公司金融学-股票市场

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财会类专业知识金融学3(资本市场)

理论攻坚-金融学3（讲义）第三节资本市场一、股票市场股票市场是指专门对股票进行公开交易的市场。

（一）股票的含义股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的一种所有权凭证，是金融市场上重要的长期投资工具。

（二）股票的特征收益性、流动性、风险性、参与性、永久性。

（三）股票的分类1.按股票所代表的股东权利划分为普通股和优先股。

（2）我国股票根据上市地点及股票投资者的不同，分为A股、B股、H股、N股等。

A股是以人民币标明面值、以人民币认购和进行交易、供国内投资者买卖的股票。

B股又称为人民币特种股票，是指以人民币标明面值、以外币认购和进行交易、专供外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者买卖的股票。

H股是指由中国境内注册的公司发行、直接在中国香港上市的股票。

N股是指由中国境内注册的公司发行、直接在美国纽约上市的股票。

（四）股票价格1.发行价格（1）溢价发行：发行价格＞票面金额①中间价发行：市场价格＞发行价格＞票面金额②时价发行（2）平价发行：发行价格＝票面金额2.理论价格股票价格由预期股息收入和当时的市场利率决定。

即：股票价格=预期股息收入市场利率二、债券市场债券市场是指债券发行和交易的场所。

（一）债券的含义债券是债务人向债权人出具的、在一定时期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。

（二）债券的特征收益性、安全性、偿还性、流动性（三）债券的分类1.按照发行主体，可分为政府债券、公司债券和金融债券。

安全性：政府债券＞金融债券>公司债券风险性：公司债券＞金融债券>政府债券2.按照债券期限，可分为短期债券、中期债券和长期债券。

3.按照利息支付方式，可分为附息债券、贴现债券（零息债券）4.按照性质不同，可分为信用债券、抵押债券和担保债券。

5.按照能否转换为公司股票，可分为不可转换债券、可转换债券、可交换债券。

（四）债券的发行价格1.溢价发行：发行价格＞票面金额；2.平价发行：发行价格=票面金额；3.折价发行：发行价格＜票面金额。

《公司金融学》题库及答案(专升本)

《公司金融学》题库及答案一、填空题1、公司金融研究的主要内容包括资本预算决策、筹资决策、投资决策和（）等内容。

2、资本结构决策往往要考虑如何在（）之间进行权衡。

3、公司金融的目标是服务于公司的生存、发展和（）这三个目标的。

4、（）是指一个投资方案平均每年的现金净流入或净利润与原始投资的比率。

5、按投资的性质可分为生产性资产投资和（）投资。

6、公司的重大风险一般包括（）、财务风险和与运营风险。

7、权益资金可分为优先股、普通股以及（）等。

8、（）是指资金每增加一个单位而增加的成本。

9、财务杠杆是指企业财务中由于存在（）而产生的杠杆作用。

10、（）是指根据有关证券法规规定，并购公司持有被并购公司股票达到一定限额后，并购方有义务依法对被并购方股东发出收购要约，以符合法律的价格购买其股份，获取被并购方股权的收购方式。

11、在运用现金流折现法时有三个关键因素：（）、公司终值的确定和折现率的选择。

12、有效市场假设的前提是（）的假设，即决策主体能处理所有现有信息，并能精确地使预期效用最大化。

二、名词解释（共5题，每题4分，共20分）1、终值2、自由现金流3、筹资突破点4、最优资本结构5、股票并购6、要约并购7、投资风险8、低正常股利加额外股利的政策9、共同比分析10、自由现金流11、资金成本12、公司融资决策13、公司重组14、稳定增长的股利政策15、每股收益无差别点三、简答题1、简述资产负债表的主要功能。

