金融工程学复习资料
金融工程复习
⾦融⼯程复习0.1什么是⾦融⼯程——定义⼀W h a t i s F i n a n c i a l E n g i n e e r i n g●⼴义概念：●⾦融⼯程包括创新型⾦融⼯具与⾦融⼿段的设计、开发和实施，以及对⾦融问题给予创造性的解决。
●——约翰·芬尼蒂 1988●狭义概念：●⾦融⼯程是通过创造性的构造⾦融⼯具实现风险管理。
第⼀章C h a p t e r1导⾔I n t r o d u c t i o n1.1交易所市场1.2场外市场1.3远期合约1.4期货合约1.5期权合约1.6交易员的种类1.7对冲者1.8投机者1.9套利者1.10危害交易所交易与场外交易的⽐较场内交易是指在交易所的交易⼤厅内以公开叫价的⽅式完成的交易⽅式。
场外交易是指在交易所之外⼀些⾮固定场所，以较少的交易规则完成的交易⽅式。
交易员的种类1.7对冲者H e d g e r对冲（hedge）有时也称为套期保值，就是在衍⽣产品市场买进或卖出与现货数量相等但交易⽅向相反的衍⽣产品合约，以期在未来某⼀段时间通过卖出或买进衍⽣产品合约⽽补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。
也就是说，对冲是以规避现货价格风险为⽬的的衍⽣⼯具交易⾏为。
1.8投机者●投机（speculate）就是基于对未来价格的准确预期，利⽤市场出现的价差通过构筑头⼨来获取利润的交易⾏为。
投机的⽬的很直接，就是获得价差利润，但投机是有风险的。
1.9套利者A r b i t r a g e E x a m p l e●套利(Arbitrage)是同时在两个或更多的市场上构筑头⼨，利⽤不同的市场定价差异套取利润的交易⾏为。
通常套利的成本是零。
套利⼀般可分为跨市场套利、跨时期套利、跨币种套利。
三者之间的关系●套期保值、投机、套利作为衍⽣⼯具市场交易的主要形式，具有相同的特点。
⾸先，三者都是衍⽣⼯具市场的重要组成部分，对衍⽣⼯具市场的作⽤相辅相成；其次，都必须依据对市场⾛势的判断来确定交易的⽅向；第三，三者选择买卖时机的⽅法及操作⼿法基本相同。
金融工程复习
金融工程一：名词说明1．确定定价法和相对定价法确定定价法就是依据证券将来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格：股票和债券相对定价法的基本思想就是利用标的资产价格和衍生证券价格之间的内在关系，干脆依据标的资产价格求出衍生证券价格：衍生证券2．风险中性定价原理在对衍生证券进行定价时，我们可以作出一个有助于大大简化工作的简洁假设：全部投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的看法都是中性的，既不偏好也不厌恶。
在此条件下，全部和标的资产风险相同的证券的预期收益率都等于无风险利率，因为风险中性的投资者并不须要额外的收益来吸引他们担当风险。
同样，在风险中性条件下，全部和标的资产风险相同的现金流都应当运用无风险利率进行贴现求得现值。
这就是风险中性定价原理。
3．最小方差套期保值比率是指套期保值的目标是使得整个套期保值组合收益的波动最小化的套期保值比率，具体表现为套期保值收益的方差最小化。
4．利率互换和货币互换利率互换是指双方同意在将来的确定期限内依据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流依据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则依据固定利率计算。
货币互换是在将来约定期限内将一种货币的本金和固定利息和另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
5．期权的内在价值和时间价值期权的内在价值是0和多方行使期权时可以获得的收益现值的较大值。
期权的时间价值是指在期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。
二：简答题1．无套利定价的主要特征1）无风险：套利活动在无风险状态下进行。
也就是说，最差的状况下，套利者的最终损益（扣除全部成本）为零。
2）复制无套利的关键技术是所谓的“复制”技术，即用一组证券来复制另外一组证券，使复制组合的现金流特征和被复制组合的现金流特征完全一样；复制组合的多头（空头）和被复制组合的空头（多头）相互之间应当完全实现头寸对冲。
金融工程总复习
