企业债券市场深度考量
对债市发展看法-概述说明以及解释
对债市发展看法-概述说明以及解释1.引言1.1 概述债市作为金融市场中的重要组成部分，扮演着促进经济发展和资金流动的关键角色。
它提供了一种吸引投资者、企业和政府机构融资的渠道，并为投资者提供了一种相对稳定的收益和风险平衡的机会。
随着经济的不断发展和金融市场的不断完善，债市在过去几十年中取得了巨大的成就和进展。
在过去的几年里，债市发展面临着一系列的挑战和机遇。
随着经济全球化程度的加深，各国之间的金融市场联系日益紧密，债市也面临着更加复杂多样的需求和变化。
同时，随着中国经济的不断增长和金融体制改革的深化，中国债市在国际上的地位和影响力也日益提升。
当前，债市发展正呈现出几个明显的趋势。
首先，随着国内金融市场的开放和国际化程度的提高，境外投资者在中国债市中的参与度不断增加，进一步促进了债市的发展和深化。
其次，债市的创新和多样化产品不断涌现，为投资者提供了更多选择和风险分散的机会。
此外，债市监管的加强也为投资者提供了更加安全可靠的投资环境。
然而，债市发展也面临一些挑战。
首先，债市的风险管理和监管需要进一步加强，以防范金融风险的发生。
其次，债市的信息披露和透明度还有待改善，以提高市场的效率和公平性。
此外，债市对于小微企业和中小投资者的服务还需要进一步加强，以支持实体经济的发展。
综上所述，债市作为金融市场的重要组成部分，在经济发展和资金流动中发挥着重要作用。
当前，债市发展正处于一个重要的时期，面临着机遇与挑战。
对于债市的发展，我们应该抓住机遇，加强风险管理和监管，推进信息披露和透明度的改善，并加强小微企业和中小投资者的服务，以推动债市的稳健发展。
1.2文章结构1.2 文章结构本文将分为引言、正文和结论三个部分来探讨债市的发展。
其中，引言部分将对债市的概述、文章的结构以及研究债市发展的目的进行介绍。
正文部分将着重讨论债市的重要性以及当前债市发展的现状与趋势。
最后，结论部分将对债市发展的看法进行总结，并提出未来债市发展的建议。
企业债与公司债二级市场定价比较研究
企业债与公司债二级市场定价比较探究在金融市场中，企业债和公司债作为主要的固定收益工具，具有长期、固定和规模较大的特点，成为投资者多样化投资组合中的重要一环。
二级市场作为债券来往的平台，为投资者提供了更高的流淌性和灵活性，同时也为债券发行者提供了融资渠道。
无论是企业债仍是公司债，在债券市场上的定价是一个重要而复杂的过程。
本文将通过比较企业债和公司债在二级市场上的定价方式、影响因素和市场表现等方面，对二者进行深度探究和比较分析。
二、企业债的定价方式与影响因素1. 企业债的定价方式企业债的定价方式一般接受到期收益率法和到期收益差异法（credit spread）。
到期收益率法是依据债券现金流量的预期收益率来确定债券的价格，其中预期收益率可以通过市场上的无风险利率和风险溢价来确定。
到期收益差异法则是思量风险溢价与债券违约概率的干系，在基准风险溢价的基础上按照债券发行者信用等级的不同，加上相应的信用溢价。
2. 影响企业债定价的因素（1）债券特性：包括债券的到期时间、票面利率、面值等。
（2）市场环境：包括市场上的无风险利率、债券市场流淌性以及宏观经济环境等。
（3）债券发行人信用风险：债券的发行人信用等级是影响企业债定价的关键因素之一，信用等级越高，溢价越低，定价越低。
三、公司债的定价方式与影响因素1. 公司债的定价方式公司债的定价方式主要包括市场收益率法和相对价差法。
市场收益率法是按照债券市场上相似期限和风险特征债券的到期收益率来确定公司债的定价。
相对价差法则是公司债的定价按照一定的相对溢价来确定，相对溢价是依据市场上同期限、风险特征的可比公司债的溢价来确定。
2. 影响公司债定价的因素（1）公司基本面：公司的财务状况、盈利能力，以及发行规模和用途等。
（2）市场收益率：市场上的利率水平、流淌性等影响着公司债的定价。
