资产组合管理系列之业绩评估
如何评估资产管理绩效
如何评估资产管理绩效资产管理绩效是评估一个资产管理机构或个人在管理投资组合方面的表现和成果的关键指标。
评估资产管理绩效的目的是为了判断资产管理机构或个人的投资策略是否能够达到预期的收益率，同时评估其投资组合的风险水平和业绩相对于市场表现的优劣。
评估资产管理绩效是通过考察多种指标和方法来进行的。
下面将介绍一些常用的评估资产管理绩效的指标和方法，以及它们的优劣和适用场景。
一、收益率指标1.年化收益率：表示资产管理期间的平均年化收益率，是最基本和直观的评估指标之一。
计算方法为：（最终资产净值/初始资产净值）^(1/年数)-1。
2.累计收益率：表示资产管理期间的总收益率，是另一种常用的评估指标。
计算方法为：（最终资产净值-初始资产净值）/初始资产净值。
二、风险指标1.标准差：用来衡量资产管理组合的波动性。
标准差越大，资产组合的风险越高。
标准差可以帮助投资者判断资产管理者的风险管理能力。
2.贝塔系数：衡量资产管理组合相对于市场的波动性。
贝塔系数大于1，表示资产组合的波动性高于市场；贝塔系数小于1，表示资产组合的波动性低于市场。
三、绩效评估方法1.基准比较法：将资产管理组合的绩效与一个特定基准进行对比。
常用的基准有股票指数、债券指数等。
如果资产管理组合的绩效超过基准，说明资产管理者的投资能力优于市场。
2.时间序列方法：通过分析历史数据来判断资产管理组合的绩效。
常用的时间序列方法有移动平均线法、趋势线法等。
3.风险调整方法：通过考虑资产管理组合的风险水平来评估绩效。
常用的风险调整方法有夏普比率、特雷诺比率等。
夏普比率是衡量资产管理组合每承担一单位风险所获得的超额收益。
四、绩效评估的注意事项1.评估周期：绩效评估应该根据投资的周期和性质来确定。
长期投资的绩效评估周期一般较长，短期投资的绩效评估周期较短。
2.综合考量：绩效评估需要综合考虑多种因素，包括市场环境、经济政策、行业发展等。
3.风险控制：绩效评估的重点是在获取较高收益的同时，有效控制风险。
投资组合管理业绩评估
投资组合管理业绩评估投资组合管理业绩评估是一项重要的任务，旨在评估投资组合的表现和效果。
投资组合管理是指将多种不同的投资资产（如股票、债券、房地产等）组合在一起，以实现一定投资目标的过程。
通过对投资组合进行全面的评估和分析，可以帮助投资者了解投资组合的风险和收益，进而做出更好的投资决策。
评估投资组合管理业绩的首要任务是确定评估指标。
评估指标是衡量投资组合表现的定量指标，一般包括投资回报率、波动率、抱怨率以及风险调整后的收益率等。
投资回报率是指投资组合实际收益与投资额之间的比率，是衡量投资组合综合收益情况的重要指标。
波动率是指投资组合收益的波动幅度，是衡量投资组合风险的重要指标。
抱怨率是指投资组合投资者的抱怨个案与总投资个案之比，是衡量投资组合管理效果的重要指标。
风险调整后的收益率是指在考虑投资组合风险的情况下，计算实际投资收益率的指标，是衡量投资组合管理绩效的重要指标。
确定评估指标是评估投资组合管理业绩的前提，只有选择合适的评估指标，才能准确评估投资组合的表现和效果。
在确定评估指标后，需要收集和整理相关数据，对投资组合进行计算和分析。
数据的收集和整理是评估投资组合管理业绩的基础，只有准确的数据才能得出准确的评估结果。
投资组合数据包括投资额、投资回报率、波动率、抱怨个案数等。
根据这些数据，可以计算并得出投资组合的评估指标，进而评估投资组合的表现和效果。
评估投资组合管理业绩的最后一步是对评估结果进行分析和解释。
通过分析和解释评估结果，可以帮助投资者了解投资组合的优势和不足，进而做出更好的投资决策。
分析和解释评估结果需要考虑投资组合的特点和投资者的需求，只有综合考虑这些因素，才能得出准确的分析结论。
