量化投资CTA策略120807资料讲解
cta交易策略
cta交易策略
CTA交易策略（Commodity Trading Advisor）是指在农业和工业商品市场上运用统计、机器学习、信号处理和相关领域里头的技术，
从而给交易者提出有效的买卖策略。
CAT交易策略可以帮助交易者按照投资者的要求制定高效的组合管理策略，在限制的风险水平下实现最
大化收益。
常见的CTA交易策略包括：价格分析–使用趋势技术来预测未来
价格行为；技术指标–使用技术指标如MACD、RSI等来识别趋势和分
析超买超卖情况；机器学习–基于计算机程序，以及组合多种技术
（包括技术分析、模拟交易和遗传算法）来识别模式；与基准指数的
对比–与基准指数比较，及时发现价格自身存在的变化。
CTA交易策略的实施往往过程比较复杂，且投资者需要熟练掌握
各种技能以及拥有足够的投资知识，才能够更高效的使用CTA交易策
略实现他们的投资目标。
因此，学习CTA交易策略对于新的投资者来
说是非常重要的，投资者应该根据自身的实际情况，结合行业实践经验，选择最适合自己的交易策略，以此实现可持续和稳定的投资收益。
????图说丨解读CTA策略
图说丨解读CTA策略原创木易阿尔法合伙人 2016-08-31如今A股市场投资策略繁多，可谓八仙过海、各显神通，我们私木合伙人将会对目前市场上常见的投资策略进行整合并对其一一展开解读，在往期栏目中，我们介绍了 图说丨全面解读阿尔法策略和 图说丨解读量化对冲，今天【图说】栏目再带大家了解另一种投资策略——CTA策略。
不同于股票债券，商品投资在策略上具有独特之处，CTA策略（Commodity Trading Advisor Strategy）称为商品交易顾问策略，正是运用于商品等非传统资产类上的投资策略，在成熟市场备受青睐。
别把鸡蛋放在一个篮子里在投资中也就是说投资要分散，把资产合理地配置在不同的资产类别中。
资产类别除了传统基础资产外，还有金属、能源、农产品等商品资产。
商品投资在策略上具有独特之处。
CTA策略CTA策略又称作商品交易顾问策略，是运用于商品等非传统资产类别上的投资策略。
什么是CTA策略CTA策略又称为管理期货。
商品交易顾问对商品等投资标的走势做出判断，通过期货期权等衍生品进行做多、做空或多空双向的投资操作。
CTA策略的趋势交易通过大量指标，排除市场噪音，设定交易系统，判断当前市场趋势，然后建立头寸，而调整头寸的临界点都是特定计算机算法规定的。
CTA策略趋势交易成功的原因投资者相信，市场并非那么有效，他们通过观察市场发现市场存在趋势。
事件性影响会导致标的物价值在短期内上升，但是价格却过一段时间后才会提升，并且还可能继续上升超出价值。
此时，趋势策略就可以买入获利。
CTA策略的特点1.成长于波动期货市场为多空交易机制，CTA策略的机会可以是任意方向的波动。
2.致胜于交易量化CTA的交易方法，一般是在基本面上导入量化模型，并根据模型产生的买卖信号进行决策。
3.立足于风控CTA策略追求绝对收益，所以核心风控在于如何在不适应市场的环境中控制回撤。
1.投资于非传统资产，分散投资。
CTA策略独立与股市，可以和股票类资产形成互补。
cta策略分类
cta策略分类CTA策略分类背景介绍CTA（Commodity Trading Advisor）是一种以量化交易为基础的投资策略，主要针对期货市场。
针对不同市场环境和投资目标，CTA策略可以分为多个分类。
下面将介绍一些常见的CTA策略分类和它们的特点。
1. 趋势跟随策略趋势跟随策略是CTA中最常见的一种策略。
它基于价格趋势的变动进行投资决策，通过追踪市场中的价格变化来确定投资方向。
当市场呈现明显的上涨或下跌趋势时，趋势跟随策略会追随趋势进行投资。
特点：•系统性的投资策略，避免人为情绪影响决策•判断市场趋势需要依赖技术指标和历史数据•适用于股票、商品期货等多个市场2. 套利策略套利策略是CTA中另一种常见策略。
它通过捕捉不同市场之间的价差，利用这些价差进行风险对冲和交易，从中获得收益。
特点：•强调市场的局部不一致性和短期的市场波动•需要快速的交易执行能力和对市场的敏锐观察力•主要适用于期权、期货等衍生品市场3. 统计套利策略统计套利策略是一种利用统计学原理进行交易的策略。
