股权激励的权益工具公允价值的确定

仍 不 应 考 虑 熟 悉 情 况 和 自愿 的 市 场 参 与 者 在 确 定 股 票 期
情况 下难 以 获得 其市场 价 格 。如 果不 存 在条 款 和条 件相 似
的 交 易 期 权 ， 应 通 过 期 权 定 价 模 型 估 汁 所 授 予 的 期 权 的 则
公 允 价 值 。 在 选 择 适 用 的 期 权 定 价 模 型 时 ， 业 应 考 虑 熟 企
响 予以考 虑 。
（ ） 票 期 权 。 对 于 授 予 职 工 的 股 票 期 权 ， 通 常 受 二 股 因 到 一 些 不 同 于 交 易 期 权 的 条 款 和 条 件 的 限 制 ， 而 在 许 多 因
在 估计 授 予 的 期权 （ 其 他权 益 工 具 ） 或 的公 允 价值 时 ，
（ ） 份 。对 于授 予 职工 的股 份 ， 一 股 其公 允 价值 应按 企 业股 份 的市 场 价格 计 量 ， 时考 虑 授 予股 份 所 依 据 的条 款 同 和条 件 （ 包括 市场 条件 之外 的 可行权 条件 ） 不 进行 调 整 。如
果 企业 股份 未 公开 交 易 ，则应 按 估计 的市 场 价 格 计量 ， 并 考虑 授 予股 份所 依据 的条 款 和条 件进 行 调整 。对 于授 予条 款 和条 件 中规 定职 工 无 权在 等 待 期 内 取得 股 份 的 情 况 ， 则 在 估 计 所 授 予 股 份 的 公 允 价 值 时 就 应 予 以 考 虑 。对 于 授 予 条 款 和 条 件 中 规 定 股 份 的 转 让 在 可 行 权 日后 受 到 限 制 的 情 况 ， 在 估 计 所 授 予 股 份 的 公 允 价 值 时 也 对 此 因 素 予 以 则 考 虑 ， 不 应 超 出 熟 悉 情 况 并 自愿 的 市 场 参 与 者 愿 意 为 该 但 股 份 支 付 的 价 格 受 到 可 行 权 限 制 的 影 响 程 度 。 在 估 计 所 授 予 股 份 在 授 予 日 的 公 允 价 值 时 ， 应 考 虑 在 等 待 期 内 转 让 不 及 其他 限制 ， 为这 些 限 制 是可 行 权 条件 中 的非 市 场条 件 因
式 的 适 用 性 。因 为 该 公 式 未 考 虑 在 期 权 到 期 Ｆ之 前 行 权 的 Ｉ
二 、 计 期 权 价 格 应 考 虑 的 因 素 估 （ ） 权 定 价 模 型 的 输 入 变 量 的 估 计 。 在 估 计 綦 础 一 期 股 份 的 预 计 波 动 率 和 股 利 时 ， 以 可 能 接 近 当 前 市 场 或 应
｛
一 论 坛 Ｌ ＡＮ ＵＮ Ｔ
股 权 激 励 的 权 益 工 具
一
确 公 允 价 值 的 定
●李春 燕／ 文
嚣 以股权激励 的方式作为薪酬或 奖励措施的行为，已被越 来越 多的上市公 司采纳。
其 中的会 计 处理 问题 ， 有待 我 们 深 入 思 考 ． 文 以 薪 酬型 股 票 期 权 为 例 ， 析 说 明 权 ．本 分
权（ 或其 他 权 益工具 ） 价格 时 不会 考虑 的其他 因素 。以授 予
职 ］ 的 股 票 期 权 为 例 ， 些 仅 从 单 个 职 工 角 度 影 响 期 权 价 二 那
值 的 因 素并 不对 熟悉 情 况 和 自愿 的 市场 参 与 者确 定 期 权
场 参 与 者 将 会 考 虑 的 因 素 。对 于 一 些 企 业 来 说 ， 将 限 制 “ 莱 克 一 斯 科 尔 斯 一 默 顿 ” 权 定 价 公 这 布 期
Ｃｏ ｍｍ ｅｃａ Ａｃ ｏ ｎｉ ｇ２ １ ・ １ 期 ｒｉ ｃ ｕ ｔ ０ ６・ ｌ ｎ １ ８
规定 的 。
素 。在 此 类情 况 下 ， 用 “ 莱 克一 斯 科 尔 斯～ 默 顿 ” 式 采 布 公 能 得 出 与 采 用 其 他 期 权 定 价模 型基 本 相 同 的公 允 价 值 结
果 。所 有 适 用 于 估 计 授 予 职 工 期 权 的 定 价模 型 的运 用 至 少 应 考 虑 以 下 因 素 ： 权 行 权 价格 ， 权 期 限 ， 础 股 份 期 期 基 现 行 价 格 ， 价 预 计 波 动 率 ， 份 预 计 股 利 ， 权 期 限 内 股 股 期 无 风 险 利 率 。 此 外 ， 业 选 择 期 权 定 价 模 型 时 ， 应 考 虑 企 还 熟 悉 情 况 和 自愿 的 市 场 参 与 者 在 确 定 期 权 价 格 时 会 考 虑
协 议 交 换 价 格 所 反 映 的 价 格 预 期 为 目标 。 一 般 情 况 下 ， 对
可 能 性 ， 无 法 充 分 反 映 预 计 提 前 行 权 对 授 予 职 的 期 权 故 在 授 予 日公 允 价 值 的 影 响 。 类 似 地 ， 公 式 也 末 考 虑 在 期 该 权 期 限 内 企 业 股 价 预 计 波 动 率 和 该 模 型 其 他 输 入 变 量 发
的 其 他 因 素 ，但 不 包 括 那 些 在 确 定 期权 公 允价 值 时 不 考
虑 的 可 行 权 条 件 和 再 授 予 特 征 素 。 确 定 授 予 职 工 的 股 票 期 权 的 公 允 价 值 ， 需 要 考 虑 提 前 行 权 的 可 能 性 。在 期 还
权 不 能 自 由转 让 ，或 职 工必 须 在终 止 劳动 合 同关 系 前 行 使 所 有 可 行 权 期 权 的 情 况 下 ，必 须对 预计 提 前 行 权 的影
益 工 具公 允价 值 的 确 定 问题 。
一
、
权 益 工 具公 允 价 值 的 确 定
生 变动 的可 能 性 。
对 于 期 限 相 对 较 短 的 期 权 以 及 那 些 在 授 予 日后 很 短 时 间 内 即 会 行 权 的 期 权 来 说 ， 一 般 不 用 考 虑 上 述 限 制 因