（3）投资者风险偏好：投资者对于风险的承受能力和风险偏好也会对公司债的定价产生影响。
四、二级市场表现比较1. 来往规模比较企业债和公司债的来往规模上存在一定的差异。
浅析我国债券市场发展中存在的问题及对策
浅析我国债券市场发展中存在的问题及对策1. 引言1.1 背景介绍债券市场作为我国金融市场的重要组成部分，其发展水平直接关系到我国经济的健康发展。
随着我国金融市场的不断发展和改革开放的不断深化，债券市场的发展取得了长足的进步，但也面临着一些问题和挑战。
我国债券市场的规模相对较小。
尽管我国债券市场在近年来取得了一定的发展，但与国际成熟市场相比，我国债券市场的规模仍然较小，市场主体相对单一，流动性和深度还有待提升。
风险管理体系存在不完善的问题。
在债券市场交易中，存在着各种风险，如信用风险、流动性风险等，而我国债券市场的风险管理体系相对薄弱，风险管理意识不足，存在一定的风险暴露。
市场信息不对称也是我国债券市场发展中的一个问题。
市场信息的不对称导致了市场参与者在决策时面临较大的不确定性，容易造成投资者的错误判断和损失。
针对以上问题，需要采取一系列对策来加以解决。
扩大市场规模，加强风险管理，加强信息披露等对策的实施，将有助于促进我国债券市场的健康发展，提高市场的效率和透明度，推动经济结构的优化和金融体系的稳健发展。
1.2 研究意义债券是重要的金融工具，对于国家经济和金融市场的稳定发展具有重要意义。
我国债券市场发展中存在的问题影响着市场运作和投资效率，也直接影响着国家经济的稳定和金融体系的健康发展。
深入研究我国债券市场存在的问题及对策，不仅有助于进一步完善我国债券市场体系，提高市场运作效率，还有助于推动金融市场的发展，促进经济的持续稳定增长。
2. 正文2.1 我国债券市场存在的问题问题一：市场规模相对较小我国债券市场的规模相对较小，与发达国家相比存在明显差距。
这一问题主要体现在发行规模较小、品种较少、流通市场活跃度较低等方面。
由于市场规模较小，投资者的选择余地不足，流动性受限，影响了市场的健康发展。
规模较小也容易导致市场价格波动剧烈，增加了投资者的风险。
问题二：风险管理体系亟待完善我国债券市场的风险管理体系相对薄弱，存在一定的风险隐患。
债券发行债券市场的机遇与挑战
债券发行债券市场的机遇与挑战债券发行对于债券市场来说是一个至关重要的环节。
它既是企业融资的重要方式，也是投资者寻求稳定回报的选择。
随着金融市场不断发展，债券发行面临着机遇和挑战。
一、机遇1. 市场需求增长随着经济的不断发展壮大，企业对融资需求也越来越大。
债券发行为企业提供了多样化的融资方式，同时满足了投资者对稳定收益的需求。
债券市场的机遇就在于市场需求的增长，可以满足各类企业的资金需求，促进经济的发展。
2. 利率下降债券发行市场的机遇还体现在利率的下降。
随着央行的货币政策调控，利率下降成为了一种趋势。
这为企业发行债券提供了更低成本的融资渠道，同时吸引了更多的投资者购买债券，增加了债券市场的流动性。
3. 投资理财需求增加随着金融市场的开放和投资者的理财意识增强，债券作为一种相对较为稳定的投资品种备受青睐。
投资者希望通过购买债券获取相对固定的收益，同时分散投资风险。
这为债券发行提供了更多的投资者基础，扩大了债券市场的规模和深度。
二、挑战1. 市场竞争加剧随着债券发行市场的机遇增多，市场竞争也随之加剧。
企业需要在发行过程中加倍努力，提高市场认可度，吸引更多的购买者。
同时，投资者也面临着更多选择的困境，需要进行充分的市场调研和风险评估，以获得最佳的投资机会。
2. 发行规模控制债券发行过程中，企业需要合理控制发行规模，以避免出现市场供求失衡的情况。
太小的发行规模可能无法满足企业的融资需求，太大的发行规模可能会造成市场流动性不足。
因此，在债券发行过程中，企业需要综合考虑资金需求、市场情况和投资者的接受程度，制定合适的发行规模。
3. 信用风险把控债券发行涉及到企业的信用风险，投资者在购买债券时需要对发行方的信用状况进行评估。
