国有企业的资本运作分析
国有企业资本运作
国有企业资本运作在现代经济体系中，国有企业作为国家的重要经济支柱，参与了各个行业的发展和运作。
而国有企业的资本运作则是指通过资本市场来调整和优化国有企业的资本结构，以实现资源的最优配置和经济效益的最大化。
本文将从国有企业资本运作的背景、目的和方法等方面进行探讨。
一、背景国有企业作为国家的重要经济命脉，其运作涉及到国家经济的稳定和发展。
在市场经济条件下，国有企业需要通过经营和盈利来维持其发展和生存。
然而，由于各种原因，一些国有企业可能面临资本结构失衡、资金短缺、效益不佳等问题，不利于其健康发展。
因此，通过资本运作来调整和优化国有企业的资本结构，成为了迫切需要解决的问题。
二、目的国有企业资本运作的目的在于实现资源的最优配置和经济效益的最大化。
通过资本运作，可以改善国有企业的资本结构，调整企业的财务状况，提高企业的盈利能力和竞争力。
同时，资本运作还可以吸引更多的社会资本进入国有企业，提升企业的治理水平和经营效率，实现企业价值的最大化。
三、方法国有企业资本运作的方法多种多样，可以根据实际情况选择合适的方式。
以下是几种常见的资本运作方法：1. 股权融资：国有企业可以通过发行股票的方式融资，吸引社会资本进入企业。
在进行股权融资时，需要考虑股权结构的平衡和股东权益的保护，确保国有资本的控制地位和市场资本的参与度。
2. 债权融资：国有企业可以通过发行债券或者贷款的方式融资，以解决资金短缺的问题。
债权融资可以分为短期债务和长期债务，根据企业的需求和风险承受能力进行选择。
3. 资产重组：通过资产重组，国有企业可以进行兼并、分立、重组等操作，以改善企业的资产负债表，优化资本结构。
资产重组需要考虑市场需求、经济效益和法律法规等因素，实现企业资源的协同效应和经营规模的扩大。
4. 战略合作：国有企业可以与其他企业进行战略合作，通过资源整合和市场共享来提升企业的竞争力和盈利能力。
战略合作需要明确双方的合作目标和利益分配机制，建立稳定的合作关系，确保合作的顺利进行。
国有企业的融资渠道与资本运作
国有企业的融资渠道与资本运作国有企业作为国家的重要经济支柱，在经济发展中扮演着重要角色。
它们需要通过不同的融资渠道来获取资金，并进行资本运作以保证企业的稳定发展。
本文将探讨国有企业的融资渠道和资本运作方面的问题。
一、国有企业的融资渠道1. 内部融资国有企业通过自身的利润、储备金或借款向内部资金实现融资。
这种内部融资方式对于保持企业内部控制和稳定运营具有重要意义。
例如，国有企业可以通过内部资金盈余进行再投资或扩大经营，从而提高企业的盈利能力。
2. 债务融资国有企业可以通过发行债券向金融机构或个人投资者融资。
债券是一种长期债务工具，购买者可以在一定期限后按照利率获得债券利息和本金。
债务融资通常需要借助银行或证券公司等中介机构来进行发行和交易。
3. 股权融资股权融资是指国有企业通过发行股票向股东筹集资金的方式。
这种融资方式可以吸引更多的外部投资者，增加企业的资金实力。
同时，股权融资也可以实现企业治理结构的完善，提升企业的竞争力和透明度。
二、国有企业的资本运作1. 并购重组国有企业可以通过并购或重组其他企业来实现资本运作。
并购重组可以通过整合资源，提高企业的规模和市场份额，实现快速发展。
同时，这也能够帮助国有企业进一步优化产业结构，提高整体效益。
2. 不动产投资国有企业可以通过投资房地产等不动产项目来实现资本增值。
这种投资方式一方面可以提供稳定的租金收益，另一方面也可以通过资产增值带来额外的收入。
3. 股权投资国有企业可以通过购买其他企业的股权来实现资本运作。
这种投资方式可以帮助企业扩大经营范围，提高盈利能力。
