05 第五章 财务预测与规划 练习题参考答案 V2
财务管理第五章练习题答案
财务管理第五章练习题答案1. 问题一问题描述：通过分析一家公司的财务数据，回答以下问题。
答案：根据提供的数据，可以得出以下结论：•公司在过去三年中的销售额逐年增长。
从2018年的100万美元增长到2019年的120万美元，再增长到2020年的150万美元。
•净利润也呈现逐年增长的趋势。
从2018年的20万美元增长到2019年的30万美元，再增长到2020年的40万美元。
•虽然公司的销售额有所增长，但是净利润增长的幅度却在减小。
从2018年到2019年，净利润增长了50％，但从2019年到2020年，净利润的增长仅为33.3％。
•公司的资产总额也在逐年增加。
从2018年的200万美元增加到2019年的250万美元，再增加到2020年的300万美元。
•负债总额也在逐年增加。
从2018年的100万美元增加到2019年的150万美元，再增加到2020年的200万美元。
•公司的净资产也在逐年增加。
从2018年的100万美元增加到2019年的100万美元，再增加到2020年的100万美元。
综上所述，公司在过去三年中实现了销售额和净利润的增长，但增长的幅度逐年减小。
此外，公司的资产总额也在逐年增加，与负债总额相比，净资产也在逐年增加。
2. 问题二问题描述：根据一家公司的财务报表，回答以下问题。
答案：根据提供的财务报表，我们可以从中获得以下信息：•公司的总营业收入为500万美元。
•营业成本为300万美元。
•营业利润为200万美元。
•利润税前为180万美元。
•净利润为150万美元。
•应付帐款为100万美元。
•应收帐款为80万美元。
在分析这些数据的基础上，我们可以得出以下结论：•公司的营业收入高于营业成本，所以公司正常运营。
•公司的营业利润为200万美元，这表明公司在营业活动中实现了盈利。
•利润税前为180万美元，这表示公司在支付利润税前仅有20万美元的费用。
•公司的净利润为150万美元，这表明公司在支付所有费用和税金之后仍有盈利。
第五章课后部分习题答案
第五章课后部分习题答案第五章课后习题答案二、计算题1.(1)该会计混淆了资本的5天使用成本与一年的使用成本。
这两个成本是不可比的，必须将时间长度转化一致才可比较。
(2)%94.1461015360%21%2=-⨯- (3)如果公司决定不获得现金折扣，在到期日之前支付是毫无道理的。
若是购货后30天付款，而非15天付款，则年利息成本可下降至%73.361030360%21%2=-⨯- 2.放弃10天内付款的现金折扣成本=%7.361030360%21%2=-⨯- 放弃20天内付款的现金折扣成本=%4.362030360%11%1=-⨯- (1)因为银行的贷款利率为15%，低于放弃现金折扣成本，所以该公司不应放弃现金折扣，并且放弃10天内付款的现金折扣成本大于放弃20天内付款的成本，所以应在第10天付款。
(2)因为短期投资收益率比放弃折扣的代价高，所以应在第30天付款。
3.(1)外购：TC=3600×9.8+1440=36720(元)自制：TC=825+10×3600=36825(元)不考虑缺货的情况下，自制成本高，外购成本低。
(2)外购的经济订货批量每年订货次数=3600/360=10(次)交货期内的平均每天需要量=3600/360=10(件)如果延迟交货1天，则交货期为10+1=11(天)，交货期内的需要量=11×10=110(件)，概率为0.25如果延迟交货2天，则交货期为10+2=12(天)，交货期内的需要量=12×10=120(件)，概率为0.1如果延迟交货3天，则交货期为10+3=13(天)，交货期内的需要量=13×10=130(件)，概率为0.05①保险储备B=0时，再订货点R=10×10=100(件)S=(110-100)×0.25+(120-100)×0.1+(130-100)×0.05=6(件)TC(S,B)=6×5×10+0×4=300(元)②保险储备B=10时，再订货点R=100+10=110(件)S=(120-110)×0.1+(130-110)×0.05=2(件)TC(S,B)=2×5×10+10×4=140(元)③保险储备B=20时，再订货点R=100+20=120(件)S=(130-120)×0.05=0.5(件)TC(S,B)=0.5×5×10+20×4=105(元)④保险储备B=30时，再订货点R=100+30=130(件)S=0TC(S,B)=30×4=120(元)通过比较得出，最合理的保险储备为20件，再订货点为120件。