在进行分析和解释时，还需要考虑市场环境和经济形势等因素，这些因素对投资组合的表现和效果有重要影响。
综上所述，投资组合管理业绩评估是一项重要的任务，其目的是评估投资组合的表现和效果。
评估投资组合管理业绩需要确定评估指标，收集和整理相关数据，对数据进行计算和分析，并对评估结果进行分析和解释。
DEA资产组合效率指数
DEA资产组合效率指数——DEA方法应用于业绩评估的一个新模型中国人民大学信息学院王兵郝炜内容摘要：在金融学领域中，资产组合业绩评估是一个很重要的研究领域。
最经常使用的两种业绩指数分别是：Jensen的alpha 和 Sharpe 指数。
由于这些指数存在着一定的局限性，我们应用运筹学领域中著名的数据包络分析（DEA）方法来度量资产组合的业绩，这也是本文所要提出的业绩评估的新指数——DEA资产组合效率指数（DPEI）。
关键词：CCR模型 DPEI Jensen的alpha Sharpe 指数资产组合业绩评估 DEA 交易成本1.引言评估资产组合业绩，经常使用的两种主要指标分别是：Jensen的alpha（Jensen，1968）和Sharpe 指数（Sharpe，1966）。
研究人员已经认真地检验过这些指标，证明了这些指标不能解决很多问题，尽管它们不管在理论上还是在实践中都非常有用。
在资产组合业绩评估中，主要存在这三个问题：用以比较的精确基准问题，市场时机的角色问题和交易成本的内生性问题。
在这篇文章中，我们采用一种新指数（DPEI）来度量资产组合业绩，它弥补了常用业绩评估指数的某些不足之处。
DPEI这种指数，是一种相对业绩度量方法，不需要规定比较的基准，同时也嵌入了交易成本。
我们采用的数据包络分析（DEA）技术，它在运筹学中广泛的应用于计算效率的相对有效性。
因此，我们将新指数称之为DEA资产组合效率指数（DPEI）。
2.评估资产组合业绩的常用指数前文已提过评估资产组合业绩的常用指标及其存在的三个主要问题，下面将分别说明。
2.1. Jensen的alpha在金融学文献中，基准选择问题和市场时机问题已经广泛的讨论过（Grinblatt and Titman, 1989, 1993）。
Jensen的alpha是该讨论的焦点，因为它不管是在学术界还是在业界都是最广泛用作业绩指标的。
它定义为实际资产组合回报与估计的基准回报之差。
投资组合管理流程及绩效评估指标
投资组合管理流程及绩效评估指标1. 引言本文档旨在介绍投资组合管理的流程，并提供相应的绩效评估指标。
投资组合管理是一种通过合理配置不同资产或投资品种来实现投资目标的管理方法。
通过有效地管理投资组合，可以实现风险分散和收益最大化。
2. 投资组合管理流程投资组合管理流程可以分为以下几个步骤：2.1. 目标设定在开展投资组合管理之前，需要明确投资目标。
投资目标可以包括资本增值、收入增长、风险控制等方面。
根据不同的目标，可以确定相应的资产配置策略。
2.2. 资产配置资产配置是投资组合管理的核心环节。
通过对不同资产类别的选择和分配，可以实现投资目标和风险控制的平衡。
在资产配置过程中，需要考虑不同资产类别的预期风险、收益、相关性等因素。
2.3. 交易执行根据资产配置策略，执行交易操作以实现资产的购买、销售或交换等。
交易执行需要考虑交易成本、市场流动性等因素，并严格按照交易策略进行操作。
2.4. 风险管理风险管理是投资组合管理不可忽视的环节。
通过使用各种风险管理工具和方法，可以有效控制投资组合的风险水平。
风险管理包括风险度量、风险控制和风险监测等方面。
2.5. 绩效监测绩效监测是评估投资组合管理效果的重要环节。
通过对投资组合的绩效进行定期监测和评估，可以了解投资组合的表现，并根据需要进行相应的调整和优化。
3. 绩效评估指标绩效评估指标是评估投资组合绩效的重要工具。
常用的绩效评估指标包括：3.1. 收益率收益率是衡量投资组合绩效的基本指标之一。
