第1章投资银行概述 投资银行理论与实务 教学课件
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最新第一章 投资银行概述
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第三篇 业务 第九章 债券发行 第十章 股票发行 第十一章 证券交易 第十二章 兼并与收购
第四篇 创新 第十三章 金融衍生产品 第十四章 基金与基金管理 第十五章 其他创新业务
___________________________ _______________________
投资银行在各国的称谓不同
美国和欧洲大陆一些国家称之为 投资银行
以英国为主英联邦国家称之为商 人银行（Merchant Bank）
在日本和我国则被称为证券公司 或券商（Security Firm）
___________________________ _______________________
二、国外投资银行分类
P.Baker等著，上海财经大学出版社 11.“Investment Banking: A Guide to Underwriting and Advisory
Services”,by Giuliano Iannotta, Springer Science+Business Media.
___________________________ _______________________
3．仅经营如承销业务、兼并收购等某些资本市场业务的金融机 构——更狭义。不包括基金管理、创业资本、风险管理和风险控制 工具的创新等。
4．在一级市场上承销证券、筹集资金和在二级市场上交易证券 的金融机构——最狭义、最传统
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参考学习网站
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第三篇 业务 第九章 债券发行 第十章 股票发行 第十一章 证券交易 第十二章 兼并与收购
第四篇 创新 第十三章 金融衍生产品 第十四章 基金与基金管理 第十五章 其他创新业务
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投资银行在各国的称谓不同
美国和欧洲大陆一些国家称之为 投资银行
以英国为主英联邦国家称之为商 人银行（Merchant Bank）
在日本和我国则被称为证券公司 或券商（Security Firm）
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二、国外投资银行分类
P.Baker等著，上海财经大学出版社 11.“Investment Banking: A Guide to Underwriting and Advisory
Services”,by Giuliano Iannotta, Springer Science+Business Media.
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3．仅经营如承销业务、兼并收购等某些资本市场业务的金融机 构——更狭义。不包括基金管理、创业资本、风险管理和风险控制 工具的创新等。
4．在一级市场上承销证券、筹集资金和在二级市场上交易证券 的金融机构——最狭义、最传统
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参考学习网站
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第一章 投资银行概论 《投资银行学》PPT课件
的商人银行逐步发展壮大起来，形成了与商业银行共同经营投资银行 业务的格局。
四、日本证券公司的产生和发展
日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期 就出现了证券公司的雏形。然而由于历史的原因， 间接融资在日本的金融体系中始终占有极其重要 的地位，大财阀雄厚的资金实力也为经济的发展 提供了充足的物质基础。
业务特征 道德性
分由保险公司购买。 ▪ 5．投资银行在自己发起组建基金时，与保险公司存在着激烈的竞
争。 ▪ 6．投资银行在企业并购融资中，经常依靠保险公司提供的资金。 ▪ 7．投资银行帮助保险公司进行股份制改造使其成为上市公司，在
证券市场筹集资金。
❖投资银行与养老基金的关系
▪ 1．投资银行作为养老基金的顾问，向其建议 买卖何种证券，保持什么样的证券组合为好。
一、投资银行产生的基础及经济因素
❖投资银行早期成长的“经济环境”
1
贸易活动的日趋活跃
2
证券业的兴起与发展
3
基础设施建设的高潮
4
股份公司制度的发展
美，日，英三国投资银行业的产生和发展
美国
