硕士论文--国际油价冲击对人民币汇率传导效应研究
国际石油价格与人民币汇率走势的关系
国际石油价格与人民币汇率走势的关系作者：陶婷婷来源：《现代经济信息》2011年第08期摘要：在国际经济复苏的形势下，石油价格节节攀升，美元持续贬值，人民币汇率在此特殊的形势下将如何变化。
本文就国际石油价格与人民币汇率的相关关系作出了实证分析，讨论影响国际油价变化的汇率因素与分析人民币实际有效汇率未来的走势。
关键词：国际石油价格；美元汇率；人民币汇率中图分类号：F820文献标识码：A文章编号：1001-828X(2011)04-0005-02前言2011年，世界经济仍然处于恢复调整期。
牵动国际经济波动的国际石油价格也处于相对高位平稳区间。
石油价格在年初涨破90元／桶后，部分时间还突破了10元／桶，在全球经济复苏的局势下，国际石油市场需求水平有望持续上涨，并恢复到08年金融风暴前的水平。
另一方面石油的供给相对紧缩，由于金融危机的影响，OPEC的石油生产能力逐年下降，石油生产成本上升，中东局势不稳定等一系列因素都影响着全球石油供给量，进而影响国际油价。
预计2011年石油价格猛升后，会保持一个高位的状态。
石油价格的波动，必定会引起一系列经济数据的起伏。
美元作为国际石油价格的基价，石油价格的飞速提升也使美元实际汇率持续走低。
人民币兑美元汇率也在2011年4月30日突破6.50关口，达到6.499。
创下了汇改以来新高，人民币汇率屡创新高，中国国内通货膨胀压力，可以借此得以缓解，人民币升值的预期无可争议，随着国内利率的上升，欧美经济的复苏，出口预期顺差会持续。
人民币仍会持续升值。
一、人民币汇率决定与走势汇率决定是汇率理论的核心，也是极其复杂的研究课题，每个不同的历史时代影响汇率的因素也不同。
一个国家货币汇率的走势通常是由本国经常账户余额以及与别国的通货膨胀差异和经济增长差异决定的。
同时又与一个国家的汇率制度是固定汇率制度还是浮动汇率制度紧密相关。
此外，一个国家的国际收支也是影响一国汇率的重要因素。
国际收支顺差，本国货币需求增加，通常会引起汇率上升。
国际原油价格波动对中国经济的冲击效应研究
国际 原 油价 格 波动 对 中 国经 济 的 冲 击 效 应 研 究
付 云 鹏 马树 才 王 利 香。
（ ． 宁大学信息学院 ， 宁 沈阳 １辽 辽 １０ ３ ；． １０ ６ ２ 辽宁大学经济学院 ， 辽宁 沈阳 ２ １６ ） ６０ １ １０ ３ ； １０ ６ ３ 潍坊学 院数学 与信 息科学学院 ， ． 山东 潍坊
娟 分 析 了石 油 价 格 上 涨 的原 因和 对 我 国经 济 产
为 ２０ ．３亿 吨 ， 原油 进 口总量 为 ２ ３ 吨 ， ．９亿 原油 进 口
依 存 度 已达 ５ ％ ， 明我 国 的原 油 消 费 已从 主要 依 ４ 说 靠 本 国生 产转 向依 靠 国外进 口。 因此 国际原 油价 格 的波 动势 必会 对我 国经 济增 长 和人 民生 活产 生深 远
作、 自然 灾害 等多 方面 因素 的影 响 ， 场价格 波 动较 市 大 。本 文 选取美 国西得 克萨斯 中质 原 油 （ Ｉ期 货 ｗＴ ）
学模型方法 。
・
４０ ・
经 济 与管 理 评论 理论经济研究 国际油 价传 递产 生影 响 的 因素 。本 文 在前人 成 果 的
基 础上 ， 于 Ｖ Ｒ模 型研 究 国际油 价 的波动 对 我 国 基 Ａ 经 济增 长 与人 民生 活产生 的冲击效 应 。
二、 国际原 油价 格 的总体 趋势 分 析
一、引言 上 指 出油 价上涨 会 抑 制 我 国的 经 济增 长 、 重 上 下 加
近年来 我 国经 济 飞速 发 展 ，０ ０年 国 内生 产 总 ２１