常见的收益率指标包括总回报率、年化回报率、相对回报率等。
3.2. 波动率波动率是测量投资组合风险的指标之一。
通过波动率可以了解投资组合的价格波动范围和稳定性。
3.3. 夏普比率夏普比率是综合考虑投资组合收益和风险的评价指标。
夏普比率越高，表示单位风险所获得的超额收益越多。
3.4. Jensens αJensens α是一种基于资本资产定价模型的绩效评估指标。
Jensens α表示投资组合相对于市场的超额收益。
资产管理绩效评价报告范文
资产管理绩效评价报告范文一、引言资产管理绩效评价是对资产管理业绩进行客观、全面的评估和分析，以便为投资者提供参考和决策依据。
本报告旨在对所管理资产的绩效进行评估，并提供有关投资组合的详细分析，以帮助投资者更好地了解资产管理的情况。
二、资产管理绩效表现资产管理绩效是衡量资产管理业绩的重要指标，其主要包括以下几个方面：1. 资产收益率：资产收益率是衡量资产管理绩效的重要指标之一。
通过比较投资组合的回报率与市场平均回报率，可以评估资产管理的盈利能力。
2. 风险控制能力：资产管理的风险控制能力是衡量其绩效的重要指标之一。
通过评估投资组合的波动性和风险收益比，可以评估资产管理的风险控制能力。
3. 优化配置能力：资产管理的优化配置能力是衡量其绩效的重要指标之一。
通过评估投资组合的资产配置比例和分散度，可以评估资产管理的优化配置能力。
4. 业绩稳定性：资产管理的业绩稳定性是衡量其绩效的重要指标之一。
通过评估投资组合的业绩波动性和连续性，可以评估资产管理的业绩稳定性。
三、资产管理绩效评估根据以上指标，我们对所管理资产的绩效进行了评估，并得出以下结论：1. 资产收益率：经过对比分析，我们发现所管理资产的收益率表现良好，超过了市场平均回报率。
这表明资产管理的盈利能力较强。
2. 风险控制能力：通过对投资组合的波动性和风险收益比进行评估，我们认为资产管理的风险控制能力较强，能够有效控制投资风险。
3. 优化配置能力：经过评估，我们发现所管理资产的资产配置比例合理，分散度较高。
这表明资产管理具有较强的优化配置能力。
4. 业绩稳定性：通过对投资组合的业绩波动性和连续性进行评估，我们认为资产管理的业绩稳定性较好，能够持续提供较好的投资回报。
四、投资组合分析在资产管理绩效评价的基础上，我们对投资组合进行了详细分析，以帮助投资者更好地了解投资情况。
以下是对投资组合的分析结果：1. 资产配置情况：投资组合中包括股票、债券、房地产等多种资产类别，分散投资风险。
博迪《投资学》笔记和课后习题详解(资产组合业绩评估)【圣才出品】
第24章资产组合业绩评估24.1 复习笔记1．测算投资收益（1）时间加权收益率与货币加权收益率内部收益率，又称为投资的货币加权收益率。
之所以称它是货币加权的，是因为在测算该收益率时，不同时期的持股数对平均收益率有更大的影响。
时间加权收益率忽略了不同时期所持股数的不同，只考虑了每一期的收益，而忽略了每一期股票投资额之间的不同。
一般来说，货币加权和时间加权的收益率是不同的，孰高孰低取决于收益的时间结构和资产组合的成分。
对于单个投资者来说，货币加权收益率应该更准确些；但对于资金管理行业来说，由于投资额度的不确定性通常采用时间加权收益率来评估其业绩。
（2）算术平均与几何平均时间加权收益率与货币加权收益率两种方法为算术平均收益率，另一种方法为几何平均收益率。
一般情况下，对于一个n期投资来说，其几何平均收益率如下：其中，r t(t=1，2，…，n)为每期的收益率。
几何平均收益率绝不会超过算术平均收益率，而且在几何平均收益率的算法中，较低的收益率具有更大的影响，得出几何平均收益率要比算术平均收益率低一些。
算术平均收益率是预期未来业绩的正确方法。
2．业绩评估的传统理论（1）合适的业绩评估指标①夏普测度：夏普测度是用资产组合的长期平均超额收益除以这个时期收益的标准差。