早期发展——由自 然分业到混业经营 金融管制期——现 代分业经营 放宽限制期——分 业到混业经营 全能期——现代混 业经营
一、投资银行定义
❖投资银行是什么？
▪ 简单地说，投资银行就是指那些以投资银行业务 为主营业务的金融机构。
▪ 确切地说：投资银行是指主营业务为资本市场业 务的金融中介机构。
投资银行有哪些业务
❖投资银行有哪些业务？
▪ 投资银行业务包括：证券承销、公司资本筹措、 企业兼并与收购、资信评估、证券投资咨询服 务、资产管理、创业资本及证券私募发行等全 部资本市场业务。
融资体系 资本市场上的金融中介
四、日本证券公司的产生和发展
日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期 就出现了证券公司的雏形。然而由于历史的原因， 间接融资在日本的金融体系中始终占有极其重要 的地位，大财阀雄厚的资金实力也为经济的发展 提供了充足的物质基础。
业务特征 道德性
分由保险公司购买。 ▪ 5．投资银行在自己发起组建基金时，与保险公司存在着激烈的竞
争。 ▪ 6．投资银行在企业并购融资中，经常依靠保险公司提供的资金。 ▪ 7．投资银行帮助保险公司进行股份制改造使其成为上市公司，在
证券市场筹集资金。
❖投资银行与养老基金的关系
▪ 1．投资银行作为养老基金的顾问，向其建议 买卖何种证券，保持什么样的证券组合为好。
一、投资银行产生的基础及经济因素
❖投资银行早期成长的“经济环境”
1
贸易活动的日趋活跃
2
证券业的兴起与发展
3
基础设施建设的高潮
4
股份公司制度的发展
美，日，英三国投资银行业的产生和发展
美国
早期发展——由自 然分业到混业经营 金融管制期——现 代分业经营 放宽限制期——分 业到混业经营 全能期——现代混 业经营
一、投资银行定义
❖投资银行是什么？
▪ 简单地说，投资银行就是指那些以投资银行业务 为主营业务的金融机构。
▪ 确切地说：投资银行是指主营业务为资本市场业 务的金融中介机构。
投资银行有哪些业务
❖投资银行有哪些业务？
▪ 投资银行业务包括：证券承销、公司资本筹措、 企业兼并与收购、资信评估、证券投资咨询服 务、资产管理、创业资本及证券私募发行等全 部资本市场业务。
融资体系 资本市场上的金融中介
投资银行第一章 投资银行课件
•
咨询服务可以为投资者和投资银行都带来巨大的无形 效益。
•
Байду номын сангаас
二、 投资银行的功能
1. 连接资金供求
2. 构造证券市场
3. 优化资源配置
4. 促进产业集中
1.连接资金供求
现代投资银行作用的核心是：作为资金需求和资金供应者 相互结合的中介，以最低成本实现资金所有权与资金使用 权的分离。 一是为经济体系的增长注入资本的功能； 二是为经济结构体系调整实现资本配置的功能。
• 美国著名金融专家罗伯特•库恩在其所著《投资银行学》中 将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类：
1、最广义：任何经营华尔街金融业务的金融机构，都可 以称作投资银行。它不仅包括从事证券业务的金融机构， 甚至还包括保险公司和不动产经营公司。 3、仅从事资本市场某些业务 的金融机构。主要包括证券承 销与交易、兼并与合并，而基 金管理、风险资本、风险管理 则不包括在内。 4、最狭义的定义：只从事证券 发行与承销、证券交易的金融机 构。这一定义排除了当前各国投 资银行所现实经营着的许多业务， 因而显然已经不合时宜。
资 资金 金 存 贷 利 差
债权 债 权
债债权 权
商业银行分别与存款人和借款人存在相应的权利和义 务，存款人和借款人之间不承担任何权利与义务。
投资银行与商业银行在金融体系中的位置
实 商业银行 贷款 体 储蓄资金 资本市场 股票、债券 经 济
投资银行
三、投资银行的类型
1、独立的专业性投资银行。这种形式的投资银行在全世 界范围内广为存在，他们都有各自擅长的专业方向。 ( 中信证券、野村证券) 2、商业银行拥有的投资银行（商人银行）。这种形式的 投资银行在英、德等国非常典型。 (美林、贝尔斯登) 3、全能型银行直接经营投资银行业务。这种类型的投资 银行主要在欧洲大陆。 (德意志银行） 4、一些大型跨国公司兴办的财务公司。(福特财务公司、 一汽财务公司)
咨询服务可以为投资者和投资银行都带来巨大的无形 效益。
•
Байду номын сангаас
二、 投资银行的功能
1. 连接资金供求
2. 构造证券市场
3. 优化资源配置
4. 促进产业集中
1.连接资金供求
现代投资银行作用的核心是：作为资金需求和资金供应者 相互结合的中介，以最低成本实现资金所有权与资金使用 权的分离。 一是为经济体系的增长注入资本的功能； 二是为经济结构体系调整实现资本配置的功能。
• 美国著名金融专家罗伯特•库恩在其所著《投资银行学》中 将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类：
