第八章国际金融模板

2018/10/15
五、汇率变动对国内经济的影响
汇率是连接国内外商品市场和金融市场的一条重要纽带。 它的变动对社会经济各个方面都会产生程度不同的影响。
1．对进出口贸易的影响。在进出口有弹性的情况 下，一国货币对外贬值有利于该国增加出口，抑制进 口。反之一国货币对外升值有利于刺激进口，抑制出 口。 本币贬值，促进出口，抑制进口。本币升值，抑 制出口，促进进口。
第八章 国际金融
第一节 外汇及汇率 第二节 国际收支与国际储备
第三节 国际信用与国际结算
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第八章
国际金融
国际金融是国内金融活动越出国界，在国际关系的 基础上产生的，与国际间货币收支有关的货币、信 用和结算关系。
第一节 一、外汇
外汇及汇率
外汇就是外币 外币都是外汇
动态：一国货币兑换为另一种货币的运动过程 广义：一切用外币表示的资产 静态 狭义：以外币表示的、可直接用于国 际间结算的支付手段。包括外币，外币 资产（如银行存款，汇票，支票等）
3.平衡项目。用来平衡国际收支的项目。包括错 误与遗漏、IMF中的特别提款权、国际储备变动三个 项目。在国际收支平衡表的各个项目的统计中有些失 误是无法避免的。因而使收支存在差额而不得不设立 错误和遗漏这个特殊项目，使国际收支在形式上达到 平衡。特别提款权是国际货币基金组织发行的一种记 账单位，又称“纸黄金”，它是国际储备资产的重要 构成。国际储备资产除特别提款权外还包括货币黄金、 外汇、在国际货币基金组织的储备头寸等。
货币汇率行情表包括基准货币(单位货币）及其买卖的对应货币 （标价货币） ——按习惯，在货币汇率行情的显示中，通常将单位货币 的名称放在标价货币的前面。
单位货币
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USD GBP
DEM USD
标价货币
（一）直接标价法
以本国货币来表示一定 单位的外国货币的汇率表 示方法。一般是1个单位 或100个单位的外币能够 折合多少本国货币。
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2．通货膨胀的高低。通货膨胀使一国的货币在国 内购买力下降，货币对内贬值，在其他条件不变的情况 下货币对内贬值，必然引起对外贬值。汇率是两国货币 比值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表 的价值量减少，则在该国货币折算成外国货币时，就要 付出比原来多的该国货币。 通胀率相对高的货币贬值；通胀率相对低的货币升 值。
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2.资本项目。即资本的输出和输入。当今世界经 济，资本流动越来越频繁，规模也越来越大，资本项 目在国际收支中的地位也越来越重要。资本项目按期 限分为长期资本和短期资本两个项目。按投资方式可 分为直接投资、证券投资和其他投资三个项目。若净 流入为“顺差”，反之为“逆差”。
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例
2013年12月04日
人民币汇率
100美元
现汇买入价 现钞买入价 现汇现钞卖出价 基准价 607.93 610.37 603.06 613.00
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3.按照国际汇率制度进行划分，可划分为固定汇率和 浮动汇率 4.按汇率的形成方式是否受官方当局管制，可划分为官 方汇率与市场汇率。
市场普遍预期本币升值，本币升值；预期本币贬值， 本币贬值。
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还有许多其他因素。如各国的宏观政策、政治局 势和社会状况，战争以及自然灾害等等，但这些因素 大都是通过以上各因素对汇率发生作用的。在不同时 期，各种因素对汇率变动的影响作用有轻重缓急之分， 它们的影响有时相互抵消，有时相互促进。因此，只 有对各项因素进行综合全面的考察，对具体情况做具 体分析，才能对汇率变动做出比较正确的结论。
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全球主要外汇市场交易时间(北京时间）
地区 城市 开市时间 收市时间
亚洲
欧洲
北美洲
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悉尼 东京 香港 新加坡 巴林 法兰克福 苏黎世 巴黎 伦敦 纽约 洛杉矶
07∶00 08∶00 09∶00 09∶00 14∶00 16∶00 16∶00 17∶00 18∶00 20∶00 21∶00
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常见货币单位名称和代号
国家和地区 美国 日本
欧洲经济联盟 英国 中国香港特别行政区 加拿大 澳大利亚 新西兰 丹麦 瑞典
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货币单位名称 美元 日元
欧元 英镑 港元 加拿大元 澳大利亚元 新西兰元 丹麦克郎 瑞典克郎 新加坡元
货币符号 USD JPY
EUR GBP HKD CAD AUD NZD DKK SEK SGD
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（2）外汇储备。货币当局持有的以外币计价的流动 性资产，是国家作为清偿国际收支逆差，维护本国货币汇率
