上市公司分析 ppt课件
合集下载
证券投资学—上市公司分析(PPT 79)
365 存货周转率
主营业务成本数据取自利润表；平均存货数据 取自资产负债表中“存货”年初数与期末数的 平均数。还可以分别计算原材料周转率、在产 品周转率。
上市公司财务比率分析
营运能力分析
2、应收帐款周转率
主营业务收入 平均应收帐款
应收帐款平均周转天数
365 应收帐款周转率
主营业务收入数据来自利润表，是指扣除了折 扣和折让后的主营业务收入净额；平均应收帐 款数据来自资产负债表中应收帐款余额年初数 与年末数的平均数。
负债总额 股东权益 无形资产净值
100 %
4、利息保障倍数
税前息前利润 利利息费用和
所得 税之前的利润，可以用利润总额加利息
费用来预测利息费用是指本期发生的全部应付
利息，包括财务费用中利息费用和计入固定资
产成本的资本化利息。
上市公司财务比率分析
1、资产负债比率
债务总额 资产总额
100 %
负债总额包括长期负债和短期负债；资产总额 则是扣除了累计折旧后的净额。
上市公司财务比率分析
长期偿债能力分析
2、负债权益比率
负债总额 股东权益100%
权益乘数
资产总额 股东权益总额
上市公司财务比率分析
长期偿债能力分析
3、有形资产净值债务率
100 %
4、净资产收益率
净利润 年末净资产
100 %
上市公司财务比率分析
投资收益分析
1、每股收益
当本年度普通股数量未发生变化时：
每股收益
净利润 发行在外的年末普通股总数
当普通股发生增减时：
每股收益
净利润
上市公司财务报表分析课件(PPT 39张)
2、财务报表分析原理与框架 公司价值最大化是公司管理的目标，也是公 司保证利益相关者利益的物质基础。财务报 表分析就是通过财务报表及其相关资料所提 供的信息，运用特定的方法分析、评价公司 价值，为各利益相关者作出最佳经济决策服 务
财务报表分 析目标
公司价值 驱动因素
财务报表分析内容体系
资产流动性与短期偿债能力分析
现金流量表与公司的基本活动
现金流量表项目 经营活动现金流入 公司的基本活动
经营活动现金流出
经营活动产生的现金流量净额 投资活动现金流入 投资活动现金流出 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动现金流入 筹资活动现金流出 筹资活动产生的现金流量净额
经营活动：会计期间经营活动现金流量
投资活动：会计期间投资活动现金流量
公司经营范围
公司简介
四川长虹电器股份有限公司（简称四川长虹）是1988 年经绵阳市人民政 府[绵府发(1988)33 号]批准进行股份制企业改革试点。同年人民银行绵阳 市分行[绵人行金（1988）字第47 号]批准四川长虹向社会公开发行了个 人股股票。1993 年四川长虹按《股份有限公司规范意见》有关规定进行 规范后，国家体改委[体改(1993)54 号]批准四川长虹继续进行规范化的股 份制企业试点。1994 年3 月11 日，中国证监会[证监发审字(1994)7号]批 准四川长虹的社会公众股4,997.37 万股在上海证券交易所上市流通
因素分析法：连环替代法、差额计算法 平衡分析法 综合分析法：杜邦分析法、沃尔评分法、综合指数 法
4、财务报表分析的资料
资产负债表 利润表 现金流量表
资产负债表：是反映公司在某一特日期财务状况的会计报表。
资产负债表与公司的基本活动
资产 投资活动的结果（经营活动占用 的资源） 负债及股东 权益 筹资活动的结果
上市公司分析—汤臣倍健 PPT课件
汤臣倍健还在 2012年打造行业首 个透明工厂，公开 展示其庞大的全球 原料仓库，并公布 其全球原料供应商 名录，对消费者实 施全球原料全透明 。
“不一样的全球 化”为汤臣倍健带 来了高品质差异化 的健康产品，也从 而令其从同质化的 市场竞争中脱颖而 出。
13 汤S臣logan倍he健re
企业品牌发展战略
取自全球 健康全家
目录
企业简介 战略分析
2 汤 臣Slo倍gan 健here
公司简介
广东汤臣倍健生物科技股份有限公司是国内膳食营养 补充剂行业非直销领域的龙头企业。公司的主要业务 是膳食营养补充剂的研发、生产和销售。 它是中国最先进的膳食营养补充剂生产基地之一；第 一个引入终端营养顾问销售模式的企业；拥有注册营 养师数量最多的企业之一。 汤臣倍健股份有限公司恪守一套苛刻的原料来源审核 制度，在全球范围内精选最合适的各种原料，在行业 同质化中寻求产品差异化。至今，主要原料和辅料进 口自新西兰、挪威、德国、美国、法国、日本、泰国 等十数个国家和地区。
汤臣倍健认为，快乐的员工是最好的员工。快乐的员工也必然是积极面对生活和工作 的员工，创造往往也就在快乐中产生了。
