2006、2009年陕西煤业化工集团有限责任公司公司债券2014年发行人履约情况及偿债能力分析报告

2006 、2009年陕西煤业化工集团有限责任公司公司债券2014 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告一、发行人履约情况（一）办理上市或交易流通情况陕西煤业化工集团有限责任公司（以下简称“发行人”或“公司”）已分别按照2006年、2009年陕西煤业化工集团有限责任公司公司债券（以下分别简称“06陕煤债”“09陕煤化债”）募集说明书的约定，在发行完毕后一个月内向有关证券交易场所或其他主管部门申请本期债券上市或交易流通。

06陕煤债于2006年5月30日在银行间市场交易流通，证券简称“06陕煤债”，代码为068023.IB；09陕煤化债分别于2010年1月8日在银行间市场交易流通，证券简称“09陕煤化债”，代码为0980176.IB；于2010年12月31日在上海证券交易所交易流通，证券简称“09陕煤化”，证券代码122861.SH。

根据公开披露的《陕西煤业化工集团有限责任公司关于“09陕煤化债”暂停上市的公告》，“09陕煤化”债自2014年5月8日起暂停上市，债券简称由“09陕煤化”更名为“陕煤暂停”，债券代码不变。

（二）募集资金使用情况06陕煤债债券募集资金10亿元人民币，用于陕西府谷清水川电厂、陕西黄陵二号矿井一期工程、陕西彬长矿区大佛寺矿井及选煤厂（一期）、铜川矿务局玉华煤矿改扩建等项目。

上述项目建设总投资53.83亿元。

截止2014年末，债券募集资金全部用于指定用途。

09陕煤化债债券募集资金15亿元人民币，用于柠条塔矿井项目、红柳林煤矿项目及张家峁矿井项目，项目总投资55.57亿元。

其中5亿元用于神府南区柠条塔矿井项目，5亿元用于神木红柳林煤矿项目，5亿元用于神木张家峁煤矿项目。

截至 2014年末，债券募集资金全部用于指定用途。

（三）信息披露情况发行人相关信息均在中国债券信息网（ ）和上海证券交易所网站（ ）披露，截至本报告出具之日披露的相关文件及时间如下中国债券信息网：1、《陕西煤业化工集团有限责任公司2014年年度报告》（2015年4月29日）。

2、《陕西煤业化工集团有限责任公司2015年度跟踪评级报告》（2015年6月30日）3、《陕西煤业化工集团有限责任公司2014年度跟踪评级报告》（2014年3月17日）4、《2009年陕西煤业化工集团有限责任公司公司债券投资人回售选择权行使公告》（2014年11月24日）5、《2009年陕西煤业化工集团有限责任公司公司债券2014年付息公告》（2014年12月11日）6、《2006年陕西煤业集团有限责任公司公司债券2014年付息公告》（2014年5月12日）上海证券交易所网站：1、《陕西煤业化工集团有限责任公司关于“陕煤暂停”公司债券票面利率不调整的公告》（2014年11月26日）2、《陕西煤业化工集团有限责任公司关于“陕煤暂停”回售结果的公告》（2014年12月9日）3、《陕西煤业化工集团有限责任公司关于“陕煤暂停”投资者回售实施办法的公告》（2014年11月26日）4、《陕西煤业化工集团有限责任公司2014年年度报告》（2015年4月30日）5、《2009年陕西煤业化工集团有限责任公司公司债券2014年付息公告》（2014年12月11日）发行人2014年度无影响报告期间财务状况、经营成果和现金流量的资产负债表其他期后重大事项。

如发生对本期债券持有人权益有影响的重大事项，发行人将及时对重大事项进行信息披露。

（四）债券期限、调整票面利率及回售情况根据06陕煤债债券募集说明书约定，06陕煤债为15年期固定利率债券，计息期限为2006年5月19日至2021年5月18日，无特殊条款。

根据09陕煤化债债券募集说明书约定，09陕煤化债为8年期累进利率债券，计息期限为2009年12月17日至2017年12月17日，内含发行人调整票面利率条款和投资者回售条款。

根据2014年11月26日披露的《陕西煤业化工集团有限责任公司关于“陕煤暂停”公司债券票面利率不调整的公告》，发行人决定不上调09陕煤化债的票面利率，即：09陕煤化债存续期后3年的票面利率仍为5.45%，并在存续期内后3年固定不变。

根据《陕西煤业化工集团有限责任公司关于“陕煤暂停”投资者回售实施办法的公告》和《2009年陕西煤业化工集团有限责任公司公司债券投资人回售选择权行使公告》，投资者有权选择不回售、部分回售或全部回售。

回售登记日自2014年11月27日至2014年12月3日。

行权日为2014年12月17日。

根据《陕西煤业化工集团有限责任公司关于“陕煤暂停”回售结果的公告》和《09陕煤化债（0980176）含权债券履行结果公告》中债托管[2014]130号，银行间回售面额为10,000.00万元，交易所回售面额2,000.00万元，以100.00元/百元面值进行回售。