总复习一、简答题第一章金融工程学概述1、什么是金融工程？2、金融工程的理论基础是什么？3、金融工程的操作工具主要有哪些？4、金融工程的目标是什么？5、金融工程处理风险的方法有哪些？6、金融工程的基本方法是什么？第三章金融远期1、什么是金融远期？应用远期合约的目的是什么？2、远期合约有哪些优缺点？3、什么是远期利率协议？应用远期利率协议的目的是什么？如何应用远期利率协议？4、什么是远期利率？远期利率如何确定（均衡利率）？5、什么是远期外汇综合协议？它与远期利率协议的主要区别是什么？6、现货市场与期货市场的区别与联系是什么？7、金融远期与金融期货的主要区别是什么？8、举例说明金融远期的应用。
第四章金融期货1、金融期货主要有哪些类型？2、了解期货交易的基本制度。
主要是“期货合约的标准化、保证金制度、平仓制度和结算体系与制度”。
3、什么是保证金制度？其主要目的是什么？4、什么是平仓制度？什么是对冲？如何对冲？5、了解金融期货交易的特征。
6、期货交易的主要功能是什么？7、期货交易中有哪些交易者？他们的特点是什么？8、了解世界主要期货市场9、掌握各种外汇期货、利率期货、股票价格指数期货的报价方式、规模、结算、交易方式及特点。
10、掌握各种情况下远期（期货）的定价公式。
11、期货套期保值的基本原理与主要特点是什么？12、期货套期保值中所需期货合约数的计算公式是什么？13、套期保值有哪些类型？14、什么是基差风险？如何防范基差风险？15、确定套期保值比率的方法有哪些？各种方法的使用范围与条件是什么？16、应用统计方法确定最佳套期保值比率时，应注意什么问题？17、存续期模型确定套期保值比率的基本原理与一般的公式是什么？它的使用范围与条件是什么？18、股指期货套期保值比率确定的基本原理与一般的公式是什么？它的使用范围与条件是什么？19、什么是套利？套利有哪些基本类型？20、金融期货有哪些套利策略？其含义与方法是什么？21、期货价格与现货价格的关系是什么？22、了解投机与套利的区别。
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金融工程复习资料远期：远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数最的标的物。
期货：期货是现在进行买卖，但是在将來进行交收或交割的标的物。
远期利率协议：是买卖双方同意从耒来的某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义木金的协议。
远期外汇协议：双方约定在将來某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
直接外汇协议：是指双方约定直接以现在开始算起到将来某一吋间的汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
期权：是指赋了其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或者卖出一定数量某资产的权利的合约。
美式期权：期权的买方可以在到期日或Z前任一交易日提出期权的执行的期权。
欧式期权：期权的买方在到期日前不可行使权利，只能在到期日行权的期权。
看涨期权：是指期权的购买者拥冇在期权合约冇效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。
看跌期权:看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。
货币互换：是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。
利率互换：是指交易双方以一定的名义本金为基础，将该本金产主的以一种利率计算的利息收入（支出）流与对方的以另一种利率计算的利息收入（支出）流相。
互换利率：是指市场以一定的计息频率为基础、就特定期限形成的互换中间利率。
久期：它是以未来时间发生的现金流，按照H前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以其距离债券到期口的年限求和，然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。
辨析1•利率期货的买卖者是如何规避价格利率上升和下跌风险：规避利率风险是利率期货的一个最基本功能，它可以将利率波动带來的风险从商业银行等风险规避者转移到愿意承担风险并期望从屮获利的投机者。
