第6讲：第二章第三节普通股票与优先股票(2012年新版)
《投资学》投资学第六讲普通股分析
2020/10/10
a
2
Part 1 证券定价的复杂性
2020/10/10
a
3
影响股价的因素无穷多
• 巴契里耶(1900)：“市场价格同时反映过去、现在和未来的各种事件,但是这 些事件通常和价格变动并不存在明显的关系……人为因素也会产生干扰,交易 市场会根据本身的变动进一步产生反应,当前的价格波动不仅是先前波动的函 数,同时也是当前状态的函数.决定这种波动的因素,其数目几近无限大,因此 (对价格变化的分析)绝不可能成为一门精确的科学.”
• 股权自由现金流贴现模型
– 基本形式e )t
– 如果公司未来股权自由现金流以一固定比率g增长
V0t 1F ke Cg1F F EC ke0F (1gE g)
2020/10/10
a
16
公司自由现金流模型（FCFF）
• 公司自由现金流贴现模型 – 基本形式：
– 如果未来公司自V由0 现 金t1流(1以FW 一C固AF定tCF比C) 率g增长
成长型公司 正常公司 衰退型公司
2020/10/10
收益留存率
0
0.3
0.6
公司股息增长率（%）
0
5.1
10.2
0
4.05
8.1
0
3.3
6.6
公司股票内在价值（美元）
37.04
41.67
60.61
37.04
37.04
37.04
37.04
34.31
28.99
a
14
FCFE与FCFF
• 股权自由现金流（FCFE） – 是指公司在履行了各种财务上的义务（如偿还债务、弥补资本性 支出、增加营运资本）后所剩下的那部分现金流 – 股权资本自由现金流=经营现金流－优先股利现金流－营运资本追 加额－偿还本金＋新发行债务收入
2014-2015年证券从业资格考试《市场基础知识》第二章：股票第三节：普通股票和优先股票考点汇总
2014-2015年证券从业资格考试《市场基础知识》第二章：股票第三节：普通股票和优先股票考点汇总一、普通股票(一)普通股票股东的权利1、公司重大决策参与权2、收益权和剩余资产分配权3、其他权利：知情权、股份转让权、优先认股权(二)普通股票股东的义务1、股东滥用股东权利给公司或其他股东造成损失的，承担赔偿责任2、公司滥用法人地位和有限责任逃避责任，损害债权人利益的，对公司债务承担连带责任3、控股股东、实际控制人、董监高利用关联关系损害公司利益的，承担赔偿责任二、优先股票(一)定义：指股东享有某些优先权利的股票，是特殊股票中最重要的品种，兼有债券的特点(股息率固定)。
优先股票的具体优先条件由公司章程加以规定(二)优先股票的特征1、股息率固定2、股息分派优先3、剩余资产分配优先4、一般无表决权，只有涉及优先股股东权益的议案才分别行使表决权(三)优先股票的种类1、累积优先股票和非累积优先股票(1)累积优先股：历年股息累积发放的优先股票(2)非累积优先股票：股息当年结清，不能累积发放的优先股票2、参与优先股票和非参与优先股票(1)参与优先股票：优先股股东除了分得固定股息外，还有权参与剩余盈利分配的优先股票(2)非参与优先股票：除分得固定股息外，无权再参与剩余盈利分配的优先股票3、可转换优先股票和不可转换优先股票(1)可转换优先股票：发行后一定条件下允许持有者将其转换成其他种类股票的优先股票，通常是优先股转换成普通股，或者一种优先股转换成另一种优先股(2)不可转换优先股票：发行后不允许转换成其他种类股票的优先股票4、可赎回优先股票和不可赎回优先股票(1)可赎回优先股票：发行后一定时期，可按特定赎回价格由发行人收回的优先股票(2)不可赎回优先股票：发行后不能赎回的优先股票5、股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票(1)股息率可调整优先股票：发行后可按规定调整股息率的优先股票(2)股息率固定优先股票：发行后股息率不再变动的优先股票。
普通股优先股的比较
基本概念特征功能意义普通股是股票按股东享有的权利不同进行分类的一种，与其相对应的是优先股票。
普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求和优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大、最为重要的股票。
