我国上市公司股利政策探讨
我国上市公司的股利政策
我国上市公司的股利政策我国上市公司的股利政策一直备受关注。
股利政策是指公司对利润分配的规定和执行方式。
在我国，上市公司的股利政策受到法律、监管机构和市场的共同约束和影响。
本文将从法律环境、盈利状况和企业治理三个方面论述我国上市公司的股利政策。
首先，法律环境对我国上市公司的股利政策产生重要影响。
中国证券监督管理委员会（CSRC）作为监管机构，负责制定和执行上市公司股利政策的规范。
根据《公司法》和《证券法》等相关法律法规，上市公司应当根据实际盈利情况，平衡股东权益与公司可持续发展之间的关系，合理分配利润。
这意味着，上市公司必须在法律规定的范围内，公平合理地分配股利，提高股东收益。
其次，盈利状况是影响上市公司股利政策的关键因素之一。
上市公司的股利政策应当与公司的盈利水平相匹配。
如果一个公司无法实现可持续盈利，过高的股利分配可能会损害公司未来的发展。
因此，上市公司应根据实际情况，合理安排股利水平。
在盈利前景乐观的情况下，可以适当提高股利分配比例，回报股东；在盈利下滑或面临困境时，公司可以适度降低或暂停股利分配，用于支持公司发展和应对挑战。
最后，企业治理是影响上市公司股利政策的重要因素之一。
企业治理的健全与否直接影响公司的盈利能力和股东权益保护。
国际上公认的企业治理原则包括公平公正、透明度、独立性、责任性等。
上市公司应建立健全的企业治理机制，确保股东利益得到充分保护。
同时，公司应建立透明的信息披露制度，向股东和市场公开分配利润的具体方案和原因，避免信息不对称和内幕交易等违法行为。
除了以上几个方面，还有一些其他的因素也影响着我国上市公司的股利政策。
例如，行业竞争状况、公司治理结构、资本市场的投资者结构等，都可能对上市公司的股利政策产生直接或间接的影响。
因此，上市公司在制定股利政策时，需要综合考虑各种因素，确保公司的利益与股东的利益保持平衡。
总结起来，我国上市公司的股利政策受到法律环境、盈利状况和企业治理等多方面因素的影响。
论我国上市公司的股利政策
论我国上市公司的股利政策摘要作为现代企业的存在形态之一---股份有限公司，在当代经济的发展过程中发挥着不可忽视的重大的作用。
而股利政策是股份有限公司为了本公司更好的发展而采取的一项是否通过发放股利、怎么发放股利，什么时间什么地点发放股利的方针政策。
股利政策的制定不仅与广大股东的利益密切相关，而且对公司未来的发展前景起着决定性的作用。
我国是世界上最大的发展中国家，经济发展体系的不完善使得我国走上了投资驱动型经济的道路，而且我国的目前市场经济发展体系很不完善的金融机构如：广大的银行和广大的上市公司，都处在资金不足的状态，而大部分上市公司都选择了牺牲投资者的方式来换取自己公司快速发展的方式。
这就造成了今天我国当下的股利政策不规范，少派现多送股，不分配公司占比相对国外过大的情况。
本文将从股利政策的基本理论，意义和发展模式和我国上市公司股利分配政策现状出发，综合国外股利政策的优点，结合我国经济发展的实际情况，对中国上市公司股利政策做深入的剖析和以后规范发展做了美好的展望。
关键词：股利；政策；理论；中国特色；论我国上市公司的股利政策引言股利政策有狭义和广义之分。
狭义的是指和普通股股利支付的比例关系问题和探讨保留盈余，也就是股利发放比率的确定。
广义的股利政策则包含更多的内容，它包括股利宣布日的确定和股利发放比例的确定，还有股利发放的形式和股利发放时的资金筹集等问题。
作为公司经营成果的表现和反应，股利政策的制定不但会对公司的形象产生影响，同时也会影响公司股票价格的波动，甚至影响到公司的进一步筹资融资，对公司未来的发展产生巨大影响。
从1978年改革开放以后的二三十年里，由于国家宏观调控的不完善和公司发展的超速化使得我国股权结构层次化，不均衡化，我国上市公司的股利分配政策很不规范，股利分配以股东分红利益最大化为主，股民利益严重受损，不分配现象普遍存在。
