部分城市可试点存款利率市场化
我国的利率市场化改革进程的演变
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央行存款利率市场化调整机制
央行存款利率市场化调整机制央行存款利率市场化调整机制是指根据市场供需情况，央行对存款利率进行调整的一种机制。
市场化调整机制的实施，可以使得存款利率更加市场化、灵活性更强，同时也能够更好地反映市场需求和银行业务经营成本，促进金融市场的健康发展。
首先，央行存款利率市场化调整机制的一个核心原则是市场供需平衡。
央行利用经济模型和市场监测手段，调查和研究市场上的存贷款需求和供给情况，从而确定存款利率的调整方向和幅度，确保存款利率水平与市场中的资金需求和供给保持平衡。
其次，央行存款利率市场化调整机制还要考虑到经济基本面的变化。
央行需要关注国内外经济形势变化、通货膨胀水平、财政政策、货币政策等因素对存息利率的影响。
通过对这些因素的分析评估，央行可以根据经济的发展状况和风险厌恶程度来进行存款利率的调整。
此外，央行存款利率市场化调整机制还要兼顾金融市场的发展和金融机构的利润状况。
央行需要考虑到银行的盈利能力、风险承受能力等因素，避免过大利率波动给金融机构带来严重的风险和压力。
同时，央行也需要充分评估存款利率调整对整个经济的影响，避免因存款利率调整而引发金融风险和金融市场的不稳定。
最后，央行存款利率市场化调整机制还要考虑到资本市场的发展需求。
央行需要与其他金融监管机构和金融市场参与者合作，共同推动金融市场的发展，为投资者提供合理的投资回报。
通过存款利率的市场化调整，央行可以引导资金更加合理地流向实体经济和创新型企业，促进经济结构调整和优化。
总结起来，央行存款利率市场化调整机制是一种根据市场供需情况进行调整的机制，它主要以市场供需平衡、经济基本面的变化、金融市场发展和金融机构利润状况等因素为考虑，并与其他金融监管机构和金融市场参与者合作，共同推动金融市场的发展。
这一机制的实施将有助于更加市场化、灵活性更强的存款利率体系建立，为经济的稳定和发展提供坚实的金融支撑。
利率市场化对证券市场的影响剖析
利率市场化对证券市场的影响利率机制改革是我国一系列市场化改革中较滞后的一环。
随着经济增长和结构调整的变化，利率改革的条件逐渐成熟，进一步推进改革的呼声也越来越高。
国内方面，利率改革的滞后已经成为其他改革推进和绩效发挥的制约因素；外部方面，加入WTO意味着金融业必须在5年内完全开放。
面临国内外双重压力，我国政府决定在3年内完成利率的市场化改革。
利率放开的顺序是：从贷款利率到存款利率，从农村到城市，从股份制商业银行到国有银行。
这是对利率市场化改革首次提出的包括明确的步骤和时间跨度的方案。
目前，改革已经有了实质性的推进。
中国人民银行决定从2000年9月21日开始，改变我国现行外币利率管理体制。
其主要内容是：由金融机构自行确定各种外币贷款利率；300万（含300万）美元以上或等值其他外币的大额外币存款利率水平由金融机构与客户协商确定；300万美元以下的小额存款利率水平由中国银行业协会统一制定。
根据改革的进程安排，下一步放开的将是贷款利率，并且改革将最终实现由商业银行自主决定贷款利率。
如果说放开外币利率只是小试牛刀，那么放开存贷款利率则是大动干戈，必然会对整个金融市场格局的变动产生深远影响。
因此在今后几年内，利率改革将是金融改革的持续热点。
本文着眼于利率市场化将对证券市场产生的影响，目的在于为市场参与者的决策提供判断依据。
影响利率走势的因素一、宏观经济因素分析决定一国均衡利率水平的基础是社会长期平均利润率。
虽然我国企业的平均收益率没有准确的统计数据，但1990年中后期以来，随着经济从短缺走向过剩，企业的平均利率水平较经济高速增长期下滑是毋庸置疑的事实。
今年上市公司的中报反映企业的平均净资产收益率只有4%，全年约在8%左右，而目前一年期的贷款利率只有5.85%.这一点反映了贷款利率放开后市场均衡利率水平不会过度上升。
利率水平又受到经济周期波动的影响，我国经济目前正逐渐走出谷底，因此从中期来看，均衡利率将略有攀升。
部分城市可试点存款利率市场化
