关于金融衍生品期权交易征收增值税的探讨

关于金融衍生品期权交易征收增值税的探讨摘要：金融期权交易市场在我国还没有建立，但发展金融期权市场是我国金融市场发展的必然趋势，2012年1月试点的营业税改增值税将使我国现行的营业税改征收增值税，以解决营业税存在的重复征税、税负不公、影响产业结构可能损害国家经济利益等问题。

针对金融衍生品中期权交易与其他交易存在的差别，基于我国还没有建立期权交易增值税税制的实际，本文对期权交易增值税税制的设计和管理问题提出了相关建议，为今后在期权交易增值税设计提供参考。

关键词：金融衍生品金融期权营业税增值税税制改革1 期权交易及税收发展演变美国芝加哥期权交易所自1973年4月26日在世界上首次建立股票期权标准化合约以来，其内容不断增加，相继推出了长期国债期货期权交易（1982）、s&p 500股票指数期权（1983年1月）、大豆、玉米和小麦等品种的商品期货期权（1984年到1986年间）、股票期权（1985年）、利率期权（1989年）、长期期权leaps（1990年）、类股指期权（1992年）、vix指数期货（2003年）。

经过几十年的发展，世界主要金融市场的期权交易已经逐步形成系列，包括商品期权、货币期权（外汇期权）、利率期权、债券期权、股票期权、股票指数期权等。

期权交易能够快速发展在于期权交易是在期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物的权利。

期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。

而买方也可以放弃行使权利，但损失权利金，卖方则赚取权利金。

即期权买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只是履行期权的义务。

当期权买入方到期进行期权交割时，通过比较期权费与期权交易实际损失或收益来决定是否执行期权，期权的这种交易方式能够使期权买入者能够获得最大利益而损失尽可能小。

基于期权交易的特征，从事国际（或国内）贸易、投资、投机者利用期权交易进行保值、规避风险获取利益的最大化。

一般情况下，进（出）口厂商利用商品期权交易可以规避因汇率变动带来的风险；国际国内金融活动中，通过资金流动进行投资、投机等活动规避风险或获得收益，对于一个拥有大量外汇储备的国家，通过进行系列安排，在国际金融市场上，通过期权交易，可以一定程度上减少汇率变动带来的损失。

在期权交易过程中，参与者获得收益同时也影响着一个国家的经济调控和收入分配，为维护经济稳定和收入公平分配，许多国家对在本国从事期权交易的活动通过税收进行调节。

对于期权交易的征税，不同国家或地区根据本国或地区实际和期权类型的特点，分别免征或征收性质不同的税收。

期权交易参与者损益通常分为：权利金和收益（或损失）。

对于这两部分收益，不同国家采用不同的税种进行征税。

大多数国家或地区对权力金不征税，少数的几个国家或地区一般采用交易税进行征收，且税率不高，如：中国台湾、中国香港、芬兰和法国。

对期权交易获得的收益，不同国家选择所得税（如美国）或营业税（如英国17.5%、德国15%、日本5%、新加坡3%、新西兰12.5%、韩国10%）进行征收。

美国根据期权交易者是避险还是投机动机，是权益期权还是非权益期权以及是跨头寸交易还是非跨头寸交易的区别，对期权交易的所得分别不同处理方式，征收所得税。

一般对期权没有交割的交易，所有国家或地区都不征收营业税，期权进行交割时，征收营业税。

跨国期权交易，许多国家没有具体的规则，部分国家对国外投资者免税，如英国、法国和香港。

我国期权交易市场还没有建立起来，为适应经济发展和以股份公司为基础的期权交易，财政部、国家税务总局2005年3月28日以财税[2005]35号联合下发了《财政部国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》，2005年7月1日起执行；2006年9月30日，国家税务总局以国税函[2006]902号下发了《国家税务总局关于个人股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的补充通知》；对股票期权征收个人所得税。

改革开放以来，我国外汇储备不断增加，现在位居世界第一，若以美元计价，到目前为止外汇储备超过3.3万亿美元。

因人民币兑美元持续升值，这给外贸出口厂商和国家（主要是外汇管理局或持有外汇银行）带来了巨大的损失，因外汇期权交易能一定程度上规避或降低风险，国家外汇管理局2011年2月14日以汇发[2011]8号下发了《国家外汇管理局关于人民币对外汇期权交易有关问题的通知》，因不同期权交易风险存在一定差别，在我国对期权交易经验不足的情况下，对人民币的外汇期权交易做了一定的限制。

按照规定，银行办理人民币对外汇期权交易只限于客户买入外汇看涨或看跌期权业务，除对已买入的期权进行反向平仓外，不得办理客户卖出期权业务。

而对外汇期权交易的税收没有特别规定，采用一般营业税。

因我国经济发展很大程度上依赖于出口，而人民币不断升值给出口厂商和国家外汇储备带来了巨大损失。

人民币的持续升值给国家对外政治和经济上的带来了相当的压力，尽管为规避汇率变化的风险而采用人民币外汇期权交易，但其是一项非完整的期权交易。

随着金融衍生品市场交易品种的不断增加，人民币对外汇期权交易将逐步由现行的限定型的期权交易发展为规范的标准期权交易。

为适应我国营业税改增值税，避免重复纳税，实行公平税负，有必要对包括现行的人民币期权交易的征收营业税进行改革。

尽管我国金融衍生品交易市场还不成熟，只进行商品期货和股指期货交易，且对应的期权交易还没有进行。

根据金融（衍生品）市场的发展趋势，我国将根据金融市场发展需要逐步建立和完善包括商品期权、货币期权（外汇期权）、利率期权、债券期权、股票期权、股票指数期权等的期权交易体系，使之与我国经济和社会发展水平和能力相适应。

