公司理财第五章投资管理方法
《公司理财》习题及答案
项目一财务管理总体认知一、单项选择题1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（ D ）。
A．产值最大化 B．利润最大化C．每股收益最大化 D．企业价值最大化2．企业筹资活动的最终结果是（ D ）。
A。
银行借款 B.发行债券C.发行股票D.资金流入7．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（ D )。
A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑投资的风险价值C．不能反映企业潜在的获利能力 D．某些情况下确定比较困难9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是（ A ）。
A．公司法 B．金融法C．税法 D．企业财务通则10．在市场经济条件下，财务管理的核心是( B )。
A。
财务预测 B.财务决策C.财务控制 D。
财务分析二、多项选择题2．企业财务管理的基本内容包括( ACD )。
A。
筹资决策 B．技术决策C．投资决策 D．盈利分配决策3．财务管理的环境包括( ABCD ).A．技术环境 B．经济环境C．金融环境 D．法律环境4．以下项目中属于“利润最大化"目标存在的问题有（ ABCD ）。
A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值B．没有考虑风险问题C．没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系D．可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展5．以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有（ ABC ).A．通常只适用于上市公司B．股价不能完全准确反映企业财务管理状况C．对其他相关者的利益重视不够D．没有考虑风险因素6．下列财务管理的目标当中,考虑了风险因素的有( BCD )。
A．利润最大化 B．股东财富最大化C．企业价值最大化 D．相关者利益最大化7．在分配活动中，企业财务管理的核心任务是（ BC ）。
A. 确定筹资结构 B。
确定分配规模C．确定分配方式 D。
确定投资方向8．利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有（ ABD )。
公司理财第五章.ppt
资产规模与特征
行业特征
经营风险
资本市场（利率预期）
结果：影响流动比率与资产报酬
率
茅宁《公司理财》第五章
20
OS公司管理资产负债表(单位:百万美元)
投资资本
121
现金
6
WCR
59
固定资产净值 56
运用资本
121
短期借款
15
长期负债
42
所有者权益
64
100% 5% 49% 46%
100% 12% 35% 53%
务 当其支付过期时，相信这是暂时现象 当看到他的财务报表时，表现出自己的同
情心 当意识到客户遇到困难后，不过早地确认
自己的损失，而是尽力帮助其渡过难关
茅宁《公司理财》第五章
43
第三节 短期融资管理
一、商业信用融资管理 二、短期债务融资管理
茅宁《公司理财》第五章
44
一、商业信用融资管理
茅宁《公司理财》第五章
33
3、现金的日常收支管理
同步化（Synchronization ）：使预期的现金支付 与现金收入的时间相一致
运用浮差（Floating，浮存） 可动用余额(Ledge balance，银行帐)减去帐 面余额 (available balance，企业帐）的差额 浮差= 支付浮差 – 收帐浮差 支付浮差：企业开出支票后与银行实际划拨 的时间差所致 收帐浮差：企业收到支票到实际可用的时间 差所致
时间
31
Miller-Orr模型（续）
Z = （3bσ 2/4i）1/3 A = B + 3Z ；C = B+Z
其中 σ ：每日现金变动标准差 i：日资金利率 b：现金交易成本。
公司理财课程内容
公司理财课程内容一、理财的基本概念和重要性理财是指通过对资金的有效配置和管理，使其获得最大化的增值和利用。
公司理财尤为重要，因为它关乎着公司的长期发展和盈利能力。
理财能够帮助公司合理运用资金，降低财务风险，提升资产的收益率，并为公司未来的发展提供支持。
