股票的特征与类型
第四讲 第二节权益资本筹资
以无形资产作价出资的金额不得超过公司注册资本 的20%--35%。发行股份募足后，须经法定验资机构验资 并出具证明。 （4）召开创立大会、选举董事会、监事会。发起人应 在30天内主持召开创立大会。创立大会应有代表股份总数 的50%以上认股人出席方为有效。创立大会通过公司章程， 选举董事会、监事会等，并有权对公司的设立费用，发起 人用于抵作股款的财产作价进行审核。按《公司法》的规 定：以发起设立的股份有限公司，第一届董事由发起人选 举产生；以募集设立的股份有限公司，第一届董事由创立 大会选举产生。目前不少上市公司为完善公司法人治理结 构，设立独立董事。董事会是公司的权力和决策机构，其 公司经理由董事会聘任或解聘。 （5）办理设立登记，交割股票。创立大会后，由董事 会办理公司设立登记事项领取营业执照后，即可向股东正 式交割股票。公司登记前不得向股东交割股票。 2。公司发行新股的条件与程序 股份有限公司发行新股必须具备下列条件：①前一次 发行股份已募足，并间隔一年以上； ②公司在最近三年 内连续盈利，
净资产收益率连续三年在10%以上，并可向股东支付股利； ③公司三年内财务会计没有虚假记载；④新股发行后，预 期利润率可达同期银行利率。 公司增资发行新股的程序：①股东大会作出发行新股 的决议；②提出发行新股的申请并经批准；③公告招股说 明书与承销机构签定承销合同；④招认股份，缴纳股款； ⑤改组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告。 3. 股票发行与承销方式 (1)股票发行方式：①公募发行。即公司通过中介机构 公开向社会发行股票。这种方式具有发行范围广，股票流 通性好，易于足额募集资本，提高公司知名度。但手续繁 杂，发行费用高的特点。目前主要采用上网定价发行和上 网竞价发行方式。对公司发行股票的审核已由审批制改为 核准制。②间接公募发行。即公司不公开对外发行股票， 只向少数特定的对象发行，如投资银行等不经过中介机构 承销。这种方式发行成本低，但发行范围小，股票变现性 差，不易足额募集。 股东优先认购与送股、配股。 (2)股票的销售方式：①自销方式；②承销方式；包 括 包销与代销。凡发行面值超过3000万元或发行额超过 5000万元的，应组成承销团承销。
股票ppt课件
（三）参与性
股票持有人有权参加公司重大决策的权利; 参与公司决策权利大小取决于所持有的股份多少。
（四）流通性
股票可以通过依法转让而变现，即股票在不同投资者之间的 可交易性，也是迅速执行一定数量交易的成本。
流通性的衡量方法：可流通的股票数量、股票的成交量、股 价对交易量的敏感程度。
股价对交易量的敏感程度
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对美国公司而言，发行优先股的好处有：1、降低资本成 本，发行优先股的资本成本要低于发行普通股。2、可以 保证公司的控制权不被分散，优先股股东不具有表决权， 所以不能参与影响公司发展的经营决策。3、财务风险小， 优先股融资属于权益资本融资，可以降低公司的杠杆率， 规避债务融资的财务风险。
2008年全球金融危机爆发后，优先股作为一种特殊的注 资方式，在金融危机时期，成为实施金融救援计划的主要 金融工具。例如，2008年10月，美国政府宣布用1250亿 美元购入花旗银行、摩根大通等九家主要银行的优先股。 这首先提升了市场信心，避免了危机的进一步扩散；其次 是优先股作为股权融资的一种方式，提升了金融机构的资 本充足率，缓解了金融机构的融资压力；第三，对政府而 言，政府一方面能获得丰厚的优先股股息，又不干涉公司 的内部经营，避免了传统国有企业存在的种种问题。
股票的宽度 股票的深度
股票的弹性
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价格因素：宽度（width）
报价的紧密度，以价位的价差衡量。若交易对价格的冲击 越小，市场的宽度越大，股票的流动性越强。
数量因素：深度（depth）
以在特定价格上存在的定单总数量来衡量。若定单数量越 多，市场的深度越大。
速度因素：弹性（resiliency）
一定数量的交易导致价格偏离均衡水平后恢复均衡价格的 速度来衡量。一定数量的交易对价格的冲击较小，市场的 弹性越大。反映了股票的价格弹性或恢复能力，价格的恢 复能力越强，股票的流动性越强。
简述股票的基本特征与分类
简述股票的基本特征与分类
股票是一种证券，代表着投资者对公司的所有权和权益。
股票的基本特征包括:
1. 不可偿还性：股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就无法要求退股，只能到二级市场卖给第三者。
2. 参与性：股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。
股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少。
3. 收益性：股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。