1、最广义：任何经营华尔街金融业务的金融机构，都可 以称作投资银行。它不仅包括从事证券业务的金融机构， 甚至还包括保险公司和不动产经营公司。 3、仅从事资本市场某些业务 的金融机构。主要包括证券承 销与交易、兼并与合并，而基 金管理、风险资本、风险管理 则不包括在内。 4、最狭义的定义：只从事证券 发行与承销、证券交易的金融机 构。这一定义排除了当前各国投 资银行所现实经营着的许多业务， 因而显然已经不合时宜。
资 资金 金 存 贷 利 差
债权 债 权
债债权 权
商业银行分别与存款人和借款人存在相应的权利和义 务，存款人和借款人之间不承担任何权利与义务。
投资银行与商业银行在金融体系中的位置
实 商业银行 贷款 体 储蓄资金 资本市场 股票、债券 经 济
投资银行
三、投资银行的类型
1、独立的专业性投资银行。这种形式的投资银行在全世 界范围内广为存在，他们都有各自擅长的专业方向。 ( 中信证券、野村证券) 2、商业银行拥有的投资银行（商人银行）。这种形式的 投资银行在英、德等国非常典型。 (美林、贝尔斯登) 3、全能型银行直接经营投资银行业务。这种类型的投资 银行主要在欧洲大陆。 (德意志银行） 4、一些大型跨国公司兴办的财务公司。(福特财务公司、 一汽财务公司)
投资银行理论与实务导论PPT课件
2、构建市场 主要表现： 作为做市商提供做市服务； 作为经纪商和交易商参与二级市场交易活动； 作为资产证券化的发行人，构建证券化市场； 开发了新的金融衍生工具推动金融衍生市场的扩大。
（三）投资银行的功能
3、财务顾问 投资银行运用丰富的专业知识和经验，为不同的市场参与者提供 内容广泛的财务顾问咨询服务 。 主要表现在证券发行和企业并购。
• 在企业兼并与收购中充当咨询顾问
案例1：美林公司促成收购Insilco公司
• 其他（资金管理，风险投资，项目融资等） 案例2：美林公司的资产管理策略
案例1：Wagner & Brown 投资 公司收购Insilco公司
• Insilco公司：在纽约股票交易所挂牌公司，年收入6.4 亿美元，经营电气、通讯设备、办公用品等。
4、信息供给 在资本市场上，投资银行以金融中介、市场构建人和财务顾问的 身份出现，与市场交易各方有着广泛而密切的联系，这使得投 资银行成为一个重要的信息中心和信息服务机构。 主要表现在： 为单个证券的发行、交易提供信息服务 ； 为宏观调控和市场监管传递有关信息 。
（三）投资银行的功能
5、风险管理 主要表现在： 证券发行时维持新证券市场价格的稳定 通过证券投资基金分散风险 为投资者控制和管理资产证券化风险 通过创设和参与运用金融衍生工具控制金融资产价格风险 运用VaR方法和信用风险管理模型管理市场风险和信用风险
6、理财服务 投资银行履行理财服务功能，是根据信托契约，为委托方管理 运作交付的特定资产，为其进入市场进行投资操作，扮演了一种理财专家或专业投资管理人的角色
（四）金融系统中的 投资银行业
第二节 投资银行的产生及其发展
1. 投资银行的发展过程：
融合 分离
再融合
（三）投资银行的功能
3、财务顾问 投资银行运用丰富的专业知识和经验，为不同的市场参与者提供 内容广泛的财务顾问咨询服务 。 主要表现在证券发行和企业并购。
• 在企业兼并与收购中充当咨询顾问
案例1：美林公司促成收购Insilco公司
• 其他（资金管理，风险投资，项目融资等） 案例2：美林公司的资产管理策略
案例1：Wagner & Brown 投资 公司收购Insilco公司
• Insilco公司：在纽约股票交易所挂牌公司，年收入6.4 亿美元，经营电气、通讯设备、办公用品等。
4、信息供给 在资本市场上，投资银行以金融中介、市场构建人和财务顾问的 身份出现，与市场交易各方有着广泛而密切的联系，这使得投 资银行成为一个重要的信息中心和信息服务机构。 主要表现在： 为单个证券的发行、交易提供信息服务 ； 为宏观调控和市场监管传递有关信息 。
（三）投资银行的功能
5、风险管理 主要表现在： 证券发行时维持新证券市场价格的稳定 通过证券投资基金分散风险 为投资者控制和管理资产证券化风险 通过创设和参与运用金融衍生工具控制金融资产价格风险 运用VaR方法和信用风险管理模型管理市场风险和信用风险
6、理财服务 投资银行履行理财服务功能，是根据信托契约，为委托方管理 运作交付的特定资产，为其进入市场进行投资操作，扮演了一种理财专家或专业投资管理人的角色
（四）金融系统中的 投资银行业
第二节 投资银行的产生及其发展
1. 投资银行的发展过程：
融合 分离
再融合
第一章 投资银行理论与实务导论 《投资银行理论与实务》 PPT课件
• 二、投资银行的发展趋势
• 三、我国投资银行的发展
一、投资银行的发展历程
• （一）欧洲商人银行的发展
• 投资银行萌芽于欧洲，其雏形可以追溯到15世纪欧 洲的商人银行。
• 欧洲的工业革命，扩大了商人银行的业务范围，包 括帮助企业筹集股本金，进行资产管理，协助企业 融资，以及投资顾问等。
• 20世纪以后，商人银行业务中的证券承销、证券自 营、债券交易等业务的比重有所增大，而商人银行 积极参与证券市场业务还是近几十年的事情。