汤臣倍健认为，快乐是可以传递的，快乐在员工间传递，快乐传递给家人和朋友，快 乐的员工为顾客提供更优质的产品和服务，同时将健康和快乐传递给顾客。
15 汤S臣logan倍he健re
战略实施
汤臣倍健始终坚持一套复杂而完整的生 产控制体系。产品经过极端谨慎、精确 的层层工序,时根据每个产品特性，增加 几十个关键工序控制点。并且汤臣倍健 自身的质量控制标准很多已经超出当前 政府对食品质量设定的标准。
14 汤S臣logan倍he健re
企业文化
企业，往往专注于盈利，而膳食营养补充剂第一品牌汤臣倍健却“剑走偏锋”。汤臣 倍健经营的目的绝不只是单纯的追求企业利润最大化，还在于在企业不断发展的过程中， 建立一个容忍差异、消弭冲突、尊重个性、富有弹性、汇聚个体智慧的快乐组织。
上市公司财务报表分析大全 清晰版ppt课件
资产负债表
功能
提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益 （自有资本）的存量及其结构
关系 资产=负债+股东权益
作用
有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其 数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化 结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策
可编辑课件PPT
固定资产——
企业的硬件
固定资产折旧——
给固定资产买份养老保险
固定资产的改良——
医疗保险
固定资产的处置——
旧的不去，新的不来。
可编辑课件PPT
26
无形资产
无形资产——
不具有实物形态的资产，也就 是那种看不见漠不着，但确实存 在的，一般很难用多少钱来衡量 的资产，只有在特定情况下才能 计算其价值。
可编辑课件PPT
27
负债
●负债：
是指过去的交易或事项形成的现时的义务，履行该义务 预期会导致经济利益流出企业。
●负债分为：
流动负债 长期负债
可编辑课件PPT
28
风水轮流转，我也欠人钱——企业负债 通融才能融通——短期融通资金（应付帐款、应付
票据、短期借款）
肥了小家，别忘大家——应付工资及福利
投资于实物资产、权益性及债权性证券和这类 投资的本金与收益的回收。如为负值意味着需要 内外源融资 3．筹资 活动产生的现金流量
外源融资能力：吸收投资、发行股票，分配利 润、支付股利、偿付债务本息、返还股本或投资 。
可编辑课件PPT
12
利润分配表的结构
项目
一、净利润 加：年初未分配利润 盈余公积转入
二、可供分配的利润 减：提取法定盈余公积 提取法定公益金
功能
提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益 （自有资本）的存量及其结构
关系 资产=负债+股东权益
作用
有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其 数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化 结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策
可编辑课件PPT
固定资产——
企业的硬件
固定资产折旧——
给固定资产买份养老保险
固定资产的改良——
医疗保险
固定资产的处置——
旧的不去，新的不来。
可编辑课件PPT
26
无形资产
无形资产——
不具有实物形态的资产，也就 是那种看不见漠不着，但确实存 在的，一般很难用多少钱来衡量 的资产，只有在特定情况下才能 计算其价值。
可编辑课件PPT
27
负债
●负债：
是指过去的交易或事项形成的现时的义务，履行该义务 预期会导致经济利益流出企业。
●负债分为：
流动负债 长期负债
可编辑课件PPT
28
风水轮流转，我也欠人钱——企业负债 通融才能融通——短期融通资金（应付帐款、应付
票据、短期借款）
肥了小家，别忘大家——应付工资及福利
投资于实物资产、权益性及债权性证券和这类 投资的本金与收益的回收。如为负值意味着需要 内外源融资 3．筹资 活动产生的现金流量
外源融资能力：吸收投资、发行股票，分配利 润、支付股利、偿付债务本息、返还股本或投资 。
可编辑课件PPT
12
利润分配表的结构
项目
一、净利润 加：年初未分配利润 盈余公积转入
二、可供分配的利润 减：提取法定盈余公积 提取法定公益金
上市公司财务报表分析PPT课件
2008年
2009年
万通地产
京能置业
