安泰科技：业绩有望提升 推荐评级
非晶变压器行业的新龙头——(000969)安泰科技投资价值分析
非晶变压器行业的新龙头——（000969）安泰科技投资价值分析今天我们来和大家共同研究一只高科技股，其实对于高科技股，大家想到的可能还是停留在过去行情里的网络、电子信息股的影子里，但今天我们想以新的视角来研究“高科技”的含义。
为什么从5。
19行情以来“高科技”股就再没有出现大行情，反而成了“泡沫经济”的代名词，主要是因为在所谓的高科技的光环下，大家忽略了一个最基本的经济命题“消费决定市场的热衷”。
再好的产品、口号、题材，如果没有人来消费，只能是停留在口号阶段，就不可能带来真正的价值，这样的产品不能带给企业利润，不能给投资者带来收益。
如何定位“真正的高科技”呢？技术领先+产品市场广阔+市场垄断，这就是未来高科技的定位，今天我们就循着这条路来探讨一只股票（000969）安泰科技。
在研究这家公司之前，我们先了解一下非晶变压器这个行业：一、非晶态材料在日常生活中人们接触的材料一般有两种：一种是晶态材料，另一种是非晶态材料。
所谓晶态材料，是指材料内部的原子排列遵循一定的规律。
反之，内部原子排列处于无规则状态，则为非晶态材料。
象食盐、宝石等都是晶态材料，而木材、纺织品和玻璃属非晶态材料。
以往我们认识的所有金属，其内部原子排列有序，都属于晶态材料。
金属能不能产生非晶态呢？这一直是近代科学家着重破译的一道难题。
科学家发现，金属在熔化后，内部原子处于活跃状态。
一但金属开始冷却，原子就会随着温度的下降，而慢慢地按照一定的晶态规律有序地排列起来，形成晶体。
如果冷却过程很快，原子还来不及重新排列就被凝固住了，由此就产生了非晶态合金。
可见，产生非晶态合金的技术关键之一，就是如何快速冷却的问题。
制备非晶态合金采用的正是一种快速凝固的工艺。
将处于熔融状态的高温钢水喷射到高速旋转的冷却辊上。
钢水以每秒百万度的速度迅速冷却，仅用千分之一秒的时间就将1300℃的钢水降到200℃以下，形成非晶带材。
发达国家对非晶合金制造技术一直严格实施技术封锁。
安泰科技：新项目投产 明年业绩增长有保障
山特维 克 开发 出用 于难 切 削材 料 切 断及 切槽 加 工 的新 材料
日本 山特 维克 （Ａ Ｄ Ｉ 开发 出提 高 了耐缺 损 性 及 耐 磨 损 性 的 Ｐ Ｄ（ Ｓ Ｎ Ｖ Ｋ） Ｖ 物理 气相 沉 积 ） 层 材 料 涂 “ Ｃ １５ ， 用 于不锈 钢 及 耐热 钢 的切 断及 切 槽 加 工 ， Ｇ １４ ” 可 以及 激 烈 断 续 的钢 材切 槽 加 工。将 从 ２０ ０９年 １ ２月 １日起 ， 用 于该公 司的切 断及 切槽 加 工 用 刀 片“ ｏｏ ｕｌ 、Ｃ ｒＣ ｔ” “ 应 ＣｒＣ ｔ” “ ｏｏ ｕ２ 及 Ｔ—Ｍ ｘＱ—Ｃ ｔ上 。 ａ ｕ”
企业分获 １０万元 、５ ６ １０万元的“ 包” 红 。郑州煤矿机械 集团、 河南金博 士种业、 郑州华 晶金刚石和 河 南四方达超硬材料股份公 司等 ４家报会 （ 市 申请被证监 会 正式 受理 ） 业各 自获得 ６ 上 企 ０万元 “ 大 礼” 。而在 美国纳斯达克主板上市的郑 州神 阳科技 和河 南鸽 瑞复合材料 两家上市企业则各得 ２ ０万 ６
进行上述加 工时， 可使刀片寿命延长至原 来的两倍 以上 。 新材料除 了涂层耐剥 离性之外 ， 还提 高 了耐磨 损性 ， 因此可在不锈钢 及耐热钢 的切 断加 工 中提 高切 削速度。另外， 通过使 用新开发的微粒子超硬母 材 ， 还提 高了高速 断续切槽加 工 中的耐崩 刃性
及耐缺损性。通过将该母材 与新涂层相 结合 ， 即使是 切 断加 工 中工件 中心 附近 的切 削速度 下降 ， 也 可实现长寿命和稳定加 工。
安泰 科技 ： 项 目投 产 明 年 业绩 擅 长 有保 嚷 新
公 司是我 国规 模 最大技 术最强的新 材料 、 工 艺研 究 生产基 地之 一 ， 心业务 涉及 五 大领 域 新 核
氢能源股票龙头有哪些？
氢能源股票龙头有哪些？氧化镨龙头股，开拓探索未来。
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下面小编带来氢能源股票龙头有哪些，大家一起来看看吧,希望能带来参考。
氢能源股票龙头有哪些?氢概念股有鲁北化工、六国化工、兴发集团、长城汽车、汉中精机、隆基股份、大洋电机、盛鑫锂能、安泰科技、华风股份、凯美特燃气、三维化工、齐翔腾达、华茂实华、镇海股份、石兰重装、陕西建工、ST金宏、新天绿能等。