司和信托公司。以上两种类型的投资银行依托国 家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行 业中占据了主体地位。
三、我国投资银行的发展
• 我国的投资银行可以分为三种类型：
• 第三种是民营性的投资银行。第三类民营性的投 资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司 和资产管理公司等，他们绝大多数是从过去为客 户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的，并 具有一定的资本实力，在企业并购、项目融资和 金融创新方面具有很强的灵活性，正逐渐成为我 国投资银行领域的又一支中坚力量。
二、国际投资银行的发展趋势
• （六）分工的专业化
• 国际投资银行在逐渐走向规模化、业务经营多样化 的同时，不同的投资银行在业务的主营方面仍然各 有专攻。竞争的进一步激烈也使得各投资银行必须 找到自己的优势业务，在此基础上才能兼顾其他业 务的发展。
• 例如，佩韦伯在美国牢牢占据了私人客户投资服务 领域，所罗门兄弟公司在美国最知名是做政府债券 、资产抵押债券，Ameritrade ，E-Trade和嘉信（ Charles Schwab）在网上证券交易方面拥有优势， 而美林则成为最大的证券零售商。分工的专业化促 进了投资银行业服务水平的提高。
二、投资银行与商业银行的异同
• 三、我国投资银行的发展
一、投资银行的发展历程
• （一）欧洲商人银行的发展
• 投资银行萌芽于欧洲，其雏形可以追溯到15世纪欧 洲的商人银行。
• 欧洲的工业革命，扩大了商人银行的业务范围，包 括帮助企业筹集股本金，进行资产管理，协助企业 融资，以及投资顾问等。
• 20世纪以后，商人银行业务中的证券承销、证券自 营、债券交易等业务的比重有所增大，而商人银行 积极参与证券市场业务还是近几十年的事情。
司和信托公司。以上两种类型的投资银行依托国 家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行 业中占据了主体地位。
三、我国投资银行的发展
• 我国的投资银行可以分为三种类型：
• 第三种是民营性的投资银行。第三类民营性的投 资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司 和资产管理公司等，他们绝大多数是从过去为客 户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的，并 具有一定的资本实力，在企业并购、项目融资和 金融创新方面具有很强的灵活性，正逐渐成为我 国投资银行领域的又一支中坚力量。
二、国际投资银行的发展趋势
• （六）分工的专业化
• 国际投资银行在逐渐走向规模化、业务经营多样化 的同时，不同的投资银行在业务的主营方面仍然各 有专攻。竞争的进一步激烈也使得各投资银行必须 找到自己的优势业务，在此基础上才能兼顾其他业 务的发展。
• 例如，佩韦伯在美国牢牢占据了私人客户投资服务 领域，所罗门兄弟公司在美国最知名是做政府债券 、资产抵押债券，Ameritrade ，E-Trade和嘉信（ Charles Schwab）在网上证券交易方面拥有优势， 而美林则成为最大的证券零售商。分工的专业化促 进了投资银行业服务水平的提高。
二、投资银行与商业银行的异同
投资银行理论与实务(书本附带讲义)课件
一 证券承销对投行的意义 二 证券承销的基本程序 三 证券发行定价 四 证券承销方式及其安排
证券承销对投行的意义
基础业务 核心业务 本源业务 收入主来源 客户基础 人才技术基础
一 证券承销对投行的意义 二 证券承销的基本程序 三 证券发行定价 四 证券承销方式及其安排
证券承销的基本程序
1、 发行准备 2、 鉴定协议 3、 证券销售
b 实际业务划分法 （韩复龄）
c 业务部门划分法 （美林银行）
2、投资银行的业务种类：
证券承销
证券经纪
证券自营
风险投资
企业并购
顾问咨询
资产管理
基金管理
项目融资
资产证券化
投资银行的发展及其与金融系统的关系
（二）投行的起源和发展
1、早期的投资银行 欧洲的英、法、德、意等国，美洲大陆、
东南亚、非洲 2、近代投资银行的产生和发展
证券承销的基本程序
（一）发行准备
1、发行资格的获取
经本国的证券监管当局，具有良好的社会信誉和客户 基础 ——承销是一门艺术，是股票发行的灵魂
2、对发行公司的尽职调查
--- 应调查清楚与本次股票发行有关的一切事实，保证其 真实性，完整性，准确性
---为了自身承销风险，承销利益以及招股说明书中承销 商应当承担的责任。
---调查发行人的真实情况和发行市场以及交易市场的基 本情况
证券承销的基本程序
3、自我推介营销，取得营销资格
---自我形象推介，发行能力营销 资信状况 融资能力 专业技术 承销实力