由于影响因素相同或者类似，利率期货的价格变动趋势•其标的物的价格变动趋势棊木一致。
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名词解释利率互换、货币互换利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
在利率互换中通常无需交换本金，只需定期交换利息差额。
货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
转换因子各种可交割债券报价与上述标准券报价的转换是通过转换因子来实现的。
转换因子等于面值每1美元的可交割债券的未来现金流按6%的年到期收益率（每半年计复利一次）贴现到交割月第一天的价值，再扣掉该债券1美元面值的应计利息后的余额。
有效市场的分类及其定义有效市场三个层次：1.弱式效率市场假说2.半弱式效率市场假说3.强式效率市场假说含义：证券价格对新的市场信息的反应是迅速而准确的，证券价格能完全反应全部信息。
权证的概念，类型*权证是发行人与持有者之间的一种契约，其发行人可以是上市公司，也可以是上市公司股东或投资银行等第三者。
权证允许持有人在约定的时间（行权时间），可以用约定的价格（行权价格）向发行人购买或卖出一定数量的标的资产。
*权证分类:(1)认购权证/认沽权证(2)股本权证/备兑权证（衍生权证）期权的内在价值和时间价值期权的内在价值，是 0 与多方行使期权时所获回报最大贴现值的较大值。
期权的时间价值是在期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。
期权的时间价值是基于期权多头权利义务不对称这一特性，在期权到期前，标的资产价格的变化可能给期权多头带来的收益的一种反映。
期权时间价值 = 期权价格−期权内在价值数量风险和基差风险数量风险是指投资者事先无法确知需要套期保值的标的资产规模或因为期货合约的标准数量规定无法完全对冲现货的价格风险。
讨论最优套期保值比率时，通常不考虑数量风险。
所谓基差（Basis）是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差，用公式可以表示为b=H-Gb 是特定时刻的基差，H 是需要进行套期保值的现货价格，G 是用以进行套期保值的期货价格。
金融工程复习资料要点
⾦融⼯程复习资料要点⾦融⼯程复习资料1、什么是⾦融⼯程？答：⾦融⼯程是指综合运⽤现代⾦融学、⼯程⽅法和信息技术，运⽤各种基础性和衍⽣性的证券，设计、开发和应⽤新型的⾦融产品，以达到创造性解决⾦融问题、管理风险的根本⽬标的学科技术。
2、⾦融⼯程的作⽤？答：主要有三⼤作⽤：1）变幻⽆穷的新产品：构造出⽆穷多种新产品，满⾜不同市场状况下的特定需求。
使⾦融产品的内涵和外延、品种与数量都⽆时不处于变化和拓展当中，这⽅⾯为市场参与这提供了更多不同风险收益特征的投资⼯具，使市场趋于完全，风险管理更容易实现；另⼀⽅⾯，使得套利更容易进⾏、有助于减少定价偏误。
2）更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理：推动了现代风险度量技术的发展；衍⽣证券是风险分散与对冲的最佳⼯具（1、成本优势；2、更⾼的准确性；3、很⼤的灵活性）3）【弊】风险放⼤与市场波动：衍⽣证券的⾼杠杆性质使得投资者只需动⽤少量资⾦，就可操作数倍乃⾄于数⼗倍⾃有资⾦的⾦融衍⽣品交易。
使得投机成本低廉，⼤⼤增加了投机者的数量、规模和投机冲动。
本质上，以放⼤风险换取⾼回报。
（⽔能载⾈、亦能覆⾈）3、⾦融⼯程的根本⽬的：解决⾦融问题⾦融⼯程的主要内容：设计、定价与风险管理（===核⼼）4、⾦融⼯程运⽤的主要⼯具有哪些基本类型？答：⾦融⼯程运⽤的主要⼯具有两⼤类：基础性证券与⾦融衍⽣证券。
基础性证券包括股票和债券（银⾏的存贷款也属于基础性证券）。
⾦融衍⽣证券包括远期、期货、互换和期权四类。
所以⾦融⼯程的主要⼯具主要有6种，分别是股票、债券、远期、期货、互换和期权。
【⼩概念】远期：是指双⽅约定在未来的某⼀确定时间，按确定价格买卖⼀定数量的某种标的⾦融资产的合约。
期货：⼀般指期货合约，就是指由期货交易所统⼀制定的、规定在将来某⼀特定的时间和地点交割⼀定数量标的物的标准化合约。
互换：两个或两个以上当事⼈按照商定条件，在约定时间内交换⼀系列现⾦流的合约。
期权：指赋予其购买者在规定期限内按双⽅约定的价格购买或出售⼀定数量某种标的资产的权利的合约。
（完整版）金融工程复习资料重点
