2015年人大金融硕士考研真题经验大放送41 (104)

ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
金融学大纲解析第二章
利息与利率
第二节 利率决定理论
考点 1：影响利率变动的因素 从理论上说，利率水平的决定取决于以下因素： 1.平均利润率 利润是借贷资本家和职能资本家可分割的总额，当资本量一定时，平均利润率的高低决定着利润总量，平 均利润率越高，则利润总量越大。而利息实质上是利润的一部分，所以利息率要受到平均利润率的约束。 因此平均利润率越高，则利率越高。 2.借贷成本 它主要包括两类成本：一是借入资金的成本，二是业务费用。银行再贷款时必然会通过收益来补偿其耗费 的成本，并获得利差，所以它在确定贷款利率水平时，就必然要求贷款利率高于存款利率和业务费用之和， 否则银行就无利可图甚至出现亏损。当然，银行还可以靠中间业务的手续费等其他收入去弥补成本。 3.通货膨胀预期 物价变动主要表现为货币本身的升值或贬值，物价下跌，货币升值，物价上涨，货币贬值。在金融市场上， 由于本息均由名义量表示，借贷双方在决定接受某一水平的名义利率时，都考虑到对未来物价预期变动的 补偿，以防止自己因货币实际价值变动而发生亏损。所以，在预期通货膨胀率上升时，利率水平有很强的 上升趋势；在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于下降。 4.中央银行货币政策 中央银行通过运用货币政策工具改变货币供给量，从而影响可贷资金的数量。当中央银行想要刺激经济时，
会增加货币投入量，使可贷资金的供给增加，这时可贷资金供给曲线向右移动，利率下降，同时会刺激对 利率的敏感项目，如房地产、企业厂房和设备的支出。当中央银行想要限制经济过度膨胀时，会减少货币 供给，使可贷资金的供给减少，利率上升，使家庭和企业的支出受抑制。 5.商业周期 利率的波动表现出很强的周期性，在商业周期的扩张期上升，而在经济衰退期下降。 6.借款期限和风险 由于期限不同，流动性风险、通胀风险和信用风险也不同，所以利息率随借贷期限的长短不同而不同，通 常利息率随借贷期限增长而提高。为了弥补这些风险现实发生后无法收回贷款本息所造成的损失，贷款人 在确定贷款利率时必须考虑风险因素，风险越大，利息越高。资金从投放到收回过程中，可能存在的风险 主要有购买力的风险、利率风险、违约风险和机会成本损失风险等等。 7.借贷资金供求状况 在资本主义制度下，从总体上说，平均利润率等因素对利息率起决定和约束作用，但市场利率的变化在很 大程度上是由资金供求状况决定的。市场上借贷资金供不应求时，利率就会上升，供过于求时，利率则要 下降。 8.政府预算赤字 如果其他因素不变，政府预算赤字与利率水平将会同方向运动，即政府预算赤字增加，利率将会上升；政 府预算赤字减少，利率则会下降。 9.国际贸易和国际资本流动状况 国际贸易状况的变化通过产品市场与货币市场两方面影响利率的变化。在产品市场上，当净出口增加时， 会促进利率上升；当净出口减少时，会促进利率下降。国际资本流动状况对利率的影响与国际贸易状况的 变动在货币市场上对利率变动的影响相类似。当外国资本（无论是直接投资还是短期的证券投资）流入本 国时，将引起中央银行增加货币供应量，导致利率下降；当外国资本流出本国时，将引起货币供应量的减 少，导致利率上升。 10.国际利率水平 由于国际间资本流动日益快捷普遍，国际市场趋向一体化，国际利率水平及其趋势对一国国内的利率水平 的确定有很大的影响作用，二者体现出一致的趋势。具体表现在两方面：一是其他国家的利率对一国国内 利率的影响；二是国际金融市场上的利率对一国国内利率的影响。而欧洲货币规模的增大和范围的扩大， 国际金融市场上竞争的加强，也会降低国内利率水平或抑制国内利率上升的程度。 考点 2：利率决定理论 1. 马克思的利率决定观 主要观点：利率取决于平均利润率，介于零和平均利润率之间；利率的高低取决于总利润在贷款人和借款 人之间的分割比例；利率具有三个特点：长期内平均利润率处于下降趋势，影响利率出现相同的趋势；利 润率下降缓慢，利率比较稳定；利率决定具有一定的偶然性。 2.西方经济学利率决定理论观点