2、不同类别的资金成本是如何影响筹资决策的？3、简述股票股利与股票分割的区别。

4、简述稳定增长的股利政策的含义及其优缺点。

5、公司收购与兼并的区别与联系。

6、影响投资方案现金流量不确定的因素有哪些。

7、简述投资回收期法的优点和缺点。

8、简述公司价值评估的目的。

9、运用长期借款的方式进行融资具有什么优点。

10、股票股利对股东和公司而言具有什么意义11、简述影响现金并购的主要因素。

12、如何理解“有限理性的投资者”理论假设。

金融学第四章金融市场

上市公司税后利润分配顺序
• （1）弥补以前年度的亏损。 • （2）提取法定盈余公积金。依照注册资本的数额（也就是总股本）提取10%的法定盈余公积金，但当法定的盈余公积金达到注册资本的50%以上时，可不再提取。 • （3）提取公益金。比例一般为5-10% • （4）提取任意公积金。 • （5）支付优先股股息。 • （6）支付普通股红利。
（3）按偿还方式
①设偿债基金债券：债券的发行人根据债券契约的要求，必须于每年节余中按发行总额提存一定比例作为偿债基金，以保证债券的还本付息。 ②分期偿还债券：债券发行以后，每隔一定时间偿还一批，以减轻集中偿还的负担，有利于降低筹资成本。 ③通知偿还债券：发行人于债券到期前，随时通知债权人清偿债务的债券 ④延期偿还债券：债券期满后又延期偿还的债券 ⑤永久债券：一种由国家发行的、不规定还本日期，仅按期支付利息的公债 ⑥可转换债券：可以转换为其他债券或股票的债券
（2）本票
本票是由出票人签发，承诺在见票时或在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付承诺。用于同城结算本票有两个当事人，即出票人和收款人。由于出票人就是付款人，因而无需承兑。
分类：按照出票人不同：商业本票、银行本票按照付款期限：即期本票、远期本票。
（2）本票
我国目前仅流通即期银行本票,而不允许发行融通票据。融通票据又可称为金融票据或空票据，它是在当事人双方没有发生真实商业交易的情况下直接达成协定后产生的，一方作为债权人签发票据，另一方则作为债务人表示承兑，发票人要在票据到期前把款项交给付款人，以备付款人清偿之用。短期融资券，是指企业依照法规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
3、基金证券分类

金融市场学(名词解释)

金融市场:发行市场:一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。

现货市场:现货市场(Spot Markets) 期权和互换等衍生工具市场相对的市场期货市场:金融工具:在市场中尤其是在不同的金融市场中发挥各种“工具”作用，以期实现不同的目的同业拆借市场：同业拆借市场，市场。

票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。

短期拆借：式。

有形拆借市场：指拆借业务通过专门拆借经经机构媒介来实现。

由于拆借经纪公司专门集中经营，使得拆借交易效率较高，且较为公平和安全无行拆借市场：指不通过专营机构，而是拆借双方直接洽淡成交。

（拆息率：都不同，它的高低灵敏地反映着货币市场资金的供求状况。

大额可转让定期存单：对象既可以是个人，也可以是企事业单位。

扬基存单：存单。

银行承兑汇票：转贴现：,将未贴现且未到期的票据,交给其他商业银行或贴现机构给予贴现,再贴现：向商业银行提供融资支持的行为。

短期国库券：回购协议：指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金;协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。

逆回购协议：就是证券持有者(即证券卖主)货币市场共同基金：共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。

而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。

私募：私募亦称直募指的是私下或直接向特定群体募集资金的方式。

公募：股份制：股份制亦称“股份经济”是指以入股方式把分散的，属于不同人所有的生产要素集股份公司：股票：份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。

股票发行市场：股票发行市场是指发生股票从规划到销售的全过程，是资金需求者直接获得资金的市场。

股票流通市场：是投资者买卖已经发行股票的场所.证券交易场所：证券交易场所是供已发行的证券进行流通转让的市场。

郭丽虹公司金融学习题答案

《公司金融学》教材思考题答案第二章6、12,762.82元7、127,628.16元；128,203.72元；128,335.87元8、68,058.32元9、5,787.04元10、9元11、第一种月还款为2,865.69元，第二种月还款为2,695.3元，应选择第二种。