（完整版）金融工程复习资料重点一、究竟什么是金融工程金融工程以金融产品与解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，根据市场环境和需求，运用现代金融学、工程方法、信息技术的理论与技术，对基础性证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的学科与技术。
二、金融工程的作用1、变换无穷的新产品2、更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理3、风险放大和市场波动三、风险管理是金融工程的核心。
①金融工程技术有时被直接用于解决风险问题②有时风险管理本身就是创新性金融工程方案（产品）设计与定价的一部分四、金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。
1、基础性证券主要包括股票和债券。
2、金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。
五、根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与者可以分为套期保值者（Hedgers）、套利者（Arbitrageurs）和投机者（Speculators）。
在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。
1 套期保值者—目的通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理2 套利者—认为标的资产现货价格与衍生证券价格之间存在不合理的相对关系，同时进入现货与证券产品市场交易，从事套利活动，获取无、低风险的套利收益。
3 投机者—既没有套期保值的需要，也并非发现现货与衍生证券之间的不合理相对关系进行套利，单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性质进行操作，承担带来的高风险，在市场变动与预期一致时活力，否则亏损。
●套期保值者是衍生证券市场产生与发展的原动力，●套利者能够推动标的资产现货价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变，对提高市场效率具有重要的作用。
●投机者适度的投机为套期保值者与套利者提供了市场的流动性，六、定价法定价1、绝对定价法（基础性证券、股票、债券）根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。
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名词解释利率互换、货币互换利率•互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其屮一方的现金流根据事先选定的某一淫动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
在利率互换中通常无需交换本金，只需定期交换利息差额。
货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
转换因子各种可交割债券报价与上述标准券报价的转换是通过转换因了來实现的。
转换因子等丁而值每1美元的可交割债券的未来现金流按6%的年到期收益率（每半年计复利一次）贴现到交割刀第一天的价值，再扣掉该债券1美元面值的应计利息后的余额。
有效市场的分类及其定义冇效市场三个层次：1.弱式效率市场假说2.半弱式效率市场假说3.强式效率市场假说含义：证券价格对新的市场信息的反应是迅速而准确的，证券价格能完全反应全部信息。
权证的概念，类型*权证是发行人与持冇者之间的一种契约，其发行人可以是上市公司，也可以是上市公司股东或投资银行等第三者。
权证允许持有人在约定的时间（行权时间）, 可以用约定的价格（行权价格）向发行人购买或卖岀一定数量的标的资产。
*权证分类：（1）认购权证/认沽权证（2）股木权证/备兑权证（衍生权证）期权的内在价值和时间价值期权的内在价值，是0与多方行使期权时所获回报最大贴现值的较大值。
期权的时间价值是在期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。
期权的时间价值是基于期权多头权利义务不对称这一特性，在期权到期询，标的资产价格的变化可能给期权多头带來的收益的一种反映。