股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。
4. 流通性：股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。
流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。
可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感，股票的流通性就越好，反之就越差。
5. 价格波动性和风险性：股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。
由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。
正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。
价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。
股票可以按照不同的方式进行分类，常见的分类方式包括:
1. 按照股票发行主体分类：国有企业股票、民营企业股票、外
资企业股票等。
2. 按照股票上市地点分类:a 股、b 股、h 股等。
3. 按照股票发行方式分类：定向增发股票、公开发行股票等。
4. 按照股票持有者分类：流通股、非流通股等。
5. 按照股票价格波动性分类：热门股票、冷门股票等。
股票特征与类型
股票特征与类型一、股票的特征与类型股票——是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
股票一经发行，购买股票的投资者即成为公司的股东。
股票实质上代表了股东对股份公司的所有权，股东凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权力，同时也承担相应的责任与风险。
股票的特征——股票具有以下五个方面的特征:1.收益性。
收益性是股票最基本的特征。
股票的收益来源可分成两类:一是来自股份公司。
2.风险性。
股票风险的内涵是预期收益的不确定性。
股东能否获得预期的股息红利收益，完全取决于公司的盈利情况。
3.流动性。
流动性是指股票可以在依法设立的证券交易所上市交易或在经批准设立的其他证券交易场所转让的特性。
4.永久性。
永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。
5.参与性。
参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。
股票持有人作为股份公司的股东，有权出席股东大会，体现对公司经营决策的参与权。
二、股票的价值与价格股票的票面价值——又称面值。
即在股票票面上标明的金额。
改种股票成为有面额股票。
股票的票面价值在初次发行时有一定的参考意义。
股票的账面价值——又称股票净值或每股净资产。
是每股股票所代表的实际资产的价值。
在没有优先股的条件下，每股账面价值是以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得的。
股票的清算价值——公司清算时每一股份所代表的实际价值。
股票的内在价值——理论价值，也即股票未来收益的现值。
股票价格——又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。
股票的市场价格——一般是指股票在二级市场上交易的价格。
股票的市场价格由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响。
影响股票价格的六大因素——1.公司经营状况；2.宏观经济因素；3.政治因素；4.心理因素；5.稳定市场的政策与制度安排；6.人为操纵因素。
三、普通股票与优先股票普通股票——普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。
股票的定义
⏹股票的定义：股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证。
股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，这种所有权是一种综合权利。
如参加股东大会，投票表决，参与公司的重大决策，收取股息或分享红利等。
特征：1、不可偿还性2、参与性3、收益性4、流通性5、价格波动性和风险性股票的类型⏹按股票所代表的权益不同，划分为普通股和优先股。
普通股股票代表的是股东享有的不加特别限制的平等权利，其随着股份有限公司利润的大小而分取相应的股息；优先股股票是相对于普通股股票而言，它可以优先于普通股股票分取公司收益和剩余资产，但优先股股东不能参与公司的经营决策，具体的优先条件必须以公司章程加以明确规定。
⏹按股票的票面记名与否，划分为记名股和无记名股。
记名股是将股东姓名记载于股票票面和股东名册的股票。
投资者认购记名股票，不仅要在股票票面上记载其姓名，还必须把姓名和住址记入发行该股票的股份有限公司的股东名册；无记名股票是指股票票面不记载股东姓名的股票，此类股票与记名股票相比，在股东权益内容上没有差别，只是股票记载方式不同。
