国际货币体系的历史变迁讲义PPT课件( 41页)

• 冷战使得美国国内传统的孤立政策开始走下坡路。 除了开放商品市场，美国首先向盟国开放了国内 金融市场，开始鼓励资金从美国流向西欧和日本。
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战后德国货币改革和柏林墙（图片）
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韩战纪念碑（图片）
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美元国际化给美国政府的压力
• 美国和其盟国把保持美元可兑换性看成了一个 “维护自由市场经济优越性”的政治问题。
币、而且不受数量限制，金币也可以被熔化并 用于任意用途； – 黄金的进出口不受限制。
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英格兰银行 金库 英镑 （图片）
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两次世界大战期间（1914－1944）
• 战时，各国经济的财政需求只能通过印刷 货币来满足，这就会导致不同国家程度不 同的通货膨胀，并破坏原有国家间的货币 比值。
• 战争使得各国政府需要对外汇流入或流出 本国加以控制，结过导致了外汇的定量配 给，即外汇管制。
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慕尼黑啤酒馆（图片）
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津巴布韦的恶性通货膨胀（图片）
• 津巴布韦首都哈拉雷，一名妇 女手拿数万元纸币买了一块面 包
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Mount Washington Hotel Bretton Woods 华盛顿山脉宾馆（图片）
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Bretton Woods Monetary Conference 布雷顿森林货币会议（图片）
政府不会干涉银行的贷款行为，只要银行遵守自愿信贷控制计划 条款）。计划规定美国银行对进行对外直接投资的美国跨国公司 设立最高额。1968年 1月 1日起，这些控制由法律强制实施。
• 与限制美元外流的初衷相反，政府的限制措施（包括规定 最高利率限额的Q条款）反倒促进了境外美元市场——欧 洲美元市场的发展。
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境外美元市场－欧洲美元市场兴起
• 进入60年代后，出于对国际收支赤字的担心，肯尼迪和约 翰逊总统采取一系列的信贷限制和资本控制。
– 1963年7月，美国人购买外国证券要征收利息平衡税。 – 1965年2月，美国银行和其他金融机构发放给外国人的1－3年的贷
款也开征利息平衡税。 – 1965年2月，美国制定了自愿信贷控制计划（FCRP）（自愿是指
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国际货币体系的历史变迁 THE CHANGING OF INTERNATIONAL
MONETARY SYSTEM
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国际金融交易和市场
• 国际金融交易（跨国金融交易）是指跨境 资金的筹集和运用。
• 纽约、东京和伦敦被称为三大国际金融市 场。
• 金融交易全球化的主要背景是：
– 世界经济一体化； – 各国放宽了资金跨境运营的限制； – 信息和通信技术的进步。
– 创立国际货币基金组织（International Monetary Fund， IMF），监管战后的国际货币体系运行。
– IMF的主要目的是：
• 确定稳定的货币兑换率； • 消除各国存在的外汇管制； • 促进各国货币成为可兑换货币。
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IMF的资金来源和决策机制
• IMF的资金主要来自成员国的认缴款。一国在加入IMF时，必须缴入 一定的资金，称为份额(Quota)。份额多少是由IMF根据五个复杂的计 算公式确定，其中一国GDP、黄金、外汇储备、经常性收支、经常性 收入波动性都是重要的变量。
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布雷顿森林协议
• 1944年7月1日，联合国44国代表在美国的新罕布 什尔州的布雷顿森林镇，举行联合国货币金融会 议。
• 会议经过3个星期的讨论，通过了《联合国货币 金融会议协议书》，以及《国际货币基金协定》 和《国际复兴开发银行协定》两个附件。这三个 文件一般总称为《布雷顿森林协议》（Bretton Woods Agreement）。
• 份额除了决定一国向IMF借款的最高限额，还决定了一国的投票权。 IMF每个成员国有250基本投票权（Basic Votes）。此外，其份额中的 每10万特别提款权折算成额外的一票。
• IMF中，美国的份额最大，目前占全部份额的17.09％，投票权占16.77 ％。按照IMF的规定，在重大问题上，需要总数在60％、总投票权占 85％以上的成员国通过。这样，美国就握有一票否决权。
– 美国政府把35美元兑换 1盎司黄金的能力看成是政治 问题。为此，美国政府十分关注自由市场上黄金的价 格，并尽可能保持各国人们持有美元的信心。
– 如果美国国际收支逆差的问题长期存在，美元的国际 储备资产地位就会动摇。所以，美国政府对此采取了 许多措施，包括说服西德、日本自愿保留美元；限制 美元外流；增加国际储备品种；以及促使其他主要货 币相对于美元升值等。
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国际货币体系
• 国际货币体系是国际金融交易的重要保证， 在促进国际经济一体化的过程中起着重要 的作用。
• 国际货币体系主要包括以下三个方面：
– 采用怎样的汇率形成制度； – 怎么持有外汇储备； – 如何解决国际收支不均衡。
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国际货币体系的历史演变
• 金本位制度（ gold standard）
签署布雷顿森林协议（图片）
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布雷顿森林货币体系（1944－1973）
• 布雷顿森林协议通过采用类似于金本位的概念， 希望建立一种自由、稳定和多边的国际货币体制 （Bretton Woods System） 。
– 签署协议的国家都将自己的货币与黄金或美元确定一 种比价，并保证通过中央银行的干预活动将汇率维持 在±1％的幅度内。
exchange system） • 浮动汇率制（float system）
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金本位制（1816－1914）
• 金本位制是一种固定汇率制，即货币的比 值由其所含的黄金量来确定。
• 在金币本位制（Gold Specie Standard）下：
– 中央银行不限量按固定价格买卖黄金； – 黄金的持有者有权在国家造币厂将金块铸成金
• 按照惯例，IMF的总裁由欧洲人担任。IMF的决策机构是董事会，份 额多的国家可以单独任命一位执行董事，其余国家则分成几个选区选 举产生各区的执行董事。
美元国际化的起因
• 战后美国的经济强势和政治稳定使其成为世界各 国出口以及获取信贷资金的最主要市场。
• 随着1948年苏联对柏林的封锁、 1949年中国共产 党政权的建立、1950年朝鲜战争的爆发，美国国 会以及民众的情绪发生了变化。