这种“铁公鸡”式的股利分配状况成为了我国上市公司的进一步发展和我国股市的健康发展的最大阻碍。
上市公司股利政策探讨
用 剩余股 利政 策。 成长 型股 利政 策企 业 的主要特 征 有 ： 企 １鉴 于不分 配现 象 ， 加 强监 管 、 立 法和 披露 业规 模 快速扩 张 ， 有更 多 的机会 来投 资。 成长 型上 市公 司 对于 我 国上市 公 司股利 政 策不 分配 现象 ， 可 以从 以下 具 有足够 的利 润来 源 ，企业 可 以适 当 的降低股 票利 率 ， 提
市 公 司股利 政 策分 配的透 明程 度 ， 还 可 以减 少资金 投 资项 目的盲 目性。 对于 一些 要求 配股 的上市 公 司 ， 可 以要 求其 关键词 ： 上 市 公 司 股 利 政 策 股 利 分 配 在 公布 的配股计 划 中 ， 一起公布 公 司前 几年 度 的资金 使用 股 利 政策 一直 以来就 备 受上市 公 司 的关注 ， 股利 的 发 情况 的报告 说 明和 配股 资金 投入 项 目的可 行性研 究 报告 ， 放在 一定 程度 上不 仅会 影 响债 权人 的利益 、 公 司股 东层 的 以 此来 保 护投 资者 的利 益 ， 并 促 使我 国股 票市场 向合 理化 利益 ， 同时 也会 对公 司以后 的发展 有 重要 的影 Ⅱ 向 。 规范 化 的方 向快 速发展 。 目前 我 国上 市 公 司 的股 利 政 策 的普 遍 问题 主要 有 以 ２ 鉴 于股利 分 配形式 多样 化 ， 选择最 适 合本公 司 的分 下 三个 方面 ：（ １ 、 仍 然有 很 多 的上 市 公 司不 进 行股 利 的派 配方 式 发。部 分亏损 的公 司不 曾有对 自己的股 东 实行股 利分 配是 上市 公 司在选 择股 利 分配 方式 时 ， 应 当根据 自身所 处 可 以理解 的。但 更 多的情 况是 ， 很 多上市 公 司有 足够 的资 的发展 阶段选 择一 个最 适合本 公司 的分配 方式。 在 公 司发 金， 已经具 备 分发股 利 的能力 ， 却 也不 给股 东发放 股利 。 ② 展 的 四个 阶段 ， 股利 分配 方式 的选择 也是 不 一样 的。④ 对 上 市公 司 支付股 利 的形 式存在 很 多种 方式 ， 但是 股票 股利 于 股 利 政 策处在 初 始 阶段 的上市 公 司 ，在 制 度 股 利 政 策 在 股利 政策 分配 形式 中仍 占有 主 要 的地 位。 在十 年 之前 ， 时， 可 以使 用低 股利加 额 外股利 的 股利 政策 。采 用低 股利 很 少有 上市 公司 派发现 金股利 ， 主要 是送 股。但在 这之后 ， 加 额 外股利 的股利 政策 ， 不仅 有利 于企 业在 公众 中树 立 自 上 市公 司 派发现 金股 利 的现 象越来 越普 遍 ， 不过 股 票股利 身 的形象 ， 同时也符 合 了企业 和投 资者 双 方的利 益。 对上 还 是最 主要 的形式 。 ③ 上市 公司股 利政 策具 有波动 性和 多 市公 司来 说 ，低 股利 政 策 能够 使 企业在 经 营状 况不 佳、 收 动性 ， 缺 少连 续 性 以及稳 定性 。很 少有 公 司能够 保持 连续 益颇 差 的状况 下也 能 实现股 利 的分发 ， 不会 损企 业 的公 众 几 年 不问 断地派 发股利 。 大部 分上 市公 司在股 利政 策 的制 形象 。 而在 企业利 润 丰厚 ， 现金充 足 的情况下 ， 公司 可 以实 定 方面 都 是没 有 目标 的 ， 同时也没 有 考虑 投资 者 的投 资利 行 派发额 外股利 ， 以此来增加 投 资者 的投 资热 情。同样 ， 对
关于中国上市公司股利政策影响因素的研究总结
关于中国上市公司股利政策影响因素的研究总结随着中国资本市场的不断发展，上市公司股利政策成为了广大投资者关注的焦点之一。