发行方需要通过提供充足的信息披露和合规运营，增强投资者对其信用的认可。
同时，监管部门也需要加强对债券市场的监管，规范市场秩序，保护投资者权益。
综上所述，债券发行既面临机遇也面临挑战。
债券市场作为金融市场的重要组成部分，其稳定发展对于经济的繁荣至关重要。
公司债券市场流动性有效衡量及实证检验
业 ，因此 公 司债 券又 被 称 为 “ 企业债券” 。在 我 国 ， 公 司债 券与企业债 券是两个不 同的概念 。尽管在我 国
公 司债和 企业债 有着 明显 的 区别 ，但 从法 律角 度看 ， 其 实质仍 为企 业法人 发行 的债 券 。为便 于 比较 分析 ，
本文所指 的公 司债券涵盖 了企业 债券 。 （ Ｋｅ ｙ ｎ ｅ ｓ ，１ ９ ３ ０ ）提 出的 。他认 为流 动性 是 “ 市场 价 随着金 融市场 的快 速发展 ，流动性 问题 逐渐被关 格 将来 的波 动 性 ” 。凯 尔 （ Ｋ ｙ ｌ ｅ ，１ ９ ８ ５ ）指 出流动 性 注 ，并 得到 了广 泛的研究 。一个市场 富有 流动性 ，不 包 括三个方 面—— 紧度 、深度 和弹性 ，并认 为买 卖价 仅可 以顺 利完成交 易 ，而且 可以为市场 的正常运转 提 差 是测量流动性 的重要指标 。买 卖价差越小 ，市场流 供保证 ，促进资 源的有效配 置 ；如果一个 市场缺乏 流 动 性越强 。 哈里斯 （ Ｈａ ｒ ｒ ｉ ｓ ｔ ，１ ９ ９ ０ ）第一 次提 出流动
一
、
引 言
成 。对 于公 司债券 市场发展 而言 ，流动性度量这 一难
我 国对 “ 公司债券 ” 的定义 与美 国不 同 ，美 国的 题 是影 响其发展 的重要 因素 ，本 文重点对公 司债 券市
公 司债券 是指股份 有限公 司发行 的债券 ，是除 了国债 场 流动性 的测量方 法进行 总结 ，然后通过对我 国公 司 （ Ｔ ｒ ｅ ａ ｓ ｒｅ ｕ Ｂ ｏ ｎ ｄ ）和 市政债 券 （ Ｍｕ ｎ ｉ ｃ ｉ ｐ ａ ｌ Ｂ ｏ ｎ ｄ ）之外 债券 市场历史数据 的分析 和论证 ，找 出适合我 国公 司 二、公司债券流动性衡量方 法 目前 虽然有很 多测量流动性 的方法 ，但都 只能描 述 流动性的某些方 面 ，并不能准 确地描述流动性 的全 部 含 义 。 国外 对 于 流 动 性 的 含 义 最 早 是 由 凯 恩 斯 的另一 主要债券形 式 。由于美国企业 主要 是股份制企 债券市场 流动性衡量 的基本方法 和相应指标 。
我国债券市场现状及发展中存在问题分析
我国债券市场现状及发展中存在问题分析企业债券市场是我国金融市场的主要组成部分，使用债券和股票进行融资是企业在资本市场上获取资金的重要方式。
近二十年来，我国的企业债券市场有了巨大的发展，但其规模仍远远小于西方发达国家，而且与国内的股票市场相比，发展也相对滞后。
我国证券市场发展中存在的主要问题：作为一个新兴的发展中证券市场,它必然存在着不足和需要完善的地方,主要表现如下：1 、债券发行人和持有人身份的局限导致我国企业债券市场的规模太小。
我国的《公司法》和《证券法》对企业债券的发行人和持有人都做了限制。
对于发行人的限制，1994 年的《公司法》和2005 年的《证券法》都规定，股份有限公司3000 万元净资产、有限责任公司6000 万元净资产是申请发债的基本条件，发债数额可达到净资产的40% 。
从表面上看，应该很多企业符合发债的条件，但是，中国社会科学院金融研究所王国刚（2007 ）认为，按照企业债券发行审批的内控指标，每只企业债券的发债数额大多不低于10 亿元，且发债资金占固定资产投资项目所需资金的比重不高于20% 。
如此一来，除非大型国有企业，否则是无法达到发债的条件的，可发债的企业只能集中于少数大型国有企业。
而对于持有人，《企业债券管理条例》规定：“办理储蓄业务的机构不得将所吸收的储蓄存款用于购买企业债券”；《保险公司投资企业债券管理暂行办法》也对保险公司投资企业债券进行了明确的限制。