游 行业 效 益分化 、 降低 城 乡居 民特 别 是农 村 居 民收
入 增 幅和 增 加 财 政 支 出 。 丁 春 香 剖 析 了 国 际 油
国际原油价格对我国经济的影响研究
国际原油价格对我国经济的影响研究一、引言随着全球化进程的加速，国际原油市场的波动直接影响着全球经济，尤其对我国经济产生着巨大的影响。
因此，研究国际原油价格对我国经济的影响具有重要的现实意义和理论价值。
本文将从我国经济的角度出发，对国际原油价格对我国经济的影响进行深入剖析。
二、国际原油价格波动的原因国际原油价格的波动主要受到供需关系、地缘政治因素和货币政策等多种因素的影响。
首先，供需关系是国际原油价格波动的主要原因。
如全球经济增长放缓导致需求下降，产油国增加供应也会令油价下跌。
其次，地缘政治因素也是国际原油价格波动的重要因素。
如伊拉克战争、伊朗核问题和乌克兰危机等局势的动荡都会对国际原油市场产生直接影响。
此外，货币政策也会对国际原油价格产生一定影响，如美国联邦储备委员会加息，可能导致美元升值，国际油价下降。
三、国际原油价格对我国经济的影响国际原油价格对我国经济的影响是双重的，既有积极的一面，也有消极的一面。
积极方面，在下游产业领域，国际原油价格的下跌将降低企业生产成本，提高企业的盈利能力，进而刺激经济增长。
例如，国际石油价格下跌将降低石化企业的原料成本，提高企业利润，促进石化产业的发展。
消极方面，国际原油价格上涨对我国经济的影响非常明显。
首先，国际原油价格上涨会导致我国进口成本的上升，进而导致我国通货膨胀率上升。
其次，上涨的国际石油价格也将导致我国企业生产成本的上升，影响企业的盈利和竞争力。
同时，国际原油价格上涨也会增加我国的贸易逆差，打压我国的外汇储备。
四、我国应对国际原油价格波动的策略由于国际原油价格的波动对我国经济有着如此明显的影响，因此，建立健全的应对机制势在必行。
一方面，我国应加强对国际原油市场的研究和了解，掌握油价波动的动态，采取灵活、适度的应对措施，减少因国际原油价格波动而对我国经济产生的消极影响。
另一方面，我国还应进一步加强替代能源产业的发展，降低对进口原油的依赖。
例如，加快天然气、核能、风能、太阳能和生物质能等替代能源的发展，减少我国对进口原油的消耗，提高我国能源安全。
国际原油价格与人民币汇率关系的实证研究
国际原油价格与人民币汇率关系的实证研究作者：常宇萌石万红来源：《东方教育》2017年第16期摘要：油价和汇率作为两个重要的国际经济变量，在国民经济的发展中起着极其重要的作用，它们的变动不但会相互影响，而且还会影响宏观经济的变化。
因此，本文选取布伦特原油价格与人民币兑美元汇率两个指标，构建向量自回归模型，研究二者的相互关系，结果发现：国际原油价格与人民币兑美元汇率两个变量之间不仅存在着长期的均衡关系，同时还存在着国际原油价格是人民币兑美元汇率的单向格兰杰原因，即国际原油价格的前期变化能有效地解释人民币兑美元汇率的变化。
关键词：国际原油价格；人民币汇率；向量自回归石油是一种重要的基础能源，被称为现代工业的“血液”。
作为一种不可再生能源，原油特殊的生产机制和价格形成机制使原油产量和价格水平相对于整个世界的产出水平和经济增速时常出现较大的波动。
作为关系到全球经济和金融发展命脉的资源性商品，国际原油价格波动一直是业界和学术界关注的焦点。
进入21世纪，原油价格波动聚剧烈，且油价和汇率作为两个重要的国际经济变量，在国民经济的发展中起着极其重要的作用，它们的变动不但会影响国际贸易，而且会影响宏观形势的变化。
由此看来，搞清楚二者之间的关系，进行合理调节，保持经济稳定、健康发展具有重要的理论与现实意义。