12、6,154.74元13、7,729元14、第一种15、120,679.09元；132,737.18元16、467,822.62元17、3,261.13元18、45,909.05元19、87,824,797.29元20、7,692.31元21、7,964.53元22、（1）2,994.75元；（2）第1年末：2,967.46元；第2年末：2,932.39元；第10年末：2,286.58 元；第19年末：335.96元第三章2、893.43元3、898.49元，1,101.51元，1,000元。

当息票率低于市场利率时，债券理论价值（价格）低于债券面值；当息票率高于市场利率时，债券理论价值（价格）高于债券面值；当息票率等于市场利率时，债券理论价值（价格）等于债券面值。

11、33.54元15、（说明：计算一年期的远期利率，即在今天看第二年、第三年、第四年的1年期利率）第四章3、（1）3年，2年，3年；（2）B；（3）A、B 、C；（4）B、C4、43.75%5、5%6、（1）当折现率为10%时，A、B的净现值分别为752.07元、925.62元；当折现率为20%时，A、B的净现值分别为166.67元、555.56元；（2）23%、41%；（3）B7、A、B、E或者A、B、D、F8、13万元9、32,147.07元，接收这项投资10、NPV为-3,333,333.33，因此不进行该项投资第五章4、（1）31.25万元；（2）18.47万元；（3）18.96万元5、24.21万元6、若折现率为10%，公司所得税率为25%，项目的净现值为76.4万元。

金融市场学名词解释

1、金融资产：是对收入或财富的索取权，通常以凭证、收据或其他法律文件表示。

2、存款性金融机构：以吸收存款为资金来源的金融机构，包括商业银行、储蓄贷款协会、储蓄银行、信用合作社等，收益主要来自存贷利差。

商业银行是货币市场和存贷市场的活动主体，是吸收公众存款，发放贷款，办理结算业务的公司法人组织信用合作社是由某些具有共同利益的人们组织起来的、互助性质的金融组织，专注于为会员提供银行业务和其他贷款业务。

3、回购协议：指交易的一方在向对方出售证券时，承诺在将来某一时间按固定的价格将所出售证券购回的协议。

逆回购协议：指交易的一方从对方购入证券时承诺在将来某一天将所购买证券卖给对方的协议形式。

4、同业拆借市场：是金融机构之间进行借贷转移短期资金的市场。

商业票据：是大公司为了筹措短期资金（通常是为了筹集营运资本），以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保的承诺凭证。

5、一级市场：是股票被创造出来的市场，发行人在一级市场直接或由承销机构向投资者发售新股。

6、证券承销：是指具有证券承销业务资格的证券公司，接受证券发行人的委托，在法律规定或约定的时间范围内，利用自己的良好信誉和销售渠道将拟发行的证券发售出去，并因此收取一定比例的承销费用的活动。

承销分为包销和代销两种类型。

7、IPO：公司首次将自己的股份公开出售给社会大众投资者，IPO的过程也叫“go public”8、做市商制度：是指证券交易的买卖价格均由券商（称为做市商）给出,投资者按照做市商报出的买卖价格和数量做出自己的买卖决定。

做市商报出价格后,就有义务接受投资者按此价格提出的买卖要求。

换而言之,做市商必须有足够的证券和资金,用来满足投资者买进或卖出证券的要求。

9、证券交易所：是依据国家有关法律，经证券监管部门批准设立的证券集中竞价的场所，它为证券集中交易提供固定场所和有关设施，接受和办理符合有关法律规定的股票上市买卖，使原股票持有人和投资者有机会在市场上通过经纪人进行自由买卖、成交、结算和交割，交易所本身不参加证券的买卖，它是二级市场的最传统也是最主要的组织形式。

公司金融课后习题罗斯

第一章Corporate finance（公司财务）是金融学的分支学科，用于考察公司如何有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，并形成合适的资本结构（capital structure）；还包括企业投资、利润分配、运营资金管理及财务分析等方面。