全球对环境的要求越来越高，与双碳生活密切相关的行业也越来越好。
清洁能源的发展是大势所趋，氢能作为清洁能源的代表，逐渐成为人们关注的焦点。
经过多年的发展和技术积累，中国终于在2021年迎来了氢能发展的热潮，成为中国前瞻性规划的六大产业之一。
而且由于新能源汽车的快速发展，对清洁能源的需求也在不断扩大。
未来，氢燃料电池有望迎来更大的发展空间和政策支持。
氢产业有三个核心环节，需要投资者关注。
第一，核心是上游氢能。
目前，随着技术的不断发展，制氢的方式越来越多样化，从最原始的化石原料制氢到电解水制氢。
第二，中游储运。
制氢完成后，我们要进行一定的储运，以保持氢气储运技术对能效和安全性的要求。
目前最常见的储运技术是高压气态和机械液态运输。
第三，下游应用。
氢能的应用已经渗透到各个领域，在工业领域和燃料电池汽车上得到了广泛的应用。
有色金属的龙头股是指哪些股票?1、华钰矿业601020：公司主要从事有色金属采矿、选矿、地质勘查及贸易业务，主要产品包括锌精矿、铅锑精矿(含银)、铜精矿等。
公司拥有的主要矿权包括扎西康采矿权、拉屋采矿权、拉屋探矿权、桑日则探矿权、查个勒探矿权和柯月探矿权等。
2、金贵银业002716：金和矿业在拉萨地区拥有优质铅锌矿产资源，是一家集采矿、选矿为一体的现代化矿业企业，业务涵盖了从采矿到选矿的采选产业链。
3、锡业股份000960：全球锡业巨头，市值150亿。
社保基金四大管家操盘手法大揭秘--每经网
社保基金四大管家操盘手法大揭秘每经网每经记者张奇每经实习记者刘明涛“资金安全”一直是资本市场中各路诸侯所追求的首要目的，特别是资金雄厚的机构投资者，这其中就包括了管理着老百姓“养老钱”的社保基金。
历史经验也一次次证明，社保基金总是能精确踩准市场节奏，成功抄底与逃顶，因此仔细研究社保基金的操盘手法，对投资者来说具有非常重要的启示意义。
截至4月30日，A股各上市公司已经发布完毕去年年报和今年一季报，这为我们近距离研究社保基金操盘手法提供了一次难得的机会，因此近日《每日经济新闻》记者通过查阅资料，数据统计和历史比较，为你详细揭开社保基金从去年底至今年一季度的这波大反弹中的操盘秘籍。
据Wind数据统计显示，今年社保基金一季度被列为前10大流通股东的持股数达到了14.01亿股，此外，社保基金进入了181只股票的十大流通股东行列，也较去年末增加了25只。
市场人士认为，今年一季度社保基金在增仓的同时，调仓的幅度也相当大，而导致如此大面积换仓的原因，与掌管社保基金资金投向的管理者的投资风格有很大关系。
那么，到底有哪些机构管理着社保基金，他们的操作风格又是怎样的，他们所配置的个股又会给他们带来如何的收益呢？据Wind数据统计，在众多社保基金投资组合中，掌管资金投向的有全国社会保障基金理事会、中金公司及基金管理公司等12家机构，其中嘉实基金管理社保基金组合数量最多，一共管理着社保基金106组合、206组合、306组合、504组合、602组合；管理数量其次的则是鹏华基金和博时基金，分别管理4家社保基金组合，而在市场上享誉盛名的社保基金102组合和108组合都是由博时基金所管理的。
此外，长盛基金、大成基金、国泰基金、华夏基金、南方基金、招商基金、易方达基金、中金公司以及全国社会保障基金理事会均为“国家队”的御用管理者。
除了博时基金之外，招商基金所掌管的社保110组合和604组合在今年一季度凶悍的建仓换仓操作手法也让市场为之惊叹；而社会保障基金理事会掌管的组合在一季度市场则保持着一贯的谨慎操作手法，局部减仓了部分个股；易方达基金掌管的社保组合则在一季度另辟途径，寻宝中小板，取得了不错收益。
业绩才是硬道理读后感
业绩才是硬道理读后感业绩才是硬道理读后感业绩才是硬道理读后感杨宗华：工商管理博士，中国实战管理培训专家，国际管理咨询师(CMC)，美国区域营销管理认证师(美国ROS认证)，清华大学继续教育学院特聘教授，北京大学销售管理高级研修班特聘讲师，曾任多家知名大、中型企业营销高管、总经理、董事，十多年处于销售管理的第一线，具有丰富的管理与培训实战经历，积累了大量的实战管理经典案例。
长期以来，杨老师致力于中国企业销售管理的系统研究，出版了《业绩才是硬道理》、《责任胜于能力Ⅱ》、《许三多精神》等多部经管著作。
其精品课程《业绩才是硬道理》是专门针对企业总裁、CEO、销售高管人员等研发的培训课程。