中国睿库 研究院副院长 、经济 研究所所长
部分城市可试点存款利率 市场化
高 连奎
中国当前面临 的问题不是储 蓄危机 ，而是 企业 融资危机 ，世界各 国利 率 市场 化 的结果都是融资成本升高 ，对此 中国更应慎重 。
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嚣 进 率 就 闻 ， 风 并 入 而 且 ８ 动 是 月 全 ， 份 众 国 以 多 范 来 银 围 ， 行 内 各 上 多 家 调 家 银 银 了 行 存 行 其 款 在 实 早 利 跟
很大 的，既包含银行 的风险 ，也包含储 大 的通 胀 ， 中国资本 市场 也不 存在 对 户的风险 。一些商业银行推 出的所谓套 银 行 的 倒逼 。 期保值业务，将金融风险转嫁给储 户， 鉴于 存款 利率 市场化 的风 险 ，笔
与 保 险 公 司 暗 中勾 结 ， 以所 谓 的保 险合 者 建 议 中 国可 在 部分 城 市 先 进 行 试 点 ， 同取 代 正 常 的储 蓄合 同 。一 些 储户 不 明 在试 点城市可选择完全放开 ，通过观察
二是 由于大 企业抛 弃银 行转 投 资本市 率 市场化的结果都是融资成本升高，鉴 场，资本 市场 出现爆炸式发展导致银行 于 此 ， 中国更 应 该 慎 重 。曩
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就里，等到存款到期之后，才发现 自己 结果 ，将 试 点 城 市 中 出现 的 问题 找 出 并 承担了巨大 的商业风险。 妥 善处 理 ，有 了实地 经验 再推广 到 全 世 界各 国在 利率 市场化 的过 程 中 国，毕竟当下中国经济还存在诸多不确 都出经不起折腾 。此外 ，与当时的美 都是一样 的。一是利率市场化导致利率 国相 比 ， 中 国当 前面 临 的 问题 不 是储 蓄 上升，融资成本升高 ，实体经济衰落 ； 危机 ，而是企业 融资危机 ，世界各国利
利率市场化改革案例
利率市场化改革案例近年来，中国利率市场化改革一直在推进中。
其目的是通过完善利率形成机制，实现金融资源的合理配置，促进经济发展。
以下是关于中国利率市场化改革的案例分析：案例一：存款利率市场化改革在过去，中国的存款利率一直由央行制定并实施，银行之间存款利率几乎没有竞争，导致存款利率水平偏低，难以满足市场需求。
为此，中国决定推进存款利率市场化改革。
2013年6月，中国央行发布《关于改革存款利率形成机制的通知》，明确要求商业银行可以根据市场供求关系自主决定存款利率。
这一改革举措，有效打破了央行对存款利率的垄断，引入了市场竞争机制，使得银行可以根据自身经营状况和市场需求来调整存款利率。
通过存款利率市场化改革，中国银行业利率市场逐渐活跃起来。
银行之间的存款利率开始出现差异，竞争加剧，一些银行开始针对不同客户推出差异化的存款产品。
这种市场化改革促使银行更加注重风险管理和利润管理，提高了存款利率的市场竞争性，进一步促进了金融资源的配置效率。
案例二：贷款利率市场化改革与存款利率市场化改革相似，贷款利率市场化改革也是中国金融改革的重要一环。
在过去，中国的贷款利率由央行制定，没有市场竞争，银行之间贷款利率几乎一致。
为了推进贷款利率市场化改革，中国央行陆续发布了多个指导文件，明确规定商业银行可以根据市场供求关系和借款人信用状况自主决定贷款利率。
贷款利率市场化改革的推进，使得银行贷款利率开始有差异，竞争加剧。
一些银行开始针对不同借款人推出差异化的贷款产品，如优惠利率、浮动利率等。
这种市场化改革促使银行更加注重风险管理和利润管理，提高了贷款利率的市场竞争性，进一步促进了金融资源的配置效率。
案例三：票据利率市场化改革票据市场是中国金融体系中重要的短期融资工具市场，票据利率市场化改革是金融市场改革的重要一环。
过去，中国的票据利率也由央行制定并实施，市场上票据利率水平相对较低。
为了推进票据利率市场化改革，中国央行发布了《关于票据市场利率的指导意见》，明确要求商业银行可以根据市场供求关系和票据品种特点自主决定票据利率。
利率市场化改革案例