因此，本文将实证分析油价对于我国人民币汇率的影响。
一、数据选取与模型构建人民币汇率变量（ER），笔者采用的是人民币兑美元汇率月度数据，由于2005年7月我国实行了汇率制度改革，所以汇率数据是以2005年为基期调整后的数据；国际原油价格（OIL），本文选取的是布伦特原油价格，对应于人民币兑美元汇率数据的时间区间，采取2005年8月-2017年3月的月度数据，数据来源于CEIC数据库。
为了消除数据可能存在的异方差并保持数据本身的性质不变，本文对国际原油价格以及人民币兑美元汇率分别取对数，并标记为LnOIL、LnER。
向量自回归模型是一种常用的计量经济模型，由克里斯托弗·西姆斯提出。
石油价格冲击对美国和中国实际汇率的影响
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其中， 1’’#+ 和 #’’#+ 分别代表名义有效 汇率指数和实际有效汇率指数。 #+ 为 + 国货币 对本国货币的双边名义汇率， #3+ 为 + 国货币对 本国货币的基期名义汇率， 4+ 为 + 国在有效汇 率中的权重， 89 为本国的价格指数， 8+ 为 + 国 的价格指数。需要说明的是，这里采取的是单 位本币兑换外币的间接标价法，实际有效汇率 指数上升代表本国货币相对价值的上升，下降 表示本币贬值。由于实际有效汇率不仅考虑了 一国的主要贸易伙伴国货币的变动，而且剔除 了通货膨胀因素，能够更加真实地反映一国货 币的对外价值。当一国的实际有效汇率下降 时，意味着该国货币的贬值幅度较之其主要贸 易伙伴国货币贬值的幅度更大，该国商品的国 际竞争能力相对提高，有利于出口而不利于进 口，贸易收支容易出现顺差，反之则相反。 从实际有效汇率的定义可以看出，石油价 格上涨对一国实际汇率水平的影响应从两方面 来综合考察，首先是石油价格对该国名义汇率 水平的影响，其次必须考虑到石油价格上涨对 本国及其主要贸易伙伴国物价水平的相对影响 程度，只有综合两方面的因素才能更好地判断 石油价格对实际汇率走势产生的影响。
环 球 金 融
石油价格冲击对美国和 中国实际汇率的影响
虞伟荣 胡海鸥
内容提要：本文分析和讨论了石油价格上涨对美元和人民币实际汇率的影响机制，并 运用计量经济模型对石油价格与美元实际汇率之间的关系进行了实证研究。研究结果表 明，石油价格的大幅上涨会导致美元实际汇率的上升；而人民币实际汇率不仅受到美元实 际汇率水平的影响，而且还要受到主要贸易国物价水平相对变动程度的影响。因此，在当 前国际油价走势及其对世界经济的影响尚不确定的情况下，贸然提高人民币对美元的汇率 将是不明智的。 关键词：石油价格 中图分类号： !"#$ 实际有效汇率 协整检验 误差修正模型 文献标识码： % 从国际石油价格大幅上涨对我国经济的影
石油价格上涨对人民币汇率的影响
２０ ０ ７至０ ０７年一 月份 开 始 ，国际 油价 一 ３ ％ 。 盟 为 ３ ． ５ 欧 ％。可 以看 出 ，我 国现行
格 上涨 势必对 整 个物 价水 平造成 压力 。 路 上 涨 。 国际 油 价 已经 由一 月份 的每 桶 的存 款 利 率高 于 同 期 的美 国 ，欧 盟 的利 目
前而 言 ，按 照 国际 石 油价 格上 涨 ２％计 我 国 Ｃ Ｉ指 数上 涨 了 ４８％ ，从 上 面数 高 的存 款 准 备 金率 阻 － 了 国际 热钱 和石 ０ Ｐ ． ０ Ｉ 上 所 我 算 ，影 响 国 内消 费价 格 指 数上 涨 Ｏ ％ ， 据 来 看 ， Ｐ 涨 幅有 逐 月增 大 的趋 势 ， ． ４ ＣＩ 到 油美 元 的大 量 流人 。 以从 短期 来 看 ，