2.3、营业利润率
年份
下表：京能置业2005-2009年的营业利润率
2005
2006
07比06
2007
年增减 百分比
(%)
2008
09比08
2009
年增减 百分比
(%)
营业利 润
41,203,31 9.37
62,236,0 62.39
242,320 ,611.78
财务评估
二、京能置业财务评估
偿债能力 盈利能力 营运能力
股东回报 发展能力
一、偿债能力分析
1.1 短期偿债能力分析
短期偿债能力分析常用的指标是流动比率。
流动资产 流动比率= 流动负债
速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率。速动比率的高低能直接反映
企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充 。
股票代码 发行日期 所属地区
600791 1997-0121
北京
总股本 上市日期 所得税率
45288.00万股 1997-01-30 25.00%
京能置业参控股企业包括北京国电房地产开发有限公司、北京天创世
缘房地产开发有限公司等七家地产类公司，开发的项目有天创世缘住宅小 区、国典华园、国典大厦、天创科技大厦等总建设开发规模近100万平方 米，公司确立了以实现规模化发展为中心，发挥上市公司优势，迅速扩大 企业资本规模
利息保障倍数在2007年以后也开始大幅下滑，到2009年下降至1.89，说明企业的 获利能力对偿还到期债务的保证程度在降低，可能面临亏损、偿债的安全性与稳 定性下降的风险。
二、盈利能力分析
2.1 毛利分析
毛利率反映每一元钱的营业收入中包含多少毛利。对于投资者来说，毛利率总
企业上市培训课件PPT84页
• 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累 计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营 业收入累计超过人民币3亿元；
• 发行前股本总额不少于人民币3000万元； • 最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖
权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％； • 最近一期末不存在未弥补亏损。
• 七、企业上市的意义
利用资本市场可以推动企业实现规范发展 利用资本市场可使企业获得长期稳定的资本性
资金 企业上市可以有效提升企业的品牌价值和市场
影响力 企业上市可以发现公司的价值，实现该公司股
权的增值
• 八、企业上市的负面之处
上市费用较高，且时间较长 信息披露要求较为严格，需定期公布上市公司
• 案例（一）：中国铁路物资总公司整体重组改制
• 2010年9月20日，中铁物资联合其下属子公司中铁物总 投资有限公司设立了中国铁路物资股份有限公司（以下 简称“股份公司”），并以现金方式完成了首次出资； 2010年12月14日，中铁物资及其下属子公司中铁物总投 资有限公司完成了对股份公司的二次出资，标志着中铁 物资整体重组改制全面完成。
私募设立 1、发起人符合法定人数：2-200 2、有符合公司章程规定的全体发起人认购的股本总额或者募集 的实收股本总额
3、股份发行、筹办事项符合法律规定 4、发起人制订公司章程，采用募集方式设立的经创立大会通过 5、有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构 6、有公司住所和必要的生产条件
1、发起人制定设立股份有限公司方案 2、邀请发起人，签订发起人协议 3、拟定公司章程 4、申请公司名称预先核准 5、申请与报批 6、认购股份和缴纳股款，验资 7、召开设立大会，建立公司组织机构 8、设立登记并公告
• 经过本次重组改制，中铁物资将主营业务及相关资产全 部纳入股份公司范畴，纳入股份公司的资产占中铁物资 资产的99%以上，实现了中铁物资的整体重组改制并设 立股份公司的战略目标。
• 发行前股本总额不少于人民币3000万元； • 最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖
权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％； • 最近一期末不存在未弥补亏损。
• 七、企业上市的意义
利用资本市场可以推动企业实现规范发展 利用资本市场可使企业获得长期稳定的资本性
资金 企业上市可以有效提升企业的品牌价值和市场