财务管理 第05章 姚海鑫 课后答案
第五章 风险和收益第一节 学习要点及难点本章的学习重点和难点主要包括：风险与收益；风险的衡量；最优投资组合与证券市场线；资本资产定价模型和贝塔系数的确定。
1．风险与收益的涵义投资于某项资产获得的收益（或损失）通常由两部分组成： 一部分是该项投资所带来的直接现金回报；二是由于该资产的价值发生变化所产生的资本利得或资本损失。
风险是指发生不好的结果或发生危险、损失的可能性或机会。
从事前看，风险是发生坏结果或损失的可能性；从事后看，是指由于不确定性因素而造成的真正损失。
风险具有客观性、时间性和收益性。
根据人们偏好的不同，可以将人们对待风险的态度分为风险规避、风险喜好和风险中性三种类型。
2．单项资产收益与风险的衡量财务中的风险通常是指一项投资产生损失的可能性，它是不确定的。
这种不确定性与预期收益的不稳定性相联系，即预期收益率的变异性。
对于这一变异性，在统计上一般用收益的标准差来衡量。
预期收益率的计算公式为：1()()n i i i E R p R ==⨯∑其中：i p 为第i 种结果出现的概率；R i 为第i 种结果所对应的预期报酬率；n 为所有可能情况。
其标准差为：标准差（σ）其中：R 为预期平均收益率。
标准差不便于不同规模投资项目的比较，为此，引入变异系数的概念。
变异系数就是标准差与预期值之比，即单位预期值所承担的标准差，也叫标准离差率或标准差系数。
100%xσ=⨯变异系数3.投资组合的收益与风险由一组资产组成的投资称为投资组合。
投资组合的收益率是单个资产的收益率与其投资比重计算的加权平均数，用公式表示：1()ni p i i E R w R -==⨯∑其中，E (R p )为投资组合的预期收益率；w i 为组合中单项资产所占的比重；i R 为组合中单项资产的预期收益率。
投资组合收益的风险仍用投资组合的标准差表示。
但投资组合的方差或标准差，并不是单个资产方差或标准差的简单加权平均数。
投资组合的风险不仅取决于组合内各资产的风险，而且还取决于各资产之间的相关联程度。
[财经类试卷]财务预测与计划练习试卷1及答案与解析
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财务预测与计划练习试卷1及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1 下列不属于财务预测步骤的是( )。
（A）销售预测（B）估计需要的资产（C）估计未来的流量现值（D）估计所需融资2 某公司经测算，资产销售百分比为66%，负债销售百分比为8%，预计销售净利率为6%，收益留存率为60%，预计明年市场调整，公司只能维持目前销售水平1000万元，若通货膨胀率为8%，企业必须补充的资金为( )万元。
（A）7.52（B）8.63（C）6.32（D）103 如果外部融资销售增长比为负数，则说明( )。
（A）企业需要从外部补充资金，以维持销售增长（B）企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资（C）企业需补充资金，以弥补通货膨胀造成的货币贬值损失（D）企业既不需要内部融资，也不需要从外部融资4 企业融资计划的前提是( )。
（A）财务计划（B）财务预测（C）股利政策（D）投资计划5 内含增长率是不能或者不打算从外部融资，其中不包括( )。
（A）借款融资（B）股权融资（C）发行债券（D）负债自然增长6 如果不增发新股，某一年的可持续增长率公式中的4个财务比率有一个或多个数值增长，则本年的实际增长率就会( )。
（A）低于本年的可持续增长率（B）等于本年的可持续增长率（C）超过上年的可持续增长率（D）低于上年的可持续增长率7 下列关于可持续增长率基本概念的表述中不正确的是( )。