它测度了对总波动性权衡的回报，适用于该资产组合就是投资者所有投资的情况。
②特雷纳测度：与夏普测度指标相类似，特雷纳测度给出了单位风险的超额收益，但它用的是系统风险而不是全部风险。
其适用于该资产组合只是众多子资产组合中某个资产组合的情况。
③詹森测度(组合阿尔法值)：詹森测度是建立在CAPM测算基础上的资产组合的平均收益，它用到了资产组合的贝塔值和平均市场收益，其结果即为资产组合的阿尔法值。
其适用范围同特雷纳测度一致。
④信息比率(也称估价比率)：信息比率这种方法用资产组合的阿尔法值除以其非系统风险，它测算的是每单位非系统风险所带来的非常规收益，前者是指在原则上可以通过持有市场上全部资产组合而完全分散掉的那一部分风险。
第七章 证券组合管理理论-业绩评估原则
稳定性；投资管理和研究能力；信息披露和风险控制能力。 6.利用资本资产定价模型可以把组合已实现的收益水平与其所承担的风险水 平相匹配的收益水平进行比较，这就是所谓的评价组合业绩的风险调整法。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：考查证券组合业绩评估的原则。 7.当上市公司的业绩不理想时,集团公司为提高上市公司当期业绩而可能采 取的行为是() A.占用上市公司资金 B.将集团公司优质资产廉价租赁给上市公司 C.减少对上市公司的补贴行为 D.为上市公司借款进行担保 正确答案：B 解析：当上市公司经营不理想时，集团公司或者调低上市公司应缴纳的费用 标准，或者承担上市公司的相关费用，甚至将以前年度已缴纳的费用退回 ，从而达到转移费用、增加利润的目的。又由于各类资产租赁的市场价格难 以确定，租赁也可能成为上市公司与集团公司等关联公司之间转移费用、调 节利润的手段。上市公司利润水平不理想时，集团公司调低租金价格或以象 征性的价格收费，或上市公司以远高于市场价格的租金水平将资产租赁给集 团公司使用。有的上市公司将从母公司租来的资产同时以更高的租金再转租 给其他关联方，形成股份公司的其他业务利润，实现向股份公司转移利润。
5.对基金管理人进行评价应当至少考虑的内容包括（）。
A.基金管理公司及其人员的合规性
B.基金管理公司的治理结构
C.股东的稳定性
D.信息披露和风险控制能力
正确答案：A,B,C,D
解析：对基金管理人进行评价应当至少考虑下列内容：基金管理公司及其人
员的合规性；基金管理公司的治理机构；股东、高级管理人员、基金经理的
益水平的高低，收益水平越高的组合越是优秀的组合。
3.关于证券组合业绩评估原理,下列说法正确的是(
)。
A.评价组合业绩可以考察组合已实现的收益水平是否高于其所承担的风险水
资产组合的收益与风险评估
资产组合的收益与风险评估在投资领域中，资产组合的收益与风险评估是非常重要的。
通过评估收益与风险，投资者能够更好地管理自己的资产，制定更合理的投资策略，从而实现更好的投资回报。
在本文中，我们将讨论资产组合的收益与风险评估的一些重要方法和工具。
一、资产组合的收益评估资产组合的收益评估是确定投资组合在一定时间范围内的盈利能力。
在评估资产组合的收益时，我们可以使用一些指标，例如年化收益率、累计收益率和夏普比率等。
1. 年化收益率年化收益率是衡量投资组合在一年内的平均收益率。
计算公式为：年化收益率 = （资产组合期末价值 / 资产组合期初价值）^(1 / 年数) - 12. 累计收益率累计收益率是衡量投资组合在一段时间内总体收益的指标。
计算公式为：累计收益率 = （资产组合期末价值 - 资产组合期初价值）/ 资产组合期初价值3. 夏普比率夏普比率是衡量资产组合每承担一单位风险所获得的超额收益。
计算公式为：夏普比率 = （资产组合平均收益率 - 无风险利率）/ 资产组合收益率的标准差二、资产组合的风险评估在投资中，风险是不可避免的。
了解资产组合的风险水平是投资者做出明智投资决策的基础。
