第二讲：信托投融资交易模式
投融资模式
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（三）项目融资模式
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1、BOT项目融资 BOT是英文Ｂｕｉｌｄ－Ｏｐｅｒａｔｅ－Ｔｒａｎｓｆｅｒ的缩写，即建设—经营—转让。BOT项目融 资是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商，由承包商在特许权期内负责项目设计、投资、建设、 运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许权期结束后将项目所有权移交政府。它是代表国际项目 融资发展趋势的一种新型融资模式。 随着社会经济的发展，发展中国家和发达国家对公共基础设施的需求越来越大，然而政府的财政负担却 很重，为有效地缓解这一矛盾，基础设施建设需要采用新的投融资模式。 2、REIT融资 REIT是英文ＲｅａｌＥｓｔａｔｅＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＴｒｕｓｔ的缩写，意思是房地产投资信托
产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过资本市场发行高档债券等金融产品来筹集资金的一种项目证券融资模式。
抵押贷款资产证券化过程图
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（二）股权融资模式
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1、产权交易融资 产权交易融资，是指资产以商品的形式作价交易的一种融资模式。 （1） 产权酒店 （2） 商铺产权发售 （3） 项目公司拆细产权发售 2、增资扩股融资 增资扩股融资，是指根据发展需要扩大股本进行融资的一种模式。 采用增资扩股模式筹集资金，投资者一般都会要求获得 与投资数量相适应的经营管理权，这是接受外来投资的代价之一。如果外来投资者的投资较多，则投资者会有相当大的管 理权，甚至会对地方政府投资载体实行完全控制，对地方政府投资载体的原有管理者构成威胁。
一、投融资概念 经济主体通过各种途径、运用各种手段筹措资金与运用资金，以保证生存和发展对资金的需要所进行的活动。实质是 对资金这种稀缺资源的配置过程。主要任务是通过资金由不平衡到平衡的运动，提高资金运用效益，进一步促进经济 的发展。当资金短缺时，以最小的代价筹措到满足自己对期限和数量等要求合适的资金。通过资金的合理流动和运用， 充分发挥资金的使用效益，促进经营效果的提高。 二、我国融资主要模式 目前，我国主要有债权融资、股权融资、项目融资、资源融资四大模式，这四大模式又包含21种融资方式。 （一）债权融资模式： 国内银行贷款、国内银团贷款、国际银行贷款、国际银团贷款、外国政府贷款、金融机构贷款、发行债券融资、委托
信托融资、信托市场与金融资源配置研究——基于信托融资、债权融资与权益融资模式比较的视角
方 式都 没有体 现信 托 的本 质 的功 能特 征 ， 了突 出信托 融 益并承 担相 应风 险 的集 合金 融资 源信 托业 务 。 为 结构 化信托
资模式与其他融资模式 的比较优势． 以及突出信托功能的 本质上是为劣后受益人进行融资的一种信托业务 ． 结构化
发 挥 ，本 文把 信托 融资 界 定为 信 托公 司根 据 市场 的需 求 ， 融 信托 功能 中 国化是金 融 创新 。四是融 资服 务信托 。融资 以信 托 制度为 工具 ，通 过 设置信 托 产 品集 聚 金融 资源 ， 以 服 务信 托本 身不 直 接提 供 融资 ， 而是 信 托公 司利 用信 托的 灵 活的模 式满 足各类 融 资 主体 的需 求 ． 实现 资源 的有 效 配 结 构设 计 。 融资 方 提供 融 资便 利 和融 资服 务 。五是基 金 为
