森马财务报告总结归纳分析

浙江森马服饰股份有限公司财务报表分析专业：财务管理学号：姓名：1.公司简介基本情况浙江森马服饰股份有限公司系在原温州市森马童装有限公司改制基础上整体变更设立的股份有限公司,由森马集团有限公司、浙江森马投资有限公司、邱坚强作为发起人,股本总额为 5,900 万股(每股人民币 1 元)。

公司于 2007 年 7 月 2日在浙江省工商行政管理局登记注册,公司注册资本为5,900 万元。

根据公司2008 年10 月13 日临时股东大会决议,公司增加注册资本12,900 万元,由森马集团有限公司、浙江森马投资有限公司、邱光和、周平凡、邱艳芳、戴智约于2008 年10 月16日之前一次缴足,增资后的注册资本为18,800万元,业经立信会计师事务所有限公司审验,并出具信会师报字(2008)第23814 号验资报告。

公司于2008 年10 月22 日在温州市工商行政管理局办理变更登记手续。

公司于2009 年12 月30 日在温州市工商行政管理局办理变更登记手续。

经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]254 号文核准,向社会公开发行人民币普通股7,000 万股,发行后总股本为67,000 万股,并于2011 年3 月在深圳证券交易所挂牌上市。

?自创立以来，大胆采用虚拟经营模式，巧妙地采用"借鸡生蛋"的虚拟生产策略，在珠三角、两大区域以及山东、湖北等地整合了160多家生产能力强大、技术力量雄厚、产品质量过硬的专业生产厂家，强强联合，实行订单化生产，通过服装产业链的垂直整合，建立了一套快速反应的供应链体系，构建成"大物流、大管理"的发展格局。

主营业务品牌简介森马以生产休闲鞋为主，也是国内较早从事休闲鞋生产的企业之一。

而产品以简约、大方、休闲、轻便、耐穿、易搭配、显个性、价格实惠等特点深受人们的喜爱。

无论是逛街、出游还是运动，穿一双活泼、色彩艳丽亦左是富有独特个性的森马休闲鞋都是最佳选择。

森马紧随这一潮流动向，设计和研发了一系列或复古、或运动、或华丽的休闲鞋，款式丰富、个性、时尚，深受广大消费者的喜爱。

森马品牌消费群体定位：14-26岁，年轻、时尚、运动、个性的年轻群体。

崇尚个性，追求时尚是我们的标志。

2009年森马休闲鞋更是推出全新形象标识，进行统一形象设计；统一形象宣传及产品包装。

经过不断的酝酿与发展，森马必将成为中国休闲鞋行业的领跑者。

股本结构表2 浙江森马服饰股份有限公司股本结构表图1 浙江森马服饰股份有限公司股本结构图2.企业的财务报表资产负债表表3 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度资产负债表总资产变化分析流动资产变化分析固定资产变化分析由以上分析可以看出，浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年间总资产呈上升趋势，且增加速度逐年加快；流动资产在2012年骤减之后，呈现出较快增长趋势；固定资产变化起伏比较大，但变化率在逐年缩小。

负债总额变化分析比率由此可见，五年间公司非流动动负债均以较大比例增加，且在负债总额中占得比重逐年增加，不可否认的是，尽管非流动负债增加比例较大，但在总负债中占较大比例的依然是流动负债。

所有者权益总额变化分析2012年股东权益为由此可见，安泰集团的股东权益呈上升趋势，且增长率逐年加快，说明近几年森马股份有限公司财务状况良好。

利润表表4 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度利润表营业收入变化分析成本费用变化分析利润额变化分析由以上变化可见，浙江森马服饰在2012年营业收入下和营业利润降比较多，经查阅资料得知2012年森马服饰在进行去库存，导致这几项结果不乐观；2013年开始库存恢复正常，且14年15年实现了营业收入和利润的高幅增长。

其次，浙江森马服饰这几年的营业成本占比重比较大，这对企业以后的发展也会有较大影响，所以公司应该在这一方面多下功夫，在保证营业收入的前提下，尽量缩减期间费用的支出。

3.企业的财务报表3．1偿债能力3．短期偿债能力分析表5 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度短期偿债能力指标表图2 浙江森马服饰股份有限公司2011-1015年度短期偿债能力财务指标变化趋势图由表5和图2可以看出，自2011年至2015年来浙江森马股份有限公司流动比率和速动比率都呈下降趋势，一般认为，是公司短期偿债能力下降，但根据西方的经验，流动比率一般在2左右比较正常，速动比率一般在1左右的正常范围，由于该公司这两种比率远远高于正常范围，可以认为该公司有大量的闲置资产和滞留资金，所以公司应该加速处理闲置资产，这种下降趋势应该认为是一种好的现象。

总的来说，虽然该公司短期偿债能力非常强，但其闲置资产和滞留资金较多，应该及时处理。

长期偿债能力分析表6 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度长期偿债能力指标表图3 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度资产负债率变化图图4 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度长期偿债能力指标变化图由表6和图3可以得到，浙江森马服饰股份有限公司股东权益比率远远大于资产负债率，在其资本结构中，股权资本占绝大多数，债务资本仅仅是一小部分，公司股东控股能力较强，从变化趋势来看，资产负债率在逐年上升，股东权益比率在逐年下降，但变化程度不是很大。