同时，通过与其他企业建立合作关系，也可以在资源共享和市场拓展方面获得更多的机会。
结论国有企业的融资渠道多样，包括内部融资、债务融资和股权融资等方式。
通过这些融资渠道的合理运用，国有企业可以获得足够的资金支持，实现稳定的发展。
在资本运作方面，国有企业可以通过并购重组、不动产投资和股权投资等方式实现资本增值和资源整合。
浅析国有投资企业资本运作与融资
浅析国有投资企业资本运作与融资【摘要】本文旨在浅析国有投资企业资本运作与融资。
在将分析研究背景、研究目的和研究意义。
接着在将探讨国有投资企业的定义与特点、资本运作方式、融资渠道、影响因素以及挑战与对策。
最后在将对国有投资企业资本运作与融资的发展趋势、总结以及展望进行论述。
通过这些内容，读者将了解国有投资企业在资本运作与融资方面的情况，为进一步研究和实践提供参考依据。
【关键词】国有投资企业、资本运作、融资、影响因素、挑战、对策、发展趋势、总结、展望1. 引言1.1 研究背景国有投资企业资本运作与融资是现代经济中一个重要的课题。
随着我国经济体制改革的不断深化和国有企业改革的推进，国有投资企业在国民经济中的地位日益重要。
国有投资企业资本运作与融资直接关系到国有企业的发展与壮大，对于促进我国经济的健康稳定发展具有重要意义。
在我国经济快速增长的背景下，国有投资企业在各行业中扮演着举足轻重的角色。
在这种情况下，国有投资企业的资本运作方式和融资渠道都会受到高度关注。
国有投资企业作为国家经济发展的支柱之一，其资本运作与融资在很大程度上决定了我国经济整体的发展走势。
深入研究国有投资企业资本运作与融资的相关问题对于优化国有企业的经营管理、提高企业的竞争力和实现经济可持续发展具有重要意义。
本文旨在浅析国有投资企业资本运作与融资，探讨其影响因素、挑战与对策，以及未来的发展趋势，为相关领域的研究提供一定的参考。
1.2 研究目的的内容如下：研究的目的在于深入探讨国有投资企业的资本运作与融资问题，通过对国有投资企业的定义与特点、资本运作方式、融资渠道、影响因素、挑战与对策等多方面进行分析，以期能够揭示其运作方式及影响因素，为国有投资企业在资本运作与融资方面提供参考和指导。
通过对国有投资企业资本运作与融资的发展趋势、总结和展望，为相关领域学者和从业人员提供有益的理论支持和实践指导，推动国有投资企业资本运作与融资工作的规范化和优化，促进国有投资企业的健康发展。
国有资本运营公司模式分析
国有资本运营公司模式分析国有资本运营公司模式是中国特色社会主义经济制度的重要组成部分，它以国有资金为主导，充分发挥市场机制的作用，通过市场化运营手段进行资本运作，实现国有资本的保值增值和优化配置。
国有资本运营公司通常承担着整合国有资产、培育发展优势产业、推动资本市场发展等重要职责。
下面将就国有资本运营公司模式的特点、优势和存在的问题进行分析。
1.突破：国有资本运营公司模式打破了传统的行政化管理模式，实现了国有资本的市场化运作。
通过全面深化国有企业，实现了国有资本所有权和经营权的分离，鼓励国有资本进入市场，灵活运用资本运作手段。
2.市场导向：国有资本运营公司模式强调市场机制的导向，注重运用市场化手段有效配置资源和优化资本结构。
这种模式具有灵活性和市场化程度高的特点，能够更好地适应市场需求和竞争环境。
3.独立运作：国有资本运营公司在法律上具有独立法人地位，能够独立承担经济风险。
它在资本运作过程中不仅有权参与市场竞争，还承担着相应的风险与责任，这有利于鼓励国有资本的创新和激励机制的建立。
4.多元化发展：国有资本运营公司模式鼓励国有资本在不同行业或领域进行多元化投资和开发，推动国有企业从单一产业发展为多元化产业集团。