一
三 、信 托融 资 、 权 融 资及 权 益 融 资 的 比较 ： 论分 债 理 析与逻 辑起 点
，
这类 的融资方 式 的存 在主 要 基于 信 托牌 照 的优 势和 我
１ ．风险控 制 。 们 从权 益融 资和 债权 融资在 处理 风险 我 上不同 的特征 进行 分析 。 益融 资提 供有 大量 的各式 各样 权 的金 融工 具 ， 资者 可 以根 据个 人 的风 险 承受 能 力 ， 过 投 通
定义， 有学 者认 为信 托融 资 就是 以债 权 融资 的 中介 融资 模 与劣 后安排 进行 收 益 分配 。 使具 有 不 同风 险承担 能 力和意 式 ． 有 的则认 为 属 于 权益 为 主 的 市场 融 资 模 式 ． 两 种 愿 的投 资 者通 过 投 资 不 同层 级 的受 益权 来 获 取 不 同的 收 而 这
款 的 传 统 融 资 方 式 加 以 运 用 。 而 实 现 融 通 金 融 资 源 的 功 从
投融资业务培训
投融资业务培训一、投融资业务的基本概念和目标投融资业务是指企业或个人为了达到经营发展的目标，通过各种方式寻求资金的过程。
它包括两个方面，一方面是寻求投资的企业或个人，另一方面是提供投资的机构或个人。
投融资业务的目标是实现企业或个人的经营发展目标，通过融资获得资金，将资金投入到具有潜在收益的项目中，获取利润回报。
同时，投融资业务也推动了整个经济的发展和创新。
二、投融资业务的基本模式1. 直接融资：即企业或个人直接向投资者寻求资金。
这种模式的代表是企业发行股票或债券，个人向亲友或风险投资机构借款等。
2. 间接融资：即通过金融机构来获取资金。
这种模式的代表是企业向银行贷款，个人通过信用卡消费等。
3. 私募融资：即通过向特定的投资者进行融资，如私募基金、天使投资等。
4. 公募融资：即通过向公众发行证券来融资，如股份制企业发行股票等。
三、投融资业务的流程和关键环节1. 项目筛选和准备：企业或个人寻找具有潜在收益的投资项目，进行市场调研、商业计划书编制等工作，以为投资者提供充分的信息和理由。
2. 投资者寻找和筛选：投资者通过市场调研、资本市场信息咨询等方式寻找具有投资价值的项目，进行尽职调查、风险评估等工作。
3. 谈判和协议签署：双方就投融资条件和方式进行谈判，达成一致后签署投资协议。
4. 资金到位和投入项目：投资者向企业或个人提供资金，企业或个人将资金投入到项目中进行实际经营。
5. 监督和管理：投资者对项目进行监督和管理，确保项目按预期发展，并及时进行调整和优化。
四、投融资业务的注意事项和风险控制1. 了解市场和项目的风险：在进行投资前，投资者应该充分了解市场情况和项目的风险，制定相应的风险控制措施。
2. 做好尽职调查：投资者在选择投资项目时，应该进行充分的尽职调查，包括对项目的经济和财务状况、管理团队的背景和能力、市场竞争状况等方面的了解。
3. 选择合适的投资方式：根据自身的风险承受能力和投资目标，选择合适的投资方式和期限，降低风险。
房地产信托融资的典型模式及案例
房地产信托融资的典型模式及案例本文介绍了房地产信托融资的典型模式及案例。
其中，贷款模式是最为基础的，也是最行之有效的融资方式。
不过，相对于银行贷款而言，信托贷款在规模、资金成本和贷款期限等方面都不占有优势。
对于房地产企业的限制，两者的限制也非常接近。
此外，根据《265号文》的规定，信托公司严禁以投资附加回购承诺、商品房预售回购等方式间接发放房地产贷款。
而且，申请信托贷款的房地产企业资质应不低于国家建设行政主管部门核发的二级房地产开发资质。
贷款型信托的融资方式包括资产抵押、股权质押、第三方担保等，期限较短，成本相对较低。
案例中介绍了Y项目贷款集合资金信托计划，其中A公司注册资本4.24亿元，主营房地产项目的经营与开发。
B集团是A公司的全资母公司，持有A公司100%股权。
C集团是B集团的控股股东，A公司自成立以来已开发完成7个项目，总建筑面积达50多万平方米，均已全部售罄。
C集团正在重点开发Y项目，该项目位于XXX区域。
