证券交易市场(2讲)

只有具有会员资格的证券商，才能进入交 易所参与证券交易活动。
会员制交易所在法律上又分为法人和非法 人两种。
完整版ppt
16
会员制证券交易所不以盈利为目的，交易所 运转所需的各项费用由会员证券商共同负担， 所以这类证券交易所的最大优点就是交易费 用较低，能够吸引更多的证券交易者。
但是，会员证券商即共同经营与管理交易所， 也都直接参与证券交易活动，虽然要受到有 关机构的监管，却难免会作出与公众利益相 悖的决策，损害广大投资者的利益。
㈢证券交易所的组织形式
世界各国证券交易所按其组织形式有两种类 型：
1.以会员协会的形式设立的证券交易所，是 不以盈利为目的的事业法人或非法人；
2.以公司形式设立的证券交易所，是以盈利 为目的的企业法人。
完整版ppt
15
1.会员制证券交易所
作为社团组织，通常由证券公司、投资公 司等证券商自愿组成，这些券商即为交易 所的会员。
证券交易所作为有组织的市场，有一套严格 的管理制度和管理方法。对交易所的各种规 章制度，会员证券公司、上市公司、交易所 工作人员以及投资者都必须严格遵守，否则 将受到处罚。同时，通过反垄断、反内部交 易和反欺诈等监督证券交易活动，维护交易 秩序。
完整版ppt
6
5.协助公司筹措资金
证券上市要经过证券交易所严格详细的审核， 并向社会公众公开发行人的各种信息，为投 资者的投资决策提供依据，客观上促使社会 资金向最需要和最有利的公司流动。
完整版ppt
4
3.公开披露交易信息
形成合理的证券价格是以实施公开、公正 和及时的信息披露为条件的。证券交易所 公开披露的不仅包括价格信息，而且包括 证券发行人的一切可能影响证券价格波动 的信息。符合这一要求既是证券交易所的 法律责任，也是现代证券交易所必不可少 的商业职能理和监督交易活动
一般包括宏观条件和微观条件两个方面：
完整版ppt
8
1.证券交易所设立的宏观条件
⑴发达的一级市场。
证券一级市场是新的证券发行市场，它既 是市场主体筹集资金的渠道，又是不断创 造新证券的场所。只有高度发达的一级市 场，才会有更多的市场主体不断走向市场， 创造出 数量更多、品种更全的金融工具， 为证券交易所设立奠定基础。
完整版ppt
10
⑷证券经营机构和中介机构的存在。
证券交易所实行委托交易，投资者不能直 接入场交易，只能委托证券经营机构代理 交易。这是证券交易所顺利运行的基本条 件。
5.健全和完善法律体系。
证券交易所的设立和运作必须以一定的法 律为依据，《公司法》、《证券法》和其 他法规成为证券交易所设立的法律保障。
证券交易市场
完整版ppt
1
一、证券交易所市场概述
证券交易所是有组织、有固定地点的集中办 理各类证券交易的场所。
它是高度组织化的有形市场，是证券交易市 场的核心。
证券交易所在证券交易活动中承担重要责任， 发挥重要作用。
完整版ppt
2
㈠证券交易所市场的职责 1.提供持续性的证券交易
证券的流动性是维持其生命力之所在。证 券交易所的统一交易规则和固定交易时间 以及集中了大量交易者，使证券买卖随时 可以成交，保证了证券较强的流动性。
6.预测经济发展趋势，提供必要商情信息
由于证券交易所的公平竞争和连续交易，使
证券价格的波动能够敏感的预测和反映公司
未来利润前景和整个国民经济未来发展趋势，
因而被称为国民经济的“晴雨表”。
完整版ppt
7
㈡证券交易所的设立条件
证券交易所产生至今已有几百年的历史，纵观 各国证券交易所，虽然设立证券交易所的历史 背景和经济环境各不相同，但其设立的基本条 件大体是一致的。
完整版ppt
13
⑶科学的管理制度与运作规范。
证券交易所作为高度组织化的市场，必须 通过严格的管理制度和管理措施来实现。
证券交易所的章程、证券交易业务规则以 及其他规章制度，不仅是交易活动有序进 行、防止过度投机和欺诈行为发生的基本 保证，同时，也是证券交易所设立的重要 条件。
完整版ppt
14
完整版ppt
17
目前世界上绝大多数国家的证券交易所是 会员制交易所。
我国的上海、深圳证券交易所也采取会员 制组织形式。
完整版ppt
18
2.公司制证券交易所
是由银行、证券公司、投资公司以及其他企 业共同出资，按照股份公司的原则设立的以 盈利为目的企业法人。
它本身不参与证券交易，只向投资者提供交 易场所和交易设施，以便证券交易顺利进行。 证券商与交易所签订合同，进行注册，缴纳 营业保证金。
完整版ppt
11
2.证券交易所设立的微观条件
⑴合格的证券管理人员和证券从业人员。
证券交易所是个完全竞争高效率的市场， 为保证证券交易活动的公平、公正和公开， 必然要求具有高素质的证券管理人员，及 大量的具有较强法律意识、规范职业道德 和良好业务素质的证券从业人员，以实现 对交易活动的有效管理，防止证券欺诈和 内幕交易。
只有在这种连续交易的市场里，才能为证 券的发行和交易创造条件，为投资者和变 现者提供便利。
完整版ppt
3
2.形成合理的证券价格
证券交易所市场是个完全竞争的市场，证 券价格是根据双边拍卖的原则，由众多的 买者与卖者竞争而形成的，完全由供求关 系所决定，由此形成的价格可以达到公平 合理。
因此证券交易所为各种证券交易提供公平、 公开、充分的价格竞争条件，以发现合理 的交易价格，这也是证券交易所集中交易 优于场外交易的主要特征。
完整版ppt
12
⑵完备的市场设施。
证券交易所作为有形市场，还必须具有完 备的交易设施。不但要有环境良好的交易 大厅和办公用房等固定场所，还要提供先 进的电子计算机报价系统，证券行情显示 系统和电讯、电传等现代化通讯设施。
固定的交易场所和完备的设施，不仅能保 证证券交易安全、合理、高效地完成，也 是有关法律的强制性要求。
完整版ppt
9
⑵丰富的证券品种。
证券交易所的交易对象是各种各样的有价证券。 证券数量充足、品种齐全、结构合理，并具有 充分的流动性，是证券交易所设立的基本条件。
⑶众多的证券投资者。
证券投资者在证券交易所的交易活动，实现投 资或变现资金的目的。没有证券投资者，证券 就不能售出，也就不存在证券的买卖行为。