这有利于降低经济风险、提高国有资产的运营效益。
5.推动资本市场发展：国有资本运营公司通过参与资本市场运作，推动资本市场的发展和健康稳定运行。
它既能为资本市场注入实力雄厚的资金，同时也能为国有企业提供更多的融资渠道和资本运作的机会。
1.提高资本运作效益：国有资本运营公司能够通过灵活运用资本运作手段，提高国有资本的运作效益。
它可以通过多元化投资、资本市场运作等方式，实现更高的资本增值和利润回报。
2.优化资源配置：国有资本运营公司能够通过整合国有资产、推动资本流动等方式，优化资源的配置，提高国有资本的利用效率。
它有利于实现国有资产的集中统一管理，避免重复投资和低效运作。
3.促进国有企业转型升级：国有资本运营公司模式能够通过参与市场竞争，推动国有企业的转型升级。
国有企业资本运作
国有企业资本运作1、引言1.1 背景介绍1.2 目的和目标1.3 文档范围2、国有企业资本运作概述2.1 国有企业资本运作定义2.2 国有企业资本运作的重要性2.3 国有企业资本运作的目标与原则3、国有企业资本运作形式3.1 资本注入3.1.1 资本注入方式概述3.1.2 资本注入的程序和步骤 3.2 资产重组3.2.1 资产重组的类型和目的 3.2.2 资产重组的法律程序3.3 上市或转让股权3.3.1 上市的条件和程序3.3.2 股权转让的要求和流程3.4 内部规范改革3.4.1 内部规范改革的目的和原则3.4.2 内部规范改革的步骤与措施4、国有企业资本运作的法律框架4.1 法律法规概述4.1.1 国家法律4.1.2 地方法规4.2 相关政策和指导文件4.2.1 国家政策4.2.2 监管机构的指导文件5、国有企业资本运作的风险管理5.1 风险识别与评估5.1.1 定义和分类5.1.2 风险识别方法5.2 风险控制与防范5.2.1 风险控制策略5.2.2 防范措施5.3 风险应对与应急机制5.3.1 应对措施5.3.2 应急机制6、国有企业资本运作的监督与评估6.1 监督职责6.1.1 部门监管6.1.2 内部监控6.2 评估机制6.2.1 盈利能力评估6.2.2 经济效益评估7、结论附件：1、附件一、国有企业资本注入协议范本3、附件三、国有企业上市申请材料清单4、附件四、国有企业内部规范改革指导手册法律名词及注释：1、企业控股公司：直接控制的国有企业的母公司。
2、监管机构：负责监督和管理国有企业资本运作的机构。
3、股权转让：将国有企业的股权售卖给其他投资者或企业的过程。
4、风险评估：对国有企业资本运作过程中可能产生的各种风险进行识别、评估和管理的过程。
浅析国有企业资本运作
浅析国有企业资本运作浅析国有企业资本运作1、引言国有企业作为国家经济的重要组成部分，在推动经济发展、保障国家利益等方面扮演着重要角色。
其中，国有企业的资本运作尤为关键，能够直接影响企业经营和国家经济发展的稳定性与可持续性。
本文将从以下几个方面对国有企业资本运作进行浅析。
2、国有企业资本运作的概念和意义2.1 资本运作的定义2.2 国有企业资本运作的意义3、国有企业资本运作的主要形式3.1 资源整合和结构调整3.2 资本市场运作3.3 资产重组和投资3.4 资本运作与创新创业4、国有企业资本运作的具体步骤4.1 设定目标和规划4.2 运作策略的制定4.3 资金筹集与配置4.4 监控和评估5、国有企业资本运作的问题与挑战5.1 管理层能力不足5.2 利益平衡问题5.3 政策环境不利5.4 风险控制不当6、国有企业资本运作的案例分析6.1 中化集团的资本市场运作6.2 国电集团的资源整合与结构调整6.3 中国移动的资产重组与投资7、国有企业资本运作的改革与创新7.1 推进企业制度改革7.2 加强监管与风险防控7.3 促进企业创新创业8、结论国有企业资本运作对于国家经济发展至关重要，在改革开放的背景下，需要国有企业进一步加强资本运作的能力与水平，以应对市场竞争与挑战。