股利政策对于公司的财务状况、股价表现以及股东利益有着重要影响，因此各界对于上市公司股利政策的影响因素进行了大量的研究。
本文将对中国上市公司股利政策影响因素的研究进行总结和分析。
1. 公司盈利能力公司盈利能力是影响股利政策的重要因素之一。
通常情况下，盈利能力强的公司更有可能采取较高的股利政策，以回报股东对公司的投资。
盈利能力强的公司通常具有稳定的现金流和收益来源，更有能力分配股利。
研究表明，公司盈利能力与股利政策呈正相关关系，盈利能力强的公司更有可能采取稳定且较高的股利政策。
2. 公司成长性除了盈利能力，公司的成长性也是影响股利政策的重要因素之一。
成长性强的公司通常面临着更多的投资机会，需要保留更多的利润用于公司的发展和扩张。
这类公司往往会采取较低的股利政策，将更多的现金用于公司的内部投资，以实现更大的成长和增值。
与盈利能力不同，成长性与股利政策呈负相关关系，成长性强的公司更倾向于采取较低的股利政策。
3. 公司财务状况公司的财务状况也是影响股利政策的重要因素之一。
财务状况强的公司通常更有能力采取较高的股利政策，因为他们有更多的现金流和储备来支持股利的发放。
而财务状况较弱的公司往往需要更多的现金用于偿还债务或是应对突发的经济风险，因此会采取较低的股利政策。
公司的财务状况与股利政策呈正相关关系，财务状况强的公司更有可能采取较高的股利政策。
4. 公司治理结构公司治理结构是影响股利政策的另一个重要因素。
良好的公司治理结构通常能够保障股东权益，提高公司的透明度和稳定性，从而对股利政策产生积极的影响。
相反，公司治理结构较差的公司可能面临着内部管理不善、信息不对称等问题，往往会采取较低的股利政策，以应对潜在的风险。
公司治理结构与股利政策呈正相关关系，良好的公司治理结构通常会带来更稳定和较高的股利政策。
浅析我国上市公司的现金股利政策
高度行政集权 的方式去监管本质上要求分 散化 、民主化决策 的上市公 司， 结果 只能是放任上市公司的行为 。（ ） 三 上市公司
市公司盈利能力的提高 ，可使现金股利分 配的连续性得到保
障。（ ） 四 培养投资者 正确 的投资理念 ， 抑制股票市场的过度投
经营业绩 的影响。 营业绩是利润分配 的起点和基础。 经 经营业
的现金 股利 政 策
刘 学文
一
、
我国上市公司现金股利政策存在 的问题。（ ） 一 派现公
们通 常所说 的“ 一年优 ， 二年乎 ， 亏” 三年 的情况 。一个公司的 盈利越稳定 ， 其现金股利的支付率就会越高 ， 资者 的信 心就 投
会越高 。（ 股市投机性强 ， 四） 股利信号作用不明显 。我 国股市
于持股分红 的收益 ，因此投 机者短期炒作赚取 收益 的心理比 较重 。为 了不使公司的股票市场表现落后于市场及其他股票 ， 配合二级市场 的走势 ，一些业绩 较好 的公司也采取发放股票 股利的方法 ， 而不是继续采用发放现金股利的方案 。
三、 规范我 国上市公司现金 股利政策的建议。（ ） 一 完善证
绩提不上去 ， 必然会导致低利润甚至无利润 。我国上市公司的 质量 问题相 当严重 ， 他们在上市 的当年 ， 司的经 营业绩 都 比 公 较好 ， 也有 能力实施 分配 ， 但随着上 市时 间的推移 ， 上市公 司 的每股收益和净资产收益率 均出现逐年下滑 的趋势 。出现我
５ ２
出机构不到２ ０ 人 的监管人员 ，面对一个不断发展 的近２ ０ ００ ００
行严格的审查和监督 ， 向市场和投资者负责。（ ） 三 提高上 市公 司的经营业绩 。经营业绩的好坏 ， 现金流量 的多少都直接影响
《2024年我国上市公司股利政策影响因素研究》范文
《我国上市公司股利政策影响因素研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司股利政策作为公司财务管理的重要组成部分，对于保护投资者利益、稳定股价以及促进公司的长期发展具有重要作用。
