第八章：金融市场质量
金融市场学第八章
Your company slogan in here
债券定价原理——麦尔齐原理
原理一：债券的价格（或价值）与债券的 收益率成反比。
Your company slogan in here
债券定价原理——麦尔齐原理
债券价格的影响因素
到期时期
发债主体的信用
息票率
影响因素
税收待遇 可转换性
流通性
可赎回条款
可延期性
Your company slogan in here
债券的收益率
到期收益率（YTM）
➢ 即债券的内部收益率。是指对于给定的债券 市场价格p0，使得债券未来支付本金和利息 现值之和等于这个p0时的贴现率y
➢一次还本付息债券
•指在债务期间不支付利息， 只在债券到期后按规定的利 率一次性向持有者支付利息
并偿还本金的债券 。
➢例子
➢假定某一次还本付息债券面 值为1000元，票面利率为8%， 期限为5年，市场利率为10%， 则该债券的价格为＿？
Your company slogan in here
几种典型债券的定价
债券的价格：
依赖于两个因素：1.预期未来现金流 （C）；2.贴现利率（r）
➢也称债券的内在价值，等于未来现金流的现值之和，就 是等于来自债券的预期货币收入的现值。
➢债券的基本定价公式:
✓复利
p
c 1 r
c (1 r)2
…
c (1 r)n
M (1 r)n
✓单利
p c c … c M
11 r 1 2 r
➢附息债券/息票债券：
•债券发行人承诺在债券 到期日之前，按照之前的 票面利率定期向投资者支 付利息，并在债券到期时 偿还本金的债券
第八章外汇市场与黄金市场《金融市场》PPT课件
123
电话
电传
路透交 易系统
8.1 外汇市场的基本内容 8.1.5 外汇市场的交易方式
外汇交易的方式有许多种，其中即期外汇交易、远期外汇交易 和外汇掉期交易是外汇市场上的基本交易形式，被称为传统外 汇交易形式。随着国际金融业的发展，金融工具创新层出不穷， 20世纪70年代以后出现了许多外汇交易创新形式，如外汇期货 交易、外汇期权交易、货币互换与利率互换交易、远期利率协 议等。
8.1 外汇市场的基本内容 8.1.6 全球主要外汇市场
表8-1
全球主要外汇市场一览表
8.1 外汇市场的基本内容
8.1.7 外汇市场的风险
1）外汇风险的概念 ➢ 外汇风险是指由于汇率波动而使一项以外币计值的资产、负债、
盈利或预期未来现金流量（不管是否确定）的本币价值发生变 动而给外汇交易主体带来的不确定性。
（1）按交易类型和交易方式不同，可将黄金市场 划分为现货交易市场和期货交易市场。
（2）按性质不同，可将黄金市场划分为主导性市 场和区域性市场。
（3）按交易管制的程度不同，黄金市场可分为自 由交易黄金市场和限制交易黄金市场。
8.3 黄金市场的基本内容 8.3.3 国际黄金市场投资工具的种类
银行发出《关于在国内恢复销售黄金饰品的通知》，黄金饰品允许进入商品
零售市场。此后，国家又颁布了一系列有关放松黄金管理的条例。1999年，在 原国家经贸委、中国人民银行、世界黄金协会的支持下，中国改革基金会公布 了开放国内黄金市场的研究报告，至此维持了几十年的利益格局和传统的黄金 购销体制基础正在消失，中国黄金管理体制改革与市场开放的条件已经成熟。 2002年10月，上海黄金交易所的成立标志着我国黄金市场的产生，黄金市场与 货币市场、证券市场、外汇市场等一起构筑成我国完整的金融市场体系。
金融教案 (7)
第八章金融市场运行§1 金融市场的功能与构成一、金融市场的定义（一）广义金融市场。
对金融交易机制的概括，即通过金融工具交易进行资金融通的场所和行为的总和。
（二）狭义金融市场。
狭义的定义就是指证券市场。
二、金融市场的功能（一）媒介资金融通，对社会资源进行再分配，这是金融市场的最基本功能。
金融市场为资金短缺者和资金盈余者提供了调剂资金余缺的市场交易机制，架起了储蓄和投资之间的桥梁，使闲置的资金转化为投资，通过投资的扩大来促进经济的发展。
（二）支持规模经济。