目前在上海和深圳证券交易所上市交易的股票，都是普通股。
1).最基本、最重要一般来说，股份公司在设立的时候，最初公开发行的股票多为普通股票，因此，通过发行普通股票所筹集的资金，成为股份公司股本的基础。
另外，目前最常见的、最普遍的、数量最多的就是普通股票，其他种类的股票在这方面都不能与它相比较。
通常在证券市场上所称的股票，也就是指普通股票。
2).标准普通股票的有效期限与股份公司相联系，其持有者是股份公司的基本股东，他们平等地享有股东的基本权利。
由于普通股票在权利义务上不附加任何条件，因此，它是一种标准股票。
3).风险最大1).构成股份制企业的资本；2).为股份制企业利润分配提供依据；3).为投资者提供了投资工具；4).为证券市场发展提供了基础。
普通股的义务1).遵守公司章程；2).依其所认购的股份和入股方式缴纳股金；3).除法律、法规规定的情形外，不得退股；4).法律、行政法规及公司章程规定应当承担的其他义务。
优先股优先股票是股票按股东享有的权利不同进行分类的一种，与其相对应的是普通股。
优先股票是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。
优先权主要表现在两个方面：①优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并已可以先于普通股股东领取股息；②当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先干普通股股东的要求权。
优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。
因此，优先股与普通股相比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小。
一些国家的公司法规定，优先股只能在公司增募新股或清理债务等特殊情况下才能发行，到目前为止，我国还没有发行过优先股。
证券基础知识大全：普通股票与优先股票
- (⼀)普通股股东的权利与义务 1.权利。
持有普通股票的股东，在公司中处于平等的法律地位，股东间的平等地位不会因为股东的信誉、⾝份、⼯作能⼒及财产状况等条件的差异⽽变化。
在公司存续期间，股东都平等地享有下列权利，对此，法律不加以任何特别限制。
(1)公司经营决策的参与权 公司经营决策的参与权主要通过参加股东⼤会来⾏使。
普通股股东有权出席股东⼤会，听取公司董事会的业务报告和财务报告，在股东⼤会上⾏使表决权和选举权，从⽽对公司的经营管理发表意见，选举出公司的董事会成员或监事会成员，有疑问时有权查阅公司的有关账册，如果发现董事违法失职或违反公司的章程，损害公司的利益，则有权诉诸法律。
(2)公司盈余分配权 公司盈余分配权是普通股股东经济利益的直接体现。
普通股股东在股东⼤会审批了董事会的利润分配⽅案之后，有权从公司经营的净利润中分取股息和红利。
根据各国公司法的规定，公司经营净利润指的是公司利润总额在⽀付公司税款后、弥补上年亏损、偿还到期债务、扣除法定公积⾦，以及⽀付优先股股息后的剩余部分。
⼀般来说，股份有限公司的净利润并不全部分配给普通股股东，⽽是要保留⼀部分盈余⽤于增加公司资本的投⼊量，或⽤于维持未来收益分配的稳定性。
(3)剩余资产分配权 在股份有限公司破产或解散清算时，当公司资产满⾜了公司债权⼈的清偿权和优先股股东分配剩余资产的请求权后，普通股股东有权参与公司剩余资产的分配。
普通股股东享有该权利的⼤⼩，依其所持股票份额的多少⽽定。
普通股股东只负有限责任，即当股份有限公司因经营不善⽽破产时，股东的责任以其所持股票的股份⾦额为限。
(4)认股优先权 这是指股份有限公司在为增加公司资本⽽决定增加发⾏新的普通股股票时，现有的普通股股东有权优先认购，以保持其在公司中的股份权益⽐例。
股份有限公司增发新的普通股股票，可以采⽤两种⽅式：⼀是有偿增发，即股东以低于市价的价格优先认购新发的普通股股票;⼆是⽆偿增发，即股东可优先⽆偿得到新发的普通股股票;优先认购的股票份额都是按照普通股股东现在持有的股份占公司总股份的⽐例进⾏分配。
第二章 股票-股票类型之普通股与优先股
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第二章 股票知识点：股票类型之普通股与优先股● 定义：股票有普通股与优先股之分● 详细描述：普通股票是最基本、最常见的一种股票，普通股票的股利完全随公司盈利的高低而变化。