（A）平衡增长是一种可持续的增长速度（B）财务政策体现于资产负债率和收益留存率（C）从长远来看企业实际增长率受到可持续增长率的制约（D）正确的财务政策可使企业长期保持超常增长8 下列关于销售费用预算编制方法中不正确的是( )。
（A）销售费用预算要以销售预算为基础编制（B）在安排销售费用时要使用到本量利方法（C）要考察过去销售费用支出的必要性（D）销售费用预算应和产品成本预算相配合9 与生产预算没有直接联系的预算是( )。
公司财务管理第五章 财务预测与规划
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第 5 章财务规划（习题参考答案）
（2015-04-06）北京交通大学、马忠编著
预测期新增权益=2000×（1+X）×25%×（1−40÷200）=400×（1+X） 预测期新增负债=400×（1+X）÷1000×1500=600×（1+X） 新增资产=新增负债+新增权益，则： 2500X=1000×（1+X） 解得，X=67% （2）假设所求营业收入增长率为 Y： 预测期新增资产=2500Y 预测期新增权益=2000×（1+Y）×200÷2000×（1−5%）=190×（1+Y） 预测期新增负债=190×（1+Y）÷1000×1500=285×（1+Y） 新增资产=新增负债+新增权益，则： 2500Y=475×（1+Y） 解得，Y=23% 5. 解：本题考察了经营与财务政策变动下的营业收入增长率。 （1）假设所求营业收入增长率为 X： 预测期新增资产=2000×（1+X）÷1.2−2500 预测期新增权益=2000×（1+X）×200÷2000×（1−40÷200）=160×（1+X） 预测期新增负债=160×（1+X）÷1000×1500=240×（1+X） 新增资产=新增负债+新增权益，则： 2000×（1+X）÷1.2+2500=400×（1+X） 解得，X=97% （2）假设所求营业收入增长率为 Y： 预测期新增资产=2500Y 预测期新增权益=2000×（1+Y）×200÷2000×（1−40÷200）=160×（1+Y） 预测期新增负债=160×（1+Y）×（3−1）=320×（1+Y） 新增资产=新增负债+新增权益，则： 2500Y=480（1+Y） 解得，Y=24% 6. 解：超速增长需要资金支持，而内源性资金相对有限，长期超速增长必然会提升财务杠杆。 本题考察了超速增长能够持续年限的模拟计算： （1）2012 年财务数据预测： 总资产=10000×（1+80%）=18000（万元） 股东权益=6000+480×（1+80%）=6864（万元） 资产负债比率=1−6864÷18000=62%<82% 2013 年财务数据预测： 总资产=18000×（1+80%）=32400（万元） 股东权益=6864+480×（1+80%）2=8419.2（万元） 资产负债比率=1−8419.2÷32400=74%<82% 2014 年财务数据预测： 总资产=32400×（1+80%）=58320（万元） 股东权益=8419.2+480×（1+80%）3=11218.56（万元） 资产负债比率=1−11218.56÷58320=80.76%<82% 2015 年财务数据预测：
财务预测与计划习题答案
下关于外部融资需求的说法中，正确的有(B.销售净利率越高，外部融资需求越小C.如果外部融资销售增长比为负数， 说明企业有剩余资金， 可用 于增加股利或短期投资D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时， 企业不需要从 外部融资【答案】 ABCD【解析】外部融资=基期销售额×销售增长率× (变动资产的销售 百分比－变动负债的销售百分比)－基期销售额 × (1+销售增长率)A.股利支付率越高，外部融资需求越大 2、企业销售增长时需要补充资金。
假设每元销售所需资金不变，以 =5%×200=10 万元。
[ 解 析 ] 外 部 融 资 额 = 外 部 融 资 销 售[答案]B D.30 C.40 B.10 A.50 ( )万元。
1000 万元，预计销售收入增加 200 万，则相应外部应追加的资金为 1、某企业外部融资占销售增长的百分比为 5%， 则若上年销售收入为 ) 。