本文旨在探讨我国上市公司股利政策的影响因素，以期为投资者、公司管理者以及政策制定者提供有益的参考。
二、股利政策概述股利政策是指公司对其盈利进行分配的决策过程，包括是否发放股利、发放多少以及何时发放等。
合理的股利政策有助于提升公司的市场形象，吸引和稳定投资者，从而实现公司的长期发展。
三、影响因素分析1. 法律环境因素我国相关法律法规对上市公司的股利政策产生重要影响。
例如，公司法规定公司必须按照法定程序分配利润，证券法对信息披露有严格要求。
此外，税法对股利收益的税收政策也会影响公司的股利分配决策。
2. 公司内部因素（1）盈利能力：公司的盈利能力是决定是否能够分配股利的关键因素。
通常，盈利能力较强的公司更有可能分配较高的股利。
（2）现金流状况：公司的现金流状况直接影响到其股利分配的能力。
现金流充足的公司更有可能分配较多的股利。
（3）债务水平：公司的债务水平也是影响股利政策的重要因素。
债务水平较高的公司可能倾向于通过分配更多的股利来降低债务水平。
（4）股东权益：股东权益的大小会影响公司的资本结构，进而影响股利分配。
一般来说，股东权益较大的公司更有可能采取积极的股利政策。
3. 市场需求与投资者偏好市场需求和投资者偏好也会对上市公司的股利政策产生影响。
投资者往往偏爱稳定的股利收益，因此，公司为了吸引投资者可能会采取稳定的股利政策。
此外，市场需求的变化也会影响公司的股利政策，例如在市场环境较好时，公司可能会增加股利的分配。
四、研究方法与实证分析本文采用实证研究方法，通过收集我国上市公司的相关数据，运用统计分析软件进行数据处理和分析。
研究发现，法律环境、公司内部因素以及市场需求与投资者偏好均对我国上市公司的股利政策产生显著影响。
我国上市公司股利政策研究
我国上市公司股利政策研究摘要：股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。
股利政策恰当与否，对公司自身、投资者以及整个资本市场的发展都有重大影响，因此股利分配政策一直为公司的利益相关者所密切关注。
全文重点对我国上市公司的股利分配存在的问题及其形成原因进行了分析，并且针对存在的问题提出了相应的改进建议。
关键词：股利政策；存在问题；改进建议一、现阶段我国上市公司股利分配存在问题1.不分配股利者依然很多与其他权证相比，股票风险相对较高，每股股利具有较大的不确定性，股票价格波动较大，股东的求偿权位于最后。
从理论上讲，根据风险性和收益性的正比关系，风险越高的投资，收益也相应越高，股东理应分配到较高股利作为风险补偿，但现实是我国不分配股利的上市公司依然很多。
2.股利支付率相对较低在西方，证券市场起步较早，发展已相对完善，西方的上市公司通常将其盈余的很大一部分用于股利的分配，例如美国的上市公司会把税后利润的80%作为股利分配给股东，相比我国上市公司的股利支付率一直低于60%。
3.股利政策连续性差上市公司股利分配政策多变，股利分配率时高时低，股利支付方式太过灵活，股利分配随意性很大，缺少连续性和稳定性，没有规律可循，这就给广大投资者预期公司股利政策，分析股价变动趋势增加了困难，提高了投资者的风险预期，同时传递出公司盈利状况不稳定的信号，不利于股价的稳定。
4.存在超能力派现的异常现象所谓超能力派现，是指每股现金股利等于或大于每股收益或者派现总额大于净现金流量。
如果采取超能力派现就意味着上市公司动用以前年度累积的留存收益来分配股利，这一方面可能降低公司以后年度派现能力，另一方面也会导致公司资金短缺，加大公司财务风险，对企业的长远发展带来不利影响。
二、我国上市公司股利分配问题的成因分析影响上市公司股利政策的因素很多，有内部因素也有外部因素，有市场因素也有非市场因素，且各种因素之间相互联系交织在一起。
1.股权结构不合理由于历史原因，在我国上市公司股权结构中，国有股整体上占绝对优势，这就使得大股东在部分上市公司中处于绝对控股地位。