利率市场化改革案例利率市场化改革是指将利率的形成机制更多地交由市场力量决定，降低政府对利率的干预，以促使金融市场更加自由和有效。
以下是一些中国境内的利率市场化改革案例：1.LPR（贷款市场报价利率）改革：•2013年，中国央行开始推动LPR制度，这是一种由银行报价决定的利率机制，用于替代原有的贷款基准利率。
LPR改革旨在更好地反映市场利率变化，提高贷款利率的市场化程度。
2019年8月，央行宣布调整LPR形成机制，使其更加与市场利率挂钩。
2.储蓄利率市场化试点：•在利率市场化改革的过程中，中国进行了一系列储蓄利率市场化试点。
一些省市的农村信用社、城市商业银行等机构被允许在一定范围内自主定价，提高储蓄存款利率的市场化程度。
3.贴现利率改革：•央行逐步推动商业银行贴现利率市场化改革，允许商业银行更灵活地确定贴现利率。
这样的改革有助于提高金融机构的风险定价能力，更好地服务实体经济。
4.利率走廊制度：•中国央行实施利率走廊制度，通过设定存款准备金利率和贷款市场报价利率（LPR）的上下限，引导市场利率的波动在一定范围内。
这有助于平衡市场利率的稳定性和市场化。
5.大额存单利率市场化：•大额存单市场化改革是指允许商业银行在一定范围内自主定价发行大额存单，通过市场竞争推动存款利率的市场化。
这些案例都是在逐步推进利率市场化改革的大背景下发生的。
这一改革努力减少政府对利率的直接干预，通过市场力量来决定利率水平，以更好地反映市场需求和供应的变化。
这也有助于提高金融市场的效率和透明度，推动经济结构优化和金融体系改革。
利率市场化的进程
利率市场化的进程利率化改革在我国已经逐步深入，大家知道目前我国的利率市场化改革进程已经到达哪一步了吗?下面就让店铺带着大家一起去了解一下我国利率市场化改革的进程吧。
货币市场利率市场化进程(已经完成)：早在1986年的时候，人民银行颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，规定同业可以拆借，此后同业拆借业务开始晃晃悠悠上路，跌跌撞撞发展。
1990年《同业拆借管理试行办法》颁布，首次系统地制订了同业拆借市场运行规则，并确定了拆借利率实行上限管理的原则。
既然有上限管理，自然不能算完整的市场化。
所以呢，还得继续改革。
1996年《关于取消同业拆放利率上限管理的通知》出炉，统一同业拆借市场的同时，取消了利率上限管制。
总结：掐头去尾，差不多将近10年时间过去了，货币市场利率市场化基本完成。
当然，学界也有人认为，货币市场的利率市场化，一直到2007年上海银行间拆放利率(SHIBOR)诞生才算正式完成。
无论如何，货币市场大概用去十几二十年时间，已经彻底完成了市场化改革。
债券市场利率市场化进程(已经完成)：1991年，国债发行市场化尝试，试行承购报销。
按照惯例，第一步试点总归是最小心翼翼进展缓慢的，眨眼五年时间过去了。
1996年，财政部终于通过证券交易所市场平台实现了国债的市场化发行。
走完第一步，第二步和第三棒接踵而至。
1997年，银行间债券回购利率和现券交易价格同步放开。
1998年，国开行金融债市场化发行。
1999年，财政部在银行间债券市场运用利率招标方式发行国债。
存贷款利率市场化进程(仅剩核心部分)：1987年，人行下发《关于下放贷款利率浮动权的通知》，放权给商业银行利率浮动，约定商业银行可根据国家的经济政策，以国家规定的流动资金贷款利率为基准上浮贷款利率，浮动幅度最高不超过20%。
1996年，面对固定资产投资爆棚的局面，管理层小小地开了一把倒车，规定贷款利率的上浮幅度由20%缩小为10%，下浮10%不变，浮动范围仅限于流动资金贷款。
存款利率市场化调整机制
存款利率市场化调整机制
存款利率市场化调整机制，是一种实现宏观调控、长效机制和货币供应的精准定位，
同时降低个体市场参与者的财务成本的金融政策方式。
有效的市场化调整机制可以帮助宏
观经济更加稳健地稳步发展，为经济恢复和发展助力，也是民间投融资促进企业可持续发
展的重要改革措施之一。
存款利率市场化调整机制主要通过采用一定类型的定价和报价机制，可以根据当地基
本面进行定价，每次价格调整或者调整频率也会不同，来满足本地宏观经济的需求。