根据《H市战略发展规划》，该区域将成为未来H市发展规划的重要组成部分。
A公司具备房地产二级开发资质，已获得《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》和《建筑工程施工许可证》。
Y项目占地313.86亩，总建筑面积398,085平方米，分为甲、乙、丙三个区域进行开发。
甲区主要是连排别墅，乙区包括7幢4层的花园洋房、4幢33层的高层住宅和1幢5层商业综合楼，丙区则包括7幢18-27层的高层住宅和一个幼儿园。
随着H市经济社会的快速发展和国家宏观政策背景的转变，为了更好地指导城市建设与发展，H市政府委托XXX编制了《H市空间发展战略规划》。
该规划文件表明，项目所在区域将成为H市规划的重点区域，建设以商务办公、总部经济、会议展览等功能为主导的公建中心，打造城市综合体，成为H市发展的新亮点。
同时，该区域中心区外围的建设也将全面推进，以引导空间拓展和功能布局优化，使中心区优化整合与新城开发建设联动并进。
常见投融资模式介绍
常见投融资模式介绍I r BOT暖其变种BOT是“建设经营，转让 ''的荚文缩号，指的是政府或政府授权项目业主’将拟建设的某个基础•设施项目，通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资' 建设、经营、维护该项fl,该投资企业白洵卜iX规定的时期内面过约茸米册取收益，并市担风险.政府戒授权项目业主在此期向保留对该项目的监督调控权。
协议期满根据协议由授权的投奏企业将反项目转交给政府或政府授叔项H业主的•种模式日商用于对现在不能盈利而未来却有较好或一定的盈利潜力的项目,其运作结枸如下图所示』在BOT模式的基础上，又衍生出了 BOOT、BOO等相近似的模式，这些一般被看作是BOT的变种，它们之间的区别主要在于私人拥有项目产权的完整性程度不同:BOOT、BOO与BOT的比较2、BT融资模式BT （建设一转让）是BOT的一种演化模式，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或授权项目业主按合同规定赎回.适用于建设资金来源计划比较明确,而短期资金短缺经营收益小或完全没有收益的基础设施项目。
（1）适用范围根据政府面临的任务目标和项目特点，涉及的适用范围总体上讲是前期工作成熟到位、急需投资建设，建设资金回收有保障，但回收时间较长（一般10年以上），资金筹措中长期较好可行，银行融资当前较困难。
使用范围内容包括：土地储备整治及开发（BT）；城镇供水项目（BT或BOT）；污水处理项目（BT或BOT）；水电，特别是小水电开发（BT或BOT）；河堤整治开发建设（BT）；部分水源建设项目（BT）。
（2）采用BOT、BT要注意的主要问题和对策措施采用BOT、BT有助于缓解水利建设项目业主一段时间特别是当前资金困难。
但具体操作中存在项目确定、招标选代理业主、与中标者谈判、签署与BOT、BT有关的合同、移交项目等多个阶段，涉及政府许可、审批、标的确定等诸多环节。
其中BT方式还存在到期必须回购付款的资金压力。
房地产信托几种投融资模式的优缺点分析
房地产信托几种投融资模式的优缺点分析一、贷款型信托融资模式：在这种模式下，信托投资公司作为受托人，接受市场中不特定（委托人）投资者的委托，以信托合同的形式将其资金集合起来，然后通过信托贷款的方式贷给开发商，开发商定期支付利息并于信托计划期限届满时偿还本金给信托投资公司；信托投资公司定期向投资者支付信托受益并于信托计划期限届满之时支付最后一期信托收益和偿还本金给投资者。
特点及优劣势：1.对公司（项目）要求：“四证”齐全自有资本金达到35%二级以上开发资质项目盈利能力强。
2.要求的风险控制机制：资产抵押（土地、房产等不动产，抵押率一般在50%左右）、股权质押、第三方担保、设置独立账户。
3.退出方式：偿还贷款本金。
4.融资金额：视开发商的实力、项目的资金需求及双方的谈判结果，从几千万到几亿不等。
5.融资期限：以1-2年居多，也有5年期甚至更长期限的信托计划。