期权时间价值二期权价格-期权内在价值数量风险和基差风险数量风险是指投资者事先无法确知需要套期保值的标的资产规模或因为期货合约的标准数量规定无法完全对冲现货的价格风险。
讨论最优套期保值比率时，通常不考虑数量风险。
所谓基差（Basis）是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差，用公式可以表示为b二H-Gb是特定时刻的基差，II是需耍进行套期保值的现货价格，G是用以进行套期保值的期货价格。
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第一章金融工程学导论
1、金融工程学的三个基本要素：不确定性、信息、能力。
2、金融工程学的基本手段：发现价值、为他人创造价值提供保障、创造价值。
3、金融工程学的实践领域：买卖各种交易工具的金融市场、从事实际生产、经营和投资决
策的企业界。
4、金融工程学在企业界的现实应用领域：风险管理、资产定价、投资管理。
5、什么是金融工程学？
金融工程学是20世纪80年代末、90年代初，随着公司、商业银行、投资银行与证券投资业务的迅速发展而诞生的一门工程型的新兴交叉学科,是关于金融创新工具及其程序的设计，开发和运用，并对解决金融问题的创造性方法进行程序化的学科.它作为现代金融学的最新发展，标志着金融科学走向产品化和工程化。
除了学科内部的纵深发展外，近年来，金融学领域的学科交叉与创新发展的趋势非常明显，涌现出许多引人注目的新兴边缘学科，如演化金融学（Evolutionary Finance）就是近年来兴起的介于生物学和金融学的一门边缘科学，演化证券学则是介于生物学和证券学之间的边缘学科。
第二章金融市场
1、有效金融市场上价格的形成机制是什么？
2、什么是无套利定价原则？
在无套利市场中，如果两项金融产品在到期日的价值完全相同，则它们在到期日之前任意时刻的价值也必然相同。
3、什么是有效金融市场？简述其三种形式。
在一个有效金融市场上，以当时的市场价格简单地买入或者卖出一项金融资产，并不能够时投资人实现任何套利的利润。
强势市场：包含全部企业内部信息及其对全部信息的最佳分析和阶段半强势市场：包含全部公开信息弱势市场:包含全部历史信息
4、简述M&M定理。
有两大基石：一是在有效金融市场上，一个公司的价值是由其资产负债表的左栏，股本结构和融资方式以及股本结构无关。
二是资金成本取决于对资金的运用，而不是取决于资金的来源。
使我们理解了有效金融市场，企业的价值与其资本结构没有关系，融资活动本身不创造任何价值。
公司股票的价格应该是由企业创造价值的能力所决定的，而该企业的融资活动不应对股票的价格产生任何影响。
因此，任何有关公司融资方面的投资银行活动，无论其具有何种程度的创造性，这种融资行为本身都不能够直接创造出价值。
揭示了有效金融市场的运作规律，即资产的价值与其融资方式无关。
第三章资产定价
1、什么是CAMP模型？其应用的前提条件是什么？
前提：市场存在着一个充分多元化的投资组合，在这个投资组合中，资产的个别风险最终被相互抵消，从而使该组合的风险等于市场风险。
认为，在有效市场上，任何投资组合都是位于资本市场线上的不同组合，因此各投资组合之间的风险和回报的比例始终存在着线性关系。
由此，我们确定三个变量就可以确定任何一项资产在金融市场上的预期收益，该资产的贝塔值，市场组合的预期收益率，无风险利率
2、什么是APT理论？该理论与CAMP理论的区别是什么？
依赖一个基本假设：某项资产的回报是由一系列因素所影响的，这样我们只要找到这些因素并确定这些因素和资产回报之间的关系，就可以对资产回报水平作出判断。
从另外一个方面告诉我们市场是围绕着投资人的套利活动而最终实现无套利均衡。
CAPM 要求你利用在金融市场上的各种资产，组合成一个和待估项目具有相同风险水平的组合，使
之成为待估资产的复制品。
APT 理论要求你首先找出构成项目差异的因素。
第四章金融工具
1、金融工具具有的主要特性：
能够表达和承载金融工具三要素；
具有流动性，能够进行交易。
这种交易可能是通过金融市场，也可能使买卖沙un购房之间直接进行。
2、金融工具的种类：债券、期货、期权、股票。
3、金融期货合约定义是什么？其具有哪些特点？
金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某个日期以成交时所约定的价格交割一定数量的某种金融商品的标准化合约。
与远期合约相比，具有如下特点：A、在交易所交易，信用风险小。
B、合约是标准化的。
C、合约很少进行交割，大都以平仓结束交易。