由于金融市场的大众化发展。
使居民的小额资金也可以参与投资，积少成多，满足实体经济部门发展对巨额资金的需求。
（三）价格发现的功能。
金融市场交易的价格表现为利率、收益率或一定数量的货币量。
（四）调节宏观经济和微观经济的功能。
金融市场通过调节货币的供给与需求从而调节社会总需求和社会总供给。
（一）交易对象。
最初是货币资金；后来关注的是交易工具。
（二）交易工具。
交易工具是交易的载体，金融市场的交易工具是金融交易的证明。
（三）交易主体。
包括企业、个人、财政、金融机构和国外部门五大类。
总体上来讲，通常依净额把企业和财政归为资金净需求者，把个人和金融机构归为资金净供应者。
（四）交易价格。
通常以收益或收益率来表示金融交易的价格。
金融工具的估值成了判断价格高低的关键。
（五）交易组织系统。
传统上划分为交易所交易和场外交易。
单选题1.金融市场最基本的功能是()A.价格发现B.资金融通C.宏观调控D.规模经济2.传统的金融工具包括()A.商业票据B.认股权证C.股票D.期权合约E.存款单证多选题1.金融市场的基本要素有（）A.交易主体B.交易对象C.交易工具D.交易价格E.交易组织系统2.衍生金融工具包括（）A.股票B.债券C.认股权证D.期货合约E.期权合约简述题（2002-4）（2008-7）简述金融市场的功能。
P209（2003-7）简述金融市场的价格发现功能。
第八章金融互换市场
券存在相对利差：
欧洲美元债券利差为：37.5基点，即9.25% －
8.875%；
欧洲英镑债券利差为：75基点，即
5.75% －5%；
英镑与美元的汇率为：GBP1=$ 1.8375
若某投资银行作为双方互换中间人，按年度本
金金额的0.25% 收取服务费，其互换过程如下：
第一，期初交换债券本金。日本公司在英国发行
感； （3）在利率和货币互换的货币构成中，美元
计值的和有美元一方参加的互换占总互换额的比 重明显下降。
三、互换中间商
互换中间商分为两大类：互换经纪人和互换自
营商。
1.互换经纪人
其重要功能是为客户寻找有相同融资要求的互
换对手，并代客户同另一方谈判。
2.互换自营商
互换自营商在媒介互换交易时，是作为互换的
是一项表外业务，通常不会增加交易方的资产或负债，
而平行贷款将计入公司的资产负债表。
与利率互换相比，由于货币互换牵涉到一系列的
不同货币本金与利息的互换，货币互换协议的达成往
往需要更长的时间来实现，文件制作也比较复杂。
二、货币互换的形式
货币互换的最基本形式是：固定利率对浮动利
率非分期摊还货币互换
括一份互换合同，一方的违约，可解除另一方的责 任，并要求违约方赔偿损失。
金融互换克服了这两种贷款的缺陷，同时给筹
资者带来巨大的经济利益。因此得到广泛发展。
金融互换市场的发展，与国际金融市场存在的
市场分割以及当局对投资储蓄者在债券选择方面的
限制等引起的较多投资机会有关。金融互换将利率、
汇率暴露与信用风险分离的特性也间接地推动了20
《金融学》 教案大纲及习题解答(姜法芹 )
《金融学》教案大纲及习题解答第一章：金融学导论1.1 金融学的定义和研究对象1.2 金融市场的基本概念和分类1.3 金融市场的参与者：投资者、金融机构、监管机构1.4 金融学的主要学科领域和应用范围习题解答：1.1 金融学是研究金融市场、金融机构以及金融政策的学科。
它的研究对象包括金融市场的运作机制、金融产品的定价和交易、金融机构的经营管理和监管政策等方面。
1.2 金融市场是指资金供应者和资金需求者通过金融工具进行交易的场所。
金融市场可以分为货币市场、资本市场、金融衍生品市场和外汇市场等。
1.3 金融市场的参与者包括投资者、金融机构和监管机构。
投资者包括个人投资者和机构投资者，金融机构包括银行、证券公司、保险公司等，监管机构负责对金融市场进行监管和调控。
1.4 金融学的主要学科领域包括金融市场、金融机构、金融衍生品、金融政策和金融监管等。
金融学广泛应用于金融行业、企业管理和政府监管等领域。