附件：本文附带资本运作相关数据和图表，供参考使用。
法律名词及注释：1、国有企业：由国家出资、依法经营、中央和地方组织管理的企业。
2、资本运作：指企业运用资本进行各种经营活动，以获取利润或增加企业价值的一种经营管理活动。
3、资产重组：指企业通过出售、购买、交换等方式对其现有资产进行整合、重建和转移的活动。
国有企业资本运作
国有企业资本运作国有企业是指由政府或政府控股的企业，其资本运作是指国有企业为了提高效益和竞争力，在资本层面采取各种策略和措施的过程。
国有企业资本运作的核心目标是有效利用资本，优化资源配置，提高企业价值。
本文将从国有企业资本运作的特点、方式和挑战等方面展开探讨。
国有企业资本运作的特点：1. 资金来源广泛：国有企业可以通过政府拨款、国有资本金、国债等多种渠道获取资金，资金来源相对稳定。
2. 政策背景明显：国有企业受政府政策和产业政策的直接影响，资本运作常常受到政策引导。
3. 运作灵活性低：国有企业在资本运作方面往往受到行政干预和政策限制，运作灵活性相对较低。
国有企业资本运作的方式：1. 股权结构调整：国有企业可以通过增发股票、减少股权集中度等方式来调整股权结构，吸引更多的社会资本参与。
2. 资产重组收购：国有企业可以通过资产重组、并购等方式来整合资源，提高经济效益和市场竞争力。
3. 资本运作交易：国有企业可以通过资本市场融资、债券发行等方式来进行资本运作交易，实现资金优化配置。
国有企业资本运作的挑战：1. 政策风险：国有企业的资本运作往往受到政府政策变化的直接影响，政策风险较大。
2. 管理体制不适应：国有企业在资本运作中存在着管理体制不适应的问题，导致效率低下。
3. 社会舆论负面影响：国有企业资本运作若不得当，可能引起社会舆论的负面影响，影响企业形象和发展。
综上所述，国有企业资本运作是一个涉及政策、经济、社会等多方面因素的复杂过程，需要在政策指导下，积极探索适合企业自身发展的资本运作方式，实现可持续发展和良性循环。
希望国有企业能够在资本运作中不断创新，提升竞争力，实现经济效益和社会效益的双赢。
国有企业资本运作模式
国有企业资本运作模式资本运作模式是指国有企业通过资本的投入和运用，以实现利润和价值最大化为目标的一种经营方式。
国有企业作为国家的重要经济组织，其资本运作模式的选择和实施对于国家经济的发展和社会稳定至关重要。
本文将从国有企业资本运作模式的选择与实施、特点与挑战以及优化与改进等方面进行论述。
一、国有企业资本运作模式的选择与实施1. 直接投资模式直接投资模式是指国有企业直接通过资金的投入，开展项目投资、企业兼并收购、产业链延伸等方式来实现资本运作。
这种模式一般需要较大的资金实力和行业经验，能够获得较高的控制权和市场份额，但也面临着风险较大、管理难度高等问题。
2. 间接投资模式间接投资模式是指国有企业通过股权投资、证券市场交易等方式，投资于其他企业的股份，获得资本回报或者控制权的一种模式。
这种模式相对于直接投资模式来说，资金风险较小，同时也能够减轻企业的管理压力。
但是，也需要国有企业具备一定的金融知识和市场洞察力。
3. 资本撮合模式资本撮合模式是指国有企业通过建立投融资平台、引入风投基金等方式，促进企业与资本市场的对接，实现资本的流动和配置。
这种模式可以有效地引入外部资本和创新资源，加快企业的发展步伐，但需要政府政策的支持和市场的活跃程度。