． ４ ． ％。 ４ Ｏ１ 百分 点 。 而我 国 ，由于石 油 定价 动工 资 、利率 、租 金 等上 涨 ，生 产成 本 期 的存 贷利 率分 别 为 ４１％和 ７ ７ 而 ．７个 机制 与 国 际接 轨 ，国 际市 场 石油 价 格飙 提高 ，引发产 品价格全面上涨。 升直 接 导致 国 内石油 价 格 上涨 。石 油价
石油 价 格 上涨 对 物 价造 成 的压 力 ，在 于 前繁 荣 ，我 国通 货膨 胀 尤其 明 显 。 物价 指数 中的权 重还 将会 进一 步变 大 。 目 市 不 景气 ，从 侧 面影 响 了流 人 的 国 际热
从 较 在 高油 价 的推 动 下 ．整 个 ２ ０ ０ ７年 ， 钱 和石 油美 元 的收 益 率 。 这 方面 看 ，
Ｄ ｃｍｂ ｒ２ ｌ ｅｅ ｅ ０ ０
经济分析与观察
石 油 价格 上 涨 对 人 民币汇 率 的 影 响
林 玲
６ ０６ ） １０４ （ 川 大学 经济 学 院 ，四川 成都 四
国际石油价格波动对我国经济的影响及对策研究
国际石油价格波动对我国经济的影响及对策研究[摘要]：国际石油价格不断波动，引起了人们的广泛关注。
油价波动给物价水平、经济增长和国际收支等都带来了一定的压力。
为此，需要采取多种措施，稳定石油供给，节约能源消费，将油价波动带来的负面影响消化殆尽。
[关键词]：需求通货膨胀国际收支战略储备石油价格近些年来一直处于较高价位，近期又再次波动，再一次引起人们关注。
石油价格波动对我国经济影响究竟如何？我国又应如何应对？在此，本文将作简要的探讨。
一、近年来我国石油进出口状况分析随着我国国民经济的持续快速发展，我国的石油消费量呈逐年增加趋势。
2003年达到：2.457亿吨，排名已超过日本，成为继美国之后的第二大石油消费国。
相比之下，我国石油生产增长却比较缓慢。
近10年来，中国国内生产总值平均增长9.7%，石油需求年增长5.77%，而国内石油生产年均增长仅为1.67%。
从1993年起，我国成为原油净进口国，净进口原油已由1993年的1000万吨/年增长到2003年的8299.3万吨/年，10年期间原油净进口量增加了8倍，对外依存度已接近34%以上。
预计未来10年时间内，我国石油产量将维持在1.75亿吨左右。
在排除我国石油出口的前提下，到时原油缺口将会超过1亿吨，也就是未来原油供给将有40%左右依赖进口。
当一国的石油进口量超过5000万吨时，国际石油市场的行情变化就会影响到该国的国民经济运行。
而当一国的石油进口量超过8000万吨以后，就必须运用外交、经济、军事手段来保证石油供应的安全。
而我国2000年石油净进口量已超过5000万吨，2003年石油净进口量已占到国内消费量的34%，突破8000万吨。
显而易见，我国经济的运行很大程度上已经受到国际市场石油价格变动的影响。
二、国际油价波动对我国经济的影响分析近期世界石油价格一再波动，对我国国民经济的影响自然是不可避免的，主要在于物价水平、经济增长、国际收支等方面。
（一）石油价格波动，推动物价上涨，将导致国内通货膨胀压力加大今年以来石油价格的上涨，会使美国通货膨胀率在一年内增加0.5个百分点，欧元区增加0.7个百分点。
(世界经济专业优秀论文)国际石油价格波动对我国经济的影响及其对策研究
关键词：国际石油价格；波动；中国经济；影响；协整分析
知识水坝@damdoc
Ａｂｓｔｒａｃｔ
ｈｌｔｅｍａｔｉｏｎａｌ ｏｉｌ ｍａｒｋｅｔ ｈａｓ ｂｅｅｎ ｆｌｕｃｔｕａｔｅｄ ｄｒａｍａｔｉｃａｌｌｙ ｔｈｅｓｅ ｙｅａｒｓ，（ｔｈｅ ｏｉｌ ｐｎｃｅ ｅＶｅｌｌ ｒｅａｃｈｅｄ ｌ ４７ｄ０１ｌａＳ ｐｅｒ ｂａｒｒｅｌ ｈｉｇｈ ｉｎ ２００８），ｗｈｉｃｈ ｈａｓ ｂｒｏｕｇｈｔ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ ｉｍｐａｃｔ ｔｏ ｏｍ