⏹按股票有无票面额，划分为有票面额股票和无票面额股票两种。
有票面额股票是指在股票票面上记载一定金额（即票面价值）的股票；无票面额股票是指把股份有限公司的资产分成等额的分数，具体计算方法是资本总额除以股份数。
我国股票的特殊分类▪按投资主体不同，我国的股票可以分为国家股、法人股、个人股与外资股。
国家股是指有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入公司形成的股份；法人股是指企业法人或具有法人资格的机构向公司投资所形成的股份；个人股是指社会个人以个人合法财产投入公司形成的股份；外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向公司投资形成的股份。
▪按股票发行和交易范围划分，我国的股票可分为人民币普通股票（即A种股票）、人民币特种股票（即B种股票）、H股和N股等。
A股是指股份有限公司发行的以人民币标明面值在境内买卖的记名普通股票；B股是指在中国境内股份有限公司发行的以人民币标明面值，在境内证券交易所上市交易，专供境外人士和我国港、澳、台地区投资者用外币买卖的股票；H股是指境内注册公司在香港联合证券交易所上市的港元股票；N股是境内注册公司在美国纽约证券交易所发行并上市的美元股票。
证券投资学之股票的基本概念及类型
各类法人均不得将持有的公有股份、认股权 证和优先认股权转让给本法人单位的职工， 不得将以集体福利基金奖励基金公益金购买 的股份派送给职工。
公众股：也可以称为个人股，它是指 社会个人或股份公司内部职工以个人 合法财产投入公司形成的股份。两种 基本形式：公司职工股和社会公众股 。
剩余控制权 表决权受到限制。一般情况下，优先股股
的限制
东不能参加公司的经营管理，不享有投票
表决权。
优先股的权利特征与债券更接近。
根据优先股股票所包含的权利的不同， 优先股股票可以分为以下不同种类：
累积优先股和非累积优先股 参与分配优先股和不参与分配优先股 股息可调优先股和股息不可调优先股 可赎回优先股和不可赎回优先股 可转换优先股和不可转换优先股
一个例子：上海证券交易所
例：某上市公司分配方案为每10股送3股 ，派2元现金，同时每10股配2股，配股 价为5元，该股股权登记日收盘价为12元 ，则该股除权参考价为：
（12+0．2×5－0．2）/（1+0．3+0．2 ）=8．53（元）
第四节 股票的价值与价格
股票的价值的基本概念
股票价值 股票的票面价值。 即股票面值，它是股份有限公司所发行的股票的 票面金额； 依据票面价值确认认购者投资的货币价值在公司 资本总额中所占的比例。 股票的账面价值。 即股票净值或每股净资产，是指每股股票所包含 的实际资产的价值。 它是股份有限公司财会报表记载的归股东所有的 资产净额除以发行股票的总数目而得。
股利分配涉及的几个重要的日期
分配公告日
是公司董事会决定发放股利，并向股东宣布这一 分配消息的日期。
股票的特征、种类、发行与上市(ppt 14页)
普通股股票是公司发行的无特别权利的股份，是自 有资本的基本部分和股票的基本形式。其特点有：(1) 股利不固定；(2)持股人具有公司经营管理权，在董事 会选举中，有选举权与被选举权。(3)公司增发股票时 享有按一定比例优先认股权。(4)公司破产清算时，对 其剩余财产的清偿在优先股股东之后。
优先股股票是在筹资时，给投资者一些优惠权利的 股票。其特点有：(1)有先于普通股东获取股利的权利， 股利按约定的固定股利率支付；(2)公司破产清算时， 对其剩余财产的清偿在普通股股东之前；(3)不能参与 公司经营管理，在董事会选举中无选举权与被选举权
4. 股票发行的价格 股票发行价格可采用：(1)面值发行；(2)溢价发 行；(3)折价发行。我国公司法规定不允许折价发行。 5.发行股票的时机选择 (1)资本结构情况：保持合理的资本结构，即保 持长期负债与资产总额之间合适的比例，是公司理 财中不可忽视的重要内容。如果公司长期负债在资 本结构中所占的比率过大，容易带来较大的财务风 险，由此而来股票价格会下跌。此时，公司可通过 发行股票来调整资本结构。反之，则应采用银行借 款或发行债券。 (2)宏观经济情况：当经济由低谷走向复苏时公司 产品销售上升，盈利增加，投资机会增多，公司对 资金的需求增加，可考虑发行股票增加自有资本。 (3)股市行情情况：股票行情看涨，发行溢价可定 得高一些，发行同样数量的股票可筹集更多的资金， 发行成本也可降低。
4.我国特有的股票类型。按我国国家体改委1992年 颁布的《股份有限公司规范意见》中规定：我国公司的 股份按投资主体可分为：国家股、法人股、个人股。上 市还有B股、H股、N股等。
二、股票的发行与上市 （一）股票发行程序 1. 公司设立时公开发行股票的程序 （1）提出募集股份的申请。按所属关系向省、市人民政 府或中央企业主管部门提出申请并经有关部门批准。申请时 应提交下列文件：①批准设立公司的文件；②公司章程；③ 发起人的姓名或名称，认购的股份数、出资的种类及验资证 明；④招股说明书；⑤代收股款银行的名称和地址；⑥承销 机构的名称及有关协议。 （2）公告招股说明书、制作认股书、签定承销协议和代 收股款协议。招股说明书应附有发起人制定的公司章程，并 载明发起人认购的股份数，每股的票面金额和发行价格，认 股人的权利与义务，本次募股的起止期限及逾期未募足时认 股人可撤回所认股份的说明事项。 （3）招认股份，缴纳股款。认股人缴纳股款时，一律按 股票发行价格一次缴足。采取募集设立方式的，须由发起人 认购应发行股份的35%以上，其余部分向社会公开募集。采 用发起人设立的由发起人认购全部股份。发起人可用货币或 实物、无形资产等作价出资经评估后折合为股份。
