20年精细化工行业风险分析报告

摘要精细化工是精细化学工业的简称，是化学工业中生产精细化学品的经济领域。

精细化学品这个名词，沿用已久，原指产量小、纯度高、价格贵的化工产品，如医药、染料、涂料等。

但是，这个含义还没有充分揭示精细化学品的本质。

近年来，各国专家对精细化学品的定义有了一些新的见解，欧美一些国家把产量小、按不同化学结构进行生产和销售的化学物质，称为精细化学品(fine chemicals)；把产量小、经过加工配制、具有专门功能或最终使用性能的产品，称为专用化学品(specialty chemicals)。

中国、日本等则把这两类产品统称为精细化学品。

目前，中国精细化学品大体上包括：医药、农药、染料、涂料、颜料、信息技术用化学品（包括感光材料、磁记录材料等）、化学试剂和高纯物质、食品添加剂、饲料添加剂、催化剂、胶粘剂、助剂、表面活性剂、香料等。

精细化工与基础化工(如基本有机化工、无机化工)不同，后者多生产基本化工原料，而前者生产的产品，多为各工业部门广泛应用的辅助材料或人民生活的直接消费品。

因此，精细化工是国民经济不可缺少的工业部门，它与人民生活紧密关联。

一、行业发展概况（一）行业供给和需求明显增加，增速加快2010年精细化工行业工业总产值19410.1亿元，同比增长30.93%，增速较2009年大幅上升。

数据来源：统计局2006-2010年我国精细化工行业总供给情况2010年，我国精细化工行业全面恢复，销售收入同比增长31.58%，增速大幅上升，同比增加19.26个百分点。

数据来源：统计局2006-2010年我国精细化工行业需求情况2010年，精细化工行业总供给和需求经历了2009年的低谷，全面反弹，行业得到恢复性增长，供给和需求增长率较2009年均有大幅提高。

（二）行业需求强劲，价格持续上涨与2009年相比，精细化工各子行业价格都有不同程度的上涨。

其中，增长比较明显的子行业是专用化学品制造业和涂料油墨颜料及类似产品制造业。

工业产品价格影响较大的因素有三个：一是行业上游原材料价格变动；二是行业供需变化；三是国家政策引导。

从2010年看，国际能源价格不断上涨，整体上游原材料价格上涨的趋势不会改变，而国内宏观经济形式也将保持较快增长，化工产品供需两旺的基本态势也不会改变。

因此，整体预测精细化工产品的价格变化趋势仍将以上涨为主。

不过由于农药等产品属于对于国家农业及其它相关支柱行业的重要原材料，国家严防通涨的调控政策及相关产业政策都将会限制这些产品的价格上涨幅度。

因此，整体判断精细化工行业产品价格以小幅上涨为主。

2010年12月精细化工行业价格指数数据来源：统计局（三）进出口增速明显，但结构不合理从进口数量来看，2010年涂料行业为96.3万吨，较上年增长21%。

农药为5.1万吨，增速为15.1%。

从金额上看，专用化学品所占比例最大，达到171.97亿美元，其次是涂料行业为44.25亿美元。

专用化学品和农药行业较2009年增长了26%左右，涂料行业较同比增长23.2%。

数据来源：统计局2010年我国精细化工行业进口金额从出口数量来看，2010年涂料行业为157.24万吨，较上年增长30.5%。

农药为61.29万吨，增速为20.8%。

从金额上看，专用化学品所占比例最大，达到162.17亿美元，其次是涂料行业为43.13亿美元。

与去年相比，专用化学品增速最高达到40.6%，农药行业较同比增长25.1%。

专用化学品较去年增长了23.8%数据来源：统计局2010年我国精细化工行业出口金额二、行业财务状况分析2010年以来，精细化工行业的费用总额明显上升，但三费的增长率均小于销售收入的增长率。

其中销售收入增长31.58%，销售费用同比增长20.00%，管理费用同比增长21.71%，财务费用同比增长22.77%。

费用控制状况较2009年进一步改善。

2010年，我国精细化工行业的盈利能力略有提升；2010年，我国精细化工行业的营运能力有所提高；2010年，我国精细化工行业的偿债能力略有改善；2010年，我国精细化工行业的发展能力显著提高。

总体来说，2010年，精细化工行业效益表现较2009年提升明显。

2006-2010年精细化工行业盈利能力指标数据来源：世经未来研发部2006-2010年精细化工行业营运能力指标数据来源：世经未来研发部2006-2010年精细化工行业偿债能力指标数据来源：世经未来研发部2006-2010年精细化工行业发展能力指标数据来源：世经未来研发部三、区域及子行业发展情况（一）地区分布变化不大从精细化工行业企业数量分布来看，企业主要集中在长江三角洲（江苏、浙江）、珠三角三角洲（广东）和环渤海经济（山东、辽宁）带。

精细化工行业的区域分布与国民经济的布局有很大的一致性，东部发达地区最多，中部其次，西部最少。

数据来源：世经未来研发部精细化工行业企业数量地域分布从资产指标来看，山东、江苏、广东、浙江、上海、四川、辽宁、河南占据了前八位，集中度为74.66%。

我国精细化工行业的效益指标分布特征和规模指标类似，区域集中度较高。

行业主要盈利集中在前8省份内。

尤其是山东、广东和江苏三个省利润加和占到全国的一半以上。

数据来源：世经未来研发部精细化工行业利润总额比重地域分布（二）专用化学品制造业比重不但上升总的来说，2006至2010五年间，专用化学品制造业比重不断上升，日用化学品制造业比重不断下降，农药行业比重保持相对稳定，涂料油墨颜料及类似品制造业比重变化不大。