它通过对市场数据进行统计分析，寻找出现频率较高的特定模式，并在出现这些模式时进行交易。
特点：•依赖大量历史数据进行建模和分析•能够捕捉到市场的短期和中期非理性行为•主要适用于股票、期货等市场4. 基本面策略基本面策略是一种基于市场的基本面因素进行投资决策的策略。
它通过对宏观经济和企业基本面的分析，判断市场的长期走势，并进行投资。
特点：•需要对经济和行业的研究和分析能力•投资决策与宏观经济因素关联密切•主要适用于股票、债券等市场5. 事件驱动策略事件驱动策略是一种通过分析公司和市场中的重大事件，进行投资决策的策略。
它着重考虑市场上正在发生或即将发生的重大事件对交易品种的影响。
特点：•需要对公司财报、政策变动等事件进行深入分析•需要快速反应市场变化•主要适用于股票、期货等市场总结CTA策略可以根据投资的方式和目标进行分类。
趋势跟随策略、套利策略、统计套利策略、基本面策略以及事件驱动策略是CTA中常见的五种分类。
cta策略 风控指标
cta策略风控指标随着我国金融市场的不断发展，投资策略日益丰富，CTA（Commodity Trading Advisor）策略逐渐成为投资者关注的焦点。
CTA策略主要通过对期货、期权等金融衍生品进行多空操作，以获取市场收益。
然而，在追求高收益的同时，风险控制成为CTA策略的关键环节。
本文将介绍风控指标在CTA策略中的重要性，以及如何构建风控体系。
一、CTA策略简介CTA策略是一种基于宏观经济、市场供需等基本面分析，运用技术分析和量化模型进行投资决策的策略。
CTA策略的优势在于，既可以投资多头，也可以投资空头，甚至可以同时进行多空操作。
这使得投资者能够在市场波动中寻求机会，实现盈利。
二、风控指标重要性在CTA策略中，风险控制至关重要。
一方面，由于金融市场的复杂性和不确定性，投资者需要通过风控指标来衡量市场风险，以确保投资安全。
另一方面，风控指标可以帮助投资者发现潜在的投资机会，提高策略的收益潜力。
因此，合理运用风控指标是CTA策略成功的关键。
三、常见风控指标介绍1.止损止盈比例：止损止盈比例是CTA策略中最常用的风控指标之一。
通过设定合理的止损点和止盈点，可以有效降低投资风险。
2.夏普比率：夏普比率是衡量投资组合风险调整收益的指标，用以评估策略的盈利能力。
较高夏普比率的策略在承担相同风险时，具有较高的收益潜力。
3.最大回撤：最大回撤是指投资组合在一段时间内经历的最大亏损。
通过控制最大回撤，可以确保投资者在市场波动中不会承受过大的损失。
4.信息比率：信息比率是衡量投资组合的超额收益与其所承担的风险之间的关系。
较高的信息比率表明，在相同风险水平下，策略能获得较高的超额收益。
四、如何构建CTA策略风控体系1.了解市场：在构建风控体系之前，投资者需要对市场有充分的了解，包括市场规模、流动性、波动性等。
2.选择合适的风控指标：根据市场特点，选择适合的风控指标，如止损止盈比例、夏普比率等。
3.设定风控参数：根据历史数据和市场现状，设定合理的风控参数，如止损点、止盈点等。
量化投资CTA策略120807精品PPT课件
股票
债券
平均收益 标准差 偏度 峰度
0.89
0.93
0.64
3.47
4.27
2.45
0.71
-0.34
0.37
4.53
1.81
3.56
Source: Gary Corton, K Greet Rouwenhorst, Fact and Fantasies about Commidty Fuyures
上证综合指数 上证国债指数 豆一连续 沪铜连续
1
0.454
0.61
0.0298
1
0.39
0.515
1
0.62
1
资料来源：wind资讯，齐鲁证券
国外的CTA发展类型简介
根据投资方向的不同，CTA基金可以分为分散型CTA基金和专业化CTA基金。 分散型CTA基金投资的期货品种较多，分散投资往往会使其风险较低；而专业 化的CTA基金则专注于投资某类市场;
