私募股权投资基金基础-PPT文档资料

——2016最佳小说之《风投》3
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私募股权投资基金概述
一、私募股权投资基金的定义
私募股权投资（Private Equity，PE），是指以非公开的方式向少数机 构投资者或者个人募集资金，主要向未上市企业进行权益性投资，最终通过 被投资企业上市、并购或者管理层回购等方式退出而获利的一类投资。
私募股权投资又称私募股权投资基金，其概念可以从“私募”、“股权 投资”和“基金”这三个方面来解读。
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私募股权投资基金概述
1.从私募角度解读
“私募”二字是相对于“公募”而言的，私募基金和公募基金在
基本制度上有五点不同之处，详见下表。
对比项目
私募基金
公募基金
募集的对象
少数特定的投资者，包括机构和 广大社会公众，即社会不特定的
者间接投资于基金的，基金管理人或者基金销售机构应当穿透核查 最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数。
投资者转让基金份额的，受让人应当为合格投资者，且基金份 额受让后投资者人数应当仍然符合相关法律规定的特定数量。
如果基金在募集中超过了上述的募集人数标准，无论募集机构 与投资者沟通方式是否满足“特定化”标准，都将构成公开发行。
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私募股权投资基金概述
可以认为私募股权投资基金是以私募为主要资本募集方式，以 具有所有权性质的权益资产为主要标志性投资对象，通过阶段性持 有目标企业的股权或其他权益，以期在最终退出时转让权益获得溢 价实现投资收益的基金。
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私募股权投资基金的基础与实务
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古代有一小姐，遇到一个上京赶考 的穷书生避雨，发现其很有才华后，掏 出一些银两并以身相许。次日，小姐垂 泪送书生：“君若高中莫负妾身。”书 生发誓后，走了。小姐让丫环把书生的 名字纪录在册，丫环说：“这已经是第 五十个书生了！”小姐说：“没办法， 总有一个会真的考上的”。
超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规 定的特定数。
目前，我国股权投资基金投资者人数限制如下： （1）公司型基金：有限公司不超过50人、股份公司不超过 200人； （2）合伙型基金：不超过50人； （3）契约型基金：不超过200人。
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私募股权投资基金概述
穿透核查 以合伙企业、契约等非法人形式汇集多数投资者的资金直接或
固定性 独立性 集合性
基金的投资者以及管理者在一定时间内是固定的。固定性使 得基金的资金使用风险降到最低，资金运作成本可以量化。 基金的固定性使之区别于临时组合的基金。
基金管理人负责基金的投资运作，其本身并不经手基金财产 的保管，由独立于基金管理人的基金托管人负责基金财产的 保管。
基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共 同投资，使中小投资者也能享受到专业化投资管理服务。
绩报酬，一般不收管理费
提取业绩报酬，只收取管理费
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私募股权投资基金概述
合格投资者概念 合格投资者是指达到规定资产规模或者收入水平，并且具备相应的风
险识别能力和风险承担能力，其基金份额认购金额不低于规定限额的单位 和个人。 合格投资者标准
根据《私募投资基金监督管理暂行办法》，私募基金的合格投资者是 指具备相应风险识别能力和风险承列相关标准的机构和个人：
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私募股权投资基金概述
私募基金公司违法案中，陕西金开宏投资管理有限公司向投资者王某 某销售上海喆麟股权投资基金管理有限公司担任普通合伙人的有限合伙 型基金份额。王某某实缴出资额30万元，投资于单只私募基金金额低于 100万元。
喆麟基金向非合格投资者募集资金的行为违反了《私募投资基金监督 管理暂行办法》第11条的规定。依据《暂行办法》第38条规定，上海证 监局责令喆麟基金改正，并予以警告，并处顶格罚款3万元，对相关责任 人予以警告，并处顶格罚款3万元。该处罚是证监会首次根据《私募投资 基金监督管理暂行办法》规定，对向非合格投资者募集资金的私募基金 管理人及责任人员给予行政处罚的案件。
个人
投资者
募集的方式 信息披露要求 投资限制 业绩报酬
通过非公开发售的方式募集
通过公开发售的方式募集
对信息披露的要求很低，具有较 对信息披露有非常严格的要求，
强的保密性
其投资目标，投资组合等信息都 要披露
投资限制完全由协议约定
在投资品种、投资比例、投资与 基金类型的匹配上有严格的限制
业绩是报酬的基础，因此收取业 业绩仅仅是排名的荣誉，因此不
共同控制
按合同约定对某项经济活动所共有的控制
重大影响
对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力， 但并不决定这些政策
无共同控制且无重大影响 无共同控制且无重大影响
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私募股权投资基金概述
3.从基金角度解读 基金是一种由专家管理的集合投资制度，其实质是汇集资金交由
专家管理运作，并为投资者赚取投资收益。基金有以下三个特征：
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私募股权投资基金概述
2.从股权投资角度解读
股权投资是指企业或个人购买其他准备上市、未上市公司的股票 或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他公司的股票， 最终目的是为了获得经济利益的行为。
股权投资通常是为长期（至少在一年以上）持有一个公司的股票 或长期投资一个公司，以期达到控制被投资单位，或对被投资单位施 加重大影响，或为了与被投资单位建立密切关系，以达到分散经营风 险的目的。
①净资产不低于1000万元的机构； ②金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元 的个人。 前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理 计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
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私募股权投资基金概述
人数限制 基金应当向合格投资者募集，单只基金的投资者人数累计不得
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私募股权投资基金概述
股权投资通常具有投资金额大、投资期限长、投资风险高以及能 为企业带来较大的利益等特点。股权投资的利润构成：一是企业的分 红；二是一旦企业上市则会有较高的资本利得收入，同时还可以享受 企业的配股、送股等一系列优惠措施。股权投资分为以下四种类型：
控制
有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据此从 该企业的经营活动中获取利益