从资产比重来看，农药制造业所占比重最低，专用化学品制造业所占比重最高。

2006年~2010年专用化学品的制造所占比重不断上升，从2006年的48.28%增加到2010年的58.17%。

其他三个子行业比重五年来整体呈不断下降趋势。

涂料油墨颜料及类似品制造业累计下降了3.29个百分点，日用化学品制造业五年累计下降4.85个百分点。

从销售收入所占比重来看，农药制造所占仍然最低，明显的低于其他子行业所占的比重。

专用化学品制造所占最高，且呈不断上升趋势，2006以来累计上升了10.43个百分点。

其他三个子行业收入比重呈不断下降趋势。

日用化学品制造所占比重下降最为明显，五年累计下降5.13个百分点。

从利润所占比重来看，专用化学品制造业5年来比重一直保持第一，且呈不断上升趋势，2010年达到了59.57%。

其他三个行业利润呈整体下降趋势，农药行业下降幅度最小，日用化学品制造业所占比重下降幅度最大，五年累计下降9.26个百分点。

数据来源：世经未来研发部2006-2010年精细化工各子行业资产比重变化数据来源：世经未来研发部2006-2010年精细化工各子行业销售收入比重变化数据来源：世经未来研发部2006-2010年精细化工各子行业销售利润比重变化四、行业发展趋势分析“十二五”期间我国经济将由资源消耗型转为节约型，将高污染型转为清洁型。

预计到2015年，精细化工自给率达到80%以上，进入世界精细化工大国与强国之列。

“十二五”精细化工调整重点为：对外合作与自主创新结合，推动技术水平提高，兼顾总量扩大与结构调整，大力发展高性能产品，加大对农药、通用涂料、传统染料、通用胶粘剂等传统领域的结构调整与优化升级。

提高高端精细化工总量，高端领域仍是投资关注点：特殊功能涂料及水性涂料，染料新品种及产业化技术，化工中间体及绿色合成技术、电子化学品，高性能水处理化学品，功能型食品添加剂，高性能环保阻燃剂，高性能橡胶助剂和环保型塑料添加剂。

另外，国家会出台一系列产业政策，规划精细化工园区，推进产业集聚，许多省市都把建设精细化工园区，作为调整地方化工产业布局、提升产业、发展新材料产业、推进集聚的重要举措。

目前全国已建和在建的精细化工园区至少有15个。

再者，行业兼并重组趋势加快。

随着经济全球化趋势快速发展，以及我国民经济持续稳步快速发展对精细化学品和特种化学品强大市场需求。

加之环境，人力成本等因素，发达国家逐步将精细化工产业向发展中国家转移。

这必将吸引了诸多世界著名跨国公司纷纷来我国投资精细化工行业，投资领域涉及精细化工原料和中间体、催化剂、油品添加剂、塑料和橡胶助剂、纺织/皮革化学品、电子化学品、涂料和胶粘剂、发泡剂和制冷剂替代品、食品和饲料添加剂以及医药等，从而有力地推动我国精细化工产业的发展。

五、行业风险分析GDP增长迅速，中国经济继续保持快速发展，但是不断上升的通胀压力有可能吞噬行业利润，影响行业整体盈利能力。

目前采取稳健的财务政策加上紧缩的货币政策的调控政策将会加大企业的融资成本和扩张成本，特别是对于一些小规模未上市企业成本上升，发展能力收到限制，但是可以有效抑制通涨带来的经济过热风险和原材料采购风险。

人民币升值虽然对可以减少技术引进、设备采购等成本，有助于企业提升整体实力。

但是人民币升值也对企业利润会有较大冲击，直接影响行业整体的盈利水平。

再者，受金融危机影响，行业出口受到冲击，虽然2010年一些发达国家出现经济复苏景象，但未来复苏速度和程度仍不明确，未来行业出口不定。

产业政策以扶持为主，通过产业规划和行业集中等方式有效降低精细化工行业的经营风险，不过对于技术落后、产品单一的中小企业可能会面临更大的生存压力和经营风险。

产业政策的风险主要来自于REACH法规的实施，短期内将会直接影响到行业整体供需平衡和盈利能力。

当然，行业最主要的的风险仍来自于原材料价格上涨及供应的不稳定性。

原材料价格将直接影响到行业供需、规模、效益，为行业运行带来较大的负面影响。

另一个对于行业发展带来较高风险的则是市场产品结构矛盾，常规产品产能过剩，高性能产品供不应求的现状若不通过发展新型产品技术开发项目而及时有效的得到改善，则将大大加大市场竞争所带来的风险。

六、行业信贷建议2010年精细化工行业基本摆脱金融危机影响，保持了稳定快速的增长，随着国家化学行业“十二五”规划指导意见的出台，国家对自主创新项目的支持力度以及产业技术升级趋势都将加大加快。

这为精细化工行业提供了良好的发展环境，行业将持续保持快速发展势头。

目前精细化工制造行业面临的最主要问题就是产业结构的不合理和原材料价格持续上涨。

低毒环保的高性能化工产品短缺、低端常规产品过剩的状况一直没有彻底改变，“结构性过剩”的供求关系将在较长时期制约我国精细化工行业的发展。

今后一段时期，国内市场需求总的态势是，一般性传统产品虽有一定需求增长，但竞争十分激烈；技术含量高、附加值高的化工产品需求将快速增长，特别是专用化学品行业。

因此，对于国内精细化工行业的企业来说，未来的行业竞争的核心也将会是企业的技术实力，资本需求量较大的一个方向将是行业的技术研发项目。

而这类项目一般都是短期内造成行业成本上升，降低行业盈利能力的。

但是，从长远看，这些项目的成功将很好的改善我国精细化工行业的核心竞争力，具有很好的社会效益。