第二章：金融市场的基本原理2.1 金融市场的供求关系和价格机制2.2 金融市场的效率和稳定性2.3 金融市场的风险和收益2.4 金融市场的信息不对称和信息不对称问题习题解答：2.1 金融市场的供求关系是指资金供应者和资金需求者之间的相互作用。
价格机制是指金融市场的价格由市场供求关系决定，反映了资金的稀缺程度。
2.2 金融市场的效率是指市场能够迅速、准确地反映信息的能力。
金融市场的稳定性是指市场能够保持稳定的运行，不发生大规模的波动。
2.3 金融市场的风险是指投资者在投资过程中可能遭受的损失。
收益是指投资者从投资中获得的回报。
投资者在选择金融产品时需要权衡风险和收益。
2.4 信息不对称是指市场参与者之间信息的不平衡。
信息不对称问题可能导致市场失灵和资源配置效率低下，需要通过监管和制度建设来解决。
第三章：金融市场的主要金融产品3.1 货币市场的金融产品：短期债券、商业票据等3.2 资本市场的主要金融产品：股票、债券、基金等3.3 金融衍生品市场的主要产品：期货、期权、掉期等3.4 其他金融产品：外汇、黄金、大宗商品等习题解答：3.1 货币市场的金融产品是指在货币市场上交易的金融工具。
《金融市场》判断题复习题
第九章保险市场
1．目前世界上经营保险业务的自然人只有英国的劳合社。( )
2．保险代理人以自己独立的名义进行中介活动，其行为后果由自己承担。( )
3．被保险人若违反保证事项，保险合同即告失效，保险人有权拒绝赔偿损失或给付保险金。( )
4．投保人对保险标的所具有的保险利益必须是合法的、现实存在的、可以用货币来计量的利益。( )
5．机构投资者和家庭部门一样，是主要的资金供给者，两部门在资本市场的地位是互为促进的。( )
6．人寿保险公司兼有储蓄银行的性质，它是一种特殊形式的储蓄机构。( )
7．人寿保险公司在资金运用中，愿意持有比例更大的流动性金融工具。( )
8．商业银行与专业银行及非银行金融机构的根本区别，是它接受活期存款，具有创造存款货币的职能。( )
第十章衍生金融市场
1．按照交易场所不同划分，利率互换属于金融衍生工具中的场内交易。 ( )
2．金融衍生工具交易所一般由交易大厅、经纪商、交易商三部分组成。( )
3．一般远期利率协议以当地的市场利率作为参照利率。( )
4．互换的一大特点是：它是一种按需定制的交易方式。互换的双方既可以选择交易额的大小，也可以选择期限的长短。( )
5．利率期货交易利用了利率下降变动导致债券类产品价格下降这一原理。( )
6．欧式期权则允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权。( )
7．按基础资产的性质划分，期权可以分为欧式期权和美式期权。( )
8．由于金融衍生工具是在基础资产上派生出来的，因此其价值主要受基础资产价值变动的影响。( )
9．远期利率协议是防范将来利率波动风险而预先固定远期利率的金融工具。( )
9．佣金经纪人不属于任何会员行号，而仅以个人名义在交易厅取得席位，是我们通常所说的自由经纪人，这类经纪人在美国最为流行。( )
8金融经济学(第八章 有效市场理论)
Efficient market response to “good news”
-30
-20
-10
0
+10
+20 +30 Days before (-) and after (+) announcement
二、被动投资策略
有效市场假设认为，主动管理基本上是白费精力并且 未必值得花这么多钱，因此他们提倡一种被动式投资 策略，该策略并不试图战胜市场，取得超常收益。被 动策略的目的在于建立一个充分分散化的证券投资组 合，从而不徒劳地寻找那些过低或过高的股票。
被动管理常被描述为一种购入－持有策略。 被动管理的一个常用策略是建立指数基金。它按照目 标指数的证券构成种类和比例持有股票，其收益率与 该目标指数相同。如1976年美前卫集团的被称为指数 500资产组合的共同基金。