《业绩才是硬道理》从转变销售管理思维为切入点，从人力资源、岗位设计、薪酬设计、营销模式、团队建立等多方面内容展开，为企业打造极具竞争力的营销管理系统，为企业培训输送销售管理精英骨干，使企业迅速飙升。
业绩才是硬道理精华版讲师介绍：杨宗华：工商管理博士，中国实战管理培训专家，国际管理咨询师(CMC)，美国区域营销管理认证师(美国ROS认证)，清华大学继续教育学院特聘教授，北京大学销售管理高级研修班特聘讲师，曾任多家知名大、中型企业营销高管、总经理、董事，十多年处于销售管理的第一线，具有丰富的管理与培训实战经历，积累了大量的实战管理经典案例。
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2.近期大盘几经起落，震荡中打响3000点保卫战。
投资风格的转换失败，对题材股的炒作已显疲态。
一片阴霾之中，“业绩”这一硬性指标仍旧成为众多投资者首选的避风港。
年报大幕徐徐拉开，凭借中国政府“扩内需，保增长”以及4万亿投资计划而受益良多的房地产、铁路建立、电网建立等行业，顺理成章地成为年报行情的一大亮点。
房地产：一年建起摩天楼从目前的财务报表看，1/3的上市房企xx年前三季度净利润增幅超过100%，半数A股房企xx年业绩将达历史顶峰。
有色专题：算力金属新材料助力AI大时代发展
证券研究报告 | 行业专题有色金属2023年07月03日1. AI大时代，为材料端也带来机遇 (5)1.1. AI发展大时代，未来算力有望高速增长 (5)2. 设备领域-GPU及数据中心为核心 (7)2.1. GPU供电核心-电感 (7)2.1.1. 电感为芯片起到供电的作用，铁氧体芯片电感将被淘汰 (7)2.1.2. 电感产业链优秀企业介绍 (8)2.2. 芯片衬底-芯片重要组成材料 (10)2.2.1. 磷化铟、砷化镓衬底广泛应用于AI等领域 (10)2.2.2. 光模块衬底企业介绍-云南锗业、天通股份 (11)2.3. 电子焊接材料-半导体封装核心材料之一 (13)2.3.1. 电子焊接材料-以锡为主 (13)2.3.2. 电子焊接材料产业链企业-锡业股份、华锡有色、有研粉材 (14)2.4. 溅射靶材行业及关注标的 (17)2.4.1. 溅射靶材-半导体必备原材料 (17)2.4.2. 溅射靶材企业-有研新材、贵研铂业、安泰科技 (18)2.5. MLCC电子领域电容器 (20)2.5.1. MLCC粉-电子领域电容材料 (20)2.5.2. MLCC粉金属原材料龙头-博迁新材 (20)3. 关注应用层核心材料 (21)3.1. 散热部件及其制造厂商-精研科技 (21)3.2. 智能机器人必备材料-钕铁硼永磁 (21)3.3. 服务器高速线缆-沃尔核材 (22)4. 风险提示 (23)图1：AI产业链 (5)图2：算力各层面 (5)图3：英伟达GH200 GPU (6)图4：英伟达Grace Hopper超级芯片 (6)图5：AMD Instinct MI 300X (6)图6：AMD Instinct MI 300X性能 (6)图7：GPU中的电感（带黄色铜线的部分） (7)图8：电感器产业链 (7)图9：公司金属软磁粉末产业链 (8)图10：公司芯片电感产业链 (8)图11：2018-2022年铂科新材归母净利润及yoy (8)图12：东睦股份软磁材料产能 (8)图13：东睦股份2018-2022年营业收入 (8)图14：悦安新材产能规划 (9)图15：不同质量分数添加羰基铁粉含量的磁性能 (9)图16：不同质量分数添加羰基铁粉含量的直流偏置性能 (9)图17：北京通美产品下游应用介绍 (10)图18：全球磷化铟衬底销量及市场规模预测 (11)图19：全球砷化镓衬底销量及市场规模预测 (11)图20：2020年全球磷化铟衬底市场格局 (11)图21：2019年全球砷化镓衬底竞争格局 (11)图22：公司压电晶体产品 (12)图23：天通股份2018-2022年归母净利润及yoy (13)图24：电子焊接材料产业链 (13)图25：全球微电子焊接材料销售额预测 (14)图26：锡业股份矿区地址 (14)图27：锡业股份各公司分布 (14)图28：锡焊粉 (16)图29：锡焊粉#4 (16)图30：溅射靶材产业链 (17)图31：全球溅射靶材市场规模 (17)图32：2022年全球溅射靶材竞争格局 (18)图33：有研新材溅射靶材产能 (18)图34：贵研铂业溅射靶材产品 (19)图35：贵研铂业建设靶材产品 (19)图36：MLCC粉产业链 (20)图37：公司散热部件产品 (21)图38：伺服电机产业链 (21)表1：半导体材料对比表 (11)表2：云南锗业各产品产能 (12)表3：锡业股份资源储量 (14)表4：华锡有色最新股权结构 (15)行业专题有色金属1. AI大时代，为材料端也带来机遇1.1. AI发展大时代，未来算力有望高速增长Chatgpt带火AI产业链，未来有望快速发展。