它会涉及到现代公司制度中的一些诸如委托-代理结构的金融安排等深层次的问题。

为什么说公司理财研究的就是如下三个问题：(1) 公司应该投资于什么样的长期资产？涉及资产负债表的左边。

我们使用“资本预算(capital budgeting)”和“资本性支出”这些专业术语描述这些长期固定资产的投资和管理过程。

(2) 公司如何筹集资本性支出所需的资金呢？涉及资产负债表的右边。

回答这一问题又涉及到资本结构(Capital structure)，它表示公司短期及长期负债与股东权益的比例。

(3) 公司应该如何管理它在经营中的现金流量？涉及资产负债表的上方。

首先，经营中的现金流入量和现金流出量在时间上不对等。

此外，经营中现金流量的数额和时间都具有不确定性，难于确切掌握。

财务经理必须致力于管理现金流量的缺口。

从资产负债表的角度看，现金流量的短期管理与净营运资本(net working capital)有关。

净营运资本定义为短期资本与短期负债之差。

从财务管理的角度看，短期现金流量问题是由于现金流量和现金流量之间不对等所引起的，属于短期理财问题。

资本结构公司可以事先发行比股权多的债权，筹集所需的资金；可以考虑改变二者的比例，买回它的一些债权。

融资决策在原先投资决策前就可以独立设定。

这些发行债权和股权的决策影响到公司的资本结构。

资金主管负责处理现金流量、投资预算和制定财务计划。

财务主管负责会计工作职能，包括税收、成本核算、财务会计和信息系统。

现金流量的时点公司投资的价值取决于现金流量的时点。

一个最重要的假设是任何人都偏好早一点收到现金流量。

今天收到的一美元比明天收到的一美元更有价值。

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第三节股票投资的收益与风险
股票投资风险
股票投资收益的不确定性——风险性，与股票投资相关的所有风险统称为总风险，总风险可分为：

系统性风险

非系统性风险
第三节股票投资的收益与风险
系统风险
系统风险指某种全局性的因素引起的股票投资收益可能的变动，这种因素对市场上所有的股票收益都产生影响。
由于政府干预市场，实施的相关政策而带来的不确定性。股票市场长期趋势发生了改变而引起的风险，如经济周期。可通过股票价格指数或股价平均数反映。市场利率发生变动，带来的股票投资收益的改变。
第二节股票市场的运行
股票发行价格溢价发行平价发行折价发行是指发行人按照高于面额的价格发行股票。溢价发行可以分为时价发行和中间价发行两种方式。指发行人以股票的面额作为发行价格。目前多在不发达的国家和地区运用。折价发行是指以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票。
第二节股票市场的运行

第一节股票市场概述
二、股票的特征

永久的期限
有限的责任

பைடு நூலகம்
有限的决策权
流通性收益性风险性
第一节股票市场概述
• 股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取权； • 在公司破产的情况下股东通常将一无所获，但只负有限责任，即公司资产不足以清偿全部债务时，股东个人财产也不受追究。
政策风险
市场风险
利率风险
购买力风险
或称通货膨胀风险，物价持续上涨带来投资者实际收益下降的风险。
第三节股票投资的收益与风险
非系统风险
非系统风险指某个行业或某个公司的股票产生影响的风险
公司经营状况变化，引起盈利水平变动，从而产生投资者收益率下降的可能。
经营风险
财务风险
公司财务结构不合理、融资不当，导致投资者收益率下降的风险。公司到期无法还本付息，使得投资者收益遭受损失。
核准制

我国的股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐制度。
第二节股票市场的运行
直接发行间接发行定向发行；或发行人知名度高，发行数量少、风险较低的股票时委托证券公司等中介机构代理发行
1
2
3
包销。指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，承销商承担全部风险。代销。指承销商许诺尽可能多地销售股票，但不保证能够完成预定销售额，没出售的股票可退给发行公司。承销商不承担风险。余额包销。承销商先代销，如果销售期满，尚有未销售完的股票，承销商按照低于发行价的价格全部买进。
股票市场
本章框架

