中国商业银行展望

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!"!!!!"!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!"!!!!"编者按：２００６年１２月８日，由中国银行国际金融研究所、《银行家》杂志（英国）及本刊在北京联合举办了题为“后ＷＴＯ时代中国银行市场：竞争、合作、共赢”的国际研讨会。

会议邀请到了中国银行、中国银监会、中国人民银行、北京师范大学、中央财经大学以及渣打银行、瑞银证券、高盛（亚洲）及《银行家》杂志等单位的专家、学者和金融界的高管，就上述议题进行了深入而广泛地讨论。

本刊特辟专栏刊登各位嘉宾的演讲内容，以飧读者。

中国商业银行改革近两年已经取得了阶段性成果，国有商业银行转变为国有控股的股份制银行，利润大幅增长，资本金增加，不良资产不断减少，市场价格屡创新高。

有人也许会说，这么盈利的银行为什么要让外国战略投资者持有？其实，中国商业银行改革，特别是国有商业银行改革走到这一步，是经过多次试错的结果。

自１９９５年《商业银行法》颁布以后，明确了国有商业银行要办成商业银行这个目标。

为了使国有银行成为商业银行，首先要解决的是银行承担的大量政策性业务，这些业务的存在使银行无法按商业原则决定是否放款及如何定价。

１９９４年，中国成立了三家政策性银行，分别承接了中国建设银行、中国银行和中国农业银行的政策性业务。

但是，只剥离政策性业务是不够的，因为商业银行的经营要按国际《巴塞尔协议》的规定保持足够的资本金。

国有商业银行的资本金严重不足，不仅影响其声誉，也不利于将来进入国际竞争序列。

１９９７年，经全国人大常委会批准，国家财政发行２７００亿元人民币特别国债来补充四家国有商业银行的资本金。

这些改革仍未能将四家国有商业银行彻底转变为商业银行，随着上个世纪９０年代后半期经济增长速度的减缓，银行的不良资产以每年２％的速度上升，再加上历史上不良资产的积累，使国有商业银行的不良资产比例高达２６％以上。

国际银行界有报告称“中国的银行在技术上已经破产”。

在此情况下，必须进行进一步的改革。

１９９９年，四大国有商业银行剥离出了１．３万亿元人民币的不良资产，交给新成立的四家资产管理公司进行专业化处理。

并一再宣称，这是国有银行向商业银行转变过程中的“最后一顿晚餐”。

可是，效果似乎仍不明显，实际不良贷款还有重新上升的迹象。

２００１年中国为加入ＷＴＯ向国际作出了承诺，到２００６年１２月１１日，中国将向外国银行开放全部人民币业务。

届时，中外资银行将在同一平台上进行竞争。

时不我待，若中国的银行业不能在２００６年年底前进行更彻底的改革，提高竞争力，使之成为真正的商业银行，就将在中国银行业市场开放之日，被毫无招架地打败，更为严重的是可能引发经济与社会危机。

