投资银行基本知识

投行的定义（目前最被认同的）：投资银行学包括所有从事资本市场业务活动的金融机构。

在中国如果证券公司单纯从事证券经纪业务不能算是投行。

投行的类型：超大型、大型、次大型、地区型、专业型。

投行与商业银行的区别：1.从融资方式来看，投行进行的是直接融资，侧重于长期融资。

商业银行进行间接融资，侧重短期融资。

2.从基础业务来看，投行的基础业务是证券承销，商业银行则是存贷款。

3.从业务活动领域看来，投行主要是在资本市场开展业务。

商业银行则是在货币市场。

4.从利润的来源上看，投行主要靠收取客户支付的佣金。

商业银行则是存贷款之间的利率差。

5.从经营理念上讲，投行是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重。

商业银行则是追求安全性、盈利性与流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。

6.从监管机构来看，投行的主要是证券监督委员会之类的机构。

商业银行则受中央银行的监督和管理。

7.从风险特征来看，对于投行，一般而言，投资人面临的风险较大，投行风险较小。

商业银行则是存款人面临的风险较小，商业银行的风险较大。

投行的起源：现代意义的投资银行起源于欧洲，在美国得到迅速发展。

投行的发展模式：分离型模式（典型的是美国投行）、综合型模式（典型的是德国投行）。

合伙制：有两人或两人以上共同拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司所有人或股东，所有制合伙公司至少有一个合伙人主管企业的日常业务经营并承担责任。

合伙制的缺点：第一，资本实力受到限制。

第二，重大决策容易出现迟缓低效的状况。

第三，合伙人对企业债务承担连带无限责任，带来了经营企业的高风险性。

第四，组织关系的不稳定性。

第五，缺少人才。

有限合伙制：有限合伙制对外在整体上也具有无限责任的性质，但在内部有两类决然不同的权益主体，一类合伙人出大部分资金但不参与管理只承担投资额的有限责任，另一类则经营管理为普通合伙人承担无限责任。

证券发行就是指商业组织或政府组织为筹集资金，依据法律规定的条件和程序，通过证券承销商向投资者出售资本证券的行为。

证券承销包含承接和销售两个过程，投资银行首先从发行者手中以一定的价格买进证券，再通过自己的销售网络将其销售给广大投资者。

证券发行基本类型按发行对象：公募发行和私募发行；按有无中介：直接发行和间接发行；按发行条件和投资者的决定方式：招标发行和议价发行；证券发行的管理制度：注册制、核准制我国股票发行目前采用的是核准制下的保荐人制度。

证券承销方式：包销、代销我国核准制下的保荐人制度：由保荐人（券商）负责发行人的上市推广荐和辅导，核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，直到获得监管部门的发行核准。

不仅要负责发行过程的信息披露，还要承担上市后持续督导的责任并责任将落实到个人。

股票发行估值方式：相对估值法（市盈率法）、绝对估值法（贴现率法）初步询价是指发行人及其保荐机构向询价对象进行询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间。

询价分为初步询价和累计投票标询价。

发行人及其主承销商通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价格确定发行价格。

新股发行方式—上网定价发行和网下配售上网定价发行：利用证券交易的交易系统，主承销商作为股票的唯一“卖方”，投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行申购的发行方式网下配售也称网下申购。

指不在股票交易网内向一些机构投资者配售股票，这部分配售的股票上市日期有一个锁定期限证券经纪业务的程序1、开户开立证券账户、签订《证券交易委托代理协议书》、开立证券交易结算资金账户2、委托委托类型：市价委托、限价委托3、间断性交易制度也称集合竞价制度。

4、成交的原则通常是最大成交量原则。

在连续竞价过程遵循“价格优先、时间优先”原则4、清算是投资银行在证券交易所内成交后，对应收和应付价款与证券进行结算，并最的结出应收应付余额的处理过程。

5、交割：交割是结算过程中，投资者与证券商之间的资金结算。

沪深两市除B股外的上市交易证券（A股、基金、债券），都实行T＋1交割制度。

T＋1制度是指当日买入的股票不能在当日卖出，资金收付与证券交割只能在成交日的下一个营业日进行，不能在当日从帐户中提取现金。

6、过户超额配售选择权首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。

又称“绿鞋”。

是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按资者同一发行价格超额发售不超过包销数额15% 的股份，即主承销商按不超过包销数额115% 的股份向投发售。

主承销商在未动用自有资金的情况下，通过行使超额配售选择权，可以平衡市场对该股票的供求，起到稳定市价的作用。

经纪：是经济活动中的一种中介服务活动，具体是指自然人、法人和其他经济组织以收取佣金为目的，通过咨询、代理等服务方式，促成他人交易的经济活动。

证券经纪业务的含义：证券经纪业务指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按客户的合法要求，代理客户买卖证券的业务。