以下是一些常用的风险评估方法和指标。
1. 方差和标准差方差和标准差是衡量资产组合风险的常用指标。
方差衡量资产组合收益率的波动程度，标准差是方差的平方根。
投资者可以通过计算方差和标准差来评估资产组合的风险水平。
2. β系数β系数是衡量资产组合相对于市场整体风险的指标。
β系数大于1表示资产组合的波动较大，与市场的波动相比更为剧烈，而β系数小于1则表示相对较稳定。
3. 最大回撤最大回撤是指资产组合价值从高点到低点的最大损失。
这是一个重要的风险指标，投资者可以通过最大回撤了解资产组合承担的最大可能损失。
三、资产组合的收益与风险平衡在投资中，投资者通常追求收益最大化与风险最小化之间的平衡。
这一目标可以通过优化资产配置来实现。
1. 多样化投资通过将资金分散投资于不同的资产类别和行业，投资者可以实现投资组合的多样化。
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资产组合管理系列之业绩评估前言：中国债券市场经过了这几年的迅猛发展，市场规模、债券品种和可实现的交易类型已经达到了一个新的水平，在国民经济中发挥着越来越重要的作用。
今后的几年，国家将继续拓展债券市场，扩大公司债券发行规模，大力发展机构投资者，拓宽合规资金入市渠道，建立统一互联的证券市场，稳步发展期货市场。
越来越多的投资者正进入到债券市场中，投资行为逐渐走向正规化、理性化，债券组合管理的理念也越来越受到市场参与者的重视。
作为债券投资分析的强力工具，资产组合管理是一个完整而细致的理论体系。
本文主要讨论其中的业绩评估部分。
一、业绩评估的基本概念1、基本概念债券投资的业绩评估指对过去一段时间（开始日期~截止日期）内某个投资账号或投资人市场运作好坏的评价和量化计算，内容包括资产收益（增值率）计算，资产质量评价，投资人能力评估等。
通过业绩评估，可以及时发现资产结构中的不足之处，总结一个阶段投资操作的经验与教训，为未来的投资决策提供依据和参考。
2、业绩评估所需的基础工作业绩评估是建立在债券定价/估值和债券指数基础上的。
业绩评估的首要任务是计算资产收益，即：精确计算评估区间内的资产增值率，这是以债券定价和资产估值为基础的。
在目前的国内债券市场中，由于债券品种和债券流动性的不足，债券定价一直是个棘手的问题。
由于没有统一的定价标准，市场成员各自对资产进行估值，其业绩报告的科学性和可比性都难以保证。
国债公司02年底在中国债券网上推出了中国债券收益率曲线族系以及后来的债券估值服务，为债券定价提供了参考标准，尽管这一标准还有待完善，但为投资人业绩评估的统一化、标准化提供了基础。
在业绩评估过程中，特别是对于开放式操作的投资账号，指数是必不可少的工具。
基于指数的评估方法是以用户资产自定义指数为特征数据，以市场指数为比较标准的。
国债公司推出的中国债券指数族为投资人提供了评估的市场标准，通过这一标准，可以将投资人业绩和市场总体走势进行比较，也可以将不同投资人的业绩进行比较。
指数族中的众多分指数为用户细化投资业绩，对资产中的特定部分进行评估提供了必要条件。
二、业绩评估的意义与作用在纷繁的市场运作中，准确地计算资产的盈亏状况、深入剖析资产盈亏的成因、及时总结经验教训、正确把握市场发展方向，对于所有投资者来说都是极为重要的。
简单的债券资产估值，仅能近似计算出资产的盈亏，而无法给出准确、详细、对未来投资有指导意义的业绩评估报告。
在资产组合管理的理论框架下，业绩评估理论和方法可以对评估区间内的运作状况进行精确计算，充分挖掘对投资人有指导意义的信息。
简单的说，业绩评估至少可以完成以下工作：● 精确计算评估区间内资产的收益（增值率）情况 ● 准确比较不同投资人的业绩，计算相对差额。