二、国有企业资本运作模式的特点与挑战1. 特点（1）国家控制力强：国有企业资本运作模式的特点之一是国家对企业的控制能力强，能够更好地发挥国家宏观调控的作用，推动国民经济的稳定发展。
（2）战略布局明确：国有企业资本运作模式通常具有明确的战略布局，可以更好地应对市场竞争和变化，实现企业利益最大化。
（3）风险管控能力强：相对于私营企业，国有企业在资本运作中通常具有更强的风险管控能力，能够更好地保护国家和企业的利益。
2. 挑战（1）政策环境变化：国有企业资本运作模式在实施过程中需要面对政策环境的变化，包括国家政策的调整、市场规则的演变等，需要具备灵活应对的能力。
（2）经营效益提升：一些国有企业在运作资本过程中面临着经营效益不高的问题，需要在模式选择和实施过程中注重提升效益，加强内部管理。
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国有企业的资本运作分析要：通过吸收合并的资本运作方式以有限的资源杠杆去撬动更多的资源，以较低的成本扩张，对企业资源进行整合，谋求企业产业化与专业化发展，对实现企业更大的发展目标具有积极意义。
本文通过广州药业吸收合并白云山制药案例，研究我国国有企业的资本运作，进一步完善国有企业产业链，增强其抗风险的能力，加强企业战略管理，实现国有企业的资本增值与良性发展。
关键词：资本运作；吸收合并；产业整合；国有企业1广州药业吸收合并白云制药概况广州药业和白云山是广药集团旗下的两家上市公司，广药集团持有35.58%的白云山a，另外持有48.2%的广州药业。
白云山和广州药业在2011年11月7日停牌，2012年3月28日广州药业公布了吸收合并广州白云山制药有限公司的预案说明，正式开始了新广药的资产重组。
广州药业拟采用新增a股股份换股吸收合并的方式合并白云山，换股价格以按照重组相关事宜的董事会决议公告日前20个交易日的a股股票交易价格确定，分别为12.20元/股和11.55元/股，由此确定白云山与广州药业的换股比例为1：0.95，即每1股白云山股份可换取0.95股广州药业的股份。
本次换股吸收合并完成后，白云山将注销独立法人资格，其全部资产、负债、权益、业务和人员将并入广州药业；广州药业向广药集团发行a股股份作为支付对价购买广药集团拥有或有权处置的除广州药业及白云山股权外与医药主业相关的经营性资产等剩余医药主业相关资产。
此次重组后广州药业的控股股东仍为广药集团，而广药集团将以新广州药业为平台，实现其主营业务的整体上市。
具体重组过程如下图所示。
2广州药业吸收合并白云山制药案例分析2.1吸收合并重组原因为顺应全球医药市场发展趋势，我国医药产业将出现新一轮的整合优化，市场竞争将更激烈，医药行业将面临通过兼并重组做大做强的历史性机遇；按照广州市国有资产优化布局政策，广州市政府下发相关文件，明确将国企上市公司市值管理和利用资本市场并购重组成效纳入国企考核范围；其次为实现广药集团的振兴“大南药”，发展“大健康”，打造战略性新兴产业龙头企业，逐步实现由壮大规模、提升水平到国际拓展的三步式跨越发展的战略目标，力争成为我国医药制药业龙头企业之一的“十二五”发展规划的战略。
这些宏观政策及企业自身发展战略因素是其进行重组的重要原因。
重组前的广州药业主要以化学药为主营业务的单一经营模式，而重组后的新广州药业的主营业务将整合形成“大南药”和“大健康”两大方向。
具体如下图所示。
企业资本运作的背后是其巨大的利润与市场发展空间的驱动。
通过换股吸收合并的资本运作方式，不仅能避免企业现金周转压力，低成本地将品牌、专利以及商誉等无形资产及企业产业资源进行有效整合，还可以使企业资本结构与产权结构得到优化，实现企业价值链的有效管理，使得各个利益相关者获得巨大的经济利益。