东北师范大学硕士学位论文 其次，作为一种重要的化学工业的原材料的来源，不但对化学工业本身影响巨大， 而且对所有相关产业链的上下游企业都将起到决定性影响。可以毫不夸张地说，今天， 在人们日常生活中衣、食、住、行的每一方面，都离不开以石油作为原材料所加工的化 学工业品及其再加工产品。 再次，石油是一种自然资源，具有经济学意义上的生产要素性质。而自然资源是构 成经济学的四大生产要素之一，这些生产要素当然是人类从事正常的生产活动所必须的 前提条件。 最后，石油具有重要的战略意义。石油因其特殊的性质和用途及其有限不可再生的 特点，成为世界争夺的焦点，其现实意义远远超出了在经济、社会范畴的影响，在政治 上、军事上、外交上对任何一个大国而言都具有非同寻常的重要战略意义。自第一次世 界大战以来，越来越多的国家意识到石油将在人类社会发展历程当中起到重要的作用， 其作为资源的特定的战略意义更加突显。从此，越来越多的国家加入到对石油利益的争 夺当中来。 当然，除上述内容外，石油还带有一些衍生的其它重要特点，如：石油本身也是最 大宗的国际贸易产品；其价格波动往往会引起其它初级产品的价格波动，再扩展到其它 社会生产、生活的不同领域，最终导致出现类似成本推动型的通货膨胀等情况。 而对于我国来说，２００４年我国超越日本成为世界第二大石油消费国，石油需求增长 数量上的头号大国，且业内专家普遍预测，如此高速度的石油进口增长，可能还远不是 尽头。从此，我国的石油消费与进口量每年都以超出预期的高速度增长，对外依存度也 由２００４年达到历史性的４０％后，于２００８年达到４９．８％，基本达到了国际公认的能源需 求对外依赖程度的警戒线——５０％的水平。而我国经济发展进入了关键时期，石油问题 将在未来经济发展中占有重要的地位：如果运用得当，将成为推动我国经济发展的原动 力之一；如果运用不当，将严重影响和制约我国经济的发展，成为一道难以逾越的障碍。 过去十年，国际石油价格（期货）由１９９８年１０美元／桶，在２００５年上涨到７０美 元／桶。经短期回落及小幅调整后，最终于２００８年６月达到了１４７美元／桶的历史最高 价格，然后在短短的几个月时间迅速降到２００９年初的价格水平，最低价格一度突破３０ 美元／桶。近年国际石油价格的巨大波动使得石油价格对经济的影响及其蕴藏的巨大风 险暴露无遗。 也正是在上述背景条件下，石油对当今世界任何一个国家的影响都足以改变这个国 家的经济发展情况。而我国自１９９３年转变为石油进口国开始至今，石油进口依存度已 经达到近５０％，显然国际石油市场的任何变化都将对我国经济产生重要影响。这种影响 是全面的、深层次的，并将随着我国经济的进一步发展，原油价格与国际接轨和进口依 存度的不断提高变得越来越重要。
国际油价对进出口冲击的传导机制——基于人民币汇率视角的实证分析
区 域 金 融 研 究
Ｊ ｕ ｎ ｌ ｆ ￣Ｏ Ｍ Ｆｎ ｎ ｉ ｓａｃ ｏ ｒａ ｏ Ｒｅ ｈ ｉａ ｃＭ Ｒｅｅｒｈ
Ｎ Ｏ ． １， １ １ ２０ ０
Ｇｅ ｅ Ｍ ｎ ｒ ＮＯ ． ５ ４５
国 际油价对进 出 口冲击 的传导机制
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基于 人民币汇率视 角的实证 分析
唐 丽 程 开 明
杭 州 ３ ０ ３ ） １０ ５
（ 浙江 工商 大学 统计 与数 学学 院 ，浙江