（委托-代理关系）证券经纪业务的特点：业务对象的广泛性、多变性。

证券经纪商的中介性。

客户指令的权威性。

客户资料的保密性按证券交易在时间上是否连续，竞价交易制度分为间断性竞价交易制度和连续竞价交易制度证券自营业务指投资银行使用自有资金或依法筹集资金，以自己的名义在证券交易市场以盈利为目的买卖证券的经营行为。

（在我国只有综合类的券商才能从事自营业务。

）自营业务的范围一般上市证券的自营买卖、一般非上市证券的买卖、兼并收购中的自营买卖、证券承销业务中的自营买卖。

在我国，证券自营业务专指证券公司为自己买卖证券产品的行为。

买卖的证券产品包括在证券交易所挂牌交易的A股、基金、认股权证、国债、企业债券等。

投机银行自营业务的特点：决策和操作上的自主性；交易的风险性；收益的不稳定性；投资银行开展自营业务的原则：客户委托优先原则、维护市场秩序原则、公开交易原则、加强内部管理原则证券做市商指投资银行运用自己的账户从事证券买卖，通过不断的买卖报价维持证券价格的稳定性和市场的流动性，并从买卖报价的差额中获取利润的金融服务机构做市商制度的特点：1、做市商对某只特定证券做市；2、所有投资者与做市商进行交易；3、做市商从买进和卖出价中获取差价；4、理论上做市商可退出做市；做市商制度的优点:1、提高市场流动性2、保证证券市场的稳定3、提高市场的透明度4、具有价格发现功能做市商制度的缺点：缺乏透明度、增加投资者负担、可能增加监管成本、可能滥用特权公司并购：并购时兼并和收购的合称。

兼并：两家或更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常是有一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。

（有吸收并购和新设并购两种形式）收购：收购公司在证券市场上取得被收购方50%的股份而获得该公司的绝对控股权的行为。

企业并购的类型：按企业成长方式有横向并购、纵向并购和混合并购；按并购方式有承担债务式、现金购买式和股份交易式；按融资渠道有杠杆收购、管理层收购和发行可转换债券收购；按委托方式有直接和间接并购；按并购动机有善意和恶意并购；按收购方式有协议收购和要约收购。

反收购策略：1，事先预防策略。

2，管理层防卫策略（金降落伞策略、银降落伞策略、锡降落伞策略）。

3，保持公司控制权。

4，毒药丸。

5，白衣骑士。

6，股票交易策略（股票回购、死亡换股、管理层收购MBO）项目融资的模式：1，投资者直接安排融资方式。

2，投资者建立项目公司来进行融资。

3，生产支付型项目融资。

4，杠杆融资租赁。

5，BOT融资。

证券投资基金的特征：1，集合理财，专业管理。

2，组合投资，分散风险。

3，收益共享，风险共担。

4，监管严格，信息透明。

5，独立托管，保障安全。

证券投资基金的类型：按运作方式有封闭式和开放式；按组织形式有契约型和公司型；按投资对象有股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金；按投资目标有成长型、收入型和平衡型；按投资理念有主动型与被动型即指数型基金；按募集方式有公募和私募基金；按基金来源和用途有在岸和离岸基金；特殊类型基金有系列基金、基金中的基金、保本基金、交易型开放式指数基金(ETF)和上市开放式基金(LOF)风险投资：投资于极具发展潜力的风险企业并为之提供专业化经营服务的一种权益性资本。

风险投资的退出方式：IPO（首次公开上市）和出售。

投资银行的风险类型：系统性风险即市场风险（利率风险、汇率风险、购买力风险政策性风险、社会经济风险、体制风险、政治风险）。

非系统性风险（信用风险、流动性风险、财务结算风险、财务风险、管理风险《操作风险、决策风险》、资本充足性风险。

金融创新的动因：规避管制、追求利润、竞争加剧、市场的发展和变化。

期货：在交易所交易的、协议双方约定在将来的某个日期按事先确定的条件买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化合约。

期货的作用：套期保值、价格发现、投机。

期货的种类：股指期货、外汇期货、利率期货。

期权：又称选择权，是指一种能在未来的某特定时间以特定的价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。

期权合约三要素：权利金、执行价格、合约到期日。

期权类型：按期权的权利有看涨期权、看跌期权；按期权的交割时间有美式期权、欧式期权、百慕大期权；按标的物有股票期权、股指期权、利率期权、期货期权、互换期权和外汇期权。