引入
这种市场化调整机制，可以控制金融投资需求，使民间企业的投资和投资行为更加合理；
同时可以有效满足政府刺激经济发展、促进货币供给的要求。
存款利率市场化调整机制的实施，一方面需要完善有关监管政策，科学定位市场准备
金率，并且加强市场报价制度的管理；另一方面，也应当加强货币政策实施有效性的检查，以确保宏观经济政策的准确性，并且保护投资者的合法权益。
存款利率市场化调整机制，可以有效地控制宏观调控的范围，把握好低利率环境的安
全性，提高市场计价的灵活性，并减少市场波动的空间，为经济恢复做出有益的贡献。
今后，中央银行可以加大市场定价机制的宣传和推及步伐，加强定价科学性、严谨性，从而
更好地适应当前宏观调控环境，促进宏观经济持续、稳定、健康发展。
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部分城市可试点存款利率市场化
作者：高连奎
来源：《中国经济信息》2013年第17期
中国当前面临的问题不是储蓄危机，而是企业融资危机，世界各国利率市场化的结果都是融资成本升高，对此中国更应慎重。
关于存款利率市场化一直存在路径上的争论，一种观点认为未来利率市场化将按照先长期大额后短期小额的步骤放开利率的上限，允许银行发行大额可转让存单也可能会实现突破，并简化存贷款基本利率的期限结构。
相关的基础设施、配套方面也会进一步推进，包括存款保险制度和金融机构破产处置条例这些方面的政策都可能会出台，并在加大债券市场建设力度、构建基本利率体系等方面加快推进的步伐。
还有一种观点认为先是城商行后是股份制银行，未来可能更多地蔓延到国有大行。
由中小银行蔓延到大银行，是市场化的总趋势，不过市场化并不希望所有银行的利率全部上浮到顶，市场化的本质是分离，而不是统一，各家银行根据风险自主定价，不同的价格可以促进真正的市场竞争。
笔者认为，无论是哪种路径，都是以从管制到逐渐放松为根本目的。
取消存款利率上限是利率市场化最后一步，但是，笔者认为，市场化初期的一两年内都不会放开，而且国家存款利率稍微放慢一点放开也有好处。
进入8月份以来，各家银行其实早就闻风而动，众多银行上调了存款利率，并且是全国范围内多家银行在跟进，一场存款争夺战似乎已经在国内银行业间打开。
以北京银行为例，该行在6月25日推出了最新存款利率政策，即2年期、3年期单笔5万以上和5年期单笔20万以上均上浮10%。
除了中长期存款，多家股份制银行在活期存款方面也都做出调整。
Wind统计显示，包括华夏银行、兴业银行、招商银行、民生和浦发银行均将活期存款利率上浮10%至0.3850%。
总体来说，利率市场化的风险是很大的，既包含银行的风险，也包含储户的风险。
一些商业银行推出的所谓套期保值业务，将金融风险转嫁给储户，与保险公司暗中勾结，以所谓的保险合同取代正常的储蓄合同。
一些储户不明就里，等到存款到期之后，才发现自己承担了巨大的商业风险。
世界各国在利率市场化的过程中都出现过反复，道路都很曲折，但结果都是一样的。
一是利率市场化导致利率上升，融资成本升高，实体经济衰落；二是由于大企业抛弃银行转投资本市场，资本市场出现爆炸式发展导致银行衰落，赌场、资本主义横行，资本市场最后出现泡沫，整个经济最终崩盘。
利率市场化的危害不是一时的，在世界上利率市场化不过二三十年的
时间，美国滞涨危机、日本经济危机、东南亚经济危机以及本次的经济危机基本上根源都在利率市场化上。
当下中国并不存在必须马上进行存款利率市场化的压力与必要，上世纪70年代至80年代初，美国存款利率市场化是在银行吸储困难、资本市场倒逼的背景下实行的，而当下的中国并不存在这样的问题，中国不面临巨大的通胀，中国资本市场也不存在对银行的倒逼。
鉴于存款利率市场化的风险，笔者建议中国可在部分城市先进行试点，在试点城市可选择完全放开，通过观察结果，将试点城市中出现的问题找出并妥善处理，有了实地经验再推广到全国，毕竟当下中国经济还存在诸多不确定性，经不起折腾。
此外，与当时的美国相比，中国当前面临的问题不是储蓄危机，而是企业融资危机，世界各国利率市场化的结果都是融资成本升高，鉴于此，中国更应该慎重。