二、理财的目标和原则1. 短期目标：确保公司的正常运营，满足日常经营所需；2. 中长期目标：提高资金的使用效率，增加公司的盈利能力；3. 理财原则：安全性、流动性、收益性和可持续性。
公司在进行理财活动时，应根据自身的风险承受能力和资金需求，制定相应的理财策略。
三、公司理财的主要工具和方法1. 存款：是一种低风险、流动性较高的理财方式，可以保值增值并满足日常运营所需；2. 债券投资：公司可以购买政府债券、公司债券等固定收益类金融工具，获得固定的利息收入；3. 股票投资：公司可以购买股票，分享上市公司的利润和增值收益；4. 基金投资：公司可以购买货币基金、债券基金、股票基金等，通过分散投资降低风险并获得更高的收益；5. 衍生品投资：公司可以利用期货、期权、互换等衍生品进行投资，以对冲风险或获取利润；6. 资产配置：根据公司的风险偏好和投资目标，合理配置不同资产类别的比例，以实现风险与收益的平衡。
四、风险管理与控制1. 风险评估：公司应对投资项目进行风险评估和分析，评估项目的可行性和收益风险，以便做出明智的投资决策；2. 多元化投资：公司应通过投资不同的资产类别和行业，实现风险的分散，降低单一投资的风险；3. 资金管理：公司应合理规划资金使用的时间和规模，避免出现资金短缺或闲置的情况；4. 风险对冲：公司可以利用期货、期权等工具进行风险对冲，以降低投资风险；5. 定期监测和调整：公司应定期对投资组合进行监测和调整，及时应对市场变化和投资风险。
五、公司理财的绩效评估1. 管理层应根据公司理财的目标和策略，制定相应的绩效评估指标；2. 绩效评估指标可以包括投资收益率、投资组合的波动性、现金流量等；3. 管理层应定期对公司理财的绩效进行评估，并根据评估结果进行调整和优化。
罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解
读书笔记模板
01 思维导图
03 读书笔记 05 作者介绍
目录
02 内容摘要 04 目录分析 06 精彩摘录
思维导图
本书关键字分析思维导图
习题
笔记
经典 书
第章
风险
预算
笔记
教材
习题 复习
收益
第版
笔记
市场
习题
定价
资本
期权
内容摘要
内容摘要
本书是罗斯的《公司理财》（第11版）（机械工业出版社）的学习辅导电子书。本书遵循该教材的章目编排， 包括8篇，共分31章，每章由两部分组成：第一部分为复习笔记；第二部分为课（章）后习题详解。本书具有以 下几个方面的特点：（1）浓缩内容精华，整理名校笔记。本书每章的复习笔记对本章的重难点进行了整理，并参 考了国内名校名师讲授罗斯的《公司理财》的课堂笔记，因此，本书的内容几乎浓缩了经典教材的知识精华。（2） 选编考研真题，强化知识考点。部分考研涉及到的重点章节，选编经典真题，并对相关重要知识点进行了延伸和 归纳。（3）解析课后习题，提供详尽答案。国内外教材一般没有提供课（章）后习题答案或者答案很简单，本书 参考国外教材的英文答案和相关资料对每章的习题进行了详细的分析。（4）补充相关要点，强化专业知识。一般 来说，国外英文教材的中译本不太符合中国学生的思维习惯，有些语言的表述不清或条理性不强而给学习带来了 不便，因此，对每章复习笔记的一些重要知识点和一些习题的解答，我们在不违背原书原意的基础上结合其他相 关经典教材进行了必要的整理和分析。
12.1复习笔记 12.2课后习题详解
第13章风险、资本成本和估值
13.1复习笔记 13.2课后习题详解
公司理财 教学大纲
公司理财教学大纲公司理财教学大纲引言：在当今竞争激烈的商业环境中，公司理财扮演着至关重要的角色。
良好的财务管理和资金运作能够确保公司的稳定发展和长期盈利。
因此，培养员工对公司理财的理解和掌握是非常必要的。
本文将提出一份公司理财教学大纲，旨在帮助公司培养具备财务管理能力的员工。
一、财务基础知识1.1 财务概念和目标首先，学员需要了解财务的基本概念和目标。
财务是指管理资金和资源以实现公司目标的过程。
财务目标包括盈利能力、流动性和偿债能力等。
1.2 财务报表学员需要学习财务报表的基本原理和内容。
包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
通过分析这些报表，可以了解公司的财务状况和经营绩效。
1.3 成本管理成本管理是公司理财中重要的一环。
学员需要学习成本的分类和计算方法，以及如何控制和降低成本，提高公司的盈利能力。
二、预算和资金管理2.1 预算制定预算制定是公司理财的关键环节。
学员需要学习如何制定预算和预测公司的收入和支出。
同时，还需要了解如何根据预算进行业绩评估和调整。