包括 分配能力 市场跨度 售后服务 造市和稳价能力 扩大发行额度能力
---公司利益提升 发行成本降低 包括：收费标准 发行定价估计
1、定义：最狭义、狭义、广义、最广义。 2、概念：投资银行、商人银行、实业银行、有
证券承销对投行的意义
基础业务 核心业务 本源业务 收入主来源 客户基础 人才技术基础
一 证券承销对投行的意义 二 证券承销的基本程序 三 证券发行定价 四 证券承销方式及其安排
证券承销的基本程序
1、 发行准备 2、 鉴定协议 3、 证券销售
b 实际业务划分法 （韩复龄）
c 业务部门划分法 （美林银行）
2、投资银行的业务种类：
证券承销
证券经纪
证券自营
风险投资
企业并购
顾问咨询
资产管理
基金管理
项目融资
资产证券化
投资银行的发展及其与金融系统的关系
（二）投行的起源和发展
1、早期的投资银行 欧洲的英、法、德、意等国，美洲大陆、
东南亚、非洲 2、近代投资银行的产生和发展
证券承销的基本程序
（一）发行准备
1、发行资格的获取
经本国的证券监管当局，具有良好的社会信誉和客户 基础 ——承销是一门艺术，是股票发行的灵魂
2、对发行公司的尽职调查
--- 应调查清楚与本次股票发行有关的一切事实，保证其 真实性，完整性，准确性
---为了自身承销风险，承销利益以及招股说明书中承销 商应当承担的责任。
---调查发行人的真实情况和发行市场以及交易市场的基 本情况
证券承销的基本程序
3、自我推介营销，取得营销资格
---自我形象推介，发行能力营销 资信状况 融资能力 专业技术 承销实力
包括 分配能力 市场跨度 售后服务 造市和稳价能力 扩大发行额度能力
---公司利益提升 发行成本降低 包括：收费标准 发行定价估计
1、定义：最狭义、狭义、广义、最广义。 2、概念：投资银行、商人银行、实业银行、有
投资银行学ppt课件完整版
业务。
4. 学科层次：是关于投资银行的理论和实务的学科---
--投资银行学。
一、现代金融系统中的投资银行学
1. 金融系统与金融学 2. 投资银行学与金融学
1、金融系统与金融学（1）
① 由金融机构、金融市场、金融工具、资金供
求者及金融监管部门以一定的方式所构成的 一种体系，这一体系旨在提高决策主体对财 务资源配置的决策质量与效率。
1、投资银行内涵
➢ 国际上对投资银行Investment banking的定义主要
以美国著名的金融投资专家罗伯特 ·库恩 （Robert Kuhn）为投资银行所下的四个定义为参照，从广义 到狭义分别是：
① 任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称作投资
银行；
② 只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是
5 风险资本部 对新兴的高科技公司投资获得高风险下的高收益。 6 资产证券化 以一定资产作为抵押品而发行证券的过程。
部 7 资产与基金 是投资银行的重要业务之一，通常投资银行设立独
管理公司 立的机构为个人或机构管理资产与基金。
二、投资银行的主要业务部门(3)
8 项目融 主要为大规模的自然资源开发，如天然气、火力 资部 发电、开矿等之类的项目建设筹措必要的资金
③ 最初的含义，政府通过税收和发行国债筹集资金并
管理使用的行为，现在一般用Public finance。
➢ 本书所用的金融学是指第二种含义即研究如何在不
确定的条件下，对财务资源（资金）进行跨时期合 理配置的理论和实践的学科。
2、投资银行学与金融学
从不同的角度进行金融学研究，形成了不同的研究领域：
① 从企业的角度来考察金融学-----公司财务学
2 私募证券部 向数量有限的机构投资者，如保险公司、专业 投资公司、养老基金私下推销不公开上市的证 券。
4. 学科层次：是关于投资银行的理论和实务的学科---
--投资银行学。
一、现代金融系统中的投资银行学
1. 金融系统与金融学 2. 投资银行学与金融学
1、金融系统与金融学（1）
① 由金融机构、金融市场、金融工具、资金供
求者及金融监管部门以一定的方式所构成的 一种体系，这一体系旨在提高决策主体对财 务资源配置的决策质量与效率。
1、投资银行内涵
➢ 国际上对投资银行Investment banking的定义主要
以美国著名的金融投资专家罗伯特 ·库恩 （Robert Kuhn）为投资银行所下的四个定义为参照，从广义 到狭义分别是：
① 任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称作投资
银行；
② 只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是
5 风险资本部 对新兴的高科技公司投资获得高风险下的高收益。 6 资产证券化 以一定资产作为抵押品而发行证券的过程。
部 7 资产与基金 是投资银行的重要业务之一，通常投资银行设立独
管理公司 立的机构为个人或机构管理资产与基金。