1.一段材料，大意是 M2 很多，通胀率 BALABALA，货币供给 BALABALA，投在房地 产里面的钱不能随便搞出来啊，搞出来要出大事的啊，问： 1 解释材料中出现的经济变量，内涵和意义 5 分； 2 结合通胀的原理，分析一下你对房地产里面这个钱怎么看？不能辩证的看哦， 一定要说对中国好还是不好哦，会不会通胀哦，怎么通怎么涨哦(无力吐槽)10 分... 2.解释一下马克思利率决定理论（麻痹马克思都死了一万年了好吗，现在谁还去 看马克思的啊），古典利率决定理论，凯恩斯，可贷资金，并找不同....10 分；
人本科非 211、985，弱势尽显，第二、专业课难度太大，本人还是跨考，所以专 业课不过百，第三、自己闷头苦学，把该看的书看了很多，结果才知道北大不是 背就能考上的学校。其实当时选择北大光华，也是自己的一个梦想，当时也有人 劝我，说难度太大，但是自己想试试，虽然没上，但是收获也很多。二战选择人 大，也是在育明姜老师的指导下，当时有两个学校可以选择，一个是北大经院， 一个是人大，最终选择人大，因为二战压力特别大，想今年一定要过，不然这辈 子都跟自己过不去。好废话不多说，应姜老师的要求给大家分享一下我的专业课 学习方法，希望大家共勉。 人大 431 分为两部分，90 的金融学和 60 分的公司理财，从 2011 年开始招生，一 直是这个题型设置，金融学是选择、判断、简答、论述，公司理财是选择、判断、 简答、计算。但是每年专业课难度都在不断的变化，尤其是 14 年改革之后，分 数飙升，直到今年的 380，令很多考生觉得人大也疯了，但是我认为这才是人大， 强者生存。对于金融学，人大指定黄达的书而非米什金，黄达的金融学以中国货 币银行业的角度来写， 而米什金以美国银行业的角度写。 黄达金融学更适合考试， 米什金的书算是追宗溯祖，更具权威。那么黄达又是谁呢？黄达是人大校长，这 个名头足以说明一切，很多出题老师都是他的弟子，这本书的重要性不言而喻， 书很厚，800 多页，分为两大部分，微观金融部分和宏观金融部分，当然主要是 以宏观金融部分为主，重点比如国际货币体系、利率决定理论、汇率决定理论、 衍生工具、商业银行资产、负债、央行职能（结合热点问题）、货币政策、通货 膨胀及其解决办法、巴塞尔协议比较等等，但是人大这几年不止于黄达这本书， 因为这本书框架虽好，但是还有缺陷，我当时看了看米什金的书，尤其是次贷危
该文档包括 20152014 年真题、2015 年育明学员考研经验、金融硕士大 纲解析（部分）。
2015 年中国人民大学金融综合 431 考研真题 （育明学员回忆版） 育明教育人大金融老师点评： 1、今年人大金融硕士专业课偏难，延续了人大考研靠“专业课与英语”卡人的风格；2、题型 出现较大变化，增加了名词解释这一题型； 3、考察内容的风格依然是“细节+热点+计算”，符合育明预期； 4、育明 2015 学员考研成绩预计将再创佳绩，真题附育明日常授课关联点； 5、育明预计今年人大金融分数线特征为“专业课 90+，公共课不挂”，即可进入复试。 金融学部分 一、单选 1、政策性银行成立时间？A、1994 年 B、1995 年 C、1996 年 D、1997 年（育明模拟题库原题） 2、资产组合理论提出者？