在公司盈利较多时，普通股票股东可获得较高的股利收益，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也较高。
与优先股票相比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票。
优先股票是一种特殊股票，优先股票的股息率是固定的，其持有者股东权利受到一定限制，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上比普通股票股东享有优先权。
例题：1.普通股票和优先股票在股东享有的权利方面基本是一样的。
A.正确B.错误正确答案：B解析：考察普通股票和优先股票的区别。
按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。
2.股票按股东享有权利的不同，可以分为（）。
A.普通股B.优先股C.记名股票D.无记名股票正确答案：A,B解析：股票按股东享有权利的不同，可以分为普通股和优先股。
3.一般情况下，优先股票的股息率是（）的，其持有者的股东权利受到一定限制。
A.变化B.固定C.定期变化D.与公司经营情况挂钩正确答案：B解析：一般情况下，优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制，但在公司盈利和剩余财产分配上比普通股股东享有优先权。
4.普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的（）。
A.对公司财产的支配权B.优先权利和义务C.基本权利和义务D.特别权利正确答案：C解析：普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。
5.一般意义上的优先股票在发行时就约定了固定的股息率，无论公司经营状况和盈利水平如何变化，该股息率不变。
A.正确B.错误正确答案：A解析：优先股票的特征之一：股息率固定6.普通股的红利是不固定的，它取决于股份公司的（ ）。
A.股票面值B.经营状况C.股票市值D.盈利水平正确答案：B,D解析：P68优先股特征第一点股息率固定中，普通股票的红利是不固定的，它取决于股份公司的经营状况和盈利状况7.优先股票作为一种股权证书,代表着对公司的( )。
股票的种类学习课件PPT
1、威廉•配第：不便补偿说
Petty－《赋税论》：假如一个人在不论自己如
何需要，在到期之前也不得要求偿还的条件下，借 出自己的货币，则他对自己所受到的不方便可以索 取补偿，这是不成问题的。这种补偿，我们通常叫 做利息。
如果借方随时可以拿回货币，则不应该收取
利息；而如果想要收回货币却收不回来，这 时是可以索要一定的补偿的，即利息。 利息是因为暂时放弃货币的使用权而获得的 报酬。
2、股票的种类
按股东权利分：普通股/优先股 按票面是否记名分：记名股/无记名股 按是否有面额分：面值股票/无面值股票
3、普通股股东的权利
经营参与权 盈余分配权 优先购买权：增发新股时 剩余资产分配权：有限责任
我国的普通股：
国家股 法人股 社会公众股 内部职工股
2、庞巴维克：时差利息说
Böhm－Bawerk－《资本与资本利息》：利
息是由现在物品和未来物品之间在价值上的 差别所产生的。 对于一般消费者而言，消费时间点越是提前， 越能给他带来消费的满足感。 如果人们愿意推迟消费，则需要为人们这一 行为提供额外的消费。
3、马克思：剩余价值利息说
斯密《国富论》：以资本贷出取息，实无异由出
股权分置问题 特殊股票：B股、H股、N股
4、优先股的特征
股息固定，股息支付排列于普通股前； 清偿时，优先股优先于普通股，后于债权。 不能参与公司的经营管理
（三）债券
1、债券的定义 概念：承诺按一定利率定期支付利息和到期 偿还债务。 债券的基本要素
票面价值 发行价格：溢价/平价/折价 交易价格 偿还期限
担保：信用－；抵押－；保证－
记名：记名－；不记名； 转换性：可转换－（在一定条件下可以转化
证券投资学第二章 股票
三、优先股概述 （一）优先股的概念 （二）优先股的分类 1. 累积优先股和非累积优先股