因此最近这五年，我们加快了改革的步伐，这也是外部压力所造成的一个加速改革的动力。

在这个有限的时间内，我们只有股份制改革这一条路没有试了。

但是，国有商业银行这么高的不良资产，把不少投资者都吓住了，而引进国外的战略投资者，能够增强银行的信誉，提高其市场价值。

为了股改的成功，这条路不得不走。

现在看来应该说这个方向是正确的。

通过注资，引入国际国内战略投资者，实现了整体上市，并得到了市场的追捧。

更为重要的是，通过这样的改革，化解了一场可能出现的银行危机。

当然，宏观经济环境与市场变了以后，是不是还必须要依靠国外战略投资者来提高市场评价，以获得上市的成功，这是可以进一步讨论的。

中国商业银行展望唐旭作者简介：唐旭，中国人民银行研究局局长。

专栏１５国际金融研究２００７．３这是我们所谓的多赢的局面，也就是说我们的金融体系通过这样的改革增加了资本、提高了市场价值、减少了不良资产，银行变得更稳定了。

投资者获得了更多的收益，商业银行行为受到了约束。

中国金融业走上了一个新的阶段。

国有商业银行的成功并不等于所有的银行都成功。

中等规模的商业银行在过去的一年里也在分化。

从市场的发展来看，这些中等商业银行的利润增长也是比较好的，它们原来具有较高的竞争力，在国有商业银行改制之前，这些银行的竞争力被认为比国有商业银行强。

但实际上，中等商业银行有的表现好，也有的表现很差。

有的银行只能被收购以防止倒闭。

这反过来证明一个观点就是，我们不能认为一旦改成股份制就一定成功，中等商业银行绝大多数原来就是股份制的，也有很多陷入财务困难。

还有就是小银行，这是我们现在银行的第三个层次。

这些小银行依然比较困难，改革如果进一步延伸小银行将是主要的改革对象。

在国内经济比较好的情况下，国内投资者和战略投资者也开始关注小银行的投资价值，因此，也可能通过投资使小的商业银行的资产负债状况得到改善，变得具有财务上的可持续性并在区域经济发展中发挥更重要的作用。

一些海外投资者进入小银行或许会成为通过收购兼并来扩张自己网络的一种选择。

对中国商业银行的发展，一个总的判断是：这几年改革使商业银行具备了初步的竞争力，在中国金融业全面开放时，具有与外国银行展开竞争的基本能力。

尽管中国的商业银行业通过近年来的改革使竞争力得到初步改善，市场变得更加稳定，但是，这个稳定的基础还面临相当大的挑战。

１．大商业银行的上市加强了银行的制度约束，但这只是刚刚开始。

即使是成熟市场经济国家中的大银行，也面临治理结构的改善问题，也在改革。

因此，股份公司式的改革，并不能使问题得到完全解决，而是建立了一个解决中国商业银行竞争力不足、效率低下的基础。

这仅仅是一个开端，新机制还有很长的运行磨合期。

２．内控机制仍不完善。

一家商业银行，特别是大商业银行，能否实现有效管理，主要取决于内控是否有效。

现在的银行越来越大，是因为现代信息处理技术为巨型机构的内部控制提供了有效的手段，因此可以用比以前少得多的人有效管理巨额资产。

中国的商业银行已经配置了良好的硬件系统，但还未能有效地运用这些系统进行管理，因此内外勾结作案时有发生。

３．风险管理能力不足。

在市场经济中，总体风险是不可能被消除的，但是可以被管理。

因为越是市场化，市场的不确定性就越大。

管理风险需要经验，更需要技术。

随着市场的发展与金融创新，在避险的同时也产生风险。

如何管理自己的风险，保持稳健经营，对商业银行而言是竞争力的一个重要的体现。

４．商业银行的定价能力低。

中国利率自由化进展虽然不能说快，但利率受管制的范围已经很小了。

货币市场上的利率已不受管制，存贷款利率有一定限制，商业银行可以自己确定贷款上浮水平和存款的下浮水平。

但是在这样的浮动中，多高的利率可以覆盖成本与风险，并未有比较科学的方法。

因此，无序竞争甚至恶性竞争时有发生，影响整个行业的发展。

５．股东利益与资本金增长之间的矛盾会逐渐显现。

由于股份制改革后，股东追求的是利润，这是符合经济人假定的，因此股东要求每年更多地分配红利。

但是，银行经营的特点是，其经营规模必须与其资本的大小相联系，若银行要不断地扩展，其资本金就应该不断地增加。

分红与增加资本的矛盾将会在经营中贯穿始终。

６．商业银行贷款长期化。

一般来说，商业银行是经营短期资金的金融中介机构，它主要向企业与个人提供临时性资金。

但是，近年来由于受利润与减少不良资产的双重压力，商业银行越来越趋向于发放中长期贷款。

特别是２００６年在全部商业银行的贷款中，中长期贷款第一次超过了短期贷款。

长期贷款对推动投资增长起到相当重要的作用，其风险要较长时期才能表现出来，而且长期贷款的利率要高于短期。

这种变化是否将改变我们对商业银行的定义？７．税率不平等问题。

加入ＷＴＯ后，商业银行面临一个不断国际化的市场，外资银行获得了同等进入中国市场的权利，但是，外资银行在中国经营仍有高于国民待遇的税收优惠，外资银行纳税税基窄而中资银行宽。