银行和保险公司，中国资本市场上拥有最大资金的机构投资者，由于法律的限制，在企业债券面前无所适从，极大地削弱了企业债券的潜在需求。
而在美国，保险基金和银行资金都是企业债券的重要投资人。
因此，法律法规的限制，使得企业债券在供需两个方面都受到了抑制。
2 、企业债券市场的流动性不足当前，我国企业债券交易平台有两个，一个是银行间债券交易市场，一个是证券交易所债券交易市场。
在我国企业债券只能在证券交易所上市流通转让，但是证交所的上市规定又非常严格，且限制条款很多，绝大多数企业债券无法流通和转让。
中国债券市场发展现状与前景探讨
中国债券市场发展现状与前景探讨1. 引言1.1 中国债券市场的背景中国债券市场是中国金融市场的重要组成部分，随着中国经济的快速发展和金融改革的不断深化，中国债券市场也逐渐壮大并日益成熟。
中国债券市场的发展始于上世纪80年代，随着中国资本市场的逐步开放和金融市场体系的不断完善，中国债券市场迅速发展，成为了中国国民经济体系中不可或缺的重要组成部分。
中国债券市场包括政府债券市场、企业债券市场和金融债券市场等多个组成部分，各种类型的债券产品不断创新和完善，满足了社会各界对于资金融通和风险管理的多元化需求。
中国债券市场规模逐年扩大，市场交易活跃度逐步提高，债券市场利率水平和风险收益特征逐渐丰富，债券市场的定价机制和市场化程度也在不断提高。
中国债券市场的发展背景是中国金融市场快速增长和国民经济持续发展的需要，中国政府将债券市场定位为稳定经济增长、优化产业结构、降低融资成本、提升金融风险管理水平等重要工具，债券市场的发展对于推动中国经济的结构调整和转型升级具有重要意义。
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1.2 中国债券市场发展现状中国债券市场是一个经济体系中不可或缺的组成部分，随着中国经济的持续增长和金融市场的不断发展，中国债券市场也逐渐壮大。
目前，中国债券市场已经成为世界上规模最大的债券市场之一，市场主体不断增加，交易活跃度持续提升。
中国债券市场的总规模在不断扩大。
据统计，截至目前，中国债券市场的总规模已经接近300万亿元人民币，占全球债券市场总规模的比重超过10%。
在这个庞大的市场中，政府债券、金融债券、企业债券、中小企业债券等各类债券纷纷推出，为投资者提供了多样化的选择。
中国债券市场的结构不断优化。
随着改革开放的推进和金融监管政策的不断完善，中国债券市场的发展呈现出多层次、多元化的特点。
各类债券产品层出不穷，市场机制日趋完善，市场透明度和流动性逐步提高，吸引了越来越多的国内外投资者参与。
债券发行如何选择最佳的债券发行地点
债券发行如何选择最佳的债券发行地点债券发行是企业或政府筹集资金的一种常见方式，而选择最佳的债券发行地点对于债券发行的成功至关重要。
本文将探讨债券发行地点选择的关键因素，并提供一些建议。
一、市场规模与深度债券市场的规模和深度是选择债券发行地点的重要考虑因素。
较大规模和较深的市场能够吸引更多投资者参与，增加债券发行的成功概率。
此外，市场的流动性和交易成本也需要考虑，流动性高和交易成本低的市场更适合债券发行。
二、政治和法律环境政治和法律环境对于债券发行地点的选择有着直接影响。
政治稳定和良好的法律体系能够提供投资者更大的保护，提高债券的信誉度。
此外，国家对债券市场的监管力度和透明度也是需要考虑的因素。
三、经济基本面和发展潜力债券发行地点所属国家的经济基本面和发展潜力对债券的吸引力有着显著影响。
较好的经济基本面和较高的发展潜力会吸引更多投资者的关注，提高债券的市场认可度。
因此，在选择债券发行地点时，需要对所在国家的经济状况进行全面评估。
四、税收政策税收政策是债券发行地点选择的重要考虑因素。
不同国家的税收政策差异较大，会对债券发行的成本和收益产生直接影响。
因此，我们需要综合考虑债券发行地点的税收政策，选择对债券发行方最为有利的地点。
五、投资者基础和需求债券发行地点的投资者基础和需求也是需要考虑的因素。
