论中国利率市场化改革的方向与措施
论中国利率市场化改革的道路选择与步骤安排
抛 开大量商业银行 存款存 在的问题 不谈 ，由于利率 长期处 于压制状态 ，一旦利率 管制取 消，利率 水平 必然 上扬 。对于 中央财政 而言 ，由于 财政赤字 较高 ，如 果利 率 升高 ， 财务负担无 疑会加重 ；对 于 中央银行来 说 ，由
于我 国金融市场发 育不完 善 ，在开放经济 条件 下 ，很可
［ 要 ］ 利率是资金的价格 ，也是调节 国民经济的重要杠杆 。实行 利率 市场化 ，对深化金 融体 摘 制改革 ，促进市场经济发展 有着重要 的推动作 用。 当前 ， 国经济正处 于向市场经济转轨的过程 中，利 我
率 市场化这一复杂的 系统工程现 实地摆在我们 面前 。根据我 国国情 ，中国的利 率市场化改革应该走渐进
来 的扭 曲，但这种方式 极易造成 经济运行 的波 动 ，风险
与利率市场化相互促进、相互作用。
１４ 选择渐进式改革道路 ．
先放 开一部分利率 管制 ，然后逐 渐扩 大开放 的程度
和 比例 ，这样一方面可 以缓和利率 放开对社 会经 济形成
较大 ；而渐进式的利率市 场化改革则 可 以避 免经济 较大 幅度 的波动 、避免利率市 场化带来 的逆 向选择 和逆 向激 励效应 ，成功机率较 大。所 以，我 国应该选择 渐进 式的
改革道路 。而且 ，我 国正 在进 行 的经 济体制 改革也 是一
的冲击 ，另一方面也为 深化改革创 造条 件 ，为弥补 政策
设计不足提供 了时间和机会 。
１５ 实行利率市场化 国家 的经验教训也表 明在发展 中国 ．
种渐进式的改革 ，选择渐进 式的利率 市场化 改革道 路符 合我 国的基本 国情 。
式的改革道路 ，并需要 遵循 一定的原 则和 步骤安排逐步推进。
我国利率市场化改革历程及方向
我国利率市场化改革历程及方向赵洁心投资1301 1306060103（一）改革历程确定改革的总体思路是先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。
1、 1995年，《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》初步提出利率市场化改革的基本思路。
2、 1996年6月1日，放开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场资金供求自主确定拆借利率。
3、1997年6月，银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券回购和现券交易利率。
4、1998年，将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10%扩大到20%，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%。
5、1998年3月，改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率。
6、1999年10月，对保险公司大额定期存款实行协议利率，对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款，实行保险公司与商业银行双方协商利率的办法。
7、1999年允许县以下金融机构贷款利率最高可上浮30%，将对小企业贷款利率的最高可上浮30%的规定扩大到所有中型企业。
8、2000年9月21日，实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。
9、2002年，扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农村信用社利率浮动幅度；统一中外资金融机构外币利率管理政策。
10、2002年3月，将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入中国人民银行现行小额外币存款利率管理范围，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。
（二）改革方向“十二五”时期如何进一步推进利率市场化改革？目前对此已经有一些讨论，“十二五”规划纲要也正在制定过程中。