2. 参与优先股和非参与优先股
3. 可变换优先股和不可变换优先股 4. 可赎回优先股和不可赎回优先股 5. 股息可调优先股和股息不可调优先股
（三）优先股的特征 1. 约定股息率 2. 优先分派股息和清偿剩余资产 3. 表决权受到一定限制
4. 股票可由公司赎回
第四节 我国股票市场概况
一、我国股票市场的发展 （一）我国股票市场的复兴和起步（1980—1991年） （二）我国股票市场的扩容和成长（1992—1999年） 1. 证券公司等中介机构不断发展壮大 2. 证券监管体制逐步形成 （三）我国股票市场的规范和发展（2000年至今） 1. 在制度改革方面
第二节 股票概述
一、股票的概念 （一）股票的含义 （二）股票的记载内容 二、股票的特征与分类 （一）股票的特征 1. 收益性 2. 风险性 3. 流动性 4. 稳定性 5. 责权性 6．股份可以分拆和合并 7．价格波动性
ห้องสมุดไป่ตู้
（二）股票的分类 1. 按股票所赋予股东权利不同分类 2. 按股票是否记名分类 3. 按有无表明票面金额分类
4. 按股票是否具有表决权分类
第三节 普通股与优先股
一、普通股及其特征 普通股股票是指每一股份对公司财产都拥有平等 权益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并 能随股份有限公司利润的大小而分取相应股息股票。 二、普通股的权益 1. 经营参与权 2. 红利享有权
3. 认股优先权
4. 剩余资产分配权
2. 在退市制度方面
3. 独立董事的推出 4. 新股发行方式的变革
二、我国股票的现状 （一）国家股 1. 含 义 2. 资金来源 3. 形 式 （二）法人股 1. 含 义 2. 形 式 （三）公众股 （四）外资股 1. 境内上市外资股 2. 境外上市外资股
证券投资学第二章
第二章股票第一节股票的特征与类型一、股票概述(一)股票的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
(二)股票的性质1．股票是有价证券。
2．股票是要式证券。
3．股票是证权证券。
4．股票是资本证券。
5．股票是综合权利证券。
(三)股票的特征1．收益性。
2．风险性。
3．流动性。
4．永久性。
5．参与性。
二、股票的类型(一)普通股票和优先股票按股东享有权利的不同(二)记名股票和无记名股票股票按是否记载股东姓名l记名股票。
(1)股东权利归属于记名股东。
(2)可以一次或分次缴纳出资。
(3)转让相对复杂或受限制。
(4)便于挂失，相对安全。
2无记名股票。
(1)股东权利归属股票的持有人(2)}人购股票时要求一次缴纳出资。
(3)转让相对简便。
(4)安全性较差(三)有面额股票和无面额股票按是否在股票票面上标明金额。
1. 有面额股票。
(1)可以明确表示每一股所代表的股权比例。
(2)为股票发行价格的确定提供依据。
2无面额股票。
(1)发行或转让价格较灵活(2)便于股票分割。
三、与股票相关的部分概念股份公司资本管理事项中经常要涉及公司股票，常见的包括：(一)股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。
1．现金股利。
现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。
2．股票股利。
股票股利也称送股，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为，把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本，实质上是留存利润的凝固化、资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。
获取股票股利暂免纳税。
3．4个重要日期：(1)股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。
(2)股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的口期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。