2020年证券市场基础知识必考点测试：股票的特征与类型
2020年证券市场基础知识必考点测试：股票的特征与类型第二章股票第一节股票的特征与类型一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)1.股票作为投资的凭证，每一股份代表公司一定数量的( )。
[2020年5月真题]A.资产价值B.资产份额C.资产净值D.债务责任【答案】C【解析】资产净值或称净资产是公司现有的实际资产，是总资产减去总负债的净值。
资产净值是全体股东的权益，也是决定股价的重要基准。
股票作为投资的凭证，每一股份代表一定数量的净值。
一般来说，每股净值应与股价保持一定比例，即净值增加，股价上涨;净值减少，股价下跌。
2.股份公司通过发行股票筹措的资金是公司用于营运的( )。
[2020年5月真题]A.真实资本B.债务资金C.虚拟资本D.应付账款【答案】A【解析】发行股票是股份公司筹措自有资本的手段。
所以，股票是投入股份公司资本份额的证券化，属于资本证券。
但是，股票又不是一种现实的资本，股份公司通过发行股票筹措的资金，是公司用于营运的真实资本。
股票独立于真实资本之外，在股票市场上实行着独立的价值运动，是一种虚拟资本。
3.持有人对公司的财产有直接分配处理权的证券，称之为( )。
[2020年5月真题]A.证权证券B.设权证券C.物权证券D.债权证券【答案】C【解析】物权证券是指证券持有者对公司的财产有直接支配处理权的证券;债权证券是指证券持有者为公司债权人的证券;设权证券是指证券所代表的权利本来不存有，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存有为条件的;证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存有的。
4.一般情况下，优先股票的股息率是( )的，其持有者的股东权利受到一定限制。
[2020年3月真题]A.不确定B.固定C.随公司盈利变化而变化D.浮动【答案】B【解析】优先股票是一种特殊股票，在其股东权利、义务中附加了某些特别条件。
优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制，但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权。
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• 三、与股票相关的概念 （一）股利政策 1.现金股利。现金股利指股份公司以现金分红方式 将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股 东，股东为此应支付利息税。稳定的现金股利政策 对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营 业绩较好，具有稳定较高现金股利支付的公司股票 称为蓝筹股。
• 股票股利。股票股利也称送股，是指 股份公司对原有股东采取无偿派发股票 的行为，把原来属于股东所有的盈余公 积转化为股东所有的投入资本，实质上 是留存利润的凝固化、资本化，股东在 公司里占有的权益份额和价值均无变化。 获取股票股利暂免纳税。
• 【例题1· 多选题】股票的权利主要体现在（ ）。 A.对公司财产的直接支配权 B.获取公司收益的权利 C.参与公司重大决策的权利 D.要求公司归还投资的权利
【答案】BC（A为物权证券）
• （三）股票的特征 1.收益性。是最基本的特征。 • 2.风险性。股票风险的内涵是股票投资收益的 不确定性，风险不等于损失。 3.流动性。判断流动性强弱的三个方面：市场 深度（+）、报价紧密度（—）、股票的价格弹性 或者恢复能力（+） 。 4.永久性。股票与股份公司的存续期； • 5.参与性。是指股票持有人有权参与公司重大决 策的特性。
•
（二）股票分割与合并 股票分割又称拆股、拆细， 并不影响股 东权益的数量及占公司总股权的比重，因此，也 应该不会影响调整后股价。 、
• 但事实上，股票分割与合并通常会刺激股份上升， 其中原因颇为复杂，但至少存在以下理由：股票 分割通常适用于高价股，拆细之后每手股票总金 额下降，便于吸引更多的投资者购买；并股则常 见于低价股。
• 2.无记名股票。
• 发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、 编号及发行日期。 无记名股票有如下特点： （1）股东权利归属股票的持有人。 （2）认购股票时要求一次缴纳出资。 （3）转让相对简便。 （4）安全性较差。
【例题2· 多选题】记名股票的特征主要体现在（ A.股东权利归属股票持有人 B.发起人可分次缴纳出资 C.转让简便，只需交付手续 D.安全性高 【答案】BD