这里我初步谈几点考虑。
一是选择具有硬约束的金融机构，让它们在竞争性市场中产生定价，在一定程度上把财务软约束机构排除在外。
前面提到过，2003年开始推进国有商业银行改革时，由于改革进程不同，各家银行的自我约束很不一样：部分银行已经实现财务重组，资本充足率较高，资本约束较强；而有的银行资本充足率为负数，也不受资本约束。
中国利率市场化存在的问题及解决措施
（四）中国利率市场化存在的问题及解决措施1.我国利率市场化进程中存在的问题(1)中国利率市场化改革是自上而下推行的,遇到的阻力大、动力不足。
中国的市场化改革已经进入了中后期,在改革初期,改革的结果使大部分人都受益,所以改革的动力和决心很大。
当前改革进入了攻坚阶段,市场化改革必定会使大部分人收益,而部分人利益受损。
因此能够影响政府决策的各种利益集团为了维护自身利益有时会抵制改革,使改革进程受阻。
(2)中国利率市场化改革涉及多个金融领域的改革,因此需要这些改革方案和进程相协调。
中国利率市场化改革不是单独的、孤立的改革,而是伴随着对整个金融系统的改革。
这些改革包括对金融机构(尤其是银行)的企业管理制度的改革、企业产权制度的改革、货币市场利率形成机制的改革、金融业监管制度的改革、证券市场的改革以及人民币汇率的改革。
这些领域的改革相互交叉、相互影响,因此利率市场化改革过程中不能不考虑到其他金融领域的改革进度以及它们之间的相互影响。
(3)中国对银行业实行的是隐性的保险制度,缺乏合理的退出机制。
目前中国没有建立存款保险制度,为了保护存款人的利益,政府不允许商业银行倒闭。
为了冲销国有银行的不良贷款,政府也多次对银行注资。
政府为了维护公众的利益,有义务采取必要的行动来防止金融危机的发生和维护金融系统的稳定。
但是政府充当银行的最后担保人,会使银行风险和收益不对称,可能激励银行高风险经营,当由此引发的金融危机爆发时,政府又会成为银行高风险经营行为的最后埋单者。
这样的隐性保险制度,不仅会导致银行的道德风险,而且当银行经营不善、流动性不足等问题出现时,政府和银行都会去掩饰这些问题。
(4)尽管中国货币市场快速发展,但是国债(尤其是短期国债)市场和票据市场仍然发展不充分,制约着央行进行公开市场业务来有效地调节利率,执行货币政策。
首先,货币市场总体规模较小,市场发展不够均衡。
交易规模与欧美发达国家相比还存在着较大差距。
其次,货币市场的交易主体较为单一。
2023年中国利率政策动向分析
2023年中国利率政策动向分析2023年中国利率政策动向分析引言：自改革开放以来，中国经济取得了长足的发展，然而，在经济发展的同时，中国也面临了一系列的挑战。
其中一个重要的挑战就是如何保持金融稳定。
利率政策作为金融调控的重要手段之一，对于保持经济稳定和促进可持续发展起着至关重要的作用。
本文将分析2023年中国利率政策的动向及其影响。
一、背景分析近年来，中国金融体系面临诸多问题，如债务风险、影子银行的迅猛发展、产业结构调整等。
为了保持金融稳定，中国政府采取了一系列的政策措施，其中包括利率政策的调控。
2022年，中国央行开始逐步提高利率水平，主要是为了抑制过热的房地产市场和处于高风险状态的影子银行业务。
二、当前利率政策状况截至2022年底，中国央行基准利率（即存款利率和贷款利率）维持在较低水平。
随着房地产市场的波动和金融风险的逐渐显现，中国央行逐步提高了短期利率水平，并通过降低长期资金的供应来抑制房地产市场。
三、2023年利率政策预期1. 稳步上调利率水平：2023年，随着中国经济的回暖和房地产市场的调整，央行有望进一步上调利率水平。
此举既有助于控制房地产市场的过热，也能减少损害金融稳定的风险。
然而，利率上调不能过快过强，以免给实体经济发展带来过大的冲击。
2. 精细化调控各类利率：除了提高基准利率外，中国央行还有望进一步推进利率市场化改革，并通过精细化调控各类利率来疏通货币政策传导机制。
对于热点行业和重点领域，央行可能会采取不同的利率政策，以满足实体经济的需要。
3. 引入逆周期调控工具：2023年，央行可能会引入逆周期调控工具，以应对经济波动。
逆周期调控工具可以通过降低利率水平来刺激经济增长，或通过提高利率水平来抑制过热的经济。
这将有助于实现中国经济的长期稳定和可持续发展。