(3)除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2.3 普通股票和优先股票
一、普通股票
(一)普通股票股东的权利【要点】
普通股票股东的权利：
1.公司重大决策参与权
【解释】股东基于股票的持有而享有股东权，这是一种综合权利，其中首要的是可以以股东身份参与股份公司的重大事项决策。
股东大会一般每年定期召开一次年会，当出现董事会认为必要或监事会提议召开、单独或者合计持有公司10%以上股份的股东请求等情形时，也可召开临时股东大会。
股东会议由股东按出资比例行使表决权，但公司章程另有规定的除外。
股东出席股东大会，所持每股份有一表决权。
股东大会作出决议必须经出席会议的股东所持表决权过半数通过。
股东大会作出修改公司章程、增加或减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过。
股东大会选举董事、监事，可以依照公司章程的规定或者股东大会的决议，实行累积投票制。
累积投票制是指股东大会选举董事或者监事时，每一股份拥有与应选董事或者监事人数相同的表决权，股东拥有的表决权可以集中使用。
股东可以亲自出席股东大会，也可以委托代理人出席。
对于规定的上市公司重大事项，必须经全体股东大会表决通过，并经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过，方可实施或提出申请。
规定的上市公司重大事项分为5类：增发新股、发行可转债、配股;重大资产重组，购买的资产总价较所购买资产经审计的账面净值溢价达到或超过20%的。
2.公司资产收益权和剩余资产分配权
【解释】这个权利表现在：
(1)普通股股东有权按照实缴的出资比例分配红利，但全体股东约定不按照出资比例分取红利的除外;
(2)普通股股东在股份公司解散清算时，有权要求取得公司的剩余资产。
【要点】我国有关法律规定，公司缴纳所得税后的利润，在支付普通股票的红利之前，应按如下顺序分配：弥补亏损，提取法定公积金，提取任意公积金。
【要点】按我国《公司法》规定，公司财产在分别支付清算费用、职工的工资、社会保险费用和法定补偿金，缴纳所欠税款，清偿公司债务后的剩余财产，按照股东持有的股份比例分配。
公司财产在未按照规定清偿前，不得分配给股东。
【例题·单选题】某股份公司因破产进行清算，公司财产在支付完破产费用后，其偿付的优先顺序依次是( )。
A.优先股股东、债权人、普通股股东
B.债权人、优先股股东、普通股股东
C.优先股股东、普通股股东、债权人
D.普通股股东、债权人、优先股股东
『正确答案』B
【例题·判断题】普通股股东享有分配公司剩余资产的权利是无条件的。
( )
A.正确
B.错误
『正确答案』B
3.其他权利
主要权利：
第一，股东有权查阅公司章程、股东名册等。
(查阅权、建议权和质询权)
第二，股东持有的股份可依法转让。
(依法转让权)
第三，公司为增加注册资本发行新股时，股东有权按照实缴的出资比例认购新股。
(优先认股权)
优先认股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有的按其持股比例、以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。
赋予股东这种权利有两个主要目的：一是能保证普通股股东在股份公司中保持原有的持股比例;二是能保护原普通股股东的利益和持股价值。
享有优先认股权的股东可以有三种选择：一是行使权利来认购新发行的普通股票;二是如果法律允许，可以将该权利转让给他人，从中获得一定的报酬;三是不行使此权利而听任其过期失效。
普通股票股东是否具有优先认股权，取决于认购时间与股权登记日的关系。
【例题·单选题】普通股票股东是否具有优先认股权，取决于( )。
A.认购时间与股权登记日的关系
B.认购时间
C.股权登记日
D.持有股票时间的长短
『正确答案』A
(二)普通股票股东的义务
我国《公司法》规定，公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或其他股东的利益;不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益。
二、优先股票
(一)优先股定义