与弱式效率相比较，半强式有效市场使用更加复 杂的信息和推理。投资者必须掌握经济学和统计学的 技术知识，并且对各种行业和公司的特征有深入了解。 此外，掌握和使用这些技术需要才华、能力和时间， 而且成功案例很少见。 而与半强式效率相比较，强式效率不太切合实际： 很难相信市场已经存在如此的高效率，以至于那些 “内幕”人士都不能通过利用这些消息获利。同时， 也很难发现市场达到强式有效的有关证据。到目前为 止，我们所拥有的证据基本上都否定强式有效市场的 假设。
由其创始人查尔斯· 道命名的道式理论是大部分技术分 析的鼻祖。道式理论的目的是要确定股票市场价格的 长期走势。
第八章金融体系及金融基础设施介绍
幻灯片1第八章金融体系及基础设施幻灯片2目录●第一节金融体系与金融功能●第二节金融体系的两种格局●第三节再论证存款货币银行●第四节中介与市场的发展趋势●第五节金融基础设施幻灯片3第一节金融体系与金融功能一、金融体系二、金融功能(11)3 幻灯片4一、金融体系1. 定义金融体系是一个经济体中资金流动的基本框架，它是资金流动的工具（金融资产）、市场参与者（中介机构）和交易方式（市场）等各金融要素构成的的综合体。
(11)4 幻灯片5一、金融体系2. 构成金融体系包括金融调控体系、金融企业体系（组织体系）、金融监管体系、金融市场体系、金融环境体系。
(11)5 幻灯片6一、金融体系3. 类型一是以英美为代表的市场主导型金融体系，二是以法德日为代表的银行主导型金融体系。
(11)6 幻灯片7二、金融功能哈佛金融学教授罗伯特·默顿认为，金融体系具有以下六大基本功能：1、清算和支付功能，即提供了交易的清算支付手段；2、融通资金和股权细化功能，即汇聚资金并导向大规模的无法分割的投资项目；3、为在时空上实现经济资源转移提供渠道，即金融体系提供了促使经济资源跨时间、地域和产业转移的方法和机制。
(11)7 幻灯片8二、金融功能（4）风险管理功能，即金融体系提供了应付不测和控制风险的手段及途径；（5）信息提供功能，即金融体系通过提供价格信号，帮助协调不同经济部门的非集中化决策；（6）解决激励问题，即金融体系解决了在金融交易双方拥有不对称信息及委托代理行为中的激励问题。
(11)8 幻灯片9第二节金融体系的两种格局一、中介与市场的对比二、对不同格局的论证三、不同格局如何形成四、格局的演进趋向五、优劣比较要求理论论证(11)9 幻灯片10一、中介与市场的对比金融中介一般由银行金融中介及非银行金融中介构成，具体包括商业银行、保险公司以及信息咨询服务机构等中介机构。
金融市场又称为资金市场，包括货币市场和资本市场，是资金融通市场。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第四节 市场交易成本与金融市场效率
一,有效市场假说 二,市场交易成本 三,金融市场效率
金融市场学
21 of 28
第四节 市场交易成本与金融市场效率
一,有效市场假说(EMH)
(一)有效市场假说内容
有效市场假说包含以下几个要点:
1,在市场上的每个人都是理性的经济人,金融市场上每只股票所代表的 各家公司都处于这些理性人的严格监视之下,他们每天都在进行基本分 析,以公司未来的获利性来评价公司的股票价格,把未来价值折算成今 天的现值,并谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍. 2,股票的价格反映了这些理性人的供求的平衡,想买的人正好等于想卖 的人,即,认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等,假如 有人发现这两者不等,即存在套利的可能性的话,他们立即会用买进或 卖出股票的办法使股价迅速变动到能够使二者相等为止. 3,股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息,即"信息有 效",当信息变动时,股票的价格就一定会随之变动.一个利好消息或 利空消息刚刚传出时,股票的价格就开始异动,当它已经路人皆知时, 股票的价格也已经涨或跌到适当的价位了.