● 准确比较投资人业绩和市场平均业绩 ● 计算资产中的不同部分对投资业绩的影响 ● 计算投资机构内不同人员对投资业绩的影响 ● 剥离运气因素，正确评价投资经理人的业务水平 ● 分析当前债券资产组合的质量 ● 为下一步投资决策提供参考在具体的操作方面，业绩评估可以划分为四个层次： 第一层：在债券定价/资产估值和现金流分析的基础上，近似计算资产的收益。
第二层：基于自定义指数族，精确计算资产整体以及各部分的收益。
第三层：基于市场标准指数，实现不同投资人、不同部分资产间的横向比较。
第四层：跟踪整个投资过程，利用绩优系数的概念，对人员进行评估。
三、利用债券定价/资产估值和现金流分析，近似计算资产的收益现金流分析法只是一种近似的评估方法，在没有自定义指数数据的情况下，是一种常用的替代方案。
具体应用时随用户资产操作方式（封闭式或开放式）的不同而略有不同。
1、利用估值计算封闭式操作的业绩在对开始日和截止日进行债券估值的基础上，可用下式计算增值率：1)()(11,1,110,0,0-++=∑∑==Mj d j d j d Ni d i d i d PV M Ca PV M Ca C其中：d0为评估开始日期，d1为评估截止日期，N 为开始日期持有券种数量，M 表示截止日期持有券种数量，Ca d0和Ca d1分别表示开始日和截止日的现金存量，M i,d 表示在d 日期第i 支债券的持有量，PV i,d 表示在d 日期第i 支债券的全价价格。
例如：某资产组合的组成情况如表1：对2003年第三季度进行评估。
开始日期：2003-7-1，截止日期：2003-9-30。
表1 某资产组合情况计算出开始日市值：6138.40（万），截止日市值：6168.45（万），近似增值率为：%4895.040.6138/)40.613845.6168(=-这样的结果比实际情况要低一些，因为没有考虑债券付息的影响。
2、利用现金流分析计算开放式操作的业绩在开放式操作下，需要将债券资产和用户的现金资产综合起来考虑，在开放式操作下，由于资金的流动，现金资产的正确评估是主要的困难所在。
资金流动主要包括：资方资金或债券的再投入或撤出（表现为买卖交易现金流的不对称性），持有债券的派息和还本收入，现金头寸滞留损失或短期拆借收入。
这些因素都应当作为现金流记入投资业绩当中，通过一定的折现因子来计算用户现金资产的价值，作为资产收益的一部分。
步骤如下： 1）、检索评估期间内的所有结算数据，导入现金流管理工具，生成交易现金流列表，买入债券交易的现金流为负，卖出债券交易的现金流为正。
2）、遍历评估期间内的持有债券，获取派息和还本的收入，全部作为正向现金流导入现金流管理工具。
3）、将每支现金流按照各自期限对应的折现因子折算到截止日期，得到现金余量Ca 。
4）、按下式计算增值率：1)(11,1,1,0,-+=∑∑==Mj d j d j Ni d i d i PV M Ca PV MC依然用表一的例子，假如在7月4日，资方有资金注入，购买了300万面值的“02国债02”，价格99.56元；在9月2日又将面值500万的“02国债02”卖出变现，价格101.00元。
则上述资产组成变为如表2所示。
表2 某开放式资产组合情况在估值计算的基础上，将买卖交易转变为现金流：7月4日：300万* 99.56元/100 = 298.68万流入9月2日：500万* 101.00元/100 =505万流出另外，加上两笔派息现金流：8月31日（01国债09）：0.025*200万= 5万流出9月22日（02国债12）：0.0263*300万=7.89万流出用一年期定存利率为标准计算折现因子, 通过折现因子将现金流折算到截止日，作为截止日资产的一部分，计算资产增值率：增值率=（截止日资产+ 截止日现金流折现- 开始日资产）/ 开始日资产=0.6995%这一结果高于封闭式情况下的0.4895%，一方面是因为考虑了付息现金流，另一方面是因为用户在两次交易中实现了价差套利。