影响力 企业上市可以发现公司的价值，实现该公司股
权的增值
• 八、企业上市的负面之处
上市费用较高，且时间较长 信息披露要求较为严格，需定期公布上市公司
• 案例（一）：中国铁路物资总公司整体重组改制
• 2010年9月20日，中铁物资联合其下属子公司中铁物总 投资有限公司设立了中国铁路物资股份有限公司（以下 简称“股份公司”），并以现金方式完成了首次出资； 2010年12月14日，中铁物资及其下属子公司中铁物总投 资有限公司完成了对股份公司的二次出资，标志着中铁 物资整体重组改制全面完成。
私募设立 1、发起人符合法定人数：2-200 2、有符合公司章程规定的全体发起人认购的股本总额或者募集 的实收股本总额
3、股份发行、筹办事项符合法律规定 4、发起人制订公司章程，采用募集方式设立的经创立大会通过 5、有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构 6、有公司住所和必要的生产条件
1、发起人制定设立股份有限公司方案 2、邀请发起人，签订发起人协议 3、拟定公司章程 4、申请公司名称预先核准 5、申请与报批 6、认购股份和缴纳股款，验资 7、召开设立大会，建立公司组织机构 8、设立登记并公告
• 经过本次重组改制，中铁物资将主营业务及相关资产全 部纳入股份公司范畴，纳入股份公司的资产占中铁物资 资产的99%以上，实现了中铁物资的整体重组改制并设 立股份公司的战略目标。
香港上市模式分析课件(PPT-45页)可修改全文
外国投资者通过其在中国设立的外商投资企业合并或收购境内企 业的，适用关于外商投资企业合并与分立的相关规定和关于外商 投资企业境内投资的相关规定（盈利及对外投资的限制）—见下 图
香港上市的模式
境内某知名律师所建议的方案
甲
乙
丙
丁
A
BVI公司2
100% BVI公司1
100% 深圳公司
75%
25%
原企业
香港上市的门槛
香港是法制社会，企业只要符合香港上 市的最低要求，交易所就会批准，但发 行人须考虑股票认购事宜。
有的企业为单纯上市或造壳会考虑先上 市。
香港上市的门槛
香港创业板转主板
香港创业板转主板不视为新上市，只要符合转板条件企业可自行 向交易所申报转板。
从这个角度来看，主板和创业板的意义差别不大，盈利能力不高 的企业可以先上创业板上市。
监管机构：中国证监会、香港联交所及香港 证监会 内资股的流通及规管
香港上市的模式
国务院《关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定 》 中国证监会《关于企业申请境外上市有关问题的通知 》（1999） 国务院证券委、国家体改委《到境外上市公司章程必备条款》 中国证监会《境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引 》
甲
乙
丙
丁
A
100% BVI公司1
75%
25%
境内公司（中外合 资）
境内股东于境外设立特殊目的公司
第二步：由境内原股东在境外设立特殊目的公司，上述股东在外汇支局 办理相应的境外投资外汇登记手续。
甲
乙
丙
丁
100% BVI公司2
重组后的股权构架 第三步：由特殊目的公司直接收购原股东持有的股权。
香港上市的模式
境内某知名律师所建议的方案
甲
乙
丙
丁
A
BVI公司2
100% BVI公司1
100% 深圳公司
75%
25%
原企业
香港上市的门槛
香港是法制社会，企业只要符合香港上 市的最低要求，交易所就会批准，但发 行人须考虑股票认购事宜。
有的企业为单纯上市或造壳会考虑先上 市。
香港上市的门槛
香港创业板转主板
香港创业板转主板不视为新上市，只要符合转板条件企业可自行 向交易所申报转板。
从这个角度来看，主板和创业板的意义差别不大，盈利能力不高 的企业可以先上创业板上市。
监管机构：中国证监会、香港联交所及香港 证监会 内资股的流通及规管
香港上市的模式
国务院《关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定 》 中国证监会《关于企业申请境外上市有关问题的通知 》（1999） 国务院证券委、国家体改委《到境外上市公司章程必备条款》 中国证监会《境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引 》
甲
乙
丙
丁
A
100% BVI公司1
75%
25%
境内公司（中外合 资）
境内股东于境外设立特殊目的公司
第二步：由境内原股东在境外设立特殊目的公司，上述股东在外汇支局 办理相应的境外投资外汇登记手续。
甲
乙