未来七大新兴产业股
未来七大新兴产业股未来七大新兴产业股---摘自梅治江的博客按应用领域分类的重点新材料上市公司：电子信息材料002326.SZ永太科技国内产品链最完善、产能最大的精细化学品生产商000990.SZ诚志股份世界第三家掌握TFT液晶生产技术企业，目前TFT产能50吨，据传后续有产能100吨项目002222.SZ福晶科技全球领先的非线性光学晶体与激光晶体元器件制造商，国内最大的KTP非线性光学晶体元器件制造商600487.SH亨通光电国内光纤光缆龙头企业，年产能600万芯公里600206.SH有研硅股中国最大的国际级半导体材料基地，国内唯一一家拥有自主知识产权的12英寸硅晶抛光生产线的企业新能源材料002080.SZ中材科技特种纤维复合材料行业唯一全能的国家级高新企业，高强玻纤领域国内市场占有率超90%600089.SH特变电工控股72.95%的新疆新能源是我国目前规模最大的专业从事太阳能开发和利用的高新技术企业之一，拥有太阳能应用产品4100KW的年产能600622.SH嘉宝集团核工业重要配件生产商，相关样品已交付中国运载火箭研究院新能源汽车电池材料300073.SZ当升科技国内领先的锂离子电池正极材料专业供应商000839.SZ中信国安子公司盟固利是国内最大的锂电池正极材料钴酸锂和锰酸锂生产商，国内唯一大规模生产动力锂离子二次电池厂家300037.SZ新宙邦国内领先的电子化学品生产企业，铝电解电容器化学品国内市场占有率30%600884.SH杉杉股份国内第一锂电池材料供应商600478.SH科力远镍氢电池制造商，产品得到国内外电动汽车生产企业认可600872.SH中钜高新通过子公司涉足镍氢电池、镍镉电池、锂电池领域，向多家汽车厂商提供了动力电池样品，未来前景广阔稀土材料600111.SH包钢稀土国内最主要的稀土生产企业600549.SH厦门钨业国内最大的钨钼产品生产与出口企业000970.SZ中科三环国内第一、全球第二大钕铁硼制造商002056.SZ横店东磁永磁铁氧体、软磁铁氧体、锂电池正极材料、太阳能单晶硅制造商有色金属合金材料000762.SZ西藏矿业拥有锂储量全国第一、世界第三的扎布耶盐湖20年开采权000962.SZ东方钽业世界钽丝龙头，世界市场占有率60%，技术和综合质量水平世界第一002182.SZ云海金属镁合金行业龙头，产品主要应用于新型节能环保汽车等002167.SZ东方锆业拥有氯氧化锆、复合氧化锆、氧化锆结构陶瓷的完整产业链600459.SH贵研铂业铂的深加工业，应用于燃料电池新型钢铁材料300034.SZ钢研高纳高端和新型高温合金制品生产规模最大企业之一002318.SZ久立特材高温不锈管和各种口径焊接管生产线达到世界先进水平新型建筑材料002162.SZ斯米克高档建筑陶瓷领军企业000619.SZ海螺型材以塑料型材为主的新型建材企业002066.SZ瑞泰科技熔铸耐火材料行业龙头000055.SZ方大集团国内最大规模的新材料高新技术企业新型化工材料300019.SZ硅宝科技国内唯一一家有机硅室温胶生产企业，车灯胶、电力环保胶、制胶专用设备市场占有率国内第一002254.SZ烟台氨纶氨纶龙头，对位芳纶是其未来最具前景的业务600636.SH三爱富国内最大、品种最齐全的有机氟化工企业，拥有最完整的氟化工产业链600596.SH新安股份拥有国内最完整的有机硅产业链，即将实现20万吨的年产能，国内第一生物医用材料300003.SZ乐普医疗血管内药物洗脱支架系统、先心病封堵器等主要产品具有高壁垒002223.SZ鱼跃医疗进入缝合线领域，未来将向缝合针、吸收袋等相关产品延伸生态环境材料002165.SZ红宝丽亚洲唯一拥有自主发明专利的万吨级异丙醇胺生产规模的企业，年产能将扩充至4万吨，成为世界龙头300072.SZ三聚环保唯一一家以能源净化材料为主业的A股上市公司002019.SZ鑫富药业PBS降解塑料年产能3000吨，5年内将扩充年产能20000吨资料来源：本刊根据公开资料整理新型环保材料备受关注新型环保材料包括环境净化材料、能源净化材料、环境替代材料和生物降解材料。