二、投资银行的主要业务部门(3)
8 项目融 主要为大规模的自然资源开发，如天然气、火力 资部 发电、开矿等之类的项目建设筹措必要的资金
③ 最初的含义，政府通过税收和发行国债筹集资金并
管理使用的行为，现在一般用Public finance。
➢ 本书所用的金融学是指第二种含义即研究如何在不
确定的条件下，对财务资源（资金）进行跨时期合 理配置的理论和实践的学科。
2、投资银行学与金融学
从不同的角度进行金融学研究，形成了不同的研究领域：
① 从企业的角度来考察金融学-----公司财务学
2 私募证券部 向数量有限的机构投资者，如保险公司、专业 投资公司、养老基金私下推销不公开上市的证 券。
投资银行概论PPT课件
1.3 西方投资银行的发展简史
90年代至今的投资银行
➢ 风险投资的兴起：以纳斯达克市场为代表的创 业资本市场，又如香港的创业板市场、英国的 AIM市场（Alternative Investment Market）等。 较低的上市门槛、较严的信息披露制度。
➢ 金融工具的多元化 ➢ 并购的大型化和经常化
1.3 西方投资银行的发展简史
1933年至1973年的投资银行
➢ 法规的奠定：1933格拉斯-斯蒂格勒法，1933商业银行法、 1933证券法 、1934证券交易法
➢ 并购的发展：混合兼并，可口可乐公司（果汁、咖啡、水处 理、酿酒、文化娱乐、体育）
➢ 投资基金的发展
1973年至80年代的投资银行
1.1.5 投资银行与商业银行的比较
借款人 （资金需求者）
存款人 （资金供给者）
没有任何财产权利关系
债
资
资
债
权
金
金
权
商业银行
图2：商业银行的间接金融中介作用
1.1 投资银行的基本概念
1.1.5 投资银行与商业银行的比较
机构性质 本源业务 融资功能 活动领域 业务特征 利润来源 风险特征
经营方针
➢ 2005年总资产6810亿美元，净利51亿美元，营业收入 260亿美元，客户资产总额17640亿美元。雇员54600。
认为，摩根-斯坦利公司的成立，标志着现代投 资银行的诞生。 ➢ 20世纪70年代以来的现代混业阶段
1.2 投资银行的基本经济功能
媒介资金供求 推动证券市场发展 提高资源配置效率 推动产业结构升级
1.3 西方投资银行的发展简史
1929年大危机前的投资银行
➢ 业务发展的原因：战争（独立战争、一次大战）、资本 主义经济的发展（交通、能源、基础设施）、证券市场 的发展
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• ３、考虑到教育及养老，年终从收益中拿出5000购 买保险。
2020/10/3
二、投资银行与商业银行的比较
• 1、机构性质与活动领域 • 非银行金融中介，主要活动于资
本市场/银行中介机构，主要活动 于货币市场 • 2、业务本源及其特征 • 证券承销经纪/存贷款
商业银行表外（中间业务）
商业银行可开展的证券业务
传统型 （本源）
业务
创新型 业务
案例 电讯公司郎讯2001年濒临破产时摩
根斯坦利设计的解救方案
商业银行 财务顾问
濒临破产的
剥离债务23亿美元
郎讯公司
并购专家
分拆
股债
光纤等四大资产
互换 债务
承销商与做市商 套现
摩根斯坦利公司
金融工程师与交易商
成立艾吉尔公司 发展中国业务
上市
艾吉尔股票的投资 者承担转嫁的风险
• １、购买20万元03苏园建债，预期收益：20万 ×4.3% ×（1-20％）＝6880元；
• ２、博时、海富通基金以03上半年所有开放式基金 平均收益10％计： （15＋15） ×10％－30 ×1.5 ％＝25500
• 收益率＝（6880＋25500）/500000=6.48%为一年期 存款利率的4倍。
思考：大摩充当了哪些角色？
你是否能成为理财顾问小测试
• 某君家庭经济良好收入高。现有50万存于银 行吃利息。考虑子女上学及退休养老，希望 通过积极投资获取相对较高但较稳妥的投资 回报率5％以上，又不愿冒太在风险。据所 学知识请设计一方案。
2020/10/3
推荐方案
• 宜选择相对增值潜力较大，风险较低、流动性强投 资品种组合：20万元03苏园建债；15万元开放式博 时、海富通基金、保险。
9、其他类
保管箱业务
代理证券业务（代理发行、兑付、买卖 有价证券、代办债券还本付息，代发股 票红利，代理证券资金清算
金融衍生业务（资产证券化等）
基金托管业务及基金管理 咨询、资产管理、财务顾问业务 其他如资本市场研究开发如国库券、股 本与债务资本市场研究等
• 3、功能 • 直接融资/间接融资 • 4、主要利润来源 • 佣金/存贷差 • 5、管理方式 • 控制风险前提下更重开拓/稳健，三性统一 • 6、风险特征 • 投资人面临风险较大/存款人面临风险较小 • 7、监管部门 • 证监会/银监会 • 8、保险制度
• 我国投资银行业务主体: • 证券公司、信托投资公司、金融投资公
司、产权交易与经纪机构、资产管理公 司、财务咨询公司、投资公司。 • 西方混业经营国家商业银行也从事投行 业务