增 长 比 × 销 售 增 加 额×销售净利率× (1－股利支付率)， 可以看出股利支付率越高， 则留存 收益越少， 所以， 外部融资需求越大； 销售净利率越高， 则留存收益 越多， 所以， 外部融资需求越小； 外部融资销售增长比不仅可以预计 融资需求量， 而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响等 有作用， 当外部融资销售增长比为负数时， 说明企业有剩余资金， 可 用于增加股利或短期投资； 内含增长率是只靠内部积累实现的销售增 长， 此时企业的外部融资需求额为 0， 如果企业的实际增长率低于本 年的内含增长率， 则企业不需要从外部融资 。
综上， 本题答案为 ABCD 。
3 、ABC 公司 20×1 年有关的财务数据如下：例题 1.ABC 公司 20×1 年有关的财务数据如下： 金额 1400 2600 4000 600 400 1000 1200 800 4000流动资产长期资产 资产合计 短期借款 应付账款 长期负债 实收资本 留存收益负债及所有者权益合计35%65%无稳定关系 l0% 无稳定关系 无稳定关系 无稳定关系项 目百分比销售额净利现金股利要求： (l)假设 20×2 年计划销售收入为 5000 万元，需要补充 多少外部融资 (保持目前的股利支付率、 销售净利率和资产周转率不 变)？答案：融资需求=资产增长-负债自然增长- 留存收益增长 =1000× (100%-10%) -5000×5%× (200－60) /200=900-175=725 (万元)(2) 假设 20×2 年不能增加借款， 也不能发行新股， 预计其可实现的 销售增长率。
财务管理第五章作业答案
财务管理第五章作业答案一、单项选择题1、当投资人想出售有价证券获取现金时，（B）是证券不能出售的风险A期限性风险；B、流动性风险；C、违约风险；D、购买力风险3、某公司拟发行面值为1000元，不计复利，5年后一次还本付息，票面利率为10%的债券。
已知发行时市场的利率为12%,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,12%,5)=0.5674.则该公司债券的发行价格为（A）A、851.10；B、907.84；C、931.35；D、993.444、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（D）A、非系统性风险；B、公司特别风险；C、可分散风险；D、市场风险5、下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是（D）A、获取财务杠杆收益；B、降低企业经营风险；C、扩大本企业的生产能力；D、暂时存放闲置资金6、M公司欲投资购买某上市公司股票，预计持有期限3年，该股票预计年股利为8元/股，3年后市价可望涨至80元，企业报酬率为10%，则该股票现在最多可用（C）元购买。
（P/A,10%,3）=2.4869, （P/F,10%,3）=0.7513A、59；B、75；C、80；D、86二、多项选择题1、以下证券中属于固定收益证券的是（ABD）A、公司债券；B、金融债券；C、普通股股票；D、优先股股票2、以下各项中说法证确的是（CD）A、国库券没有违约风险和利率风险；B、债券到期时间越长，利率风险越小；C、债券的质量越高，违约风险越小；D、购买预期报酬率上升的资产可以抵补通货膨胀带来的损失3、与股票投资相比，债券投资的优点是（AD）A、本金安全性好；B、投资收益率高；C、购买力风险低；D、收入稳定性强4、当进行股票投资时，能够给投资人带来的现金流入量是（AB）A、股利；B、资本利得；C、利息；D、出售价格三、计算分析题1、W公司股票的β系数2.5，目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，如果该股票为固定成长股，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元求：（1）计算该股票的风险收益率；（2）计算该股票的预期收益率（3）该股票的价格为多少时可以购买解：（1）该股票的风险收益率=2.5（10%-6%）=10%（2）该股票的预期收益率=6%+10%=16%（3）股票的价值=1.5/（16%-6%）=15元当股票的价格低于15元时，可以购买2、ABC公司购买面值为10万元，票面利率为5%，期限为10年的债券，每年12月31日付息，当时市场利率为6%。