一些地点的投资者对于特定类型的债券有更高的偏好，选择这些地点能够更好地满足投资者的需求，提高债券的认可度和流动性。
综上所述，选择最佳的债券发行地点需要综合考虑市场规模与深度、政治和法律环境、经济基本面和发展潜力、税收政策以及投资者基础和需求等因素。
在制定发行计划时，可以依据这些因素进行筛选和比较，选择最适合的债券发行地点。
值得注意的是，本文所提供的建议仅供参考，具体的债券发行地点选择还需根据实际情况进行权衡。
对于具体的企业或政府而言，可能还有其他因素需要加以考虑。
最佳的债券发行地点选择将有助于提高债券的吸引力和成功率，从而更好地实现资金筹集的目标。
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国内企业债券市场相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说，存在着规模小、地位低、市场化不高、品种单一及流动性差等缺陷。
产生这些缺陷的原因，在于我国目前还存在诸多制约企业债券发展的因素，比如法律法规不完善、发行制度存在缺陷、社会信用制度不健全以及发债企业自身的问题等等。
有鉴于此，可以考虑通过以下措施：修正和完善相关法律法规；从制度安排入手，在发行制度、交易制度、市场准入制度、信息披露制度等诸方面进行改革，为企业债券的发展拓展出较为广阔的空间；通过产权改革，塑造真正的企业债券市场主体；提高企业债券信用程度；调整企业债券的期限结构，并不断进行品种创新，满足不同投资者的投资需求；增强企业债券的流动性等等，来促进债券市场健康发展。
稀薄的企业债券市场企业债券*是债券发行人为筹措资金而向债券投资者出具的、并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
在西方成熟的资本市场中，通过发行企业债券来募集资金已成为企业筹资的主要手段，企业债券的融资额通常是股票市场的3—10倍，有的国家股票发行甚至出现负数，即新发行的股票比不上退市股票的数量，且企业债券的发行规模越来越大，甚至超过了国民生产总值。
应该说企业债券在我国的起步是早于股票的*，但由于种种原因，企业债券发展并不尽如人意，相对于国债、金融债、股票市场以及企业信贷融资，企业债券非常薄弱。
整个企业债券市场相对于股市来说应该是微不足道。
1.企业债券的总体规模较小在美国、日本、德国等发达国家，债券市场的规模远远超过了股票市场的规模，企业债券发行量往往是股票发行量的3倍～10倍。
自1984年到现在，经过近二十年的努力和探索，我国企业债券市场虽取得了一定的发展。
但是，由于我国目前企业债券的发债及拟发债企业主要集中分布在交通运输、综合类、电力、煤、水业和制造业等具有相对垄断地位的基础性行业，而且主要属于特大型企业，覆盖的范围很小，加上发行额度的限制，企业债券发行的规模很小。
尤其是，与规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场相比，我国企业债券发行规模就更显微小，如表1所示，我国企业债券市场从1993年以后就逐渐变得稀薄，成交量非常小，成为我国金融市场结构失衡的重要方面。
1992年以前，在金融市场上，企业债券的发行量大于股票的发行量，在市场上一路领先。
而1996年以后，企业债券市场步入低迷阶段。
2002年底，处于低迷状态中的股票市场筹资仍然达到962亿元，是企业债券融资的近3倍，在债券市场内部，国债发行5934亿元，而企业债券仅仅发行325亿元。
2.企业债券市场化不高在过去的十几年中，政府对于企业债券市场更多地采取了管制和限制的态度，特别是对发债主体限制较严，只局限几个相对垄断地位的基础性行业，在其他竞争性行业和其他所有制形式的企业中，则或多或少出现了一些歧视现象：同时，企业债券的基本要素——利率，在我国仍处于政府的管制之下，利率管制的政策现实决定了企业债券的利率并非市场化，不同企业发行的同期限债券利率是没有区别的，所以，这里不存在对风险的市场定价机制，也不符合充分竞争机制完善的市场基本原因之要求。