2 建立期权交易税制的必要性2.1 建立期权交易税收制度，有利于金融衍生品市场的发展，为参与者创造投资条件，为发展经济服务。

在世界主要金融市场中，金融衍生品交易产品种类齐全，同时有健全的税收制度及其管理，使金融衍生品交易能为所在国家经济发展服务，满足投资者需要。

我国拥有世界上最高的外汇储备，因没有健全的金融衍生品市场，每年导致我国外汇大量损失。

且税收制度不能适应金融市场交易需要，这与我国的经济地位很不相称。

随着我国金融市场逐步发展和完善，与之配套的税收制度也需要逐步建立完善，以服务于金融市场发展的需要。

期权交易市场，因其具有降低风险的作用，其建立具有紧迫性。

尽管我国的金融期权市场还没有建立，为了促进期权市场的建立，避免因税制不配套影响其运行，有必要对期权交易税收制度进行预研。

2.2 建立期权交易税收制度，有利于保障正常的交易活动的稳定运行，调节经济，贯彻国家经济政策。

期权交易与实体经济变化相关，它的双向变化具有双重作用，因期权交易具有杠杆作用，其对经济的不利影响因其杠杆作用而放大，对宏观经济和微观经济实体都会有很大影响。

在人民币预期不断升值的情况下，大量外资流入国内进行投资，可能会导致金融衍生品市场的交易的剧烈波动，同时影响国家一定时期经济政策的制定贯彻执行。

为了避免期权交易对经济政策及运行产生不利的影响，需要尽可能降低因其杠杠效应给经济带来的负的乘数效应作用，通过期权交易的税制来调节这种变化，减少其波动。

要充分利用其正的杠杠效应，使国家经济政策能够通过其乘数效应得到贯彻执行，促进经济稳定运行。

2.3 建立期权交易税收制度，有利于维护国家利益。

金融衍生品期权交易中会产生收益分配，国家为了维持社会经济的正常运行，需要依法对这些交易活动进行管理，凭借国家权力对交易活动征税，才能维持管理活动的正常进行。

国外投资者在我国通过期权交易获得的收益，我国具有优先征税权，若对这些投资者不征收税收，这些投资者将收益汇回其本国时，其国家也要依法进行征税，相当于把我国应依法取得的收益无偿转让给了投资者的国家，对我国利益造成损害。

2.4 建立期权交易税收制度，有利于完善我国税收制度体系。

期权交易税是税收体系中的一种，它具有一般税收所具有的相同作用。

在存在期权交易的市场中，若缺少了期权交易的相关税收，则国家管理和调节期权交易市场的宏观和微观经济政策在实际执行中就会受到影响，使政策效果打折扣，不利于国家经济目标的实现。

建立期权交易税将有利于从税收整体上实现税收职能，使各种税收协调运行，从不同角度和不同方面调节和服务于经济。

3 期权交易税的选择期权交易可采用的税种包括：营业税、增值税和所得税。

营业税以其全部营业额为税基，征收管理相对简单，成本低，效率高，对经济运行调节迅速而效果好。

但营业税不能抵扣，存在重复征税，税负不公平，不利于专业化协作和公平竞争。

营业税从整体上不是期权交易税理想的税种选择。

增值税以交易对象的增值额为税基，需计算进项和销项税额，已缴纳的进项税额可抵扣，不存在重复征税，税负公平，有利于专业化协作，对经济运行的调节具有中性作用。

但要求税务机关具有较高管理水平，征收管理成本高。

从公平和促进金融市场发展角度，增值税是一种比较好的选择。

所得税对期权交易者征收则将通过期权交易取得的全部收入扣除其取得收入的相关成本的余额进行征税。

它是对纳税人经营最终成果的征税，能体现按能力负担原则，符合社会公平。

但要求税收管理制度规范健全，具有较高管理水平，征收管理成本高。

从公平税负来说，对期权交易征收增值税也是一种可行的选择。

对期权交易，目前尽管世界上大多数国家采用的是营业税，少数国家采用所得税，但一个国家采用哪种税，要从多方面综合考虑，对期权交易获得收益征税，根据具体内容的差别，考虑一个国家的经济发展状况和管理水平，财力状况，根据收益的性质和管理效率进行决定采用哪种税。

因所得税要求管理水平高，税收收入稳定性相对较差，对我国来说，对期权交易征收所得税不是理想的选择。

因营业税税制的不足，我国正在实施营业税改增值税试，扩大增值税征收范围，金融业属于改增值税范围，基于未来的税收发展趋势，对于期权交易的税收，应遵循的改革路径是：营业税→增值税→（部分采用）所得税。

在期权交易税的选择上目前宜采用增值税。

4 期权交易增值税的构成对期权交易增值税实施有效征管是开征期权交易增值税的基本条件。

税制的构成要素包括：纳税人、征税对象、税目、税率、征税环节、纳税期限、纳税地点、减税、免税和法律责任等，影响期权交易增值税征收管理的主要要素为：纳税人、征税对象、税目、税率、征税环节、纳税地点，而纳税期限、减税、免税和法律责任等由国家依法规定，在其他要素明确的条件下，税务机关能对这些影响税收的构成要素进行有效监管，保证对期权交易税的征收管理。

4.1 关于期权交易的纳税人期权交易的纳税人是由期权交易制度设计决定的有限制条件（或无限制条件）的法人和自然人。

增值税涉及进项和销项税，从事期权交易的交易双方参与人（按照税收法规规定期权交易征收所得税的除外）都为期权交易增值税的当事人，都是期权交易的增值税的纳税人。