• 对中国1995年以来的上证综合指数，期货指数（以豆一与沪铜为代表）与国债指数进行 拟合分析，结果如下表所示。可以发现，股票与商品的相关系数最低，而债券与商品的 相关系数也不高，说明加入商品期货可能有利于大类资产组合分散风险。
表：中国期货与股票、债券市场的相关性
上证综合指数 上证国债指数
豆一连续 沪铜连续
• 商品期货收益与股票、债券的负相关性随着持有区间的延长而增加，这说明商品期货对 投资组合风险的分散作用在长时间里更加显著
• 商品期货与通货膨胀呈正相关关系，意味着商品期货是抵御通货膨胀的有效工具。
表：商品期货与股票债券和通货膨胀的相关系数（1959-2008）
投资期限
股票
债券
通货膨胀
cta策略 风控指标
cta策略风控指标【最新版】目录一、CTA 策略概述二、CTA 策略的风险控制指标三、CTA 策略的优势与应用场景四、结论正文一、CTA 策略概述CTA（Commodity Trading Advisor）策略，即商品交易顾问策略，是一种通过量化模型进行商品期货交易的投资策略。
CTA 策略主要通过对历史数据的分析，挖掘潜在的盈利机会，并通过计算机程序自动执行交易。
这种策略旨在利用统计学、概率论和计量经济学原理，实现长期稳定的投资回报。
二、CTA 策略的风险控制指标1.最大回撤：最大回撤是指投资组合从最高点到最低点的跌幅。
CTA 策略需要关注最大回撤，以评估策略在市场波动中的风险承受能力。
2.夏普比率：夏普比率是投资组合收益率与收益率波动性的比值，用于衡量投资策略的风险调整收益。
较高的夏普比率表示策略在承担单位风险时能获得较高的收益。
3.信息率：信息率衡量策略对市场信息的敏感性，即策略在市场出现变动时能否捕捉到盈利机会。
较高的信息率表示策略对市场的反应速度较快，能更好地捕捉到盈利机会。
4.胜率：胜率是指策略在交易过程中盈利次数与总交易次数的比值。
较高的胜率表示策略在市场波动中具有较强的盈利能力。
5.持仓集中度：持仓集中度是指策略在某一品种上的持仓占比。
较低的持仓集中度可以降低策略在单一品种上的风险暴露。
三、CTA 策略的优势与应用场景1.优势：CTA 策略具有客观、量化、纪律性强的特点，能够克服人性的弱点，降低情绪对投资的影响。
此外，CTA 策略对历史数据的挖掘能力强，能发现潜在的盈利机会，实现长期稳定的投资回报。
2.应用场景：CTA 策略适用于以下场景：投资者希望实现长期稳定的投资回报，且对风险有一定承受能力；投资者希望降低情绪对投资的影响，实现理性投资；投资者希望分散投资风险，实现资产配置优化。
四、结论CTA 策略作为一种量化投资策略，通过对历史数据的挖掘和量化模型的运用，实现长期稳定的投资回报。
资产配置之CTA策略
资产配置之CTA策略今年3月，“黑色链”商品的暴动潮中，单螺纹钢一个品种的成交额就快和整个上证综指持平，可见商品等另类资产的配置不容忽视。
CTA策略（Commodity Trading Advisor Strategy）正是一种运用于商品等另类资产上的投资策略。
CTA基金与传统投资相关性低，对于投资者而言，具有极大的配置价值。
什么是CTA策略?CTA(Commodity Trading Advisors,商品交易顾问)基金，指投资者将资金委托给专业资金管理人，由其决定投资于期货及期权市场，投资者承担投资风险并享有利润的一种集合投资方式。
CTA策略称为商品交易顾问策略，也称作管理期货。
主要通过在基本和技术分析中导入数量模型，并借助计算机系统根据数量模型产生的买卖信号进行投资交易。
CTA基金策略完全通过不同期货合约及调期合约多/空头寸进行投资，起始于商品期货市场，后发展到股指期货、外汇期货及调期、债券期货、利率期货等杠杆性衍生品市场，而鲜少投资于股票现货市场。
CTA基金的主要策略和特点关于CTA基金的策略，大致可分为宏观基本面、趋势跟踪、统计套利、程序化交易几大类。
其中各个策略又包含了一些不同的子策略。
特点有：1.成长于波动。
期货市场是多空交易机制，CTA策略的机会可以是任意方向的波动。
2.制胜于交易。
量化CTA的交易方法，一般是在基本面和技术分析中导入数量模型，并根据数量模型产生的买或卖的信号进行投资决策。