权益乘数在缓慢上升，其变化程度基本上可以忽略。

产权比率是上升速度最快的指标，说明该公司的负债相对于所有者权益所占的比例在逐年上升，这一方面对股东来说是好现象，但是债权人不想看到的，指数越大说明债权人承担的企业风险就越大，另一方面债权人贷款的安全性在降低，企业财务风险逐渐增大。

但总的来说，公司长期财务状况良好，企业财务风险较低。

综合看来，浙江森马服饰公司的偿债能力很强，但闲置资产较多，公司应尽快改善资金滞留情况，适当增加其债务资本以达到与股权资本的平衡，在保证偿债能力的基础上为公司的长远发展打下基础。

营运能力分析表7 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度营运能力指标表图5 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度营运能力指标变化图由表7和图4可以看出，浙江森马股份有限公司综合资产周转率2011年高出许多，经查阅资料得知，该服装品牌在疯狂扩张后,产能过剩现象逐步显现，公司在11年对营运资金进行了有效调节,使11年的总资产周转率明显增大，2012年之后虽然基本实现稳步增长，但还是偏低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，企业应该采取提高销售收入或者处置资产来提高总资产利用率。

存货周转率整体上变化不大，这说明公司的营运能力在这几年间逐渐下降，应收账款周转率呈下降趋势，会导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常周转，企业回收应收账款的效率低，或者信用政策过于宽松，会增加坏账损失，降低资产的流动性，企业的短期偿债能力也会被限制。

盈利能力分析表8 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度盈利能力指标表图6 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度盈利能力指标变化图由表8和图6可以看出，除2011年外，四项盈利能力指标统一呈上升趋势，说明浙江森马服饰经营效率和盈利能力在四年间都是逐渐增强的。

但图中很明显看出，2011年盈利能力指标异常突出且明显高于以后几年的指标，经查阅资料，原因是2011年产品的价格提升，且公司增加加盟商信用额度使得应收账款明显增加，从而销售收入大幅增加。

但公司2012年由于经理压力大库存积压，于是致力于清理库存，销售收入减少和营业成本增加，导致净利润也同样减少。

虽然在2013年有所好转，但公司的市场竞争力，发展潜力，盈利能力依然受到了较大的影响。

发展能力分析表9 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度发展能力指标表图7 浙江森马服饰股份有限公司2011-2015年度发展能力指标变化图由表7和图7可以看出，在2011年，销售增长率和净利润增长率均处于较高水平，但在2012年指标出现大幅度下降，其原因是森马服饰在2012年服装市场受电商与国外品牌竞争影响日益明显，森马服饰的产品销量下降，营业收入出现了负增长。

之后的几年逐步走向正轨，由原来的负增长转为正增长，是因为童装品牌销售收入增多。

对于资产增长率整体呈上升趋势，2012年增幅不大，2013年开始大幅增加，说明了2013年企业经营规模扩张速度很快，企业的后续发展能力很强。

股权资本在2012年主要因为2011年经营情况很乐观得到明显增加，而2013年又因为2012年企业经营情况出现问题骤减，好在2013年开始出现上升趋势，但股本的减少还是在一定程度上加大了企业的财务风险。

小结以上是对浙江森马服饰股份有限公司各项基本能力的分析，虽然不能因此确定一个公司准确的发展方向和具体方法，但能从中找出企业日常经营活动中存在的问题，总结其中的经验教训，促进企业改进经营活动，提高管理水平。

偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，它可以揭示企业的财务风险，从上述分析分析我们可以知道，森马公司的短期偿债能力和长期偿债能力都非常强，财务风险也会随之降低，这对公司的发展也是会有很大帮助；营运能力反映了资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平，通过上述分析可以得到，森马公司的营运能力在逐渐下降，且利用其资产进行经营的效率较差，企业应该采取提高销售收入或者处置资产来提高总资产利用率。

盈利能力是指企业获取利润的能力，它是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础，我们可以从以上分析中看出森马公司盈利能力在2012年由于竞争受挫，存货积压处理库存骤减，2013年开始步入正轨稳步增长。

但其资产报酬率偏低，说明企业经营效率较低，应该调整经营方针，提高资产的利用效率。

发展能力是指企业从事经营活动过程中所表现出的增长能力，从上述分析我们可以得到，森马公司虽然在2012年服装市场受电商与国外品牌竞争影响日益明显，森马服饰的产品销量下降，营业收入出现了负增长。

但好在2013年后恢复正常，从后来几年来看，整体发展能力良好。

所以建议公司时刻保持清醒，勇敢的面对挑战，抓住机遇，避免错误决策引起企业经营的大起大落。

4．公司综合能力分析杜邦分析应该加强成本费用控制，降低耗费，增加利润，企业要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，不仅要在营销与产品质量上下功夫，还要尽可能的降低产品的成本，从之前的分析我们也可以知道，浙江森马服饰公司管理费用一直居高不下，是造成利润低的一个重要原因，企业应该提高管理水平，减轻管理负担，追求更大利润。

（4）从企业资产方面看，一是资产结构问题，森马公司流动资产尤其是货币资金持有量非常大，虽然能在一定程度上提高企业的偿债能力，但过多的现金会影响企业的盈利能力，企业应该适当调整经营理念和方针，加大其他投资项目，提高资产的利用效率；二是资金周转情况，资金周转速度将直接影响到企业的盈利能力，从数据上看，森马公司虽存货，总资产周转率和应收账款增长率不高，这在一定程度上限制了利润的增长，企业应该奉行比较严格的信用政策，提高销售量，建立良好的信誉以促进公司的长远发展。