四、影响分析1. 房地产市场调控效果：随着利率的上调，房地产市场将逐渐降温，房地产泡沫风险有望逐渐减少。
此举对于促进房地产市场的健康发展具有积极意义。
2023年中国利率政策动向分析
2023年中国利率政策动向分析2023年中国利率政策动向分析引言：在现代市场经济中，利率政策是一个非常重要的宏观经济政策工具，它直接影响着经济的发展、货币政策的实施以及市场利率的形成等方面。
利率的高低和稳定与否可以直接影响企业投资、消费贷款以及个人储蓄等方面，因此，对于利率政策的动向和走势进行准确的分析和预测至关重要。
本文将对2023年中国利率政策的动向进行分析，并据此对未来的发展和趋势进行展望。
一、2022年中国利率政策回顾在2022年，中国的利率政策整体趋于稳定。
2022年初，中国央行曾经下调存款准备金率，旨在增加银行的流动性，以缓解资金供应的压力。
然而，就在央行下调存款准备金率后不久，面临着通胀风险的威胁，央行又开始提高利率，以控制通胀预期。
2022年下半年，中国经济发展放缓，政府降息政策目的是促进经济增长。
综合来看，2022年中国的利率政策在保持稳定的同时，也根据经济形势进行了一定的调整。
二、2023年中国利率政策展望在经济形势平稳发展的背景下，预计2023年中国的利率政策将以稳定为主，但也不排除因经济环境发生变化而进行一定的调整。
具体展望如下：1. 经济增长稳定：2023年中国经济增长预计将保持稳定，且有望出现一定的回升。
因此，央行可能会继续保持稳健的货币政策，以确保经济持续稳定增长。
此时，利率政策预计将以维持适度的利率水平为主，以使企业和个人能够更好地进行投资和消费。
2. 通胀压力增加：随着经济的复苏，通胀预期可能会增加。
为了控制通胀风险，央行可能会采取提高利率的措施，以抑制价格上涨。
这可能会对企业和个人的贷款和储蓄产生一定的影响。
3. 外部经济环境：中国的利率政策往往受到国际利率市场的影响。
如果国际利率上升，中国央行可能会相应提高利率，以避免资本外流和保持人民币的稳定。
反之，如果国际利率下降，央行有可能降低利率，以刺激投资和经济增长。
4. 房地产调控：房地产市场一直是中国政策制定者关注的焦点之一。
浅谈我国利率市场化改革的问题及应对措施
利率市场化是麦金农和肖金融发展理论针对发展中国家的金融抑制提出的重要措施之一。
近年来，中国学者从中国自身实际问题出发，围绕利率市场化问题的内涵、动因、条件、影响、障碍以及利率市场化的实现模式进行了深入而广泛的探讨，提出了许多有益的政策建议。
文章回顾了我国利率市场化改革的历史进程，分析了我国利率市场化改革的难点，并提出了进一步推进利率市场化的对策。
浅谈我国利率市场化改革问题及应一、我国利率市场化的改革进程自改革开放以来，我国即致力于金融改革，改善金融生态环境，特别是在上世纪90年代后，改革进程进一步加快。
出台了一系列如1993年《关于建立社会主义市场经济体制改革若干问题的决定》、《国务院关于金融体制改革的决定》、《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》等政策措施，为我国的利率市场化奠定了基础。
我国的利率市场化已经取得了重大的突破。
根据2002年中国人民银行公布的：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额的利率市场化改革的总体思路，改革的层次和深度不断加强。
截至2004年10月我国利率市场化顺利实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标。
这项政策构建了现阶段我国利率市场化改革的总体框架。
目前，我国利率市场化其实已经取得了很大的成果。
金融生态环境有了极大的改善，而存贷款利率虽然实现了围绕中国人民银行的基准利率的较大范围的浮动，但由中央银行确定利率并报国务院批准的利率决定的计划机制基本未变。
另外我国商业银行成本约束机制仍有待进一步健全，过快的推进利率市场化容易产生金融风险，损害我国经济的健康发展。
到目前为止，我国的利率市场化还需要在各方面加快改革，塑造良好的金融生态环境，为利率进一步市场化奠定坚实的基础。
二、我国利率市场化现存问题经济的发展与金融的发展是相互促进的，较高的经济发展水平会对金融活动有较多的需求；较完善的金融系统能促进经济的更好发展。
