证券市场构成要素分析
证券市场的构成要素
证券市场的构成要素主要包括证券市场参与者、证券市场交易⼯具和证券交易场所等三个⽅⾯。
1.证券市场参与者
（1）证券发⾏⼈证券发⾏⼈是指为筹措资⾦⽽发⾏债券、股票等证券的政府及其机构、⾦融
机构、公司和企业。
证券发⾏⼈是证券发⾏的主体。
（2）证券投资者证券投资者是证券市场的资⾦供给者，也是⾦融⼯具的购买者。
（3）证券市场中介机构
证券市场中介机构是指为证券的发⾏与交易提供服务的各类机构，包括证券公司和其他证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。
（4）⾃律性组织
⾃律性组织包括证券交易所和证券⾏业协会。
（5）证券监管机构
证券监管机构是指中国证券监督管理委员会及其派出机构。
证券市场组织结构
证券市场组织结构证券市场是经济体系的基本组成部分之一，它的组织结构由下面几个方面来构成。
一、主要市场参与者证券市场中有五大主要市场参与者，包括：股票发行人、投资者、交易所、投资银行和监管机构。
股票发行人：指公司或企业发行股票，向公众融资的机构。
发行股票的主要目的是筹集资本，为业务扩展和发展提供资金。
投资者：指证券市场中的各类投资者，包括机构投资者（如基金、保险公司等）和个人投资者。
他们通过购买证券来获取收益。
交易所：证券交易所是市场的基础设施，提供交易平台、监管和管理服务，也是证券交易的市场中介。
主要职责是为发行人和投资者提供一个公平、公开的市场交易平台。
投资银行：发行股票和债券的中介机构，为发行人提供融资、承销和结构化融资等服务。
同时，也提供财务咨询、并购和重组等金融服务。
监管机构：监管证券市场运作，确保市场的稳定和公正。
主要职责包括发行监管、市场监管、投资者保护等。
二、证券市场结构证券市场结构分为两种类型：一是场内交易市场（OTC），二是交易所市场。
场内交易市场（OTC）：场内交易市场是指证券交易在柜台上进行，没有具体的交易所和交易场所。
机构和个人可以相互协商交易。
场内市场相对自由，具有交易流动性高、价格透明度低等特点。
交易所市场：交易所市场是指证券交易在交易所或证券公司的证券交易厅内进行的市场形式。
交易所市场相对规范，具有价格透明度高、交易程序规范等优点。
所以，交易所市场在证券交易中拥有很高的市场信誉。
三、证券市场产品证券市场的产品分为：股票、债券、基金、衍生品等。
股票和债券是证券市场的两个最常见的产品。
股票是一种基于公司的所有权产权，而债券是一种基于公司债务的短期和长期债券。
股票和债券都可以通过证券市场进行交易。
基金是一种由投资者共同出资组成的投资基金，它通常由基金经理管理。
基金经理将基金的资产投资于股票、债券、货币市场工具等各种资产，从而为投资人创造收益。
衍生品是根据标的资产价值形成的衍生工具，主要包括期权、期货等。
证券行业市场结构分析
证券行业市场结构分析发表时间：2018-05-25T16:21:21.343Z 来源：《知识-力量》2018年4月上作者：赵子茹彭丽颖[导读] 随着中国经济的快速发展，中国证券行业规模不断发展壮大，为了探究对证券市场内竞争程度及价格形成等产生战略性影响的证券市场组织的特征，（西安交通大学/经济与金融学院，陕西省西安市 710000）摘要：随着中国经济的快速发展，中国证券行业规模不断发展壮大，为了探究对证券市场内竞争程度及价格形成等产生战略性影响的证券市场组织的特征，本文搜集了2007-2016年十年证券行业数据进行实验分析。
通过计算市场绝对集中度和HHI指数，并结合宏观经济背景，来对证券行业的市场结构进行度量和描述，分析证券行业市场结构演变，揭示隐藏在市场集中度背后的市场竞争垄断关系，探究市场结构变化趋势的原因。
关键词：证券行业市场结构集中度 HHI我国证券市场在将近三十年的发展中，法律法规不断完善，制度体系不断健全，证券公司也在逐渐寻找自己的定位，努力实现专业化、特色化等目标。
证券市场的规模也已壮大，截至2018年2月，中国证券行业共有证券公司131家，其规模达到两万亿元人民币。