财务管理第五章习题与答案
一、单项选择题1.相对于债券投资而言，不属于股票投资具有的特点的是（）。
A．股票投资是权益性投资B．股票价格的波动性大C．股票投资的收益稳定D．股票投资的风险大2.关于认股权证，下列说法错误的是（）。
A．在认股之前持有人既没有股权也没有债权B．用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价C．认股权证的理论价值由市场供求关系决定D．认股权证的实际价值通常高于其理论价值3.关于证券的分类，下列说法错误的是（）。
A．按照证券收益的决定因素，可分为所有权证券和债权证券B．按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券C．按照募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券D．按照证券发行主体的不同，可以分为政府证券、金融证券和公司证券4.某公司2007年末股价为25元，总股份198万股，认股权证的执行价格为20元，如果某经理执行了2万份认股权证，则获利额为（）万元。
A．9.9 B．4.95 C．5 D．10二、多项选择题1.债券投资策略包括积极的投资策略和消极的投资策略，下列属于积极的投资策略的有（）。
A．预计利率下降时，买进债券B．预计利率上升时，卖出债券C．购买长期债券持有至到期前卖出，再购入另一个同样期限的债券D．买入债券并持有至到期2.下列关于基金投资的说法正确的有（）。
A．具有专家理财优势和资金规模优势B．基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金资产的价值变化来衡量C．能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益D．无法获得很高的投资收益3.关于可转换债券投资，下列说法正确的有（）。
A．利率下调时是一个较好的投资机会B．选择投资对象的基本原则是优良的债券品质和活跃的股性C．投资者可以在股价高涨时，通过转股获得收益D．投资者可以在股价高涨时，根据可转换债券的理论价值和实际价格的差异套利4.与股票投资相比，债券投资的优点有（）。
A．本金安全性好 B．投资收益率高 C．投资风险小 D．收入稳定性强三、计算题1.乙企业计划利用一笔资金购买股票。
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参考答案练习题：1. 解题思路：利用营业收入百分比法进行财务预测，并估算出企业的外部融资需求。
（1）由于资产中流动资产和长期资产项目都与营业收入成正比，因此资产营业收入百分比＝320/4000＝8%由于流动负债中各项目与营业收入成正比，因此流动负债营业收入百分比＝96/4000＝2.4%2007年营业收入净利率＝100/4000＝2.5%2007年股利支付率＝60/100＝60%2008年营业收入＝4000×（1＋30%）＝5200（万元）2008年净利润＝5200×2.5%＝130（万元）2008年留存收益增加＝130×（1－60%）＝52（万元）2008年预计资产总额＝5200×8%＝416（万元）2008年预计流动负债总额＝5200×2.4%＝124.8（万元）2008年保持长期负债不变，因此，2008年的外部融资需求＝416－（124.8＋32）－（192＋52）＝15.2（万元）或者直接利用公式计算，外部融资需求＝（Z 0×△S ）－（N 0×△S ）－[P 0×（S 0＋△S ）×（1－d 