丙
丁
100% BVI公司2
重组后的股权构架 第三步：由特殊目的公司直接收购原股东持有的股权。
上市公司财务分析(ppt 52页)
系，建立函数关系式。 • ④按照一定顺序一次替换各个因素变量，计算各个因素对分
析对象指标(zhǐbiāo)的影响程度。
•
第四十一页，共52页。
《财务报表分析》课件
1.3.2 财务分析(fēnxī)的基本方法
第四十二页，共52页。
《财务报表分析》课件
1.3.2 财务分析(fēnxī)的基本方法
• 4）趋势分析法 • 趋势分析法是根据企业连续数期的财务报告，以第一年或另外
第二十一页，共52页。
《财务报表分析》课件
1.2.3 会计信息的质量(zhìliàng)特征
• 1）可靠性 • 可靠性要求企业应当以实际发生的交易或者事项为依据进行会计
确认、计量和报告，如实反映(fǎnyìng)符合确认和计量要求的各 项会计要素及其他相关信息，保证会计信息真实可靠、内容完整。 • 2）相关性 • 相关性是指企业提供的会计信息应当与财务会计报告使用者的经 济决策需要相关，有助于财务会计报告使用者对企业过去、现在 或者未来的情况做出评价或者预测。
历史年
本企业
其他企业
第三十四页，共52页。
《财务报表分析》课件
比较分析法的信息(xìnxī)误导
奇力电子科技集团是国内最大的家用电器企业,年销售达500亿元， 产品毛利率有15%，以下是该集团2005年一到三月份的主要财务指 标(cái wù zhǐ biāo)，用比较法评价该公司业绩。
第三十五页，共52页。
第二十五页，共52页。
《财务报表分析》课件
1.3 财务分析(fēnxī)的程序与方 法
第二十六页，共52页。
《财务报表分析》课件
1.3.1 财务分析(fēnxī)的程序
• 1）确立分析目标 • 2）明确分析范围 • 3）收集分析资料(zīliào) • 4）确定分析评价基准 • 5）选择分析方法 • 6）得出分析结论，提出相关建议
析对象指标(zhǐbiāo)的影响程度。
•
第四十一页，共52页。
《财务报表分析》课件
1.3.2 财务分析(fēnxī)的基本方法
第四十二页，共52页。
《财务报表分析》课件
1.3.2 财务分析(fēnxī)的基本方法
• 4）趋势分析法 • 趋势分析法是根据企业连续数期的财务报告，以第一年或另外
第二十一页，共52页。
《财务报表分析》课件
1.2.3 会计信息的质量(zhìliàng)特征
• 1）可靠性 • 可靠性要求企业应当以实际发生的交易或者事项为依据进行会计
确认、计量和报告，如实反映(fǎnyìng)符合确认和计量要求的各 项会计要素及其他相关信息，保证会计信息真实可靠、内容完整。 • 2）相关性 • 相关性是指企业提供的会计信息应当与财务会计报告使用者的经 济决策需要相关，有助于财务会计报告使用者对企业过去、现在 或者未来的情况做出评价或者预测。
历史年
本企业
其他企业
第三十四页，共52页。
《财务报表分析》课件
比较分析法的信息(xìnxī)误导
奇力电子科技集团是国内最大的家用电器企业,年销售达500亿元， 产品毛利率有15%，以下是该集团2005年一到三月份的主要财务指 标(cái wù zhǐ biāo)，用比较法评价该公司业绩。
第三十五页，共52页。
第二十五页，共52页。
《财务报表分析》课件
1.3 财务分析(fēnxī)的程序与方 法
第二十六页，共52页。
《财务报表分析》课件
1.3.1 财务分析(fēnxī)的程序
• 1）确立分析目标 • 2）明确分析范围 • 3）收集分析资料(zīliào) • 4）确定分析评价基准 • 5）选择分析方法 • 6）得出分析结论，提出相关建议
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 成功的商业模式：提供独特价值，难以模仿，投入产出。
• 互联网程序化广告
Eg：销量：按次数
ROI 销售额/广告投入要求=8 则付费，否则不付费
竞价模式：平台公司——广告公司——广告主（大数据分析）
2020/11/13
7
4公司核心竞争优劣势
• 目的：是否具有独特的核心竞争力。 • 与国际国内竞争对手比较，或开创新领域 • 技术实力：国际，国内领先，行业领先。（圆珠笔芯） • 产品能力：品牌，质量，性能，成本控制力，性价比，产品前景（生命周期
明显异常：存活，应收账款。资金链断裂风险（投入过大，财务费用过高） • 业绩风险 业绩大变脸，新产品不达预期，并购不成功，周期性行业公司拐点。 • 公司道德风险 业绩大幅变化，财务造假 • 农业公司出现黑天鹅，需格外小心。
2020/11/13