对于广州药业和白云山这两家上市公司而然，吸收合并能够快速实现企业规模的扩张和资源的整合，进而推动企业集团的资源及资本优化配置并实现其产值最大化。
2.2吸收合并重组结果重组后的新广州药业将拥有中国驰名商标4项、广东省著名商标20项、广州市著名商标27项，使其品牌价值和影响力更大。
其总资产将由48.51亿元上升至84.31亿元，净资产收益率（摊薄）将由7.6%提升至10.15%，每股收益（摊薄）将由0.3550元提升至0.4353元。
广药集团将拥有广州药业权益的部分，其比例由重组前48.20%变为45.29%。
重组后的白云山的“市场化+全国性品牌”有望激发释放广州药业的“华南区品牌、产品、营销网络”资源优势潜能，实现广药集团医药业务整合，提高管理效率，医药产业实现整体上市，存续公司新广州药业将拥有包括医药研发与制造、医药分销与零售在内的完整产业链，医药产品结构得到改善，将成为广药集团主要医药资产和业务的单一上市平台，产能和收入规模得到显著扩大，增强公司产品市场占有率，提高公司资产盈利能力，有利于公司业务发展，成为全国竞争力最强的综合性医药上市公司之一。
进而走出华南，进一步拓展全国市场。
从本次吸收合并重组过程及结果来看，通过设置收购请求权和现金选择权，可最大化保护社会公众股东的利益。
而广药集团持股比例由重组前48.20%降低为45.29%，能优化资本结构，避免“一股独大”，最终起到规范公司治理结构的目的。
2.3吸收合并重组的启示站在宏观经济的运行趋势、医药行业发展前景和市场变动格局及公司自身的生产经营能力、投入产出效果与公司产品市场占有率等角度，基于医药行业高风险、高收益性、高投入性，集中程度高，市场进入壁垒高的行业特点，结合企业自身的战略，正确选择资本运作方式很重要。
通过采用换股吸收合并，不仅降低广药集团整合的成本，实现资本整合增值，还能使“新广药”获得专业化与协作生产效益，形成规模经济，完善产业链，努力培育支柱产业，提高市场核心竞争力。
企业走产业化发展道路，是企业应对激烈市场竞争的有力武器，是其做大做强的必然选择，也是企业未来“相关多元发展”路子的可靠保障。
但广州药业是一家大型国有企业，其多年积累下来的体制和管理问题在短时期内不能彻底解决，新广州药业未来的发展将决定于其管理与销售改善进程，有可能存在再次遭遇增长瓶颈的潜在风险。
此外，重组后的新广州药业还将会面临内部控制管理及外部监管约束的双重问题。
我国国有企业如何才能更好的进行资本运作，使其更好的服务企业的发展是值得探讨的问题。
3国有企业的资本运作分析广州药业吸收合并白云制药案例对我国国企的资本运作模式及提高企业的经营管理能力，提供了借鉴参考。
吸收合并的资本运作，有效整合产业布局，实现生产规模经济，充分利用网络规模优势，增强产品市场控制力，使开发部门与多种研究得以融合，真正发挥协同效应。
在此案例中重组完成后，广药集团原分散在广州药业、白云山这两家上市公司及集团内的医药资产将纳入广州药业统一上市平台，并进行全面的梳理和整合，可有效解决上市公司与控股股东及其关联人存在的潜在同业竞争问题，有利于促进上市公司规范运作和提升治理水平、管理效率及上市国有企业的资本质量，切实保护社会公众股东的利益。
资本运作是把双刃剑，不可盲目的把企业摊子铺得过大，只关注企业产能扩张与市场规模，不注重其吸收合并后的潜在风险，导致严重不良决策后果，面临风险管理瓶颈，也容易陷入管理陷阱与危机，不仅增加企业消耗，还浪费资源，阻碍企业良性发展。
加之，国有企业其产权的权利分散，条块分割严重，易造成各部门在既得利益和本位利益的驱动下，导致国有资本缺乏内在动力，使巨额国有资产僵化，无法提高资本使用效率，难以实现优势企业的规模经济生产。