0）]＝（8%×4000×30%）－（2.4%×4000×30%）－[2.5%×4000×（1＋30%）×（1－60%）]＝15.2（万元）（2）外部融资需求＝（8%×4000×40%）－（2.4%×4000×40%）－[2.5%×4000×（1＋40%）×（1－60%）]＝33.6（万元）外部融资收入增长比＝33.6/(4000×40%)＝0.021或者直接利用公式，021.0 %)061()%40%401(%5.2%4.2%8 )d 1()SS S (P N Z 00000=-⨯+⨯--=-⨯∆∆+⨯--=外部融资收入增长比（3）2008年名义营业收入＝4000×（1＋30%）×（1＋5%）＝5460（万元）2008年留存收益增加＝5460×2.5%×（1－60%）＝54.6（万元）2008年预计资产总额＝5460×8%＝436.8（万元）2008年预计流动负债总额＝5460×2.4%＝131.04（万元）2008年保持长期负债不变，因此，2008年的外部融资需求＝436.8－（131.04＋32）－（192＋54.6）＝27.16（万元）也可以利用存在通货膨胀率情况下的外部融资需求公式计算，)(16.27%)601(%)51()12000004(%5.2]0004%)51()12000004[(%4.2]0004%)51()12000004[(%8)d 1()J 1()S S (P ]S )J 1()S S [(N ]S )J 1()S S [(Z 000000000万元外部融资需求=-⨯+⨯+⨯--+⨯+⨯--+⨯+⨯=-⨯+⨯∆+⨯--+⨯∆+⨯--+⨯∆+⨯=通过比较（1）和（3）可以发现，除了存在5%的通货膨胀率，（3）的情况与（1）完全相同，但是支持同样的营业收入增长速度，存在通货膨胀情况下要比不存在通货膨胀时需要更多的资金。
（4）由于资产中流动资产营业收入百分比变为5%、长期资产营业收入百分比变为1.5%，因此资产营业收入百分比＝5%＋1.5%＝6.5%由于流动负债中应付账款营业收入百分比变为8%、预提费用营业收入百分比变为3%，应付票据营业收入百分比、短期借款营业收入百分比保持不变。
因此流动负债营业收入百分比＝0.8%＋0.2%＋（18＋46）/4000＝2.6%2008年营业收入净利率＝3%2008年股利支付率＝50%2008年营业收入＝4000×（1＋30%）＝5200（万元）2008年净利润＝5200×3%＝156（万元）2008年留存收益增加＝156×（1－50%）＝78（万元）2008年预计资产总额＝5200×6.5%＝338（万元）2008年预计流动负债总额＝5200×2.6%＝135.2（万元）2008年保持长期负债不变，因此，2008年的外部融资需求＝338－（135.2＋32）－（192＋78）＝－99.2（万元）或者直接利用公式计算，08267.0%)4.2%8(%031%)]051(%3%6.2%5.6[)%03%031()N Z (R1)]d 1(P N Z [R R 1( 00-=-⨯--⨯--⨯+=-⨯--⨯--⨯+=外部融资收入增长比 2008年的外部融资需求＝－0.08267×4000×30%＝－99.2（万元）2. 解题思路：利用营业收入百分比法计算企业外部融资需求。
基期营业收入＝100÷10%＝1000（万元），预计营业收入＝1000×（1+10%）＝1100（万元）所以所需追加资金量＝)(145%50%1011001000200010010004000100万元=⨯⨯-⨯-⨯3. 解题思路：根据营业收入百分比法计算出2008年资产增长量，负债增长量，留存收益带来的权益增长量，资产增长减去负债与权益增长量之和就是企业的资金缺口。
万元外部融资需求99.55%)301(%)51(%)101(000,1%6]1000%)51(%)101(000,1[8.0]1000%)51(%)101(000,1[5.1)d 1()J 1()S S (P ]S )J 1()S S [(N ]S )J 1()S S [(Z 000000000=-⨯+⨯+⨯⨯--+⨯+⨯⨯--+⨯+⨯⨯=-⨯+⨯∆+⨯--+⨯∆+⨯--+⨯∆+⨯=或者利用（万元）外部融资收入增长比5999.0%6%10%)301(%)51(%)101()8.05.1(%101%)51(%)101(P ]R )d 1()J 1()R 1([)N Z (]R 1)J 1()R 1([ 0000=⨯-⨯+⨯+--⨯-+⨯+=⨯-⨯+⨯+--⨯-+⨯+= 所需外部融资＝0.5999×1,000×10%＝59.99（万元）利用两种方法计算出的外部融资需求都是59.99万元。