6.融资成本：一般高于同期银行法定贷款利率，目前在12%- 20%居多。
7.优势：融资期限比较灵活，操作简单，交易模式成熟，利息可计入开发成本。
8.劣势：与银行贷款相比成本高，目前政策调控环境下难以通过监管审批。
二、股权型信托融资模式：在这种模式下，信托投资公司以发行信托产品的方式从资金持有人手中募集资金，之后以股权投资的方式（收购股权或增资扩股）向项目公司注入资金，同时项目公司或关联的第三方承诺在一定的期限（如两年）后溢价回购信托投资公司持有的股权。
特点及优劣势：1.对公司（项目）要求：股权结构相对简单清晰、项目盈利能力强2.要求的风险控制机制：向（项目）公司委派股东和财务经理、股权质押、第三方担保3.退出方式：溢价股权回购4.融资金额：视项目的资金需求及双方的谈判结果5.融资期限：以1-2年居多，也有5年期甚至更长期限的信托计划6.融资成本：一般高于同期银行法定贷款利率，一般15%以上。
7.股权性质：该等股权性质类似于优先股，对公司的日常经营、人事安排等没有决定权（可能有建议权、知情权、监督权等）8.优势：（1）能够增加房地产公司的资本金，起到过桥融资的作用使房地产公司达到银行融资的条件；（2）其股权类似优先股性质，只要求在阶段时间内取得合理回报，并不要求参与项目的经营管理、和开发商分享最终利润9.劣势：一般均要求附加回购，在会计处理上仍视为债权；如不附加回购则投资者会要求浮动超额回报，影响开发商利润。
“信托+融资租赁”五大合作模式介绍
由于融资租赁公司的主要业务自始至终由资金主导，从资金的筹措到资金的运用，直至租金的回收，其贯穿全程的特点决定了资金是融资租赁公司生存和发展的决定因素和必要条件，而筹措资金能力的大小和资金管理水平的高低，则直接关系到公司的发展命运。
也就是说，租赁公司要做大做强，就必须拓宽资金的来源渠道，创新融资方式，提高资金运用水平。
因此，融资租赁公司加强与信托公司合作，可以有效拓宽融资租赁企业融资渠道，促进民间资本进入实体经济领域，更好促进产融结合，提高金融运行效率，因而具有广阔的发展前景。
五大合作模式信托公司操作融资租赁业务的方式灵活多样，有多种操作模式，其中最主要的有以下五种：一、信托公司自主管理的集合资金信托模式信托公司通过发行集合资金信托计划将信托资金集合起来，对信托资金进行专业化管理、运用，以融资租赁的形式购买设备，租赁给承租人使用，并收取租金。
在这种交易模式下，信托投资公司既是出租人，又是加入信托计划的每一位委托人的受托人，即信托财产的管理人，通过自主管理购买租赁标的物，再租给承租人，达到投资者获取稳定信托收益的目的。
二、银信合作主动管理融资租赁单一信托计划模式信托公司与商业银行合作，借助商业银行客户资源和资金平台，由商业银行发行理财产品，将募集的资金委托信托公司设立融资租赁单一信托计划，由信托公司对资金进行专业化管理、运用，以融资租赁的形式购买设备，租赁给承租人使用，并收取租金，使投资者获取稳定信托收益。
三、信托公司与租赁公司合作模式（一）融资租赁集合信托模式信托公司与租赁公司合作，借助租赁公司的项目资源、专业管理经验，信托公司发行融资租赁集合信托计划，在资金运用上由信托公司将资金贷给租赁公司用于购买设备，租赁给承租人使用并收取租金，以达到投资者获取稳定信托收益的目的。
（二）租赁资产收益权受让集合信托模式租赁公司为了盘活资产，可将一个或多个租赁项目未来的租金收入形成租赁资产的收益权进行转让，信托公司通过发行租赁资产收益权受让集合信托计划，以信托资金受让该租赁资产的收益权，信托期满后，由租赁公司溢价回购租赁资产收的益权，获取信托收益。
股权类信托(含PE基金)投融资实务操作模式说课讲解
股权类信托(含P E基金)投融资实务操作模式股权类信托(含PE基金)投融资实务操作模式作者：信托法律网来源：北京信泽金理财顾问有限公司【字体：大中小】信托投融资模式在国内经过几年来的摸索和历练，股权方式已成为最重要的投融资安排及其风险控制策略之一。
加之国内PE（私募股权）市场的不断发展，尤其是创业板的推出，使得股权方式在投融资市场中扮演着越来越重要的角色。