）
• （三）有面额股票和无面额股票 1.有面额股票。 • （1）可以明确表示每一股所代表的股权比例。 （2）为股票发行价格的确定提供依据。股票发行价 格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低 于票面金额。
• 2.无面额股票。公司法规定不允许发行这种股票 无面额股票有如下特点： （1）发行或转让价格较灵活； （2）便于股票分割。
第一节 股票的特征与类型 一、股票概述 （一）股票的定义 股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发 的证明股东所持有股份的凭证 股票应载明的事项(格式)：公司名称、公司登记成立 的日期、股票种类、票面金额以及代表的股份数、 股票的编号、董事长的签名。 • （二）股票的性质 1.股票是有价证券。
•
2.股票是要式证券。股票应具备《公司法》规定 的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律 效力。 3.股票是证权证券。证券可分为设权证券和证权 证券。设权证券是指证券所代表的权利本来不存在， 而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证 券的制作和存在为条件的。证权证券是指证券是权 利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利 是已经存在的。
• 3. 四个重要日期 （1）股利宣布日。即公司董事会将分红派息的消 息公布于众的时间。 （2）股权登记日。即统计和确认参加本期股利分 配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方 能享受股利发放。 （3）除息除权日。通常为股权登记日之后的1个工 作日，本日之后买入的股票不再享有本期股利。 （4）派发日。即股利正式发放给股东的日期。
• （二）记名股票和不记名股票 股票按是否记载股东姓名，可分为记名股票和 不记名股票。 1.记名股票。股份有限公司向发起人、法人发 行的股票，应当为记名股票。 记名股票有如下特点： （1）股东权利归属于记名股东。 （2）可以一次或分次缴纳出资。
• 一次缴纳的，应当缴纳全部出资；分期缴纳的，应 当缴纳首期出资。 全体发起人首次出资额不得低于注册资本的 20%，其余部分由发起人自公司成立之日起两年内 缴足。以募集方式设立股份有限公司的，发起人认 购的股份不得少于公司股份总数的35%。 （3）转让相对复杂或受限制。 （4）便于挂失，相对安全。
二、股票的类型 （一）普通股票和优先股票-按股东享有权利的不同 • 1.普通股票。 • 普通的股票的权利:在公司盈利和剩余财产的分配 顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担 的风险也比较高。
• 2.优先股票。优先股票的股息率是固定的，其持有 者的股东权利受到一定限制。但在公司盈利和剩余 财产的分配上比普通股票股东享有优先权。
• 3.转增股本。转增股本是将原本股东权益的资本公积 转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股 份比例均未发生任何变化，唯一的变动是发行在外的 总股数增加了。 • 4.股份回购。上市公司利用自有资金，从公开市场上 买回发行在外的股票，称为股份回购。 公司不得收购本公司股份，但是有下列情形之一的 除外：减少公司注册资本；与持有本公司股份的其他 公司合并；将股份奖励给本公司职工；股东因对股东 大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收 购其股份的。
• 2.配股。配股是面向原有股东，按持股数量的一定 比例增发新股，原股东可以放弃配股权。现实中由 于配股价通常低于市场价格，配股上市之后可能导 致股份下跌。在实践中我们经常发现，对那些业绩 优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言， 增发和配股意味着将增加公司经营实力，会给股东 带来更多回报，股价不仅不会下跌可能还会上涨。
• （三）增发、配股、转增股本、股份回购 1.增发。指公司因业务发展需要增加资本额而发 行新股。可以向公众公开增发，也可以向少数特定 机构或个人增发。公司注册资本相应增加。 增资之后，若会计期内在增量资本未能产生相 应效益，将导致每股收益下降，则称为稀释效应， 会促成股价下跌；从另一角度看若增发价值高于增 发前每股净资产，则增发后可能会导致公司每股净 资产增厚，有利于股价上涨；再有，增发总体上增 加了发行在外的股票总量，短期内增加了股票供给， 若无相应需求增长，股价可能下跌。
• 4.股票是资本证券。股票是投入股份公司 资本份额的证券化，属于资本证券。股票 独立于真实资本之外 ，在股票市场进行着 独立的价值运动，是一种虚拟资本。 5.股票是综合权利证券。股票不属于物权 证券，也不属于债权证券，而是一种综合 权利证券。股东权是一种综合权利，股东 依法享有资产收益、重大决策、选择管理 者等权利。