4. 解题思路：假设企业仅靠留存收益作为营业收入增长的资金来源，这时的营业收入增长率为ICR ，根据营业收入百分比法计算出预测期内企业的资产增长量，负债增长量，留存收益增长量，由会计等式资产＝负债＋所有者权益，解出企业的内含增长率IGR。
资产营业收入百分比＝3000/5000＝60%流动负债营业收入百分比＝1000/5000＝20%营业收入净利率＝400/5000＝8%股利支付率＝80/400＝20%因此有60%×△S ＝20%×△S ＋8%×（5000＋△S ）×（1－20%）解得，△S ＝952.3810内含增长率＝952.3810/5000＝19.05%或者直接利用公式%05.19%)201(%8%20%60%)201(%8S S )IGR (0=-⨯---⨯=∆=内含增长率 若仅考虑留存收益的增长，不考虑自发增长的流动负债部分，则内含增长率为%94.113000/400%)201(13000/400%)201(ROA )d 1(1ROA )d 1()IGR (00=⨯--⨯-=⨯--⨯-=内含增长率5. 解题思路：假设在预测期内保持上一年度的经营和财务政策不变，计算出预测期内企业的资产、负债、权益，根据会计等式解出此时的营业收入增长率SGR ，或者可以直接根据推导出的公式带入各项比率计算。
由于留存收益率为50%，因此，股利支付率＝1－50%＝50%又支付给股东股利200万元，因此，净利润＝200÷50%＝400（万元）营业收入净利率＝400÷4000＝10%营业收入总额为4000万元，年末资产总额为5000万元，因此资产周转率＝4000÷5000＝0.8年末资产总额为5000万元，负债与权益的比率为3:2，因此，权益总额＝5000×（2/5）＝2000 （万元），权益乘数＝5000÷2000＝2.5资产周转率为0.8，营业收入净利率为10%，权益乘数为2.5，股利支付率为50%，因此%11.115.2%)501(%108.015.2%)501(%108.0SGR =⨯-⨯⨯-⨯-⨯⨯=或者利用，股利支付率为50%，净资产收益率＝400÷2000＝0.2%11.112.0%)501(12.0%)501(ROE )d 1(1ROE )d 1(SGR 00=⨯--⨯-=⨯--⨯-=6. 解题思路：考察稳态下可持续增长率的定义和前提条件。
所有者权益的增长等于可持续增长率，并且所有者权益的增加额完全来自于留存收益。
因为满足可持续增长率的条件，所以所有者权益的增长率也为10%，因此，2008年新增所有者权益为800×10%＝80（万元），由于稳态下所有者权益的增加额完全来自于留存收益，因此，2008年留存收益增加额为80万元，2008年净利润为200万元，因此2008年留存收益率＝80÷200＝40%，因此2008年股利支付率＝1－40%＝60%。
7. 解题思路：考察存在通货膨胀时企业可持续增长率的计算。
由于留存收益率为50%，因此，股利支付率＝1－50%＝50%又支付给股东股利400万元，因此，净利润＝400÷50%＝800（万元）营业收入净利率＝800÷8000＝10%营业收入总额为8000万元，年末资产总额为10000万元，因此资产周转率＝8000÷10,000＝0.8年末资产总额为10,000万元，负债比权益总额多2000万元，因此，权益总额＝(10000－2000) ÷2＝4000（万元），权益乘数＝10000÷4000＝2.5资产周转率为0.8，营业收入净利率为10%，权益乘数为2.5，股利支付率为50%，通货膨胀率为5%，因此%82.55.2%108.0%)501(1%)51/(%55.2%108.0%)501(ROE )d 1(1)J 1/(J ROE )d 1(SGR 00=⨯⨯⨯--+-⨯⨯⨯-=⨯--+-⨯-=8. 解题思路：当预测年度企业的资产营业收入百分比、负债营业收入百分比、营业收入净利率改变的情况下，企业预测年度内含增长率的计算。
主要利用会计等式反解出内含增长率的数值，也可以直接代入公式计算。