因此内外资金融机构的税收平等成为商业银行下一步发展的重要变数。

８．银行准入未有突破。

为了（下转第１４页）专栏１６国际金融研究２００７．３国际金融研究２００７．３防范风险，管理部门对新银行的设立采取了变相禁止的方式。

只是鼓励新的股东与资本进入现有银行进行收购或注资。

但是中国是一个大国，市场发育不是很完善，特别是在国有商业银行的改革中，为了减少亏损与坏账，撤并了相当多的基层机构。

在一些地区金融服务不足或缺乏有效竞争，造成金融效率的下降与社会福利的减少。

特别是一些农村地区，金融机构少，又不得设立新的机构，使农村金融市场萎缩，农民的资金需求得不到满足。

９．商业银行的核心竞争力未能确立。

一家银行的核心竞争力是其发展的最重要的武器。

所谓核心竞争力是银行拥有的、能带来收益的且不可被复制的业务或理念，外延上包括银行所拥有的产品、技术、经营方法、品牌及专利等。

中国的大多数银行仍将银行定位在传统银行服务上，提供大众化的产品，而没有开发特有的、受特别保护的又能带来盈利的业务。

中国商业银行很少有商标及专利，这是值得注意的。

这些挑战构成了我国商业银行进一步改革的动力。

只有不断解决问题、缓解矛盾才能使银行的竞争力得到改善，增强金融体系的稳定并发挥银行对经济的推动作用，当然这也是为股东创利的过程。

（责任编辑：李文杰）素共同推动的话，那么２００７年全球股市的持续上涨主要是流动性过剩推动的。

今年全球经济增长放缓以及企业盈利水平的增长相对平稳使其对全球股市上涨的贡献率在下降，而持续的流动性过剩对全球股市上涨的贡献率将由去年的２０％提高到今年的５０％。

这是因为：一方面，长期低利率使借贷成本非常低廉，正如《商业周刊》杂志２００７年２月１９日封面文章的标题所言“这是一个利率超低的世界”，而且低利率特征还将持续１０￣２０年时间!"。

另一方面，随着全球金融市场一体化的发展，对冲基金、私募基金、养老金等机构投资者规模不断扩大。

目前，全球对冲基金总资产规模已经超过１．５万亿美元。

全球养老保险金发展迅速，ＯＥＣＤ国家养老金资产从２００１年的１３万亿美元增加到２００５年的１７．９万亿美元，年均增长８．７％，占ＧＤＰ的比重由８６．７％提高到８７．６％。

在２００６年全球股市创新高效应的影响下，全球资金为了追求高回报开始向从商品期货市场、房地产市场流向股票市场，从而成为推动２００７年全球股市再创新高的主要因素。

但同时也使股票市场不确定性增大，一有风吹草动，就可能成为对机构投资者攻击抛售的对象。

２００６年１２月１８日泰国央行因出台了一项新的外汇管理政策导致第二天泰国股市重挫１４％，为近２０年来最大跌幅，这是一个很好的佐证。

总之，我们认为，全球股市在２００７年仍有相当的上涨空间，但是其潜在的风险日益突出，然而这种风险会被全球流动性过剩主导的股市上升所掩盖，因此股市会继续升高，但其风险也在加大，由于流动性主导作用更大，股市波动也会更大，２００７年股市会在更大的波动中走向新高并把更多的风险带入２００８年。