对于我国而言，整体上经济发展水平较低，国有企业的改革不彻底等因素制约了金融的深化，不利于进一步地实现利率的市场化。
谈我国利率市场化改革
谈我国利率市场化改革作者：吴明宇来源：《现代企业文化·理论版》2011年第17期利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。
它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。
实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础。
我国利率市场化的演变过程利率市场化在中国并不是刚刚起步，自上世纪90年代以来，中国一直在推进利率市场化的改革。
如果以1996年银行拆借利率市场化为标志，中国为利率完全市场化做准备的时间已有14年了，现在彻底改革也不算仓促。
到目前为止，国内的债券市场利率、同业拆借利率、贴现利率都已经基本实现了市场定价，外币利率的市场化基本到位。
目前，利率市场化改革就仅需要放开存款的上限和贷款的下限，这一道防线必须要打开，否则商业永远都没有业务创新的动力和积极性。
利率市场化对我国资本市场发展的有利影响一、利率市场化提升了金融机构管理和金融服务水平。
利率市场化有利于金融机构经营管理和金融服务水平的提高。
利率浮动区间的扩大，使各金融机构的客户层面得到进一步扩大，银行贷款所要渗透的经济领域也将进一步扩大；银行和企业之间也在实现双向选择，银行在不断推出各种优惠政策吸引优质客户群的同时，还通过加强金融服务质量，增加金融服务品种等方法，增进银企之间的协作关系。
二、利率市场化提升了金融机构的自主权。
利率市场化的要点是体现金融机构在竞争性市场中的自主定价权。
利率浮动区间的扩大，使金融机构在对企业贷款时拥有更大的自由度，能自主地根据贷款企业和贷款项目的风险高低确定贷款利率的高低，金融机构贷款资金定价能力得到显著提高。
利率市场化面临的挑战一、金融机构执行利率管理的操作难度加大。
主要表现在贷款利率定价重要参照数据不足，利率浮动影响因素难以度量，金融生态环境差，特别是社会诚信意识较为薄弱，社会信用风险难以有效控制等，所有这些都给金融机构贷款利率的定价带来较大的负面作用。
关于我国利率市场化进程的论述
关于我国利率市场化进程的论述利率市场化，是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。
它由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。
利率市场化是一个世界性的问题，自20世纪70年代以来，对经济转轨中包括利率市场化在内的金融体系市场化就风行全球，并正在中国大地上蓬勃进行。
对于我国利率市场化的进程研究，我认为可以分为以下几个大致的方向。
先从大的方向看，由国际经验可以看出，利率市场化的步骤一般包括：①通过提高利率，使市场达到均衡状态，保持经济金融运行的稳定；②完善利率浮动制，扩大利率浮动范围，下方利率浮动权；③实行基准利率引导下的市场利率体系。
先看几个世界上有名的国家地区的改革历程：（1）美从1980年正式推行存款利率市场化改革，到1986年取消“Q 条例”，历时6年；（2）日本从84年引入市场化的大额存单，到92年才启动活期存款的市场化，直到94年完全开放，也经历了10年；（3）韩国84年开始存贷款利率市场化的尝试，89年宣告失败，到97年才完全实现了存贷款利率的市场化，一共花了13年；（4）台湾从80年放开存款利率下限（上限管住）、贷款上下限管理，到89年全部市场化历时9年。
从小的方面即我国利率改革的进程来看，目前已经进入第三阶段，即通过金融市场的发展、金融资产多元化来推进利率形成机制的市场化。
我国的利率市场化改革采取的是渐进方式，总体思路是：首先从发展货币市场入手，形成一个更为可靠的市场利率信号，进而以这一市场利率为向导，及时调整贷款利率，扩大浮动范围，促进银行之间利率体系的建立与完善，最后逐步放开存款利率。
下面再对我国的利率市场化进程进行进一步的分析。
一、改革开放前从1953-1979年，我国基本实行的是由中国人民银行统揽一切金融业务的“大一统”金融体制。
在这一体制下，中国人民银行既行使中央银行职能，又办理所有具体银行业务；既是金融行政管理机关，又是经营金融业务的经济实体。