“股权类信托”作为一种灵活性较好、控制力较高的投融资模式，已被广泛运用于房地产、证券、基础设施等高速成长的市场领域，并将成为未来金融创新的重要突破口。
一、股权融资型信托（一）股权质押型融资信托1、上市公司股票质押融资信托（含“大非”、“小非”及流通股）2、非上市公司股权质押融资信托（含特殊企业及母公司模式）3、股权收益权投资信托的适用领域、操作模式、运作流程及风险控制4、股权质押前的估值技术（二）初始股权出让型融资信托（三）股权混合担保型融资信托（四）股债混合运用型融资信托（五）股权对接资产型融资信托（六）财产权信托的股权融资模式（七）信托持股的退出变现机制（八）股权融资型信托的主要特点与产生原因（九）股权融资型信托的市场需求与主体博弈（十）股权融资型信托的设计原则与风险防范（十一）股权融资型信托产品的突出优势（包括但不限于法律、会计、税收）（十二）主要的股权融资型信托产品解析1、A股“大小非”股权收益权投资信托产品解读及案例分析2、境内特许经营(非上市)企业股权质押信托产品解读及案例分析3、优质企业的MBO（管理层收购）信托产品解读及案例分析4、房地产项目公司股权融资信托产品解读及案例分析5、特定目标企业重组（或并购）信托产品解读及案例分析6、基础设施(高速公路)股权融资信托产品解读及案例分析7、城投公司资本金项目股权融资信托产品解读及案例分析8、资源开发公司股权信托及转让受益权项目的解读与案例分析二、股权代持型信托（一）股权代持信托的产生缘由与目的？（二）资金信托与财产权信托之路径对比？（三）非杠杆型与杠杆型两种模式之比较？（四）激励型、并购型、分享型之比较？（五）直接型、SPC型、战投型之比较？（六）信托代持股权之进入、管理、退出？（七）股权代持信托的法律环境与市场需求？（八）主要的股权代持信托产品解析1、收购上市公司股份的股权代持信托产品解读及案例分析2、定向增发股权的信托代持及收益权投资模式解读与案例分析3、员工持股信托的解读及案例分析4、具有托管功能的股权代持信托产品解读及案例分析三、私募股权投资信托(PE信托)……（一）PE及其关联制度的实务解读1、创业过程与创投运作的各个环节(阶段)2、国际VC/PE市场的发展情况及VC/PE基金的典型结构3、中国市场的主要VC/PE机构及其业务发展数据统计4、从创业投资到股权投资基金的立法历程解读5、PE基金的组织形式选择及其优劣势比较：信托、公司、有限合伙？6、PE基金如何选择管理模式与发展路径？（二）PE的运作策略与操作技能1、对成长期的企业进行专业化改制：引导优质企业迅速扩张2、对扩张期的企业进行战略式辅导：助力优质企业加速成熟3、PE的资本募集与组织构架4、PE项目的取得、筛选及其选择标准5、PE项目的尽职调查与甄选规则6、PE项目价值评估的主要因素及估值方法7、PE项目的股权安排及投资条款8、PE项目的管理权与内部治理结构安排9、PE的项目监控与增值服务10、PE项目的收益分配与激励机制11、PE项目的退出模式（三）PE信托的业务模式1、PE信托的通行运作模式2、PE信托的优劣势及市场竞争（尤其与公司型、合伙型比较）3、PE信托与其他股权类信托产品的比较4、PE信托的法规、政策以及监管规则梳理5、《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》及其他监管文件的解读6、PE信托市场的发展情况以及最新趋势7、创业板市场给PE信托带来的机遇与挑战（四）PE信托的实务技巧1、PE信托的产品设计与基金化模式2、PE信托的交易结构及主要当事方3、PE信托的操作流程（含投资流程）4、PE信托的目标企业选择（项目筛选）5、PE信托的尽职调查与估值方法6、PE信托的规模、期限、目的及资金运用7、PE信托的投资管理人与外部财务顾问8、PE信托的增信机制与流动性安排9、PE信托的中后期管理与增值服务途径10、PE信托的风险管理与信息披露11、PE信托的利益分配与成本控制12、PE信托的退出方式及终止清算机制13、PE信托的合格投资人营销客服策略（五）主要的PE操作模式解析1、公司型VC/PE模式解读及案例分析2、有限合伙型VC/PE模式解读及案例分析3、特许的产业投资基金模式解读及案例分析4、Pre-IPO投资基金集合资金信托计划解读及案例分析5、高成长性企业股权投资集合资金信托计划解读及案例分析6、创业投资集合资金信托计划解读及案例分析7、定向式金融股权投资集合资金信托计划解读及案例分析8、封闭式非定向金融股权投资基金信托产品解读及案例分析9、特定企业定向增发股权投资信托计划解读及案例分析10、房地产PE基金解读及案例分析。