市场结构是市场各构成要素之间的内在联系及其特征，这些关系反映了市场内各主体间的力量对比和对市场运行的影响程度。
实质上，市场结构反映了市场中竞争与垄断的基本特征。
市场集中度CR和赫芬达尔指数HHI可以作为市场结构测度的具体指标。
利用这两个指标对证券行业的市场结构进行实验并分析。
其计算公式为：实验步骤：1）选取X指标本文选取营业收入、净利润、总资产3个指标作为X指标。
数据来源：原始数据来自中国证券业协会对证券公司会员经营数据审计后公布的数据，本文摘取了2007-2016年中国证券公司营业收入、净利润和总资产数据。
2）计算市场集中度CRn和HHI指数表1 2007-2016年中国证券行业CR4、CR8、CR12测度结果数据来源：中国证券业协会统计数据表2 2007-2016年中国证券行业HHI测度结果数据来源：中国证券业协会统计数据3）实验结果分析1.对CRn结果分析根据贝恩的市场结构分类：CR4<30% 或CR8<40%为竞争型；30%≤ CR4 <35% 或40%≤CR8<45%属于寡占Ⅴ型；35%≤CR4<50%或45%≤CR8<75%为寡占Ⅳ型。
资本市场线和证券市场线的异同
资本市场线和证券市场线的异同资本市场线和证券市场线是金融领域中两个重要的概念，虽然有些相似，但也存在着一些明显的差异。
本文将从定义、作用、构成要素和计算方法等方面，对这两个概念进行详细的比较和阐述。
我们来分别介绍一下资本市场线和证券市场线的定义。
资本市场线是指在给定风险下，投资组合的预期收益与风险之间的关系曲线。
它是由投资组合中风险资产和无风险资产构成的。
而证券市场线是指在给定市场组合风险下，资本资产定价模型中投资组合的预期收益与风险之间的关系曲线。
它是由市场组合和无风险资产构成的。
我们来看一下这两个概念的作用。
资本市场线的作用在于帮助投资者在给定风险下选择最佳的投资组合，以实现最大化的预期收益。
它可以衡量投资组合的风险和收益之间的平衡点，帮助投资者做出理性的投资决策。
而证券市场线的作用在于衡量市场组合的风险和收益之间的平衡点，从而确定无风险资产的预期收益率。
它可以帮助投资者评估市场组合的风险和回报，并确定适当的投资策略。
接下来，我们来比较一下这两个概念的构成要素。
资本市场线的构成要素包括风险资产和无风险资产。
风险资产是指那些具有不确定性和波动性的资产，例如股票、债券等。
无风险资产是指那些没有风险的资产，例如国债、货币市场基金等。
而证券市场线的构成要素包括市场组合和无风险资产。
市场组合是指包含了所有可交易的风险资产的投资组合，例如股票市场的整体表现。
无风险资产的选择通常是国债。
我们来看一下这两个概念的计算方法。
资本市场线的计算方法通常是通过构建投资组合，然后根据投资组合的预期收益和风险，绘制出资本市场线。
投资组合的构建可以根据投资者的风险偏好和收益目标来确定。
而证券市场线的计算方法通常是通过使用资本资产定价模型，根据市场组合的预期收益和风险，绘制出证券市场线。
市场组合的构建通常是根据市场上所有可交易的风险资产的权重来确定。
资本市场线和证券市场线是金融领域中两个重要的概念，虽然有些相似，但也存在着一些明显的差异。
中职证券基础习题(问答)及答案01
证券基础习题答案问答题：1.简述证券的基本概念。
【参考答案】证券是各类经济权益凭证的统称，是用来证明证券持有者有权取得相应权益的凭证。
证券是一种信用凭证或金融工具，是货币经济发展到一定阶段的商品经济和信用经济的产物。
它的不仅能替代现金而中介商品的购销，并且能替生产者节约本金而增大盈利的比率。
凡是根据国家有关法规发行的证券都具有法律效力，它是证明证券持证人的某种合法权利的有效文件。
证券是一种特殊资本，又是一种特殊的商品。
首先，证券能获取一定的收益，它是由该种证券每年能获得的利息或股息收入来决定，同时又可售与他人收回本金和应得收益，成为资本。
其次，证券的价格是由它的有用性决定的，它可以在证券的寿命期内不断地转让、出售、满足市场的需求，再次，证券是用货币表示一定财产权的证书。
它表示的财产权与证券自身不可分离，证券的出示或出售则表示权利的享有或权利的转让。