多策略并用案例很多私募在操作时并不单一采取某种策略，因为业绩波动往往较大，而且易受政策的影响。
但多策略的CTA基金拥有更大的灵活性，以CTA基金网行业精选FOF基金为例，其采用了多策略组合，包含宏观策略、市场中性策略、趋势交易策略、事件驱动策略。
通过分散配置多种策略，可以在获取收益的同时降低投资风险，平滑收益曲线。
当市场处于当前策略不利的时，基金经理可以根据市场环境的转化调整不同策略的配置比例，有选择余地更换其它更加有效的策略（见下图）。
量化投资策略解析
量化投资策略解析随着金融市场的不断发展，投资理念也在不断创新。
其中，量化投资成为了近年来备受关注的一个领域。
量化投资是利用计算机技术和数学模型来实现投资决策，取代传统投资方式。
量化投资有很多不同的策略，本文将对其中的一些常见策略进行解析。
1.多因子策略多因子策略是基于赢家和输家崩盘、估值、情形、组合质量等多个因子来制定投资策略的一种方法。
通过分析不同因子对股价的影响程度，选出对股价影响较大的因子，制定相应的投资策略。
多因子策略可以降低单一因子的风险，提高投资组合的效率和稳定性。
2.趋势策略趋势策略是基于走势来制定投资策略的一种方法。
通过分析市场趋势和走势，确定买进和卖出的时机。
趋势策略可以有效避免对预测市场的过度依赖，只要抓住趋势就能获得较高的收益回报。
3.低风险策略低风险策略是投资者通过选择低波动性和高股息收益率的股票，来提高投资组合的稳定性和长期回报。
低风险策略可以降低个别股票的风险，但是对整个市场的风险并没有很大的影响。
4.股票选择策略股票选择策略是基于财务指标和市场数据等信息来制定投资策略的一种方法。
通过对不同股票的财务指标和市场数据进行分析，选出基本面优良、估值便宜和市场前景良好的股票进行投资。
股票选择策略需要投资者对财务指标和市场数据的分析能力较强，需要一定的基础知识和经验。
5.套利策略套利策略是通过利用股票市场中的价格差异和风险差异，实现低风险和低成本的收益。
套利策略需要投资者对市场中的价格运动和风险把控能力较强，需要较高的分析能力和经验。
总之，量化投资策略是一种新型的投资方式，利用计算机技术和数学模型来进行投资决策。
不同的投资策略适用于不同的市场环境和投资需求，需要投资者根据个人情况进行选择。
在投资过程中，投资者需要持续学习和积累经验，避免盲目跟风和盲目决策，从而最大程度地实现投资收益的最大化。
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齐鲁资管程序化模型体系综合技术层面(Score 评分体系)和基本层面(RANK评分体系)的结果，通过风险 预算优化，得到最终的资产组合。
量子动能模型是基于价格运动与期货的成交量与持仓量关系而设计的模型。 通过数据 验正，持仓 量、绝对收益对于预测价格波动具有重要意义。
将K线图轨迹想象成运 动的物体，持仓量近似质量，位移与BAR数目的比近似速度，采用动能定理 来模糊刻画物体的动能。量子动能，结合价量的策略。
表：采用趋势交易策略的CTA
齐鲁资管全球数量化投资平台是引进国际量化和对冲基金的技术与经验，结合中国A股市场特色，通过进一步深度研发而形 成的综合性量化投资平台。
全球数量化投资平台的核心是一整套用Excel + Matlab数量软件开发的，有知识产权的多因子模型，包括： ✓全球资产配置模型(GMVS-AA Model) ✓全球国家股票配置模型(GMVS-CA Model) ✓全球国家固定收益配置模型(GMVS-Fixed Income Model) ✓全球资产配置-中国-模型(GMVS-AA-CHINA Model) ✓全球价值动量行业个股模型(GMVS-AVPESR Model) ✓全球量化多空模型(GMVS-MarketTiming Model) ✓GPSL止赢止损平台，回溯测试平台，指数化投资平台 ✓投资组合优化平台(正在开发的BL平台) 、因子收益预测平台(还未开发) ✓因子业绩归因模型 (BARRA)
CTA的交易投资特点
•期货交易速率快，要求交易效果高； •杠杆性的交易，对人性考验大； •交易风险，要求风控措施好； •可能存在高频交易，对交易成本有要 求; •交易短期化，择时要求精细化，对于 小回撤等皆有应对； •期货打法与股票投资很不同