的重要手段。一般包括国际广泛使用的可兑换的货币，其具 体形式包括政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的 各种支付手段。我国2011年末国家外汇储备31811亿美元， 比上年末增加3338亿美元
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3．国内外利率水平的差异。一国的利率水平相对于他 国提高，会吸引资本流入套利，外币供大于求，本币升值； 反之，则会引起资本流出，外币供不应求，使本币贬值。 利率相对高的货币升值；利率相对较低的货币贬值。 4．政府政策各国汇率政策和中央银行对外汇市场的干 预程度，在一定程度上影响汇率的波动。 央行卖出外币：本币升值；央行买入外币：本币贬值。
2．按银行买卖，分为买入汇率和卖出汇率。
买入汇率，是银行向同业或客户买入外汇时使用的汇率。卖出汇， 是银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。买入卖出都是从银行 买卖外汇的立场来看的。银行在经营外汇买卖活动中，不能无偿地 提供服务，要从中赚取手续费，因此，在制定汇率时必须分别制定 买入汇率和买出汇率。
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5．预期与投机。人们心理预期对外汇的波动也起着相当
大的作用。如果人们预期某国的通货膨胀率比较高，实际利率水 平较低，经常项目收支将产生逆差，或者该国经济将遇到不利， 那么人们就会预期该国的货币将会贬值，该国货币将在外汇市场 上被抛售，从而使该国货币真正贬值；反之该国货币则会升值。 随着信息社会的发展和国际外汇市场电子通讯设备的完善，在心 理预期因素的支配下，转瞬间就会产生大规模的外汇资金的跨国 境移动。心理预期对汇率的影响很大，其程度有时远远超过其他 因素对汇率的影响，已逐渐变为影响短期汇率的最主要的因素。 以上所述的是在纸币流通条件下影响外汇市场供求和汇率的几种 主要因素。当然影响汇率变动的因素
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（1）货物（goods)，亦称贸易收支，或进出口。指有 形商品在国际间的流动。
（2）服务（service),亦称服务贸易收支。指无形商 品的进出口。比如旅游、运输、通讯、建筑、金融、保险、 专有权的使用费和特许费等等。
（3）收益，亦称收入。指生产要素（劳动力和资本） 在国际间流动引起的报酬收支。如劳动力报酬、投资收益 （4）无偿转让，亦称单方面转移。指商品、服务和金 融资产在居民和非居民之间没有补偿和回报的收支。
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三、国际储备与对外债务
（一）国际储备
1.国际储备的涵义 货币当局所持有的国际流动资产。 2.国际储备的构成
根据国际货币基金组织规定，一国的国际储备包括以下四个 部分：
（1）黄金储备，货币当局作为金融资产持有的黄金。 在金本位制度下，黄金是国际储备资产的实体。在纸币位制 度下，虽然纸币不能兑换成黄金，但是，黄金，依然是重要的国 际储备形式，黄金储备的多少，关系到一国的国际支付和平衡国 际收支的能力，又涉及到一国在国际金融领域中的经济实力。
我国目前实行的汇率制度是2005年7月21日 起开始实施的“以市场供求为基础、参考一篮子 货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度”。
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四、汇率的决定与变动
在纸币本位体制下，纸币所代表的价值量或购买力成为决定汇 率的基础并受外汇市场上供求状况和各国社会经济条件的影响。
因此，影响外汇供求的因素又成为影响汇率变动的因素。 这些因素归纳为： 外币供大于求，本币升值；外币供不应求，本币贬值。 1．国际收支状况。国际收支状况是影响汇率变动的最 为直接的重要因素。如一国的国际收支是顺差，则别国对 顺差国货币需求增加，顺差国货币汇率上升；如为逆差， 则逆差国货币供应增多，逆差国货币汇率下跌。顺差：本 币升值；逆差：本币贬值。
（二）间接标价法
标主 要 价表 现 上在
以外国货币来表示一定 单位的本国货币的 汇率表示方法。
举例：我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 7.2014 月末：USD1=CNY 8.2200 说明人民币汇率上升，人民币币值下跌 。
举例：伦敦外汇市场汇率为： 月初：EUR1=USD 1.5685 月末：EUR1=USD 1.5670 说明欧元汇率下跌，欧元贬值。
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第二节
国际收支与国际储备
国际收支是一个国家宏观经济的重要组成部分，它从宏观 上反映了一个国家内部经济与国外经济往来的总体状况。国 际储备是一国对外金融实力的具体体现，是衡量一国偿还外 债能力的重要标志。
一、国际收支
一国居民在一定时期内与非居民之间发生的经济交 易活动的全部记录。
新加坡
三、汇率的种类
1．按制定方法，分为基本汇率与套算汇率。
基本汇率，是一国货币对其关键货币的汇率。由于外汇货币种类繁 多，要制定出本币与每一种外币之间的汇率非常麻烦，为简便起见， 各国一般都选择间的汇率，这个汇率即为基本 汇率。根据基本汇率套算出来的其他货币与本国货币之间的汇率称 套算汇率。
15∶00 16∶00 17∶00 17∶00 22∶00 24∶00 24∶00 次日凌晨1∶00 次日凌晨2∶00 次日凌晨4∶00 次日凌晨5∶00
二、汇率及其标价
两种货币之间的折算比率，即一种货币以另一种货币表示的 价格。 折算两种货币的比率，首先要确定以那一种货币为标 准，被称为汇率的标价方法。在外汇市场上，通常有两种不 同的标价方法：