【解释】优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利的股票。
首先，对股份公司而言，发行优先股票的作用在于可以筹集长期稳定的公司股本，又因其股息率固定，可以减轻股息的分派负担。
另外，优先股票股东无表决权，这样可以避免公司经营决策权的改变和分散。
其次，对投资者而言，由于优先股票的股息收益稳定可靠，而且在财产清偿时也先于普通股票股东，因而风险相对较小，不失为一种较安全的投资对象。
【例题·多选题】对于股份公司而言，发行优先股票的作用在于( )。
A.筹集长期稳定的公司股本
B.减轻公司利润分派负担
C.改善公司的经营状况
D.保持公司的经营决策权不变
『正确答案』ABD
(二)优先股票的特征【要点】
1.股息率固定。
普通股票的股息是不固定的，它取决于股份公司的经营状况和盈利水平。
2.股息分派优先。
在股份公司盈利分配顺序上，优先股排在普通股票之前。
3.剩余资产分配优先。
当股份公司因解散或破产进行清算时，在对公司剩余资产的分配上，优先股票股东排在债权人之后、普通股票股东之前。
4.一般无表决权。
优先股票股东权利是受限制的，最主要的是表决权限制。
【例题·多选题】优先股票不同于普通股票，它有( )的特征。
A.股息率固定
B.股息分派优先
C.剩余资产分配优先
D.一般无表决权
『正确答案』ABCD
【例题·单选题】优先股票的“优先”主要体现在( )。
A.对企业经营参与权的优先
B.认购新发行股票的优先
C.公司盈利很多时，其股息高于普通股股利
D.股息分派和剩余资产清偿的优先
『正确答案』D
(三)优先股票的种类【要点】
1.累积优先股票和非累积优先股票。
这种分类的依据是优先股股息在当年未能足额分派时，能否在以后年度补发。
【解释】所谓累积优先股票，是指历年股息累积发放的优先股票。
【解释】非累积优先股票，是指股息当年结清、不能累积发放的优先股票。
非累积优先股票的特点是股息分派以每个营业年度为界，当年结清。
【例题·单选题】某股份公司因2008年度出现亏损，董事会提议该年度暂缓发放优先股股息，待以后盈利年度一并发放。
根据上述描述，可知该公司发行的优先股属于( )。
A.可转换优先股
B.参与优先股
C.股息率可调整优先股
D.累积优先股
『正确答案』D
【例题·多选题】下列各项符合非累积优先股票特点的有( )。
A.股息分派以年度为界
B.股息分派以固定股息率为上限
C.股东收入的稳定性高
D.公司股息分红的负担轻
『正确答案』ABD
2.参与优先股票和非参与优先股票。
这种分类的依据是优先股票在公司盈利较多的年份里，除了获得固定的股息以外，能否参与或部分参与本期剩余盈利的分配【解释】参与优先股票，是指优先股票股东除了按规定分得本期固定股息外，还有权与普通股股东一起参与本期剩余盈利分配的优先股票。
【解释】非参与优先股票，是指除了按规定分得本期固定股息外，无权再参与对本期剩余盈利分配的优先股票。
非参与优先股票是一般意义上的优先股票，其优先权不是体现在股息多少上，而是在分配顺序上。
【例题·判断题】参与优先股票是一般意义上的优先股票，其优先权体现在分配顺序上，而不是体现在股息多少上。
( )
A.正确
B.错误
『正确答案』B
3.可转换优先股票和不可转换优先股票。
这种分类的依据是优先股票在一定的条件下能否转换成其他品种。
【解释】可转换优先股票，是指发行后，在一定条件下允许持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。
在大多数情况下，股份公司的转换股票是由优先股票转换成普通股票，或者由某种优先股票转换成另一种优先股票。
【解释】不可转换优先股票，是指发行后不允许其持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。
不可转换优先股票与转换优先股票不同，它没有给投资者提供改变股票种类的机会。
4.可赎回优先股票和不可赎回优先股票。
这种分类的依据是在一定条件下，该优先股票能否由原发行的股份公司出价赎回。
股份公司一旦赎回自己的股票，必须在短期内予以注销。
5.股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票。
这种分类的依据是股息率是否允许变动。