第一节股票市场概述

第二节股票市场的运行第三节股票投资的收益与风险第四节股票的价格与价格指数

第一节股票市场概述
一、股票的定义和性质

股票是股份有限公司签发和证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的凭证。其性质是代表着股东对公司的所有权，代表一定经济利益分配请求权的资本证券。
• 同时，股东有权投票决定公司的重大经营决策，对于日常的经营活动则由经理作出决策。换言之，股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权，称之为剩余控制权；
• 但同样地，如果公司破产，股东将丧失其控制权。概括而言，在公司正常经营状态下，股东拥有剩余索取权和剩余控制权，这两者构成了公司的所有权。
第二节股票市场的运行
1 股票的发行市场
发行市场也称为一级市场，它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。该市场中，企业筹集资金，社会闲散资金转化为公司经营资本。股票发行制度
概念
注册制
是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度，证券监管部门公布股票发行的必要条件，只要达到所公布条件要求的企业即可发行股票。实行实质管理原则，即证券发行人不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券监管机构制定的若干适合于发行的实质条件。只有符合条件的发行公司经证券监管机构的批准方可在股票市场上发行股票。
第一节股票市场概述
三、分类
按股东权利不同：划分为普通股和优先股。
有关普通股
什么是普通股普通股是在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权和求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。其股息收益上不封顶，下不保底，每一阶段的红利数额也是不确定的。普通股股东的基本权利普通股股东按其所持有的股份比例享有以下基本权利：公司决策参与权、利润分配权、优先认股权以及剩余资产分配权。
普通股可分为：蓝筹股、成长股、收入股、周期股、防守股、概念股以及投机股。
第一节股票市场概述
有关优先股
什么是优先股优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。但是，优先股在剩余控制权方面则劣于普通股，优先股股东通常是没有投票权的，只是在某些特殊情况下才具有临时投票权。
第一节股票市场概述
四、股票市场的概念和结构

股票市场：发行市场和流通市场
市场结构：交易所市场和场外市场；地方市场、区域市场、全国市场和国际性市场
第一节股票市场概述
五、股票市场的功能

筹资和投资功能
优化资源配置功能
定价功能（公司价值和未来成长潜力）
分散风险功能（公司、投资者）完善公司治理功能（用脚投票机制）
信用风险
第四节股票的价格与价格指数
影响股票价格的因素

微观因素盈利状况、公司的派息政策、增加或减少资本金、公司管理层变动、公司兼并重组等

宏观因素宏观经济（经济增长、经济周期）；经济政策；通货膨胀政治因素心理因素

违法投机因素
制度因素
第一节股票市场概述
A股和B股
中国股票有A、B股之分。A股是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织和个人以人民币认购和交易的普通股股票。B股是由人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的普通股股票。此外，纽约、新加坡和伦敦上市的股票分别叫做N股、S股和L股。普通股的分类
第一节股票市场概述
普通股股东享有的权限：
经营决策参与权、盈余分配权、剩余资产索取权以及优先认股权
优先股股东的权限：
股息收益权、优先清偿权、有限经营决策权
第一节股票市场概述
我国股票的分类

投资主体：国家股票、法人股票、社会公众股票
上市地点：境内上市股票、境外上市股票
流通受限与否：有限售条件股票、无限售条件股票
证券交易所交易制度交易原则价格优先、时间优先原则。
交易时间：一市or两市；开市、闭市时间
交易单位：交易的数量单位，一手100股价位：价格最小变动单位A股0.01￥，B股0.001$，or 0.01港元交易规则报价方式：口头+手势、电脑报价价格决定方式：指令驱动的竞价（集合竞价和连续竞价）涨跌幅限制制度：一个交易日内，浮动10%以内交易委托种类：市价委托、限价委托大宗交易：收盘后双方私下协商交易结算：清算和交割