•涉及到多种投资策略； •趋势投资、震荡投资、套利交易等等； •完全依赖人的判断与执行具有较高的 难度，需要依赖计算机； •庞大的数据挖掘要求计算机的辅助。
表：中国期货与股票、债券市场的相关性
上证综合指数 上证国债指数
豆一连续 沪铜连续
上证综合指数 上证国债指数 豆一连续 沪铜连续
1
0.454
0.61
0.0298
1
0.39
0.515源：wind资讯，齐鲁证券
根据投资方向的不同，CTA基金可以分为分散型CTA基金和专业化CTA基金。分 散型CTA基金投资的期货品种较多，分散投资往往会使其风险较低；而专业化的 CTA基金则专注于投资某类市场; 按照交易策略的不同，CTA基金可分为系统化交易的CTA基金和相机交易的CTA 基金。前者主要通过预先设定的交易模型决定交易策略，CTA的任务主要是建立 数量模型或调整模型参数，将基本或技术分析的思想导入模型中，并根据模型运 算的结果进行投资决策。目前国外，系统化交易的CTA基金占主要比例;
• 比较了1959－2008年期间商品期货指数、Ibbotson公司债全回报指数、S&P500总回报 指数的月度年化收益率、标准差、峰度和偏度。股票和商品期货的平均收益比较相近， 股票的收益率略高，但是股票的风险要大于商品期货的风险。
表：全球商品期货、股票、债券的收益风险特征（1959-2008）
商品期货
CTA对冲基金
熊市利器，牛市必备
1
2007年次贷危机爆发以来，各类投资工具都出现了程度不同的下跌。如下图所示，截止2009年10月 标准普尔指数自07年10月下跌28%，美林美国债券指数上涨14.25%，房地产价格指数下跌10.2%。 与此同时，截止2009年11月，两年期CASAM指数收益率为18.29%。如图所示，以投资者在基期 1989年投资1000美元为例，至2009年10月9日，投资CTA基金的收益远高于投资股票与债券的收益。
美国股票市场经历了60年来首个连续三年的持续下跌，没超过1999年的 高点。股权投资收益令人失望，基于CTA双向操作的特点，投资者将关注 投向了期货投资基金；
投资者寻求更加有效的分散投资组合的方法，一系列研究表明在投资组 合中加入期货投资基金会比只包含股票和债券的投资组合收益更加稳定；
包含大量股票指数、债券工具、货币、期权以及传统商品的期货投资范 围大大扩展，创造了新的利润来源，当前期货市场全球化的特点扩大了可 能的投资领域； CME的研究表明期货基金帐户平均来说比个人帐户有更高的获利能力。
美国股票市场经历了60年来首个连续三年的持续下跌，没超过1999年的高点。股权投资收 益令人失望，基于CTA双向操作的特点，投资者将关注投向了期货投资基金----对照国内情况， 自2007年高点以来，连续五年不会有新高，2010-2012年下跌居多。股权收益令投资者失望， 投资者希望寻求更好的投资品种。 投资者寻求更加有效的分散投资组合的方法，一系列研究表明在投资组合中加入期货投资 基金会比只包含股票和债券的投资组合收益更加稳定；-----对照国内情况，除了股票和债券， 投资者寻注更广泛的投资组合； 包含大量股票指数、债券工具、货币、期权以及传统商品的期货投资范围大大扩展，创造 了新的利润来源，当前期货市场全球化的特点扩大了可能的投资领域； -----对照国内情况， 国内期货市场大扩容，出现股指期货等金融品种，放开基金专户、券商资管、期货公司投资 期货的限制，客观上为CTA的发展提供广阔平台与机会； CME的研究表明期货基金帐户平均来说比个人帐户有更高的获利能力。 ； -----对照国内情 况，国内CTA仍处开始发展中，没有更多公开业绩可对照。但CTA双向交易等特点，决定了 其在获取业绩的逻辑性。值得市场期货。
知》，标志着我国银行业首次获准从事境内期货业务。银行发行了不少挂钩商品， 例如黄金等理财产品。但严格意义上，仍不是完备的CTA。 从需求角度看：CTA的投资标的具有双向交易、抗通胀等特性，更是资产配置的必 备。但由于期货等衍生品对于专业要求高，普通投资者进入有难度。国外普通投资 者主要是通过投资CTA间接投资期货等品种。 从机构投资者角度看，CTA业务的推出是机构投资者深度介入大宗商品市场的重要 现实条件，国际上通过CTA介入大宗商品市场是保险公司、养老基金、教育基金等机 构投资者的主要形式。