全球第二大非晶合金带材生产商毛利率可能高达100%
全球第二大非晶合金带材生产商毛利率可能高达100%全球第二大非晶合金带材生产商―安泰科技非晶带材毛利率可能高达100%非晶带材技术壁垒非常高，目前全世界仍仅有安泰科技和日本日立金属能够生产。
安泰科技高管透露，公司4万吨非晶带材项目将在今年3月底全部建成投产，将成为全球第二大非晶合金带材生产商，2010年非晶带材销售计划为1.2万吨以上，成本在1.5 万元/吨以下，销售价格为2.8-3.1万元/吨，也就是说毛利率可能高达100%。
安泰科技从事非晶材料的研制已经有20年时间，安泰科技目前还处在追赶者的地位，但所幸的是安泰科技在追赶者中遥遥领先，因为除了日立金属和安泰科技外，世界上基本上没有第三家公司可以批量生产非晶带材的技术和工艺。
按照安泰科技刚刚开始的扩产计划，未来三年内，非晶产能也将扩展到5万吨。
一旦产能能够顺利扩展沫来非晶材料市场将只属于日立金属和安泰科技两家所有。
对于非晶带材市场来说，中国需求一直被压抑着。
非晶变压器的推广一直处于缓慢迈步状况。
市场普遍认为，此前非晶带材全球仅有日立金属一家供应商，处于产业战略的考虑，在国内厂商实现量产之前，国内的需求一直被压抑。
截止08年底的数据显示，OECD组织已经有超过15%的配电变压器更换为非晶合金变压器，而同期国内市场仅仅1%实现了更换。
市场前景可见一斑。
显然，随着安泰科技非晶带材的量产，国内长期压抑的需求将得以释放。
目前，非晶带材的热试已经成功，2010年产量3.5万-4 万吨，公司目前积极扩充产能，到2011年产能将达到10万吨，发改委之所以没有出台扶持策，主要就是因为公司前期没有量产，随着公司4万吨项目的推进，发改委有望出台策强推公司产品。
目前非晶产品的完全成本在1.3万元/吨，随着产量上去，成本有望进一步降低到1.2万元/吨以下。
简单测算下，如果2009年产能可以达到3.5万吨，按照3万元/吨的销售价格，考虑所得税和销售费用率，每吨利润1.4万元，非晶带材项目明年利润可贡献4.5-5亿。
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数据来源：Wind 资讯，爱建证券联系人：刘孙亮电话： 021-********-255171. 公司概括公司是中国钢研科技集团有限公司、联合清华紫光(集团)总公司等单位于1998年联合成立的高科技股份有限公司。
公司的主营产品为先进金属材料，其中的核心产品涵盖了非晶/纳米晶带材及制品、发电与储能材料及制品、难熔材料及制品、粉末材料及制品、磁性材料及制品、焊接材料及制品、生物医用材料及制品、工程技术及装备、高速工具钢及人造金刚石工具等十个领域。
其产品则主要被运用于航天航空、信息、电力、冶金、生物医药、新能源和环保等行业。
2012年度，公司实现营业收入38.17亿元。
其中特种材料、制品及装备的营业收入占总收入的54.3%，超硬材料及工具，以及能源用先进材料及制品的营业收入占比分别为30.4%和13.28%。
图表 1 公司主要产品及营业收入占比数据来源：爱建证券2. 非晶带材—业内龙头企业在日常生活中，我们所运用到的材料一般分为两种，一种是晶态材料，另一种则是非晶态材料。
其中，非晶带材的性能具有最高的饱和磁感应强度、高导磁率、低损耗、以及良好的稳定性等优点。
被广泛用于电力电子、通讯、传感器、抗电磁干扰部件等方面。
目前全世界从事非晶材料生产的只有两家公司，分别是日本日立金属公司和中国的安泰科技。
值得关注的是非晶变压器将会是未来非晶带材极具前景的应用领域。
数据显示，由于非晶合金原子排列无序，没有晶体的各向异性，而且电阻率高，因此具有高的导磁率是铁氧体的10倍以上、其损耗程度是硅钢片的五分之一以上、铁氧体损耗的一半以上，是优良的软磁材料并可代替硅钢、坡莫合金和铁氧体等作为变压器铁心。
非晶变压器可降低空载损耗70%-80%，具有带来很高的节能效果，是当下环保领域中急需的高节能材料。
目前公司所生产的非晶材料就是被应用在非晶变压器中的铁芯材料，是属于新型的变压器铁芯。
根据2013年国家电网第一批配(农)网设备协议库存招标公告推算，非晶合金变压器招标数量在45,449左右，约占所有配电变压器的34%左右。