10 of 28
第二节 市场透明度与信息揭示程度
一,市场透明度的内容 二,导致各交易所在信息公开的程度上存有 差异的原因
金融市场学
11 of 28
第二节 市场透明度与信息揭示程度
一,市场透明度的内容
(一)在交易前透明方面,几乎所有的市场都回通过信息供应 商向投资者提供成交量,最佳买卖价格和数量等信息.会员证 券商可能无法看到交易对手的身份,但是却可以看到整个限价 委托簿,并输入委托.然而,大宗交易的透明性仍然不足,目 前,大宗交易往往私下议价再由会员转账方式进行,成交前的 信息仍然不透明. (二)在交易后透明方面,一般在交易后,交易系统就会自动 揭示交易细节,不光是成交价格,成交数量,有些证券交易所 会将买卖双方的身份立即传给买卖双方.
道琼斯工业平均 指数下跌20% 道琼斯工业平均 指数下跌30%
暂停交易2小时 全日暂停交易
暂停交易1小时 全日暂停交易
全日暂停交易 全日暂停交易
金融市场学
19 of 28
第三节 市场稳定性与波动性
(三)暂停交易(trading halt).
暂停交易指的是上市公司的股票因股价异常波动或者公司公 告重大事件被交易所暂时停止其交易.成熟的证券市场较少 使用该措施,大多是新兴市场股价采用这一措施. 暂停交易的原因一般有:
向投资者宣布已经或者马上将有对该股票价格有重大影响的信息发布, 暂停交易可以使市场有时间吸收信息,维持股价的有序进行; 当某一证券出现异常交易状况,显示有可能是操纵或者内幕交易时, 暂停交易可以使发行人有机会澄清是否存在欺诈或者被操纵的行为; 当发行人无法遵循上市契约及上市规则时,暂停其交易以便使发行人 能够及时调整,直到符合标准为止; 当出现异常重大事件时,譬如:恶劣的气候,国内暴动,恐怖主义等 情况时,可以暂停所有证券交易.
金融市场学
9 of 28
第一节 流动性
三,流动性度量方法
(一)买卖价差 (二)流动性比率(liquidity ratio) (三)调整的流动性指标(market-adjusted liquidity index) (四)马什和罗克流动性比率 (五)方差比率(variance ratio)
金融市场学
第一节 流动性
二,流动性衡量指标
(一)市场广度
金融市场的广度是指市场参与者的类型复杂程度.一个 有广度的金融市场,主要特征就是同时有多个不同类型 的参与者人市.如机构投资者,长期投资者,投机等.他们 人市的目的各不相同,有的是为了保值,有的则是为了 投机,有的准备长期持有某种金融工具,有的则是随时 准备转手以获取差价收益.在金融市场中,参与者的类 型和数量越多,则市场被某部分人所操纵的可能性就越 小,从而市场价格就越能充分地反映目前的供求情况和 对未来的预期.
金融市场学 18 of 28
第三节 市场稳定性与波动性
(二)断路器规则(Circuit Breaker)
断路器规则是指当市场指数变化超过一定幅度时,对交易进行 暂停等限制措施,类似于涨跌停板制度中的股市大盘情况.
下午1点前 道琼斯工业平均 指数下跌10% 暂停交易1小时 下午1点至1点59 分 暂停交易1小时 下午2点至2点29 分 暂停交易半小时 下午2点30分或 以后 交易不会暂停, 如跌幅扩大至 20%,则全日暂 停交易 全日暂停交易 全日暂停交易
金融市场学
12 of 28
第二节 市场透明度与信息揭示程度
二,导致各交易所在信息公开的程度上存有差异的 原因
(一)认识上的不一致 (二)价格形成方式的影响 (三)交易规模的影响 (四)不同使用者的不同需求 (五)交易所信息披露的成本及系统处理效率
金融市场学
13 of 28
第三节 市场稳定性与波动性
金融市场学 8 of 28
第一节 流动性
二,流动性衡量指标
(二)市场深度
金融市场的深度主要是指市场中是否存在足够大的经常交 易量,从而可以保证某一时期,一定范围内的成交量变动 不会导致市价的失常波动.即在一个给定的买卖报价下可 以进行交易的金融工具数量.
(三)市场弹性
金融市场的弹性是指应付突发事件的能力及大额成交后价 格迅速调整的能力.
金融市场学
23 of 28
第四节 市场交易成本与金融市场效率
(三)有效市场假说的意义
1.理论意义 2.实践意义 (1)有效市场和技术分析. (2)有效市场和基本分析. (3)有效市场和证券组合管理.