不同企业发行的企业债券，通常具有不同的风险等级。
在利率基本固定，风险不能得到合理补偿或者过度补偿的情况下，企业债券的需求方与供给方之间很难实现实质性的交易。
在二级市场上，由于受相关法规限制，大多数投资者是个人。
以上这些从一个侧面反映了我国企业债券市场的发展存在市场化程度较低的问题。
[!--empirenews.page--] 3.企业债券定价不合理，品种单一，缺乏创新在我国股票市场上，既有A股、B股、H股，又有国家股、法人股、内部职工股、转配股等划分，而在企业债券市场，从我国现有的企业债券来看，几乎都是按同一模式设计的，只要期限相同，则利率都一样，收益是绝对确定的。
这种定价机制严重扭曲了企业债券的价格信号，造成企业债券市场的信息失真。
从历年发行企业债券的品种来看，也较为单一，目前市场交易的品种只有按年付息和到期付息两种，以到期付息为主，截552002年3月仅有一只中移动为浮动利息券，其余皆为固定利息券。
此外，目前大多数债券期限集中在5年到10年的品种，这种企业债券偿还期限的单一性也具有很大的局限性，因为不同的企业对资金的期限要求不同，甚至同一企业从自身各种投资以及财务状况等方面考虑，也需要不同期限品种的债券。
4.企业债券流动性不强企业债券的流动性是指在交易市场上债券能以接近市场的价格迅速转让，而且仅需支付较少的交易费用。
投资者购买了企业债券后，将根据自身资金运转情况，及时调整资金投向结构。
但目前我国企业债券所具有的流动性远远达不到投资者的要求，这主要由企业债券流通市场发育程度极低、上市交易规模太小所决定。
在利率完全市场化的发达的债券市场中，投资者除了安全保值的动机外，更倾向于投机动机，即利用利率的波动，以买进或卖出债券投机牟利。
因此，债券市场上资产的流动性是较高的。
目前，我国虽有二级债券市场，我国的企业债券流通市场只是局限于交易所市场，企业债券的场外柜台交易也不够规范，柜台市场还没有建立起来，贴现、抵押等票据行为均不够活跃，而到交易所上市流通还只是少数大型中央级企业债券的专利（目前深沪两市交易的企业债只有11只，与上市的1000多只股票相比，形成了强烈的反差），大部分不能上市的企业债券缺乏必要的流通手段。
目前，我国700亿元的企业债券余额中，只有160亿元在沪、深交易所上市，规模很小，所占比例仅有23%.企业债券流通市场的低流通性一方面使企业债券市场缺了半边天，市场功能丧失了一半，不能整体协调发展：另一方面又使投资者信心不足，因为投资者一旦购买企业债券则失去了根据自身需要及时调整资金运用方向的自由度，活钱变成了死钱。
总之，企业债券流通市场的不发达反作用于其发行市场，影响了投资者的信心，降低了投资需求。
企业债券市场发展的制约因素 1.相关法律法规不完善，发行制度存在缺陷发展企业债券融资，必须要有完备的法律监管体系作为保障，我国现有的企业债券融资的相关法律法规，很多已明显不能适应未来企业债券市场发展的需要，有些还成为企业债券融资的绊脚石。
尤其是关于企业债券的担保以及最终抵押资产的处置问题，债权人主张自己的权利以及监管部门同地方政府部门、地方法院之间协调执法的问题等都是以前企业债券市场上碰到的难题。
而且还有部分法律法规（包括中央部门与地方部门的规定）之间互相矛盾，互相抵触。
造成管理部门在具体监管操作中随意性很大，部分存在无法可依、法规多变等问题，严重影响了企业债券市场的效率。
[!--empirenews.page--] 首先，发行主体受到法律的制约。
《公司法》第一百五十九条规定：“股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司，为筹集生产经营资金，可以依照本法发行公司债券。
”这表明除了上述三类公司可以申请发行企业债券外，其他类型的企业，如民营企业、集体企业、三资企业等都不能发行企业债券。