2、业务范围
• ⑴证券承销（Underwriting）即公募发行 • ⑵证券经纪与自营业务（Broker and Dealer） • ⑶证券私募发行（Private placement） • ⑷ 兼并与收购（Merger and Acquisition） • ⑸项目融资(project finace) • ⑹风险投资(venture investment) • ⑺公司理财（Corporate finance）、 • 财务顾问与投资咨询（Advisory service） • ⑻投资基金管理（Fund management） • ⑼金融工程（Financial engneering） • 如资产证券化（capital securitilation）、 • 衍生证券交易(derivatives)及风险管理
筑过一道防卫墙。英国人赶走荷兰人后，拆墙建街，因而
得名。华尔街作为金融中心一直辉煌夺目，经久不衰。
•
华尔街设有纽约证券交易所、美国证券交易所、投资
银行、政府和市办的证券交易商、信托公司、联邦储备银
行、各公用事业和保险公司的总部以及棉花、咖啡、糖、
可可等商品交易所。
• 华尔街是金融和投资高度集中的象征。
1、支付结算类 2、银行卡业务
国内外结算业务（汇 款、托收、资金清算 ）
信用卡和借记卡业务
3、ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ理类
代理证券业务、代理 保险业务、代理政府 、金融机构委托、代 收代付等
4、担保类
银行承兑汇票、保函 、备用信用证
5、承诺类
贷款承诺业务
6、交易类
远期外汇买卖、外汇 期货期权、掉期
7、基金托管
8、咨询顾问类
• 数不清的大银行、信托公司、保险公司和交易所都在这里 驻足。每天成千上万的白领阶级涌到这里上班。而住在郊 区的金融巨头们，则不必受挤车堵车之苦。他们上下班乘 飞机，直升机场就设在华尔街东端不远的东河畔。
2020/10/3
2020/10/3
• 较广义：经营全部资本市场业务的金融机 构；
• 狭义：仅从事承销和二级市场交易－－目 前 我 国 的 大 部 分 证 券 公 司 ( Securities Co.Ltd)。
2020/10/3
教学说明
• 一、课程性质 • 二、考核 • 一学期中，有下列情况之一的均不得参加该课程
的期终考核：无故缺课累计超过该课程教学时数 的三分之一者；缺交作业达总次数的三分之一者 。
第一节 投资银行概述
• 投行定义、业务； • 投行与商业银行; • 投行产生与发展; • 投行发展模式; • 投行相关理论。
2020/10/3
一、投资银行简介
• １、概念 • 最广义：任何经营华尔街金融业务的金
融机构（包括房地产、保险、抵押）－ －金融控股公司（ＦＨＣ）。
西方金融中心——纽约华尔街
• 华尔街(wall street)是纽约市曼哈顿区南部一条大街的名 字，长不超过一英里，宽仅１１米。
•
华尔街是英文“墙街”的音译。荷兰统治时，在这里
如何比较银行家与投资银行家?
• 银行家是较为典型的风险规避型的金融 家,而投资银行家则是善于在承担风险中 抓住市场机遇的金融家。
2020/10/3
你是否具备投资银行家素质
• 毕业后，找不到工作，手里没钱，觉得什么 事都不好做；
• 事事考虑周到，善于谋划，较少实践； • 经营前先钻研法律，法律没规定或不准做的
• 我们的定义:主营业务为资本市场业务的金 融机构（较广义）
2020/10/3
Investmentment Banking的四层含义 • 投资银行学----学科层次 • 投资银行----机构层次 • 投资银行业----行业层次 • 投资银行实务----业务层次
2020/10/3
投资银行（业务）≠ 证券公司（业务）
2020/10/3
二、投资银行与商业银行的比较
• 1、机构性质与活动领域 • 非银行金融中介，主要活动于资
本市场/银行中介机构，主要活动 于货币市场 • 2、业务本源及其特征 • 证券承销经纪/存贷款
商业银行表外（中间业务）
商业银行可开展的证券业务
传统型 （本源）
业务
创新型 业务
案例 电讯公司郎讯2001年濒临破产时摩
根斯坦利设计的解救方案
商业银行 财务顾问
濒临破产的
剥离债务23亿美元
郎讯公司
并购专家
分拆
股债
光纤等四大资产
互换 债务
承销商与做市商 套现
摩根斯坦利公司
金融工程师与交易商
成立艾吉尔公司 发展中国业务
上市
艾吉尔股票的投资 者承担转嫁的风险
• １、购买20万元03苏园建债，预期收益：20万 ×4.3% ×（1-20％）＝6880元；
• ２、博时、海富通基金以03上半年所有开放式基金 平均收益10％计： （15＋15） ×10％－30 ×1.5 ％＝25500
• 收益率＝（6880＋25500）/500000=6.48%为一年期 存款利率的4倍。
思考：大摩充当了哪些角色？
你是否能成为理财顾问小测试