（人大考研细节题，育明上课必讲） 3、人民币汇率升值，币值怎样变化？A、升值 B、贬值 C、无法确定 D、？ 4、黄金自由铸造，自由流通，自由兑换的货币制度是？（经典考点，育明暑期班第一讲重点 知识）A、金块本位 B、金币本位 C、金条本位 D、金汇兑本位 5、中国通胀率高于美国通胀率，中国利率高于美国利率，根据购买力平价与利率平价，长期 来看人民币是升值还是贬值？ 6、美国国债价格下降，TED 利差变化？（育明考前热点预测：QE 退出对美国债市的影响）7、 金本位下的汇率波动， 8、信用货币的特点（人大题库题，期末考题也是，必讲），9、基础货币的定义（育明预测卷 核心知识考点）10、以银行为主导的国家有哪些，11、与汇率有关的理论和规则 二、名词解释：1、格雷欣法则（育明国庆班精讲考点，还出了专门的测试题） 2、商业银行净息差 3、铸币税（经典考点，老师必讲，学生必会）3、贷款五级分类 4、格拉斯-斯蒂格尔法案 6、凯恩斯流动性偏好理论（经典理论，肯定学生都会的）7、金融脱媒 8、金融机制（经典题，老师必讲，学生必会） 9、宏观审慎监管（育明考前热点预测，也是今年经济热点第一重点）10、中央银行逆回购（央 行货币工具之一，考试必讲，学员一定会） 三、1、用托宾 Q 值来阐述货币政策的传导机制（13’）（传导机制是金融学必会内容，课上 重点强调，学生练习了专门习题） 2、比较分析 2-3 种期限结构理论，并说明他们的区别（13’）（期限结构理论，考察多次， 模考、日常测试多次，学员必会） 四、“利率逆反”现象：GDP 增长降低而贷款利率走高。 央行 11 月出台的降息政策（包括降低存款利率和贷款利率并扩大利差倍数）
央行用什么手段控制市场上的各类利率的？说说吧。。。5 分(个人感觉从基准利 率说起...) 3.1 解释存款创造机制（真的，考的就这么 2B）...10 分； 2 说说央行对这一过程的影响。。10 分。 公司理财： 说说优先股债券股票的区别，哪种类型的企业会选择优先股.... 计算 1： 一个出版集团发期刊，资本成本给定，各种变动成本，价格给定，投资多少多少， 残值多少（直接给你，不用算），直线折旧。 1 给你销量，求经营性现金流（我被这一问坑了，麻痹给的是每月的，我没乘以 12，算出来是-75W，当时还觉得奇怪，但是脑袋混的，就放过了，目测 15 分能 得 5 分就不错了） 2 这个项目 NPV 多少 3 要多少销量才能达到财务盈亏平衡 计算 2： （某年人大的期末考试题，原题） X 公司要去卖药，初始投资 1 千万，项目带来 150W 增量现金流每年，S,B：40%， 60%，债务成本 8%，Y 是药厂，B/S=1，权益贝塔是 1.5，市场溢价 10%，无风险 5%，Y 的债务成本是 11%，税率 25%， 求 Y 的加权资本成本 求 X 卖药项目的的 权益成本 是否值得投资 考研经验 本人系二战，一战北大光华，惨淡收场，究其原因，第一、光华狠人太多，本
机，是米的重点，也是常考点，对于国金部分，我没看，看的是育明给我的资料， 然后又把我考光华时看的曹凤岐的姚长辉的看了看，我觉得大家没必要看，因为 我学过，所以翻了翻。对于公司理财，主要是罗斯的书，这本书编的确实很不错， 对于应试也非常有帮助，大部分的知识点是集中在前 18 章，比如 CAPM、APT、MM 理论，均值方差、投资决策方法，贝塔，这些都是重点，当时很多人推荐看 CPA 财管，我没看，主要把公司理财的课后题以及例题好好做了一遍，效果还是不错 的，书在精不在多，一定要根据自身的情况来。就跟大家分享到这，大家有问题 可以来育明看看，有机会我可以跟你们聊聊。