预计全年电网系统对非晶合金变压器的需求量在25万台左右，总价值达到83亿元。
另一方面，随着国家进一步落实节能减排的政策，国家电网将会加快对传统配电变压器的更换，并加大非晶变压器的推广力度。
预计未来10年时间将是配变电网的周期改造时间，将极大的促动非晶带材的需求量。
表格 2 非晶合金变压器需求总量预测2010-2030年电网非晶合金变压器需求量（万台）年份 新增变压器 改造变压器 合计 非晶变占比 非晶变合计2010年 38.92 4.66 43.58 - -2011年 40.87 5.01 45.87 14% 6.42012年 42.91 5.38 48.29 25% 12.072013年 45.05 5.79 50.84 50% 25.422014年 47.31 6.22 53.53 55% 29.442015年 49.67 2.22 51.89 60% 31.132016年 51.66 13.45 65.11 60% 39.072017年 53.73 8.17 61.9 60% 37.142018年 55.88 7.41 63.29 60% 37.972019年 58.11 8.55 66.66 60% 402020年 60.43 9.45 69.88 60% 41.93数据来源：港澳资讯，爱建证券公司目前是全球范围内能两家能够生产非晶带材的企业之一。
随着前期万吨级非晶带材及制品项目的完成，公司目前拥有4万吨铁基非晶带材的产能。
而且公司和国家电网有着密切的合作关系，因为未来非晶带材业务有望继续提升。
3. 超硬及难熔材料—发展潜力较大公司所生产的超硬及难熔材料主要是指金刚石锯片、高速工具钢和难熔材料。
首先是金刚石锯片。
目前公司的金刚石锯片的产能约为600万件左右。
其中80%是海外销售。
由于金刚石锯片的品种较多，因此价格也大相径庭。
而公司所生产的金刚石锯片产品正在从建筑等方面的低端领域向石油开采等中高端领域拓展。
其次，公司的高速工具钢业务也是未来利润的增长点。
公司的高速钢项目于2011年投产后，产能从1.5万吨提升到4万吨。
而且目前公司也与法国Erasteel公司合作，并预计可以增加1万产能。
难熔材料方面则主要体现在LED半导体方面。
全球90%的显示器生产厂家主要集中在中国内地以及亚洲其他国家。
而公司目前是国内唯一一家LED半导体配套难熔材料的公司，可以为不同类型的公司提供不同类型的产品。
目前公司的产能约为500吨。
而早在2010年公司投资3.52个亿建设LED半导体配套难熔材料制品产业化项目预计将于今年投产。
届时将增加LED半导体用高性能钨钼材料1,630吨。
而且公司拥有钨钼烧结制品生产的技术优势及市场竞争优势，届时将会在难熔材料方面获得更多的收益。
另一方面，公司于2013年3月9日发布投资公告，拟投资2.73亿元在在河北省涿州经济开发区国家冶金精细品种工业性试验基地实施“大尺寸高纯稀有金属靶材产业化项目”。
该项目预计可以实现新增靶材358吨/年生产能力，包括粉末靶221吨/年、熔炼靶77吨/年、喷涂靶60吨/年。
靶材是一种高速荷能粒子轰击的目标材料，目前是制造半导体、磁记录、平面显示、太阳能电池等产品的核心材料，具有良好的市场前景。
公司公告显示，全球靶材市场容量约为400亿元，并且正在以30%的速度逐年增长。
其中大部分需求为中高端产品。
而且液晶制造业的不断扩容，全球仅LCD用的靶材年销售量就超过5亿元。
目前公司在靶材领域的年产量仅为100吨，销售收入约为5,000万元。
通过此次扩建后，公司在该产品上的销售业绩将会得到增加。
4. 磁性材料—绿色环保是大方向磁性材料是用途非常广泛且历史悠远的功能材料，其基本组元是由铁、钴、镍三种铁磁性元素构成。
早在3000多年前，中国古代就用磁铁发明出了指南针；而现代生活中，磁性材料被运用在很多领域，例如马达、变压器、存储器等。
磁性材料按性质分为永磁和软磁两大类，前者主要有永磁铁氧体和稀土合金等，后者主要是软磁铁氧体材料等。
根据中国稀土学会的预测，2015年世界稀土需求量将达到21万吨，平均年增幅将达到8%以上。
而在稀土永磁材料中最值得关注的是钕铁硼磁性材料。
由于钕铁硼优异的磁性能而被誉为“磁王”并被广泛用于新能源汽车、节能电梯、风力电机、变频空调、EPS、手机等领域，而且将面临更大机遇。