我国上市公司股利政策探讨
由于我 国的特殊国情 ，上市公司的股权结构从 一开始就没 汁出 国家股 、 法人股 、公众股和内部职工股等 。在２０ 年股权 分置改革 ０５ 之前 ，国家股和法人股不仅不能流通 ，而且所占比重达到我国一市 Ｌ 公 司总股本的２３ ／左右 ，这种 公司股权 安排对现金股利政 策的影响 主要表现在三方面 ：①由于历史的原因儿乎所有的上市公司都有一 个拥有控制权的股东 ，据统 计，第一大股东 占控股 地位的公司数占 全 部上市公 司的８，６ ４ ％。这导致 的 “ ． ５ 一股 独大 ”现 象 ，为控股股 东追求 自身利益的最大化埋下了伏笔。② 由于国家股和法人股不能 流通 ，其股 票很难通过 市场兑现 ，其股 价与流通股 的价格相差悬 殊 。由此我们 自然不难理解 不能流通变现的控股股 东通过现金股刹 获取控制权收益的行为了 ③ 国有股所有权与实际控制权分离且委 托代理关系模糊。由于国有股持股 者本身委托代理关系模糊 ，那些 国有股持股者及其负责人不需对某一明确的所有者 负责 ，这使得包 括现金股利政策在内的公司经营决 策缺乏约束 ，非理性的派现行 为 由此 滋生 。此 外 ，管理层 持股 比例过 低 ，不能起到 应有的激励作 用 ，也在一定程度上加剧了管理层现金股利行为的非理性化 。
一
５ ．４ 、 ５ ｆ ８４ ％ ０．５％ 、 ３ ， ％ 、３ ＿４％ 、 ４ ， ９ 、４ ８７ 、 ４ ． ８ 。 ｌ ５ ６ｌ ８ ３ ５３ ％ ７， ％ ４Ｓ ％
１２ 股 利 分 配形 式 轻 派 现 重 送 股
在我 国 ，上市公司重送股而轻派现 ，大部分上市公司将送股或 者将派现 与送股相结 合的 方式作为股利 分配的主要形式 ，而且不少
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我国上市公司股利政策探讨
摘要：在我国，上市公司股利的政策不同于发达国家，我国企业大多股利支付水平较低，特别是现金股利的支付率有时甚至低于同期国债利率。
本文从我国股利政策的现状出发，分析企业股利政策存在的问题并提出解决方案。
关键词：股利政策；股利分配；上市公司
股利政策是现代公司金融活动的三大核心内容之一，股利政策好坏不仅直接关系到股东的切身利益而且关系到企业的融资活动关系到公司未来的发展状况。
但在我国，企业的股利政策普遍不规范、不稳定而且倾向于少发股利，这样一方面制约了企业的发展另一方面也限制了资本市场的发展，因此应当重视上市公司的股利政策。
一、我国上市公司股利政策现状
1.上市公司普遍推行少股利政策
投资者投资于风险较高的股票本就应该获得丰厚的收益，但事实上公司普遍不愿意履行分配股利的责任。
根据2000-2008年的统计数据显示仅有51.97%的上市公司发放了现金股利，可见我国上市公司大多不愿意发放现金股利，有些发放现金股利的上市公司也只是以“微利”草草打发投资者。
这种行为不仅损害了投资者的利益而且助长了资本市场的投机行为，使投资者更关注股票利得而不是股票红利。
2.股利政策依附于公司的筹资行为
股利政策作为资本市场的信号之一，本就应该向资本市场公允的反应公司价值、公司盈利情况等信息。
但由于证监会要求上市公司配股每年净资产收益率不低于6%三年平均不低于10%，为了达到这一要求上市公司往往通过发放股利降低自己的未分配利润从而提高自身的净资产收益率。
这使得公司的股利政策成为了配股的手段，不能公允的反应公司的业绩。
3.股利政策多倾向于股票股利
我国上市公司中普遍存在着股本扩张现象。
上市公司的股利政策本应该根据自己的实际情况制定，但在我国由于公司希望更多的从投资者手中获得资本往往以股票形式发放股利。
这样不仅会稀释股东权益、破坏股票增长的稳定性而且会带来资本效用递减规律。
这样做既不利于公司自身的发展也大大影响了资本市场的良性发展。