它即可以作为扩大资本的工具，持有某种证券可以表示持券者投入该企业的资金比率，又代表按照出资额收取报酬的请求权，并可以作为辅助现金活动的工具。
2.证券的作用有哪些？【参考答案】证券是商品经济高度发展的产物，随着生产社会化的高度发展,企业规模越来越大，巨额的资金投入已成为企业生存和发展的关键。
建立发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场，对优化我国资源培置，传播市场经济，调整经济结构，筹集更多的社会资金，促进国民经济发展具有重要的作用。
3.什么是证券市场？【参考答案】证券市场是股票、债券、基金等有价证券及其衍生产品（如期货、期权等）发行和交易的场所。
4.证券市场的构成要素有哪些？【参考答案】证券市场由发行人、投资者、金融工具、交易场所、中介机构以及监管机构和自律组织等要素构成。
证券发行人是指为筹措资金而发行债券和股票的政府及其机构、金融机构、公司和企业。
证券发行人是证券发行的主体，它们是证券的供应者和资金需求者。
证券投资者是证券市场的资金供应者，也是金融工具的购买者。
证券投资学基本分析篇
▪ 市场因素通过投资者的买卖操作来影响证 券市场价格，存在于证券市场内部，被称 为技术因素。
▪ 基本分析的假设前提
▪ 注意：股票指数是一个先行经济指标。
➢ 股价是公司未来盈利能力的预报器，故股票 市场上扬（下跌）领先GDP增长（下降）， 这是对有效市场假设的进一步证明。
➢ “股票市场是经济的窗口”——不能从GDP 来预测股票市场，而只能由股票市场预测 GDP。
领先指标
生产工人每周工作时数 股票指数
货币供给量（M2） 制造商的新订单（消费品和
同步指标与滞后指标的比率呈现上升意味着经济前 景更好
➢ 若经济进入衰退期，则
同步指标下降，而滞后指标尚未下降或仍处在上升 中，所以，若二者的比值下降则表明经济进入衰退 期
4.3 宏观经济政策与证券市场
▪ 货币政策 ➢增加货币供给量：推动证券市场价格上扬；
反之，则导致证券市场价格的下跌。 ➢利率：通过影响证券投资的机会成本和影
▪ 因此： ➢初创期的企业股票：投机者或者风险投资
家的天堂； ➢成长期的企业股票：趋势性投资者，不适
用于价值型投资者； ➢成熟期的企业股票：收益性投资者或者是
价值型投资者； ➢衰退期的企业股票：特殊机构特殊需要，
比如为了坐庄获利。
▪ 趋势性投资者：又称跟风者，通过对股票 和市场运动方向进行研判，寻找市场发展 趋势并进行交易的投资者。
4. 衰退期
➢ 发展速度已经慢于经济中的其他行业，或者已经慢 慢萎缩
幼稚期 成长期 成熟期
证券投资基本分析宏观经济分析
证券投资基本分析宏观经济分析证券投资的基本分析证券投资的基本分析概述⼀、基本分析的概念分析影响证券未来收益的基本经济要素的相互关系和发展趋势,据此预测证券的收益和风险,最终判断证券内在价值的⼀种分析⽅法.⼆、基本分析的内容基本分析注重于证券价值的发现,⼒图⽤经济要素的相互关系和变化趋势来解释证券市场上的价格变动.长期来看，股票的价格由其内在价值决定；中短期来看，股票的价格由供求关系决定。
股票市场的供求关系分析对我国这样的新兴股票市场，股价在很⼤程度上由股票的供求关系决定，即由⼀定时期股票的总量和资⾦总量的对⽐⼒量决定。
（⼀）证券市场的供给⽅—股票的数量证券市场的供给主体是上市公司，由已上市的⽼股票和新上市的新股票构成。
股票市场供给的决定因素(⼆)证券市场的需求⽅——证券市场投资者（资⾦数量）1.使得证券的发⾏有了保证，直接融资渠道得以建⽴。
2.证券投资者之间的交易保证了证券市场资⾦和证券转换的连续性。
投资者：个体投资者；机构投资者。
个⼈投资者：⾃然⼈，指从事证券买卖的居民。
机构投资者:⼀切参与证券市场投资的法⼈机构。