2.2 资金管理资金管理是确保公司正常运营的关键。
学员需要学习如何管理现金流，包括资金筹集、投资和运营资金的管理。
同时，还需要了解如何进行风险评估和管理，以保证公司的资金安全。
三、投资和融资决策3.1 投资决策学员需要学习如何进行投资决策，包括项目评估、风险分析和投资回报率计算等。
通过学习投资决策的方法，可以帮助公司选择最合适的投资项目，提高公司的盈利能力。
3.2 融资决策融资决策是公司理财中的重要环节。
学员需要学习不同的融资方式和融资工具，包括债务融资和股权融资等。
同时，还需要了解如何评估融资成本和风险，以选择最适合的融资方式。
四、财务风险管理4.1 风险管理概述学员需要了解财务风险管理的基本概念和原则。
财务风险包括市场风险、信用风险和操作风险等。
学员需要学习如何识别、评估和控制这些风险。
4.2 保险和衍生品学员需要学习保险和衍生品的基本原理和应用。
财务管理第5章企业投资管理(34节)PPT课件
现在开发
6年后开发
销售收入 付现成本 折旧 税前利润 所得税40％ 税后利润 营业NCF
200 销售收入 260
60 付现成本 60
16 折旧
16
124 税前利润 184
49.6 所得税40％ 73.6
74.4 税后利润 110.6
90.4 营业NCF 126.4
01 2 3 4 5 6
01 2 3 4 5 6
新设备
第0年 第1-9年 第10年 -105
旧设备
第0年 第1-5年 -30
Δ营业现金净流量
22
22
13.5
Δ终结现金流量
5
Δ现金净流量
-105 22
27
-30 13.5
新设备净现值=22*(P/A,10%,10)+5*(P/F,10%,10)-105
=32.1065（万元）
旧设备净现值=13.5*(P/A,10%,5)-30
项目
单价 尚可使用年限 预计残值 目前变现价值 每年可获收入 每年付现成本 年折旧额（直线） 税前利润 所得税 税后利润 营业现金净流量
新设备A
105 10 5 105 81 55 10 16 4 12 22
旧设备B
60
5
0
30
51
35
6
10
2.5
7.5
13.5
5
项目 Δ原始投资
新旧设备的现金流量
(5)
9.75
(6)
12.9
(4)
11
三、投资开发时机决策
某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将 随储量的下降而上升，在这种情况下，早开发的收 入少，晚开发的收入多，但考虑到货币的时间价值， 究竟何时开发最好？
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义罗斯《公司理财》重点知识整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出- 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
公司理财第五章投资评价方法
项目 B -$150.00 $240.80
NPV = IRR = PI =
$41.92 0%, 100%
1.2096
$90.80 36.19% 1.6053
公司理财第五章投资评价方法
投资法则举例
回收期：
Time 0 1 2 3
项目 A
CF -200 200 800 -800
Cum. CF -200 0 800 0
5.4 内部收益率法
q 内部收益率（IRR）:净现值为零时的折现率（与债
券定价的到期收益率概念相似）。
q 最低接受标准:
当 IRR超过所需必要收益率（折现率）时。
q 排序标准:
选择IRR较高的项目
q 再投资假设:
假定所有的未来都可以内部收益率（IRR）进行
再投资。
公司理财第五章投资评价方法
内部收益率 (IRR)
公司理财第五章投资评价方法
净现值法与内部收益率法比较
q 实际上，在做互斥项目时，没有必要去区分是 规模问题还是时间序列问题，实务上两者往往 同时存在。实务操作上，要么运用增量内部收 益率法，要么使用净现值法。
公司理财第五章投资评价方法
5.6 盈利指数法 (PI)
q 最低接受标准: PI > 1
q 排序标准: PI越高越好 参见P102～103
公司理财第五章投资评价方法
总结： 回收期准则
q 回收期 回收初始投资的时间； 在一定时间内可回收投资的项目可接受； 没有考虑货币的时间价值，无视回收期后的现金 流。
公司理财第五章投资评价方法
总结： 回收期准则
q 折现回收期 基于折现的现金流现值回收期； 在一定时间内可回收投资的项目可接受； 无视回收期后的现金流。