
保障及增信
合作方简介 项目简介
对项目的主动管理和控制
干法熄焦技术介绍 担保措施比较
宏源汇富创业投资有限公司简介
2. 本基金直接受中国证监会，中国证券业协会进行监管，宏源汇富根据监管要求自
主设计出“股+债”相结合的基金投资模式。
3. 股权投资：在长期、稳定收益的基础上，对项目主动管理和主动控制；
债性投资：参照并高于银行、信托的保障要求；
综合设计出具有宏源特色的循环能源基金。
4. 优先级有限合伙人：本次仅对优先级有限合伙人定向募集，期限为3年期，2亿元
博兴诚力供气公司 干熄焦余热发电
合计
山东省 博兴县
博兴县诚力供气有限公司
项目现金流稳定可靠
项目抵御行业波动风险能力强 • 干熄焦发电为业主提供稳定而低价的电力供应，比电网电价节省约40%电费，业主受益。 • 本项目建成后，业主还有约1/3的湿法熄焦，如遇焦炭市场波动，根据“保干舍湿”的原则，优先保障干法 熄焦的正常运营，有效抵御焦炭行业波动。 有效控制项目信用风险 • 干法熄焦系统的停运将导致焦炭无法生产；且干熄焦设备的管理权和资产所有权归项目公司所有，从而有效 保障按时、足额收取电费。 • 业主及相关方对施工建设进行保障，对运营过程承诺用电。 项目安全系数高 • 业主方天裕集团下属两个焦化企业由中天钢铁（民企排名12位）、永钢集团（民企排名33位）分别参股，保 证焦炭的稳定销售，保障了干熄焦的稳定运营及正常发电； • 业主方博兴诚力供气公司当地电价0.7339元/度，干熄焦发电价格0.42元，低于电网电价42.77%，故利益机制 深度捆绑，保障正常发电。 • 在开工率达到80%的情况下，即能保障25兆瓦发电机组达到额定发电功率，安全边际较高。