摘 要 ：为解析 国际原 油价格变动对进 出口冲击 的传导机制 ，本文以人 民币汇率为 中介 因素，建 立误差 修正模型和状态空间模型，对三者关系开展实证分析。结果表 明：国际油价与 中国进 出 口总额具有较 强相关 性但不存在直接 的协整关系，引入实际汇率后三者之 间存在 一个长期的均衡关系；长期看 国际油价与人 民币 汇率之间存在着均衡关系且呈同向变动态势，人民币汇率与出口负相关，与进 口正相关 ；价格让渡、企业家
价 冲 击 对 德 国的 国际 贸易 并 没有 显 著 的 负 面 影 响 。 Ｂ ｌｎ （ ０ ７ ｏ ｉｏ ２ ０ ）指 出油 价 上 涨 会 恶 化 美 国的 贸 易 赤 ｌ
对进 口影 响大 还 是 对 出 口影 响 大 ？人 民 币汇 率 在 其
本文 为 第十二 次全 国 中青 年统 计科 学研 讨 会入 选 论 文 ，感谢 小组 讨论 专 家提 出的修 改 意见 。本 文 受浙 江 省 高校 人 文社科 重 点研 究基地 （ 统计 学 ）资助 。
预期 等不确 定 因素是 导 致 中国 出 口面对 人 民 币升值 不 降反 升 的重 要原 因。上述 结 论对 于促 进 国际贸 易 的协调 发 展不 无启 示。 关键 词 ： 国际原 油价格 ；人 民币 汇率 ；进 出 口； 向量误 差修 正模 型 ；状 态 空 间模 型 中 图分 类 号 ：Ｆ ３ ・２ ８ ０９ 文献标 识码 ：Ａ 文章 编 号 ：１７ —４ ７ （００ １０ ８— ５ ６４ ５７ ２ １ ）１－０ １０
国际原油价格对国内油价的冲击——基于人民币汇率波动的传递路径
交 易所燃 油 期 货 价 格 、 海 商 品 交 易 所 原ห้องสมุดไป่ตู้油 现 货 渤
收支和 国内经济两个渠道 ， 并得 出结论 ： 国际渠道 从
作昙 ： ８ ，ｕ祁人中 国人 民大 学 经 济 学 博 士 ，东 华 大 学 臂 埋 字 阮 经 济剐 飘 仅 ’ 士 师 者 ：．９ ）＇ 县 ， 人大经学士 华学理院计 系 副授 生 ， 简 ／一 女ｌ 中 民学济博， 大管学经系教 ， 士导 介Ｅ一 ６ ， ∞￣ ） 山 Ｔ０７ 西 （一 １ 国 东 硕
完善 中国 的 原 油 定 价 机 制 。
关 键 词 ： 际原 油价 格 ； 海 原 油 价 格 ； 民 币汇 率 ； 率 传 递 国 渤 人 汇 中 图分 类 号 ： ４ ７ ２ Ｆ ０．２ 文献 标 志码 ： Ａ 文章 编 号 ：０ ５ ３ ８ ２ １ ） ６ ０ ９ － ０ １ ０ —６ ７ （ ０ １ ０ — ０ ４ ６
分 析 国 内燃 油 价 格 波 动 的 影 响 因 素 ， 中 国 原 油 为
吨 ， 口原 油 ２ ３ 进 ． ９亿 吨 ， 口原 油 ０ ０ 出 ． ３亿 吨 ， 净进
口量 为 ２ ３ ． ６亿 吨 ， 油 对 外 依 存 度 高 达 ５ ． 。 原 ３７ 但是 中国长 期 以来 一 直 重 视 发 展 实 物 贸 易 ， 略 忽
经 济造 成 冲击 。
（ ） 油 价 格 与 汇 率 波 动 一 原
对 于 国际 油 价 波 动 引致 的人 民 币 汇 率 变 化 ，
国 内 学 者 的 研 究 比较 丰 富 。
另一方 面 ， 于 世 界 上 大 部 分 石 油 贸 易 采 用 由 美 元结 算 ， 且 中 国 又在 很 长 一 段 时 期 内实 行 盯 并 住 美元 的汇 率 制 度 。Ａｍａ ｏ＿ 的研 究 表 明 ， 油 ｎ １ ］ 原 价 格是 决定 美元 实 际 汇 率水 平 的 主 要 因素 ， 因此 ， 国际原 油价 格 对 中 国 国 内产 业 的 冲击 ， 先 会 通 首 过 冲击 汇率 然后 传 递 到 国 内 。为规 避 国际原 油 价 格 波动 的风 险 ， 年 来 中 国相 继 推 出 了上 海 期 货 近