3、现金流分析中的一些具体问题1）、折现因子的选择由于现金流发生的时间没有一定的规律，因此完成现金流分析需要一条折现因子曲线，一般而言有两种构成方法：一是根据某个无风险的隔夜利率按单利计算各个期限的折现因子。
二是根据评估截止日的市场期限结构来构造对应的折现因子曲线。
2）、非交易过户对于某个投资账号，检索其结算和还本付息情况还不能准确的反映其现金流，例如非交易过户等。
这时还需要手动的在现金流列表中补齐。
3）、未到期回购回购交易是债券投资的重要组成部分，但回购中的债券价格往往不能反映债券的真实价值，将回购的首次交易和到期交易统一计算可以抵消这一影响。
但对于在评估截止日还未到期的回购交易，用检索数据库的方法统计不到到期交易，于是会计入一个无意义的首次交易价格。
所以在统计交易现金流时应当将评估区间以外的回购到期交易也考虑进来。
可以看出：开放式操作中的现金流统计是一个很繁琐的工作，需要相应评估软件的辅助，同时这样计算出的增值率也只是近似结果。
准确的计算开放式操作的业绩，需要用到指数工具。
四、基于自定义指数族，精确计算资产整体以及各部分的收益市场指数反映了整个债券市场的情况，用户自定义的资产指数则反映了用户资产的运作情况，是业绩评估的重要依据。
相对于前文所述的现金流分析法而言，用自定义指数进行业绩评估更为快速准确，特别是对于开放式操作的账号。
1、自定义指数的概念的要点如下：第一：自定义指数所表征的是一个资产组合在市场中表现的优劣情况，在没有买卖的情况下，资产组合表现的优劣可以等同于组合市值的变化。
如果组合的市值增加，则认为表现较好，指数值应当增加；如果组合的市值减少，则认为表现不好，指数值应当降低；如果组合的市值不变，指数值也应当不变。
第二，不同的资产组合之间的区别可以归结为每支债券在组合中的比重不同，可以广义的认为每个资产组合都包括所有市场流通的债券，只不过其中许多债券的比重为0。
第三，投资人的市场操作，就是不断的根据自己对市场的判断来调节资产组合中的比重分配，以达到自己认为最优的比重配置。
第四，资产组合的优劣，即投资人决策的优劣，应当由市场来评价。
资产的组合情况是会经常变化的，自定义指数是对每个开市日日终的资产组合情况进行评价。
对日间出现的资产组合情况不做评价。
2、用自定义指数进行业绩评估的计算方法用自定义指数进行业绩评估，首先需要维护指数，有了连续的指数，评估就很简单了，只要将评估区间开始日期和截止日期的指数值进行比较即可。
例如：评估开始日指数为：101.5截止日指数为103.2，则评估区间的资产增值为：(103.2 – 101.5) / 101.5 = 1.675%。
根据用户账号下的资产存量计算的自定义指数实际上是用户资产的总指数，只能用来对用户资产的整体情况进行分析，如果需要对资产中的某一部分进行评估，就要用到用户自定义分指数。
所以用户自定义指数实际上是一个指数族，用户资产应当如何划分？自定义指数族中应当包含哪些指数？一般来说：用户自定义指数族的结构应与某个市场标准指数族一致，这样才能将自己的资产运作与整个市场的总体走势联系起来进行评估，结论才更客观可信。
根据目前的市场情况，推荐使用国债公司的中国债券指数族。
实例：用表2中的资产为例，计算自定义指数中的总指数、固定利率国债指数、浮动利率国债指数、固定利率政策债指数、浮动利率政策债指数。
结果见表3（为简化起见，将开始日指数定为100）。
表3 自定义指数计算结果通过上表，可以方便的计算出总资产和各部分资产的增值率。
其中总资产的增值率为：0.7037%，前文用现金流法得到的结果为：0.6995%，二者基本一致，其中自定义指数法更为精确。
五、基于市场标准指数，实现横向比较自定义指数计算出的仅仅是投资人自身资产的收益，这样的收益究竟是好是坏，还需要和其他投资人进行横向的比较，通常和市场的平均水平进行比较，即：和市场中性的标准进行比较。