股票市场需求的决定因素影响我国证券市场供求关系的基本制度变⾰：1. 股权分置改⾰2.《证券法》和《公司法》的重新修订3. 融资融券业务第⼀节宏观经济分析概述⼀、宏观经济分析的意义和⽅法(⼀)宏观经济分析的意义1.把握证券市场的总体变动趋势.2.判断整个证券市场的投资价值.3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响⼒度与⽅向.4.了解在转型经济体中,宏观经济对证券市场的影响.(⼆)宏观经济分析的基本⽅法1.总量分析法分析对象：宏观经济运⾏总量指标如对国民⽣产总值、消费额、投资额、银⾏贷款总额及物价⽔平的变动规律的分析等,进⽽说明整个经济的状态和全貌.2.结构分析法分析对象：经济系统中各组成部分及其对⽐关系变动规律。
如国民⽣产总值中三次产业的结构分析、消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作⽤的结构分析等.⼆、评价宏观经济形势的基本变量(⼀)国民经济总量指标1.国内⽣产总值⼀个国家或地区所有常住居民在⼀定时期内⽣产活动的最终成果.GDP=C+I+G+(X-M)国内⽣产总值的增长速度⼀般⽤来衡量经济增长率,是反映⼀定时期经济发展⽔平变化程度的动态指标,也是反映⼀个国家经济是否有活⼒的基本指标.2.⼯业增加值⼯业⾏业在报告期内以货币表现的⼯业⽣产活动的最终成果。
证券市场基础知识
监管机构和自律组织是证券市场的特殊要素，其职责是根据 证券法规和行业规定，对证券发行、交易活动及市场参与者行为 实施监督和管理，以保护投资者的利益，促进证券市场和社会经 济的健康发展。
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三、证券市场的特征
证券市场作为证券发行和交易的场所，与一般商品市场相 比，具有以下明显的特征：
（1）企业 企业融资有二种方式，一种是间接融资，即通过银行借 贷形式完成，另一种是直接融资，这通过证券市场来完成。 企业可以发行股票，扩大资本，也可以通过发行企业债券， 改善资本结构。
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（2）政府部门
为弥补财政赤字，投资大型工程项目，实施宏观调控， 政府部门也在证券市场上发行政府债券。政府债券有中央政 府债券与地方政府债券之分，中央政府发行的债券又称为国 债券。
指中国境内 发行、境内 上市的人民
币普通股
境外发行、境内 上市的人民币标 值美元或港币标
价的普通股
开放式
封闭式 国 债
企 可转换 业 债 债券
曾有过的品种
认股权证
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国债期货
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证券交易方式
1、交易对象不同
2、流动性高
3、价格决定机制复杂
一般商品：社会必要劳动时间
证券价格：发行人的资产、盈利能力、政治、经济、投资 者心理因素
4、作用形式不同
证券是一种虚拟资本，它不在生产过程中发挥直接作用。 最终作用是实现实物资源的有效配置和使用，从而实现社会实 物财富的增长。
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四、证券市场的分类
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20
（4）具有严密的组织、严格的管理，坚持“公开、 公平、公正”的原则。
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有
无
可有可无可延期
封闭式基金：不可赎回
开放式基金
收益
没有确定的利率保证
(随投资的经营效益波动)
差价
股息、红利、债息
存款利息
费用节约
风险
1.报酬支付顺序
2.破产清偿顺序
3.利率固定
流通性
有期限
发行单位
很多
只有股份公司
松散的组织
资金投向
实业
(一次投资)
投资其他证券
(再投资\二次投资)
投机性
弱
强
中等
基金发起人（有实力的金融机构） 持有人 管理人 托管人
3.流通性
4.收益性(利息、差价、可转换为股票)
1.集合投资
2.分散风险
3.专家理财
4.