金融市场学
24 of 28
第四节 市场交易成本与金融市场效率
技术分析 有效 无效 无效 无效 基本分析 有效 有效 无效 无效 组合管理 积极进取 积极进取 积极进取 消极保守
金融市场学
2 of 28
案例导入
金融市场上的"羊群效应"案例
金融市场学
3 of 28
本章内容 第一节 流动性 第二节 市场透明度与信息揭示程度 第三节 市场稳定性与波动性 第四节 市场交易成本与金融市场效率
金一,流动性的含义 二,流动性衡量指标 三,流动性度量方法
金融市场学
15 of 28
第三节 市场稳定性与波动性
(二)证券市场稳定机制 证券市场稳定机制就是证券交易所及证券监管部门在面 对金融市场价格剧烈波动时,能够采取的限制价格波动 幅度的机制. 证券市场稳定机制包括三个层面的含义:
(1)它是证券市场具有健全的法律制度基础; (2)它是影响证券市场供求关系和价格变化的诸要素相互 作用形成有效市场的机制; (3)它是监管者用行政手段建立的抑止证券市场价格异常 波动的官制规则.
无效市场 弱式有效 半强式有效 强式有效
金融市场学
25 of 28
Kyle Lippman McCasll Grossman,Miler Schwartz Harris Massimb,Phelps
1985 1986 1988 1988 1990 1994
Glen O'Hara
1994 1995
证券市场流动性的定义或含义 市场价格将来的波动性 卖方出售资产时,可能遭受的损失程度 立即执行一笔交易的可能性 价差相当小,小额交易可以被立即执行而对价格 产生较小的影响,大额买卖在一定时间内可按平 均接近目前市场价格成交 如果买卖价差越小,则表示立即执行交易的成本 越小,市场流动性也越好 能以可预期的价格迅速出售,则具有流动性 可以通过当前报价和时间下执行交易的能力评价 一个市场的流动性 流动性是以合理价格迅速成交的能力 流动性好的市场可以提供交易即时性,有可忽略 的宽度,很大的深度和高度弹性 流动性是进入市场的指令提供立即执行交易的一 种市场能力和执行小额市价指令时不会导致市场 价格较大幅度变化的能力 流动性是迅速交易且不造成大幅价格变化的能力 流动性即在一定时间内完成交易所需的成本,或 寻找一个理想的价格所需用的时间 7 of 28 金融市场学
金融市场学 17 of 28
第三节 市场稳定性与波动性
二,世界主要交易所的股市稳定措施
(一)涨跌幅限制措施 涨跌幅限制源于国外早期股票市场,是为了防止股票市场价格的暴涨 暴跌,抑止过渡投机现象,对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限 制的一种交易制度.希望能够通过该措施的实施达到降低股票市场风险, 保持市场稳定和保护投资者利益的目的.伦敦,巴黎,东京,香港,韩 国,新加坡等证券交易所均采取了限价或每日涨跌停措施. 1,委托限价,即一笔委托订单报价不能高于或低于某个特定成交价格 的一定幅度,否则委托无效,以防止股价在某段时间内涨跌过度,但是 交易并不停止,对于委托价格低于限价的订单可以继续进行交易. 2,委托延期撮合,例如纽约证券交易所规定,当标准普尔指数期货交 易下跌12点时,所有电脑程序自动报出的市价委托单推迟5分钟后再进入 撮合系统. 3,涨跌停板制度,即某只股票或者是整个股市的指数涨跌到一定幅度 时,就暂停该只股票或整个股市的交易.目前,许多交易所对股票交易 制定每日股价涨跌幅度,但具体做法又有所区别.最为普遍的就是以前 一日收盘价为基准,制定每日固定的涨跌幅度(百分比).
金融市场学
5 of 28
第一节 流动性
一,流动性的含义
通常来讲,市场流动性是指投资者在任何时候都能 够以较低的交易成本买进或卖出大量证券并且对证 券价格产生的影响较小.
金融市场学
6 of 28
观点提出者 Keynes Tobin Hicks Black
时间 1930 1958 1962 1971
第八章 金融市场的质量
LEARNING OBJECTIVES
After studying this chapter, you should be able to: