006第六章 金融市场概述g104

例：贴现计算 P84
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第六章第二节 货币市场
二、国库券市场
1. 12个月以内的国库券为短期国库券。 由于有政府信誉支持，通常视为无风险投 资工具。 2. 短期国库券的发行也采用“贴现”方式。 3. 国库券市场的流动性在货币市场中是最高的， 几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。
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3. 取得交易所会员资格的分两类：一类只能接受 顾客委托，从事经纪业务；另一类除经纪业务 外，还可自营股票买卖。它们的名衔因国而异。 一般以经纪人和交易商加以区分。我国一直笼 统呼之为“券商”。 4. 一般客户如果有买卖上市证券的需要，首先需 在经纪人或交易商处开设账户，交纳一定的保 证金，以取得委托买卖证券的权利。
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第六章第一节 金融市场及其要素
二、金融产品、金融工具、金融资产
1. 商品市场上的交易对象是商品、服务产品；金融市场上的 交易对象是金融产品。 金融产品:指的是各种具有经济价值，可进行公开交 易或兑现的非实物资产，也叫有价证券，如现金、汇票、 股票、期货、债券、保单等。 金融工具:就其作为区分不同金融交易行为的载体来 说，是工具——金融工具。 金融资产:对于持有者来说，则是资产——金融资产。 2. 根据不同的使用者，不同的目的，不同的作用等，有四种 不同的名字，即金融产品、金融资产、金融工具和有价证 券。
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3. 确定价格： 相当多的金融资产，其票面标注的金额并 不能代表其内在价值；其内在价值是多少，只 有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过 程才能被“发现”。
4. 金融市场的存在可以帮助金融资产的持有者将 资产售出、变现，因而发挥提供流动性的功能。 5.降低交易的搜寻成本和信息成本： 搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生 的成本；信息成本是在评价金融资产价值的过程 中所发生的成本。 金融市场帮助降低搜寻与信息成本的功能主 要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。
第六章第二节 货币市场
上世纪60年代商业银行 的金融创新产品。 存单金额为整数，到期之前不可提款，但 可转让。 2. 在发达市场经济国家，它已经是货币市场的主 要交易品种之一。
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第六章第二节 货币市场
四、回购市场
1. 回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资市场。
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第六章第三节 资本市场
一、股票市场
1. 股票市场专门从事股票交易，包括股票的发行 和转让。 2. 集中、固定的股票交易场所，称证券交易所。 证券交易所提供公开交易的场所，它本身 并不参加交易； 进入证券交易所进行交易的必须取得交易 所”会员”的资格；买卖股票的一般顾客则需 委托交易所的会员进行交易。
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小结：
金融市场----金融市场功能（5项功能）
1.资金调剂、配置 2.风险分散、转移 3.确定价格 4.变现 5.提供信息
•
对市场而言-----股票是金融产品；
对发行者而言---股票是融资的工具(金融工具）；
对购买者而言---股票是投资或投机获利的工具(金融工具） ；
对公司财务而言--股票是金融资产
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2. 收益性：由收益率表示。
收益率有三种计算方法： 名义收益率——票面收益与票面额的比率； 现时收益率——年收益额与其当期市场价格的比率； 平均收益率——将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。 在现实生活中，人们还会考虑通货膨胀对收益的影响。
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3. 风险性：是指购买金融资产的本金有否遭受损失的风险。
• 1. 金融市场是与商品市场、劳动市场并存，进 行资金融通（交易），实现金融资源配置的市场。 • 通过市场上的金融交易，最终实现社会实 际资源的配置。
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2. 金融市场包括所有的融资活动： ——银行以及非银行金融机构作为媒介的 融资、投资； ——企业通过发行债券、股票实现的融资； 投资人通过购买债券、股票实现的投资； ——通过租赁、信托、保险种种途径所进 行的资金的集中与分配。 3. 有型的交易市场与无形的交易市场。 4. 金融市场发达与否，是一国经济、金融发达 程度及制度选择取向的重要标志。
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第六章第一节 金融市场及其要素 3. 1949年以后，首先停止了证券交易与黄金外汇的自 由买卖。随着社会主义计划经济的建立，集中于一 家银行的银行信用代替了多种信用形式和多种金融 机构的格局。金融市场的概念，不再被人提及。
4. 上世纪70年代末的改革开放，提出重新建立金融市 场的问题：一是金融机构之间的短期融资市场；二 是证券市场。 近十几年来，这个问题成为经济发展与体制改 革的一个重要组成部分并有了长足的进展。
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第六章第一节 金融市场及其要素
三、金融资产的特征
1. 具有货币性和流动性：
金融资产的货币性质是指它们可以用来作为货币，或很容易转换成 货币。一些金融资产本身就是货币，如现金和存款；有些金融资产很容 易变成货币，如政府债券等。 其它金融资产，如股票、公司债券等，由于容易变现，较之非金融 资产，也具有显明的流动性。 衡量非货币金融资产流动性的指标主要有 “买卖差价”、换手率等。
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例如：股票 对市场而言-----股票是金融产品； 对发行者而言---股票是融资的工具(金融工具）； 对购买者而言---股票是投资或投机获利的工具(金融工 具） ； 对公司财务而言--股票是金融资产 对任一方而言---有价证券。 ―一物四名”指的是同样的金融产品，
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第六章第一节 金融市场及其要素
回购协议：证劵出售时卖方向买方承诺在未来某时将证劵购回的协议
2. 这是按交易方式，而不是按交易品种命名的市场。凡 金额确定的标准金融合约，如国库券、银行承兑票 据、大额定期存单等，均可作为回购协议的对象。
3. 反回购：如果证劵公司不是卖出证劵，而是先买入证 劵，承诺以后按规定价格卖还给对方，成为反回购 或逆回购。
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第六章 金融市场概述
第一节 金融市场及其要素
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第六章第一节 金融市场及其要素
一、什么是金融市场
提供商品的市场----百货商店、农贸市场、旅游市场 进行产品和服务交易
提供生产要素类市场----土地、资本、技术。。。。。
进行劳动力、资本、技术、信息交易 金融市场属于要素类市场-----资本
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小结：
• 货币市场
票据贴现市场 银行间拆借市场 短期债卷市场 大额存单市场 回购市场 贴现概念 与计算
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第三节 资本市场
资本市场：长期借贷市场 银行提供给企业的长期贷款 银行对个人提供的消费信贷 *长期证劵市场 股票 长期债卷 本章主要讲长期证劵市场
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银行承兑票据
支票: 欠款人开票 由银行立即支付 本票：欠款人开票 由银行在规定期限内支付 汇票：收钱人开票 由银行在规定期限内支付
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银行承兑票据
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4. 银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履 行支付义务也即“承兑”的商业票据；二是指 银行本身签发用以筹集资金的票据。 我国的银行承兑票据仅指前者；在发达市 场经济国家，主要交易的对象是后者。 5. 票据市场的交易采用“贴现”方式，因而这个 市场也称贴现市场。
金融产品、金融工具、金融资产
3. 金融资产的种类极多： 除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、 存单和种种存款、贷款，以及现金，等等； 即将讲到的各种金融衍生工具也是金融资产。
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4. 金融资产的价值取决于能够给其所有者带来的 未来收益。
债券，它代表持有人对发行人索取固定收益的权利； 股票，它代表股东在公司给债权人固定数量的支付以后对收入剩 余部分的要求权——剩余索取权……
金 融 学
第二篇 金融市场 与金融中介
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第二篇 目录
第六章 第七章 第八章 第九章 第十章 金融市场概论 金融市场机制理论 金融中介概论 存款货币银行 中央银行
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第二篇 金融市场与金融中介
第六章
金融市场概述
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第六章 目录
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 第七节 第八节 金融市场及其要素 货币市场 资本市场 衍生工具市场 投资基金 外汇市场与黄金市场 风险投资与创业板市场 金融市场的国际化
我国现行立法强调票据应有真实交易背景当今发达市场经济 国家的票据主要是融通票据。
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商业票据
例：购买商品，秋后给钱，暂时出一张欠条
支票: 欠款人开票 由银行立即支付 本票：欠款人开票 由银行在规定期限内支付 汇票：收钱人开票 由银行在规定期限内支付
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商业票据
出票人(DRAWER)：出票人是签 发票据并将票据交付给他人的 人。出票人是票据的主债务人。 持票人或收款人提示票据要求 付款或承兑时，出票人应该立 即付款或承兑。
背书人(ENDORSER)：背书人 指在票据上背书转让给其他人 的人，一般是在票据的背面签 字或盖章。接受了背书票据的 人叫做被背书人(ENDORSER)， 票据可以多次背书转让。
收款人(PAYEE)：收款人是指 收取票款的人。收款人有权要 求出票人或付款人付款或承兑。
承兑人(ACCEPTOR)：票据是远 期票据时，收款人或持票人向付 款人要求付款人同意到期付款， 该付款人就是承兑人。
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第六章第一节 金融市场及其要素
六、我国金融市场的历史
1. 集中的金融市场，至迟于汉初长安已经形成。唐 代长安的西市，不仅有多种形式的金融机构，而 且还汇集了大量外国商人，从事金融活动。南宋 的金融中心在临安；明代则是南北两京。清代， 金融网络已遍及全国各商业城市。 2. 新式银行开始出现于19世纪末。但直到第一次世 界大战后，以银行业为主体的新式金融市场才打 下基础。债券市场、股票市场、黄金市场也相继 形成。