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信托的“全牌照”优势
信托公司
货币市场
√
债券市场
√
股票市场
√
证券公司
√ √ √
基金公司√ √Βιβλιοθήκη √保险公司√ √ √
信贷市场
√
实业投资
√
银行
√ √
√
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• 各种资产管理工具的资产隔离程度
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金融信托：信托投融资
• 企业信托融资 • 基础设施信托融资 • 矿产能源信托融资 • 私募股权投资信托 • 证券类信托 • 金融资产交易信托
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• 为控制资产收益权信托风险，《财产权信托合同》约定由 昆山纯高将“昆山·联邦国际”项目的基础资产抵押给安 信信托。由于房产交易中心不接受《财产权信托合同》作 为主合同办理抵押登记，双方又另行签署了《信托贷款合
人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织 ；个人或家庭资产净值(除自用不动产)总计在其 认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产 证明的自然人；个人收人在最近3年内的每年收人 超过20万元人民币或者夫妻双方合计收人在最近 3年内的每1年收人超过30万元人民币，且能提供 相关财产证明的自然人。
10
第六次行业整顿 1、以信托业回归为立足点，形成以《中华人民共和国信托法》、《信托公司管 理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》为基础的信托监管法规框架。 2、规范各地信托公司，为我国信托业的崛起提供了组织准备。明确信托公司为 专业的资产管理机构和金融理财机构，使信托机构真正回归信托本原业务，促使 信托业务重心由融资型向投资型转变。
•
信托公司
•
转让应收账款 • • A公司 •
回购承诺 拆迁补偿款
2年内偿还全部债权 土地储备中心
20
股权收益权信托
•
投资者
（委托人、受益人）
•
信托公司
• 股权收益权转让
回购承诺
•
•
A公司
21
• 股权收益权转让及回购承诺协议 • 股权质押协议 • 股权质押协议的强制执行公证程序
22
采矿权收益权信托
5
• 信托业的法律体系：
•
《信托法》
• 《信托公司管理办法》
• 《信托公司净资本管理办法》
• 《信托公司集合资金信托计划管理办法》
•
简称 “一法三规 ”
6
《信托公司集合资金信托计划管理办法》 第26条规定： 信托公司可以运用债权、股权、物权及 其他可行方式运用信托资金。
7
• 信托公司可申请经营下列部分或者全部本外币业务： (1)资金信托；(2)动产信托；(3)不动产信托；(4)有价证券 信托；(5)其他财产或财产权信托；(6)作为投资基金或者 基金管理公司的发起人从事投资基金业务；(7)经营企业 资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业 务；(8)受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务； (9)办理居间、咨询、资信调查等业务；(10)代保管及保管 箱业务；(11)法律法规规定或中国银行业监督管理委员会 批准的其他业务；（12）信托公司可以根据《中华人民共 和国信托法》等法律法规的有关规定开展公益信托活动。