4国有资本运作改进的对策林秋桂（2010）由兼并重组所导致的企业规模的激进式扩张，能减少重复的固定成本，节约人财物的消耗但与由企业本身发展所产生的渐进式扩张不同，它对企业管理层的挑战很大，兼并后资产、人员、文化的整合比前期的兼并过程本身难度更大，因此扩张决不仅是“量”的增加，更重在“质”的提高。
对国有企业资本运作可能存在的问题分析，提出以下改进对策。
首先，建设和完善企业决策体制和机制。
良好的协调机制能实现企业、市场及消费者的多赢，达到整体利益最大化，尤其是现在处于经济转型期，需要注意克服产能过剩，规范预算管理，提高资金使用效率。
在确保国有资本的安全运作基础上，注重提高上市公司质量，形成科学的激励和约束机制，有效保护投资者利益，改变国有企业现有“过于集中、一股独大”的股权结构，防止国有控股的公司以上市为幌子，面对资本市场直接融资的低廉成本优势，而配股增发变相圈钱，加强监管减少国有股所有者“缺位”现象出现，才能够保证和提高资本运作的效率。
其次，加强吸收合并后的重组管理。
资本运作本身不能创造价值，吸收合并重组的企业不仅是资产资本的重组，也是管理者的重组更替而提高企业管理效率，只有管理者自身利益与现有股东的利益更好地协调时，才能促使管理者集中精力经营好企业，使企业市场价值最大化。
再次，寻找适合的资本运作方式。
企业吸收合并重组可以更好地上市，在资本市场低成本融到更多资金来解决企业资金短缺和资金周转问题，但不可盲目上市而忽视存续公司的生存发展问题，既要解决好融资问题也要解决好资金的投向，避免募集来的资金闲置或者配置错位。
当一个企业吸收合并另一企业，可以考虑以出售部分资产或换股形式收回全部购买价值，实现以低成本取得剩余资产，从而使企业从资本市场获益。
企业需要结合自身的发展战略和资产结构及治理结构，制定有前瞻性与可操作性的融资方案，寻找合适的资本运作方式，较好利用上市平台募集资金，降低了企业负债率和完善财务结构，促进资本市场结构优化的同时使企业得到更好的良性发展空间，实现企业价值最大化与财务自由。
（作者单位：华南理工大学经济与贸易学院）本案例资料来源于凤凰网与广州药业吸收合并白云山重组方案披露报告资料来源于凤凰网与广州药业吸收合并白云山重组方案披露报告[1] j.威斯通.兼并、重组与公司控制[m].经济科学出版社，2003[2] 柳建华，彭迪云，宋夏云.江西大型企业资本运作模式的现状及其改进对策研究[j].价值工程，2004（6）：102-105[3] 林立新.我国电网企业资本运作策略探讨究[j].电力技术经济，2007，19（1）：59-63[4] 孙杰，李鹏.现代资本运作理论及其发展影响因素分析[j].企业导报，2010（6）：235-237[5] 林秋桂.简析国有企业并购整合模式对资本运作的影响[j].理论研究，2010，85（8）：94-95[6] 谢芳华.实施资本运作，做大做强企业[j].中国外贸，2011，237（3）：122-123[7] 宋彦，董庆.试论资本运作对企业成长的作用[j].辽宁工业大学学报：社会科学版，2011，13（4）：16-18[8] 王广立.对我国上市公司股权资本运作创新的分析——以tcl集团“阿波罗计划”为例[j].黑龙江对外经贸，2011，208（10）：93-95[9] lazaros g.papageorgiou，guillermo e.rotstein，and nilay shah.strategic supply chain optimization for the pharmaceutical industries[j].ind.eng.chem.res.，2001，40（1）：275-286。