利润分配
现金
基金份额
风险
1.破产不能收回本息
2. 因市场利率上升，债券利率相对下降
3.通货膨胀，实际利息收入下降
中等
区别
权利
1.债权
2.不能参加公司经营管理
目的
1.追加资金的需要
2.计入负债
形成一个基金组织，基金组织是一个投资人
4.外资股（用外币）4.红筹股：境外注册、香港上市但业务在大陆
股权分置改革
债券的分类
发行主体
政府债券
金融
公司
国际
期限
短1年以下
中1-10
长10年以上
利息支付方式
零息
附息
息票累计
到期一次性还本付息
形态
实物（不记名，不挂失）
凭证式 （可记名，可挂失）
记账式（电子）
计息方式
单利
复利
累进利率
固定利率（承担市场利率波动的风险）
基金份额和一揽子股票
套利
基金市场
2天等待成本，增加了套利成本
涉及股票、基金两个市场
实时套利，T+0
相同
同跨两级市场
存在套利机会
折溢价幅度小
流动性强、费用低
浮动利率
信用形式
信用
抵押质押（抵押信托）
担保
募集
私募
公募
债券
（不用管业务经营如何）
股票
（希望企业经营得好）
基金
债务凭证、确定请求权
1.到期还本
2.定期支付利息
所有权凭证
信托投资关系，非所有权
票面
要素
1.发行单位、地址
2.票面价值、确定利率、计息方法
3.偿还期限
4.发行日期
特性
1.有期性
2.安全稳定性（除浮动利率外，其他利率确定；偿还和支付有法律保障）
风险一般
平衡型（保持基金资产净值的稳定。可观的收入和适度的长期增长）
投资理念
主动型（超越市场的业绩）
被动型（复制指数表现）
投资来源和运用地域
国内投资基金（两头内）
国际投资基金QDII
离岸基金（两头在外）
海外基金QFII
特殊
LOF
ETF
区别
交易场所
场外或场内
场内
适用的类型
被动型指数基金
申购赎回的标的
现金
投资：
1.实业投资
2.金融投资
资本市场：
1.货币市场：银行
2.证券市场：股票、债券、基金
中国现行股票的种类：
按主体分类：按上市地点ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ投资者不同分类：
1. 国有股70%不可流通1.A股：境内上市国内股
2.法人股2.B股：境内上市外资股
3.公众股30%可流通在二级市场3.H、N、L、S股：境外上市外资股
基金的种类
组织形式
公司型
契约型
能否赎回
封闭式
开放式（主流）
区别
发行规模限制
份额固定，发行期满的封闭期内不可追加，只可转让
份额不固定，随时追加申购或赎回
期限
5年以上10年15年
/
交易方式
交易所
投资者之间的交易
基金管理公司
投资者与管理人的交易
交易价格
市场供求决定（折溢价）
不受市场决定
基金份额净资产值+手续费
费用
基金价格之外的手续费
申购费赎回费
基金份额资产净值公布
一周
每日
投资策略
信托资产稳定
面临投资者赎回的压力
风险
投资风险大
每日公布份额净资产值，透明度强，便于投资者控制风险
投资标的
股票基金
债券基金
货币市场
指数
不动产
创业
对冲
贵金属
期货期权
收益风险
成长型（长期增值）
积极成长：中小科技
风险较大
收入型（股息优厚绩优股，但成长潜力小）