13
金融信托交易结构（基本模式）
债权模式信托 股权模式信托 权益型信托
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债权投资信托
（1）信托资金
（4）信托收益及 本金
（2）信托贷款
（3）支付利息、 偿还本金
资产抵押
股权质押
第三方担保
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股权投资信托
（1）信托资金
（4）信托收益及 本金
（2）收购股权or 增资扩股
（3）股权转让变现
抵押、
质押、
大家好
1
第二讲 信托投融资交易模式
主讲人 谈李荣
2
•
民事信托、公益信托信托
•
•
营业信托（金融信托）
3
中国信托业的发展概况
1979年新中国第一家信托投资公司成立---中国国际信托投资公司
此后，从中央银行到商业银行及行业主管部门、地方政府纷纷办起各种形式的 信托投资公司，1988年达到最高峰时，共有1000多家，总资产达到6000多亿元， 占到当时金融总资产的10%。而到1999年人民银行对信托业进行第五次整顿前， 全国信托投资公司仅剩下239家。
目前 信托资产规模迅速扩大 收益率较高
2012年底信托全行业65家信托公司管理的信托资产规模为7.47万亿元， 合计实现利润总额441.4亿元，分别同比增长55%和48%。至2012年底信托行 业的资产余额已经超过了保险业，成为了第二大金融部门。
据用益信托数据，2012年信托业年平均收益率达到9.2%，远高于同期银 行存款利率，也高于股票市场的收益率。
•
投资者
（委托人、受益人）
•
信托公司
• 采矿权收益权转让
回购承诺
•
•
A公司
•
•
收购、整合、经营
•
•
煤矿企业
23
风险控制
• 担保：保证、抵押、质押（股权） • 信托公司派出董事：一票否决权 • 资金账户管理 • 资金监管协议
24
安信信托“昆山纯高”案
• 安信信托与昆山纯高于2009 年9 月签署的《昆山·联邦国 际资产收益权财产权信托合同》（以下简称《财产权信托 合同》），依据该合同，由昆山纯高投资开发有限公司（ 以下简称“昆山纯高”）作为该信托计划的委托人将其合 法拥有的“昆山·联邦国际”项目的基础资产收益权作价 6.27 亿元交由安信信托投资股份有限公司（以下简称“安 信信托”）设立财产权信托，其中优先级信托受益权规模 不低于2.15 亿元，由社会公众投资人投资取得，一般信 托受益权由委托人昆山纯高持有。
1979年—1999年 在“错位”中吸取经验教训
五次行业大的整顿 1、社会财富极其有限，市场刚刚萌芽的改革开放之初，以财产管理为特色 的信托没有存在和发展的前提。 2、而同时市场刚刚兴起，资金需求旺盛，银行和金融机构过少，业务单一， 迫切要求出现适应这种需求的灵活的金融机构，扩大融资渠道。
4
2006年末 在归位中探索新的发展模式
• 特许经营的专项业务：资产证券化、企业年金基金、
QDII、保险资金间接投资基础设施、股指期货……
8
• 委托人为合格投资者： • 单个信托计划的自然人人数不得超过50人
，但单笔委托金额在300万元以上的自然人 投资者和合格的机构投资者数量不受限制 。
9
• 合格投资者必须符合下列条件之一: • 投资一个信托计划的最低金额不少于100万元
第三方担保
16
股权型信托案例
17
权益型信托
案例结构图：
签订信托合同
设立
收 取
、管 理
管 理
费
认购资金
投资
黄龙电力 （劣后受益人）
获取投资收益
产生项目收益
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权益型信托
• 股权收益权、项目收益权、应收账款 收益权、特定资产收益权等
• 准资产证券化
19
应收账款收益权信托
•
投资者
（委托人、受益人）