4.股利政策不规范
首先，在国外上市公司的股利政策在若干年内基本维持不变，这样有利于投资者据此判断公司的盈利状况从而做出投资决策；但在我国，上市公司经常修改股利政策这不仅使投资者无法判断未来股利变化而且频繁的变化会引发大量的投机行为，使股票市场出现换手频繁现象。
其次，由于我国是社会主义市场经济国家上市公司大多会出现国家股、法人股和公众股等多种股票并存现象，为满足
不同投资者的偏好公司往往制定多套投资分配方案这将不利于股
利政策的规范化发展。
5.股利分配政策缺乏严肃性
股利政策经管理层授权就能随意进行更改，频繁的变动一方面影响了上市公司的形象使其缺乏公信力，另一方方面也造成了二级市场的波动影响了证券市场的稳定，使投资者对资本市场缺乏信心。
二、规范上市公司股利政策的几点建议
通过以上陈述，我们知道我国上市公司的股利政策还很不完善，虽然股利政策是微观企业的行为但股利政策的实施不仅关系到企
业自身的发展也关系到我国资本市场的发展。
为了使企业和市场都得到长足有效的发展，我们有必要改进现行的股利政策。
1.优化上市公司股权结构。
在我国大多数上市公司都是由国有企业转型而来，所以在股份上国家股和法人股占到主导地位。
为了规范上市公司的股利政策必须优化股权结构，减少国家股和法人股在股权结构中的比例，加快股权多元化进程，只有这样股利政策才能更好的反映投资者的利益特别是中小投资者的利益。
目前，我国正在积极的实行股权分置改革，即将以前的非流通股拿到证劵市场上进行交易。
股权分置的实施缩小了国有控股的持股比例使以前的一股独大转变为几大股东
相互牵制的格局，这样做不仅有利于实施惠及全体股东的股利政策
而且有利于公司的长足发展。
2.强调外部监管，规范股利分配政策。
我国证券市场起步较晚至今也不过短短数十年，因此在证劵监管方面还很不完善。
上市公司中存在着很多股利分配不规范、依靠股利政策达到配股目的现象，这种违规操作不仅影响了企业自身的信誉也破坏了市场秩序。
为解决这一现象：首先，积极引导。
证监会要积极引导上市公司以全体股东利益最大化为根本目标，不能为了少部分人的利益牺牲了其他投资者特别是中小投资者的利益。
其次，规范股利分配政策。
我国的大多数上市公司都采取少发放甚至不发放现金股利的政策，证监会应当出台规章加以限制。
对于当年盈利，又有充足留存收益和现金的公司应当鼓励他们发放现金股利，这样才能减少投机行为使证劵市场有效运行，才能有助于投资者正确预期公司的前景。
再次，加强信息披露。
上市公司要积极披露股利的发放情况，特别是对不分配股利的公司要求其注明不分配的原因以及留存收益的使用情况。
3.加快完善资本市场，缩小筹资成本间的差距。
一般企业通过内部筹资和外部筹资两种方式来融通企业所需要的资金。
在外部筹资面，债务融资的成本主要是利息费用，股权融资的成本则是股利。
对于债务融资债务人要定期还本付息而股权融资的股利发放则以上市公司的意愿为转移。
在我国资本市场不发达的情况下，上市公司大多不发放股利这样股权融资成本就大大低于
债务融资成本，使得上市公司多通过发放股票来筹资。
为改变这一状况首先要规范我国的资本市场拓宽企业的融资渠道；其次，制定相关政策鼓励复合条件的公司发放股利，根据风险与收益对等原则平衡不同筹资方式的收益。
4.主动寻找利润增长点，提高盈利能力。
虽然政府出台了一系列的政策扶植上市公司，但上市公司的经营业绩并不理想，所以派发的股利自然很少。
为使上市公司股利政策稳定必须拓展业务提高自身的盈利水平，只有利润的平稳增长才能带来稳定的股利政策。
（作者单位：河北大学管理学院）参考文献：
[1]杨丽荣.公司金融学〔m〕.科学出版社，2005，（3）
[2]张潇.如何规范上市公司股利分配政策〔j〕.社会科学论坛，2005（5）.194- 195
[3]杨金边.中国上市公司现金股利分配现状分析〔j〕.企业技术开发，2006，（1）.49- 51。