12
9公司估值
• 相对估值（不同的公司建立不同的估值逻辑） 指标：PE， PB， PS， PEG=市盈率/净利润增长率小于1低估大于1高估， P/GMV=总市值/总的平台交易额（互联网平台公司） 估值比较：1.国际国内同类公司贵差距大。2.牛熊市差距大。3.不同行业大巨大 总市值：1.公司主页跨越多个行业。2.新兴行业，初创期，不盈利。
预测），新产品开发能力。（手游） • 市场化能力：产品市场份额，行业地位。酒香也怕巷子深。※※ • 盈利能力（产品，技术，财务） • 管理能力 • 综合实力
2020/11/13
8
5财务分析
• 目的：评价公司财务状况优劣，风险评价公司财务状况健全与否优良，发现 管理和经营面临的问题和困难。评价是否存在重大风险发现造价迹象（证伪 过程）
2020/11/13
6
3公司商业模式
• 目的：了解公司挣钱模式
• 商业模式（业务模式，盈利模式，产品模式）
• 传统模式：卖东西
• 新兴模式：互联物联的发展，涌现很多新的商业模式
• eg:移动互联网1，电商，卖产品。2，广告。3，增值服务。
• 并不是所有新的商业模式都会成功，有些面临较大风险。例：很多互联网公司，烧钱提高用户粘性-收费
1. 行业 2. 财务分析 3. 盈利预测
2020/11/13
（研究框架） 宏观——中观—— （研究思路）自上而下、自下而上
1
行业划分
上游 煤炭，钢铁，有色，基础化工，石油，非金属建材 中游 机械，军工，机械设备，汽车，电力设备新能源，环保，公共事业 金融 房地产（资金产业，金融政策联系紧密），银行，非银行金融， 下游 旅游，食品，旅游，批发零售，纺织，农林，生物 TMT 通信，传播文化，计算机，电子，家电
。 估值的前提是盈利预测
2020/11/13
13
• 比率分析法：1.盈利能力指标：毛利率，净利率，营业利润率，净资产收益 率，每股收益，每股经营现金流，每股净现金流。2.成长能力指标：收入增 长，净利润增长。3.偿债能力指标。4.资产营运指标。
Eg：蓝田股份事件：刘姝威
• 定性分析法：看公司会计政策，稳健or激进
Eg：乐视
2020/11/1396公源自发展战略2020/11/13
2
• 你怎么称呼老师？
• 如果老师最后没有总结一节课的重点的难点，你 是否会认为老师的教学方法需要改进？
• 你所经历的课堂，是讲座式还是讨论式？ • 教师的教鞭
• “不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我 笨，没有学问无颜见爹娘 ……”
• “太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”
1行业
• 目的：判断行业好坏，理清行业特点，前景等
• 行业分类和特点
朝阳行业，夕阳行业（难出好公司：纸媒等）
传统行业，新兴行业
周期性行业，非周期行行业
新兴行业特点1：爆发性，初期不确定性，交叉性 。特点2：技术新，产品新，模式新
• 行业周期——幼稚期，成长期，成熟期，衰退期
• 行业竞争格局——完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，完全垄断
业外收入，所得汇率，净利率
2020/11/13
11
8公司潜在风险
• 政策变动风险 产业政策、税收政策、环保监管，重污染上市公司 • 市场经营风险 国内外市场竞争加剧风险：（光伏）市场开拓的风险、原材料成本上升风险、技术创新风险 • 财务风险 汇率变动风险，净出口占比大的公司影响巨大、利率上升下降风险：（房地产，银行）。指标
• 政策影响——中国特色
白酒，
新能源汽车：产量14年8.2万辆 --- 15年37.9万辆。+362% 政策补贴刺激大，补贴刺激。 16年 政策比变化，补贴减少，越策行业+100%
• 技术进步：社会习惯改变：移动互联，物联网。
• 20行20业/1增1/1长3 情况
5
2公司主营业务
• 目的：公司在做什么 • 公司的主要产品、业务 • 每项主营业务的情况及变化（历史情况，未来预测） • 量（产量销量），价格，产品情况 • 收入，成本，毛利率，占比 • 市占率，行业地位，竞争对手情况
• 公司发展战略（天花板） 激进or稳健 内生or外延 是否转型 公司发展：目标，措施
• 公司管理层 是否有完善的管理体系， 公司文化，凝聚力 董事长个人能力 Eg：华为基本法
2020/11/13
10
7盈利预测
• 主要假设前提 • 预测 • 业务预测：主营收入，成本，毛利率 • 利润表预测：1.主营收入，成本，毛利率，2.期间费用。3.投资收益。4.营