经回售权行使后，继续托管总面额为138,000.00万元，未赎回部分债券利率为5.45%。

（五）本期债券付息情况债券简称付息日付息情况06陕煤债存续期每年 5 月19 日截至本报告出具日，发行人利息均已如期支付09陕煤化债存续期每年 12 月17 日截至本报告出具日，发行人利息均已如期支付二、发行人的偿债能力希格玛会计师事务所有限公司对发行人2014年度的财务报告进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告（希会审字（2015）1193号）。

以下所引用的财务数据均引自上述审计报告。

（一） 偿债能力财务指标分析项目 2014年底(万元) 2013年底(万元) 同比增减资产总额40,204,098.7134,871,973.7915.29%负债总额32,049,274.6728,036,846.0814.31%所有者权益合计8,154,824.046,835,127.7119.31%货币资金2,795,142.393,121,900.12-10.47%资产负债率79.72%80.40%-流动比率0.530.62速动比率0.460.54EBIT885,225.221,014,941.53EBITDA 1,953,881.761,938,969.311、资产负债率=总负债/总资产2、流动比率=流动资产/流动负债3、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债4、EBIT = 利润总额+列入财务费用的利息支出5、EBITDA = EBIT+无形资产摊销+固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物+长期待摊费用摊销2014年以来随着各项目建设推进及购买尔林兔探矿权，公司资产规模快速增长。

截至2014年12月31日，发行人资产总额，负债总额以及所有者权益总额分别较2013年末增长15.29%，14.31%和19.31%，其中总资产的增长主要由于无形资产、固定资产和在建工程等增长迅速。

受下游行业低迷影响，公司回款周期有所延长，应收账款同比上升27.41%。

公司无形资产同比增长64.83%，根据发行人提供的陕财办建（2014）259号文件，主要是由于陕西省政府将尔林兔矿探矿权证过户至公司名下，账务处理时将原代缴的矿权价款转至无形资产核算所致。

债务方面，公司负债以流动负债为主。

由于2014年以来公司保持较大规模投资，公司总债务合计2,391.51亿元，同比上升14.50%。

截止2014年底，公司资产负债率达到79.72%，较2013年小幅下降。

流动性方面，发行人2014年底流动比率以及速动比率分别为0.53和0.46，较上年分别减少0.09同0.08。

同期EBIT 为885,225.22万元，EBITDA 为1,953,881.76万元。

目前来看，公司债务结构仍处于较合理水平，但是公司短期债务规模上升速度相对较快，流动性方面压力较大。

（二） 发行人盈利能力及现金流状况项目 2014年度（万元）2013年度（万元）同比增减营业总收入17,662,201.0015,071,786.54 17.19%营业总成本17,809,357.1715,144,005.56 17.60%利润总额99,599.76158,657.72 -37.22%净利润4,806.3426,459.36 -81.84%经营活动产生的现金流量净额31,048.121,029,279.06 -96.98%投资活动产生的现金流量净额-2,633,534.11-3,455,147.44 -23.78%筹资活动产生的现金流量净额2,286,232.731,476,346.76 54.86%现金及现金等价物净增加额-312,793.26-955,715.95 -67.27%截止2014年12月31日，发行人实现营业收入17,662,201.00万元，较2013年增长17.19%，主要是由于钢铁产品收入增长所致。

2014年由于煤炭价格持续下滑，并且受发行人下属子公司陕钢集团盈利能力较弱影响，公司利润总额为99,599.76万元，较上年大幅减少37.22%。

现金流方面，2014年全年实现经营活动净现金流31,048.12万元，同比降幅巨大，主要是由于下游客户回款周期延长及存货占用资金增加所致。

2014年度公司投资规模有所减少，公司投资活动现金流净额为-2,633,534.11万元。

筹资活动方面，2014年净现金流为2,286,232.73万元，较上年增长54.86%，未来公司建设项目所需资金缺口仍然较大，公司融资需求旺盛。

综合来看，2014年以来公司盈利能力和获现能力持续下滑，整体偿债能力呈下滑态势。

但是公司融资渠道较为畅通。

此外，作为陕西省最大的煤炭企业，公司能够得到陕西省政府有力的支持，外部融资能力很强，财务弹性很好。

综上所述，发行人的资产负债率尚可，流动性欠缺，同时债务规模的增加，盈利能力有待提高。

但由于发行人煤炭资源储备丰富，产量规模优势明显，地方政府支持力度较大为公司持续稳定发展提供了支撑，公司融资渠道顺畅，资产和收入规模增长迅速。

此外，“06陕煤债”的担保主体中国工商银行股份有限公司继续保持了极强的担保实力。

以上情况，特此公告。

（以下无正文）（本页无正文，为《2006 年、2009年陕西煤业化工集团有限责任公司公司债券2014年度发行人履约情况及偿债能力分析报告》盖章页）中银国际证券有限责任公司2015年月日。