由于期货市场的特点，在次贷危机发生时期货市场没有出现与其他衍生品市场如CDS，MBS市场的 灾难，也没有一家主营大宗商品的上市公司倒闭。2009年全球各主要期货交易所交易额稳健增长， 资金源源流入。以CME、纽约期货交易所（NYBOT）为代表的主要场内市场运行正常，且保持了良 好的增长势头，期货机构也未出问题。
• 不同投资期限下，商品期货指数与股票指数、债券指数和通货膨胀指数之间的相关程度 ：在投资期限为1个月时，股票和商品期货之间有微弱的正相关，随着投资期限延长，股 票和商品期货之间的负相关程度越来越高，商品期货与债券之间在各种投资期限下都是 负相关。说明引入商品期货投资可以有效地分散传统股票和债券组合的风险
股票
债券
平均收益 标准差 偏度 峰度
0.89
0.93
0.64
3.47
4.27
2.45
0.71
-0.34
0.37
4.53
1.81
3.56
Source: Gary Corton, K Greet Rouwenhorst, Fact and Fantasies about Commidty Fuyures
• Ibboston金融咨询公司的特许金融分析师Thomas在份题为“商品与资产配置策略”报告 中指出，“商品在投资组合中扮演了一个保险的功能，是有效的风险分散者。”
• Thomas用1970年到2008年的数据测算了两个资产组合的最优边界，其中一组包含商品 期货而另一组没有。单个资产都位于有效边界下方或位于有效边界上，说明组合的效果 优于单个资产；包含商品期货的组合位于不包含商品期货组合的上方，表明在同样的风 险下，加入商品期货能提高组合的收益。
全球数量化投资平台通过Oracle Server接口直接与数据商连接，现支持： ✓海外：Bloomberg ✓中国：万得，天相，朝阳永续
全球数量化投资平台具有： ✓领先性：超越国内大多量化投资团队，已达国际先进水平。 ✓ 规模效应：同一平台可以支持未来多只量化产品的研发和运作 ✓ 开放性：可以为投资研究、投资产品设计提供新的模拟、研究工具
从交易所市场的交易品种方面看，2008年相对于2007年，其商品期货、利率衍生品、股票衍生品、 股指衍生品分别取得较大增长，其中股指期货增长尤其较大。
图：全球场内衍生品交易量（单位：百万份合约）
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
0
2007年 2008年
资料来源：美国期货业协会（FIA）
图：股票、债券和CTA基金收益对比
Source: Managed Futures: International Traders Research, Inc. (an affiliate of Altegris); US Stocks: Standard and Poor's; US Bonds: Lehman Brothers Inc.
从投资风格来看，CTA基金可分为趋势交易和非趋势交易两类。趋势交易的CTA 基金占了绝大多数，几乎所有系统化交易的CTA基金都属于这一类。
根据所关注趋势时间的长短，还可细分为短线交易者、中线交易者和长线交易者。
从供应角度看：国内CTA的发展刚刚起步，缺乏真正意义下机构推进的CTA品种。 银监会2008年3月7日下发了《关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通
股指期货在价格上升与下降的过程中，成交量的变化是对称的； 投资者对股指期货市场做多做空的思维正逐渐走向对称； 股指期货市场的持仓量与成交量一定程度上是同步运行的。
成交量变动对于预测股指收益作用不大；绝对收益的信息对于预测成 交量变 动有作用，成交量变动对于预测绝对收益也有作用。
0.01
季度
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