• 某君家庭经济良好收入高。现有50万存于银 行吃利息。考虑子女上学及退休养老，希望 通过积极投资获取相对较高但较稳妥的投资 回报率5％以上，又不愿冒太在风险。据所 学知识请设计一方案。
2020/10/3
推荐方案
• 宜选择相对增值潜力较大，风险较低、流动性强投 资品种组合：20万元03苏园建债；15万元开放式博 时、海富通基金、保险。
9、其他类
保管箱业务
代理证券业务（代理发行、兑付、买卖 有价证券、代办债券还本付息，代发股 票红利，代理证券资金清算
金融衍生业务（资产证券化等）
基金托管业务及基金管理 咨询、资产管理、财务顾问业务 其他如资本市场研究开发如国库券、股 本与债务资本市场研究等
• 3、功能 • 直接融资/间接融资 • 4、主要利润来源 • 佣金/存贷差 • 5、管理方式 • 控制风险前提下更重开拓/稳健，三性统一 • 6、风险特征 • 投资人面临风险较大/存款人面临风险较小 • 7、监管部门 • 证监会/银监会 • 8、保险制度
• 我国投资银行业务主体: • 证券公司、信托投资公司、金融投资公
司、产权交易与经纪机构、资产管理公 司、财务咨询公司、投资公司。 • 西方混业经营国家商业银行也从事投行 业务
2、业务范围
• ⑴证券承销（Underwriting）即公募发行 • ⑵证券经纪与自营业务（Broker and Dealer） • ⑶证券私募发行（Private placement） • ⑷ 兼并与收购（Merger and Acquisition） • ⑸项目融资(project finace) • ⑹风险投资(venture investment) • ⑺公司理财（Corporate finance）、 • 财务顾问与投资咨询（Advisory service） • ⑻投资基金管理（Fund management） • ⑼金融工程（Financial engneering） • 如资产证券化（capital securitilation）、 • 衍生证券交易(derivatives)及风险管理
筑过一道防卫墙。英国人赶走荷兰人后，拆墙建街，因而
得名。华尔街作为金融中心一直辉煌夺目，经久不衰。
•
华尔街设有纽约证券交易所、美国证券交易所、投资
银行、政府和市办的证券交易商、信托公司、联邦储备银
行、各公用事业和保险公司的总部以及棉花、咖啡、糖、
可可等商品交易所。
• 华尔街是金融和投资高度集中的象征。
1、支付结算类 2、银行卡业务
国内外结算业务（汇 款、托收、资金清算 ）
信用卡和借记卡业务
3、ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ理类
代理证券业务、代理 保险业务、代理政府 、金融机构委托、代 收代付等
4、担保类
银行承兑汇票、保函 、备用信用证
5、承诺类
贷款承诺业务
6、交易类
远期外汇买卖、外汇 期货期权、掉期
7、基金托管
8、咨询顾问类
• 数不清的大银行、信托公司、保险公司和交易所都在这里 驻足。每天成千上万的白领阶级涌到这里上班。而住在郊 区的金融巨头们，则不必受挤车堵车之苦。他们上下班乘 飞机，直升机场就设在华尔街东端不远的东河畔。
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2020/10/3
• 较广义：经营全部资本市场业务的金融机 构；
• 狭义：仅从事承销和二级市场交易－－目 前 我 国 的 大 部 分 证 券 公 司 ( Securities Co.Ltd)。
2020/10/3
教学说明
• 一、课程性质 • 二、考核 • 一学期中，有下列情况之一的均不得参加该课程
的期终考核：无故缺课累计超过该课程教学时数 的三分之一者；缺交作业达总次数的三分之一者 。
第一节 投资银行概述
• 投行定义、业务； • 投行与商业银行; • 投行产生与发展; • 投行发展模式; • 投行相关理论。
2020/10/3
一、投资银行简介
• １、概念 • 最广义：任何经营华尔街金融业务的金
融机构（包括房地产、保险、抵押）－ －金融控股公司（ＦＨＣ）。
西方金融中心——纽约华尔街
• 华尔街(wall street)是纽约市曼哈顿区南部一条大街的名 字，长不超过一英里，宽仅１１米。
•
华尔街是英文“墙街”的音译。荷兰统治时，在这里
如何比较银行家与投资银行家?
• 银行家是较为典型的风险规避型的金融 家,而投资银行家则是善于在承担风险中 抓住市场机遇的金融家。
2020/10/3
你是否具备投资银行家素质
• 毕业后，找不到工作，手里没钱，觉得什么 事都不好做；
• 事事考虑周到，善于谋划，较少实践； • 经营前先钻研法律，法律没规定或不准做的
• 我们的定义:主营业务为资本市场业务的金 融机构（较广义）
2020/10/3
Investmentment Banking的四层含义 • 投资银行学----学科层次 • 投资银行----机构层次 • 投资银行业----行业层次 • 投资银行实务----业务层次
2020/10/3
投资银行（业务）≠ 证券公司（业务）