表格 2 各国稀土储量与产量比国家 储量（单位：万吨） 占世界储量比例产量（单位：万吨） 占世界产量比例中国 3,600 36% 12 97%俄罗斯 1,900 19% 0 0美国 1,300 13% 0 0澳大利亚 540 5% 0 0 印度 310 3% 0.27 2%其他 2,350 23.5% 0.14 1%数据来源：中国稀土学会，爱建证券目前公司拥有烧结钕铁硼和粘结钕铁硼产能3,000吨和300吨，虽然从2012年起稀土价格出现一路下跌的趋势，但是由于公司拥有钕铁硼专利授权，因此在大部分钕铁硼产品可以出口的情况下，受到国内稀土价格下跌、下游需求疲软的因素较小，盈利能力受到一定的保证。
另一方面，安泰科技的控股股东—钢研集团拥有山东微山湖稀土矿40%的股权，而该稀土矿为全国第二大稀土矿，也是全国三大轻稀土产地之一，占全国稀土储量的8%左右，蕴藏稀土氧化物1275万吨。
每年可供应安泰科技约1000吨钕铁硼。
通过集团公司对稀土行业上游的渠道拓宽将有利于公司在稀土类产品营销方面的发展。
盈利预测与推荐逻辑总体来说，由于2010年公司所投资8.5亿元建设的四个项目（1.LED半导体配套难熔材料制品产业化项目；2.高性能特种焊接材料产业化项目;3.高端粉末冶金制品产业化项目;4.高性能纳米晶超薄带及制品产业化项目）预计将会在2013年开始投入生产，达产周期预计为3年。
因此，公司的收益将会有所提升。
同时公司股价也将会有上涨空间。
结合行业平均估值水平，我们预计公司2013年、2014年的EPS分别为0.321元、0.373元，预计12个月目标位为12元，并给予“推荐”评级。
表格 3 公司盈利预测财务和估值数据摘要单位:百万元 2010A 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 营业收入 3524.67 4530.70 3818.71 4353.32 4875.72 5558.32 增长率(%) 12.57%28.54%-15.71%14.00% 12.00%14.00%归属母公司股东净利润 219.24 314.54 75.49 277.27 322.06 350.57 增长率(%) 28.09%43.47%-76.00%267.27% 16.16%8.85%每股收益(EPS) 0.254 0.365 0.087 0.321 0.373 0.406 每股股利(DPS) 0.052 0.119 0.120 0.204 0.237 0.258 每股经营现金流 0.178 0.168 0.684 1.082 0.500 1.053 销售毛利率 16.53%17.75%16.07%18.71% 18.10%18.00%销售净利率 7.18%8.26% 2.49%8.03% 8.33%7.95%净资产收益率(ROE) 7.19%9.54% 2.28%8.11% 9.10%9.56%投入资本回报率(ROIC) 9.76%11.39% 2.72%8.13% 10.31%10.97%市盈率(P/E) 38.53 26.85 111.89 30.46 26.23 24.09 市净率(P/B) 2.77 2.56 2.55 2.47 2.39 2.30 股息率(分红/股价) 0.005 0.012 0.012 0.021 0.024 0.026表格 2 公司报表报表预测利润表 2010A 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 营业收入 3524.67 4530.70 3818.71 4353.32 4875.72 5558.32 减: 营业成本 2942.06 3726.52 3204.92 3538.82 3993.22 4557.83 营业税金及附加 10.64 14.94 20.93 14.37 14.63 16.67 营业费用 90.66 92.88 99.49 113.19 122.38 143.96 管理费用 149.79 203.68 253.55 239.43 243.79 305.71 财务费用 20.51 24.67 67.87 36.10 23.82 13.97 资产减值损失 18.36 33.30 70.27 0.00 0.00 0.00 加: 投资收益 4.64 -0.38 -6.46 0.00 0.00 0.00 公允价值变动损益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其他经营损益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 