D、实行每日清算和逐日盯市制度。
E、实行保证金交易。
4、远期交易与期货交易有哪些区别？
区别：①交易主体不同：远期适合交易规模较小的投资者；期货一般很难满足中小交易商的要求。
②保证金要求不同：远期不需要交易保证金；期货则有保证金要求。
③信用程度不同：远期的交易双方有可能出现违约；期货没有违约风险。
④交易成本不同：远期合约的设计成本高昂；期货成本低廉。
⑤流动性不同：远期合约一般在到期之前不能进行买卖交易，只能待到期日进行交割；期货由于具备流动性，因此可以在到期之前进行买卖交易
5、投资人表达头寸有几种方式？分别叙述其中的三种方式。
多方头寸买入该资产或者远期合同，直接买入某项资产买入该资产的买方期权，买入该资产的买方期权，这项卖方期权允许投资人在该资产升值的情况下，按照事先固定的低价买入该资产，进而抛售获利。
如果该资产在未来一段时间内不仅没有升值，反而缩水，那么投资人就要承担相当于这个买方期权价格的损失。
卖出该资产的卖方期权，卖出该资产的卖方期权，投资人确信该项资产未来必然升值，故而向其他投资人出售了一项权利：允许其他投资人当该资产的价格跌破某一事先协议价格时，有权将该资产按照该协议价出售以获得相当于卖方期权的利润。
空方头寸卖出该资产或者远期合同买入该资产的卖方期权卖出该资产的买方期权
6、什么是风险杆率？
即在表达同样的控方或者多方头寸时，由于投资人采用了不同的方式，使其承担的风险放大了不同的比例。
空头买权和空头卖权风险杠率。
第五章债券
1、影响国债定价的三因素：通货膨胀预期、时间、波动率。
2、久期、凸度。
3 、互换包括利率互换、货币互换
第六章期权
1、请简述金融期权的概念及种类。
金融期权是指期权的持有者在未来一定时间内拥有以一定价格购买或出售某项金融资产的权利。
按购买者的权利划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。
按期权购买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。
按交易场所划分，期权可分为场内期权和场外期权
2、期权价格包括哪方面的价值构成？影响期价格因素有哪些？
期权价格包括内在价值和时间价值。
期权的内在价值是指期权购买者或多方如果立即执行期权合约时可以获得的收益。
期权的时间价值是指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。
影响期权价格的因素有：A、标的资产市价与期权协议价格，标的资产的价格越高、协议价格越低，看涨期权的价格就越高，看跌期权的价格就越低。
B、期权的有效期，一般而言期权的有效期越长，其价格就越高。
C、标的资产价格的波动率，波动率越大，对期权多头越有利，期权价格也应越高。
D、标的资产的收益，在期权有效期内标的资产产生收益，将使看涨期权价格下降，而使看跌期权价格上升。
3、简述期权的要素及功能。
期权合约一般含有以下四个必备要素：（1）有效期；（2）协定价格：（3）数量；（4）基础金融资产。
期权的基本功能可归纳为以下四种：（1）资产风险管理；（2）风险转嫁；（3）金融杠杆；（4）创造收益。
4、解释为何美式期权价格至少不低于同等条件下欧式期权价格？
因为美式期权和欧式期权相比具有提前执行的优势，所以美式期权价格不可能比同等条件下欧式期权的价格低。
5、假定股票的现价为30元，今订立一个股票看涨期权，执行价格为25元，已知该股票收益波动率为45%，市场上无风险利率为5%，那么3月期的股票看涨期权的价格是多少？6月期呢？如果执行价格也时30元又如何？
6、假定当前的股票价格为50元，１年后股票的价格可能升至65元，或者下跌至45元。
现有１份该股票的欧式看跌期权，执行价格为55元，有效期为１年。
再假设年利率是8％。
试计算该股票的欧式看跌期权的价值。
第七章对冲交易
1、对冲与套期保值的区别
对冲的目的是把头寸暴露在风险之下并享受潜在的收益；套期保值的目的则完全不同，套期保值用一个相反的头寸把风险规避掉，防止自己出现预期之外的损失和收益；
2、构建对冲的三个基本要素：对冲标的物、对冲头寸、对冲比例；
3、统计套利的数学定义；
4、统计套利策略的种类：协整、成对交易、多因素模型、均值回归模型；
5、波动率交易的价值表现：A：波动率是衡量不确定性的最直接的指标；
第八章金融战略
1、实物期权与金融期权的关系。
实物期权是指那些符合金融期权特性，但不在金融市场上进行交易的投资机会。
因此实物期权也是一项权利，是金融期权在实际生产经营领域的延伸。