也就是说其他企业信用再好、资产质量再优良、发展再有前景都不能发行企业债券。
即便是有发行企业债券资格的主体，还必须符合的条件有：股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元，累计债券总额不超过公司净资产额的40%，最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息，债券的利率不得超[1][2][3][4]下一页过国务院限定的利率水平。
《公司法》是计划经济的做法，不符合市场原则，这种法律约束有其不尽完善的地方。
其次、企业债券发行制度也存在缺陷。
自1987年国务院颁布《企业债券管理条例》和《国务院关于加强股票债券管理的通知》，对企业债券进行统一管理以来，国家实际上是把发行企业债券作为计划内的建设项目筹集资金。
在这种情况下，政府对企业债券的发行进行了过多的制度约束：（1）企业债券发行规模的额度控制，限制了企业债券的融资规模。
现行《企业债券管理条例》（1993年8月2日国务院颁发）第10条规定：“国家计划委员会会同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会拟订全国企业债券发行的年度规模和规模内的各项指标，报国务院批准后，下达各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府和国务院有关部门执行。
未经国务院同意，任何地方、部门不得擅自突破企业债券发行的年度规模，并不得擅自调整年度规模内的各项指标。
”该条款明确规定了企业债发行采取严格的额度管理，额度决定权在国务院。
第11条规定：“企业发行企业债券必须按照本条例的规定进行审批，未经批准的，不得擅自发行和变相发行企业债券。
中央企业发行企业债券，由中国人民银行会同国家计划委员会审批地方企业发行企业债券，由中国人民银行省、自治区、直辖市、计划单列市分行会同同级计划主管部门审批。
”该条款明确规定了企业债发行的审批权在中国人民银行和国家计委。
事实上，从1999年起，中国人民银行将发行审批的主要权力移交国家计委，由国家计委从国家产业政策、项目可行性、企业财务状况、债券发行条款、评级担保等方面进行全面审查，决定企业能否发行，只有在发行利率确定时征求中国人民银行的审批意见。
2000年以来计委每年只特批少数大型企业发债。
国家计委每年根据宏观经济运行状况等制定当年企业债券总体发行额度，并具体分配到中央各部门和地方以及各行业，反映了我国政府目前采取的是股票和国债优先的倾斜政策，企业债券发行规模有限。
（2）投资限制。
《企业债券管理条例》第19条规定：“办理储蓄业务的机构不得将所吸收的储蓄存款用于购买企业债券”，从而将商业银行排除在企业债投资者之外。
在国外，商业银行和保险公司是投资企业债的重要机构投资者，对其投资的限制很少，我国的做法显然限制了机构投资者的购买力。
中国保监会颁布的《保险公司投资企业债券管理暂行办法》也对保险公司投资企业债券进行了明确限制；可投资“经监管部门认可的信用评级机构评级在AA级以上的企业债券”，企业债券投资比例不得超过保险公司总资产的20%，单个债券购买额度不得超过该债券发行额的10%和保险公司资产的2%.目前企业发债所募集的资金绝大部分用于固定资产投资项目，如能源、交通等基础设施和大型建设项目，而普通企业发债很少。
[!--empirenews.page--] （3）利率管制。
《企业债券管理条例》第18条规定：“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的百分之四十”。
此最高上限的设定出台于1993年的治理整顿时期，当时国家处于整顿金融秩序、治理社会高息乱集资的阶段，对最高利率的限制可以防止一些劣质企业通过提高利率来吸引投资者，最终偿还不了高息而造成的金融风险。
但是随着资本市场的发展，这种上限审批限制已经暴露出诸多问题。