营业利润 297.31 434.34 95.23 411.42 477.89 520.18 加: 其他非经营损益 1.85 4.63 35.57 0.00 0.00 0.00 利润总额 299.17 438.97 130.80 411.42 477.89 520.18 减: 所得税 46.00 64.73 35.58 61.71 71.68 78.03 净利润 253.16 374.24 95.22 349.70 406.21 442.16 减: 少数股东损益 33.92 59.70 19.72 72.44 84.14 91.59 归属母公司股东净利润 219.24 314.54 75.49 277.27 322.06 350.57 资产负债表 2010A 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 货币资金 775.06 800.14 1336.93 1935.24 2138.44 2810.74 应收和预付款项 1168.20 1664.55 1610.34 1487.06 1990.92 1975.64 存货 880.46 1353.04 1083.67 1156.63 1371.33 1514.06 其他流动资产 0.00 0.00 0.07 0.07 0.07 0.07 长期股权投资 130.71 131.16 90.40 90.40 90.40 90.40 投资性房地产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 固定资产和在建工程 2023.58 2403.82 2766.70 2399.31 2031.92 1664.53无形资产和开发支出 349.42 423.86 612.59 547.74 482.89 418.04其他非流动资产 9.01 8.92 12.01 6.00 0.00 0.00资产总计 5336.44 6785.49 7512.71 7622.45 8105.96 8473.46短期借款 212.00 168.00 123.00 0.00 0.00 0.00应付和预收款项 1091.63 1511.05 1366.19 1424.98 1706.43 1854.00长期借款 389.45 1040.17 1209.21 1209.21 1209.21 1209.21其他负债 127.17 183.16 170.84 170.84 170.84 170.84负债合计 1820.25 2902.38 2869.24 2805.03 3086.49 3234.05股本 854.87 858.89 862.80 862.80 862.80 862.80资本公积 1452.08 1486.93 1530.53 1530.53 1530.53 1530.53留存收益 741.01 952.96 924.92 1026.43 1144.35 1272.69归属母公司股东权益 3047.96 3298.78 3318.24 3419.75 3537.67 3666.02少数股东权益 468.23 584.33 1325.22 1397.66 1481.80 1573.39股东权益合计 3516.19 3883.11 4643.46 4817.41 5019.47 5239.41负债和股东权益合计 5336.44 6785.49 7512.71 7622.45 8105.96 8473.46现金流量表 2010A 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E经营性现金净流量 153.16 145.06 590.09 933.16 431.17 908.49投资性现金净流量 -536.64 -531.28 -652.46 0.00 0.00 0.00筹资性现金净流量 302.86 491.91 558.60 -334.86 -227.97 -236.19现金流量净额 -84.97 103.46 491.64 598.31 203.20 672.30数据来源：Wind资讯，爱建证券风险提示：受欧洲债务危机、美国经济复苏前景不明朗，以及国家宏观经济政策影响，金属价格出现大幅度下跌，行业收到较大冲击。